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1、MBA全套中文教程 長虹前景與展望 年月日，在四川綿陽，由國營長虹機(jī)器廠獨家發(fā)起并控股成立了四川長虹電器股份有限公司（以下簡稱長虹公司），當(dāng)時總股本不足億元，且試驗的成分相當(dāng)濃厚。而在將近年的時間里，該企業(yè)卻以驚人的成長令人矚目，-躍而成為中國彩電的龍頭企業(yè)。 一、四川長虹電器股份公司近兩年的發(fā)展?fàn)顩r 年和和年是是四川長長虹公司司取得飛飛速發(fā)展展的兩年年。 在年年，全體體長虹人人緊緊圍圍繞“三重點點、一落落實、促促銷售、抓效益益”的方針針，在風(fēng)風(fēng)云變幻幻的市場場中，以以質(zhì)量為為上，服服務(wù)配套套為宗旨旨，調(diào)整整產(chǎn)品結(jié)結(jié)構(gòu)，全全年共生生產(chǎn)各種種型號的的長虹牌牌電視機(jī)機(jī)臺。年度度，長虹虹牌彩電電的國

2、內(nèi)內(nèi)市場占占有率已已由年年的上升升到。在在年的的第屆國際際統(tǒng)計大大會上，該公司司榮獲“中國彩彩電大王王”、“中國最最大彩電電基地”的殊榮榮。在全全國電子子行業(yè)排排名中，長虹公公司的銷銷售收入入、利潤潤總額、稅后利利潤均居居同行業(yè)業(yè)第一名名。 根據(jù)該該公司年度股股東大會會審議并并通過的的年度度工作計計劃，年計劃劃完成彩彩電生產(chǎn)產(chǎn)臺，實現(xiàn)銷銷售收入入萬元（不含稅稅），實實現(xiàn)稅后后利潤萬元元。年年度實際際生產(chǎn)各各型彩電電共臺臺，實現(xiàn)現(xiàn)銷售收收入萬元元（不含含稅），實現(xiàn)稅稅后利潤潤萬元，分別比比上年同同期增長長.、.、.，分別為為計劃的的.、.、.，全面超超額完成成上屆股股東大會會制定的的目標(biāo)。1另外

3、，公公司在年積極極開發(fā)新新產(chǎn)品，在數(shù)字字彩電、衛(wèi)星接接收機(jī)、行輸出出、印刷刷板、高高頻器件件、彩電電技改等等項目上上又投入入資金.萬萬元。 與年年初相比比，總資資產(chǎn)年末末共增加加.萬元。其中流流動資產(chǎn)產(chǎn)增長較較快，共共增加.萬元元，占總總資產(chǎn)變變動額的的.?？傌?fù)負(fù)債年末末比年初初增加.萬萬元。其其中，短短期借款款、應(yīng)付付票據(jù)、應(yīng)付賬賬款、預(yù)預(yù)收賬款款等流動動負(fù)債分分別增長長.、.、.、.，變變動幅度度較大。按國家家稅法的的有關(guān)規(guī)規(guī)定，長長虹公司司的所得得稅率為為。 年長長虹公司司實現(xiàn)凈凈利潤元元，加上上年末末分配利利潤元元，本年年度可供供股東分分配利潤潤合計元元，公司司按的比比例分別別提取法法

4、定公積積金和法法定公益益金，接接稅后利利潤的提提取任意意盈余公公積金。董事會會經(jīng)過認(rèn)認(rèn)真分析析，向社社會全體體普通股股東每股派派現(xiàn)金元元，送紅紅股股股。 年是是我國“九五計計劃”的第-年，也是長長虹公司司抓住市市場機(jī)遇遇、奮斗斗拼搏、取得豐豐碩成果果的一年年，更是是中國彩彩電工業(yè)業(yè)的“長虹年年”。全年年共生產(chǎn)產(chǎn)各種型型號的長長虹牌電電視機(jī)臺，其其中彩色色電視機(jī)機(jī)臺、黑白電電視機(jī)臺臺；共銷銷售彩色色電視機(jī)機(jī)臺、黑白電電視機(jī)臺臺；實現(xiàn)現(xiàn)主營業(yè)業(yè)務(wù)收入入萬元元，實現(xiàn)現(xiàn)利潤總總額萬元元，凈利利潤萬元元。2年底，長虹牌牌彩電市市場占有有率已由由年的的上升到到左右，公司在在全國電電子行業(yè)業(yè)排名中中，主營營

5、業(yè)務(wù)收收入、稅稅后利潤潤、利潤潤總額均均位居行行業(yè)第一一位。年，公公司緊緊緊抓住大大屏幕彩彩電這個個市場，敢于向向國內(nèi)外外 牌牌挑戰(zhàn)，開發(fā)出出，等等余余種高質(zhì)質(zhì)量、高高技術(shù)含含量的新新產(chǎn)品投投放市場場，新產(chǎn)產(chǎn)品占總總產(chǎn)量的的。公司司以貫徹徹質(zhì)質(zhì)量管理理標(biāo)準(zhǔn)為為核心，以市場場為導(dǎo)向向開展產(chǎn)產(chǎn)品質(zhì)量量監(jiān)督工工作，繼繼續(xù)牢固固樹立“質(zhì)量是是企業(yè)永永恒主題題”的觀念念，完善善質(zhì)量保保證體系系，順利利通過了了兩次次復(fù)審。年，長虹彩彩電開箱箱合格率率達(dá).以上，早期返返修率在在.以下下，達(dá)到到并超過過了世界界名牌的的質(zhì)量水水準(zhǔn)。長長虹公司司在年年實行“以人為為本”的管理理模式，充實了了一大批批人才到到生產(chǎn)制

6、制造、技技術(shù)開發(fā)發(fā)、經(jīng)營營管理隊隊伍中去去，實行行以“縱向升升遷淘汰汰，橫向向合理流流動”為主的的新的人人事制度度。 在分配配制度上上，公司司根據(jù)員員工崗位位、風(fēng)險險、技能能要求的的不同，分別實實行年薪薪制、計計時計件件工資制制、部門門承包制制等多種種分配形形式，把把收入直直接同技技術(shù)復(fù)雜雜程度、風(fēng)險大大小及公公司的經(jīng)經(jīng)營狀況況相結(jié)合合，充分分體現(xiàn)按按勞分配配的原則則。另外外，長虹虹公司以以“資本增增值為中中心”，實施施膨脹戰(zhàn)戰(zhàn)略，在在年完完成了控控股江蘇蘇、吉林林兩家電電視機(jī)生生產(chǎn)廠的的可行性性論證準(zhǔn)準(zhǔn)備工作作，準(zhǔn)備備于年年開始實實施。 根據(jù)該該公司年度股股東大會會審議并并通過的的年度度工作

7、計計劃，年計劃劃完成彩彩色電視視機(jī)生產(chǎn)產(chǎn)臺，實現(xiàn)主主營業(yè)務(wù)務(wù)收入萬萬元，實實現(xiàn)利潤潤計劃為為萬元。3年實際際生產(chǎn)各各型彩色色電視機(jī)機(jī)臺，實現(xiàn)主主營業(yè)務(wù)務(wù)收入萬元，實現(xiàn)利利潤萬元元，分別別為計劃劃的.、.、.，分別別比年年同期增增長.、.、.。實際際經(jīng)營成成果之所所以比預(yù)預(yù)測有較較大增長長，主要要是因為為： 、由由于配股股募集資資金成效效顯著，使彩電電產(chǎn)量比比計劃增增長.。年公司司緊緊抓抓住大屏屏幕彩電電市場，充分利利用配股股募集資資金，先先后將條中小小屏幕彩彩電生產(chǎn)產(chǎn)線作了了大屏幕幕生產(chǎn)的的適應(yīng)性性改造，使生產(chǎn)產(chǎn)能力大大幅度提提高。同同時，加加大了新新產(chǎn)品開開發(fā)投入入的力量量，年年公司先先后開

8、發(fā)發(fā)投產(chǎn)的的電視機(jī)機(jī)有，等個新新品種，新產(chǎn)品品產(chǎn)量占占全年彩彩電總產(chǎn)產(chǎn)量的。由于新新產(chǎn)品在在技術(shù)性性能和價價格成本本方面的的優(yōu)勢，大大提提高了產(chǎn)產(chǎn)品市場場競爭力力，直接接促進(jìn)了了公司彩彩電銷量量和利潤潤的增長長。 、主主營業(yè)務(wù)務(wù)收入比比計劃增增長.，主主要是因因為采取取了正確確的市場場營銷策策略，即即年月目的主主動降價價銷售，使市場場占有率率由年年的提高高到年年的左右右，公司司彩電銷銷量比年同期期增長.。 、由由于長虹虹公司開開發(fā)出三三十幾種種高附加加值新產(chǎn)產(chǎn)品，并并增強(qiáng)成成本意識識，腳踏踏實地“學(xué)邯鋼鋼、降成成本、增增效益”，大大大降低了了生產(chǎn)制制造及物物資采購購、流通通環(huán)節(jié)的的成本，使得公

9、公司利潤潤率仍然然保持茌茌與年年相當(dāng)?shù)牡乃剑瑑衾麧櫇櫯c主營營業(yè)務(wù)收收入基本本上同步步增長。4 二、對對我國彩彩電行業(yè)業(yè)的分析析及長虹虹公司的的發(fā)展前前景 有人說說：“中國城城市彩電電已經(jīng)普普及，而而且彩電電產(chǎn)業(yè)供供大于銷銷，生產(chǎn)產(chǎn)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過過市場容容量，彩彩電是夕夕陽工業(yè)業(yè)?！薄伴L虹不不能保持持長期增增長?！薄皣H際上有不不少名牌牌產(chǎn)品，長虹還還得靠別別人的技技術(shù)和關(guān)關(guān)鍵元器器件，長長遠(yuǎn)看不不可能有有前途?！蹦敲?，情況到到底怎樣樣呢？ (一)彩電行行業(yè)分析析“命系彩彩電”是中國國電子行行業(yè)年來的的現(xiàn)狀。這深刻刻說明了了彩電在在中國電電子業(yè)中中的地位位和作用用。 、彩彩電市場場的容量量。彩

10、電電正逐漸漸成為中中國人的的必需品品。中國國有億人口口，約億個家家庭，若若以每臺臺彩電元一元的價價格來計計算，即即使不考考慮更新新?lián)Q代，按年內(nèi)中中國國內(nèi)內(nèi)彩電普普及率達(dá)達(dá)到計算算，這個個市場的的總?cè)萘苛恳苍趦|元至至億元元左右。若再加加上城市市從年年開始進(jìn)進(jìn)入更新新?lián)Q代的的因素，中國城城市萬萬個家庭庭在年內(nèi)更更新?lián)Q代代，則另另外可增增加億億元至億元。 由此，可以推推算出，從年年到年年，中國國彩電市市場總?cè)萑萘繛閮|元至至億億元。彩彩電價格格若取元一元的中中間值，即每臺臺元，那么每每年的中中國彩電電市場的的平均容容量為.億元。 對于具具有統(tǒng)一一制式、統(tǒng)一制制造的單單一產(chǎn)品品而言，年均.億元可可能已是

11、是最大的的市場容容量了。在年年至年年這段時時間內(nèi)，空調(diào)、洗衣機(jī)機(jī)、冰箱箱、音響響甚至家家用電腦腦，可能能都無法法與之相相比。5 彩電市市場的時時間結(jié)構(gòu)構(gòu)。雖然然年均有有億元元的市場場容量，但彩電電市場銷銷售量并并不是在在平均水水平上持持續(xù)，而而有一個個隨時間間的變化化。 年至至年，是城市市彩電普普及階段段，由于于以厘米、厘厘米、厘米米為主，這一階階段彩電電均價為為元左左右，年為普普及高峰峰時間，因此，彩電的的銷售額額以較快快速增長長至年年高峰，以后平平穩(wěn)增加加。年年以后，為大屏屏幕換代代時期和和農(nóng)村普普及時期期，彩電電均價大大幅度提提高（因因為大屏屏幕的比比例增加加）。市市場總銷銷售金額額再次

12、以以較快的的速度增增長。 彩電產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的特特點。彩彩電已作作為城市市人的必必需品，并正在在逐步變變?yōu)檗r(nóng)村村人的必必需品。因此，彩電可可以有一一個較高高的普及及率。 彩電電是一種種信息終終端，或或者說是是不可替替代的聲聲像信息息終端，其未來來存在是是非常長長久的。十年后后模擬彩彩電可能能被數(shù)字字彩電逐逐步取代代，但彩彩電終端端將永遠(yuǎn)遠(yuǎn)是人們們需要的的。 作為為大家電電，人們們要求彩彩電的可可信任的的質(zhì)量和和方便的的售后服服務(wù)，因因此一方方面崇尚尚名牌，另一方方面又為為維修方方便的國國產(chǎn)貨提提供了獨獨特的競競爭優(yōu)勢勢。 模擬彩彩電的技技術(shù)含量量雖高，但已是是成熟技技術(shù)，因因此，中中國企業(yè)業(yè)可以掌掌握

13、較全全面的技技術(shù)，而而不會被被國外企企業(yè)所限限制。 彩電是是最終產(chǎn)產(chǎn)品，直直接與用用戶見面面，因此此，彩電電生產(chǎn)企企業(yè)投入入產(chǎn)出比比很高，固定資資產(chǎn)與產(chǎn)產(chǎn)值之比比更高，這一特特點為良良性發(fā)展展的企業(yè)業(yè)提供了了加速膨膨脹的條條件。6 中國彩彩電行業(yè)業(yè)的前景景。中國國彩電的的市場是是世界上上最大的的彩電市市場，是是中國家家電業(yè)的的最大市市場。中中國模擬擬彩電市市場將還還有年年至年年的持續(xù)續(xù)增長的的寶貴時時間，年之后后則可能能被數(shù)字字化彩電電的增長長所取代代，而出出現(xiàn)下降降的趨勢勢。數(shù)字字彩電從從此可能能重新形形成一個個巨大的的新市場場。 中國彩彩電市場場的競爭爭格局，以國際際名牌產(chǎn)產(chǎn)品、國國貨精品

14、品為主要要角逐者者。從國國際各名名牌與國國內(nèi)名牌牌之爭看看，年年以前洋洋貨為主主導(dǎo)，年以后后國貨在在小屏幕幕普及中中成為主主角。年以前前，大屏屏幕由洋洋貨壟斷斷，年年以后國國貨開始始上升，年國國貨已擠擠占了一一部分洋洋貨市場場。預(yù)計計以后的的年份中中，國貨貨精品中中的份額額將占主主導(dǎo)地位位，并在在年以以前在國國內(nèi)市場場上占據(jù)據(jù)較大優(yōu)優(yōu)勢。 從國國內(nèi)企業(yè)業(yè)之間的的競爭來來看：年我國國彩電產(chǎn)產(chǎn)量為萬臺，比上年年增加，其中出出口萬臺臺，比上上年增長長。我國國現(xiàn)今共共有彩電電企業(yè)家，年生產(chǎn)產(chǎn)能力達(dá)達(dá)到多多萬臺，而每年年的需求求量大約約萬臺臺，生產(chǎn)產(chǎn)能力利利用率不不足。同同時國內(nèi)內(nèi)市場已已進(jìn)入成成熟期，

15、對電視視機(jī)需求求處于相相對穩(wěn)定定的狀態(tài)態(tài)。這必必然造成成行業(yè)市市場的激激烈競爭爭。據(jù)統(tǒng)統(tǒng)計，年月月份，厘米米彩電平平均價格格為元元，比年年初下降降，厘米米彩電平平均價格格為元元，比去去年同期期下降。一大批批企業(yè)在在市場競競爭中出出現(xiàn)產(chǎn)品品積壓，財務(wù)虧虧損，而而四川長長虹、康康佳、等等大集團(tuán)團(tuán)則繼續(xù)續(xù)保持領(lǐng)領(lǐng)先地位位，市場場占有率率逐步提提高，三三家的市市場占有有率已接接近，表表明目前前彩電行行業(yè)正在在加速規(guī)規(guī)模化、集中化化進(jìn)程。7 （二二）長虹虹公司的的競爭優(yōu)優(yōu)勢 經(jīng)過近近十年的的持續(xù)高高速增長長，長虹虹公司在在彩電市市場上已已經(jīng)積累累了很大大的競爭爭優(yōu)勢。 品牌優(yōu)優(yōu)勢。據(jù)據(jù)有關(guān)專專業(yè)機(jī)構(gòu)構(gòu)評

16、估，長虹品品牌價值值約為億億元，僅僅次于“紅塔山山”，居全全國第二二位?！伴L虹以以產(chǎn)業(yè)報報國，民民族昌盛盛為己任任”這句廣廣告詞已已經(jīng)深入入國人心心；另外外，“四川長長虹”股票在在滬市的的非凡表表現(xiàn)在社社會上造造成巨大大的公眾眾反響，勝過任任何一筆筆巨額廣廣告費(fèi)用用支出所所帶來的的經(jīng)濟(jì)效效益?，F(xiàn)現(xiàn)在，長長虹彩電電已開始始與國際際名牌相相抗衡，與國內(nèi)內(nèi)各名牌牌相比，優(yōu)勢就就更加明明顯。 營銷網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢勢。長虹虹公司從從四川走走向全國國，從中中小城市市走向中中心城市市，已在在全國形形成了強(qiáng)強(qiáng)大的銷銷售、售售后服務(wù)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)絡(luò)。這個個營銷和和服務(wù)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)是長長虹未來來增長的的基礎(chǔ)。 技術(shù)優(yōu)優(yōu)勢。長長虹公

17、司司每年投投入億億元左右右進(jìn)行技技術(shù)改造造，形成成了強(qiáng)大大的技術(shù)術(shù)優(yōu)勢。主要有有下述三三個方面面：（）生產(chǎn)產(chǎn)工藝；（）自產(chǎn)以以上的元元件、器器件、包包裝物；（）)新產(chǎn)產(chǎn)品開發(fā)發(fā)。這三三個方面面的技術(shù)術(shù)優(yōu)勢，長虹公公司在國國內(nèi)同行行業(yè)中是是非常明明顯的。 成本優(yōu)優(yōu)勢。長長虹公司司敢于大大幅降價價，關(guān)鍵鍵在于成成本低、有降價價的基礎(chǔ)礎(chǔ)。年年月日長長虹彩電電大幅降降價，使使彩電行行業(yè)大多多數(shù)同行行已感到到難以承承受，而而進(jìn)口彩彩電由于于關(guān)稅等等方面的的因素，其價格格大幅下下降至目目前國產(chǎn)產(chǎn)彩電價價格水平平的可能能性不大大。因此此，彩電電市場價價格再次次大幅下下降的可可能性不不是很大大。8應(yīng)該說，彩電

18、市市場價格格的主動動權(quán)已經(jīng)經(jīng)操縱在在長虹公公司手中中。若長長虹公司司愿意再再次降價價，市場場被迫跟跟從，長長虹彩電電的銷量量將進(jìn)一一步上升升，降價價所造成成的利潤潤減少可可以從銷銷量增加加和成本本降低上上加以彌彌補(bǔ)。 資本擴(kuò)擴(kuò)張和國國家扶持持的優(yōu)勢勢。中央央領(lǐng)導(dǎo)多多次肯定定長虹公公司的發(fā)發(fā)展，四四川省政政府更給給長虹公公司以特特別支持持。年年，長虹虹公司獲獲得工商商銀行億元元的貸款款，各家家銀行爭爭相與長長虹公司司建立伙伙伴關(guān)系系。 從年年開始試試點股份份制，年配股股，年年配股，長虹公公司獲得得了億億元的資資本金。年長長虹公司司實施配配股，僅僅從二級級市場就就可獲配配股資金金億億元。據(jù)據(jù)悉，國

19、國有股也也將參加加配股，因此，長虹公公司將獲獲配股總總資金達(dá)達(dá)億億元億元元。配股股之后，長虹公公司的凈凈資產(chǎn)將將增長。這一一資本擴(kuò)擴(kuò)張的優(yōu)優(yōu)勢是同同行業(yè)其其他企業(yè)業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不不能比擬擬的。 由于存存在這些些優(yōu)勢，長虹公公司的發(fā)發(fā)展前景景比較廣廣闊。但但是，由由于多方方面條件件的變化化，長虹虹公司的的發(fā)展并并不是沒沒有問題題。 三三、長虹虹公司的的隱憂 （一）長虹財財務(wù)狀況況中存在在的問題題 年底，長虹公公司總資資產(chǎn)為元元，凈資資產(chǎn)為億元元。流動動資產(chǎn)共共計元元，固定定資產(chǎn)元元。在長長虹公司司的資產(chǎn)產(chǎn)中，流流動資產(chǎn)產(chǎn)的比重重很大，約占總總資產(chǎn)的的。而流流動資產(chǎn)產(chǎn)中，應(yīng)應(yīng)收票據(jù)據(jù)為元元，約占占流動資資

20、產(chǎn)的，比重重較大。9據(jù)了解，應(yīng)收票票據(jù)主要要是期限限為個個月的銀銀行承兌兌匯票。長虹公公司年年廣泛使使用此方方法與分分銷商進(jìn)進(jìn)行貨款款清算。由于采采用這種種結(jié)算方方法，長長虹公司司貨款回回籠需有有個月月的拖后后，潛伏伏著營運(yùn)運(yùn)資金周周轉(zhuǎn)方面面的風(fēng)險險。 從負(fù)負(fù)債結(jié)構(gòu)構(gòu)看，長長虹公司司在年年本的流流動負(fù)債債占全部部負(fù)債的的左有，雖然長長期負(fù)擔(dān)擔(dān)較少，但同樣樣存在營營運(yùn)資金金周轉(zhuǎn)方方面的問問題。 （二二）長虹虹公司的的整體經(jīng)經(jīng)營策略略 長虹公公司長期期推行“獨生子子女”策略，集中優(yōu)優(yōu)勢兵力力打殲滅滅戰(zhàn)，著著重發(fā)展展彩電生生產(chǎn)，終終于取得得了彩電電行業(yè)“龍頭老老大”的地位位。但是是另一方方面，長長虹

21、公司司也存在在著產(chǎn)品品方向過過于單一一的問題題。過分分集中于于彩電及及相關(guān)產(chǎn)產(chǎn)品，在在甚他領(lǐng)領(lǐng)域投資資較少，而且在在企業(yè)的的兼并中中也比較較謹(jǐn)慎。這種經(jīng)經(jīng)營策略略在企業(yè)業(yè)日趨走走向多樣樣化、集集團(tuán)化經(jīng)經(jīng)營的今今天已經(jīng)經(jīng)有些落落伍。 反觀長長虹公司司在國內(nèi)內(nèi)的主要要競爭對對手康佳佳、海海信等公公司卻做做得相當(dāng)當(dāng)好。年月月，深圳圳康佳公公司兼并并了快要要倒閉的的牡丹江江電視機(jī)機(jī)廠，邁邁出跨地地區(qū)經(jīng)營營的第一一步，“牡康現(xiàn)現(xiàn)象”也成為為國有企企業(yè)內(nèi)部部嫁接的的絕好典典范。后后來，康康住公司司又分別別兼并了了陜西如如意電視視機(jī)廠和和安徽滁滁州電視視機(jī)廠，形成了了集團(tuán)經(jīng)經(jīng)營的規(guī)規(guī)模經(jīng)濟(jì)濟(jì)效益。而海信信電

22、器股股份有限限公司推推行“發(fā)展電電視，超超越電視視；發(fā)展展電子，超越電電子；主主副業(yè)并并舉，二二、三產(chǎn)產(chǎn)并重，消費(fèi)投投資類”的發(fā)展展戰(zhàn)略，在穩(wěn)定定提高電電視機(jī)的的同時，開發(fā)了了多媒體體電腦、變頻空空調(diào)、商商用收款款機(jī)、數(shù)數(shù)字音響響等大大門類大系系列產(chǎn)品品。10而廣東的的集團(tuán)公公司在生生產(chǎn)電視視機(jī)的同同時，按按鍵電話話機(jī)等通通訊設(shè)備備的生產(chǎn)產(chǎn)銷售在在國內(nèi)也也名列前前茅。這這些企業(yè)業(yè)經(jīng)營觀觀念嶄新新，發(fā)展展后勁十十足，經(jīng)經(jīng)過一段段時間的的充分發(fā)發(fā)展，都都足以對對長虹的的龍頭地地位形成成威脅。 （三）國外廠廠商的威威脅 隨著人人類信息息化程度度的不斷斷提高，信息類類高科技技術(shù)層出出不窮。彩電業(yè)業(yè)作為

23、信信息業(yè)的的視像顯顯示分支支，向大大屏幕、高清晰晰度、數(shù)數(shù)字化發(fā)發(fā)展，已已成為必必然趨勢勢。且隨隨著計算算機(jī)多媒媒體技術(shù)術(shù)的出現(xiàn)現(xiàn)，彩電電和計算算機(jī)有相相互融合合的趨向向，中國國自前彩彩電技術(shù)術(shù)同國際際先進(jìn)水水平相比比還有差差距，而而長虹公公司剛剛剛掌握厘米米、厘米大大屏幕彩彩電技術(shù)術(shù)。像類類似寬屏屏幕、高高清晰度度和液晶晶電視技技術(shù)則還還與國外外有較大大差距。而此類類技術(shù)正正是國外外公司賴賴以進(jìn)入入并占領(lǐng)領(lǐng)中國市市場的殺殺手锏，輕易不不會轉(zhuǎn)讓讓給中國國。出于于保護(hù)民民族工業(yè)業(yè)的考慮慮，我國國在機(jī)電電產(chǎn)品方方面的進(jìn)進(jìn)口關(guān)稅稅較高，所以索索尼、松松下、飛飛力浦等等世界著著名公司司的產(chǎn)品品（無論論

24、是原裝裝進(jìn)口還還是國內(nèi)內(nèi)合資廠廠家組裝裝），只只要是有有技術(shù)領(lǐng)領(lǐng)先優(yōu)勢勢，都較較國內(nèi)同同類產(chǎn)品品價格高高。這也也是長虹虹公司能能夠保持持較高市市場占有有率的重重要原因因之-。 但由于于我國希希望能盡盡快加入入世界貿(mào)貿(mào)易組織織（），根據(jù)烏烏拉主回回合談判判的規(guī)定定，必須須盡快逐逐步消除除各種關(guān)關(guān)稅和非非關(guān)稅壁壁壘。這這樣，長長虹公司司的產(chǎn)品品由于關(guān)關(guān)稅原因因而在價價格方面面存在的的優(yōu)勢將將會失去去，從而而必然會會受到外外國優(yōu)秀秀產(chǎn)品的的沖擊。11 表：資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表年月日編制單位位:四川川長虹電電器股份份公司 單位:千元 項項目 年初數(shù)數(shù) 年末數(shù)數(shù) 資資產(chǎn)貨幣資資金 22915560.68 115

25、40062.73短期投投資應(yīng)收賬賬款凈額額 119011.655 12998711.722存貨凈凈額 99046694.28 100832298.29待處理理流動資資產(chǎn)凈損損失一年內(nèi)內(nèi)到期長長期債券券投資流動資產(chǎn)產(chǎn)合計 177517783.78 251164440.222長期投投資 1226455.733 332242.88長期投資資合計 126645.73 3332442.888固定資資產(chǎn)凈值值 16696227.998 40880855.455固定資資產(chǎn)清理理 2255.122在建工工程 1553477.500 11432276.05待處理理固定資資產(chǎn)凈損損失 固定資產(chǎn)產(chǎn)合計 118499

26、75.48 55516116.662無形及遞遞延資產(chǎn)產(chǎn)合計 109942.23 1106888.880續(xù)前表12 項目 年初數(shù)數(shù) 年末數(shù)數(shù)遞延稅稅款借項項資產(chǎn)合計計 1196553477.222 31119899.522 負(fù)負(fù)債及股股東權(quán)益益短期借借款及應(yīng)應(yīng)付票據(jù)據(jù) 40222000.000 93665444.255應(yīng)付賬賬款及預(yù)預(yù)收貨款款 18119188.866 17440788.677未交稅稅金 186629.01 77766.77其他應(yīng)應(yīng)付款 7764995.445 22279336.002一年內(nèi)內(nèi)到期的的長期負(fù)負(fù)僨流動負(fù)債債合計 71154778.330 139947115.337長

27、期借借款 70000.00 100000.00應(yīng)付債債券長期負(fù)負(fù)債合計計 770000.000 1000000.000遞延稅稅款貸項項少數(shù)股股權(quán)股本 19981882.330 23378118.776資本公公積 11014487.08 11014487.08盈余公公積 44711190.94 66556607.05其中公益益金 715525.20 11144412.66未分配配利潤 46670008.660 71123660.226外幣報報表折算算價差股東權(quán)益益合計 123378668.992 170072773.115負(fù)債及股股東權(quán)益益合計 196603447.222 311119888.5

28、5213（補(bǔ)充資資料） 四四川長虹虹電器股股份有限限公司第第二屆 董事會會第次會議議決議公公告 本公司司于年年月日召召開了第第二屆董董事會第第次次會議，會議通通過了年度增增資配股股及利潤潤分配方方案，根根據(jù)公公司法和股股票發(fā)行行與交易易管理暫暫行條例例等法法規(guī)的規(guī)規(guī)定，上上述決議議需提請請股東大大會審議議通過，現(xiàn)將本本次董事事會決議議內(nèi)容公公告如下下。 一、年度增增資配股股方案 配股對對象。 公司已已發(fā)行的的普通股股全體股股東。 配股比比例。 初步擬擬定為普普通股每每股股配售股，共計配配股萬股。經(jīng)四川川省國有有資產(chǎn)管管理局批批準(zhǔn)，全全部法人人股東將將配股權(quán)權(quán)有償轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓給個個人股東東，每股股轉(zhuǎn)讓

29、費(fèi)費(fèi)為元元，因此此現(xiàn)有個個人股東東除可按按：配股股外，還還可按：受受讓法人人股轉(zhuǎn)讓讓的配股股權(quán)，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)配方式式將根據(jù)據(jù)股東大大會決議議并報有有關(guān)部門門批準(zhǔn)后后決定，法人股股轉(zhuǎn)讓部部分按國國家有關(guān)關(guān)規(guī)定暫暫不上市市交易。 配股價價格。 按照國國家有關(guān)關(guān)規(guī)定配配股價暫暫定為每每股元元。 增資投投向。 公司已已被電子子工業(yè)部部列為大大公司戰(zhàn)戰(zhàn)略試點點企業(yè)，為盡快快實現(xiàn)億億元銷售售收入并并在本世世紀(jì)末達(dá)達(dá)到億元元銷售收收入打下下堅實基基礎(chǔ)，公公司決定定對大屏屏幕彩電電開發(fā)、生產(chǎn)、質(zhì)量保保證系統(tǒng)統(tǒng)進(jìn)行技技術(shù)改造造，進(jìn)一一步擴(kuò)大大生產(chǎn)規(guī)規(guī)模、提提高生產(chǎn)產(chǎn)效率、提高市市場占有有份額、增強(qiáng)公公司抗御御市場風(fēng)風(fēng)險

30、及市市場競爭爭的能力力。14 二、年度利利潤分配配預(yù)案 董事會會認(rèn)為，年長長虹公司司將加大大投資力力度，因因而分配配方案暫暫定為：向全體體股東每每股股送紅股股股并并派發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金元元。 上述配配股方案案尚需經(jīng)經(jīng)股東大大會審議議通過后后報政府府有關(guān)部部門審批批，并報報中國證證券監(jiān)督督管理委委員會復(fù)復(fù)審?fù)ㄟ^過后實施施。四川川長虹電電器股份份有限公公司董事事會 年年月日 （補(bǔ)充充資料） 四川川長虹電電器股份份有限公公司 第二屆屆董事會會第次會議議決議公公告 四川長長虹電器器股份有有限公司司第二屆屆董事會會第次會議議于年年月日在在公司本本部召開開，會議議審議并并通過了了如下決決議： 一、審審議并通通過了董

31、董事會關(guān)關(guān)于年度工工作情況況和年年度工作作計劃的報告告。 二、審審議并通通過了年度財財務(wù)決算算和年年度財務(wù)務(wù)預(yù)算的的報告。 三、審審議并通通過了修修改后的的公司司章程。 四、審審議并通通過了年度利利潤分配配預(yù)案。 年公公司實現(xiàn)現(xiàn)凈利潤潤元，加上去去年未分分配利潤潤，元元，本年年度可供供股東分分配利潤潤合計元。在在充分考考慮公司司發(fā)展規(guī)規(guī)劃和聽聽取股東東意見的的基礎(chǔ)上上，經(jīng)公公司董事事會討論論通過年度利利潤分配配方案如如下：15 按稅后后利潤的的提取法法定公積積金元； 按稅后后利潤的的提取法法定公益益金元； 按稅后后利潤的的提取任任意盈余余公積金金元； 董事會會在認(rèn)真真分析各各方面因因素的基基礎(chǔ)

32、上，向全體體社會普普通股東東每股派發(fā)發(fā)現(xiàn)金000元、送送紅股股。 未分配配利潤元留留待年年分配。 五、審審議并通通過董事事會關(guān)于于更改部部分配股股資金使使用計劃劃的報告告。 六、同同意并推推薦公司司第三屆屆董事會會候選人人名單。 以上決決議按照照公司司法和和股票票發(fā)行與與交易管管理暫行行條例等法規(guī)規(guī)的規(guī)定定，提請請年度度股東大大會審議議批準(zhǔn)。 七、審審議通過過了年年度報告告及其摘摘要。 八、審審議通過過了關(guān)于于召開公公司年年度股東東大會的的報告。四川長虹虹電器股股份有限限公司董董事會 年年月日 補(bǔ)充充資料 四川川長虹電電器股份份有限公公司 第三屆屆第次次董事會會決議公公告 公司于于年月日晚召召

33、開的第第三屆第第次董董事會決決定，公公司年年度利潤潤分配預(yù)預(yù)案為：16年公司司實現(xiàn)凈凈利潤元，分分別按提提取法定定公積金金、法定定公益金金各計元元，按提提取任意意盈余公公積金元元，加上上上年未未分配利利潤元，本本年度可可供股東東分配利利潤為元元，董事事會決定定年度度股利分分配預(yù)案案為向全全體股東東每股送紅紅股股股，分配配普通股股股利元元，未分分配利潤潤元元，結(jié)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)年度度分配。以上利利潤分配配方案尚尚須股東東大會表表決通過過并報有有關(guān)部門門審核，股東大大會召開開事宜待待董事會會決定后后另行公公告。 思思考題 根據(jù)補(bǔ)補(bǔ)充資料料1，22，3，分析長長虹公司司的利潤潤分配政政策的變變動趨勢勢。這反反映

34、長虹虹公司經(jīng)經(jīng)營決策策層一種種什么樣樣的經(jīng)營營思想？ 、綜綜合收益益和風(fēng)險險性要素素，分析析四川川長虹股票今今后的投投資價值值。 對長虹虹公司的的綜合財財務(wù)狀況況及財務(wù)務(wù)狀況的的變動趨趨勢進(jìn)行行分析，寫出分分析評價價報告。0“KRHH”發(fā)展的的交叉路路口 考茲曼曼、里德德特和哈哈夫有限限責(zé)任公公司（）設(shè)計、生產(chǎn)和和安裝高高質(zhì)量、具有獨獨特設(shè)計計的櫥具具。的主主要業(yè)務(wù)務(wù)是為新新英格蘭蘭地區(qū)的的新家和和裝修的的家進(jìn)行行家居建建筑。家家居工程程的大多多數(shù)是為為廚房、浴室、書房和和視聽室室設(shè)計、生產(chǎn)和和安裝櫥櫥具。業(yè)業(yè)務(wù)的是是商業(yè)項項目。例例如，在在年和和年，為哈佛佛商學(xué)院院教工辦辦公室和和貝克圖圖書

35、館的的阿德瑞瑞師閱覽覽室生產(chǎn)產(chǎn)制造了了櫥具和和嵌板。 來自不不同背景景的合伙伙人設(shè)計計了獨特特的經(jīng)營營策略，以低成成本生產(chǎn)產(chǎn)出了高高質(zhì)量的的定制櫥櫥具。低低生產(chǎn)成成本歸功功于在傳傳統(tǒng)勞動動力密集集生產(chǎn)定定制櫥具具的過程程中自動動化的引引入。計計算機(jī)控控制設(shè)備備的使用用使得能能夠大幅幅度降低低人工和和其他生生產(chǎn)成本本，同時時又提高高了生產(chǎn)產(chǎn)效率。這樣使使得該公公司以有有競爭力力的價格格向消費(fèi)費(fèi)者提供供種類繁繁多的櫥櫥具。 為充分分發(fā)展的的經(jīng)營業(yè)業(yè)務(wù)，需需完成一一項雄心心勃勃的的資本投投資項目目。過去去，該公公司的合合伙人用用內(nèi)部生生成的現(xiàn)現(xiàn)金流量量為投資資融通資資金。然然而，過過去幾年年中欠佳佳

36、的財務(wù)務(wù)業(yè)績限限制了用用于擴(kuò)展展業(yè)務(wù)的的現(xiàn)金投投放數(shù)量量，現(xiàn)公公司處于于發(fā)展道道路的交交叉口。的合伙伙人感到到他們必必須明確確界定自自身業(yè)務(wù)務(wù)的范圍圍和增長長速度。這一長長期計劃劃與提高高獲利能能力的即即時需要要緊密相相聯(lián)。盡盡管該公公司所處處環(huán)境的的限制會會導(dǎo)致一一些經(jīng)營營挫折，但其開開始集中中于一財財務(wù)策略略，這一一策略將將會支持持其創(chuàng)新新經(jīng)營體體系的發(fā)發(fā)展。一、背景景 公公司是由由原來的的考茲曼曼木工公公司與里里德特和和哈夫公公司于年合并并后成立立的。1合并之前前，兩家家公司都都是專門門生產(chǎn)定定制櫥具具的?？伎计澛牡臋痪呋诤唵螁蔚脑O(shè)計計風(fēng)格，而里德德特和哈哈夫公司司櫥具的的特征是是

37、更為復(fù)復(fù)雜的設(shè)設(shè)計。前前者已創(chuàng)創(chuàng)造了主主要依靠靠計算機(jī)機(jī)控制設(shè)設(shè)備生產(chǎn)產(chǎn)定制櫥櫥具的一一種創(chuàng)新新生產(chǎn)方方法。生生產(chǎn)過程程重大部部分的自自動化導(dǎo)導(dǎo)致了生生產(chǎn)成本本降低，形成了了較低成成本，同同時使得得公司有有了大規(guī)規(guī)模生產(chǎn)產(chǎn)的潛力力。雖然然在合并并之前，里德特特和哈大大公司也也利用計計算機(jī)軟軟件進(jìn)行行櫥具設(shè)設(shè)計，但但其并未未在生產(chǎn)產(chǎn)中采用用自動化化，部分分原因是是其設(shè)計計的較高高復(fù)雜性性。兩公公司合并并的目的的，一方方面為了了共享和和改進(jìn)他他們的計計算機(jī)設(shè)設(shè)計技能能和自動動化生產(chǎn)產(chǎn)技術(shù)，另一方方面在于于拓寬風(fēng)風(fēng)格式樣樣和擴(kuò)大大消費(fèi)者者數(shù)量。 的特長長在于獨獨具匠心心。它的的生產(chǎn)程程序被設(shè)設(shè)計用來

38、來生產(chǎn)獨獨特的櫥櫥具，但但成本卻卻與同質(zhì)質(zhì)量的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)尺寸寸的現(xiàn)貨貨櫥具可可以比較較。一位位合伙人人這樣描描繪他們們的經(jīng)營營策略：“我們正正在逆轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)工業(yè)革革命，工工業(yè)革命命講的是是廉價地地生產(chǎn)百百萬數(shù)量量的同種種產(chǎn)品，我們的的目標(biāo)是是廉價地地生產(chǎn)百百萬種產(chǎn)產(chǎn)品?！?為實現(xiàn)現(xiàn)此目標(biāo)標(biāo)，開始始在櫥具具的初始始設(shè)計尋尋求生產(chǎn)產(chǎn)程序的的廣泛自自動化。個個雇員中中有位位直接與與消費(fèi)者者和建筑筑師接觸觸，采用用電腦輔輔助設(shè)計計系統(tǒng)設(shè)設(shè)計出了了詳盡的的、寬泛泛的制造造圖畫。這些設(shè)設(shè)計融入入了多種種風(fēng)格、材料和和建筑方方法，從從傳統(tǒng)的的具有插插銷的正正面框架架櫥具到到較現(xiàn)代代的全包包門的歐歐洲風(fēng)格格的櫥具具，樣

39、樣樣俱全，櫥具的的設(shè)計和和安裝是是根據(jù)每每一消費(fèi)費(fèi)者的家家居空間間進(jìn)行的的，因此此不受預(yù)預(yù)先制定定尺寸的的限制。圖畫設(shè)設(shè)計好之之后，設(shè)設(shè)計工作作便轉(zhuǎn)向向了制造造計劃書書。2利用計算算機(jī)不同同風(fēng)格櫥櫥具的模模型，的的軟件將將生成一一系列生生產(chǎn)指南南，用以以指導(dǎo)和和控制櫥櫥具的切切、鉆和和組裝。除了材材料成本本的不同同之外，生產(chǎn)一一個櫥具具的成本本不取決決于它尺尺寸的大大小。二、行業(yè)業(yè) 在$億的的美國櫥櫥具行業(yè)業(yè)中，的的生產(chǎn)和和銷售方方式與標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的操操作截然然不同。像年年，現(xiàn)貨貨櫥具占占了市場場的，而而像生產(chǎn)產(chǎn)的那類類定制櫥櫥具的市市場份額額從年年的下降降到了。由于年到年經(jīng)濟(jì)濟(jì)形勢欠欠佳，消消費(fèi)者

40、越越來越重重視產(chǎn)品品的價值值，定制制櫥具相相對較高高的價格格自然引引起其市市場份額額的下降降。 盡管最最近市場場份額下下降，但但定制櫥櫥具仍有有許多優(yōu)優(yōu)勢。現(xiàn)現(xiàn)貨櫥具具僅按標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)尺寸寸生產(chǎn)，這樣為為了充分分利用家家居可用用空間安安裝現(xiàn)有有的櫥具具，普通通的改型型替換換設(shè)計將將是對消消費(fèi)者的的挑戰(zhàn)。而且，標(biāo)準(zhǔn)化化的產(chǎn)品品限制了了消費(fèi)者者按自身身獨特的的口味和和功能設(shè)設(shè)計、制制造櫥具具的機(jī)會會。由于于上述這這些現(xiàn)貨貨櫥具的的不利條條件，的的合伙人人相信，定制櫥櫥具的生生產(chǎn)，通通過自動動化形成成有競爭爭力的成成本，將將是市場場上有吸吸引力的的選擇品品。 的櫥具具絕大部部分直接接銷售給給消費(fèi)者者。對于

41、于每一項項工作，都與客客戶形成成一種工工作關(guān)系系，用于于決定特特定需要要和口味味，同時時解決任任何潛在在的設(shè)計計問題。通過比比較，這這種直銷銷方式占占該行業(yè)業(yè)銷售總總額不到到。櫥具販販賣商和和經(jīng)銷商商是該行行業(yè)與消消費(fèi)者相相聯(lián)的優(yōu)優(yōu)先渠道道，此兩兩類銷售售分別占占銷售總總額的和和。3對于像，收入低低于萬萬的小型型公司，販賣商商的使用用甚至更更為廣泛泛，占了了他們銷銷售額的的。然而而，未通通過販賣賣商銷售售過其任任務(wù)產(chǎn)品品，也未未采用過過該行業(yè)業(yè)其他的的優(yōu)先銷銷售渠道道，例如如家居改改進(jìn)中心心（行業(yè)業(yè)銷售額額的）和和建造商商（行業(yè)業(yè)銷售額額的）。而且，當(dāng)對于于一小型型櫥具生生產(chǎn)者來來講，花花費(fèi)的

42、收入入用于市市場營銷銷是件再再普通不不過的事事情時，的市場場營銷支支出幾乎乎為零。的大部部分、主主要的工工作是為為顧客提提供指導(dǎo)導(dǎo)。 年，像一樣樣的小生生產(chǎn)者在在櫥具行行業(yè)中只只占較少少的且正正在下降降的一部部分、絕絕大部分分公司是是較大的的。銷售售額超過過萬萬的公司司占了行行業(yè)銷售售額的其其中有個最最大的公公司幾乎乎占了總總額的。年主主導(dǎo)這一一行業(yè)的的是馬斯斯克公司司，其櫥櫥具銷售售額為億。自年年以來收收入一直直集中于于大生產(chǎn)產(chǎn)廠家，而當(dāng)時時這家頂頭頭公司的的市場份份額僅為為。這種種趨勢的的部分原原因是由由于生產(chǎn)產(chǎn)效率的的改善。年，大公司司工人人人均銷售售額約為為，和和年相相比，增增長了。相

43、相反，中中型公司司的人均均生產(chǎn)量量下降了了，年年為。小小型公司司的生產(chǎn)產(chǎn)率年年也在下下降，人人均收入入為，和和年相相比，下下降了。該該行業(yè)整整體前景景是樂觀觀的。盡盡管在年代代早期，新家居居建筑出出現(xiàn)了大大幅度下下降，但但櫥具業(yè)業(yè)在家居居改型業(yè)業(yè)務(wù)方面面卻呈現(xiàn)現(xiàn)上升勢勢頭。來來自于櫥櫥具銷售售的收入入在年年和年年之間大大約增長長了。4已銷售的的櫥具大大約ett 于家家居改型型。年年前個個月，該該行業(yè)總總體銷售售額與上上年同期期相比，又增長長了。這這一增長長主要是是由于第第一季度度季節(jié)性性的用于于家居裝裝修的花花費(fèi)增長長了。這這一部分分的年銷銷售額預(yù)預(yù)計年年將超過過億?，F(xiàn)貨櫥櫥具的銷銷售大大大得

44、益于于這一增增長，呈呈現(xiàn)的增增長率。定制櫥櫥具的銷銷售增長長較低，僅為。隨隨著房地地產(chǎn)市場場的逐漸漸恢復(fù)，家居建建筑也會會同家居居裝修一一樣呈增增長趨勢勢。三、合并并后業(yè)績績 兩公司司合并后后的一些些優(yōu)勢很很快就表表現(xiàn)出來來了。里里德特和和哈夫的的生產(chǎn)從從波士頓頓轉(zhuǎn)移到到了考茲茲曼在馬馬薩諸塞塞州斯道道頓的自自動化車車間。由由于消費(fèi)費(fèi)群體和和風(fēng)格式式樣的聯(lián)聯(lián)合，銷銷售額得得到了增增長。在在年和和年之之間，收收入增長長了大約約，約達(dá)達(dá)到了萬。（附表：的收入入報告，其中包包括以預(yù)預(yù)計合并并為基礎(chǔ)礎(chǔ)的年年的收入入報告和和年和和年合合并后兩兩年的收收入報告告。）（附表：同期的的資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表）。 除了較

45、較高收入入外，合合并也帶帶來了未未料到的的成本增增長?？伎计澛灸竟す舅镜淖詣觿踊a(chǎn)產(chǎn)程序難難以適應(yīng)應(yīng)里德特特和哈夫夫引入的的復(fù)雜樣樣式，更更多的生生產(chǎn)程序序必須通通過手工工完成，所以生生產(chǎn)成本本大幅上上升。同同時，年新英英格蘭家家居建筑筑的嚴(yán)重重下滑限限制了提提高價格格的能力力，因此此，產(chǎn)品品銷售成成本占銷銷售額的的百分比比大幅上上升。在在預(yù)計合合并的基基礎(chǔ)上，年的的銷售成成本估計計為銷售售額的。5年銷售售成本增增長到銷銷售額的的，到合合并后一一年的年，銷銷售成本本上升到到約o 銷售額額的。 因此，該公司司年和和年的的財務(wù)業(yè)業(yè)績是令令人失望望的。年在銷銷售額約約為萬萬的基礎(chǔ)礎(chǔ)上，凈凈利潤

46、僅僅約為，邊際利利潤率不不到。年年，銷售售額的大大幅度增增長被生生產(chǎn)成本本的增長長大大抵抵消。該該年度銷銷售額約約為萬萬，凈利利潤為，邊際利利潤為。比比邊際利利潤更令令人擔(dān)憂憂的是的的現(xiàn)金流流量。投投資和融融通資金金之后的的現(xiàn)金年下降降了，年下降降了。為為了滿足足年對對現(xiàn)金的的需要，的一合合伙人向向公司提提供了的的私人貸貸款。年年底約為為的現(xiàn)金金虧空通通過向銀銀行透支支得以彌彌補(bǔ)。（附表：年和和年的的現(xiàn)金流流量表）四、年年的經(jīng)營營業(yè)績 盡管銷銷售成本本的上升升，的生生產(chǎn)按行行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)仍是有有效率的的。年年，小公公司工人人人均銷銷售額為為，在擁擁有名生產(chǎn)產(chǎn)工人的的公司，工人人人均銷售售額約為為。

47、年年，的工工人人均均銷售額額計劃上上升到，明顯顯高于年行業(yè)業(yè)平均的的。從每每平方英英尺生產(chǎn)產(chǎn)廠地的的收入來來看，的的也高于于平均為為的行行業(yè)水平平。年年的單位位平方英英尺的收收入為，且預(yù)預(yù)計年年達(dá)到。另外外，通過過直銷方方式，避避免了傳傳統(tǒng)櫥具具生產(chǎn)廠廠家一般般要發(fā)生生的的銷銷售費(fèi)用用，的兩兩位合伙伙人和一一名全職職雇員處處理顧客客的訂單單。6 考慮到到年經(jīng)經(jīng)濟(jì)的不不斷復(fù)蘇蘇，公司司合伙人人想借提提高價格格和增加加工作量量，實現(xiàn)現(xiàn)收入的的大幅增增長。年全年年度大約約完成了了批批產(chǎn)品，而在年之前前個個月中，其已完完成了批批，增長長了。盡盡管年年價格約約上升了了，顧客客折扣也也被取消消，但年和年的

48、每每批產(chǎn)品品的平均均價格（不含年貝克克圖書館館和其他他兩項大大批產(chǎn)品品）約為為。實際際情況表表明，價價格的上上升和顧顧客訂單單的增多多對利潤潤有重大大影響。在年年的前個月月內(nèi)，的的利潤約約為，預(yù)計本本年度達(dá)達(dá)到。該年度度的資本本性投資資支出已已合計為為，為為此公司司增加了了比基本本利率高高的附附息貸款款，金額額為。這這些投資資，尤其其是購置置使櫥具具門生產(chǎn)產(chǎn)部部分分自動化化的設(shè)備備，有望望提高的的生產(chǎn)能能力。然然而同時時，這些些支出又又消耗了了公司一一部分舉舉債能力力，限制制了公司司用于其其余資本本性支出出項目的的資金。五、資本本性支出出和未來來增長 的合伙伙人認(rèn)為為，高質(zhì)質(zhì)量的產(chǎn)產(chǎn)品要求求略

49、高于于標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)產(chǎn)品的價價格是合合理的。然而，從長遠(yuǎn)遠(yuǎn)來看，他們認(rèn)認(rèn)識到，明顯的的價格上上漲會阻阻礙他們們的增長長，因此此不是長長遠(yuǎn)收益益的發(fā)展展道路。相反，他們想想力求通通過繼續(xù)續(xù)提高生生產(chǎn)程序序的自動動化水平平來降低低成本。這一目目標(biāo)需要要在自動動化木工工設(shè)備和和不斷升升級的計計算機(jī)軟軟、硬件件上進(jìn)行行大額投投資。 尋求的的主要木木工機(jī)器器是一自自動化完完成系統(tǒng)統(tǒng)。合伙伙人相信信，這一一投資將將改善他他們的加加工，免免除重大大健康和和環(huán)境危危險，同同時減少少人工成成本。7既然櫥具具的尺寸寸變化較較多，加加工系統(tǒng)統(tǒng)將不得得不利用用復(fù)雜的的機(jī)器人人，它們們擁有專專門的控控制機(jī)械械，能夠夠為每一一櫥

50、具生生成充分分的加工工指導(dǎo)。也要求求其他投投資項目目，其中中包括為為擴(kuò)大可可用加工工空間而而需建設(shè)設(shè)的中樓樓。為使使設(shè)備利利用最大大化，年該公公司開始始采用交交錯輪班班制（為為此必須須再雇一一監(jiān)工）。雖然然此措施施減輕了了加工間間的擁擠擠狀況，但公司司需要足足夠的儲儲存產(chǎn)成成品的空空間。另另外，合合伙人想想要的木木工機(jī)器器也需大大量空間間。一個個中樓將將會增加加約的可可用工作作空間。總體來來講，公公司空間間及設(shè)備備的增加加將需要要多多萬資本本性投資資，但卻卻能夠提提高大約約的生產(chǎn)產(chǎn)能力，同時每每年可節(jié)節(jié)省的的人工成成本。額額外的收收益來自自生產(chǎn)效效率的提提高，從從而使公公司工人人可從事事其他業(yè)

51、業(yè)務(wù)。 合伙人人想要進(jìn)進(jìn)行的計計算機(jī)投投資涉及及他們現(xiàn)現(xiàn)有自動動化生產(chǎn)產(chǎn)系統(tǒng)的的兩個重重要擴(kuò)充充。首先先一個是是擴(kuò)充現(xiàn)現(xiàn)存軟件件以管理理他們現(xiàn)現(xiàn)在正在在生產(chǎn)的的較為復(fù)復(fù)雜的櫥櫥具。另另外一個個是連結(jié)結(jié)用于設(shè)設(shè)計櫥具具的系統(tǒng)統(tǒng)和生成成制造一一標(biāo)準(zhǔn)廚廚房必須須的個個零部件件的數(shù)據(jù)據(jù)庫。他他們估計計，他們們能夠用用年的的時間，花費(fèi)約約完成成軟件的的改進(jìn)。另外，公司預(yù)預(yù)計每年年繼續(xù)投投資以以保證其其計算機(jī)機(jī)系統(tǒng)的的先進(jìn)性性。 為了從從這些資資本性支支出中充充分獲益益，公司司合伙人人也計劃劃開創(chuàng)市市場營銷銷策略。他們預(yù)預(yù)測，為為潛在客客戶提供供一木小小冊子和和一盤促促銷錄像像帶可能能需花銷銷。 一旦投投

52、資項目目完成，希望其其能夠通通過生產(chǎn)產(chǎn)成本的的降低，在保持持價格穩(wěn)穩(wěn)定和不不斷增長長的利潤潤基礎(chǔ)上上成長。8然而，在在營運(yùn)現(xiàn)現(xiàn)金流量量之外融融通這些些資本性性支出的的資金，將會延延緩這一一策略的的充分實實現(xiàn)。而而且他們們也知道道，這樣樣一種零零碎的改改進(jìn)方式式有可能能對本公公司的生生存產(chǎn)生生長期的的負(fù)面影影響。表：考茲茲曼，里里德特和和哈夫公公司(KKRH)收益表表_ 12 月 311 日日 19990a 19991bb 19992銷售收入入 $156669224 $133585590 $1177994700銷售成本本 93359994 99118870 1133222600 毛利 63009

53、300 44467220 44472210銷售管理理費(fèi)用66290042 45665544 39968008營業(yè)損益益 18888 (98334) 5004022其他收入入(費(fèi)用用 ) 0 2447388 (113477)資產(chǎn)銷售售損益 0 2447388 (113477)利息收入入 36335 32283 7211利息費(fèi)用用 (997822) (77117) (115511) 稅前利利潤 (442599) 104470 3881655 稅金準(zhǔn)準(zhǔn)備 4556 4456 4566 凈凈利潤 $(47114) $1000144 $3377009a估計計結(jié)果 ，反映映假設(shè)兩兩公司 已在年月月日 合并

54、后后的聯(lián)合合經(jīng)營結(jié)結(jié)果。b兩公公司 于于年月日日合并。估計的的數(shù)字被被調(diào)整 ，反映映里德特特和哈夫夫公司全全年的經(jīng)經(jīng)營結(jié)果果。9表：KRRH公司司的資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表表_ 112月331日 19990a 119911 119922資產(chǎn)流動動資產(chǎn)現(xiàn)金 $4483889 $33330991 $o應(yīng)收賬款款 804421 545593 22222261存貨 6676442 9959443 12201995應(yīng)收票據(jù)據(jù)中流動動部分550000 722 00其他 16993 0 0 2003144 18443499 34224566財產(chǎn)和設(shè)設(shè)備凈額額 11481108 11742238 11921118應(yīng)收票據(jù)

55、據(jù) 480009 467720 0存款 0 16330 16330重組成本本 0 62296 62296其它 20000 0 0 5000099 5446466 779266 $40112622 $41332333 $54225000負(fù)債和股股東權(quán)益益流動負(fù)負(fù)債銀行透支支 $o $o $139904應(yīng)付票據(jù)據(jù) 851184 611135 631155應(yīng)付賬款款 342231 510056 11000005應(yīng)付工資資及扣款款 60058 196651 188811應(yīng)計費(fèi)用用及其他他 484400 128809 12115610顧客保證證金 4429332 4484553 9992110 2166

56、8055 19331044 30772411應(yīng)付票據(jù)據(jù) 392211 765503 529924股東權(quán)益益股本 3885300 3559744 3669744留存收益益 11067716 11076652 11453361 14552566 14336266 18223355 $40112622 $41332333 $54225000a估計計效字反反映19990年年1月ll日KRRH共同同資產(chǎn)狀狀況。表：KRRH公司司現(xiàn)金流流量表_ 112 月 31 日 19991 19992營業(yè)活動動現(xiàn)金流流量凈利潤 91100114 $3377009調(diào)整為凈凈現(xiàn)金流流量折舊 553310 450059資產(chǎn)

57、銷售售損失 0 13447應(yīng)收票據(jù)據(jù)抵賠償償部分 及及其他 92660 3308225重組成本本及其他他 (79926) 00營運(yùn)資產(chǎn)產(chǎn)變動應(yīng)收賬款款的減少少(增加加) 2258228 16676668存貨的減減少(增增加) (283301) (242252)應(yīng)付賬款款的增加加(減少少) 1168225 448944911應(yīng)計費(fèi)用用的增加加(減少少) 1135993 (8400)費(fèi)用的增增加(減減少) (355591) (6653)顧客保證證金的增增加(減減少)555211 5007577營業(yè)活動動現(xiàn)金凈凈頷 $645533 $213333投資活動動現(xiàn)金流流量財產(chǎn)和設(shè)設(shè)備的購購置 $(8814

58、440) $(5569445)資產(chǎn)銷售售所得 0 55228投資活動動現(xiàn)金凈凈額 (8814440) (5511667)籌資活動動現(xiàn)金流流量還貸所得得 00 110299貸款所得得 3772922 2330000償還貸款款 (240049) (410090)支付股利利 (116634) 00籌資活動動現(xiàn)金凈凈額 $16609 $(1170661)現(xiàn)金凈增增(減)額現(xiàn)金金及現(xiàn)金金等價物物期初 $(1152998) $(4469995)期末 483389 330091 $3330991 $(1339044)12表: KKRH公公司19993年年實際和和預(yù)計收收益表_ 119933年前110月實實際

59、數(shù) 19993年計計劃數(shù) 銷售額額%銷售收入入 $177938841 $211526609材料費(fèi)用用 44799992 55759990 2668%制造費(fèi)用用人工 42214338 50057226 235租金 5500000 6600000 28物料 2267994 3321553 15輔助費(fèi)用用 163379 196655 009廠房維護(hù)護(hù) 177768 213322 110其他 1162554 1195005 09 $54996511 $65883611 3306%銷售成本本 100296643 122343351 5774毛利 76641998 91182558 426現(xiàn)場費(fèi)用用人工

60、18845880 22214996 103其他 2206555 2247886 12 $20552355 $24662822 1115%13表: KKRH公公司19993年年實際和和預(yù)計收收益表_ 119933年前110月實實際數(shù) 19993年計計劃數(shù) 銷售額額%辦公費(fèi)用用人工 $27745774 $32294889 153%租金 2250000 3300000 14電話費(fèi) 1333622 1660344 07銷售費(fèi) 995955 1115144 05其他 1102112 1122554 06 $33227433 $39992922 11855%間接費(fèi)用用 328871 394445 118折