關(guān)于跨國公司在華擴張模式透析

1、摘 要要：200世紀(jì)880年代代后期以以來，跨跨國并購購己成為為一種世世界性的的潮流，并且已已成為跨跨國公司司對外直直接投資資的主要要手段。伴隨著著世界經(jīng)經(jīng)濟的衰衰退，跨跨國公司司之間的的競爭不不斷加劇劇，具有有廣闊發(fā)發(fā)展?jié)摿α腿找嬉骈_放的的中國市市場，己己經(jīng)并將將繼續(xù)成成為跨國國公司競競爭的主主要領(lǐng)域域。隨著著我國加加入WTTO，中中國在投投資政策策、市場場準(zhǔn)入、國民待待遇等方方面邁出出更開放放的步伐伐，由此此也為跨跨國公司司通過并并購進入入中國市市場提供供了更多多的機會會,外資資并購成成為跨國國公司在在華活動動的一個個新動向向。但由由于中國國目前正正處于轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)軌期，所以外外資并購購?fù)瑫r也也

2、面臨著著眾多的的困難和和問題。本文針針對當(dāng)前前跨國公公司在華華擴張中中并購的的現(xiàn)狀和和特點，分析并并購給我我國帶來來正反兩兩方面的的影響，并就如如何應(yīng)對對跨國公公司并購購提出了了對策。 關(guān)關(guān)鍵詞：跨國公公司 并購 經(jīng)濟濟全球化化 AAbsttracct：SSincce llatee 19980s, traansnnatiionaal mmergger andd accquiisittionn haas bbecoome a wworlld ttrennd aand majjor Forreiggn DDireect Invvesttmennt mmeanns oof ttrannsnaatio

3、onall coorpoorattionns. Witth tthe commpettitiion amoong traansnnatiionaal ccorpporaatioons aree beeingg inntennsiffiedd coontiinuoouslly, thee maarkeet oof CChinna, whiich hass grreatt pootenntiaalittiess annd uupgrradeed mmarkket levvelss haas beeen aand willl cconttinuue tto bbe tthe foccus of tr

4、aansnnatiionaal ccorpporaatioons. Wiith thee jooiniing WTOO, CChinna hhas beccomee moore opeen iin iits polliciies rellateed tto iinveestmmentt, mmarkket acccesss annd nnatiionaal ttreaatmeent, whhichh leeadss too maany morre mmulttinaatioonall coorpoorattionns eenteerinng iintoo thhe CChinnesee maa

5、rkeet bby tthe wayy off meergeer aand acqquissitiion. Thhouggh wwe aare in a tturnn tiime, thheree arre mmanyy prrobllemss inn thhe mmergge. Thiis ppapeer aaimss att thhe ccurrrentt siituaatioon oof tthe merrge andd accquiisittionn, aanallyziing thee addvanntagge aand dissadvvanttagee off thhe mmerg

6、ge aand acqquissitiion, puuttiing forrwarrd ssomee addvicce oon hhow to faccingg thhe mmergge aand acqquissitiion treend. KKeywwordds：ttrannsnaatioonall coorpoorattionns；mmergger andd accquiisittionn；ecconoomicc gllobaalizzatiion 引引 言言 跨跨國公司司，一詞詞最早出出現(xiàn)于220世紀(jì)紀(jì)50年年代初的的西方報報刊。119600年，美美國學(xué)者者戴維?利連撒撒爾在其其多國國

7、公司的的管理一文中中正式使使用了跨跨國公司司提法。此后，在西方方國家的的報刊上上經(jīng)常出出現(xiàn)，跨跨國公司司、多國國公司、國際公公司之類類的名稱稱?？鐕鴩緩膹慕?jīng)營的的戰(zhàn)略定定位上，企業(yè)必必須具有有全球一一體化戰(zhàn)戰(zhàn)略，而而不單純純追求某某一企業(yè)業(yè)或局部部區(qū)域利利益的得得失；從從經(jīng)營的的跨越國國度上，必須在在兩個或或兩個以以上的國國家擁有有經(jīng)營性性實體；從經(jīng)營營的控制制權(quán)上，跨國公公司需在在一個國國家設(shè)立立母公司司總部，總部對對海外子子公司擁擁有控制制權(quán)；從從經(jīng)營的的決策體體制上，通過一一個決策策中心貫貫徹母公公司的戰(zhàn)戰(zhàn)略意圖圖。 九九十年代代以來，世界經(jīng)經(jīng)濟環(huán)境境發(fā)生了了許多重重大的變變化，世世

8、界經(jīng)濟濟向多極極化發(fā)展展，經(jīng)濟濟全球化化和區(qū)域域集團化化的趨勢勢進一步步加強。技術(shù)更更新不斷斷加快，知識經(jīng)經(jīng)濟改變變了各國國和跨國國公司的的競爭基基礎(chǔ)；面面對日益益變化的的世界經(jīng)經(jīng)濟環(huán)境境，不斷斷加劇的的競爭環(huán)環(huán)境，跨跨國公司司需要及及時做出出其戰(zhàn)略略調(diào)整，以保持持并擴大大其競爭爭優(yōu)勢。90年年代末，全球掀掀起了第第五次并并購的浪浪潮，這這次并購購浪潮持持續(xù)五年年多，幾幾乎所有有的行業(yè)業(yè)、所有有的國家家都被卷卷入這次次浪潮中中，引起起了世界界的極大大關(guān)注。它已經(jīng)經(jīng)成為世世界跨國國直接投投資的主主要方式式。這是是跨國公公司面對對日益激激烈的競競爭環(huán)境境，在全全球范圍圍內(nèi)進行行的戰(zhàn)略略重組活活動。

9、本本文試圖圖在分析析跨國公公司在華華并購給給我國帶帶來的利利弊基礎(chǔ)礎(chǔ)上，就就我國如如何應(yīng)對對跨國公公司在華華并購提提出對策策和建議議。 一一、基本本概念解解析 （一）并并購概念念 第一一，兼并并（MEERGEER）是是指兩家家或更多多的獨立立企業(yè)合合并組成成一家企企業(yè)，通通常由一一家占優(yōu)優(yōu)勢的公公司吸收收一家或或更多的的公司。兼并的的方法包包括：（1）用用現(xiàn)金或或證券購購買其它它公司資資產(chǎn)；（2）購購買其它它公司的的股份或或股票；（3）對其它它公司的的股東發(fā)發(fā)行新股股票以換換取其所所持有的的原股權(quán)權(quán)，從而而取得其其它公司司的資產(chǎn)產(chǎn)和負(fù)債債。 第第二，收收購（AACQUUISIITIOON）是是

10、指企業(yè)業(yè)用現(xiàn)金金、債券券或股票票購買另另一家企企業(yè)的部部分或全全部資產(chǎn)產(chǎn)或股權(quán)權(quán)，以獲獲得對該該企業(yè)的的控制權(quán)權(quán)。收購購的對象象有兩種種形式：股權(quán)收收購和資資產(chǎn)收購購。股權(quán)權(quán)收購是是購買一一家企業(yè)業(yè)的股份份，成為為被收購購方的股股東，因因此要承承擔(dān)該企企業(yè)相應(yīng)應(yīng)的債權(quán)權(quán)和債務(wù)務(wù)；而資資產(chǎn)收購購則僅僅僅是一般般資產(chǎn)的的買賣行行為，收收購方無無需承擔(dān)擔(dān)被收購購方的債債務(wù)。 兼兼并和收收購都是是以產(chǎn)權(quán)權(quán)為交易易對象的的交易行行為。它它們的基基本動因因是相似似的：為為了增強強企業(yè)競競爭實力力；擴大大企業(yè)市市場占有有率；拓拓寬企業(yè)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營范圍圍；實現(xiàn)現(xiàn)企業(yè)生生產(chǎn)戰(zhàn)略略調(diào)整等等。是一一種有效效地增強強

11、企業(yè)實實力和實實現(xiàn)企業(yè)業(yè)快速擴擴張策略略和途徑徑。 兼并和和收購的的區(qū)別主主要表現(xiàn)現(xiàn)為，在在兼并中中，被兼兼并企業(yè)業(yè)將喪失失法人地地位，兼兼并企業(yè)業(yè)將成為為被兼并并企業(yè)新新的所有有者和債債權(quán)和債債務(wù)的承承擔(dān)者；但在收收購中，被收購購企業(yè)仍仍以法人人實體存存在，它它的產(chǎn)權(quán)權(quán)只是部部分轉(zhuǎn)讓讓，收購購企業(yè)以以其出資資成本為為限承擔(dān)擔(dān)被收購購企業(yè)的的債務(wù)。 在在實踐中中，由于于兼并和和收購二二者的相相似之處處遠超過過其區(qū)別別，所以以經(jīng)常將將其統(tǒng)稱稱為“并并購”或或“購并并”。 （二）并并購類型型 企企業(yè)并購購類型可可以依據(jù)據(jù)不同的的標(biāo)準(zhǔn)進進行劃分分。 第第一，按按雙方產(chǎn)產(chǎn)品與產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的聯(lián)聯(lián)系劃分分，并購

12、購可分為為橫向并并購、縱縱向并購購和混合合并購。 （1）橫橫向并購購。當(dāng)并并購雙方方處于同同一或相相近的行行業(yè)、生生產(chǎn)或經(jīng)經(jīng)營同一一或相近近的產(chǎn)品品，并購購使資本本在同一一市場領(lǐng)領(lǐng)域或部部門集中中時稱為為橫向并并購。如如 19998 年美國國克萊斯斯勒公司司與德國國戴姆勒勒-奔奔馳公司司的并購購。 橫橫向并購購可以加加強企業(yè)業(yè)在行業(yè)業(yè)內(nèi)的優(yōu)優(yōu)勢地位位，產(chǎn)生生規(guī)模經(jīng)經(jīng)濟效益益，但并并購后行行業(yè)內(nèi)企企業(yè)數(shù)量量減少，個別企企業(yè)規(guī)模模擴大，容易形形成共謀謀或壟斷斷，對競競爭有潛潛在的負(fù)負(fù)作用，因此橫橫向并購購在一定定程度上上受到政政府的管管制。 （2）縱縱向并購購。它發(fā)發(fā)生在處處于生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營不不同階段

13、段的企業(yè)業(yè)之間，是在生生產(chǎn)、經(jīng)經(jīng)營、銷銷售上互互為上下下游關(guān)系系的企業(yè)業(yè)間進行行的并購購。如制制造業(yè)企企業(yè)對其其上游的的原材料料供應(yīng)商商、中間間的運輸輸公司、下游的的銷售商商甚至最最終用戶戶的并購購。生產(chǎn)產(chǎn)鏈的前前向并購購和后向向并購可可以減少少交易的的不確定定性，減減少交易易成本，實現(xiàn)生生產(chǎn)交易易內(nèi)部化化，更有有效的組組織專業(yè)業(yè)化生產(chǎn)產(chǎn)。 （3）混混合并購購。是對對處于不不同產(chǎn)業(yè)業(yè)領(lǐng)域、不同產(chǎn)產(chǎn)品市場場、從事事不相關(guān)關(guān)業(yè)務(wù)類類型的企企業(yè)間的的并購。并購后后將產(chǎn)生生跨部門門、跨行行業(yè)的多多種經(jīng)營營企業(yè)。 這一一類并購購可以降降低單一一行業(yè)企企業(yè)風(fēng)險險，擴大大企業(yè)生生產(chǎn)經(jīng)營營活動的的市場范范圍。

14、可可以實現(xiàn)現(xiàn)不同企企業(yè)間的的資源互互補和各各種資源源的優(yōu)化化組合。還實現(xiàn)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)經(jīng)營行業(yè)業(yè)的戰(zhàn)略略性轉(zhuǎn)移移。如以以生產(chǎn)“萬寶路路”香煙煙而聞名名的菲利利普莫里里斯公司司將香煙煙利潤轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移，并并購一系系列食品品公司，進行跨跨行業(yè)經(jīng)經(jīng)營，最最終成為為全球第第二大包包裝食品品公司。 第第二，按按并購實實現(xiàn)的方方式來劃劃分，并并購還可可以分為為協(xié)議并并購、要要約并購購。 （1）協(xié)協(xié)議并購購，又稱稱直接并并購。是是指并購購企業(yè)直直接向目目標(biāo)企業(yè)業(yè)聯(lián)系，提出擁擁有所有有權(quán)的要要求，雙雙方通過過一定的的程序進進行磋商商，達成成共同協(xié)協(xié)議，實實現(xiàn)所有有權(quán)的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移的并并購方式式。它容容易得到到目標(biāo)企企業(yè)的理理解

15、和股股東的合合作，并并能夠較較好得獲獲得目標(biāo)標(biāo)企業(yè)的的一些內(nèi)內(nèi)部資料料和信息息，降低低并購的的風(fēng)險和和并購后后的整合合難度。但談判判過程可可能因耗耗時長，目標(biāo)企企業(yè)要價價高導(dǎo)致致契約成成本會過過高。這這種并購購一般屬屬于善意意并購。 （2）要要約并購購，又稱稱間接并并購。是是指并購購企業(yè)并并不向目目標(biāo)企業(yè)業(yè)直接提提出并購購的要求求，而是是通過在在股票市市場上收收購目標(biāo)標(biāo)企業(yè)已已發(fā)行的的具有表表決權(quán)的的普通股股票，從從而取得得目標(biāo)企企業(yè)控制制權(quán)的行行為。并并購方可可以利用用目標(biāo)企企業(yè)股價價下跌之之際，大大量購進進；或是是在證券券市場上上以高于于目標(biāo)企企業(yè)當(dāng)前前股價水水平大量量收購該該企業(yè)股股票，

16、取取得對目目標(biāo)企業(yè)業(yè)的控制制權(quán)。這這是成熟熟的證券券市場上上并購上上市公司司的基本本形式。 當(dāng)當(dāng)并購企企業(yè)通過過證券市市場取得得一定比比例的目目標(biāo)企業(yè)業(yè)的股票票時，要要依法向向目標(biāo)企企業(yè)的管管理層和和所有股股東發(fā)出出公開收收購要約約，并按按依法公公告的收收購條件件、收購購價格、收購期期限以及及其他規(guī)規(guī)定事項項，收購購目標(biāo)公公司股票票以獲取取股權(quán)。 間間接并購購在股票票市場上上進行，受到市市場規(guī)則則的限制制，而且且極有可可能引起起目標(biāo)企企業(yè)的強強烈反抗抗，采取取各種反反并購手手段，最最后使并并購方付付出過高高代價取取得目標(biāo)標(biāo)企業(yè)。這種并并購屬于于敵意并并購。 第三三，按并并購是否否是雙方方友好協(xié)

17、協(xié)商來劃劃分，并并購可分分為善意意并購、敵意并并購。 （1）善善意并購購。是指指并購企企業(yè)事先先與目標(biāo)標(biāo)企業(yè)進進行協(xié)商商，征得得其同意意并通過過談判達達成收購購條件的的一種并并購方式式。雙方方在談判判中可以以進行信信息交流流和溝通通，降低低并購風(fēng)風(fēng)險，避避免因目目標(biāo)企業(yè)業(yè)反抗而而造成的的額外支支出。但但善意并并購中并并購方不不得不犧犧牲自身身的部分分利益，以換取取對方的的合作。 （2）敵敵意并購購。是指指并購方方并不事事先協(xié)商商，在證證券市場場上采取取大量收收購目標(biāo)標(biāo)企業(yè)股股票，意意圖取得得對目標(biāo)標(biāo)企業(yè)的的控制權(quán)權(quán)，在遭遭到其反反抗后仍仍強行收收購的行行為。這這種方式式使并購購方完全全處于主主

18、動地位位，而且且行動快快，時間間短，不不會因為為時間拖拖延而失失去良機機。但由由于無法法取得對對方的合合作和內(nèi)內(nèi)部資料料，給公公司估價價帶來困困難，而而且目標(biāo)標(biāo)企業(yè)的的反抗也也會帶來來較高的的收購成成本。 由由于敵意意并購容容易引起起股市的的波動，擾亂正正常的經(jīng)經(jīng)濟秩序序，各國國政府都都會對其其有一定定的管理理和限制制。 二二、跨國國公司在在華并購購行為分分析 隨隨著我國國改革的的深入，跨國公公司在華華直接投投資的方方式開始始出現(xiàn)了了新的變變化，220世紀(jì)紀(jì)90年年代初，跨國公公司在華華并購?fù)锻顿Y的模模式開始始出現(xiàn)。19992年44月，香香港中國國策略投投資公司司（簡稱稱中策公公司，它它是19

19、991年年12月月12日日在一家家香港上上市公司司的基礎(chǔ)礎(chǔ)上易名名而成的的）收購購了山西西太原橡橡膠廠，從而開開創(chuàng)了改改革開放放以后外外資在華華并購的的先河。20001年隨隨著我國國加入世世貿(mào)組織織，外資資并購上上市公司司的相關(guān)關(guān)政策出出臺，相相關(guān)法律律法規(guī)的的不斷完完善。這這一切為為跨國公公司在華華并購的的有力開開展創(chuàng)造造了便利利的條件件?？鐕鴩驹谠谌A并購購進展更更快，外外資方成成為上市市公司大大股東，跨國公公司在華華并購涉涉足力度度加深，跨國公公司對一一些壟斷斷性較強強行業(yè)的的上市公公司具有有濃厚的的興趣，外資并并購的操操作手段段更為廣廣泛。 （一）跨跨國公司司并購我我國企業(yè)業(yè)的方式式

20、 跨跨國公司司并購我我國企業(yè)業(yè)可分為為并購非非上市型型與上市市型企業(yè)業(yè)兩種類類型 第第一，跨跨國公司司并購非非上市型型企業(yè)的的方式。 （11）整體體收購。外商整整體收購購國有企企業(yè)的全全部資產(chǎn)產(chǎn)，組成成外商獨獨資企業(yè)業(yè)，從而而使該企企業(yè)成為為其獨資資子公司司，這是是外商并并購我國國企業(yè)最最徹底的的方式，多發(fā)生生在國有有中小型型企業(yè)。典型的的案例是是香港中中策投資資有限公公司在中中國的收收購行為為?！爸兄胁攥F(xiàn)象象”是外外商投資資并購的的起點。 （2）合合資控股股。合資資控股是是指外商商與中方方合資，外商注注冊資本本超過550%，以絕對對控股的的形式并并購我國國國有企企業(yè)?！昂腺Y控控股”是是外商并

21、并購我國國國有企企業(yè)最普普遍的形形式。“合資控控股”和和“整體體收購”相比，有自身身的一些些特點。首先，收購成成本低廉廉?！昂虾腺Y控股股”只需需要收購購企業(yè)550%以以上的股股權(quán)，即即可達到到控制企企業(yè)的目目的。比比如“中中策公司司”以55l%的的股權(quán)就就控股了了我國一一批國有有企業(yè)。其次，使外商商收購我我國國有有大中型型企業(yè)成成為可能能?！罢w收購購等于我我國向外外商出售售國有企企業(yè)，盡盡管目前前有一些些這樣的的情況，但大都都是一些些小型企企業(yè)，而而且還要要受到某某些政策策的約束束。然而而“合資資控股”則不同同，外商商可以堂堂而皇之之地與中中方大型型國有企企業(yè)合資資，并要要求控股股，這對對

22、中方來來說，就就是國有有企業(yè)“嫁接”外資，這樣外外商通過過“合資資控股”方式，便達到到了事實實上并購購我國大大型國有有企業(yè)的的目的。外商采采取“合合資控股股”方式式并購我我國國有有企業(yè)，其經(jīng)濟濟動因是是擴大市市場份額額。通過過“合資資控股”，可以以利用這這些企業(yè)業(yè)現(xiàn)有的的優(yōu)勢，占據(jù)國國內(nèi)的一一大片市市場，擴擴大在我我國市場場的占有有率。 （3）增增資控股股。外商商在一開開始就提提出合資資控股的的要求不不被接受受時，便便轉(zhuǎn)向一一般性的的合資經(jīng)經(jīng)營。一一些經(jīng)營營效益好好，產(chǎn)品品暢銷的的合資企企業(yè)中的的外方投投資者看看到市場場前景廣廣闊，便便在合資資經(jīng)營中中要求增增資擴股股，中方方在規(guī)定定的時間間內(nèi)

23、如果果難以注注入大量量資金，所持股股份自然然會降低低，外方方由參股股變成控控股。 第第二，跨跨國公司司并購上上市型企企業(yè)的方方式。在在跨國公公司搶占占中國這這個擁有有巨大潛潛力市場場的浪潮潮中，我我國企業(yè)業(yè)中的上上市公司司已越來來越受到到外資的的垂青，跨國公公司已把把并購我我國上市市公司作作為進軍軍中國市市場的跳跳板。并并購方式式多種多多樣，有有直接控控股參股股，也有有間接收收購，歸歸納起來來，主要要有如下下三種方方式 （1）“北旅模模式”。A股市市場協(xié)議議收購法法人股份份，即通通過協(xié)議議認(rèn)購內(nèi)內(nèi)資法人人股。119955年8月月9日，北京北北旅發(fā)布布公告稱稱，日本本五十鈴鈴自動車車株式會會社和

24、伊伊騰忠商商事株事事會社通通過協(xié)議議一次性性購買北北京北旅旅未上市市流通的的法人股股40002萬股股，占北北旅總股股本的225%，成為北北旅的第第一大股股東，日日方同時時承諾，所持股股份8年年內(nèi)不向向中國境境內(nèi)法人人或個人人轉(zhuǎn)讓。此舉的的意義，就在于于創(chuàng)造了了一個我我國上市市公司法法人股轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓的先先例向外商商協(xié)議轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓。 （2）“贛江鈴鈴模式”。即協(xié)協(xié)議收購購上市公公司擬發(fā)發(fā)行的BB股。在在北旅事事件發(fā)生生10天天后，美美國福特特汽車公公司另辟辟新徑，與贛江江鈴達成成協(xié)議，以40000萬萬美元購購買贛江江鈴新發(fā)發(fā)行的BB股的 80%，占新新股發(fā)行行完后贛贛江鈴總總股本的的20%，從而而成為贛贛

25、江鈴第第二大股股東。 （3）“福耀模模式”。即收購購國內(nèi)上上市公司司原外資資股東股股權(quán)。119966年3月月，法國國圣戈班班間接控控股福耀耀表明了了外商控控制我國國上市公公司的新新動向。出于進進軍我國國玻璃市市場，繼繼而開拓拓東南亞亞市場的的需要，法國圣圣戈班工工業(yè)集團團于19996年年3月在在香港收收購了福福耀玻璃璃兩家發(fā)發(fā)起法人人股東香港港三益發(fā)發(fā)展有限限公司和和香港鴻鴻僑海外外發(fā)展有有限公司司，從而而間接持持有福耀耀42%的股份份，取得得了福耀耀第一大大股東的的地位。 （二）跨跨國公司司在華并并購的特特征 第第一，跨跨國公司司在中國國的并購購目標(biāo)企企業(yè)集中中在第二二產(chǎn)業(yè)。 第第二產(chǎn)業(yè)業(yè)主

26、要是是制造業(yè)業(yè)（家用用電器、食品、日用品品等在中中國國內(nèi)內(nèi)生產(chǎn)能能力已發(fā)發(fā)展較為為成熟的的行業(yè)）。在第第三產(chǎn)業(yè)業(yè)以及高高科技行行業(yè)（如如金融、咨詢、傳媒、信息技技術(shù)等）的并購購活動還還很少，其中一一個重要要的原因因是中國國第三產(chǎn)產(chǎn)業(yè)對外外商投資資的開放放程度還還比較低低。 跨跨國公司司并購的的中國企企業(yè)大多多數(shù)是質(zhì)質(zhì)地較為為優(yōu)良的的企業(yè)。這些企企業(yè)或者者擁有可可觀的市市場份額額，是國國內(nèi)市場場上的主主要生產(chǎn)產(chǎn)廠家，在某個個區(qū)域市市場里面面居于主主導(dǎo)地位位（如米米其林并并購的上上海輪胎胎橡膠廠廠是國內(nèi)內(nèi)最大的的子午線線輪胎生生產(chǎn)廠家家，占有有三分之之一強的的市場份份額；吉吉利并購購的上海海刀片廠

27、廠也曾是是國內(nèi)最最大的刀刀片生產(chǎn)產(chǎn)廠）；或者具具有優(yōu)良良生產(chǎn)資資產(chǎn)（如如伊萊克克斯并購購的湖南南中意冰冰箱、南南京伯樂樂洗衣機機和杭州州東寶空空調(diào)）；或是擁擁有受過過良好培培訓(xùn)的技技術(shù)工人人；或是是經(jīng)營管管理狀況況良好。 當(dāng)當(dāng)然，跨跨國公司司并購的的中國企企業(yè)中也也有一些些是經(jīng)營營不善、生產(chǎn)設(shè)設(shè)施老化化、負(fù)債債嚴(yán)重的的企業(yè)，但政府府對跨國國公司承承諾在稅稅收等方方面的優(yōu)優(yōu)惠條件件、從而而鼓勵跨跨國公司司進行收收購。最最典型的的例子是是中央政政府鼓勵勵美國柯柯達公司司并購了了中國感感光材料料行業(yè)幾幾乎所有有的主要要生產(chǎn)商商，這些些廠家由由于缺乏乏后繼技技術(shù)能力力并且經(jīng)經(jīng)營不善善導(dǎo)致嚴(yán)嚴(yán)重虧損損，

28、而柯柯達公司司換回的的優(yōu)惠條條件是中中國政府府在20002年年之前不不允許其其全球唯唯一的競競爭對手手日本富富士膠卷卷公司在在中國進進行直接接投資。 第第二，跨跨國公司司在中國國的并購購類型大大都是橫橫向型，并謀求求絕對控控股。 跨跨國公司司在中國國的并購購大都是是橫向型型的，目目標(biāo)企業(yè)業(yè)從屬于于跨國公公司既有有的經(jīng)營營領(lǐng)域。跨國公公司通過過橫向型型并購將將其已有有的經(jīng)營營業(yè)務(wù)順順利拓展展進入中中國，以以期達到到行業(yè)內(nèi)內(nèi)規(guī)模經(jīng)經(jīng)濟，獲獲得壟斷斷利潤。到目前前為止，在化工工行業(yè)中中，全國國最大的的59家家定點輪輪胎廠被被外商控控股的有有10家家；醫(yī)藥藥行業(yè)中中最大的的13家家外資投投資企業(yè)業(yè)中，

29、外外商控股股51%以上的的有7家家。 跨跨國公司司一貫強強調(diào)對投投資企業(yè)業(yè)的控制制權(quán)，因因此，它它們絕大大多數(shù)取取得控股股的地位位?？鐕鴩静徊灰欢ò侔俜种侔倏毓桑鼈冎恢恍璜@得得絕對控控股（股股份大于于67%）、或或?qū)崿F(xiàn)多多數(shù)控股股（股份份大于550%）。多數(shù)數(shù)控股的的典型例例子是阿阿爾卡特特收購上上海貝爾爾：阿爾爾卡特收收購中方方股東以以及另一一外國股股東的118.335%的的股份，從而擁擁有上海海貝爾550%+1股的的股份。 第第三，并并購采用用的方式式由合資資、購買買資產(chǎn)發(fā)發(fā)展到借借助證券券市場實實施并購購。 119955年以前前，跨國國公司在在中國的的并購主主要通過過和目標(biāo)標(biāo)企業(yè)

30、建建立合資資企業(yè)、和利用用對既有有合資企企業(yè)增資資收購中中方投資資者股權(quán)權(quán)兩種方方式實現(xiàn)現(xiàn)；955年以后后，更多多的跨國國公司開開始借助助證券市市場完成成并購，如“北北旅模式式”。此此外，目目前，跨跨國公司司在華并并購活動動中還出出現(xiàn)了一一種新的的方式，就是所所謂的外外資并購購國有企企業(yè)后境境外上市市的運作作，如中中策公司司將其控控股的太太原雙喜喜輪胎公公司的555%的的股權(quán)和和杭州橡橡膠公司司51%的股權(quán)權(quán)在美國國百慕大大注冊為為“中國國輪胎公公司”，并在紐紐約上市市。這種種運作實實際上只只是跨國國公司并并購國有有企業(yè)的的延伸，其并購購方式仍仍然包含含于上面面提到的的這幾種種形式。 第第四，

31、由由資本營營運型并并購轉(zhuǎn)向向?qū)嶓w經(jīng)經(jīng)營型并并購。 早早期在中中國發(fā)生生的幾次次著名的的跨國并并購可以以歸納為為資本營營運型并并購：外外方投資資者并購購中國國國內(nèi)的企企業(yè)后并并不參與與企業(yè)的的實際經(jīng)經(jīng)營和管管理、而而是將企企業(yè)進行行資產(chǎn)重重組后拿拿到跨國國公司本本市場上上市，并并在跨國國公司本本市場上上實現(xiàn)原原有投資資的退出出。從本本質(zhì)上講講，這些些外國投投資者并并不是真真正的跨跨國公司司，而僅僅僅是一一些全球球投資基基金公司司，其典典型的代代表是在在香港上上市的中中策公司司。隨著著跨國公公司并購購在中國國的興起起、以及及中國企企業(yè)選擇擇外方合合資者的的日益成成熟，資資本營運運型并購購在大多多數(shù)

32、行業(yè)業(yè)都讓位位于實體體經(jīng)營型型并購，即由真真正從事事某一行行業(yè)實體體經(jīng)營的的跨國公公司進行行的并購購。 第第五，國國有企業(yè)業(yè)成為跨跨國公司司并購的的主要目目標(biāo)。 在在跨國公公司并購購中國企企業(yè)的案案例中，國有企企業(yè)成為為目標(biāo)企企業(yè)的現(xiàn)現(xiàn)象相當(dāng)當(dāng)普遍。這反映映出國有有企業(yè)在在整個經(jīng)經(jīng)濟資產(chǎn)產(chǎn)存量當(dāng)當(dāng)中仍占占有主導(dǎo)導(dǎo)地位。一定程程度上可可以說，被跨國國公司并并購也是是國企改改革的一一種出路路。 三三、跨國國公司在在華并購購利弊分分析 跨跨國公司司借助并并購方式式進入中中國市場場不僅僅僅是為了了獲取眼眼前的利利益，獲獲得長遠遠的利益益甚至取取得長久久的控制制力才是是他們的的真正目目的所在在。目前前國

33、內(nèi)多多數(shù)企業(yè)業(yè)，尤其其是國有有企業(yè)，不僅缺缺乏資金金、設(shè)備備等發(fā)展展所需的的硬件，更為缺缺乏的是是先進的的技術(shù)、管理手手段、經(jīng)經(jīng)營理念念、國際際市場渠渠道等支支撐發(fā)展展所需的的軟件?？鐕驹诓⒉①徍筝斴斎胭Y本本的司時時也輸入入了先進進的技術(shù)術(shù)、手段段和管理理經(jīng)驗等等軟件，能夠大大大緩解解國內(nèi)企企業(yè)發(fā)展展和產(chǎn)業(yè)業(yè)升級之之困。但但是美國國跨國公公司并購購后常會會帶來相相關(guān)行業(yè)業(yè)的大洗洗牌，導(dǎo)導(dǎo)致眾多多缺乏核核心競爭爭力的中中小企業(yè)業(yè)倒閉，打破原原來的市市場結(jié)構(gòu)構(gòu)，提高高市場進進入門檻檻，容易易造成壟壟斷格局局，甚至至?xí)輾褡瀹a(chǎn)產(chǎn)業(yè)，導(dǎo)導(dǎo)致大量量的破產(chǎn)產(chǎn)、失業(yè)業(yè)和太高高的外資資依賴度度。 （

34、一）跨跨國公司司在華并并購對中中國經(jīng)濟濟的正面面效應(yīng) 第第一，資資金輸血血。跨國國公司并并購中國國企業(yè)能能有效的的補充我我國資金金不足，迅速形形成規(guī)模模經(jīng)濟的的生產(chǎn)能能力，增增加社會會有效供供給。據(jù)據(jù)估算，目前我我國國有有企業(yè)資資產(chǎn)重組組大約需需要資金金2萬億億22.6萬萬億元，如此巨巨額資金金，不可可能全部部從國內(nèi)內(nèi)籌集，因此，跨國公公司并購購中國企企業(yè)成為為重要的的現(xiàn)實來來源。隨隨著跨國國并購數(shù)數(shù)量的增增多，外外資的流流入也大大規(guī)模增增加，這這有效地地緩解了了中國建建設(shè)資金金緊張的的矛盾。跨國并并購帶來來外資的的流入和和跨國并并購企業(yè)業(yè)的良性性運轉(zhuǎn)，已成為為中國經(jīng)經(jīng)濟增長長和保持持繁榮的的

35、重要源源泉之一一。 第第二，技技術(shù)創(chuàng)新新?？鐕鴩驹谠诓①徶兄袊髽I(yè)業(yè)的同時時，也為為中國企企業(yè)帶來來了先進進的技術(shù)術(shù)和管理理經(jīng)驗，促進了了產(chǎn)業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)的優(yōu)優(yōu)化升級級，提高高了我國國產(chǎn)業(yè)的的競爭能能力，從從而有利利于我國國新的資資金、技技術(shù)密集集型產(chǎn)業(yè)業(yè)支柱的的形成。第三，制制度創(chuàng)新新?？鐕鴩静⒉①徶袊鴩髽I(yè)，可以促促進市場場導(dǎo)向型型制度體體系的建建設(shè)，促促使政府府用利率率、稅率率、匯率率等經(jīng)濟濟手段對對國民經(jīng)經(jīng)濟進行行宏觀調(diào)調(diào)控和管管理，減減少行政政手段的的干預(yù)，從而有有利于我我國市場場體制的的進一步步完善，促進企企業(yè)真正正轉(zhuǎn)變機機制，加加速建立立現(xiàn)代企企業(yè)制度度，改變變原企業(yè)業(yè)單一的的

36、國有產(chǎn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)為國有有資本與與跨國公公司混合合的資本本結(jié)構(gòu)，從而使使過去模模糊不清清的產(chǎn)權(quán)權(quán)關(guān)系變變得明晰晰起來。 第第四，市市場創(chuàng)新新?？鐕鴩静⒉①徶袊鴩髽I(yè)在在給跨國國公司拓拓展市場場的同時時，也為為我國國國內(nèi)市場場帶來了了新的競競爭機制制，使我我國企業(yè)業(yè)直面國國際競爭爭。我國國企業(yè)大大都對國國際市場場的行情情不太熟熟悉，跨跨國公司司參與后后，既可可以迅速速趕超國國際生產(chǎn)產(chǎn)力發(fā)展展的先進進水平，又可以以充分利利用跨國國公司方方的國際際關(guān)系、先進的的營銷觀觀念和銷銷售網(wǎng)絡(luò)絡(luò)，把產(chǎn)產(chǎn)品打進進國際市市場，并并發(fā)揮擁擁有進出出口經(jīng)營營權(quán)的優(yōu)優(yōu)勢，直直接對外外經(jīng)營，增強企企業(yè)出口口創(chuàng)匯能能力。

37、 （二）跨跨國公司司在華并并購對中中國經(jīng)濟濟的負(fù)面面效應(yīng) 第第一，國國有資產(chǎn)產(chǎn)流失。由于我我國目前前產(chǎn)權(quán)交交易不規(guī)規(guī)范，跨跨國公司司并購中中國企業(yè)業(yè)的過程程中存在在國有資資產(chǎn)嚴(yán)重重流失的的現(xiàn)象。主要原原因（11）資產(chǎn)產(chǎn)評估不不規(guī)范、不嚴(yán)格格。一方方面國有有資產(chǎn)露露評、低低估問題題嚴(yán)重。跨國公公司并購購中國企企業(yè)是在在我國現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)業(yè)制度改改革剛剛剛起步的的階段開開始的，許多被被并購的的中國企企業(yè)的資資產(chǎn)沒有有經(jīng)過規(guī)規(guī)范化的的核定與與評估，有的雖雖然經(jīng)過過相關(guān)機機構(gòu)的評評估，但但由于當(dāng)當(dāng)時資產(chǎn)產(chǎn)評估制制度不完完善，評評估方法法不科學(xué)學(xué)，低估估國有資資產(chǎn)價值值的情況況時有發(fā)發(fā)生；另另一方面面外方資

38、資產(chǎn)的價價值往往往被高估估。在跨跨國公司司以設(shè)備備為股本本的投資資中，很很多中國國企業(yè)并并沒有要要求跨國國公司將將投入的的設(shè)備拿拿到商檢檢部門進進行檢驗驗和評估估，跨國國公司設(shè)設(shè)備高估估的問題題得不到到及時糾糾正，造造成國有有資產(chǎn)流流失。（2）國國有資產(chǎn)產(chǎn)出售收收入管理理不善。由于我我國對外外商投資資企業(yè)中中外商的的資金有有分批投投入的優(yōu)優(yōu)惠規(guī)定定，導(dǎo)致致一些跨跨國公司司利用這這一點拖拖欠資金金。而且且有的地地方在收收到資金金后，對對資金的的使用方方向缺乏乏有效的的監(jiān)督管管理，私私自改變變其用途途，而不不是按產(chǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整需需要用于于資本再再投入。（3）產(chǎn)權(quán)交交易過程程中的“尋租”活動。某些

39、政政府官員員和企業(yè)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者者為了自自己的經(jīng)經(jīng)濟利益益有意地地幫助跨跨國公司司低估國國有資產(chǎn)產(chǎn)價值，人為地地壓低國國有資產(chǎn)產(chǎn)出售的的價格，造成國國有資產(chǎn)產(chǎn)流失。（4）無形資資產(chǎn)流失失。在跨跨國公司司并購國國有企業(yè)業(yè)的過程程中，中中方品牌牌被外商商大肆“蠶食”，由此此造成的的無形資資產(chǎn)的流流失是目目前跨國國公司并并購國有有企業(yè)過過程中國國有資產(chǎn)產(chǎn)流失的的一個重重要因素素。 第第二，市市場壟斷斷問題。目前，跨國公公司在我我國一些些地區(qū)或或行業(yè)整整體并購購中國企企業(yè)，具具有非常常清楚的的控制、壟斷中中國市場場的動機機。例如如飲料市市場，幾幾乎完全全是可口口可樂、百事可可樂的天天下?？煽梢哉f，跨國公公司

40、通過過并購造造成的市市場壟斷斷已經(jīng)成成了無法法避免的的問題。 第第三，跨跨國公司司并購中中國企業(yè)業(yè)的產(chǎn)業(yè)業(yè)結(jié)構(gòu)、地區(qū)布布局不合合理?？缈鐕舅静①彽牡闹袊笃髽I(yè)多集集中在第第二產(chǎn)業(yè)業(yè)，尤其其是加工工工業(yè)和和勞動密密集型行行業(yè)。因因此，如如果不對對跨國公公司在中中國的并并購行為為加以引引導(dǎo)，長長此以往往，跨國國公司并并購中國國企業(yè)引引起的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)構(gòu)問題會會日益突突出，也也不利于于我國產(chǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)構(gòu)的優(yōu)化化與升級級。此外外，跨國國公司并并購的中中國企業(yè)業(yè)還存在在地區(qū)分分布不均均的問題題，跨國國公司主主要集中中在東部部地區(qū)，中西部部的投資資存量比比重相當(dāng)當(dāng)少，跨跨國公司司并購中中國企業(yè)業(yè)在地區(qū)區(qū)布

41、局的的不合理理，將引引發(fā)地區(qū)區(qū)經(jīng)濟的的發(fā)展不不平衡，加大地地區(qū)之間間城鄉(xiāng)之之間的差差別，引引發(fā)資源源在地區(qū)區(qū)和產(chǎn)業(yè)業(yè)之間的的重新配配置，加加大我國國實現(xiàn)地地區(qū)協(xié)調(diào)調(diào)發(fā)展的的成本?？鐕就ㄟ^過為其控控制的企企業(yè)提供供融資、研究與與開發(fā)、銷售、市場信信息、法法律等全全方位的的服務(wù)，控制我我國部分分國有骨骨干企業(yè)業(yè)，操縱縱和影響響一大批批協(xié)作配配套廠家家，如果果一大批批效益好好、關(guān)系系國計民民生的企企業(yè)被外外商控制制，將不不利于國國家對國國民經(jīng)濟濟進行合合理調(diào)控控，長此此以往，勢必會會對我國國國家經(jīng)經(jīng)濟安全全產(chǎn)生不不利影響響。論論文網(wǎng) 第第四，部部分跨國國公司并并購中國國企業(yè)不不利于國國民經(jīng)濟濟

42、與社會會的穩(wěn)定定發(fā)展?？鐕静①徺徶袊笃髽I(yè)后，常常從從自身利利益出發(fā)發(fā)，將控控股的企企業(yè)在形形式上進進行包裝裝，在境境外上市市或轉(zhuǎn)手手獲利，抽走資資金，從從而不利利于我國國經(jīng)濟的的穩(wěn)定。同時，跨國公公司通常常選擇效效益較好好的企業(yè)業(yè)或企業(yè)業(yè)的精華華部分，把原有有的債務(wù)務(wù)、離退退休人員員、富余余人員的的安置包包袱留給給社會或或原有企企業(yè)，使使這部分分國有企企業(yè)更加加難以生生存，職職工處境境更加艱艱難，增增加了社社會的不不穩(wěn)定因因素；如如果跨國國公司并并購的是是上市公公司，還還會沖擊擊證券市市場?？缈鐕舅静①彽牡南⒁灰唤?jīng)公布布，目標(biāo)標(biāo)公司的的股票往往往會受受到過度度炒作，莊家借借題發(fā)揮

43、揮，瘋狂狂拉抬，散戶也也會狂熱熱追捧，極大地地沖擊股股票市場場，加大大了股市市風(fēng)險。例如，19995年88月9日日，日本本五十鈴鈴伊藤忠忠商社協(xié)協(xié)議受讓讓法人股股參股“北京北北旅”，消息公公布后，“北京京北旅”股票猛猛漲，短短時間從從5元一一路攀升升到122元，僅僅消息公公布的當(dāng)當(dāng)天成交交就達226000萬股，換手率率40%，滬深深股市由由此掀起起了一股股炒作跨跨國公司司并購概概念股的的風(fēng)潮。這種純純粹由于于跨國公公司并購購消息引引發(fā)的股股價劇烈烈震蕩，對于我我國證券券市場的的健康發(fā)發(fā)展是極極其不利利的。 另另外，以以短期套套利為目目的的金金融資本本對中國國企業(yè)的的并購，將導(dǎo)致致我國經(jīng)經(jīng)濟的虛

44、虛假繁榮榮與泡沫沫現(xiàn)象。國際金金融資本本對中國國企業(yè)的的并購，與跨國國公司產(chǎn)產(chǎn)業(yè)資本本并購中中國企業(yè)業(yè)有所不不同，其其目的往往往是為為了短期期套利，即將并并購后的的企業(yè)進進行“包包裝”，取得在在境外上上市或者者再轉(zhuǎn)賣賣給相應(yīng)應(yīng)的跨國國公司，從中牟牟取差價價。金融融資本的的并購?fù)ㄍǔ２荒苣転橹袊鴩鴰硐认冗M的技技術(shù)和管管理經(jīng)驗驗，僅僅僅是一種種投機性性的短期期投資，容易助助長通貨貨膨脹和和“泡沫沫經(jīng)濟”現(xiàn)象，埋下引引發(fā)經(jīng)濟濟危機的的隱患。 四四、我國國應(yīng)對跨跨國公司司在華并并購的對對策 跨跨國并購購將是我我國進一一步發(fā)展展的動力力，也是是制約我我國經(jīng)濟濟發(fā)展方方向的重重要因素素，所以以面對跨跨國

45、并購購，我們們應(yīng)在正正確認(rèn)識識其利弊弊的基礎(chǔ)礎(chǔ)上，采采取各種種措施來來引導(dǎo)跨跨國并購購，積極極利用其其有利于于我國經(jīng)經(jīng)濟發(fā)展展的一面面，限制制其消極極的一面面，以此此來繼續(xù)續(xù)促進我我國經(jīng)濟濟的可持持續(xù)發(fā)展展。 （一）繼繼續(xù)加快快產(chǎn)權(quán)制制度的改改革，完完善公司司法人治治理結(jié)構(gòu)構(gòu) 跨跨國公司司若通過過并購的的方式投投資中國國市場，必然會會首選具具有制度度優(yōu)勢和和資源優(yōu)優(yōu)勢的企企業(yè)，因因為投資資這些產(chǎn)產(chǎn)權(quán)清晰晰、公司司治理結(jié)結(jié)構(gòu)規(guī)范范的企業(yè)業(yè)，跨國國公司才才有可能能充分發(fā)發(fā)揮其跨跨國直接接投資的的所有權(quán)權(quán)內(nèi)部化化優(yōu)勢。在產(chǎn)權(quán)權(quán)不清晰晰的條件件下，跨跨國收購購存在兩兩個巨大大的制度度性障礙礙：一是是要

46、收購購的目標(biāo)標(biāo)公司的的資產(chǎn)所所有權(quán)不不清晰，收購標(biāo)標(biāo)的本身身就蘊涵涵了巨大大的風(fēng)險險；二是是由于產(chǎn)產(chǎn)權(quán)不清清晰，企企業(yè)法人人治理結(jié)結(jié)構(gòu)不健健全，收收購后的的企業(yè)組組織將難難以通過過產(chǎn)權(quán)來來實現(xiàn)對對資源的的內(nèi)部優(yōu)優(yōu)化配置置，影響響資源利利用效率率的提高高和生產(chǎn)產(chǎn)成本的的降低。因此，必須加加快產(chǎn)權(quán)權(quán)制度的的改革，完善公公司治理理結(jié)構(gòu)，改革國國有資產(chǎn)產(chǎn)管理體體制，構(gòu)構(gòu)建多元元的國有有產(chǎn)權(quán)主主體?；罨钴S我國國的產(chǎn)權(quán)權(quán)交易市市場，使使產(chǎn)權(quán)能能夠真正正流動。 （二）制制定和完完善跨國國并購的的法律體體系 跨跨國并購購作為一一種市場場經(jīng)濟行行為，離離不開良良好的法法律體系系。健全全而規(guī)范范的法律律制度，可以

47、節(jié)節(jié)約交易易的成本本，減少少并購的的不確定定性的風(fēng)風(fēng)險，使使跨國并并購快捷捷而順利利的完成成。世界界知名的的專業(yè)服服務(wù)機構(gòu)構(gòu)德勤會會計師事事務(wù)所的的一項最最新調(diào)查查顯示，90%的在華華外資公公司高層層管理者者表示，計劃在在未來33年間擴擴展在華華業(yè)務(wù)。但受訪訪者認(rèn)為為中國的的法律環(huán)環(huán)境是加加人世貿(mào)貿(mào)組織后后在經(jīng)營營業(yè)務(wù)上上的主要要障礙。目前，中國現(xiàn)現(xiàn)有的幾幾部外商商投資法法律主要要是規(guī)范范外商在在國內(nèi)新新設(shè)企業(yè)業(yè)，對于于跨國公公司以購購并方式式進行直直接投資資則沒有有涉及。國家經(jīng)經(jīng)貿(mào)委119999年8月月頒布的的外商商收購國國有企業(yè)業(yè)的暫行行規(guī)定，明確確規(guī)定外外商可以以參與購購并國有有企業(yè)，但

48、在兼兼并、收收購的步步驟方面面還沒有有具體的的、操作作性強的的措施。20003年33月7日日頒布、4月112日起起施行的的外國國投資者者并購境境內(nèi)企業(yè)業(yè)暫行規(guī)規(guī)定，是我國國第一部部關(guān)于外外資并購購的綜合合性行政政法規(guī)。它的推推出，標(biāo)標(biāo)志著一一個較為為完整的的外資并并購政策策法規(guī)體體系初步步形成。該規(guī)定定稱，所所謂外國國投資者者并購境境內(nèi)企業(yè)業(yè)，是指指外國投投資者協(xié)協(xié)議購買買境內(nèi)非非外商投投資企業(yè)業(yè)（境內(nèi)內(nèi)公司）的股東東的股權(quán)權(quán)或認(rèn)購購境內(nèi)公公司增資資，使該該境內(nèi)公公司變更更設(shè)立為為外商投投資企業(yè)業(yè)（股權(quán)權(quán)并購）；或外外國投資資者設(shè)立立外商投投資企業(yè)業(yè)，并通通過該企企業(yè)協(xié)議議購買境境內(nèi)企業(yè)業(yè)資產(chǎn)

49、且且運營該該資產(chǎn)，以及外外國投資資者協(xié)議議購買境境內(nèi)企業(yè)業(yè)資產(chǎn)，并以該該資產(chǎn)投投資設(shè)立立外商投投資企業(yè)業(yè)運營該該資產(chǎn)（資產(chǎn)并并購）。這次規(guī)規(guī)定的實實施只是是向并購購法規(guī)體體系的完完成邁了了一小步步。并購購還涉及及一些配配套法規(guī)規(guī)的建立立和完善善，如證證券交易易法、公公司法、企業(yè)破破產(chǎn)法等等，其中中許多規(guī)規(guī)定對于于并購這這一新的的投資方方式來說說并不適適用。為為便于我我國政府府將國際際并購納納人市場場經(jīng)濟發(fā)發(fā)展的正正常軌道道，達到到吸收外外資和保保護國內(nèi)內(nèi)有效競競爭的雙雙重目的的，同時時又有利利于跨國國公司的的投資，降低投投資者對對實施并并購的法法律風(fēng)險險和政策策風(fēng)險，所有針針對國際際并購的的立

50、場、政策、審查程程序等都都應(yīng)在法法律中體體現(xiàn)出來來。我國國當(dāng)前最最迫切的的立法任任務(wù)應(yīng)是是制定反壟斷斷法、跨國國并購審審查法等法律律。 當(dāng)當(dāng)前我國國既要重重視對促促進跨國國并購增增加的立立法，還還要重視視對并購購進行規(guī)規(guī)范的法法律制度度，以防防止外面面的產(chǎn)業(yè)業(yè)控制和和威脅國國家經(jīng)濟濟安全，防止并并購過程程中國有有資產(chǎn)流流失。 （三）培培育更加加成熟的的證券市市場，加加快建設(shè)設(shè)中介服服務(wù)體系系 通過證證券市場場推進跨跨國公司司對華并并購?fù)顿Y資，應(yīng)該該是今后后重點努努力的方方向。證證券市場場的價格格發(fā)現(xiàn)功功能以及及上市公公司資產(chǎn)產(chǎn)的流動動性，使使通過證證券市場場進行企企業(yè)并購購交易的的公正性性、公

51、平平性能較較好地得得到保證證。允許許外商投投資企業(yè)業(yè)在A股股上市，在條件件成熟時時，還可可考慮對對外國投投資者開開放A股股市場，使證券券市場進進一步發(fā)發(fā)揮促進進跨國公公司對華華并購?fù)锻顿Y的作作用。此此外，要要加快建建設(shè)包括括產(chǎn)權(quán)交交易、融融資擔(dān)保保、會計計審計、資產(chǎn)評評估、法法律咨詢詢等全面面的中介介服務(wù)體體系，使使跨國公公司考慮慮并購?fù)锻顿Y時，能尋求求到可信信任的中中介服務(wù)務(wù)。跨國國并購是是涉及專專業(yè)知識識范圍較較寬、難難度較高高的交易易行為，需要經(jīng)經(jīng)驗豐富富、實力力雄厚的的中介機機構(gòu)來操操作，如如大型跨跨國投資資銀行、價值評評估機構(gòu)構(gòu)、會計計事務(wù)所所等。而而我國國國內(nèi)目前前還缺乏乏這方面面

52、的專門門機構(gòu)和和專業(yè)人人才。 以資產(chǎn)產(chǎn)評估為為例，我我國缺乏乏權(quán)威性性的資產(chǎn)產(chǎn)評估機機構(gòu)、高高素質(zhì)的的專業(yè)評評估隊伍伍和科學(xué)學(xué)的評估估標(biāo)準(zhǔn)。資產(chǎn)評評估機構(gòu)構(gòu)往往隸隸屬于國國有資產(chǎn)產(chǎn)管理部部門或行行業(yè)主管管部門，這影響響了評估估的公正正性和獨獨立性，在外資資并購中中難以令令外商信信任。再再加上評評估標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)和方法法不科學(xué)學(xué)，評估估行業(yè)又又缺乏強強有力的的監(jiān)管，結(jié)果往往往是導(dǎo)導(dǎo)致評估估操作的的不規(guī)范范。另外外，許多多地方的的國有資資產(chǎn)管理理部門身身份不清清楚，同同時具有有法規(guī)制制定者和和企業(yè)所所有者的的雙重身身份，這這常常引引起外商商的疑問問。需要要一方面面培育國國內(nèi)的中中介機構(gòu)構(gòu)，盡快快學(xué)會按按國際規(guī)規(guī)則操作作，另一一方面開開放這些些服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)給國國際中介介機構(gòu)，并盡快快本地化化。我們們要鼓勵勵國內(nèi)的的這類中中介機構(gòu)構(gòu)進行合合并以提提高規(guī)模模