美國次級債危機對美國經(jīng)濟與我國的影響

1、 HYPERLINK ./ 更多資料料請訪問問.(.)更多企業(yè)業(yè)學(xué)院：./Shoop/中小企企業(yè)管理理全能版版183套套講座+897700份份資料./SShopp/400.shhtmll總經(jīng)理理、高層層管理49套講講座+1163888份資料./SShopp/388.shhtmll中層管管理學(xué)院院46套講講座+660200份資料./SShopp/399.shhtmll國學(xué)智智慧、易易經(jīng)46套講講座./SShopp/411.shhtmll人力資資源學(xué)院院56套講講座+2271223份資料./SShopp/444.shhtmll各階段段員工培培訓(xùn)學(xué)院院77套講講座+ 3244份資料./SShopp/

2、499.shhtmll員工管管理企業(yè)業(yè)學(xué)院67套講講座+ 87220份資料./SShopp/422.shhtmll工廠生生產(chǎn)管理理學(xué)院52套講講座+ 139920份份資料./SShopp/433.shhtmll財務(wù)管管理學(xué)院院53套講講座+ 179945份份資料./SShopp/455.shhtmll銷售經(jīng)經(jīng)理學(xué)院院56套講講座+ 143350份份資料./SShopp/466.shhtmll銷售人人員培訓(xùn)訓(xùn)學(xué)院72套講講座+ 48779份資料./SShopp/477.shhtmll引 言言美國次貸貸危機（subbpriime criisiss）又稱稱次級房房貸危機機，也譯譯為次債債危機。它是指

3、指一場發(fā)發(fā)生在美美國，因因次級抵抵押貸款款機構(gòu)破破產(chǎn)、投投資基金金被迫關(guān)關(guān)閉、股股市劇烈烈震蕩引引起的金金融風(fēng)暴暴。它致致使全球球主要金金融市場場出現(xiàn)流流動性不不足危機機。隨著著20007年44月2日日美國第第二大次次級抵押押貸款公公司新世紀(jì)紀(jì)金融公公司申請請破產(chǎn)保保護(hù)，美美國次貸貸危機開開始爆發(fā)發(fā)。此后后許多持持有次級級房貸的的銀行和和與房貸貸有關(guān)的的金融機機構(gòu)紛紛紛宣布巨巨額虧損損和破產(chǎn)產(chǎn)保護(hù)，金融產(chǎn)產(chǎn)品的風(fēng)風(fēng)險及流流動性短短缺進(jìn)一一步擴散散，并引引起全球球主要金金融市場場的持續(xù)續(xù)動蕩。20008 年年以來，美國房房地產(chǎn)市市場持續(xù)續(xù)低迷、房價繼繼續(xù)下跌跌，在恐恐慌情緒緒下許多多美國銀銀行業(yè)

4、股股票被拋拋售，銀銀行擠兌兌現(xiàn)象不不斷增多多。從各各金融機機構(gòu)披露露的數(shù)據(jù)據(jù)來看， 美國國次貸危危機造成成的損失失遠(yuǎn)遠(yuǎn)超超出原來來的預(yù)期期，且愈愈演愈烈烈，并引引起世界界性的金金融危機機，市場場上彌漫漫的恐慌慌情緒繼繼續(xù)蔓延延，危機機已經(jīng)擴擴散到了了實體經(jīng)經(jīng)濟。次次貸危機機已經(jīng)成成為國際際上的一一個熱點點問題。盡管次次貸危機機已經(jīng)發(fā)發(fā)生了三三年了，但它對對美國經(jīng)經(jīng)濟乃至至全球經(jīng)經(jīng)濟產(chǎn)生生了深遠(yuǎn)遠(yuǎn)的影響響。因此此有必要要分析它它發(fā)生的的原因和和對美國國經(jīng)濟乃乃至全球球的影響響，并且且提出一一些對策策，幫助助中國渡渡過此次次危機。1、 美美國次級級按揭貸貸款市場場的發(fā)展展美國國次級抵抵押貸款款是指

5、發(fā)發(fā)放給信信用等級級較低、缺乏良良好的信信用史，因而存存在較高高違約風(fēng)風(fēng)險的借借款者的的抵押貸貸款。由由于風(fēng)險險較高，次級抵抵押貸款款的利率率也較高高，其貸貸款利率率比一般般抵押貸貸款高出出2%至至3%。在美國國，按揭揭貸款市市場按照照客戶的的信用等等級可以以分為三三類： 第第一類是是優(yōu)質(zhì)貸貸款市場場(Prrimee Maarkeet)，優(yōu)質(zhì)貸貸款市場場面向信信用等級級高(信信用分?jǐn)?shù)數(shù)在6660分以以上)，收入穩(wěn)穩(wěn)定可靠靠，債務(wù)務(wù)負(fù)擔(dān)合合理的優(yōu)優(yōu)良客戶戶，這些些人主要要是選用用最為傳傳統(tǒng)的330年或或15年年固定利利率按揭揭貸款，較少采采用較為為復(fù)雜的的創(chuàng)新按按揭工具具。 第二二類是“Altt

6、-A”貸款市市場(NNearr-Prrimee Maarkeet)，這個市市場既包包括信用用分?jǐn)?shù)在在6200到6660之間間的主流流階層，也包括括少部分分分?jǐn)?shù)高高于6660的高高信用度度客戶。 第三類類是次級級貸款市市場(SSub-priime Marrkett)。次次級市場場是指信信用分?jǐn)?shù)數(shù)低于6620分分，收入入證明缺缺失，負(fù)負(fù)債較重重的人。次級市市場總規(guī)規(guī)模大致致在86600-130000億億美元左左右；其其中有近近半數(shù)的的人沒有有固定收收入的憑憑證，這這些人的的總貸款款額在445000-65500億億美元之之間。綜合合比較各各種統(tǒng)計計，從119900年至今今，美國國房地產(chǎn)產(chǎn)按揭貸貸款余

7、額額大約在在10萬萬億美元元，在全全部按揭揭貸款中中，大約約有400%以上上的貸款款屬于“Altt-A”和次級級貸款產(chǎn)產(chǎn)品。從從20003年算算起，“Altt-A”和次級級貸款這這類高風(fēng)風(fēng)險按揭揭貸款總總額超過過了2萬萬億美元元。目前前，次級級貸款超超過600天的拖拖欠率已已逾155%，正正在快速速撲向220%的的歷史最新新記錄，2200萬次級級人士將將失去住住宅。而而“Allt-AA”的拖拖欠率在在3.77%左右右，但是是其幅度度在過去去的144個月里里翻了一一番。從從目前的的情況來來看，這這2萬億億美元的的Altt-A和和次級貸貸款在短短期內(nèi)至至少會損損失掉110%到到15%，也就就是大約

8、約20000-330000億美元元。 美國國自20002年經(jīng)濟濟不景氣氣時起，布什政政府利用用低利率率和減稅稅措施(如購房房貸款支支付的利利息可用用于抵減減應(yīng)稅收收入)鼓鼓勵大家家購房，目的是是利用房房地產(chǎn)業(yè)業(yè)的發(fā)展展來拉動動整個經(jīng)經(jīng)濟的增增長。其其結(jié)果是是帶動了了美國房房地產(chǎn)價價格近年年來的急急劇上漲漲，也刺刺激了對對房貸的的強力需需求。在在這種情情形下，很多次次級抵押押貸款公公司也放放松了對對貸款者者信用評評級的審審核，對對借款人人不作任任何信用用審核，信用等等級很差差的低收收入階層層也能借借到大筆筆金額用用于購房房，同時時購房無無需提供供首付款款，全部部購房資資金皆可可從銀行行貸款，而且

9、前前幾年可可以只付付息而不不用償還還本金；那些信信用等級級較低、收入不不穩(wěn)定的的投資者者，甘冒冒風(fēng)險紛紛紛申請請次級抵抵押貸款款購買數(shù)數(shù)套住房房，期望望房產(chǎn)升升值帶給給他們巨巨大的利利潤。不不幸的是是事實剛剛好相反反，美國國住房價價格近年年逐漸回回落，同同時利率率逐漸上上升，致致使許多多次級抵抵押貸款款的借款款人越來來越難以以按期償償付貸款款，最終終導(dǎo)致次次級債危危機爆發(fā)發(fā)。同時時，直接接或間接接投資于于“資產(chǎn)產(chǎn)證券化化”了的的次級抵抵押貸款款的金融融機構(gòu)，都被卷卷進(jìn)了這這場危機機。 2、 美美國次級級債券危危機產(chǎn)生生的原因因 為為了擴大大次級抵抵押貸款款的資金金來源，投資銀銀行將抵抵押貸款款

10、的資產(chǎn)產(chǎn)證券化化(Moortggagee Baackeed SSecuurittizaatioon-MMBS)，即個個人貸款款者向抵抵押貸款款公司申申請抵押押貸款，抵押貸貸款公司司將抵押押貸款的的債權(quán)出出售給商商業(yè)銀行行或者投投資銀行行，這些些機構(gòu)再再將抵押押貸款債債權(quán)重新新打包成成抵押貸貸款證券券后出售售給銀行行、公募募基金、對沖基基金、退退休基金金等，即即“次級級按揭債債券”(Subb-prrimee Moortggagee Boondss)，而而且有信信用評級級公司如如SRPP(標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)普爾)給債券券評定信信用等級級。由于于次級按按揭債券券的年收收益率也也比相同同信用等等級債券券高出330

11、%左左右，次次級按揭揭債券不不可避免免成為各各大金融融機構(gòu)追追捧的對對象，其其持有者者眾多，據(jù)估計計次級按按揭債券券在美國國的發(fā)行行規(guī)模已已超過11萬億美美元，其其中還包包括中國國銀行、中國工工商銀行行、建設(shè)設(shè)銀行、交通銀行行、招商商銀行和和中信銀銀行6家家中資銀銀行。但但是，伴伴隨近年年美國房房地產(chǎn)市市場降溫溫引發(fā)房房產(chǎn)價格格的下跌跌及貸款款利率的的提高(美聯(lián)儲儲將利率率從1.25%連續(xù)117次上上調(diào)到55.255%提高高了4個個百分點點) 引引致借貸貸成本的的上升，次級市市場借款款人越來來越難以以按期償償付貸款款，當(dāng)次次級貸款款人的違違約率升升高之后后，這些些債券的的信用等等級便被被債券評

12、評級機構(gòu)構(gòu)調(diào)低，債券的的價格因因受到影影響出現(xiàn)現(xiàn)大跌，債券甚甚至無人人購買。美國次次級按揭揭貸款風(fēng)風(fēng)險先是是觸發(fā)房房地產(chǎn)按按揭貸款款機構(gòu)破破產(chǎn)，然然后沿著著業(yè)務(wù)鏈鏈條逐漸漸波及投投資銀行行、對沖沖基金以以及保險險公司、養(yǎng)老金金公司等等機構(gòu)投投資者，進(jìn)而向向歐洲、澳洲和和亞洲等等地的金金融機構(gòu)構(gòu)擴散，并引起起全球主主要資本本市場的的劇烈波波動。據(jù)據(jù)預(yù)計，今后兩兩年美國國按揭貸貸款壞賬賬總額將將達(dá)到222500億美元元，如果果房價繼繼續(xù)下跌跌，這一一數(shù)字將將增加到到30000億美美元。 (一) 次級級債券的的信用評評級問題題債券信用用評級（bonnd ccreddit rattingg）是以以企業(yè)

13、或或經(jīng)濟主主體發(fā)行行的有價價債券為為對象進(jìn)進(jìn)行的信信用評級級。債券券信用評評級大多多是企業(yè)業(yè)債券信信用評級級，是對對具有獨獨立法人人資格企企業(yè)所發(fā)發(fā)行某一一特定債債券，按按期還本本付息的的可靠程程度進(jìn)行行評估，并標(biāo)示示其信用用程度的的等級。標(biāo)準(zhǔn)普爾公公司信用用等級標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)從高高到低可可劃分為為：AAAA級、AA級級、A級級、BBBB級、BB級級、B級級、CCCC級、CC級級C級和和D級。穆迪投投資服務(wù)務(wù)公司信信用等級級標(biāo)準(zhǔn)從從高到低低可劃分分為：AAaa級級，Aaa級、AA級、BBaa級級、Baa級B級級Caaa級、CCa級、C級和和D級。兩家機機構(gòu)信用用等級劃劃分大同同小異。前四個個級別債債券

14、信譽譽高，風(fēng)風(fēng)險小，是“投投資級債債券”；第五級級開始的的債券信信譽低，是“投投機級債債券”。而這次次美國所所有的次次級貸款款債券中中，大約約有755%得到到了AAAA的評評級，110%得得了AAA，另外外8%得得了A，僅有77%被評評為BBBB或更更低。實實際情況況是，220066年第四四季度次次級貸款款違約率率達(dá)到了了14.44%，今年年第一季季度更增增加到115.775%。Altt-A和和次級債債兩類證證券的違違約率可可能會隨隨著美國國房價的的大跌而而急劇增增加。四四大評級級機構(gòu)從從美國按按揭貸款款評級中中獲得的的收益累累計超過過30億億美元。由于為為投資銀銀行發(fā)行行的各種種創(chuàng)新工工具提

15、供供評級成成為其業(yè)業(yè)務(wù)的主主要收入入，因此此評級公公司很難難對按揭揭貸款證證券MBBS給出出中立的的評級判判斷。 (二)是流動動性不足足問題流動性是是商業(yè)銀銀行的生生命線。流動性性不足會會引發(fā)商商業(yè)銀行行擠兌現(xiàn)現(xiàn)象，嚴(yán)嚴(yán)重的還還會導(dǎo)致致商業(yè)銀銀行破產(chǎn)產(chǎn)。而銀銀行流動動性過剩剩也會帶帶來很多多問題，影響商商業(yè)銀行行的競爭爭行為和和模式，容易導(dǎo)導(dǎo)致過度度競爭。在流動動性過剩剩的背景景下，商商業(yè)銀行行為縮減減滯留在在體內(nèi)的的過剩資資金，往往往盲目目地追逐逐大戶，非理性性地降低低貸款條條件和貸貸款利率率，容易易放大銀銀行的信信用風(fēng)險險和市場場風(fēng)險，最終對對銀行的的經(jīng)營產(chǎn)產(chǎn)生不良良的影響響。由于于美國經(jīng)

16、經(jīng)濟正處處于通貨貨膨脹加加速階段段，美聯(lián)聯(lián)儲不得得不以更更快的速速度加息息以縮緊緊銀根，這使得得許多貸貸款者入入不敷出出，大量量次級按按揭貸款款變成壞壞賬。在在這種情情況下，大銀行行不再繼繼續(xù)向住住房按揭揭貸款公公司提供供融資，住房按按揭貸款款公司瀕瀕臨破產(chǎn)產(chǎn)。 (三)美美聯(lián)儲對對此問題題嚴(yán)重性性意識不不強這也許是是因為次次級債問問題已多多次發(fā)作作，其中中19998-220000年間次次級貸款款的貸款款損失率率一度曾曾經(jīng)高達(dá)達(dá)4.55%，而而在20001-20002年間間，美國國次級債債也因新新經(jīng)濟泡泡沫的破破裂，而而有短暫暫的拖欠欠率大幅幅上升到到11%-122%的記記錄。但但是從美美聯(lián)儲官

17、官員的言言論來看看，問題題似乎被被輕描淡淡寫。伯伯南克曾曾表示，次級貸貸款是個個很關(guān)鍵鍵的問題題，但沒沒有跡象象表明正正在向主主要貸款款市場蔓蔓延，整整體市場場似乎依依然健康康。 (四)道德風(fēng)風(fēng)險次貸申請請者大多多沒有穩(wěn)穩(wěn)定的收收入來源源,信用用記錄也也良莠不不齊,當(dāng)當(dāng)他們發(fā)發(fā)現(xiàn)無力力還貸的的時候,拖欠和和違約也也就不可可避免。而住房房抵押貸貸款公司司一方面面由于對對貸款客客戶的爭爭奪,另另一方面面由于可可以通過過將貸款款進(jìn)行證證券化來來轉(zhuǎn)移風(fēng)風(fēng)險,住住房抵押押貸款公公司沒有有對貸款款申請人人進(jìn)行嚴(yán)嚴(yán)格的審審核,無無視貸款款申請人人的還款款能力,鼓勵其其對現(xiàn)有有的抵押押貸款進(jìn)進(jìn)行過度度再融資資

18、,甚至至教唆貸貸款申請請人通過過一些技技巧和手手段在經(jīng)經(jīng)濟條件件未發(fā)生生任何改改變的情情況下,提高信信用分?jǐn)?shù)數(shù),從而而獲得較較低利率率的貸款款。還有有一些住住房抵押押貸款公公司為了了擴大業(yè)業(yè)務(wù),未未根據(jù)有有關(guān)規(guī)定定向貸款款申請人人真實、詳盡披披露有關(guān)關(guān)貸款條條款與利利率風(fēng)險險的復(fù)雜雜信息。這都使使得次貸貸工具的的風(fēng)險不不斷升高高。 3、 美美國次級級債危機機對美國國經(jīng)濟的的影響 美美國次級級按揭貸貸款危機機涉及主主體眾多多，其影影響范圍圍也較廣廣泛。首先，次次級債危危機對美美國經(jīng)濟濟影響表表現(xiàn)在四四方面，一是次次級按揭揭貸款危危機將進(jìn)進(jìn)一步導(dǎo)導(dǎo)致房地地產(chǎn)信貸貸資金收收緊，若若房地產(chǎn)產(chǎn)庫存壓壓力

19、進(jìn)一一步加大大，可能能導(dǎo)致美美國房市市繼續(xù)衰衰退。由由于房地地產(chǎn)及其其相關(guān)行行業(yè)對美美國經(jīng)濟濟的拉動動作用迅迅速下降降，從而而拖累美美國經(jīng)濟濟增長；二是次次級按揭揭貸款問問題已令令全球投投資者對對美國房房地產(chǎn)、金融業(yè)業(yè)產(chǎn)生擔(dān)擔(dān)憂，從從而引致致美國股股市繼續(xù)續(xù)下跌；三是為為延緩次次級債問問題的蔓蔓延和爆爆發(fā)，美美聯(lián)儲降降息的可可能性日日益增加加，美國國國際收收支對資資本內(nèi)流流的依賴賴也會加加深，再再加上次次級債通通過居民民消費滑滑坡拖累累美國經(jīng)經(jīng)濟，最最終可能能會加速速美元的的疲軟，美元利利率和匯匯率雙雙雙向下調(diào)調(diào)整不可可能不對對歐洲和和東亞帶帶來壓力力。四是是次級債債危機不不僅使包包括以對對沖

20、基金金為主的的美國富富裕群體體的財富富縮水，也使得得投資次次級債的的美國養(yǎng)養(yǎng)老、醫(yī)醫(yī)療、保保險等基基金也面面臨較大大挑戰(zhàn)、受損較較為嚴(yán)重重的一些些州政府府已經(jīng)通通過大規(guī)規(guī)模提高高交通違違章罰款款來作為為應(yīng)急措措施。綜綜合來看看，美國國經(jīng)濟在在中期內(nèi)內(nèi)面臨調(diào)調(diào)整壓力力。其次，從從金融主體體看，一一是導(dǎo)致致眾多經(jīng)經(jīng)營次級級按揭貸貸款業(yè)務(wù)務(wù)的機構(gòu)構(gòu)被迫停停止業(yè)務(wù)務(wù)，或者者倒閉；二是持持有次級級按揭貸貸款(包包括證券券化的)資產(chǎn)的的公司，包括共共同基金金、對沖沖基金、大型銀銀行、保保險公司司等，面面臨資產(chǎn)產(chǎn)嚴(yán)重減減值的損損失；三三是“傳傳染效應(yīng)應(yīng)”，相相關(guān)次級級按揭貸貸款金融融機構(gòu)關(guān)關(guān)門或虧虧損，進(jìn)進(jìn)

21、一步引引發(fā)銀行行等最終終貸款者者快速收收緊信貸貸，從而而影響金金融業(yè)經(jīng)經(jīng)營甚至至整個經(jīng)經(jīng)濟的景景氣度；四是“羊群效效應(yīng)”，相關(guān)次次級按揭揭貸款金金融機構(gòu)構(gòu)關(guān)門或或虧損，也可能能產(chǎn)生連連鎖反應(yīng)應(yīng)，引發(fā)發(fā)更大的的金融危危機。 最后后，金融融市場看看，美國國金融和和經(jīng)濟發(fā)發(fā)展的不不確定性性可能引引發(fā)全球球股市、匯市、黃金、原油、銅類等等資產(chǎn)價價格的劇劇烈波動動。一是是股票市市場，由由于美國國次級按按揭問題題引發(fā)信信貸危機機，投資資者開始始擔(dān)心信信貸問題題是否會會演變成成整體經(jīng)經(jīng)濟市場場危機，紛紛出出售股票票轉(zhuǎn)而持持有現(xiàn)金金，導(dǎo)致致美國股股市出現(xiàn)現(xiàn)劇烈波波動，道道瓊斯工工業(yè)指數(shù)數(shù)連續(xù)下下挫。同同時歐、

22、美、日日、韓以以及中國國香港股股市也由由此遭受受重創(chuàng)。二是次次級抵押押貸款市市場危機機蔓延到到了國際際油市。8月66日隔夜夜市場，國際油油價大幅幅下跌，紐約、倫敦兩兩地交易易所原油油期貨價價格下跌跌幅度都都超過33美元。三是期期貨市場場。因美美國次級級債問題題再傳惡惡訊，紐紐商所(NYMMEX)9月份份交割現(xiàn)現(xiàn)貨黃金金最低跌跌至6559.660美元元/盎司司，與上上一交易易日相比比下跌116.005美元元。有色色金屬市市場同樣樣承壓下下跌，倫倫敦金屬屬交易所所(LMME)期期銅一度度探低773622.5美美元/噸噸，與上上一交易易日收盤盤價相比比跌去了了2177.5美美元，跌跌幅達(dá)22.877

23、%；鉛鉛、鋅、鎳、鋁鋁等金屬屬期貨緊緊隨銅價價下跌。 4、 美國國次級債債問題對對中國的的影響 美國次次級債危危機對中中國經(jīng)濟濟造成的的負(fù)面影影響主要要包括以下下幾個方方面。(一) 對中國國宏觀經(jīng)經(jīng)濟調(diào)控控的影響響 當(dāng)前國內(nèi)內(nèi)經(jīng)濟與與宏觀調(diào)調(diào)控政策策的不確確定性進(jìn)進(jìn)一步加加劇。220099年5月份份，居民民消費價價格(CCPI)總水平平同比下下降1.4%。其中，城市下下降1.5%，農(nóng)村下下降1.0%；食品價價格下降降0.66%，非非食品價價格下降降1.77%；消消費品價價格下降降1.44%，服服務(wù)項目目價格下下降1.3%。從月環(huán)環(huán)比看，居民消消費價格格總水平平比4月月份下降降0.33%；食食品

24、價格格下降00.6%，其中中鮮菜價價格下降降7.11%，鮮鮮蛋價格格上漲22.0%。國內(nèi)內(nèi)宏觀經(jīng)經(jīng)濟面臨臨持續(xù)的的通脹壓壓力。美美國次級級債危機機后,為了剌剌激經(jīng)濟濟的發(fā)展展,美聯(lián)儲儲開始降降息,這給中中國貨幣幣政策運運用,宏觀調(diào)調(diào)控帶來來很大困困難。美美國降息息實行穩(wěn)穩(wěn)中趨松松的貨幣幣政策,中國加加息,實行緊緊縮的貨貨幣政策策這樣人人民幣對對美元將將面臨更更大的升升值壓力力。(二)對對中國經(jīng)經(jīng)濟增長長的影響響中國是出出口導(dǎo)向向型經(jīng)濟濟,出口拉拉動了經(jīng)經(jīng)濟增長長。在進(jìn)進(jìn)出口貿(mào)貿(mào)易中,中國出出口貿(mào)易易順差很很大。據(jù)據(jù)國家海海關(guān)總署署發(fā)布的的數(shù)據(jù)顯顯示,20009年，進(jìn)出口口總額全全年下降降。全年

25、年進(jìn)出口口總額2220773億美美元，比比上年下下降133.9%。122月份增增長322.7%。去年年全年的的出口1120117億美美元，下下降166%；進(jìn)進(jìn)口1000566億美元元，下降降11.2%。進(jìn)出口口相抵，去年的的貿(mào)易順順差19961億億美元，比上年年減少9994億億美元。直至220099年，美美國累計計的企業(yè)業(yè)、個人人破產(chǎn)案案數(shù)量可可能達(dá)到到20005年新新破產(chǎn)法法生效以以來的最最高峰,這對20009年向美美國出口口數(shù)千億億美元的的中國出出口商們們感到“唇亡齒齒寒”。(三)對對中國房房地產(chǎn)市市場的影影響美國地產(chǎn)產(chǎn)泡沫的的破裂引引起的房房地產(chǎn)信信貸危機機,使美國國房地產(chǎn)產(chǎn)市場突突然中

26、止止了長達(dá)達(dá)10多年年的牛市市走勢并并開始下下跌, 讓美國國經(jīng)濟元元氣大傷傷。這場場波及全全球的危危機對中中國房地地產(chǎn)市場場雖然目目前還沒沒有明顯顯的動蕩蕩反應(yīng),但它應(yīng)應(yīng)引起我我們高度度重視和和警覺,房地產(chǎn)產(chǎn)市場的的泡沫將將可能引引發(fā)金融融危機。我國近近年來房房地產(chǎn)市市場持續(xù)續(xù)高位運運行,銀行房房貸業(yè)務(wù)務(wù)迅速發(fā)發(fā)展背后后潛藏了了不小的的風(fēng)險。從20001 年到20007 年10月, 我國國全國房房價已平平均上漲漲超過1100%。央行行20007年二二季度貨貨幣政策策報告顯顯示,全國房房貸資產(chǎn)產(chǎn)已達(dá)到到4. 7萬億億元,其中開開發(fā)貸款款1. 7萬億億元, 商業(yè)房房貸2. 6 萬億元元,公積金金房

27、貸00. 44萬億元元。房地地產(chǎn)信貸貸占銀行行信貸資資產(chǎn)比重重已經(jīng)達(dá)達(dá)到200% ,個人房房貸比重重逾100%。20005年以以來,國家對對房地產(chǎn)產(chǎn)的快速速發(fā)展開開始了宏宏觀調(diào)控控,接連不不斷地出出臺政策策。美國國次級債債危機的的爆發(fā),將促使使政府進(jìn)進(jìn)一步加加大對房房地產(chǎn)市市場的調(diào)調(diào)控力度度,抑制房房價的過過快增長長,防止房房地產(chǎn)市市場出現(xiàn)現(xiàn)泡沫。20007 年年9月,央行宣宣布二次次房貸政政策,降低房房地產(chǎn)信信貸,提高個個人按揭揭門檻。這項政政策直接接影響到到房地產(chǎn)產(chǎn)市場消消費能力力及需求求量。不不久過熱熱的房地地產(chǎn)市場場開始降降溫,廣州、深圳、上海、北京、重慶等等城市房房地產(chǎn)市市場價格格在

28、20007年年未20008年年初出現(xiàn)現(xiàn)了微妙妙的變化化。20009年年，中國國內(nèi)地房房地產(chǎn)出出現(xiàn)持續(xù)續(xù)增長，并有過過熱現(xiàn)象象，泡沫沫成分越越來越重重，房價價持續(xù)過過高，這這種現(xiàn)象象持續(xù)到到20110年。(四)對對中國就就業(yè)市場場的影響響隨著全球球協(xié)調(diào)采采取措施施減輕金金融危機機帶來的的影響，但走出出金融危機機沖擊所所產(chǎn)生的的經(jīng)濟周周期至少少需要223年年時間，甚至更更長。受受全球金金融危機機對我國國出口和和外商投投資的影影響，我我國的勞勞動力市市場和就就業(yè)不可可避免受受到?jīng)_擊擊。農(nóng)民民工和大大學(xué)畢業(yè)業(yè)生等青青年勞動動者是受受影響最最嚴(yán)重的的就業(yè)群群體。大大約有220000萬的農(nóng)農(nóng)民工由由于經(jīng)濟

29、濟不景氣氣失去工工作或者者還沒有有找到工工作就返返鄉(xiāng)了。農(nóng)民工工的大量量失業(yè)，不但使使得他們們的工資資性收人人大幅度度減少，而且對對我國的的城市化化進(jìn)程也也有很大大的負(fù)面面影響。在城鎮(zhèn)鎮(zhèn)用人需需求有較較大下降降的情況況下，農(nóng)農(nóng)村勞動動力回流流的現(xiàn)象象比較普普遍。在在20009年春春節(jié)返鄉(xiāng)鄉(xiāng)的農(nóng)民民工中，大約有有20000萬是是受金融融危機影影響而失失去工作作崗位的的。受美美國次貸貸危機而而導(dǎo)致的的金融危危機影響響的不僅僅僅是農(nóng)農(nóng)民工，數(shù)以百百萬計的的大學(xué)畢畢業(yè)生就就業(yè)問題題也隨之之而更加加嚴(yán)峻。隨著金金融危機機在全球球蔓延，許多人人失去了了“飯碗碗”，初初出茅廬廬的大學(xué)學(xué)生更是是發(fā)現(xiàn)找找一個好

30、好工作不不容易。從供給給方來看看，我國國20009年就就業(yè)的高高校畢業(yè)業(yè)生約為為7100萬人，其中包包括20009年年畢業(yè)的的6111萬人和和20008年畢畢業(yè)而尚尚未就業(yè)業(yè)的近1100萬萬人。從從需求方方來看，受金融融危機和和經(jīng)濟周周期的影影響，以以企業(yè)為為主體的的用人單單位對大大學(xué)畢業(yè)業(yè)生的需需求會有有明顯下下降。在在當(dāng)前經(jīng)經(jīng)濟形勢勢下，大大學(xué)畢業(yè)業(yè)生在求求職過程程中還將將遭遇到到更多的的競爭威威脅。220099年大量量的企業(yè)業(yè)減少對對于大學(xué)學(xué)畢業(yè)生生的需求求，傳統(tǒng)統(tǒng)上容易易進(jìn)入企企業(yè)的諸諸學(xué)科畢畢業(yè)生將將遭遇寒寒流，例例如國際際貿(mào)易、會計和計算機等等應(yīng)用學(xué)學(xué)科。隨隨著20009年年底全球

31、球金融危危機減緩緩并開始始復(fù)蘇，中國加加快復(fù)蘇蘇腳步，企業(yè)加加快腳步步，需要要大量的的勞動力力，20010年年就業(yè)形形勢良好好。5、我國國應(yīng)對美美國次級級債危機機影響的的策略不管次貸貸危機最最終會走走多遠(yuǎn)，當(dāng)前次次貸危機機帶給中中國經(jīng)濟濟“池魚魚之殃”，已經(jīng)經(jīng)是一個個不容回回避的現(xiàn)現(xiàn)實。影影響究竟竟有多大大？目前前沒有人人能夠給給出一個個確切的的定論。眼下更更重要的的是，我我國在應(yīng)應(yīng)對各種種風(fēng)險和和負(fù)面效效應(yīng)時，為把風(fēng)風(fēng)險降至至最低，關(guān)鍵還還在于我我們能否否及時應(yīng)應(yīng)對，主主動解危危，化弊弊為利。(一)警警惕應(yīng)對對宏觀調(diào)調(diào)控政策策對特定定市場產(chǎn)產(chǎn)生沖擊擊當(dāng)前中國國面臨著著通貨膨膨脹加速速的情況況

32、，如果果央行為為了遏制制通脹壓壓力而采采取大幅幅提高人人民幣貸貸款利率率的對策策，那么么就應(yīng)該該警惕兩兩方面影影響：第第一是貸貸款收緊緊對房地地產(chǎn)開發(fā)發(fā)企業(yè)的的影響，這可能能造成開開發(fā)商資資金斷裂裂；第二二是還款款壓力的的提高對對抵押貸貸款申請請者的影影響，可可能造成成抵押貸貸款違約約率上升升。而這這兩方面面的影響響都最終終會匯集集到商業(yè)業(yè)銀行系統(tǒng)統(tǒng)，造成成商業(yè)銀銀行不良良貸款率率上升、作為抵抵押品的的房地產(chǎn)產(chǎn)價值下下降，最最終影響響到商業(yè)業(yè)銀行的的盈利性性甚至生生存能力力。(二)繼繼續(xù)嚴(yán)格格銀行信信貸政策策和標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)重視房地地產(chǎn)抵押押貸款背背后隱藏藏的風(fēng)險險是當(dāng)前前中國商商業(yè)銀行行特別應(yīng)應(yīng)該關(guān)

33、注注的問題題。目前前房地產(chǎn)產(chǎn)抵押貸貸款在中中國商業(yè)業(yè)銀行的的資產(chǎn)中中占有相相當(dāng)大比比重。根根據(jù)新巴巴塞爾資資本協(xié)議議，商業(yè)業(yè)銀行為為房地產(chǎn)產(chǎn)抵押貸貸款計提提的風(fēng)險險撥備是是較低的的。然而而，一旦旦房地產(chǎn)產(chǎn)市場價價格普遍遍下降和和貸款利利率上升升的局面面同時出出現(xiàn)，借借款人還還款違約約率將會會大幅上上升，拍拍賣后的的房地產(chǎn)產(chǎn)價值可可能低于于抵押貸貸款的本本息總額額甚至本本金，這這將導(dǎo)致致商業(yè)銀銀行的壞壞賬比率率顯著上上升，對對商業(yè)銀銀行的盈盈利性和和資本充充足率造造成沖擊擊。然而而中國房房地產(chǎn)市市場近期期內(nèi)出現(xiàn)現(xiàn)價格普普遍下降降的可能能性不大大，但是是從長遠(yuǎn)遠(yuǎn)看銀行行系統(tǒng)抵抵押貸款款發(fā)放風(fēng)風(fēng)險亦

34、不不可忽視視，必須須在現(xiàn)階階段實施施嚴(yán)格的的貸款條條件和貸貸款審核核制度。(三)宏宏觀政策策適度，以保持持經(jīng)濟金金融穩(wěn)定定我國不但但要面對對美國降降息的壓壓力，而而且要應(yīng)應(yīng)對國內(nèi)內(nèi)通貨膨膨脹的壓壓力，這這些都使使貨幣政政策面臨臨兩難的的抉擇。從短期期來看，宏觀政政策要適適度，以以保持經(jīng)經(jīng)濟金融融穩(wěn)定為為首要目目標(biāo)，要要繼續(xù)堅堅持穩(wěn)健健的 HYPERLINK ./class_free/67_1.shtml 財政政政策和和適度從從緊的貨貨幣政策策，加強強流動性性管理，保保持貨幣幣和信貸貸的合理理增長，抑制通通貨膨脹脹，關(guān)注注就業(yè)，防止經(jīng)經(jīng)濟發(fā)展展大起大大落。(四）加加快產(chǎn)業(yè)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)調(diào)整和經(jīng)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型

35、型除了理性性對待并并治理通通貨膨脹脹外，從從長期來來看，在在需求方方面，要要實行國國際市場場多元化化戰(zhàn)略，同時注注重內(nèi)部部需求，將原來來出口的的一些商商品轉(zhuǎn)型型至國內(nèi)內(nèi)，一方方面可以以在一定定程度上上緩解國國內(nèi)通脹脹的壓力力，另一一方面也也減少了了國際市市場變化化可能帶帶來的一一些影響響；在供供給方面面，政府府在加大大民生建建設(shè)方面面投入的的同時，深化改改革、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變增長長方式，調(diào)整經(jīng)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)構(gòu)，引導(dǎo)導(dǎo)企業(yè)進(jìn)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)業(yè)轉(zhuǎn)型和和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)創(chuàng)新或產(chǎn)產(chǎn)業(yè)升級級，迅速速提高企企業(yè)的勞勞動生產(chǎn)產(chǎn)率，提提高經(jīng)濟濟的整體體競爭力力，這樣樣才能幫幫助企業(yè)業(yè)比較好好的吸收收要素成成本上升升的壓力力，這是是克服通通脹、

36、增增加就業(yè)業(yè)、擺脫脫負(fù)面影影響的關(guān)關(guān)鍵所在在。(五)建建立風(fēng)險險防范機機制保障障金融市市場穩(wěn)定定發(fā)展 金金融市場場是信息息高度不不對稱的的不完全全市場，而且金金融風(fēng)險險具有傳傳染性和和蔓延性性。為了了維護(hù)金金融市場場的穩(wěn)定定，政府府需要完完善法律律和制度度建設(shè)，加強對對市場的的監(jiān)管，提高市市場信息息的公開開性和透透明度，降低市市場信息息的不對對稱性。但是這這種調(diào)控控方式的的有效性性卻依賴賴于市場場投資者者的理性性判斷。在資產(chǎn)產(chǎn)價格劇劇烈波動動的時期期，由于于羊群效效應(yīng)和信信息不對對稱，投投資者經(jīng)經(jīng)常會出出現(xiàn)非理理性波動動。此時時必須要要有一套套健全的的金融風(fēng)風(fēng)險防范范機制，抑制和和化解可可能出現(xiàn)現(xiàn)的金融融風(fēng)險。因而政政府應(yīng)當(dāng)當(dāng)嚴(yán)格金金融監(jiān)管管，警惕惕實體經(jīng)經(jīng)濟中的的泡沫膨膨脹風(fēng)險險，防止止出現(xiàn)失失控局面面，從而而確保我我國金融融市場的的長期穩(wěn)穩(wěn)定。(六)建建立和健健全個人人誠信系系統(tǒng)和提高對對風(fēng)險的的防范能能力美國此次次次級債債危機其其本質(zhì)就就是信用用的危機機。在美美國，不不同信用用等級的的人