2022年電子行業(yè)2021年年報(bào)及2022年一季報(bào)回顧

1、2022年電子行業(yè)2021年年報(bào)及2022年一季報(bào)回顧一、電子行業(yè)21年年報(bào)總結(jié)：多點(diǎn)開(kāi)花，電子板塊業(yè)績(jī)爆發(fā)21年SW電子行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)收收入3.06萬(wàn)億元，同比+16.18%，整體營(yíng)收依然保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。電子板塊實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2104億元，同比+77.88%。板塊合計(jì)存貨5309億元，環(huán)比提升8%，整體板塊毛利率18.7%同比提升1.7pct，凈利率7.3%，同比提升2.9pct，ROE11.7%，同比提升4.2pct。子行業(yè)的情況來(lái)看：21年SW半導(dǎo)體板塊營(yíng)收3053億元，同比+40%，歸母凈利潤(rùn)523億元，同比+114.5%，板塊整體毛利率。其中材料、分立器件、集成電路子板塊的營(yíng)收同比增速

2、分別為+57%、+48%、+38%，歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為+40%、+110%、+122%。21年SW光學(xué)光電子板塊營(yíng)收8157億元，同比+32.8%，歸母凈利潤(rùn)457億元，同比+255%。其中顯示器件、LED、光學(xué)元件子板塊的營(yíng)收同比增速分別為45%、21%、-35%。歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為+358%、+56%、-600%。21年SW元器件板塊總營(yíng)收3490億元，同比+30%，歸母凈利潤(rùn)248億元，同比+35%。其中PCB、被動(dòng)元件的營(yíng)收同比增速分別為+24%、+41%。歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為+22%、+67%。21年SW電子制造板塊營(yíng)收12842億元，同比+16%，歸母凈利潤(rùn)716億

3、元，同比+4.5%。其中電子系統(tǒng)組裝、電子零部件制造子板塊的營(yíng)收同比增速分別為+10%、+26%。歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為+20%、-21%。21年SW其他電子板塊營(yíng)收3116億元，同比-28%，歸母凈利潤(rùn)158億元，同比+369%。21年電子板塊整體業(yè)績(jī)上迎來(lái)爆發(fā)，其中半導(dǎo)體板塊受益于上游晶圓產(chǎn)能緊缺、供需緊張帶動(dòng)的漲價(jià)、新需求如新能源和電動(dòng)車的爆發(fā)以及的持續(xù)，板塊利潤(rùn)大幅提高，此外受益于面板價(jià)格上漲，顯示板塊迎來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā)。此外如被動(dòng)元件、LED等業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出。半導(dǎo)體材料板塊中，21年?duì)I收同比增速最快的是神功股份（+146%）、阿石創(chuàng)（+72%）、雅克科技（+66%），歸母凈利潤(rùn)同比增速最快

4、的是阿石創(chuàng)（+201%）、神工股份（+118%）、滬硅產(chǎn)業(yè)（+68%）。毛利率同比提升最大的是滬硅產(chǎn)業(yè)（同比+2.9pct）。顯示面板板塊中，21年?duì)I收同比增速最快的是TCL科技（+113%）、WGTECH（+74%）、京東方A（+62%），歸母凈利潤(rùn)同比增速最快的是彩虹股份（+430%）、京東方A（+413%）、龍騰光電（+247%）。毛利率同比提升最大的是華映科技（同比+26.5pct）。PCB板塊中，21年?duì)I收同比增速最快的是南亞新材（+98%）、超華科技（+94%）、金安國(guó)紀(jì)（+63%），歸母凈利潤(rùn)同比增速最快的是天津普林（+314%）、金安國(guó)紀(jì)（+283%）、超華科技（+235%）。

5、毛利率同比提升最大的是金安國(guó)紀(jì)（同比+4.4pct）。二、電子行業(yè)22年一季報(bào)總結(jié)：業(yè)績(jī)分化顯著，高景氣賽道依然保持高增長(zhǎng)22年一季度SW電子行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)收收入6824億元，同比-0.18%，環(huán)比-18.56%，整體營(yíng)收增長(zhǎng)放緩。電子板塊實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)377億元，同比-6.1%，環(huán)比-14.6%。整體毛利率17.5%，同比減少0.5pct，凈利率5.7%，同比下滑0.7pct，ROE10.5%，同比增加2.2pct。22年一季度SW半導(dǎo)體板塊營(yíng)收705億元，同比+24.7%，環(huán)比-8.7%，歸母凈利潤(rùn)90.5億元，同比+38.3%，環(huán)比-20.9%，板塊整體毛利率30.97%，同比減少2.6

6、pct。其中集成電路、分立器件、半導(dǎo)體材料子板塊的營(yíng)收同比增速分別為+23.6%、+29.4%、+32.2%，歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為+39.2%、+39.5%、+26.2%。半導(dǎo)體板塊依然保持了同比正向高增長(zhǎng)。22年一季度SW光學(xué)光電子板塊營(yíng)收1874億元，同比+2.7%，歸母凈利潤(rùn)62.6億元，同比-47.3%。板塊整體毛利率16.4%，同比減少3.6pct。其中顯示器件、LED、光學(xué)元件子板塊的營(yíng)收同比增速分別為+5%、+1.2%、-21.7%。歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為-48.7%、-32.2%、-73.3%。22年一季度SW元器件板塊總營(yíng)收799億元，同比+14.4%，歸母凈利潤(rùn)56.

7、2億元，同比+12%。其中PCB、被動(dòng)元件的營(yíng)收同比增速分別為+11.3%、+19.2%。歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為+5.2%、+24.4%。22年一季度SW電子制造板塊營(yíng)收3092億元，同比+18%，歸母凈利潤(rùn)126.7億元，同比10.78%。其中電子系統(tǒng)組裝、電子零部件制造子板塊的營(yíng)收同比增速分別為+11%、+28%。歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為+1.9%、-27%。22年一季度SW其他電子板塊營(yíng)收353億元，同比-68%，歸母凈利潤(rùn)41.2億元，同比+62.7%。整體來(lái)看電子行業(yè)一季度營(yíng)收凈利潤(rùn)均出現(xiàn)小幅下滑，依然處于相對(duì)景氣營(yíng)收利潤(rùn)雙增的板塊主要有集成電路、分立器件、被動(dòng)元件。而顯著下滑的板

8、塊主要是電子零部件、光學(xué)元件、LED、顯示器件。從細(xì)分行業(yè)個(gè)股來(lái)看,我們按照22年一季度營(yíng)收的高低對(duì)細(xì)分領(lǐng)域個(gè)股進(jìn)行排序，統(tǒng)計(jì)如下：半導(dǎo)體IC設(shè)計(jì)板塊中，22年一季度營(yíng)收同比增速最快的是創(chuàng)耀科技（+422%）、國(guó)民技術(shù)（+249%）、瀾起科技（+200%）、思瑞浦（+165%）、納芯微（+146%），歸母凈利潤(rùn)同比增速最快的是唯捷創(chuàng)芯（+28268%）、希荻微（+4040%）、創(chuàng)耀科技（+1274%）、力合微（+950%）、雅創(chuàng)電子（+253%）。毛利率同比提升最大的是聚辰股份（同比+28pct）。半導(dǎo)體分立器件板塊中，22年Q1營(yíng)收同比增速最快的是派瑞股份（+94%）、斯達(dá)半導(dǎo)（+67%）、

9、立昂微（+64%）、東尼電子（+61%）、揚(yáng)杰科技（+50.5%），歸母凈利潤(rùn)同比增速最快的是派瑞股份（+2953%）、立昂微（+214%）、華微電子（+134%）、東微半導(dǎo)（+130%）、斯達(dá)半導(dǎo)（+101%）。毛利率同比提升最大的是立昂微（同比+9.3pct）。半導(dǎo)體材料板塊中，22年Q1營(yíng)收同比增速最快的是安集科技（+95%）、南大光電（+95%）、阿石創(chuàng)（+83%），歸母凈利潤(rùn)同比增速最快的是安集科技（+1830%）、阿石創(chuàng)（+409%）、江化微（+254%）。毛利率同比提升最大的是江化微（同比+10.9pct）。顯示面板板塊中，22年Q1營(yíng)收同比增速最快的是WGTECH（+88.6%

10、）、激智科技（+35.3%）、TCL科技（+26.2%），歸母凈利潤(rùn)同比增速最快的是深天馬（+761%）、鴻合科技（+504%）、秋田微（+150%）。毛利率同比提升最大的是秋田微（同比+5.6pct）。消費(fèi)電子板塊中，22年Q1營(yíng)收同比增速最快的是超頻三（+161%）、瑞可達(dá)（+144%）、光弘科技（+107%），歸母凈利潤(rùn)同比增速最快的是安潔科技（+1787%）、超頻三（+1035%）、瑞可達(dá)（+241%）。消費(fèi)電子板塊毛利率普遍下滑，毛利率同比提升最大的是朝陽(yáng)科技（同比+5.4pct）。PCB板塊中，22年Q1營(yíng)收同比增速最快的是方邦股份（+63%）、明陽(yáng)電路（+56%）、世運(yùn)電路（+4

11、2%），歸母凈利潤(rùn)同比增速最快的是明陽(yáng)電路（+172%）、天津普林（+164%）、興森科技（+98%）。毛利率同比提升最大的是超華科技（同比+4.6pct）。通過(guò)以上總結(jié)，可以看到22年一季度電子行業(yè)大部分個(gè)股出現(xiàn)了增收不增利的情況，即歸母凈利潤(rùn)的增速小于營(yíng)收增速，整體而言頭部公司體現(xiàn)出了更高的抗風(fēng)險(xiǎn)和抗周期性的能力。少數(shù)細(xì)分賽道如模擬芯片、汽車芯片、FPGA、功率器件、半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體材料、VR/AR整機(jī)等依然保持了較為強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。一季報(bào)大部分板塊都出現(xiàn)了庫(kù)存金額進(jìn)一步升高的情況，去庫(kù)存的過(guò)程有望持續(xù)到三季度。一季報(bào)大部分板塊經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金流凈額/營(yíng)收的比值同比21年一季報(bào)有所惡化?？紤]到

12、年初至今電子指數(shù)跌幅居前，我們認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)基本反映了二季度疫情反復(fù)、上游大宗商品價(jià)格上漲、物流不暢、下游需求疲弱的預(yù)期。三、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)有所降低，板塊估值接近18年大底根據(jù)wind數(shù)據(jù)，22年一季報(bào)，基金公司持有SW電子板塊股數(shù)量從335降低至220家，基金公司持股市值從8978億元大幅降低至4003億元，占流通A股比例從6.95%降低至4.06%。從中央?yún)R金和證金資管持有電子股的情況來(lái)看，清倉(cāng)減持了歐菲光431萬(wàn)股，小幅減持經(jīng)緯輝開(kāi)4.7萬(wàn)股，上期持有的TCL科技、三環(huán)集團(tuán)、三安光電、歌爾股份、大族激光、環(huán)旭電子、超聲電子、依頓電子、佛山照明持股不動(dòng)，大幅增持立訊精密3850.88萬(wàn)股。從基金公司增減持