2022年新能源汽車換電行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

1、2022年新能源汽車換電行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析換電與充電形成互補(bǔ)，助力電動(dòng)汽車全場(chǎng)景普及。換電是指通過(guò)直接更換電能載具的 電池來(lái)補(bǔ)充電能。目前新能源汽車主要采取充電模式和換電模式，其中充電模式又分為快 充和慢充兩種，慢充時(shí)間 5 小時(shí)以上，補(bǔ)能時(shí)間長(zhǎng)；快充可以 30 分鐘左右充滿一半以上 電量，但會(huì)沖擊電池組降低循環(huán)壽命，且二者均會(huì)大量占用公地資源。換電模式憑借其補(bǔ) 能時(shí)間短，電池?fù)p耗低，電網(wǎng)改建成本低，占地面積小等優(yōu)勢(shì)能夠有效解決充電模式下的 電動(dòng)車發(fā)展困境，助力交通領(lǐng)域電動(dòng)化的全面普及。換電模式在我國(guó)的早期探索失敗，主要有以下原因：政策重點(diǎn)支持充電模式、忽視換 電；未能形成合理的商業(yè)模式，車企、

2、電池廠等各方關(guān)系未理順；新能源汽車普及度低， 銷量不及預(yù)期，難以達(dá)到盈利所需規(guī)模；換電模式所需基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、電池購(gòu)買管理等前 期投入大，建設(shè)成本過(guò)高；換電技術(shù)不成熟，難以實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。2020 年以來(lái)，換電模式再次回到大眾視野，其商業(yè)前景受到各方認(rèn)可。受產(chǎn)品力、 資本以及政策等因素催化，換電行業(yè)有望于 2022 年開啟高速發(fā)展。圖：多因素催化換電行業(yè)發(fā)展1.產(chǎn)品力：換電技術(shù)整體成熟，補(bǔ)能安全高效，速度接近燃油車整體來(lái)看，目前換電模式漸趨成熟，作為電動(dòng)汽車能源補(bǔ)給方式的優(yōu)點(diǎn)較為突出。1、性價(jià)比：換電模式更具有性價(jià)比，購(gòu)買初期節(jié)省購(gòu)置成本，使用過(guò)程費(fèi)用低于充 電及燃油模式。2、補(bǔ)能效率高，電池?fù)p耗小

3、、空間占用少。3、安全性：安全性一直是電動(dòng)汽車補(bǔ)能方式的重要關(guān)注問(wèn)題，目前也已得到進(jìn)一步 提升。4、電網(wǎng)效率：換電模式有效緩解電網(wǎng)擴(kuò)容壓力。5、技術(shù)：經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期發(fā)展，通過(guò)關(guān)鍵環(huán)節(jié)的迭代更新，換電技術(shù)在換電時(shí)長(zhǎng)、兼容性 及自動(dòng)化程度上都有了長(zhǎng)足進(jìn)步。2.資本：各方看好換電賽道，大量資本涌入在政策的大力推動(dòng)下，各方看好換電賽道的發(fā)展，大量資本涌入，利好換電模式。一 方面，主機(jī)廠投入增大，各大車廠先后進(jìn)入換電領(lǐng)域，加快換電車型推出和量產(chǎn)，并且有 計(jì)劃地推進(jìn)換電站布局，例如北汽、蔚來(lái)、吉利汽車、長(zhǎng)安汽車等。同時(shí)，奧動(dòng)、伯坦、協(xié)鑫能科等換電站運(yùn)營(yíng)商加快換電站建設(shè)，積極與主機(jī)廠合作。 中石化、殼牌等石油巨頭

4、也紛紛與蔚來(lái)進(jìn)行戰(zhàn)略合作，開展換電站建設(shè)、運(yùn)營(yíng)工作。另一 方面，華為、軟銀等資本投資換電模式；電池公司如寧德時(shí)代也親自入場(chǎng)換電行業(yè)，通過(guò) 換電來(lái)加速電池應(yīng)用，并且與車企緊密合作，聯(lián)合蔚來(lái)等成立電池資產(chǎn)管理公司，從生產(chǎn) 制造跨越到能源服務(wù)。3.政策因素：大勢(shì)所趨，鼓勵(lì)換電，但核心標(biāo)準(zhǔn)化文件尚未出臺(tái)從政府政策和社會(huì)資源配置的角度考慮，在新能源汽車的未來(lái)發(fā)展中，換電模式的大 規(guī)模應(yīng)用將是大勢(shì)所趨。相較于充電模式，換電模式在配電容量、電網(wǎng)調(diào)度、土地資源、 基礎(chǔ)建設(shè)、電池管理等方面起到更好的調(diào)節(jié)作用。截至目前，換電行業(yè)雖有政策鼓勵(lì)支持，但是主要為綱領(lǐng)性文件，關(guān)于換電新能源模 式具體發(fā)展的支持政策及指引細(xì)

5、則尚未明確出臺(tái)，目前的政策在整體式底盤換電與模塊分 箱換電亦不存在明顯的傾向性。4.換電商業(yè)模式：TOB 運(yùn)營(yíng)、換電設(shè)備、電池確定性強(qiáng)商業(yè)模式：經(jīng)過(guò)十年多的探索，在主機(jī)廠、換電站運(yùn)營(yíng)商、設(shè)備商、電池廠的共同努 力下，換電已經(jīng)逐步形成了較為成熟的“車電分離”商業(yè)模式，在 2B 和 2C 端實(shí)現(xiàn)了落 地運(yùn)營(yíng)，換電站運(yùn)營(yíng)商向顧客收取服務(wù)費(fèi)實(shí)現(xiàn)盈利。單站價(jià)值量拆分。一個(gè)換電站的主要零部件包括 RGV 加解鎖平臺(tái)、電池周轉(zhuǎn)倉(cāng)、充電柜、站控系統(tǒng)、 溫控系統(tǒng)、消防系統(tǒng)、監(jiān)控系統(tǒng)等。到 2021 年底，國(guó)內(nèi)許多換電站設(shè)備供應(yīng)商，例如博 眾精工等已經(jīng)可以實(shí)現(xiàn)約 80%的核心零部件自供。單站盈利測(cè)算：換電站運(yùn)營(yíng)進(jìn)

6、入正軌，盈利模式成熟可行。 本節(jié)單站盈利測(cè)算，分別以單個(gè)乘用車換電站、單個(gè)重卡車換電站為模型進(jìn)行計(jì)算。乘用車：?jiǎn)握居澠骄鶎?duì)應(yīng)日服務(wù) 60 次左右。單站基本信息：基于單站乘用車換電站每天服務(wù)次數(shù)上限接近 300 次，若換電實(shí)現(xiàn)全 自動(dòng)化，實(shí)際理論每 3 分鐘換電一次，每天上限接近 500 次，單站電池儲(chǔ)備 28 塊，電池 帶電量為 50kWh/塊，電池總成本約為 140 萬(wàn)元。換電站全年運(yùn)營(yíng)，換電服務(wù)收費(fèi) 1.6 元/ 度，度電成本為 0.6 元/kWh，換電站建設(shè)投資按 10 年期進(jìn)行折舊。測(cè)算中，乘用車單站 投資額約為 490 萬(wàn)元，其中換電設(shè)備投資約占一半。乘用車換電站盈虧平衡點(diǎn)對(duì)應(yīng) 2

7、0%左右的利用率，即每天服務(wù) 60 輛車，隨著利用率 提高，盈利能力大幅提升。每天服務(wù) 100 輛車時(shí)，單站凈利率約 18%。商用車：?jiǎn)握居澠骄鶎?duì)應(yīng)日服務(wù) 24 次左右。 單站基本信息：商用車換電站每天服務(wù)次數(shù)上限為 240 次，單站電池儲(chǔ)備 8 塊，電池 帶電量約為 300kWh/塊，電池總成本約 360 萬(wàn)元。換電站全年運(yùn)營(yíng)，換電服務(wù)收費(fèi) 1.3 元 /度，度電成本為 0.6 元/kWh，換電站建設(shè)投資按 10 年期進(jìn)行折舊。測(cè)算中，商用車單站 投資額約為 1000 萬(wàn)元，其中換電設(shè)備投資約占一半。商用車換電站盈虧平衡點(diǎn)對(duì)應(yīng) 10%左右的利用率，即每天服務(wù) 24 輛車，隨著利用率 提高，

8、盈利能力大幅提升。每天服務(wù) 50 輛車時(shí)，單站凈利率約為 19%。行業(yè)空間：2025 年保有量或超 3 萬(wàn)，實(shí)現(xiàn)五年十倍+。今年是換電進(jìn)入發(fā)力階段的第三年，換電各大相關(guān)企業(yè)紛紛開始換電站及車型布局， 相繼發(fā)布了未來(lái)幾年的建設(shè)目標(biāo)。 從短期來(lái)看，考慮到政策轉(zhuǎn)向不久、具體細(xì)則未出臺(tái)，換電的商業(yè)模式和運(yùn)營(yíng)模式尚 未完全理順，仍處于探索期，結(jié)合各主機(jī)廠、換電站運(yùn)營(yíng)商和設(shè)備供應(yīng)商的規(guī)劃，我們預(yù) 測(cè) 2022 年新建換電站市場(chǎng)規(guī)模為 3000 座以上。設(shè)備端按照乘用車 250 萬(wàn)、商用車 400 萬(wàn)的單站設(shè)備投資規(guī)模進(jìn)行測(cè)算；運(yùn)營(yíng)端按照 1.6 元/度，乘用車單塊電池帶電量 50 度，商用車單塊電池帶電量

9、 300 度進(jìn)行測(cè)算。我們 預(yù)測(cè) 2022 年換電站設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模為 94 億元，用電市場(chǎng)規(guī)模約 32 億元，運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)規(guī)模約 145 億元。從長(zhǎng)期來(lái)看，全球汽車行業(yè)總量需求基本穩(wěn)定，中國(guó)在過(guò)去 15 年是全球汽車消費(fèi)增 長(zhǎng)的主引擎。中國(guó)汽車銷量從 2005 年的 576 萬(wàn)增長(zhǎng)到 2020 年的 2531 萬(wàn)輛，2005 到 2020 年的 CAGR 為 11.3%，遠(yuǎn)超過(guò)全球其他市場(chǎng)同期 0.6%的 CAGR。中國(guó)在全球市場(chǎng)的銷量 占比也從 2005 年的 8.7%提升至 2020 年的 32.6%。圖：2005-2025 年全球汽車銷量及預(yù)測(cè)我們預(yù)計(jì)到 2025 年中國(guó)新能源汽車銷量規(guī)模達(dá)

10、1300 萬(wàn)輛。Marklines 數(shù)據(jù)顯示，2020 年，全球范圍內(nèi)新能源汽車（含純電+插電混）銷量為 324 萬(wàn)輛，滲透率 4.2%。中汽協(xié)數(shù) 據(jù)顯示，2020 年中國(guó)新能源汽車銷量為 137 萬(wàn)輛，滲透率 5.4%。綜合考慮新能源汽車產(chǎn) 業(yè)鏈成熟度、政策力度支持、車企未來(lái)的規(guī)劃，我們預(yù)計(jì)，全球范圍內(nèi)新能源汽車將在未 來(lái)保持快速增長(zhǎng)，全球新能源汽車銷量有望在2025年達(dá)到2000萬(wàn)輛，滲透率提升至16.4%， 其中中國(guó)新能源汽車銷量有望在 2025 年達(dá)到 1300 萬(wàn)輛，滲透率提升至 20%以上，這也 符合新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（20212035 年）的規(guī)劃。經(jīng)我們測(cè)算： 預(yù)計(jì) 2025 年新能源乘用車和商用車銷量中，換電車型占比有望分別達(dá)到 14%和 37%， 換電車型銷量分別達(dá)到 176 萬(wàn)輛和 16 萬(wàn)輛，總銷量接近 200 萬(wàn)輛。乘用車：2025 年乘用車換電站設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá) 278 億元，用電市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá) 93 億元，運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá) 260 億元。