2022年銅加工行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及競(jìng)爭(zhēng)格局分析

1、2022年銅加工行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及競(jìng)爭(zhēng)格局分析1. 銅加工行業(yè)：廿年筑底，競(jìng)爭(zhēng)格局邊際改善中國銅材產(chǎn)量與宏觀經(jīng)濟(jì)接密切相關(guān)，整體進(jìn)入低增長階段。銅材產(chǎn)量的峰值在 2016 年，達(dá)到 2096 萬噸，之后隨著供給側(cè)改革的推進(jìn)、以及中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn) 變，銅材產(chǎn)量整體處于高位震蕩的格局。該趨勢(shì)與中國整體宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段密切相 關(guān)。2020 年雖然疫情導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)停擺 2 個(gè)月，但隨后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及旺盛的出口拉 動(dòng)中國的銅加工產(chǎn)業(yè)，2020 年中國共生產(chǎn)銅材 2046 萬噸，同比增長 0.9%。銅線是銅材的最大下游細(xì)分產(chǎn)品，主要用于電力行業(yè)。在細(xì)分加工產(chǎn)品中，銅線 材的產(chǎn)量占比最大，占銅加工材 45%，

2、銅板帶材、銅管材、銅棒材產(chǎn)量占比分別為 20%、16%、14%，上述四種產(chǎn)品產(chǎn)量占比超過 90%。而在新能源領(lǐng)域廣受關(guān)注的銅 箔占比僅為 2%。從目前中國銅加工產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局來看，頭部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷凸顯，落后產(chǎn)能 不斷出清，集中度持續(xù)提升。在存量競(jìng)爭(zhēng)中，行業(yè)龍頭企業(yè)憑借規(guī)模效應(yīng)、低成本優(yōu) 勢(shì)以及新材料、新技術(shù)、新市場(chǎng)、新設(shè)備等優(yōu)勢(shì)，提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、提升市場(chǎng)占有率、 提高行業(yè)集中度。另一方面，對(duì)于中小企業(yè)來說，微薄的利潤和競(jìng)爭(zhēng)激烈的低端市場(chǎng) 加劇了其與大型企業(yè)的分化。我們從 A 股大型銅加工企業(yè)占全國銅材產(chǎn)量的比例可 以看出，大型企業(yè)的市占率是逐年提升的。圖：銅加工行業(yè)集中度逐年提升行業(yè)長期完全

3、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，毛利處于低位，對(duì)新進(jìn)入者的吸引力極低。由于長期的 產(chǎn)能過剩，完全市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下優(yōu)勝劣汰十分殘酷。國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)的有色金屬冶煉 及壓延行業(yè)毛利率，在近 20 年以來趨勢(shì)性下降，從上世紀(jì)末的 15%以上降至 2020 年的 5%以下。對(duì)于中小企業(yè)來說，銅加工行業(yè)是一個(gè)利潤微薄但資金密集（原材料 成本占比高）的行業(yè)，該行業(yè)對(duì)于新進(jìn)入者的吸引力極低。近年來環(huán)保要求提升、能耗雙控趨嚴(yán)等等因素，使得小企業(yè)的生存和擴(kuò)張變得 愈發(fā)困難。近年來，我國工業(yè)發(fā)展已經(jīng)從粗放式轉(zhuǎn)向了兼顧效益與環(huán)境，無論是政府 部門還是社會(huì)民眾，都更關(guān)注環(huán)境影響。而作為一種高耗能、低增加值的產(chǎn)業(yè)，銅加 工也容易受到能耗雙控的限

4、制。這些因素共同導(dǎo)致小企業(yè)的生存和擴(kuò)張變得愈發(fā)困難。以上各種因素共同導(dǎo)致的結(jié)果是，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的固定資產(chǎn)投資 已經(jīng)停滯了 6 年。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，自 2015 年以來，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的 固定資產(chǎn)投資完成額的累計(jì)同比常年維持在 0 附近；由于 2020 年年初疫情因素，2021 年上半年呈現(xiàn)了較大的同比增長，但我們由 2021 年的同比數(shù)據(jù)計(jì)算出相對(duì)于 2019 年的兩年年化數(shù)據(jù)之后，發(fā)現(xiàn) 2021 年的固定資產(chǎn)投資也僅僅回到基本與 2019 年持平 的狀態(tài)。2. 銅加工產(chǎn)業(yè)舊需求：地產(chǎn)、傳統(tǒng)電力、傳統(tǒng)汽車需求基本保持穩(wěn)定銅的下游需求主要是電力、空調(diào)、交通運(yùn)輸、電子、建筑等

5、，電力是最大下游 行業(yè)。2019 年中國共計(jì)銅消費(fèi)量約 1126 萬噸，其中電力行業(yè)用銅量約占 49%，達(dá)到 522 萬噸，其次是空調(diào)制冷占比約 17%，消費(fèi)量 154 萬噸，消費(fèi)結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定。地產(chǎn)方面，延續(xù)近三年的開工、竣工剪刀差有望為未來幾年來帶更多的竣工增 長，帶動(dòng)銅管和銅線的需求。從房屋建設(shè)周期來看，通常從開工到竣工約需 3 年左右。 由于近一年來地產(chǎn)進(jìn)入竣工周期，且地產(chǎn)企業(yè)回款需求增加，竣工與開工數(shù)據(jù)的剪刀 差縮小，2021 年 10 月，房屋竣工面積同比達(dá)到 16.3%，而開工面積同比為-7.7%。預(yù) 計(jì) 2020 年到 2021 年竣工加速，在施工后期使用較多的銅管、銅線需求預(yù)計(jì)

6、將有所提 振?？照{(diào)制冷是僅次于電力領(lǐng)域的第二大銅消費(fèi)板塊，中國空調(diào)產(chǎn)量基本保持穩(wěn)定。 空調(diào)產(chǎn)量受 2020 年疫情影響產(chǎn)量有所下滑，但 2021 年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)空調(diào)產(chǎn)量同 比增長，前 10 個(gè)月累計(jì)同比增長 12.3%。空調(diào)是地產(chǎn)后周期行業(yè)，有望隨地產(chǎn)竣工 數(shù)據(jù)企穩(wěn)回升。電網(wǎng)投資基本保持穩(wěn)定，長期來看，新能源趨勢(shì)將有望帶動(dòng)銅線需求。電網(wǎng)大規(guī) ?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)隨著城市化進(jìn)程趨緩而告一段落，2021 年一季度由于基數(shù)原因以及適當(dāng)?shù)幕?，?dǎo)致電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額同比大增，但到目前為止，前 10 個(gè) 月的累計(jì)同比為-0.28%。長期來看，能源供應(yīng)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，由傳統(tǒng)的火電向光 伏、風(fēng)電、儲(chǔ)

7、能轉(zhuǎn)變，這些新能源項(xiàng)目建設(shè)（尤其是海上風(fēng)電）的銅耗強(qiáng)度遠(yuǎn)高于傳 統(tǒng)的火力發(fā)電，有望長期帶動(dòng)銅線纜需求。3. 銅加工產(chǎn)業(yè)新需求：新能源汽車、風(fēng)電、光伏對(duì)銅的需求快速增長全球的風(fēng)電和光伏發(fā)電的占比將持續(xù)提升。隨著新能源發(fā)電技術(shù)的不斷進(jìn)步，化 石燃料由于其污染、不可再生以及溫室效應(yīng)等問題將逐步被拋棄，根據(jù) Wood Mackenzie 的預(yù)測(cè)，到 2040 年，全球電力主要來自太陽能（21%）、天然氣（20%） 和風(fēng)能（17%）。從 2015 年到 2040 年，增幅最明顯的是風(fēng)電和光伏，光伏預(yù)計(jì)從 3% 增長至 21%、風(fēng)電預(yù)計(jì)從 7%增長至 17%。圖：預(yù)計(jì)光伏和風(fēng)電是全球能源供應(yīng)結(jié)構(gòu)中最主要的

8、增長部分在中國，近年來風(fēng)電是占比提升最多的電源設(shè)投資類型。風(fēng)電的投資占比從自 2018 年初的 17%提升到當(dāng)前的 45%，已經(jīng)占了我國電源建設(shè)投資的半壁江山。光伏和風(fēng)力等可再生能源發(fā)電方式的單位裝機(jī)量的耗銅量明顯高于傳統(tǒng)火電。根 據(jù) S. Deetman 等人 2018 年發(fā)表于 Environmental Science & Technology 的論文，光 伏發(fā)電的耗銅量在 2.2-10.5 kg/Kw 之間，陸上風(fēng)力發(fā)電在 1.14.3 kg/Kw，海上風(fēng)力 發(fā)電在 1.110.0 kg/Kw，均明顯高于傳統(tǒng)火力發(fā)電的 0.81.5 kg/Kw。各國為應(yīng)對(duì)全球氣候變化，電動(dòng)汽車將呈爆發(fā)

9、式增長。根據(jù) IEA 預(yù)計(jì)，若按照 政策要求情形，到 2030 年全球電動(dòng)汽車存量將達(dá)到 1.43 億輛，10 年間增長 1.32 億輛； 若按照可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)測(cè)算，到 2030 年全球新能源汽車存量將達(dá)到 2.25 億輛，10 年 間增長 2.14 億輛。隨著汽車行業(yè)的電動(dòng)化，汽車中新增了多個(gè)用銅的關(guān)鍵配件。用銅變化的部分主 要有三個(gè)：（1）發(fā)動(dòng)機(jī)：傳統(tǒng)汽車的內(nèi)燃機(jī)由于對(duì)強(qiáng)度要求高，所以使用的金屬材料 是鑄鐵，變?yōu)殡妱?dòng)發(fā)動(dòng)機(jī)之后，電動(dòng)機(jī)中的線圈是主要的用銅部位；（2）電路系統(tǒng)： 電動(dòng)汽車需要非常多的線路以連接電子元器件和電池；（3）電池也是電動(dòng)汽車中用銅 最多的部位之一，比如雪佛蘭 Bolt

10、 電動(dòng)車的電池重 435kg，其中銅占比 8%，重 35kg。平均來看，純電動(dòng)汽車單車用銅量為 80kg，傳統(tǒng)汽車約 18kg。很多研究機(jī)構(gòu)測(cè) 算了汽車平均用銅量，例如 Shroders 認(rèn)為傳統(tǒng)汽車平均每輛車用銅 15kg，純電動(dòng)汽車 則需要銅 75kg；宋小浪（2013）的論文中測(cè)算了傳統(tǒng)汽車平均用銅量為 17.7-18.6kg； 美國投行 Jefferies 估計(jì)純電動(dòng)汽車單車耗銅 80kg，混合動(dòng)力電動(dòng)車耗銅 40-60kg，傳 統(tǒng)汽車則僅為 20kg；Wood Macknezie 給出的數(shù)據(jù)基本類似，內(nèi)燃機(jī)汽車 22kg、混合 動(dòng)力汽車 40kg、插電式混動(dòng)汽車 55kg、純電動(dòng)汽車

11、 80kg、純電動(dòng)大巴 253kg。預(yù)計(jì)到 2030 年，純電動(dòng)車占比 16%，共 1,956 萬輛，2020-2030 年年復(fù)合增長率 約 25%。根據(jù) LMC Automotive 預(yù)測(cè)，到 2030 年，燃油車的占比下降至 54%，混合 動(dòng)力車占比提升至 26%，插電混合動(dòng)力車提升至 4%，純電動(dòng)車從 2019 年的 2%大幅 提升到 2030 年的 16%。按照前述汽車總消費(fèi)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì) 2030 年燃油車銷量為 6,590 萬輛，混合動(dòng)力車 3,189 萬輛，插電混動(dòng) 496 萬輛，純電動(dòng)車 1,956 萬輛。到 2030 年，全球汽車用銅量將從 2020 年的 314 萬噸增長

12、到 425 萬噸。根據(jù) Wood Mackenzie 預(yù)測(cè)，2030 年全球汽車行業(yè)共消耗銅 425 萬噸，其中傳統(tǒng)燃油車用銅 194 萬噸，混動(dòng)、插電混動(dòng)和純電動(dòng)汽車用銅 178 萬噸，充電設(shè)施用銅 28 萬噸。4. 科技創(chuàng)新是公司基本戰(zhàn)略，引領(lǐng)公司脫離低端競(jìng)爭(zhēng)公司將技術(shù)研發(fā)作為發(fā)展的重中之重。公司建立了國家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、國家級(jí) 博士后科研工作站和國家認(rèn)可實(shí)驗(yàn)室，主持、參與國家/行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制訂 28 項(xiàng)，擁有授 權(quán)發(fā)明專利 102 項(xiàng)，先后獲省級(jí)以上科技進(jìn)步獎(jiǎng) 10 項(xiàng)，先后承擔(dān)國家 863 計(jì)劃項(xiàng)目 1 項(xiàng)、國家“十二五”科技支撐計(jì)劃項(xiàng)目 3 項(xiàng)、國家火炬計(jì)劃項(xiàng)目 10 項(xiàng)、市級(jí)重大 科技

13、攻關(guān)項(xiàng)目 4 項(xiàng)。通過不斷的探索實(shí)踐，公司形成了大量再生銅加工技術(shù)。其中，公司自主研發(fā)的 利用再生銅直接生產(chǎn)黃銅棒的技術(shù)，獲得了多項(xiàng)國家發(fā)明專利，并榮獲中國有色金屬 工業(yè)科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)、浙江省科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)、寧波市科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)， 被業(yè)內(nèi)稱為“金田法”。金田銅業(yè)在加大研發(fā)投入，提升產(chǎn)業(yè)鏈層次，向精加工、深加工、定制化加工 的邁進(jìn)。目前公司研發(fā)人員為 581 人，占員工比重 8.3%，研發(fā)投入超過兩億。截至 2020 年末，公司累計(jì)獲得授權(quán)專利 221 項(xiàng)，其中發(fā)明專利 112 項(xiàng)；主持和參與國家/ 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 35 項(xiàng)。科田磁業(yè)釹鐵硼永磁材料入選工信部第五批綠色設(shè)計(jì)產(chǎn)品名單。金田銅業(yè)研

14、發(fā)支出快速提升，逐步推升技術(shù)實(shí)力。從 2015 年的不足八千萬元到 2020 年超過兩億元，不斷增加的研發(fā)投入為公司帶來了更多的專利注冊(cè)和前沿開發(fā)， 服務(wù)于公司的做大做強(qiáng)做優(yōu)產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，努力向產(chǎn)品精加工、深加工、定制化加工 等高端應(yīng)用領(lǐng)域延伸的研究發(fā)展戰(zhàn)略。金田銅業(yè)在企業(yè)內(nèi)部搭建了復(fù)合型創(chuàng)新和研發(fā)平臺(tái)，從集團(tuán)和事業(yè)部兩方面進(jìn) 行服務(wù)。集團(tuán)層面的研發(fā)中心包括科技研發(fā)部、智能制造院、信息管理部、生產(chǎn)品質(zhì) 部、工程裝備部，為全公司提供共同技術(shù)支持和技術(shù)服務(wù)。各個(gè)事業(yè)部還分設(shè)有自己 的研發(fā)中心，為該事業(yè)部的特色產(chǎn)品提供面向客戶的精細(xì)化、定制化產(chǎn)品研發(fā)。5. 精益化、信息化、自動(dòng)化：成本控制力是銅加工產(chǎn)業(yè)公司生存的基石金田銅業(yè)的精益化，以精益管理和精益生產(chǎn)為核心框架，以滿足客戶需求為核 心目標(biāo)。精益化以精益規(guī)劃、精益改善、精益培訓(xùn)、精益文化四個(gè)維度展開，并曾引 入數(shù)家咨詢公司實(shí)施精益 TPM、精益六西格瑪?shù)染嫔a(chǎn)解決方案項(xiàng)目。公司實(shí)施 全員改善提案制度，發(fā)動(dòng)全體員工開展精益改善活動(dòng)，通過焦點(diǎn)課題等方式提升單班 效率、減少設(shè)備故障、縮短換型時(shí)間、降低產(chǎn)品不良率，獲得了持續(xù)的成本降低和質(zhì) 量提升。金田銅業(yè)的信息化以自主開發(fā)的條碼系統(tǒng)與物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為抓手，達(dá)到減員增效 降本的目標(biāo)。公司在 ERP 系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，在多家分公司實(shí)施 MES 系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn) APS 自動(dòng)排產(chǎn)，使用自主開發(fā)的條碼系