浙江山下湖珍珠集團(tuán)股份有限公司08-10年報(bào)表分析0

1、浙江山下下湖珍珠珠集團(tuán)股股份有限限公司Zhejjianng SShannghaai PPearrl GGrouup CCo., LTTD.浙江省諸諸暨市山山下湖珍珍珠工業(yè)業(yè)園08-110年年年度財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)告分分析小神仙同同學(xué)2009905550浙江山下下湖珍珠珠集團(tuán)股股份有限限公司008-110年年年度報(bào)告告分析資產(chǎn)負(fù)債債表資產(chǎn)負(fù)債債表反映映企業(yè)資資金的來來源和使使用狀況況。它反映的的是企業(yè)業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債及及所有者者權(quán)益的的總體規(guī)規(guī)模和結(jié)結(jié)構(gòu)。通過資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表表的閱讀讀分析我我們可以以了解企企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)狀況、變動情情變動原原因?？傤~觀察察資產(chǎn)變動動分析表表項(xiàng)目金額（元元）結(jié)構(gòu)（%）20099年201

2、00年增減額（元）增減（%）20099年20100年結(jié)構(gòu)變動動總資產(chǎn)773,4677,6553.333828,2899,8225.5565482221772.2237.088100100流動資產(chǎn)產(chǎn)683,8233,0997.330707,9555,8998.6602413328001.333.52288.44185.447-2.994非流動資資產(chǎn)89,6644,5566.033120,3333,9226.9963068893770.99334.22311.55914.5532.944總負(fù)債369,5800,0338.992393,9299,7994.7792434497555.8876.588

3、100100流動負(fù)債債369,5033,6666.552393,8622,9668.9992435593002.4476.59999.99899.9980非流動負(fù)負(fù)債76,3372.4066,8825.80-95446.66-12.50.0220.0220總權(quán)益403,8877,6114.441434,3600,0330.7773047724116.3367.54410010020100年，企企業(yè)的資資產(chǎn)增加加了7.08%。資產(chǎn)產(chǎn)代表了了企業(yè)的的發(fā)展規(guī)規(guī)模，資資產(chǎn)越多多，代表表企業(yè)可可以用來來賺取收收益的資資源也越越多。但但這并不不意味資資產(chǎn)越多多越好，還要看看資產(chǎn)各各方面的的質(zhì)量。山下湖公公

4、司資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債結(jié)結(jié)構(gòu)的顯顯著特點(diǎn)點(diǎn)是流動動資產(chǎn)和和流動負(fù)負(fù)債所占占比重很很大，企企業(yè)的資資產(chǎn)流動動性很強(qiáng)強(qiáng)。上表反映映出公司司資產(chǎn)的的分布情情況及經(jīng)經(jīng)過一年年的變動動情況。山下湖湖公司的的流動資資產(chǎn)略有有增加，到20010年年占855.477%，其其所占比比重下降降，而非非流動資資產(chǎn)大幅幅增加，所占比比重也一一同上升升，這種種變化使使得企業(yè)業(yè)資產(chǎn)流流動性較較之前下下降，收收益能力力變強(qiáng)，經(jīng)營風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)上升升。具體項(xiàng)目目分析流動資產(chǎn)產(chǎn)項(xiàng)目分分析表項(xiàng)目金額（元元）結(jié)構(gòu)（%）20099年20100年增減額（元）增減（%）20099年20100年結(jié)構(gòu)變動動貨幣資金金63,7791,8799.88835,44

5、86,1288.055-28,3055,7551.883 -44.379.3335.011-4.332應(yīng)收賬款款105,6699,7889.00596,8820,5844.200-8,8849,2044.855-8.33715.44513.668-1.777預(yù)付賬款款39,7786,7177.00038,5550,5766.800-1,2236,1400.200-3.1115.8225.455-0.337其他應(yīng)收收款4,3555,1198.246,9557,4438.232,6002,2239.9959.7750.6440.9880.344存貨470,2199,5113.113530,1411

6、,1771.332 59,9921,6588.19912.77468.77674.8886.122從流動資資產(chǎn)的結(jié)結(jié)構(gòu)來看看，存貨貨占絕大大多數(shù)，其次是是應(yīng)收賬賬款，貨貨幣資金金只占55%。這這種資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)變變現(xiàn)能力力弱，而而且?guī)齑娲孑^多，資金被被其他企企業(yè)占用用，這將將削弱企企業(yè)的的的收益能能力。根據(jù)報(bào)表表附注，一年以以上的應(yīng)應(yīng)收賬款款占2.25%，較上上年的55.833%有所所減少。其他應(yīng)應(yīng)收款一一年以上上的占330%，隨較009年的的76.63%有降，但仍然然遠(yuǎn)超過過正常水水平，因因?yàn)槠渌麘?yīng)收款款只占資資產(chǎn)的很很小一部部分，所所以，上上述情況況也不會會影響企企業(yè)的運(yùn)運(yùn)營。預(yù)預(yù)付款項(xiàng)項(xiàng)結(jié)

7、構(gòu)正正常。存存貨所占占比例雖雖大，但但公司稱稱存貨不不存在減減值情況況，無需需計(jì)提減減值準(zhǔn)備備，由此此可見，公司產(chǎn)產(chǎn)品需求求良好，企業(yè)加加大了經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)的投入入，能創(chuàng)創(chuàng)造價(jià)值值。但存存貨過大大會大量量占用資資金，增增加營運(yùn)運(yùn)資本需需求量。 非流動資資產(chǎn)項(xiàng)目目分析表表項(xiàng)目金額（元元）結(jié)構(gòu)（%）20099年20100年增減額增減（%）20099年20100年結(jié)構(gòu)變動動長期股權(quán)權(quán)投資3,4665,0000.003,4665,0000.000.0000.0003.8662.888-0.998投資性房房地產(chǎn)4,4440,8812.394,2002,3319.95-2388,4992.444-5.337

8、4.9553.499-1.446固定資產(chǎn)產(chǎn)39,8875,6955.81137,4430,9988.244-2,4444,6977.577-6.11344.44831.111-13.37在建工程程11,9906,1077.14414,5567,0499.0992,6660,9941.9522.33513.22812.111-1.117無形資產(chǎn)產(chǎn)26,0095,4688.01153,7705,4699.54427,6610,0011.533105.8029.11144.66315.552長期待攤攤費(fèi)用1,4775,1149.621,1112,7712.45-3622,4337.117-24.57

9、1.6550.933-0.772遞延所得得稅資產(chǎn)產(chǎn)2,3886,3323.065,8550,3377.693,4664,0054.63145.162.6664.8662.200固定資產(chǎn)產(chǎn)折舊4428993255.233元，無無在建工工程轉(zhuǎn)入入固定資資產(chǎn)，固固定資產(chǎn)產(chǎn)減少。本年年在建工工程增加加22.35%，預(yù)計(jì)計(jì)下年會會轉(zhuǎn)入固固定資產(chǎn)產(chǎn)，固定定資產(chǎn)將將有所增增加。無無形資產(chǎn)產(chǎn)大幅增增加，全全部來自自于土地地使用權(quán)權(quán)，山下下湖集珍珍珠養(yǎng)殖殖、珍珠珠加工于于一體，新增的的土地使使用權(quán)將將會擴(kuò)大大養(yǎng)殖規(guī)規(guī)模。遞遞延所得得稅資產(chǎn)產(chǎn)的增加加主要來來自于未未實(shí)現(xiàn)內(nèi)內(nèi)部銷售售損益。流動負(fù)債債具體分分析表項(xiàng)目

10、金額（元元）結(jié)構(gòu)（%）20099年20100年增減額增減（%）20099年20100年結(jié)構(gòu)變動動短期借款款306,5677,8338.770334,9522,2000.44828,3384,3611.7889.26682.99785.0042.088應(yīng)付賬款款44,2297,7511.92221,3350,8533.755-22,9466,8998.117-51.8011.9995.422-6.557預(yù)收款項(xiàng)項(xiàng)2,8339,3363.252,5333,5586.68-3055,7776.557-10.770.7770.644-0.113應(yīng)付職工工薪酬7,9552,3394.539,1334,1

11、102.251,1881,7707.7214.8862.1552.3220.177應(yīng)交稅費(fèi)費(fèi)5,2884,6648.2019,8854,3988.42214,5569,7500.222275.701.4335.0443.611應(yīng)付利息息430,3477.100603,8377.355173,4900.25540.3310.1220.1550.044其他應(yīng)付付款2,1331,3322.825,4333,9990.063,3002,6667.24154.960.5881.3880.80020100年?duì)I運(yùn)運(yùn)資本需需求量（WCRR）= 96,8200,5884.220+5300,1441,1171.3

12、2- 211,3550,8853.75=6055,6110,9901.7720099年?duì)I運(yùn)運(yùn)資本需需求量（WCRR）= 1055,6669,7789.05+4700,2119,5513.13- 444,2997,7751.92= 5331,5591,5500.26620100 年被被占用資資金 = 96,8200,5884.220+38,5500,5776.880-221,3350,8533.755- 2,5533,5866.688 = 1111,4866,7200.57720099 年被被占用資資金 = 1055,6669,7789.05+39,7866,7117.000-444,2297,

13、7511.922- 2,8839,3633.255 = 98,3199,3990.888山下湖的的營運(yùn)資資本需求求量很大大，已經(jīng)經(jīng)占流動動資產(chǎn)的的85.5%，而且還還在增加加。導(dǎo)致致這種現(xiàn)現(xiàn)象出現(xiàn)現(xiàn)的首要要原因是是存貨占占用過大大，其次次就是本本公司的的資金大大量被其其他公司司占用。公司的的應(yīng)交稅稅費(fèi)和應(yīng)應(yīng)付職工工薪酬漲漲幅很大大，而正正常情況況下企業(yè)業(yè)不會拖拖欠職工工薪酬和和稅費(fèi)，由此可可知山下下湖的流流動資金金缺乏。所有者權(quán)權(quán)益具體體分析表表項(xiàng)目金額（元元）結(jié)構(gòu)（%）20099年20100年增減額增減（%）20099年20100年結(jié)構(gòu)變動動股本100,5000,0000.000100,50

14、00,0000.0000.000024.88823.114-1.775資本公積積127,2422,7007.991127,2422,7007.9910.000031.55029.229-2.221盈余公積積11,4420,9333.75513,9902,1166.4552,4881,1182.7021.7722.8333.2000.377未分配利利潤127,5788,5007.887153,2788,9558.66425,7700,4500.77720.11431.55935.2293.700歸屬于母母公司所所有者權(quán)權(quán)益合計(jì)計(jì)366,7422,1449.553394,9233,7883.000

15、28,1181,6333.4777.68890.88090.9920.122少數(shù)股東東權(quán)益37,1145,4644.88839,4436,2477.7772,2990,7782.896.1779.2009.088-0.112總權(quán)益403,8877,6114.441434,3600,0330.77730,4472,4166.366 7.544100100所有者權(quán)權(quán)益規(guī)模模越大，企業(yè)擁擁有的自自主資產(chǎn)產(chǎn)就越多多，表明明企業(yè)的的財(cái)務(wù)狀狀況越穩(wěn)穩(wěn)定。從從上表可可看出，山下湖湖20110年度度所有者者權(quán)益比比上年增增加了77.544%。引引起所有有者權(quán)益益變動的的主要項(xiàng)項(xiàng)目是盈盈余公積積和未分分配利潤潤

16、。結(jié)構(gòu)分析析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)的具體體分析：資產(chǎn)是企企業(yè)的經(jīng)經(jīng)濟(jì)來源源，資源源要能最最大限度度地發(fā)揮揮其功能能，就必必須有一一個(gè)合理理的配置置，而資資源配置置的合理理與否，主要是是通過資資產(chǎn)負(fù)債債表的各各類資產(chǎn)產(chǎn)占總資資產(chǎn)的比比重以及及各類資資產(chǎn)之間間的比例例關(guān)系雞雞中翅結(jié)結(jié)構(gòu)來反反映的。企業(yè)合合理的資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)是有效效經(jīng)營和和不斷提提高盈利利能力的的基礎(chǔ)，是應(yīng)對對財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的基基本保證證。影響資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)的的因素有有經(jīng)營性性質(zhì)、經(jīng)經(jīng)營特點(diǎn)點(diǎn)、經(jīng)營營狀況、風(fēng)險(xiǎn)偏偏好、市市場環(huán)境境等等。下面通通過資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)的的指標(biāo)進(jìn)進(jìn)行具體體分析。山下湖資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)相關(guān)指指標(biāo)指標(biāo)20099（%）20100（%）結(jié)構(gòu)變動動

17、（%）現(xiàn)金資產(chǎn)產(chǎn)比8.2554.288-3.996應(yīng)收賬款款比13.66611.669-1.997存貨資產(chǎn)產(chǎn)比60.77964.0003.211流動資產(chǎn)產(chǎn)比88.44185.447-2.994固定資產(chǎn)產(chǎn)比5.1664.522-0.664現(xiàn)金資產(chǎn)產(chǎn)比=現(xiàn)現(xiàn)金類資資產(chǎn)/資資產(chǎn)總額額現(xiàn)金過多多，導(dǎo)致致現(xiàn)金閑閑置，影影響企業(yè)業(yè)的活力力能力；現(xiàn)金不不足，影影響企業(yè)業(yè)日常支支付，造造成財(cái)務(wù)務(wù)困難和和信譽(yù)損損失。通通過現(xiàn)金金的持有有成本和和現(xiàn)金周周轉(zhuǎn)速度度的快慢慢，可以以得出最最佳現(xiàn)金金持有量量。應(yīng)收賬款款比=應(yīng)應(yīng)收賬款款凈額/流動資資產(chǎn)合計(jì)計(jì)應(yīng)收賬款款是市場場信用的的必然產(chǎn)產(chǎn)物，與與市場條條企業(yè)信信用政策

18、策有直接接聯(lián)系。該比重重的大小小，關(guān)系系企業(yè)流流動資產(chǎn)產(chǎn)的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度和和短期償償還能力力。存貨資產(chǎn)產(chǎn)比=存存貨/流流動資產(chǎn)產(chǎn)合計(jì)存貨是流流動資產(chǎn)產(chǎn)中流動動性較差差，變現(xiàn)現(xiàn)能力較較弱的資資產(chǎn)。其其比重關(guān)關(guān)系企業(yè)業(yè)流動資資產(chǎn)的周周轉(zhuǎn)速度度和短期期償還能能力。比比重過大大會導(dǎo)致致資金閑閑置和沉沉淀，影影響資金金的使用用效率。要反洗洗其合理理性，就就要考慮慮其占有有成本和和最佳存存貨數(shù)量量。固定資產(chǎn)產(chǎn)比=固固定資產(chǎn)產(chǎn)/資產(chǎn)產(chǎn)總額固定資產(chǎn)產(chǎn)的特點(diǎn)點(diǎn)是資金金占用多多，回收收時(shí)間長長，變現(xiàn)現(xiàn)能力差差，風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)大，其其使用效效率的高高低取決決于流動動資產(chǎn)的的使用效效率。資資產(chǎn)使用用效率高高，該指指標(biāo)越高高越好，

19、可以較較好地發(fā)發(fā)揮規(guī)模模效應(yīng)?，F(xiàn)金資產(chǎn)產(chǎn)比和流流動資產(chǎn)產(chǎn)比分別別下降了了3.996%和和2.994%，固定資資產(chǎn)和應(yīng)應(yīng)收賬款款比也略略有下降降，只有有存貨比比例上升升。這表表現(xiàn)出企企業(yè)縮減減現(xiàn)金和和流動資資金，動動用閑置置資金投投入生產(chǎn)產(chǎn)。這說說明企業(yè)業(yè)于一年年中，經(jīng)經(jīng)營正常常，預(yù)期期良好，打算擴(kuò)擴(kuò)大生產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模，但另一一方面，流動資資金的減減少和存存貨的增增加也為為企業(yè)帶帶來財(cái)務(wù)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債結(jié)構(gòu)構(gòu)的具體體分析：在進(jìn)行負(fù)負(fù)債結(jié)構(gòu)構(gòu)分析時(shí)時(shí)，應(yīng)同同時(shí)考慮慮負(fù)債結(jié)結(jié)構(gòu)、負(fù)負(fù)債規(guī)模模、負(fù)債債成本、債務(wù)償償還期限限、財(cái)務(wù)務(wù)分析和和經(jīng)營環(huán)環(huán)境。山下湖負(fù)負(fù)債結(jié)構(gòu)構(gòu)相關(guān)指指標(biāo)指標(biāo)20099（%）20100（%

20、）結(jié)構(gòu)變動動（%）資產(chǎn)負(fù)債債率47.77847.556-0.222流動比率率54.00355.6631.600短期負(fù)債債比率99.99899.9980.000長期負(fù)債債比率0.0220.0220.000資產(chǎn)負(fù)債債率=負(fù)負(fù)債總額額/資產(chǎn)產(chǎn)總額該指標(biāo)一一方面反反映了債債權(quán)人提提供資金金的安全全保障程程度；另另一方面面說明了了企業(yè)利利用債權(quán)權(quán)人資金金進(jìn)行活活動的能能力。對對企業(yè)而而言，該該比率應(yīng)應(yīng)該控制制在一定定的限度度，過低低則無法法獲得財(cái)財(cái)務(wù)杠桿桿利益，過高導(dǎo)導(dǎo)致企業(yè)業(yè)未來償償債壓力力大，增增加企業(yè)業(yè)的財(cái)務(wù)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。流動比率率=流動動資產(chǎn)/流動負(fù)負(fù)債對企業(yè)來來說，該該比率過過高，可可能是擁擁有過多

21、多的貨幣幣資金未未能很好好地利益益，也可可能是應(yīng)應(yīng)收或預(yù)預(yù)付款項(xiàng)項(xiàng)過多，未能及及時(shí)沖銷銷的結(jié)果果，均表表明企業(yè)業(yè)的資產(chǎn)產(chǎn)利用率率不高。一般而而言，企企業(yè)合理理的流動動比率是是1.短期負(fù)債債比率=一年內(nèi)內(nèi)到期的的短期負(fù)負(fù)債/負(fù)負(fù)債總額額長期負(fù)債債比率=長期負(fù)負(fù)債/負(fù)負(fù)債總額額一般來說說，企業(yè)業(yè)一定時(shí)時(shí)期的短短期負(fù)債債比重大大，表明明企業(yè)依依靠銀行行或短期期債券人人融資的的程度越越高，企企業(yè)當(dāng)期期所面臨臨償債壓壓力越大大，財(cái)務(wù)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越越大。長長期負(fù)債債對總負(fù)負(fù)債的比比率的高高低，一一方面可可反映企企業(yè)籌措措長期負(fù)負(fù)債資金金的能力力；另一一方面也也可反映映企業(yè)界界如資金金成本的的高低。與短期期負(fù)債相

22、相比，長長期負(fù)債債具有期期限長、成本高高、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)低、穩(wěn)穩(wěn)定性強(qiáng)強(qiáng)的特點(diǎn)點(diǎn)。長期期負(fù)債多多總負(fù)債債的比率率高可以以減輕企企業(yè)近期期償債壓壓力。該該比率一一般在550%為為佳。山下湖的的流動比比率為555.663%，遠(yuǎn)小于于1，表表明企業(yè)業(yè)短期償償債能力力較差，財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)大。再加上上該公司司的短期期負(fù)債比比率達(dá)到到99.98%的高度度，更加加大了公公司的短短期償債債壓力。但由于于公司的的資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率還還較為合合理，可可適當(dāng)安安慰債權(quán)權(quán)人，緩緩解償債債壓力。權(quán)益結(jié)構(gòu)構(gòu)的具體體分析：權(quán)益資金金在企業(yè)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營期間間不需要要返還，是可以以工企業(yè)業(yè)長期使使用的永永久性資資金，而而且沒有有利息負(fù)負(fù)擔(dān)。所所

23、以，權(quán)權(quán)益資金金越多，企業(yè)的的財(cái)務(wù)實(shí)實(shí)力就越越雄厚，財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)就越越小。山下湖權(quán)權(quán)益結(jié)構(gòu)構(gòu)相關(guān)指指標(biāo)指標(biāo)2009920100結(jié)構(gòu)變動動負(fù)債資本本比率47.77847.556-0.222權(quán)益資本本比率52.22252.4440.222負(fù)債資本本比率=負(fù)債資資本/總總資本權(quán)益資本本比率=權(quán)益資資本/總總資本權(quán)益資本本比率指指標(biāo)月該該，企業(yè)業(yè)的資金金實(shí)力越越強(qiáng)，對對債權(quán)保保障程度度越高，但財(cái)務(wù)務(wù)杠桿效效益減少少。一般般而言負(fù)負(fù)債資本本比不應(yīng)應(yīng)大于權(quán)權(quán)益資本本比。山下湖的的權(quán)益結(jié)結(jié)構(gòu)較合合理。營運(yùn)能力力分析資產(chǎn)營運(yùn)運(yùn)是企業(yè)業(yè)在生產(chǎn)產(chǎn)過程中中實(shí)現(xiàn)資資本增值值的過程程。資產(chǎn)產(chǎn)營運(yùn)效效率越高高，企業(yè)業(yè)的盈利

24、利能力越越強(qiáng)，資資產(chǎn)變現(xiàn)現(xiàn)損失風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)越小小，償債債能力越越強(qiáng)；反反之則反反是。資資產(chǎn)營運(yùn)運(yùn)效率的的高低主主要通過過資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)速度度的快慢慢體現(xiàn)。周轉(zhuǎn)率計(jì)計(jì)算表項(xiàng)目2009920100結(jié)構(gòu)變動動現(xiàn)金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率5.5115.8990.388應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率率2.9442.899-0.006存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率0.6660.588-0.008流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率0.4550.422-0.003固定資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率6.9557.5660.611總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率0.3770.355-0.002現(xiàn)金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率表明明一個(gè)企企業(yè)對現(xiàn)現(xiàn)金的管管理水平平和效率率，可以以用來分分析企業(yè)業(yè)利用現(xiàn)現(xiàn)金產(chǎn)生生收益的的能力?，F(xiàn)金周周轉(zhuǎn)率并并

25、不是越越高越好好，過高高的現(xiàn)金金周轉(zhuǎn)率率也可能能是企業(yè)業(yè)日常所所持有的的現(xiàn)金過過活，出出現(xiàn)潛在在財(cái)務(wù)困困難的先先導(dǎo)信號號。相反反，過低低的現(xiàn)金金周轉(zhuǎn)率率也可能能是企業(yè)業(yè)持有的的現(xiàn)金過過多，說說明管理理者沒有有充分把把握機(jī)會會將現(xiàn)金金投入企企業(yè)運(yùn)行行或投資資產(chǎn)生效效益。要要結(jié)合企企業(yè)的行行業(yè)性質(zhì)質(zhì)和業(yè)務(wù)務(wù)性質(zhì)來來分析現(xiàn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率是否否合理。存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率反映映存貨從從進(jìn)入企企業(yè)到離離開企業(yè)業(yè)所需要要的時(shí)間間。山下湖的的各資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率變動較較小。應(yīng)應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率率有減小小，根據(jù)據(jù)報(bào)表，銷售收收入有增增加，可可見是公公司的應(yīng)應(yīng)收賬款款增加了了，推測測可能是是公司的的信用和和強(qiáng)勢程程度有所所下降。

26、山下湖湖的存貨貨周轉(zhuǎn)速速度比其其他制造造業(yè)的企企業(yè)要低低，而且且還在降降低，直直接原因因是存貨貨占用增增加的程程度大于于銷售收收入，其其根本原原因與珍珍珠的生生長慢的的業(yè)務(wù)性性質(zhì)有關(guān)關(guān)。固定資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率與總總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率都都是越高高越好。從總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率與固固定資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率的懸殊殊可看出出是由于于固定資資產(chǎn)總額額占用較較少，存存貨占用用大，所所以會使使得固定定資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率較較大，總總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率較較小。償債能力力分析短期償債債能力計(jì)計(jì)算表項(xiàng)目2009920100結(jié)構(gòu)變動動營運(yùn)資金金314,3199,4330.778314,0922,9229.661-2266,5001.117流動比率率1

27、.8551.800-0.005速動比率率0.5880.455-0.113現(xiàn)金比率率0.1770.099-0.008營運(yùn)資金金也稱凈凈營運(yùn)資資本，是是反映企企業(yè)短期期償還能能力的絕絕對性指指標(biāo)。為為正值時(shí)時(shí)代表有有能力償償還。流流動比率率越高說說明企業(yè)業(yè)資產(chǎn)的的變現(xiàn)能能力越強(qiáng)強(qiáng)。速動動比率是是衡量企企業(yè)流動動資產(chǎn)中中可立即即償還流流動負(fù)債債的能力力?，F(xiàn)金金比率值值現(xiàn)金類類資產(chǎn)與與流動負(fù)負(fù)債的比比例關(guān)系系。通過對上上述指標(biāo)標(biāo)的觀察察并結(jié)合合前面的的分析，可以得得出山下下湖在短短期償還還能力的的確存在在問題，特別是是變現(xiàn)能能力強(qiáng)的的資產(chǎn)相相對流動動負(fù)債的的缺少。究其原原因則是是存貨等等流動性性弱的流

28、流動性資資產(chǎn)的大大量存在在。因此此，山下下湖雖在在短期償償還債務(wù)務(wù)有難度度，但其其對債務(wù)務(wù)的保障障還是很很好的，不存在在明顯的的財(cái)務(wù)危危機(jī)。長期償債債能力計(jì)計(jì)算表項(xiàng)目20099（%）20100（%）結(jié)構(gòu)變動動（%）資產(chǎn)負(fù)債債率47.77847.556-0.222長期負(fù)債債比率0.01100.0008-0.0002利息保障障倍數(shù)381886118823011長期負(fù)債債比例=長期負(fù)負(fù)債/資資產(chǎn)總額額長期負(fù)債債比例又又稱“資本化化比率”，是從從總體上上判斷企企業(yè)債務(wù)務(wù)狀況的的一個(gè)指指標(biāo)。該該指標(biāo)越越小，表表明公司司負(fù)債的的資本化化程度越越低，長長期償債債壓力小??；反之之則反是是。該指指標(biāo)主要要反映企

29、企業(yè)需要要償還的的有息長長期負(fù)債債占整個(gè)個(gè)長期營營運(yùn)資金金的比重重，因而而該指標(biāo)標(biāo)不宜過過高，一一般在220%以以下。山下湖的的長期負(fù)負(fù)債比例例極低，與之反反向變動動的利息息保障倍倍數(shù)極高高。公司司的長期期負(fù)債少少，負(fù)債債的資本本化程度度越低。但其短短期負(fù)債債有壓力力大，可可見其負(fù)負(fù)債結(jié)構(gòu)構(gòu)不合理理，過于于集中在在短期借借款。利潤表1、總額額觀察利潤分析析表項(xiàng)目金額（元元）結(jié)構(gòu)（%）20099年20100年增減額增減（%）20099年20100年結(jié)構(gòu)變動動營業(yè)總收收入284,1722,0448.996292,2666,3553.2258,0994,3304.292.855100.00100.0

30、00.000營業(yè)總成成本268,3288,7996.009255,9388,1336.220-12,3900,6559.889-4.66294.44287.557-6.885營業(yè)成本本216,0799,2008.447201,1055,6553.442-14,9733,5555.005-6.99376.00468.881-7.223營業(yè)稅金金及附加加3,7990,6600.853,6996,5590.54-94,0100.311-2.4481.3331.266-0.007銷售費(fèi)用用11,1100,2444.97710,8841,5722.788-2588,6772.119-2.3333.911

31、3.711-0.220管理費(fèi)用用19,7745,8800.94418,3306,1599.600-1,4439,7211.344-7.2296.9556.266-0.669財(cái)務(wù)費(fèi)用用16,1182,9799.63322,5516,6100.5776,3333,6630.9439.1145.6997.7002.011資產(chǎn)減值值損失1,4229,8881.23-5288,4550.771-1,9958,3311.944-1366.9660.500-0.118-0.668加、；投投資收益益585,5144.133615,0000.00029,4485.875.0440.2110.2110.000營業(yè)

32、利潤潤16,4428,7677.00036,9943,2177.05520,5514,4500.055124.875.78812.6646.866營業(yè)外收收入1,5441,8858.971,7550,0025.46208,1666.49913.5500.5440.6000.066營業(yè)外支支出401,4444.222752,5788.277351,1344.05587.4470.1440.2660.122非流動資資產(chǎn)處置置損失2,5119.000397.8-2,1121.20-84.210.0000.0000.000利潤總額額17,5569,1811.75537,9940,6644.24420,

33、3371,4822.499115.956.18812.9986.800所得稅費(fèi)費(fèi)用4,8995,9997.306,8885,9966.391,9889,9969.0940.6641.7222.3660.633凈利潤12,6673,1844.45531,0054,6977.85518,3381,5133.400145.044.46610.6636.17720100年度，公司凈凈利潤比比上年增增長了1145.04%，其占占銷售收收入的比比重比上上年增長長了6.17%?？梢砸钥闯?，使得凈凈利潤的的主要原原因是利利潤總額額的增長長，導(dǎo)致致利潤總總額增加加的最主主要原因因是營業(yè)業(yè)利潤的的增長，營業(yè)外外收

34、入的的增加和和處置非非流動資資產(chǎn)損失失的減少少也導(dǎo)致致了利潤潤總額的的增加。營業(yè)利潤潤上升的的原因是是營業(yè)總總收入的的增加和和營業(yè)總總成本的的減少。使?fàn)I業(yè)業(yè)總成本本減少最最大因素素是資產(chǎn)產(chǎn)減值損損失的減減少。根據(jù)上面面的分析析可以看看出，公公司凈利利潤的增增加，主主要是市市場對公公司產(chǎn)品品需求的的上漲。2、盈利利能力分分析盈利能力力指標(biāo)計(jì)計(jì)算表項(xiàng)目20099（%）20100（%）結(jié)構(gòu)變動動（%）毛利率9.94412.4432.499營業(yè)利潤潤率6135凈利潤率率4.46610.6636.177毛利率表表示每一一元的營營業(yè)收入入扣除營營業(yè)成本本后，還還剩多少少可以用用于各項(xiàng)項(xiàng)期間費(fèi)費(fèi)用和形形成盈

35、利利。毛利利率是企企業(yè)凈利利潤的最最初基礎(chǔ)礎(chǔ)。如果果企業(yè)的的毛利率率很高，那么即即使凈利利潤很小小，但其其增長空空間卻會會很大，可以通通過加強(qiáng)強(qiáng)管理來來提高利利潤；如如果毛利利率很低低，那其其盈利空空間將會會很小，很容易易出現(xiàn)虧虧損局面面。營業(yè)利潤潤率越高高，說明明企業(yè)一一元商品品銷售額額提供的的營業(yè)利利潤越多多，盈利利能力越越強(qiáng)，反反之則反反是。凈利潤率率則是企企業(yè)盈利利能力的的最終反反映。山下湖的的毛利率率較低，一一般較為為優(yōu)秀的的制造類類企業(yè)毛毛利率能能達(dá)到440%。但由于于毛利率率稅補(bǔ)貼貼企業(yè)情情況不同同變化恨恨得，因因此也不不足擔(dān)憂憂。山下下湖的優(yōu)優(yōu)點(diǎn)在于于能較好好地壓縮縮期間費(fèi)費(fèi)用

36、，使使得凈利利潤緊隨隨毛利率率之后。且在220100年在毛毛利率上上漲的情情況下，期間費(fèi)費(fèi)用再次次降低，凈利潤潤大幅上上漲?，F(xiàn)金流量量表總額觀察察現(xiàn)金流量量總額分分析表經(jīng)營活動動投資活動動籌資活動動合計(jì)流入322,2155,0117.448615,0000.000514,8044,6883.228837,6344,7000.776流出312,7222,5991.77349,6664,6799.555503,5533,1881.331865,9400,4552.559凈流量9,4992,4425.75-49,0499,6779.55511,2251,5011.977-28,3055,7551.8

37、83現(xiàn)金凈流流量為-2833057751.83.使凈現(xiàn)現(xiàn)金流為為負(fù)數(shù)的的項(xiàng)目為為投資活活動。說說明企業(yè)業(yè)進(jìn)行了了大量的的投資，可能會會為企業(yè)業(yè)帶來收收益，但但也增加加了收益益的不確確定性，有風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)?，F(xiàn)金流量量分析表表項(xiàng)目金額（元元）結(jié)構(gòu)（%）20099年20100年增減額增減（%）20099年20100年結(jié)構(gòu)變動動銷售商品品、提供供勞務(wù)收收到的現(xiàn)現(xiàn)金263,6922,2440.880309,2511,0337.66045,5558,7966.817.22896.66895.998-0.77收到的稅稅費(fèi)返還還5,1221,3332.458,6440,4436.273,5119,1103.868.

38、7711.8882.6880.8收到其他他與經(jīng)營營活動有有關(guān)的現(xiàn)現(xiàn)金3,9440,3391.324,3223,5543.61383,1522.39.7221.4441.344-0.11經(jīng)營活動動現(xiàn)金流流入小計(jì)計(jì)272,7533,9664.557322,2155,0117.44849,4461,0522.918.113100.00100.000.000購買商品品、接受受勞務(wù)支支付的現(xiàn)現(xiàn)金263,3888,4660.112251,8999,5111.220-11,4888,9448.99-4.33684.44480.555-3.889支付給職職工以及及為職工工支付的的現(xiàn)金17,6656,5577.

39、04420,9943,6388.1773,2887,0081.118.6625.6666.7001.044支付的各各項(xiàng)稅費(fèi)費(fèi)13,5506,1999.19914,0089,5255.866583,3266.74.3224.3334.5110.188支付其他他與經(jīng)營營活動有有關(guān)的現(xiàn)現(xiàn)金17,3357,7466.54425,7789,9166.5008,4332,1170.048.5585.5778.2552.688經(jīng)營活動動現(xiàn)金流流出小計(jì)計(jì)311,9088,9662.889312,7222,5991.773813,6288.80.266100.00100.000.000經(jīng)營活動動產(chǎn)生的的現(xiàn)金流流

40、量凈額額-39,1544,9998.3329,4992,4425.7548,6647,4244.1-1244.244收回投資資收到的的現(xiàn)金610,0000.000-6100,0000.00-1000.00050.2270.000-50.27取得投資資收益所所收到的的現(xiàn)金585,5144.133615,0000.00029,4485.95.04448.225100.0051.775處置固定定資產(chǎn)、無形資資產(chǎn)和其其他長期期資產(chǎn)收收回的現(xiàn)現(xiàn)金凈額額18,0000.00-18,0000.0-1000.0001.4880.000-1.448投資活動動現(xiàn)金流流入小計(jì)計(jì)1,2113,5514.13615,0

41、000.000-5988,5114.11-49.32100.00100.000.000購建固定定資產(chǎn)、無形資資產(chǎn)和其其他長期期資產(chǎn)支支付的現(xiàn)現(xiàn)金12,9980,4766.68849,6664,6799.55536,6684,2022.9282.6195.551100.004.499投資支付付的現(xiàn)金金610,0000.000-6100,0000.00-1000.0004.4990.000-4.449投資活動動現(xiàn)金流流出小計(jì)計(jì)13,5590,4766.68849,6664,6799.55536,0074,2022.9265.44100.00100.000.000投資活動動產(chǎn)生的的現(xiàn)金流流量凈額額-

42、12,3766,9662.555-49,0499,6779.555-36,6722,7117.00296.30取得借款款收到的的現(xiàn)金535,7611,1007.002514,8044,6883.228-20,9566,4223.77-3.991100.00100.000.000籌資活動動現(xiàn)金流流入小計(jì)計(jì)535,7611,1007.002514,8044,6883.228-20,9566,4223.77-3.991100.00100.000.000償還債務(wù)務(wù)支付的的現(xiàn)金444,0444,2116.995485,4600,4663.33841,4416,2466.49.33396.55796.44

43、1-0.116 分配股股利利潤潤償付利利息支付付的現(xiàn)金金15,7781,9988.42218,0092,7177.9332,3110,7719.514.6643.4333.5990.166籌資活動動現(xiàn)金流流出小計(jì)計(jì)459,8266,2115.337503,5533,1881.33143,7726,9655.99.511100.00100.000.000籌資活動動產(chǎn)生的的現(xiàn)金流流量凈額額75,9934,8911.65511,2251,5011.977-64,6833,3889.77-85.18現(xiàn)金及現(xiàn)現(xiàn)金等價(jià)價(jià)物凈增增加額24,4402,9300.788-28,3055,7551.883-52,

44、7088,6882.66-2155.999年初現(xiàn)金金及現(xiàn)金金等價(jià)物物余額39,3388,9499.10063,7791,8799.88824,4402,9300.861.995期末現(xiàn)金金及現(xiàn)金金等價(jià)物物余額63,7791,8799.88835,4486,1288.055-28,3055,7551.88-44.37山下湖的的各方面面現(xiàn)金流流量變化化較大，公司可可能對投投資、籌籌資、經(jīng)經(jīng)營等方方面做了了一些調(diào)調(diào)整。首先分析析經(jīng)營性性凈現(xiàn)金金流，從從上表可可以看出出，本公公司的經(jīng)經(jīng)營活動動產(chǎn)生的的現(xiàn)金流流主要來來自購買買商品、接受勞勞務(wù)支付付的現(xiàn)金金，占到到了955.988%。公公司的購購買商品品、

45、接受受勞務(wù)支支付的現(xiàn)現(xiàn)金雖然然有177.288%的增增長，但但其占經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金金流入的的比例反反而下降降了。原原因有：（1）經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)金流入入增加了了；（22）非自自購買商商品、接接受勞務(wù)務(wù)支付的的現(xiàn)金增增加。其次分析析投資活活動現(xiàn)金金流，投投資活動動現(xiàn)金流流為負(fù)，且較上上一年投投出還增增加了2296.3%，證明企企業(yè)減現(xiàn)現(xiàn)金投出出，從表表中可以以看到，投出的的現(xiàn)金中中處置固固定資產(chǎn)產(chǎn)、無形形資產(chǎn)和和其他長長期資產(chǎn)產(chǎn)收回的的現(xiàn)金凈凈額占995.551%，與之前前所談到到的無形形資產(chǎn)和和在建工工程的大大量增加加像吻合合?？梢娨?，公司司正致力力于擴(kuò)大大生產(chǎn)規(guī)規(guī)模。 最后分析析籌資活活動現(xiàn)金金流，籌籌資

46、活動動產(chǎn)生的的現(xiàn)金流流量凈額額雖為正正，但較較前一年年減少了了85.18%?；I資資活動現(xiàn)現(xiàn)金流的的減少主主要是因因?yàn)榛I資資活動現(xiàn)現(xiàn)金流入入減少而而流出增增加?；I籌資活動動現(xiàn)金流流入的減減少可能能是因?yàn)闉槭袌鰲l條件不好好，愿意意投資本本公司的的人減少少，但必必須為之之前的債債務(wù)和權(quán)權(quán)益資本本支付的的現(xiàn)金并并沒有減減少，再再加上利利息上調(diào)調(diào)，融資資成本增增加，籌籌資活動動現(xiàn)金流流出必然然會增加加。四、主要要財(cái)務(wù)指指標(biāo)的橫橫向、縱縱向分解解分析1、盈利利能力的的分解分分析ROEEROE稅后利利潤權(quán)權(quán)益資本本（EBBIT銷售收收入）（銷售售收入總資產(chǎn)產(chǎn)）（總資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)益益資本）（稅稅前利潤潤EBBIT）

47、（稅稅后利潤潤稅前前利潤）營業(yè)利利潤率總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)次次數(shù)權(quán)權(quán)益乘數(shù)數(shù)（財(cái)務(wù)務(wù)費(fèi)用EBIIT）（實(shí)際所所得稅稅稅率）（EBBIT總資產(chǎn)產(chǎn)）（總資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)益益資本）（稅稅后利潤潤EBBIT）稅前總總資產(chǎn)盈盈利能力力權(quán)益益乘數(shù)稅后利利潤占營營業(yè)利潤潤比重盈利能力力分解分分析表財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)山下湖東方海洋洋200882009920100三年平均均200882009920100三年平均均營業(yè)利潤潤率16%6%13%11%11%11%11%11%總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)0.522 0.377 0.355 0.411 0.388 0.399 0.388 39%權(quán)益乘數(shù)數(shù)1.688 1.922 1.911 1.833 1

48、.888 1.866 1.877 187%稅前利潤潤/EBBIT99%107%103%103%103%103%104%103%稅后利潤潤/稅前前利潤79%72%82%78%79%78%78%78%ROE11%3%7%7%7%7%6%7%ROE收收營業(yè)利利潤率、總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)次次數(shù)、負(fù)負(fù)債程度度、財(cái)務(wù)務(wù)費(fèi)用支支付成本本和所得稅稅率率的影響響。營業(yè)利潤潤率是企企業(yè)一定定時(shí)間內(nèi)內(nèi)的息稅稅前利潤潤占這一一時(shí)期銷銷售收入入的比重重。表明每一一元的銷銷售所帶帶來的利利息、稅稅收和凈凈利潤。山下湖的的營業(yè)利利潤率在在09年年?duì)I業(yè)利利潤率較較低，其其原因主主要是009年的的營業(yè)利利潤低，及息稅稅前利潤潤低。造造

49、成該年年?duì)I業(yè)利利潤低于于10年年的原因因是099年計(jì)提提了大量量的資產(chǎn)產(chǎn)減值損損失，而而10年年的資產(chǎn)產(chǎn)減值損損失為負(fù)負(fù)數(shù)，即即轉(zhuǎn)回了了資產(chǎn)減減值損失失。100年088年?duì)I業(yè)業(yè)利潤增增加，但但息稅前前利潤要要低，是是營業(yè)總總收入的的增加的的原因?？傎Y產(chǎn)周周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)反映企業(yè)業(yè)一段時(shí)時(shí)間內(nèi)的的銷售收收入與其其所使用用的總資資產(chǎn)之間間的比例例關(guān)系，表明一一段時(shí)間間內(nèi)企業(yè)業(yè)使用每每一元總總資產(chǎn)所所創(chuàng)造的的銷售收收入。該該指標(biāo)越越大，說說明企業(yè)業(yè)總資產(chǎn)產(chǎn)使用效效率越高高；反之之越低。山下湖的的周轉(zhuǎn)速速度從此此08年年到100年逐年年下降。其銷售售收入是是逐年上上升的，那么，導(dǎo)致周周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)減少的的原因是是，平均均總資產(chǎn)產(chǎn)的增加加。資產(chǎn)產(chǎn)增加，資產(chǎn)的的利用率率卻下降降了，增增加總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)，將會產(chǎn)產(chǎn)生更大大的利潤潤。與山山下湖相相比，東東方海洋洋的總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)較較為穩(wěn)定定，其營營業(yè)利潤潤率也是是如此，可見其其營業(yè)收收入的變變動與平平均周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)和息稅稅前利潤潤的變動動都是同同步的。一減去該該指標(biāo)反反映企業(yè)業(yè)的所得得稅費(fèi)用用。企業(yè)業(yè)的所得得稅率也能從從一定程程度上反反映企業(yè)業(yè)與政府府的關(guān)系系。100年山下下湖的所所得稅率率減少很很多，