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1、NPV案例某公司欲引進(jìn)一條自動(dòng)化生產(chǎn)線,預(yù)計(jì)投資 8000萬(wàn)元,安裝調(diào)試后生產(chǎn)能 力逐步穩(wěn)定,可能產(chǎn)生的現(xiàn)金流見(jiàn)表。假定公司期望的收益率為10%,試分析該 生產(chǎn)線的引進(jìn)能否達(dá)到公司的要求。年末012341011凈現(xiàn)金流量-3000-50001200160020002500n解:根據(jù)公式 NPV(i c)=- CI -CO t (1+ic)有:t=0NPV(10%)=-3000-+2000500012001600+2+31 10%1 10% 21 10%(1 +10% / 11 10% 10 10%2500+1r =2840.05 (萬(wàn)兀) 01 10%故該公司引進(jìn)的生產(chǎn)線能夠達(dá)到公司期望的收益
2、水平,該項(xiàng)目可行IRR案例某設(shè)備投資項(xiàng)目產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量如表所示。試求該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率口末012345凈現(xiàn)金流量-1000-8005005005001200解:根據(jù)公式 NPV(IRR)= (CI -CO t (1+IRR) -=0t 0NPV(i)=-1000-800(1+i),+500(1+i) ? +500(1+i)多 +500(1+i)工 +1 200(1+i) $當(dāng) NPV(i *)=0 時(shí),i*=IRR用插值法,任取io=10%, NPV(10%)=148.220取 i1=12%, i2=13%NPV(12)=38.870, i2=13%, NPV(13)=-11.89 ic,故
3、A方案為臨時(shí)最優(yōu)方案。以A方案為臨時(shí)最優(yōu)方案,計(jì)算 B方案對(duì)A方案的增量?jī)?nèi)部收益率A IRQ”。A NP%=-1 000+400(P/A, A IRRb” , 7)=0插值法求解,A IRFB=35.25%ic,故B方案為臨時(shí)最優(yōu)方案。以B方案為臨時(shí)最優(yōu)方案,計(jì)算 C方案對(duì)B方案的增量?jī)?nèi)部收益率A IRQ_b。A NPVC_B =-1 000+200(P/A, A IRR4 , 7)=0插值法求解,A IRFC_B=9.28%ic,故C方案為臨時(shí)最優(yōu)方案。以C方案為臨時(shí)最優(yōu)方案,計(jì)算 D方案對(duì)C方案的增量?jī)?nèi)部收益率AIRANP%q =-1 000+280(P/A, A IRR , 7)=0插值
4、法求解,A IRQ, =20.38%ic,故D方案為最優(yōu)方案(3)用小PV指標(biāo)比選計(jì)算B方案對(duì)A方案的增量?jī)衄F(xiàn)值 ANPVboANP%工=-1 000+400(P/A, 8%, 7)=1082 (萬(wàn)元) 0即方案B優(yōu)于方案AoA NPVC_b =-1 000+200(P/A, 8%, 7)=42 (萬(wàn)元) 0即方案C優(yōu)于方案AoANPVDq =-1 000+280(P/A, 8%, 7)=457 (萬(wàn)元) 0即方案D優(yōu)于方案C,故選擇方案D。 可以看出,三種方法的選擇結(jié)果是一致的?;コ夥桨傅膬?yōu)選一一壽命期不同某公司擬采購(gòu)一套設(shè)備,有甲、乙兩種型號(hào)可供選擇,其投資及收益的現(xiàn)金 流見(jiàn)下表。若公司有
5、吸引力的最低投資收益率 10%,試選擇一種經(jīng)濟(jì)上有利的設(shè) 備。壽命期不等的互斥型方案設(shè)備投資I (萬(wàn)元)每年凈收益B j (萬(wàn)元)壽命(年)甲64.82乙157.03若有吸引力的最低投資收益率10%,試選擇一臺(tái)經(jīng)濟(jì)上有利的設(shè)備。解:用最小公倍數(shù)法。假設(shè)方案可以完全重復(fù),兩方案壽命期的最小公倍數(shù)為6,由圖7 8可知:NPV 甲(10%) = 4.8(P/A, 10, 6) -61+(P/F,10,2)+ (P/F,10,4)=5.99 (萬(wàn)元)NPV乙(10%) = 7.0(P/A, 10, 6) T51+(P/F,10,3)=4.2 (萬(wàn)元)因?yàn)镹PV甲(10%) NPV乙(10%),所以選擇甲更為有利。7.0I k0 _-34.81 0t15(2)年值法NAV甲(10%)NAV乙(10%)圖7 8最小公倍數(shù)法現(xiàn)金流量圖=4.8-6(A /P, 10, 2) = 1.34=7.0-15(A /P, 10, 3) = 0.97 (萬(wàn)元)因?yàn)镹AV甲(10%) NAV乙(10%),所以選擇甲更為有利獨(dú)立項(xiàng)目互斥化例題投資項(xiàng)目投資(I)一年后收入(R)A2000025000B3000038000C40000465003個(gè)獨(dú)立項(xiàng)目的數(shù)據(jù)(單位:元)3個(gè)獨(dú)立項(xiàng)目轉(zhuǎn)化為8個(gè)互斥方案(i=10%)(單位:元)目(1)(2)(3)力殺、XaXbXc投資之和NPV之和100
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