投資評價方法例題

1、NPV案例某公司欲引進一條自動化生產(chǎn)線，預(yù)計投資 8000萬元，安裝調(diào)試后生產(chǎn)能 力逐步穩(wěn)定，可能產(chǎn)生的現(xiàn)金流見表。假定公司期望的收益率為10%,試分析該 生產(chǎn)線的引進能否達(dá)到公司的要求。年末012341011凈現(xiàn)金流量-3000-50001200160020002500n解：根據(jù)公式 NPV(i c)=- CI -CO t (1+ic)有:t=0NPV(10%)=-3000-+2000500012001600+2+31 10%1 10% 21 10%(1 +10% / 11 10% 10 10%2500+1r =2840.05 (萬兀) 01 10%故該公司引進的生產(chǎn)線能夠達(dá)到公司期望的收益

2、水平，該項目可行IRR案例某設(shè)備投資項目產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量如表所示。試求該項目的內(nèi)部收益率口末012345凈現(xiàn)金流量-1000-8005005005001200解：根據(jù)公式 NPV(IRR)= (CI -CO t (1+IRR) -=0t 0NPV(i)=-1000-800(1+i),+500(1+i) ? +500(1+i)多 +500(1+i)工 +1 200(1+i) $當(dāng) NPV(i *)=0 時,i*=IRR用插值法，任取io=10%, NPV(10%)=148.220取 i1=12%, i2=13%NPV(12)=38.870, i2=13%, NPV(13)=-11.89 ic,故

3、A方案為臨時最優(yōu)方案。以A方案為臨時最優(yōu)方案，計算 B方案對A方案的增量內(nèi)部收益率A IRQ”。A NP%=-1 000+400(P/A, A IRRb” , 7)=0插值法求解，A IRFB=35.25%ic,故B方案為臨時最優(yōu)方案。以B方案為臨時最優(yōu)方案，計算 C方案對B方案的增量內(nèi)部收益率A IRQ_b。A NPVC_B =-1 000+200(P/A, A IRR4 , 7)=0插值法求解，A IRFC_B=9.28%ic,故C方案為臨時最優(yōu)方案。以C方案為臨時最優(yōu)方案，計算 D方案對C方案的增量內(nèi)部收益率AIRANP%q =-1 000+280(P/A, A IRR , 7)=0插值

4、法求解，A IRQ, =20.38%ic,故D方案為最優(yōu)方案(3)用小PV指標(biāo)比選計算B方案對A方案的增量凈現(xiàn)值 ANPVboANP%工=-1 000+400(P/A, 8%, 7)=1082 (萬元) 0即方案B優(yōu)于方案AoA NPVC_b =-1 000+200(P/A, 8%, 7)=42 (萬元) 0即方案C優(yōu)于方案AoANPVDq =-1 000+280(P/A, 8%, 7)=457 (萬元) 0即方案D優(yōu)于方案C,故選擇方案D。 可以看出，三種方法的選擇結(jié)果是一致的?；コ夥桨傅膬?yōu)選一一壽命期不同某公司擬采購一套設(shè)備，有甲、乙兩種型號可供選擇，其投資及收益的現(xiàn)金 流見下表。若公司有

5、吸引力的最低投資收益率 10%,試選擇一種經(jīng)濟上有利的設(shè) 備。壽命期不等的互斥型方案設(shè)備投資I （萬元）每年凈收益B j （萬元）壽命（年）甲64.82乙157.03若有吸引力的最低投資收益率10%,試選擇一臺經(jīng)濟上有利的設(shè)備。解：用最小公倍數(shù)法。假設(shè)方案可以完全重復(fù)，兩方案壽命期的最小公倍數(shù)為6,由圖7 8可知：NPV 甲（10%） = 4.8（P/A, 10, 6） -61+（P/F,10,2）+ （P/F,10,4）=5.99 （萬元）NPV乙（10%） = 7.0（P/A, 10, 6） T51+（P/F,10,3）=4.2 （萬元）因為NPV甲（10%） NPV乙（10%）,所以選擇甲更為有利。7.0I k0 _-34.81 0t15（2）年值法NAV甲（10%）NAV乙（10%）圖7 8最小公倍數(shù)法現(xiàn)金流量圖=4.8-6(A /P, 10, 2) = 1.34=7.0-15(A /P, 10, 3) = 0.97 (萬元)因為NAV甲（10%） NAV乙（10%）,所以選擇甲更為有利獨立項目互斥化例題投資項目投資（I）一年后收入（R）A2000025000B3000038000C40000465003個獨立項目的數(shù)據(jù)（單位：元）3個獨立項目轉(zhuǎn)化為8個互斥方案（i=10%）（單位：元）目(1)(2)(3)力殺、XaXbXc投資之和NPV之和100