分享路橋建設(shè)上市公司投資價(jià)值分析與投資操作建議

1、路橋建設(shè)上市公司投資價(jià)值分析與投資操作建議引言名稱：路橋建設(shè)代碼: SH600263; 所屬行業(yè)業(yè): 土土木工程程建筑業(yè)業(yè)所屬地域域：北京京上市時(shí)間間：20000-07-25發(fā)行量：115500.00（萬股）發(fā)行價(jià)：7.330元上市推薦薦人：廣廣發(fā)證券券有限責(zé)責(zé)任公司司 國國通證券券有限責(zé)責(zé)任公司司 中中信證券券有限責(zé)責(zé)任公司司主承銷商商： 國通證證券有限限責(zé)任公公司主營范圍圍：鐵路路、公路路、橋梁梁、隧道道等建筑筑業(yè)基本面分分析宏觀環(huán)境境分析宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)基本狀狀況分析析從近期世世界（尤尤其是美美日歐）的經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長率率.失業(yè)業(yè)率和通通貨膨脹脹率來看看，經(jīng)濟(jì)濟(jì)的自由由落體式式下滑已已經(jīng)成為為過去，

2、經(jīng)濟(jì)上上行的跡跡象越來來越明顯顯。但是是，復(fù)蘇蘇的基礎(chǔ)礎(chǔ)并不十十分牢固固，還存存在許多多不確定定性。可可以說，我們既既要對(duì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)向好好抱有信信心，又又要對(duì)前前進(jìn)中的的困難和和障礙有有充分估估計(jì)，仍仍然不可可小覷冬冬天雖去去之后的的所謂“春寒”。畢竟竟，冰凍凍三尺，非一日日之寒，經(jīng)濟(jì)的的恢復(fù)還還有相當(dāng)當(dāng)長的一一段路要要走?？煽梢哉f，用猛烈烈的經(jīng)濟(jì)濟(jì)刺激政政策的重重錘打破破堅(jiān)冰容容易，而而要融化化破碎的的冰塊絕絕對(duì)不是是一蹴而而就的事事情。所所以說，我們的的外需現(xiàn)現(xiàn)在有一一定程度度恢復(fù)也也在情理理之中。不過，我們的的外需要要恢復(fù)到到危機(jī)前前的水平平尚需時(shí)時(shí)日，不不會(huì)是一一件容易易的事情情。在下下來

3、一個(gè)個(gè)不短的的時(shí)間里里，外需需雖然不不會(huì)像008年那那樣拖后后腿，但但是可能能表現(xiàn)平平平，甚甚至并不不盡如人人意。 下下來，我我們看一一看國內(nèi)內(nèi)的情況況。從220100年政府府工作報(bào)報(bào)告來看看，追求求的是低低通脹和和溫和增增長。也也就是說說既要夯夯實(shí)復(fù)蘇蘇的基礎(chǔ)礎(chǔ)，使經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長長保持在在一個(gè)相相對(duì)平穩(wěn)穩(wěn)的水平平，又要要管理好好通脹預(yù)預(yù)期，使使價(jià)格水水平處于于理想可可控并且且能夠承承受的范范圍內(nèi)。當(dāng)然，這樣的的目標(biāo)，既有對(duì)對(duì)世界經(jīng)經(jīng)濟(jì)的深深入考察察，又有有對(duì)國內(nèi)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的的充分估估量，是是理性的的，是冷冷靜的，是妥當(dāng)當(dāng)?shù)?，是是可靠的的。在這這樣的背背景下，今年的的宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)政策策自然而而然不會(huì)會(huì)像

4、去年年非常時(shí)時(shí)期那樣樣財(cái)政貨貨幣雙寬寬松，而而是松財(cái)財(cái)政緊貨貨幣。畢畢竟，今今年保持持經(jīng)濟(jì)增增長和管管理通脹脹預(yù)期的的任務(wù)是是相當(dāng)艱艱巨，我我們既擔(dān)擔(dān)心經(jīng)濟(jì)濟(jì)復(fù)蘇向向好趨勢(shì)勢(shì)發(fā)生逆逆轉(zhuǎn)，又又害怕通通貨膨脹脹的風(fēng)暴暴席卷而而來。我國的宏宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)政策20100年我國國經(jīng)濟(jì)工工作的五五項(xiàng)任務(wù)務(wù) 一、提高高宏觀調(diào)調(diào)控水平平，保持持經(jīng)濟(jì)平平穩(wěn)較快快發(fā)展。 要處理好好保持經(jīng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)穩(wěn)較快發(fā)發(fā)展、調(diào)調(diào)整經(jīng)濟(jì)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通通脹預(yù)期期的關(guān)系系，鞏固固和增強(qiáng)強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回回升向好好勢(shì)頭。要繼續(xù)續(xù)實(shí)施積積極的財(cái)財(cái)政政策策和適度度寬松的的貨幣政政策，把把握好政政策實(shí)施施的力度度、節(jié)奏奏、重點(diǎn)點(diǎn)。要保保持投資資適度增增長，

5、重重點(diǎn)用于于完成在在建項(xiàng)目目，嚴(yán)格格控制新新上項(xiàng)目目。貨幣幣政策要要保持連連續(xù)性和和穩(wěn)定性性，增強(qiáng)強(qiáng)針對(duì)性性和靈活活性。要要密切跟跟蹤國內(nèi)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)濟(jì)形勢(shì)變變化，把把握好貨貨幣信貸貸增長速速度，加加大信貸貸政策對(duì)對(duì)經(jīng)濟(jì)社社會(huì)薄弱弱環(huán)節(jié)、就業(yè)、戰(zhàn)略性性新興產(chǎn)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移移等方面面的支持持，有效效緩解小小企業(yè)融融資難問問題，保保證重點(diǎn)點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目貸款款需要，嚴(yán)格控控制對(duì)高高耗能、高排放放行業(yè)和和產(chǎn)能過過剩行業(yè)業(yè)的貸款款，著力力提高信信貸質(zhì)量量和效益益。要積積極擴(kuò)大大直接融融資，引引導(dǎo)和規(guī)規(guī)范資本本市場(chǎng)健健康發(fā)展展。 二、加大大經(jīng)濟(jì)結(jié)結(jié)構(gòu)調(diào)整整力度，提高經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展展質(zhì)量和和效益。 要以擴(kuò)大大內(nèi)需特

6、特別是增增加居民民消費(fèi)需需求為重重點(diǎn)，以以穩(wěn)步推推進(jìn)城鎮(zhèn)鎮(zhèn)化為依依托，優(yōu)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)業(yè)結(jié)構(gòu)，努力使使經(jīng)濟(jì)結(jié)結(jié)構(gòu)調(diào)整整取得明明顯進(jìn)展展。一是是擴(kuò)大居居民消費(fèi)費(fèi)需求，增強(qiáng)消消費(fèi)對(duì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長長的拉動(dòng)動(dòng)作用。要加大大國民收收入分配配調(diào)整力力度，增增強(qiáng)居民民特別是是低收入入群眾消消費(fèi)能力力。二是是積極穩(wěn)穩(wěn)妥推進(jìn)進(jìn)城鎮(zhèn)化化，提升升城鎮(zhèn)發(fā)發(fā)展質(zhì)量量和水平平。要堅(jiān)堅(jiān)持走中中國特色色城鎮(zhèn)化化道路，促進(jìn)大大中小城城市和小小城鎮(zhèn)協(xié)協(xié)調(diào)發(fā)展展，著力力提高城城鎮(zhèn)綜合合承載能能力，發(fā)發(fā)揮好城城市對(duì)農(nóng)農(nóng)村的輻輻射帶動(dòng)動(dòng)作用，壯大縣縣域經(jīng)濟(jì)濟(jì)。三、夯實(shí)實(shí)“三農(nóng)農(nóng)”發(fā)展展基礎(chǔ)，擴(kuò)大內(nèi)內(nèi)需增長長空間。要堅(jiān)持中中國特色色農(nóng)業(yè)現(xiàn)現(xiàn)代化道

7、道路，完完善強(qiáng)農(nóng)農(nóng)惠農(nóng)政政策，增增加涉農(nóng)農(nóng)補(bǔ)貼規(guī)規(guī)模，加加快發(fā)展展現(xiàn)代農(nóng)農(nóng)業(yè)，扎扎實(shí)推進(jìn)進(jìn)社會(huì)主主義新農(nóng)農(nóng)村建設(shè)設(shè)，穩(wěn)步步擴(kuò)大農(nóng)農(nóng)村需求求，鞏固固和發(fā)展展農(nóng)業(yè)農(nóng)農(nóng)村好形形勢(shì)。要要鞏固農(nóng)農(nóng)產(chǎn)品保保障供給給能力、促進(jìn)農(nóng)農(nóng)民增收收，提高高農(nóng)業(yè)綜綜合生產(chǎn)產(chǎn)能力，完善農(nóng)農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼貼和價(jià)格格支持制制度，保保持主要要農(nóng)產(chǎn)品品價(jià)格基基本穩(wěn)定定，提高高主要糧糧食品種種最低收收購價(jià)格格水平。四、深化化經(jīng)濟(jì)體體制改革革，增強(qiáng)強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展動(dòng)力力和活力力。要堅(jiān)持社社會(huì)主義義市場(chǎng)經(jīng)經(jīng)濟(jì)的改改革方向向，堅(jiān)定定信心、銳意改改革，統(tǒng)統(tǒng)籌兼顧顧、綜合合配套，加強(qiáng)調(diào)調(diào)查研究究和戰(zhàn)略略規(guī)劃，不失時(shí)時(shí)機(jī)地推推進(jìn)重要要領(lǐng)域和和關(guān)鍵環(huán)環(huán)節(jié)改

8、革革。推動(dòng)出口口穩(wěn)定增增長，促促進(jìn)國際際收支平平衡。 要堅(jiān)持開開拓國際際市場(chǎng)和和擴(kuò)大國國內(nèi)市場(chǎng)場(chǎng)并舉，堅(jiān)持“引進(jìn)來來”和“走出去去”相結(jié)結(jié)合，拓拓展對(duì)外外開放廣廣度和深深度，健健全開放放型經(jīng)濟(jì)濟(jì)體系。中觀分析析公司所屬屬地域環(huán)環(huán)境分析析該公司位位于北京京市海淀淀區(qū)，地地處首都都要地，具有優(yōu)優(yōu)越的地地理優(yōu)勢(shì)勢(shì)和政策策優(yōu)勢(shì)。北京具具有各種種優(yōu)勢(shì)資資源，本本身也是是基礎(chǔ)建建設(shè)的主主要地區(qū)區(qū)，可以以為公司司的發(fā)展展提供市市場(chǎng)、資資金、人人才的諸諸多優(yōu)勢(shì)勢(shì)資源。公司所屬屬行業(yè)分分析前景分析析 建筑業(yè)業(yè)是國民民經(jīng)濟(jì)的的重要物物質(zhì)生產(chǎn)產(chǎn)部門，它與整整個(gè)國家家經(jīng)濟(jì)的的發(fā)展、人民生生活的改改善有著著密切的的關(guān)系

9、。 20009年全全社會(huì)建建筑業(yè)增增加值2223333億元元，比上上年增長長18.2。全國具具有資質(zhì)質(zhì)等級(jí)的的總承包包和專業(yè)業(yè)承包建建筑業(yè)企企業(yè)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)利潤226633億元，增長221.00，其其中國有有及國有有控股企企業(yè)6997億元元，增長長23.9。未來來50年年，中國國城市化化率將提提高到776%以以上，城城市對(duì)整整個(gè)國民民經(jīng)濟(jì)的的貢獻(xiàn)率率將達(dá)到到95%以上。都市圈圈、城市市群、城城市帶和和中心城城市的發(fā)發(fā)展預(yù)示示了中國國城市化化進(jìn)程的的高速起起飛，也也預(yù)示了了建筑業(yè)業(yè)更廣闊闊的市場(chǎng)場(chǎng)即將到到來。行業(yè)地位位分析與路橋建建設(shè)同一一行業(yè)的的企業(yè)共共有399家路橋建設(shè)設(shè)的公司司規(guī)模、估值水水平、

10、財(cái)財(cái)務(wù)狀況況、市場(chǎng)場(chǎng)表現(xiàn)均均排在行行業(yè)第114名，低于行行業(yè)平均均水平微觀分析析上市公司司基本素素質(zhì)分析析上市公司司的盈利利狀況可以看到到公司的的主營業(yè)業(yè)務(wù)收入入逐年平平穩(wěn)上漲漲，尤其其09年年上漲較較快;凈凈利潤與與每股收收益同比比上漲。可以看看到作為為基建行行業(yè)，它它的盈利利規(guī)模不不算大，但是上上漲比較較穩(wěn)定，說明公公司的發(fā)發(fā)展十分分穩(wěn)健。上市公司司高管能能力分析析職務(wù)姓名學(xué)歷薪酬（萬萬元）董事長毛志遠(yuǎn)本科75.881監(jiān)事會(huì)主主席程文本科58.664總經(jīng)理?xiàng)钏济翊T士75.881副總經(jīng)理理趙明勝本科29.33副總經(jīng)理理趙天法大學(xué)58.664副總經(jīng)理理劉永明大學(xué)58.664副總經(jīng)理理陳寧碩士5

11、8.664財(cái)務(wù)總監(jiān)監(jiān)謝玉梅本科29.33總工程師師郭光松碩士58.664可以看到到該上市市公司的的高級(jí)管管理人員員普遍學(xué)學(xué)歷一般般，除少少數(shù)碩士士外，其其他均為為本科甚甚至?？瓶??？梢砸哉f一個(gè)個(gè)年盈利利過億的的上市公公司這樣樣的管理理層素質(zhì)質(zhì)實(shí)在不不高。上市公司司財(cái)務(wù)分分析主要財(cái)務(wù)務(wù)指標(biāo)200992008820077每股收益益（元）0.30.2440.111每股凈資資產(chǎn)（元元）4.5444.2774.133每股未分分配利潤潤（元）1.2991.0990.988每股公積積金（元元）2.1112.1112.111銷售毛利利率%8.8888.4449.544營業(yè)利潤潤率%1.7551.8552.13

12、3凈利潤率率%1.2771.4661.822凈資產(chǎn)收收益率%6.7115.6772.677股東權(quán)益益15.22222.22527.332總資產(chǎn)121778833.7117841192.136180026.45流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)7509973.525884428.514718800.04流動(dòng)負(fù)債債6217722.845084408.44073347.93長期負(fù)債債3495538.23723885.336186005.448總負(fù)債9712261.075807793.764199953.41資產(chǎn)負(fù)債債率15.2221.3551.477流動(dòng)比率率%1.2111.1661.188速動(dòng)比率率%0.8660.733

13、0.688每股經(jīng)營營現(xiàn)金流流量1.61.244-0.116會(huì)計(jì)師事事務(wù)所審審議無保留無保留無保留短期償債債能力流動(dòng)比率率：077、088、099年的流流動(dòng)比率率分別為為1.118、11.166、1.21，有微弱弱增加的的趨勢(shì)，主要是是因?yàn)榱髁鲃?dòng)資產(chǎn)產(chǎn)比流動(dòng)動(dòng)負(fù)債增增加的多多。速動(dòng)比率率：077、088、099年的速速動(dòng)比率率分別為為0.668、00.733、0.83，有明顯顯的增加加。由此可見見公司的的短期償償債能力力是有基基本保證證的。長期償債債能力公司077、088、099年的資資產(chǎn)負(fù)債債率分別別為1.47、1.335、11.255，有明明顯的下下降趨勢(shì)勢(shì)。099年比007年總總資產(chǎn)增增加

14、了997%，而總負(fù)負(fù)債則增增加了1131%，主要是因因?yàn)楣舅镜拈L期期負(fù)債增增長過快快。所以以公司的的長期負(fù)負(fù)債能力力下降。盈利能力力公司的每每股收益益增長明明顯，009年比比07年年增長了了1722%，凈凈資產(chǎn)收收益率增增長了兩兩倍多，可見公公司的盈盈利能力力有所增增加，主主要原因因是公司司在088、099年承建建了幾個(gè)個(gè)大的工工程。技術(shù)分析析K線分析析；經(jīng)過前兩兩個(gè)交易易日的暴暴跌和回回升行情情，可以以看出股股指雖有有下跌，但是并并沒有跌跌出前一一個(gè)谷底底，可見見沒有太太大的下下跌空間間。指標(biāo)分析析：移動(dòng)平均均線（MMA）：5日均均線在110日均均線與220日均均線上方方，之前前的金叉叉已

15、經(jīng)出出現(xiàn)了一一段時(shí)間間。所以以之后有有出現(xiàn)死死叉的可可能。但但是200日和330日均均線對(duì)55日100日均線線形成了了支撐。相對(duì)強(qiáng)弱弱指標(biāo)（RSII）：RRSI在在50左左右徘徊徊，信號(hào)號(hào)不明，不能判判明應(yīng)該該買入還還是應(yīng)該該賣出。建議觀觀望。隨機(jī)指標(biāo)標(biāo)（KDDJ）：容易看看出KDDJ線似似乎要出出現(xiàn)死叉叉，這是是預(yù)警信信號(hào)，后后市股市市可能出出現(xiàn)下跌跌。指數(shù)平滑滑移動(dòng)平平均線（MACCD）：MACCD線顯顯示現(xiàn)在在是買方方市場(chǎng)，但是買買方力量量非常弱弱，極有有可能出出現(xiàn)反轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。綜上所述述，各種種指標(biāo)顯顯示后市市不可預(yù)預(yù)期，不不應(yīng)盲目目投資，應(yīng)該持持幣觀望望。形態(tài)分析析：矩形整理理：通過過壓力線線和支撐撐線分析析可知股股指為矩矩形整理理形態(tài)。可見股股指在這這一段時(shí)時(shí)間上下下波動(dòng)整整理，并并沒有突突破壓力力線和支支撐線。股市向向何處發(fā)發(fā)展還有有待觀望望。投資建議議由上面的的分析可可以看出出，路橋