（工程機械產(chǎn)業(yè)分析）八大企業(yè)領(lǐng)航 工程機械健康穩(wěn)步發(fā)展

1、工程機械產(chǎn)業(yè)分析工程機械產(chǎn)業(yè)分析八大企業(yè)領(lǐng)航 工程機械健康穩(wěn)步開展 2021年全國機械工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)步增長，工業(yè)產(chǎn)值的增速保持在35%，其中各個子行業(yè)增速略有不同。工程機械行業(yè)表現(xiàn)最好，增速到達(dá)45%的水平。 慧聰工程機械網(wǎng)認(rèn)為，工程機械之所以增速最快，主要原因是在十一五期間根底設(shè)施建設(shè)非常的大，比方鐵路投資大幅的增加給旋挖鉆機和混凝土機械帶來了巨大的開展機遇，西氣東輸?shù)?期工程開工及大型核電和水電站的建設(shè)也需要大量的工程機械產(chǎn)品。此外，隨著施工要求的不斷提高以及施工環(huán)境的復(fù)雜，大馬力的挖掘機和推土機將具有更大的開展空間。 2021年12月挖掘機銷量同比增長83%，主要原因是國內(nèi)市場需求非常強

2、勁。2021年全年進(jìn)口挖掘機數(shù)量突破3萬臺，同比增長20%。另外，據(jù)中國工程機械信息網(wǎng)快報統(tǒng)計，2021年1月份挖掘機銷量同比增長37%。 2021年裝載機銷量同比增長33%，主要原因還是因為出口市場的帶動，2021年出口銷量同比增長了151%，出口市場的比重目前只占到整個銷量的10%以下，因此未來出口市場的潛力非常大。 2021年12月推土機銷量同比增長46%，主要原因還是因為出口市場的帶動，12月的出口銷量同比增長了163%。另外，據(jù)中國工程機械信息網(wǎng)快報統(tǒng)計，2021年1月份和2月份，我國主要推土機生產(chǎn)企業(yè)的推土機銷量比去年同期分別增長了了44.6%和63.6%。 2021年12月叉車銷

3、量同比增長65%，增速相對有所加快。2021年12月混凝土機械銷量同比增長48%，增速較前幾個月和2021年平均水平有所加快。 工程機械行業(yè)最新情況概述 2021年全國機械工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)步增長，工業(yè)產(chǎn)值的增速保持在35%，其中各個子行業(yè)增速略有不同?；勐敼こ虣C械網(wǎng)認(rèn)為，工程機械之所以增速最快，主要原因是在十一五期間根底設(shè)施建設(shè)非常的大，比方鐵路投資大幅的增加給旋挖鉆機和混凝土機械帶來了巨大的開展機遇，西氣東輸?shù)?期工程開工也保證未來對工程機械產(chǎn)品的需求，此外大型核電和水電站的建設(shè)需要大量的工程機械產(chǎn)品，值得我們注意的是，隨著施工要求的不斷提高以及施工環(huán)境的復(fù)雜，大馬力的挖掘機和推土機將具有更大

4、的開展空間。 從05年開始，工程機械行業(yè)一直保持非?？斓某隹谠鏊伲?6年工程機械行業(yè)首次實現(xiàn)貿(mào)易順差，順差額達(dá)約11億美元，07年工程機械產(chǎn)品全面進(jìn)入了海外市場，前11月增長73%，貿(mào)易順差更是擴大到34億美元，并且11月份的出口增速更是到達(dá)了90%。 挖掘機銷量同比上升 2021年12月挖掘機銷量同比增長83%，主要原因是國內(nèi)市場需求非常強勁，12月的出口銷量同比增長132%，出口主要集中在小型挖掘機產(chǎn)品，目前國內(nèi)大中挖市場的需求旺盛且供給偏緊，因此生產(chǎn)企業(yè)的主要目標(biāo)都放在國內(nèi)市場，2021年全進(jìn)口挖掘機數(shù)量突破3萬臺，同比增長20%，近幾年的挖掘機進(jìn)口數(shù)量均保持在每年2-3萬臺。出口市場的

5、40%多主要集中在6噸左右的挖掘機，未來我們認(rèn)為這一趨勢將保持下去。據(jù)慧聰工程機械網(wǎng)統(tǒng)計，參加協(xié)會挖掘機銷售統(tǒng)計的國內(nèi)主要20家挖掘機制造公司2021年1月份銷量到達(dá)3,946臺，較2021年同期增長37%。參照國際市場經(jīng)驗，隨著對工程復(fù)雜程度和施工效率考慮，挖掘機產(chǎn)品的運用將越來越廣泛，我們預(yù)計未來幾個月挖掘機銷量將保持強勁增長。 裝載機銷量同比上升 2021年裝載機銷量同比增長33%，主要原因還是因為出口市場的帶動，2021年出口銷量同比增長了151%，出口市場的比重目前只占到整個銷量的10%以下，因此未來出口市場的潛力非常大，除此之外，國內(nèi)市場也保持了非常好的銷售狀況，我們預(yù)計未來幾個月

6、銷量將保持強勁增長。 推土機銷量同比上升 2021年12月推土機銷量同比增長46%，主要原因還是因為出口市場的帶動，12月的出口銷量同比增長了163%，出口市場的比重已經(jīng)占到整個銷量的30%左右。 另外，據(jù)慧聰工程機械網(wǎng)統(tǒng)計，2021年1月份，我國9家推土機企業(yè)共銷售了716臺，比去年同期增長了44.6%，出口295臺，比去年同期增長了96.7%。2021年2月份據(jù)對我國12個推土機企業(yè)銷售情況統(tǒng)計來看，共銷售了643臺，由于處于銷量淡季，每年的2月份都是推土機銷售的最低點，比上月下降了10.2%，但是比去年同期有大幅度的增長，增長率為63.6%，出口263臺，比去年同期增長了153%。我們預(yù)

7、計未來幾個月出口市場將保持強勁增長。 叉車銷量同比上升 2021年12月叉車銷量同比增長65%，增速相對有所加快，總體來看叉車的銷量在2021年同比增長了36%，叉車行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響非常小，我們預(yù)計未來幾個月叉車銷量將保持穩(wěn)定增長。 混凝土機械銷量同比上升 2021年12月混凝土機械銷量同比增長48%，增速較前幾個月和2021年平均水平有所加快，總體來看混凝土機械的銷量在2021年同比增長了42%。隨著城市化進(jìn)程的不斷推進(jìn)和商品混凝土的推廣，我們預(yù)計未來幾個月混凝土機械銷量將保持強勁增長。 八大重點公司簡評 三一重工：盡管挖掘機業(yè)務(wù)并未進(jìn)入上市公司，但是我們估計挖掘機業(yè)務(wù)將在08年中注

8、入到上市公司里，2021年公司挖掘機銷量到達(dá)1,753臺，同比增長117%，市場占有率到達(dá)2.8%，而且最近幾個月的銷售已經(jīng)到達(dá)了柳工的水平，慧聰工程機械網(wǎng)認(rèn)為，預(yù)計08年銷量將有可能超過3,500臺。我們認(rèn)為公司在新產(chǎn)品開拓方面的能力非常強。公司07年已為獲得主要經(jīng)濟(jì)體(包括歐洲和美國)的質(zhì)量認(rèn)證做好了充分準(zhǔn)備，因此，08年出口業(yè)務(wù)的增速可能保持在100%以上。 中聯(lián)重科：我們堅信中聯(lián)重科的混凝土機械及其起重機業(yè)務(wù)板塊仍將在08年內(nèi)強勢增長。雖然今年初公司受到了雪災(zāi)的影響，但是慧聰工程機械網(wǎng)認(rèn)為中聯(lián)重科1、2月銷售額的同比增幅仍有望突破30%。另外，我們預(yù)計中聯(lián)還可能在考慮收購一些生產(chǎn)挖土機

9、和推土機的工程機械制造商。 中聯(lián)重科去年的出口業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色，出口收入的增幅已經(jīng)超過了公司國內(nèi)的銷售收入。我們預(yù)計公司07年出口收入同比增長500%至13億人民幣。因此，出口收入占比或由06年的4.7%提高至07年的15%。我們認(rèn)為公司已經(jīng)開始逐漸嶄露其在全球范圍內(nèi)的競爭實力，預(yù)計其出口業(yè)務(wù)在未來幾年內(nèi)將保持強勢增長。我們預(yù)計公司08和09年的出口收入將分別同比增長100%和90%。出口將成為盈利增長的一個驅(qū)動力。 我們認(rèn)為原材料和人工本錢的提升對中聯(lián)重科盈利的影響有限。我們相信中聯(lián)將不斷優(yōu)化其產(chǎn)品組合并加強本錢控制以抵消生產(chǎn)本錢上升帶來的負(fù)面影響。我們預(yù)計08年公司主要產(chǎn)品的平均售價將上升約1

10、0%。因此中聯(lián)重科的毛利率可能不會面臨很大的壓力。我們預(yù)計中聯(lián)重科07-09年的毛利率將維持在相對穩(wěn)定的27-28%水平。 柳工：柳工2021年盈利同比大幅增長57%至5.66億元人民幣，毛利潤由06年的17.2%提高到了18.8%。公司依然保持著裝載機銷量排名的前兩位。2021年公司售出裝載機27,002臺(略低于龍工的27,801臺)，同比增長34%，增幅高于行業(yè)31%的水平。盡管公司的銷量略微低于競爭對手龍工，但是由于柳工的產(chǎn)品銷售單價較高，因此銷售收入方面柳工依然高于龍工。以銷售收入計，柳工2021年的市場份額為24.3%,比龍工高出7個百分點。我們預(yù)計08年公司裝載機銷量將同比增長3

11、0%至3.51萬臺。 07年公司挖掘機銷量同比上升58%至2,115臺，高于行業(yè)46%的增幅，市場占有率在3.2%的水平。過去幾年公司挖掘機市場份額逐步擴大。得益于規(guī)模經(jīng)濟(jì)不斷增強，07年公司挖掘機毛利率由2021年的16.5%上升至20.7%。我們預(yù)計未來挖掘機將成為公司盈利的增長動力。我們預(yù)計08年挖掘機的銷量將同比增長47%至3,100臺。 07年公司的出口業(yè)務(wù)收入同比增長91%至9.91億人民幣。公司對歐洲出口取得較大的進(jìn)展，去年對歐洲出口量翻了一番有余。我們認(rèn)為這說明公司的產(chǎn)品技術(shù)與質(zhì)量已經(jīng)到達(dá)國際水平。我們預(yù)計未來公司將具有較強的國際競爭力。出口可能將成為公司另外一個盈利的增長點。

12、總體看來，慧聰工程機械網(wǎng)認(rèn)為，08年出口收入將同比增長55%至15億人民幣，而出口業(yè)務(wù)占總銷售收入的比例將由06年的10.0%增至15.2%。 龍工：公司依然保持著裝載機銷量排名的前兩位，憑借最后一個月的銷量大增，龍工一舉超過柳工成為2021年的裝載機銷量冠軍。目前公司管理層的工作重心放在了新產(chǎn)品(比方挖掘機、叉車、壓路機、聯(lián)合收割機)和出口業(yè)務(wù)的開拓。不過上述新產(chǎn)品仍處于開發(fā)初期階段。我們估算，07年公司共售出30臺挖掘機和1,000臺叉車。新產(chǎn)品銷售收入約占公司07年總收入的5%。我們預(yù)計08年公司的挖掘機和叉車銷量將上升至500臺和1,500臺。如果公司能順利提升其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，前景將非常不

13、錯。目前，龍工的估值在工程機械行業(yè)中最低，值得關(guān)注。 徐工科技：公司在裝載機領(lǐng)域依然排在行業(yè)的第五位，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于柳工和龍工，在短期內(nèi)，我們認(rèn)為這個局面很難被扭轉(zhuǎn)，因此上市公司主業(yè)依然吸引力不大，公司的價值主要集中在集團(tuán)的資產(chǎn)注入上。 山河智能：作為國內(nèi)主要的小型挖掘機生產(chǎn)商，公司這兩年的進(jìn)步非常之快，目前公司的小挖銷量僅次于玉柴股份，市場份額到達(dá)了3.9%?；勐敼こ虣C械網(wǎng)認(rèn)為，國內(nèi)的小型挖掘機產(chǎn)品的競爭力已經(jīng)到達(dá)了一定的水平，因此挖掘機的主要出口都集中在小型挖掘機產(chǎn)品，公司海外市場前景看好，公司目前正在擴張產(chǎn)能，并將在08和09年逐步顯現(xiàn)。公司已經(jīng)公布了07年的業(yè)績快報，營業(yè)收入和凈利潤均比0

14、6年增長80.5%，07年的凈資產(chǎn)收益率到達(dá)22%的水平。 山推股份：公司依然保持著國內(nèi)推土機行業(yè)的龍頭地位，而且行業(yè)地位不斷穩(wěn)固，07年前12個月公司的市場份額已經(jīng)到達(dá)50%，并且受益于推土機產(chǎn)品出口市場的整體帶動。公司的合資企業(yè)小松山推的挖掘機產(chǎn)品銷量保持強勁勢頭，市場份額排在國內(nèi)全行業(yè)第二。整體而言，山推的主要業(yè)務(wù)經(jīng)營情況良好。 方圓支承：方圓支承的年度業(yè)績顯示，公司07年凈利潤同比增長115%至6,600萬人民幣，營業(yè)收入同比增長64%至2.56億人民幣，主要得益于工程機械用支承產(chǎn)品銷量的強勢增長。隨著公司規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的發(fā)揮以及由低端支承向高端支承產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移，雖然期內(nèi)原材料價格有所上漲，但是07年公司的整體毛利率同比提高了8.5個百分點。公司整體市場份額超過22%，在工程起重機、平地機與樁工機械以及旋挖鉆機的市場占有率均到達(dá)30-40%左右。未來三年內(nèi)，公司方案