貨幣金融學(xué)第十三章 貨幣供給

1、貨幣金融學(xué)第十三章 貨幣供給第1頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三 第十三章 貨幣供給本章學(xué)習(xí)要求 在這一章中，我們將討論貨幣供給統(tǒng)計(jì)口徑的劃分；存款貨幣創(chuàng)造機(jī)制；貨幣供給的決定因素以及中國的貨幣供給。學(xué)完本章后，你應(yīng)當(dāng)知道： 貨幣層次是如何劃分的； 貨幣是如何進(jìn)入流通領(lǐng)域的； 什么因素會(huì)導(dǎo)致貨幣供給量發(fā)生變化； 中國的貨幣供給是怎樣的。第2頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給本章教學(xué)內(nèi)容貨幣供給統(tǒng)計(jì)口徑存款貨幣創(chuàng)造機(jī)制貨幣供給決定因素中國的貨幣供給第3頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給13.1

2、貨幣供給口徑逐漸擴(kuò)大的貨幣供給口徑1.狹義貨幣2.廣義貨幣貨幣供給口徑的劃分 1.劃分貨幣層次的意義： 不同形式的貨幣具有不同的流動(dòng)性。劃分的意義：（1）便于中央銀行進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測和貨幣政策操作。（2）促使各類金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新和相應(yīng)反應(yīng)。2.貨幣供給口徑劃分的三條原則 （1）流動(dòng)性的強(qiáng)弱； （2）與經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性； （3）不同時(shí)期的不同具體情況；第4頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給13.1貨幣供給口徑2.世界各國貨幣供給口徑的劃分美國的貨幣供給口徑 M1 M2M3L英國的貨幣供給口徑 M0 M2 M4 M4c M5第5頁，共49頁，2022年，5月2

3、0日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給13.1貨幣供給口徑2.世界各國貨幣供給口徑的劃分日本的貨幣供給口徑 M1 M2M3第6頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給我國的貨幣供給口徑M0M1M2第7頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給貨幣供給統(tǒng)計(jì)口徑我國貨幣供給劃分為以下三個(gè)層次： M0 = 流通中現(xiàn)金 M1 = M0+企業(yè)單位活期存款+農(nóng)村存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體 部隊(duì)存款+個(gè)人持有的信用卡類存款 M2 = M1+城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款+企業(yè)存款中具有定期 存款性質(zhì)的存款（單位定期存款和自籌基建存 款）+外幣存款+信托類存款+證券

4、公司客戶保證 金存款第8頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給貨幣供給統(tǒng)計(jì)口徑M1被稱作狹義貨幣，是現(xiàn)實(shí)購買力；M2被稱作廣義貨幣；M2與M1之差被稱作準(zhǔn)貨幣，是潛在購買力。第9頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給補(bǔ)充知識(shí)：貨幣供給概述一、貨幣供給1.貨幣供給和貨幣供給量的定義 貨幣供給量是指銀行體系以外的企業(yè)、個(gè)人及外國所握有的通貨及其他隨時(shí)可自由支用的存款貨幣二者的總和。 貨幣供給是指經(jīng)濟(jì)主體創(chuàng)造貨幣供給量并把它投入流通的過程，即中央銀行和商業(yè)銀行向流通中投入、擴(kuò)張或收縮貨幣量的行為和過程。第10頁，共49頁，202

5、2年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給補(bǔ)充知識(shí)：貨幣供給概述二、貨幣供給1.貨幣供給和貨幣供給量 在這里應(yīng)注意區(qū)分這樣兩對概念： 貨幣供給與貨幣發(fā)行 貨幣供給與貨幣流通第11頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給補(bǔ)充知識(shí)：貨幣供給概述2.貨幣是如何進(jìn)入流通的貨幣進(jìn)入流通圖示：第12頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三貨幣進(jìn)入流通圖示：中央銀行：財(cái)政部門 單位和家庭個(gè)人商業(yè)銀行 多倍擴(kuò)張 單位和家庭個(gè)人收兌社會(huì)公眾的金銀向流通中投放貨幣收兌社會(huì)公眾手中的外匯向流通中投放貨 幣第13頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)4

6、1分，星期三第十三章 貨幣供給補(bǔ)充知識(shí)：貨幣供給概述 19951998年基礎(chǔ)貨幣供給渠道 單位：億元年份金融機(jī)構(gòu)貸款專項(xiàng)貸款外匯占款財(cái)政透支其他合計(jì)1995890-242303-237611360419963008-252765-27463961471997-112-4993072-184129038051998-1972-75440-6361032-590第14頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給我國貨幣收支的三大系統(tǒng)圖示由銀行信用供給的貨幣由銀行信用供給的貨幣生產(chǎn)經(jīng)營單位的貨幣收支生產(chǎn)經(jīng)營單位的貨幣收支家庭個(gè)人的貨幣收支家庭個(gè)人的貨幣收支財(cái)政的貨幣收支

7、財(cái)政的貨幣收支生產(chǎn)經(jīng)營單位與家庭個(gè)人之間的貨幣收支生產(chǎn)經(jīng)營單位與家庭個(gè)人之間的貨幣收支生產(chǎn)經(jīng)營單位與財(cái)政的貨幣收支生產(chǎn)經(jīng)營單位與財(cái)政的貨幣收支家庭個(gè)人與財(cái)政之間的貨幣收支家庭個(gè)人與財(cái)政之間的貨幣收支第15頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給補(bǔ)充知識(shí)：貨幣供給概述三、與貨幣供給有關(guān)的幾個(gè)概念1.貨幣存量和貨幣流量2.內(nèi)生變量和外生變量3.實(shí)際的貨幣供給量與合理的貨幣供給量第16頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給13.2 存款貨幣創(chuàng)造機(jī)制商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的前提條件 1. 部分準(zhǔn)備金制度 2. 非現(xiàn)金結(jié)算制度（轉(zhuǎn)帳結(jié)算

8、）第17頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給原始存款、派生存款和存款準(zhǔn)備金原始存款指商業(yè)銀行吸收的，能增加其準(zhǔn)備金的存款。派生存款是指商業(yè)銀行用轉(zhuǎn)帳結(jié)算方式發(fā)放貸款或進(jìn)行其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)時(shí)所創(chuàng)造出來的存款。 存款準(zhǔn)備金=庫存現(xiàn)金+商業(yè)銀行在中央銀行的存款 法定準(zhǔn)備金=法定準(zhǔn)備率存款總額 超額準(zhǔn)備金=存款準(zhǔn)備金-法定準(zhǔn)備金第18頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給存款貨幣的創(chuàng)造與消減過程 假定：（1）法定存款準(zhǔn)備金比率r=20%；（2）銀行將上交法定存款準(zhǔn)備金后的資金全部用于發(fā)放貸款；（3）客戶將獲得的貸款全部以活期存款的形

9、式存入銀行。第19頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給1.存款貨幣的創(chuàng)造A銀行資 產(chǎn)負(fù) 債在中央銀行的準(zhǔn)備金存款 2000存 款 10000貸 款 8000第20頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給資 產(chǎn)負(fù) 債在中央銀行的準(zhǔn)備金存款 1600存 款 8000貸 款 64001.存款貨幣的創(chuàng)造B銀行第21頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給存款創(chuàng)造 銀行 支票存款增加額 貸款增加額 準(zhǔn)備金增加額 A 10 000 8 000 2 000 B 8 000 6 400 1 600 C 6

10、 400 5 120 1 280 D 5 120 4 096 1 024 E 4 096 3 276.8 819.2 第22頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給存款總額 = 10 000 1+（1-20%）+ （1-20%）2+ （1-20%）3 + + （1-20%）n + = 50 000可推導(dǎo)出： 式中：D 為經(jīng)過派生的存款變動(dòng)額 R 為原始存款的增額 r 為法定準(zhǔn)備金比率D = D + RD = R1/rK=D/R=1/r第23頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給存款貨幣創(chuàng)造在量上的限制因素（將假定條件放松）：

11、（1）現(xiàn)金漏損率（c）對存款貨幣創(chuàng)造的限制。 客戶總會(huì)從銀行提取或多或少的現(xiàn)金，使一部分現(xiàn)金流出銀行系統(tǒng)，出現(xiàn)現(xiàn)金漏損?，F(xiàn)金漏損與存款總額之比稱為現(xiàn)金漏損率。出現(xiàn)現(xiàn)金漏損時(shí)，銀行系統(tǒng)的存款準(zhǔn)備金會(huì)減少，也就減少了銀行創(chuàng)造派生存款的能力。在考慮了現(xiàn)金漏損率的條件下： K =1r + c第24頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給（2）超額準(zhǔn)備率（e）對存款貨幣創(chuàng)造的限制。 為安全或應(yīng)付意外之需，銀行實(shí)際持有的存款準(zhǔn)備金總是高于法定準(zhǔn)備金。銀行超過法定要求保留的準(zhǔn)備金與存款總額的比，稱為超額準(zhǔn)備金率。這也相應(yīng)地減少了銀行創(chuàng)造派生存款的能力。在考慮了超額準(zhǔn)備金率后

12、，我們可以將 K 進(jìn)一步修正為： K =1r + c + e第25頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給(3）定期存款準(zhǔn)備率（rt）對存款貨幣創(chuàng)造的限制。 存款至少可以大致分為活期存款和定期存款。對于這兩種存款，通常分別規(guī)定不同的準(zhǔn)備率。 如果以rt代表定期存款法定準(zhǔn)備金比率，以t 代表定期存款占活期存款的比值，則可將K 修訂為：K =1r + c + e + rt t第26頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給2.派生存款的縮減過程 A銀行資產(chǎn)負(fù)債表：資 產(chǎn)負(fù) 債在中央銀行的準(zhǔn)備金存款 -2 000存 款 -10 000

13、 貸 款 -8 000第27頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給B銀行資產(chǎn)負(fù)債表：資 產(chǎn)負(fù) 債在中央銀行的準(zhǔn)備金存款 -1 600存 款 -8 000 貸 款 -6 400第28頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給13.3貨幣供給決定因素基礎(chǔ)貨幣：原始存款的源頭 1.基礎(chǔ)貨幣（monetary base） 基礎(chǔ)貨幣又稱高能貨幣、強(qiáng)力貨幣，指起創(chuàng)造存款貨幣作用的商業(yè)銀行在中央銀行的存款準(zhǔn)備金與流通于銀行體系之外的通貨這兩者的總和，一般用Mb表示基礎(chǔ)貨幣。第29頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三

14、章 貨幣供給13.3 貨幣供給決定因素2.影響基礎(chǔ)貨幣變動(dòng)的因素中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模與基礎(chǔ)貨幣量 （1）中央銀行對商業(yè)銀行的債權(quán)規(guī)模與基礎(chǔ)貨幣量。 （2）中央銀行對財(cái)政的債權(quán)規(guī)模與基礎(chǔ)貨幣量。 （3）外匯、黃金占款規(guī)模與基礎(chǔ)貨幣量。第30頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給13.3貨幣供給決定因素3.基礎(chǔ)貨幣與商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造 商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的能力首要的是視其在受信中所能獲得的原始存款的數(shù)量。而這些原始存款正是來源于中央銀行創(chuàng)造和提供的基礎(chǔ)貨幣。所以，基礎(chǔ)貨幣及其量的增減變化直接決定著商業(yè)銀行準(zhǔn)備金的增減，從而決定著商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的能量。中央

15、銀行提供的基礎(chǔ)貨幣與商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的關(guān)系，實(shí)際上是一種源與流的關(guān)系。 第31頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給13.3貨幣供給決定因素貨幣乘數(shù): 基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)張的倍數(shù) 基礎(chǔ)貨幣在商業(yè)銀行信用擴(kuò)張或派生存款作用下可以引出數(shù)倍于自身的貨幣供給量。把貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣相比，其比值就是貨幣乘數(shù)。 用MS代表貨幣供給，Mb 代表基礎(chǔ)貨幣，則列出下式： 可得到最基本的貨幣供給模型： m=MsMbMs = m Mb第32頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三13.3 貨幣供給決定因素貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣 通貨既是流通中的貨幣，又是基礎(chǔ)貨幣。說它

16、是流通中貨幣，因?yàn)樗c存款貨幣共同服務(wù)于公眾的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程；說它是基礎(chǔ)貨幣，是因?yàn)槿绷怂?，只靠?zhǔn)備存款，是無法把存款貨幣創(chuàng)造出來的。它雖然在創(chuàng)造存款貨幣的過程中起著不可或缺的作用，但通過這一過程，它本身卻絲毫也不增加中央銀行發(fā)行多少，流通中就只能有多少。第33頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三13.3貨幣供給決定因素貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣CRDC基礎(chǔ)貨幣Mb = C+R 貨幣供給量 M1= C+D 第34頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三13.3貨幣供給決定因素 式中：為活期存款準(zhǔn)備金；為定期存款準(zhǔn)備金；為超額準(zhǔn)備金。第35頁，共49頁，2022年，5

17、月20日，9點(diǎn)41分，星期三13.3貨幣供給決定因素1.M1 層次的貨幣乘數(shù) 因?yàn)?可得：式中：為活期存款準(zhǔn)備金；為定期存款準(zhǔn)備金；為超額準(zhǔn)備金。第36頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三13.3貨幣供給決定因素進(jìn)一步推導(dǎo)，可得出：第37頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三13.3貨幣供給決定因素（2）M2層次的貨幣乘數(shù) 經(jīng)過同樣的推導(dǎo)過程，可以得出：第38頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三13.3貨幣供給決定因素式中: 為定期存款準(zhǔn)備金比率為定期存款與活期存款之比第39頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三13.

18、4貨幣供給基本模型貨幣供給的基本模型：Ms= mMb貨 幣 供 給貨 幣 乘 數(shù)法定準(zhǔn)備金率超額準(zhǔn)備金率現(xiàn)金漏損率定期存款準(zhǔn)備率基 礎(chǔ) 貨 幣對商業(yè)銀行的債權(quán)對財(cái)政的債權(quán)黃金外匯占款第40頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三13.4貨幣供給基本模型影響貨幣乘數(shù)的因素： 1.商業(yè)銀行 2.中央銀行 3.社會(huì)公眾第41頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給13.5西方貨幣供給理論基礎(chǔ)貨幣貨幣乘數(shù)1.菲利普斯的貨幣乘數(shù)理論2.薩繆爾森的貨幣乘數(shù)模型3.米德的貨幣供給模型4.弗里德曼施瓦茨的貨幣供給模型5.卡甘、喬頓、貝爾格、文特勞布、史密斯的貨

19、幣供給模型第42頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三第十三章 貨幣供給關(guān)于貨幣供給的可控性1.貨幣供給是外生變量： 貨幣供給這個(gè)變量并不是由經(jīng)濟(jì)因素，如收入、儲(chǔ)蓄、投資、消費(fèi)等因素所決定的，而是由貨幣當(dāng)局的貨幣政策決定的。2.貨幣供給是內(nèi)生變量： 貨幣供給的變動(dòng)，貨幣當(dāng)局是決定不了的，起決定作用的是經(jīng)濟(jì)體系中實(shí)際變量以及微觀主體的經(jīng)濟(jì)行為等因素。第43頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三13.6 中國的貨幣供給信貸資金管理體制與貨幣供給 1.“統(tǒng)存統(tǒng)貸”信貸管理體制下的貨幣供給 2.“存貸差額控制”信貸管理體制下的貨幣供給 3“實(shí)貸實(shí)存”信貸管理體制下的貨幣供給 4.“比例管理”信貸管理體制下的貨幣供給第44頁，共49頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)41分，星期三13.6 中國的貨幣供給中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體的行為對貨幣供給的影響 貨幣供給量不僅具有外生變量性質(zhì)，它同時(shí)是一個(gè)內(nèi)生變量。企業(yè)、居民、財(cái)政的行為都對貨幣供給構(gòu)成決定作用。在我國現(xiàn)階段，各社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體的行為對貨幣供給的決定作用又具有其特殊內(nèi)容。 1、企業(yè)行為對貨幣供給的影響： 2、居民行為對貨幣供給的影響： 3、財(cái)政的