汽車行業(yè)：車市需求端不足銷量仍然承壓國(guó)務(wù)院發(fā)文釋放汽車消費(fèi)潛力

1、目錄 HYPERLINK l _bookmark0 一、周點(diǎn)2 HYPERLINK l _bookmark1 二、車塊情顧2 HYPERLINK l _bookmark2 塊情2 HYPERLINK l _bookmark6 股現(xiàn)3 HYPERLINK l _bookmark9 業(yè)值4 HYPERLINK l _bookmark11 三、周聞4 HYPERLINK l _bookmark13 四、周車梳理9 HYPERLINK l _bookmark16 五、業(yè)據(jù) HYPERLINK l _bookmark17 車量據(jù)蹤 HYPERLINK l _bookmark22 際價(jià)據(jù)蹤 HYPERLI

2、NK l _bookmark24 游材價(jià)數(shù)蹤 HYPERLINK l _bookmark28 六、點(diǎn)司利測(cè)圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark3 圖表1：各業(yè)跌（2019/08/26-2019/08/30）2 HYPERLINK l _bookmark4 圖表2：汽細(xì)領(lǐng)跌幅（2019/08/26-2019/08/30）3 HYPERLINK l _bookmark5 圖表3：汽概板跌幅（2019/08/26-2019/08/30）3 HYPERLINK l _bookmark7 圖表4：個(gè)漲幅（2019/08/26-2019/08/30）3 HYPERLINK l _bookm

3、ark8 圖表5：覆公漲情況（2019/08/26-2019/08/30）3 HYPERLINK l _bookmark10 圖表6：子業(yè)值（2018/07/26-2019/07/26）4 HYPERLINK l _bookmark12 圖表7：本公公告6 HYPERLINK l _bookmark14 圖表8：燃車車市9 HYPERLINK l _bookmark15 圖表9：新源車市9 HYPERLINK l _bookmark18 圖表10：汽月銷（2012/01-2018/07）（位：輛）10 HYPERLINK l _bookmark19 圖表車度同比速（2012/01-2019/0

4、7）10 HYPERLINK l _bookmark20 圖表12：乘車域量（2018/07-2019/07）（單位萬(wàn)）10 HYPERLINK l _bookmark21 圖表13：乘車域量增（2018/07-2019/07）（位：%）10 HYPERLINK l _bookmark23 圖表14：國(guó)油數(shù)（2018/08/30-2019/08/30） HYPERLINK l _bookmark25 圖表15：天橡價(jià)數(shù)據(jù)（2018/08/30-2019/08/30） HYPERLINK l _bookmark26 圖表16：冷板格據(jù)（2018/08/30-2019/08/30） HYPERLI

5、NK l _bookmark27 圖表17：鋁價(jià)數(shù)（2018/08/30-2019/08/30）12 HYPERLINK l _bookmark29 圖表18：重公盈預(yù)測(cè)評(píng)（位元）12一、本周觀點(diǎn)本周觀點(diǎn)8 8 月1925 日達(dá)到日均44365 17，下降幅度仍然較大，宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩以及中美貿(mào)易摩擦雙重陰影下的市場(chǎng)需求端仍舊疲軟，整體市場(chǎng)改善速度較慢。8 3 48633 14%，批售端增速降幅略小于零售端降幅，增速下滑情況較前兩周累計(jì)增速有所改善，可以看出各大廠家在整體車市承壓的情況下在積極調(diào)整庫(kù)存結(jié)構(gòu)。隨著月末的成都車展的到來(lái)，我們預(yù)計(jì)車市有望在四季度中期出現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情。8 27 潛力，實(shí)施

6、汽車限購(gòu)的地區(qū)要結(jié)合實(shí)際情況，探索或取消限購(gòu)的具體措施。同時(shí)要促進(jìn)二手車流通，進(jìn)一步落實(shí)全面取消二手車限遷政策，同時(shí)鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)對(duì)居民購(gòu)買新能源汽車，加大金融支持力度。這為下半年提振汽車消費(fèi)，鼓勵(lì)新能源汽車發(fā)展提供了政策支持，也為各地方政府政策的出臺(tái)和落實(shí)提供了參考和借鑒。二、汽車板塊行情回顧板塊行情近五個(gè)交易日，汽車及零部件板塊漲跌幅 2.18%，上證綜指漲跌幅-0.39%。汽車板塊漲跌幅位居第 4 位。6.05.04.03.02.01.00.0(1.0)(2.0)6.05.04.03.02.01.00.0(1.0)(2.0)(3.0)(4.0)計(jì)算機(jī) 計(jì)算機(jī) 5.41%1.52%2.17%

7、1.16%0.05%0.84%2.36%0.08%、1.48%。3.02.52.01.51.00.50.0汽車后市場(chǎng) 新能源汽車汽車與燃料電池智能汽車(0.5) 汽車零部件(1.0)卡車汽車銷售服務(wù)乘用車汽車零部件客車6.05.04.03.02.01.00.0圖表3.02.52.01.51.00.50.0汽車后市場(chǎng) 新能源汽車汽車與燃料電池智能汽車(0.5) 汽車零部件(1.0)卡車汽車銷售服務(wù)乘用車汽車零部件客車6.05.04.03.02.01.00.0資料來(lái)：中建投券研發(fā)部資料來(lái)：中建投券研發(fā)部個(gè)股表現(xiàn)+45.1%+32.8%+28.3%+23.5%、奧聯(lián)電子+21.0%。+32.8%+2

8、3.5%+14.9%+8.7%、 廣汽集團(tuán)+7.4%。圖表4： 個(gè)股漲跌幅情況（2019/08/26-2019/08/30）圖表5： 覆蓋公司漲跌幅情況（2019/08/26-2019/08/30）50.045.140.032.830.028.323.521.020.010.00.0(10.0)(5.8) (6.1)(8.3) (8.5) (8(20.0).6)35.0 32.830.025.023.520.014.915.010.08.77.45.00.0(5.0) (1.5) (1.7)(2.7) (2.8)(4.3)(10.0)資料來(lái)源：中信建投證券研究發(fā)展部資料來(lái)源：中信建投證券研究發(fā)

9、展部行業(yè)估值圖表6： 子行業(yè)估值（2018/07/26-2019/07/26）汽車服務(wù)(申萬(wàn))801092.SI汽車零部件(申萬(wàn))801093.SI 汽車整車(申萬(wàn))801094.SI30 25201510 5 2018-08-302018-09-302018-10-312018-11-302018-12-312019-01-312019-02-282019-03-312019-04-302019-05-312019-06-302019-07-312019-08-3102018-08-302018-09-302018-10-312018-11-302018-12-312019-01-31201

10、9-02-282019-03-312019-04-302019-05-312019-06-302019-07-312019-08-31資料來(lái)源：中信建投證券研究發(fā)展部三、本周要聞本周行業(yè)要聞1）8 月 27 日，國(guó)務(wù)院印發(fā)關(guān)于加快發(fā)展流通促進(jìn)商業(yè)消費(fèi)的意見(jiàn)。【點(diǎn)評(píng)】意見(jiàn)明確提出要求釋放汽車消費(fèi)潛力，實(shí)施汽車限購(gòu)的地區(qū)要結(jié)合實(shí)際情況，探索或取消限購(gòu)的具體措施。同時(shí)要促進(jìn)二手車流通，進(jìn)一步落實(shí)全面取消二手車限遷政策，同時(shí)鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)對(duì)居民購(gòu)買新能6 環(huán)利用實(shí)施方案(2019-2020 年)2）8 月 28 日，豐田汽車官網(wǎng)和鈴木汽車官網(wǎng)同時(shí)發(fā)布豐田與鈴木簽署資本聯(lián)盟協(xié)議的公告，正式宣布兩家公司就資

11、本聯(lián)盟達(dá)成協(xié)議?！军c(diǎn)評(píng)】960 億日元收購(gòu)鈴木汽車4.94%4802016 10 12 3 3）8 月 28 日，上汽集團(tuán)與阿里巴巴集團(tuán)達(dá)成深化戰(zhàn)略合作協(xié)議。【點(diǎn)評(píng)】雙方戰(zhàn)略合作協(xié)議的達(dá)成將共同助力斑馬網(wǎng)絡(luò)成為下一代智聯(lián)網(wǎng)汽車領(lǐng)導(dǎo)者。在具體協(xié)議內(nèi)容中， YUNOS 操作系統(tǒng)整體知識(shí)產(chǎn)權(quán)及業(yè)務(wù)將注入斑馬，同時(shí)斑馬也將進(jìn)一步向全汽車行業(yè)開(kāi)放，其代碼可以授權(quán)汽車品牌或其指定供應(yīng)商使用，整體合作范圍進(jìn)一步擴(kuò)展至汽車出行平臺(tái)、自動(dòng)駕駛、汽車行業(yè)云等領(lǐng)域，為5G 時(shí)代汽車行業(yè)智能網(wǎng)聯(lián)化的轉(zhuǎn)型提供了藍(lán)本。本周公司要聞：圖表7： 本周公司公告股票簡(jiǎn)稱發(fā)布日期公告類別內(nèi)容次日漲跌幅威孚高科2019.08.262

12、019 年半年度報(bào)告4 1435619.3%12.57 億18.68%。1.82%宇通客車2019.08.262019 年半年度報(bào)告25,429 15540%68310.78%。7.97%萬(wàn)里揚(yáng)2019.08.262019 年半年度報(bào)告2019年1-6208,346.583.60%；68431.0624216.25%23,196.33萬(wàn)元，較上年同期下降 16.87%。3.94%眾泰汽車2019.08.262019 年半年度報(bào)告5,040,359,920.63 50.83%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額-299,856,607.93 174.19%195.37%。1.63%長(zhǎng)城汽車2019.08.262019

13、 年半年度報(bào)告413.77 15.00%403.17 15.93%15.17 58.95%。1.46%長(zhǎng)城汽車2019.08.26收購(gòu)股權(quán)關(guān)聯(lián)交易公告（100%1,997.936 萬(wàn)元。1.46%江淮汽車2019.08.262019 年半年度報(bào)告上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 270.00 億元，同比增長(zhǎng) 13.88%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 1.25 億元，同比下降 23.46%。1.85%萬(wàn)豐奧威2019.08.262019 年半年度報(bào)告502,314.33 3.51%42,042.97 24.51%。0.14%萬(wàn)向錢潮2019.08.272019 年半年度報(bào)告52.15 3.28 27.

14、18%2.84 28.70%0.119 1.66%股票簡(jiǎn)稱發(fā)布日期公告類別內(nèi)容次日漲跌幅萬(wàn)向錢潮2019.08.27關(guān)于轉(zhuǎn)讓下屬公司廣州惠達(dá)股權(quán)的公告100% 2 28 100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)為3,700萬(wàn)元。1.66%云內(nèi)動(dòng)力2019.08.272019 年半年度報(bào)告340,624.57 6.80%331,507.00 7.32%16,925.7016,913.47 14,736.37 16.51%。0.38%星宇股份2019.08.27關(guān)于在塞爾維亞投資建廠的公告（NIS）570 300 170 100 萬(wàn)只。-8.25%星宇股份2019.08.27關(guān)于變更募集資金投資項(xiàng)目的公告公司擬將“”“

15、”117589.50 13146.43 資金金額），擬繼續(xù)投入募集資金額 73415.78 萬(wàn)元（含理財(cái)收益）。-8.25%星宇股份2019.08.272019 年半年度報(bào)告270721.83 萬(wàn)33946.67 13.10%。-8.25%騰龍股份2019.08.28關(guān)于參與設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)的公告8 27 -0.85%騰龍股份2019.08.282019 年半年度報(bào)告2019 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 43,528.55 萬(wàn)元，比上年同期減少4,759.97 13.62%-0.85%亞太股份2019.08.282019 年半年度報(bào)告報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 161,541.76 萬(wàn)元，

16、與上年同期相比下降24.25%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-4,203.88 萬(wàn)元，與上年同期相比下降 216.52%。-1.44%股票簡(jiǎn)稱發(fā)布日期公告類別內(nèi)容次日漲跌幅模塑科技2019.08.282019 年半年度報(bào)告252,358.33 11.99%， 8,222.72 5,958.31349.47%。-1.43%福耀玻璃2019.08.282019 年半年度報(bào)告1,028,736.27 .07,2.094%；150,557.24 19.43%0.60 18.92%。-2.60%福耀玻璃2019.08.28關(guān)于擬變更一名董事和更換兩名獨(dú)立董事的公告2019827 劉小稚2019 8

17、28 （提請(qǐng)公司股東大會(huì)審議。-2.60%星宇股份2019.08.28關(guān)于在塞爾維亞投資建廠的補(bǔ)充公告570 300 170 100 售收入約 12,350.00 萬(wàn)歐元（不含稅），扣除總成本費(fèi)用、營(yíng)業(yè)稅金及附1,482.60 16.0%（）8.29年（含建設(shè)期 3 年）。1.16%上汽集團(tuán)2019.08.292019 年半年度報(bào)告3762.93 137.64 27.49%。1.46%奧特佳2019.08.29關(guān)于收購(gòu)青海恒信融鋰業(yè)科技有限公司部分股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的公告8 29 15869 8.82%（4,497,958 10.29%中鼎股份2019.08.292019 年半年度報(bào)告2019 4

18、.56 55.82 億元， 8.46%0.37 35.09%。-2.81%濰柴動(dòng)力2019.08.292019 年半年度報(bào)告908.62 2018 10.5%52.87 201820.4%0.67 2018 21.3%。2.66%資料來(lái)源：Wind，中信建投證券研究發(fā)展部四、本周新車型梳理圖表8： 燃油車新車上市名稱車型軸距（mm）長(zhǎng)*寬*高排量（L）變速箱環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格（萬(wàn)元）上市時(shí)間奇瑞 瑞虎 3SUV25104420176016701.55 擋 MT國(guó)六5.99-7.992019.08.27寶馬 X3 MSUV28644728189716883.08 擋 AT國(guó)六83.99-89.9920

19、19.08.27上汽MAXUS D60SUV27604720186017361.36 擋 MT國(guó)六9.38-16.782019.08.27捷途 X70SUV27454720190016951.56 擋 MT國(guó)六6.99-12.292019.08.27上汽榮威 RX5 MAXSUV27604647189117251.56 擋 MT國(guó)六11.88-18.982019.08.28東風(fēng)啟辰 T60SUV26404412182016791.65 擋 MT國(guó)六8.28-11.882019.08.30資料來(lái)源：太平洋汽車，愛(ài)卡汽車，中信建投證券研究發(fā)展部圖表9： 新能源新車上市名稱車型長(zhǎng)*寬*高續(xù)航里程（k

20、m）（k快充時(shí)間/慢充時(shí)間(h)補(bǔ)貼后價(jià)格（萬(wàn)元）上市時(shí)間歐拉R1 親子版轎車2475349516601560351330.75/無(wú)7.18-7.982019.08.27江淮 iEV6E轎車239036601670150031034.90.6(快充至 80%)4.95-5.352019.08.27江淮 iEV7SSUV250041351750156532042.80.75(快充至 80%)9.35-11.952019.08.30資料來(lái)源：太平洋汽車，愛(ài)卡汽車，中信建投證券研究發(fā)展部五、行業(yè)數(shù)據(jù)汽車銷量數(shù)據(jù)跟蹤圖表10： 汽車月度銷量（2012/01-2018/07）（單位：萬(wàn)輛） 圖表11：

21、汽車月度銷量同比增速（2012/01-2019/07）80.0%M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10M11M1260.0%M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10M11M1240.0%20.0%0.0%-20.0%-40.0%M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10M11M12 2012年2013年年2015年2016年年2012年2013年2014年年2016年2017年2018年年2018年2019年資料來(lái)：中建投券研發(fā)部資料來(lái)：中建投券研發(fā)部圖表（08/7-0/0（圖表（08/72090（）12010080604020-18

22、/718/918/1119/119/319/519/7轎車MPVSUV交叉型乘用車60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0% 7月9月11月1月3月5月7月-20.0%-30.0%-40.0% 轎車MPVSUV交叉型乘用車?yán)塾?jì)銷量資料來(lái)源：中信建投證券研究發(fā)展部資料來(lái)源：中信建投證券研究發(fā)展部國(guó)際油價(jià)數(shù)據(jù)跟蹤圖表14： 國(guó)際油價(jià)數(shù)據(jù)（2018/08/30-2019/08/30）100WTI原油期貨（美元/桶）布倫特原油期貨（元/桶）90807060504030201002018/08/302018/11/302019/02/282019/05/312019

23、/08/31資料來(lái)源：Wind，中信建投證券研究發(fā)展部上游原材料價(jià)格數(shù)據(jù)跟蹤圖表15： 天然橡膠價(jià)格數(shù)據(jù)（2018/08/30-2019/08/30）圖表16： 冷軋板價(jià)格數(shù)據(jù)（2018/08/30-2019/08/30）24,000天然橡膠期貨結(jié)算價(jià)（元/噸）22,00020,00018,00016,00014,00012,00010,0008,0002018/08/302018/11/302019/02/282019/05/312019/08/36,000價(jià)格:冷軋板卷:1.0mm:價(jià)格:冷軋板卷:1.0mm:價(jià)格:冷軋板卷:1.0mm:5,0004,0003,0002,0001,0000

24、2018/08/302018/11/302019/02/282019/05/312019/08/3資料來(lái)源：中信建投證券研究發(fā)展部資料來(lái)源：中信建投證券研究發(fā)展部圖表17： 鋁錠價(jià)格數(shù)據(jù)（2018/08/30-2019/08/30）鋁錠價(jià)格（元/噸）18,00016,00014,00012,00010,0008,0002018/08/302018/11/302019/02/282019/05/312019/08/31資料來(lái)源：Wind，中信建投證券研究發(fā)展部六、重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)圖表18： 重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)（單位：元）EPS17EPS18EPS19（E）股價(jià)PE17PE18PE192019

25、/8/31600104.SH上汽集團(tuán)2.963.313.7025.088.477.566.94601238.SH廣汽集團(tuán)1.611.902.1511.75002594.SZ比亞迪1.401.962.7449.4535.3225.2318.05601633.SH長(zhǎng)城汽車0.550.831.028.1714.859.848.01000625.SZ長(zhǎng)安汽車1.491.341.5313.158.836.685.84601127.SH小康股份0.810.931.1613.4124.3812.1410.02600418.SH江淮汽車0.230.360.504.8721.177.806.02600741.S

26、H華域汽車2.082.382.5124.9311.9910.899.97600660.SH福耀玻璃1.261.451.6921.9317.4013.7411.96000887.SZ中鼎股份0.931.101.298.9911.538.016.57600699.SH均勝電子0.421.071.3615.0516.1810.158.16601689.SH拓普集團(tuán)1.061.261.5611.0913.698.076.51601799.SH星宇股份1.702.212.8776.2865.2035.8827.72603997.SH繼峰股份0.460.580.698.0723.0612.609.9760

27、3788.SH寧波高發(fā)1.591.912.4413.528.507.235.76002126.SZ銀輪股份0.410.510.647.117.3213.9211.09資料來(lái)源：Wind，中信建投證券研究發(fā)展部分析師介紹余海坤，清華大學(xué)工商管理碩士，8 年汽車產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，3 年汽車行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)，汽車流通與后服務(wù)專家。曾在某汽車品牌擔(dān)任銷售總監(jiān)負(fù)責(zé)北方市場(chǎng)銷售管理工作，在某2CRMO2O 汽車服務(wù)等。2017 年加入中信建投證券。研究服務(wù)保險(xiǎn)組張 博HYPERLINK mailto:zhangbo zhangbo郭 潔 -85130212 HYPERLINK mailto

28、:guojie guojie郭 暢HYPERLINK mailto:guochang guochang張 勇HYPERLINK mailto:zhangyongzgs zhangyongzgs010-8513-0491 HYPERLINK mailto:gaosiyu gaosiyu張 宇HYPERLINK mailto:zhangyuyf zhangyuyf北京公募組朱 燕 85156403 HYPERLINK mailto:zhuyan zhuyan任師蕙 010-8515-9274 HYPERLINK m

29、ailto:renshihui renshihui黃 杉HYPERLINK mailto:huangshan huangshan趙 倩HYPERLINK mailto:zhaoqian zhaoqian楊濟(jì)謙HYPERLINK mailto:yangjiqian yangjiqian楊 潔HYPERLINK mailto:yangjiezgs yangjiezgs創(chuàng)新業(yè)務(wù)組高 雪 -64172825 HYPERLINK mailto:gaoxue gaoxue楊 曦 -85130968 HYPERL