2022年中國煤炭行業(yè)龍頭企業(yè)分析-中國神華：旗下煤炭礦區(qū)資源豐富且產(chǎn)量居全國前列

1、干貨2022年中國煤炭行業(yè)龍頭企業(yè)分析中國神華：旗下煤炭礦區(qū)資源豐富且產(chǎn)量居全國前列 HYPERLINK /hs/zhengquan_601088.SH.html 煤炭行業(yè)主要上市公司：目前國內(nèi)煤炭行業(yè)的上市公司主要有兗礦能源(600188)、中國神華(601088)、晉控煤業(yè)(601001)、陜西煤業(yè)(601225)、山西焦煤(000983)、中煤能源(601898)、華陽股份(600348)、山煤國際(600546)等。本文核心數(shù)據(jù)：產(chǎn)量、銷量、營業(yè)收入、毛利率、研發(fā)投入強(qiáng)度1、中國煤炭行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對(duì)比煤炭龍頭企業(yè)中國神華(601088)與中煤能源(601898)均誕生于2000年之

2、后。從開采的煤炭種類來看，中國神華以動(dòng)力煤為主，中煤能源除動(dòng)力煤外，還涉及煉焦煤的開采洗選。從煤炭的產(chǎn)銷規(guī)模來看，中國神華的產(chǎn)銷量相較中煤能源較大，相對(duì)應(yīng)煤炭業(yè)務(wù)的營業(yè)收入中國神華亦相對(duì)較高，2021年前三季度達(dá)到1998億元。整體來看，中國神華煤炭業(yè)務(wù)的經(jīng)營能力較強(qiáng)。注：表格中煤炭銷量包括自產(chǎn)煤以及外購煤。2、中國神華-煤炭布局歷程中國神華是國家能源局下屬國資煤炭開采龍頭企業(yè)，自2004年成立以來，先后取得了澳大利亞、俄羅斯等國家的采礦權(quán)，煤炭開采的覆蓋面由國內(nèi)延伸到國外。2021年4月，中國神華獲得內(nèi)蒙古東勝煤田的開采權(quán)，產(chǎn)能規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張。3、中國神華：煤炭業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營現(xiàn)狀煤炭礦區(qū)布局

3、：保有資源量近300億噸中國神華在全國有神東礦區(qū)、準(zhǔn)格爾礦區(qū)、勝利礦區(qū)等多個(gè)礦區(qū)，主要分布在陜蒙兩省，以及兩省區(qū)交界處。其中，中國神華的神東礦區(qū)煤礦資源量(中國標(biāo)準(zhǔn))最為豐富，2020年達(dá)到156.3億噸。整體來看，中國神華旗下礦區(qū)的保有資源量(中國標(biāo)準(zhǔn))總量達(dá)到296.8億噸，保有可采儲(chǔ)量(中國標(biāo)準(zhǔn))為144.2億噸，煤炭可售儲(chǔ)量(JORC標(biāo)準(zhǔn))為77.3億噸。中國神華主要生產(chǎn)動(dòng)力煤，一般狹義上用于火力發(fā)電。細(xì)分來看，神東礦區(qū)的主要?jiǎng)恿γ悍N為長(zhǎng)焰煤和不粘煤，屬于煙煤，發(fā)熱量最高可達(dá)到5800千卡/千克。中國神華礦區(qū)的煤炭硫分均較低，脫硫的壓力較小;灰分較高，但神東礦區(qū)含有灰分小于10%的特低

4、灰煤，質(zhì)量較高。整體來看，中國神華礦區(qū)的煤種質(zhì)量較優(yōu)。產(chǎn)銷布局：2021年產(chǎn)量破3億噸，產(chǎn)量居全國前列從產(chǎn)銷量來看，坐擁國內(nèi)主要煤炭礦區(qū)的中國神華產(chǎn)銷規(guī)模均較大。2016-2020年，中國神華煤炭的產(chǎn)銷規(guī)模逐年遞增，且產(chǎn)銷率維持在100%左右，2020年產(chǎn)量和銷量分別為2.92億噸和2.96億噸。2021年，中國神華煤炭的產(chǎn)量達(dá)到3.07億噸。注：銷量特指公司自產(chǎn)煤的銷量，2021年自產(chǎn)煤銷量數(shù)據(jù)公報(bào)未披露，依據(jù)歷年產(chǎn)銷率測(cè)算所得。從國內(nèi)煤炭產(chǎn)量的總體分布來看，2020年中國神華的產(chǎn)量占比達(dá)到7.5%，是國內(nèi)相關(guān)上市企業(yè)中產(chǎn)量前列的龍頭企業(yè)。注：占比依據(jù)企業(yè)煤炭業(yè)務(wù)產(chǎn)量占全國煤炭產(chǎn)量的比重而得

5、，僅包含上市企業(yè)披露數(shù)據(jù)。2016-2020年，中國神華的研發(fā)投入力度呈上升趨勢(shì)，2021年上半年，其研發(fā)投入為7.7億元，占總營收的比重為0.5%。中國神華研發(fā)投入力度較大，但強(qiáng)度均在1%以下，與整體營收規(guī)模較大亦有關(guān)系。4、中國神華：煤炭業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績(jī)2016-2020年，中國神華的煤炭業(yè)務(wù)收入呈逐年上升趨勢(shì)，2020年，中國神華煤炭業(yè)務(wù)收入縮減至1379億元，同比下降4.2%，主要由于期間，煤炭貿(mào)易暫時(shí)停擺，復(fù)工復(fù)產(chǎn)后國際形勢(shì)亦出現(xiàn)變化，不利于煤炭進(jìn)出口，業(yè)務(wù)受限。2021年前三季度，中國神華煤炭業(yè)務(wù)收入達(dá)到1998億元，同比上升48.0%。中國神華的業(yè)務(wù)拓展速度加快，市占率有序提升。從毛利情況來看，中國神華的毛利水平處于合理區(qū)間，2021年前三季度毛利達(dá)到500.9億元，毛利率為25.1%，全年有望創(chuàng)歷史新高。5、中國神華：煤炭業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃未來，中國神華加快在智能化、煤炭運(yùn)輸、品牌以及人才隊(duì)伍四方面的拓展。具體來看，中國神華將積極布局智能化開采，加強(qiáng)