上市公司新東風(fēng)財(cái)務(wù)精解分析報(bào)告

1、新東風(fēng)財(cái)務(wù)精解報(bào)告使用精解新東風(fēng)財(cái)務(wù)精解報(bào)告是基于上市公司最近5年來的年度報(bào)告及最近一年來的各季度報(bào)表，以客觀的視角，詳實(shí)的數(shù)據(jù)，用直觀的方式清晰地表述該上市公司的差不多面狀況，以便投資者能更快捷、更方便地了解到各家上市公司現(xiàn)有的資產(chǎn)質(zhì)量、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果，從而關(guān)心投資者回避風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)掘價(jià)值。 新東風(fēng)財(cái)務(wù)精解報(bào)告是對(duì)上市公司的快速診斷。 我們將以實(shí)例講明新東風(fēng)財(cái)務(wù)精解報(bào)告的內(nèi)容及使用方法（本文中所選示例來源于不同公司，不構(gòu)成對(duì)任何公司的評(píng)論意見）。 報(bào)告結(jié)構(gòu) 內(nèi) 容 提 示 經(jīng)營(yíng)要素分析 公司概況 業(yè)務(wù)及毛利率分析 主營(yíng)收入與成本分析 職員結(jié)構(gòu)及效率分析 股本及每股收益分析 對(duì)公司經(jīng)營(yíng)要素的分

2、析，了解公司差不多狀況（規(guī)模、盈利能力、職員效率），發(fā)掘公司抗擊市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力及潛在的進(jìn)展空間。 二級(jí)市場(chǎng)要素分析 股本擴(kuò)張力分析 要緊股東變動(dòng)分析 控盤狀況分析 分析二級(jí)市場(chǎng)的波動(dòng)因素，回避二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過高的公司。 盈利質(zhì)量分析 利潤(rùn)構(gòu)成分析 費(fèi)用構(gòu)成分析 現(xiàn)金流分析 經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流 分析利潤(rùn)及治理質(zhì)量，辨不經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)中的水分因素。了解公司現(xiàn)金流狀況，辨不賬面增長(zhǎng)卻有名無實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。 資產(chǎn)質(zhì)量分析 資產(chǎn)狀況分析 流淌資產(chǎn) 應(yīng)收賬款賬齡 負(fù)債分析 辨不并回避“軟資產(chǎn)、硬負(fù)債”，外強(qiáng)中干的公司。辨不利用會(huì)計(jì)政策調(diào)整做文章的公司。 其它相關(guān)分析 審計(jì)意見 重要數(shù)據(jù)大幅變動(dòng)提示 公司重要事件 重要數(shù)據(jù)

3、摘要 其他數(shù)據(jù)摘要 基金持股分析 從相關(guān)因素中獲得深入分析的線索。 一、公司概況 【示例】 000024招商局A 編制時(shí)刻：2003-9-3 產(chǎn)品號(hào)：000024030903B公司電話26819600 董秘：陳宇 地址：中國廣東省深圳市南山區(qū)蛇口工業(yè)區(qū)新時(shí)代廣場(chǎng) 9 樓 流通盤總股本發(fā)行數(shù)上市日市盈率市凈率所屬行業(yè)截止日收盤價(jià)當(dāng)日大盤收盤13096.5247639.627001993-6-717.982.05交通運(yùn)輸輔助業(yè)11.153238.856主營(yíng) 以房地產(chǎn)開發(fā)和經(jīng)營(yíng)、園區(qū)綜合服務(wù)和物流業(yè)務(wù)等。 更名情況 1993-6-7 深招港 2000-7-28 招商局?jǐn)?shù)

4、據(jù)截止日：2003-9-2，其中：H股數(shù)量0 B股數(shù)量13622.18（注：流通盤、總股數(shù)、發(fā)行數(shù)單位為萬股；市盈率、市凈率為最新的中報(bào)或年報(bào)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與數(shù)據(jù)截止日收盤價(jià)的動(dòng)態(tài)值） （圖1） 【講明】 圖1中內(nèi)容要緊表述上市公司的差不多情況。 項(xiàng)目名稱講明編制日期編制該份“分析報(bào)告”的日期公司簡(jiǎn)況公司名稱、產(chǎn)品名稱、聯(lián)系電話、公司負(fù)責(zé)信息披露事務(wù)人員、公司地址流通盤流通股票也稱為上市流通股票，是指在上市公司股本中同意掛牌交易的股票。流通股票的要緊特點(diǎn)是流通性強(qiáng)。流通盤指流通股票的總數(shù)?？偣杀緡夜?、法人股、外資股、職工股、流通股、境外股、 B 股等股票的總和發(fā)行數(shù)指公司首次發(fā)行的流通股數(shù)量上市

5、日指公司上市的日期市盈率數(shù)據(jù)截止日收盤價(jià) / 最近年報(bào)（或中報(bào) 2 ）的每股收益市凈率數(shù)據(jù)截止日收盤價(jià) / 每股凈資產(chǎn)所屬行業(yè)按“證監(jiān)會(huì)”設(shè)立的行業(yè)分類劃分截止日收盤價(jià)本報(bào)告數(shù)據(jù)截止日期最近的收盤價(jià)當(dāng)日大盤收盤本報(bào)告數(shù)據(jù)截止日期最近的大盤收盤指數(shù)（分不對(duì)應(yīng)上證綜指、深證成指、上證 B 股指數(shù)、成份 B 指）主營(yíng)指上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)更名情況指該公司上市以來更名記錄圖1是上市公司的快速一覽表，投資者能夠從股本變化、名稱變化等快速對(duì)公司上市以來的表現(xiàn)、市場(chǎng)運(yùn)作情況有一個(gè)初步推斷。公司市盈率、市凈率等數(shù)據(jù)也能揭示公司當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)及價(jià)值。同時(shí)將公司聯(lián)系方式及網(wǎng)址標(biāo)出，方便投資人全面了解公司情況以及與公司進(jìn)

6、行溝通。 1、 業(yè)務(wù)構(gòu)成及毛利率 【示例】 600662強(qiáng)生控股4.00%每股現(xiàn)金流（右軸）總股本63%4.00%每股現(xiàn)金流（右軸）總股本63%21%9%5%2%出租汽車營(yíng)運(yùn)業(yè)務(wù)-毛利率:45.78%汽車修理業(yè)務(wù)-毛利率:2.33%汽車銷售業(yè)務(wù)-毛利率:-3.27%汽車租賃業(yè)務(wù)-毛利率:34.99%廣告業(yè)務(wù)-毛利率:63.54%6.00%100%上海市（圖6.00%100%上海市【解釋】 毛利率，是指各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入扣除各項(xiàng)業(yè)務(wù)成本后的余額與各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入的比率，它是衡量企業(yè)業(yè)務(wù)盈利能力的重要指標(biāo)。 【計(jì)算】 【講明】 圖2所要表述的是各項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率以及上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)在其總體業(yè)務(wù)中的比重，是否

7、占有主導(dǎo)地位，并有較高的毛利率。毛利率是企業(yè)利潤(rùn)的最初基礎(chǔ)，低的毛利率專門難形成大的利潤(rùn)空間。 圖3所要表述的是，上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)的地域性，用于分析公司市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。 主頁 目錄 2、 主營(yíng)收入及成本 【示例】 000625長(zhǎng)安汽車 %02000004000006000008000001000000120000098末99末00末01末02末03一季03中0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%主營(yíng)收入主營(yíng)成本主營(yíng)毛利率（右軸）（注：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本單位為萬元） （圖4） 【解釋】 1）主營(yíng)收入：指企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)形成的收入，它是企業(yè)收入的要緊來源，

8、它用來核算企業(yè)銷售商品和提供勞務(wù)等發(fā)生的收入。 2）主營(yíng)成本：指企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)所發(fā)生的成本，它用來核算企業(yè)銷售商品、自制半成品以及提供勞務(wù)等發(fā)生的成本。 3）主營(yíng)毛利率，是指公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率。 【計(jì)算】 【講明】 圖4所要表述的是，歷年來主營(yíng)業(yè)務(wù)、成本和毛利率的變化情況。 主營(yíng)收入規(guī)模是企業(yè)抗擊市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)。公司主營(yíng)收入規(guī)模太小往往受市場(chǎng)波動(dòng)阻礙較大。 主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率是公司贏利的基礎(chǔ)。公司提高利潤(rùn)一般有兩個(gè)途徑。一是擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售規(guī)模，二是提高產(chǎn)品的毛利率。確實(shí)是上市公司經(jīng)常提到的做大做強(qiáng)，然而兩者之間經(jīng)常有矛盾。 【提示】 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中不屬于公司合并報(bào)表范圍內(nèi)的營(yíng)業(yè)收入，不列入公司主營(yíng)

9、業(yè)務(wù)的統(tǒng)計(jì)范圍（公司在下屬公司投資份額超過50%，即屬于合并報(bào)表范圍，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)需列入公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)報(bào)表，予以公告）。 公司毛利率指標(biāo)是分析公司財(cái)務(wù)是否有做假行為的重要依據(jù)，相關(guān)于行業(yè)平均毛利率過高的公司需要投資人深入分析其毛利率的合理性。 主頁 目錄 3、職員結(jié)構(gòu)及效率 【示例】 000799湘酒鬼（注：總股本、流通股單位為萬股，每股收益單位為元，每股收益季度值簡(jiǎn)單折算成年度值，實(shí)際值見表19，下同） （圖5） 【解釋】 1）每人每天主營(yíng)收入，用以衡量企業(yè)職員的創(chuàng)收能力。 2）人均每天費(fèi)用，用以衡量公司費(fèi)用操縱水平。 3）人均每天凈利潤(rùn)，用以衡量企業(yè)職員的平均經(jīng)營(yíng)績(jī)效。 4）職員數(shù)，是指正式

10、、合同制職工之和。 5）治理人員數(shù)，是指企業(yè)中從事治理工作的人員。 6）技術(shù)人員數(shù)，是指從事專業(yè)技術(shù)工作的人員。 【計(jì)算】 【講明】 圖5所要表述的是，歷年的人員變動(dòng)情況，以及公司職員創(chuàng)收能力、公司費(fèi)用治理情況以及公司人員的構(gòu)成。 【提示】 中國上市公司的普遍狀況是人多、事少、白費(fèi)大。因此，人均指標(biāo)是衡量企業(yè)治理水平的重要標(biāo)尺。 公司的人員結(jié)構(gòu)能夠輔助分析公司的創(chuàng)新能力和治理水平。 主頁 目錄 二、股本及每股收益 【示例】 000651格力電器100100-5000005000010000015000020000025000030000098末99末00末01末02末03一季03中-80.00

11、%-60.00%-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%銷售收到的現(xiàn)金購買支付的現(xiàn)金支付職工的現(xiàn)金其他經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額銷售現(xiàn)金比率（右軸）現(xiàn)金利潤(rùn)率（右軸）%100主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流現(xiàn)金銷售比率%100營(yíng)業(yè)利潤(rùn)凈額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流現(xiàn)金利潤(rùn)率010000200003000040000500006000098末99末00末01末02末03一季03中00.10.20.30.40.50.60.70.8總股本流通盤每股收益（右軸）扣除后的每股收益（右軸）（注：總股本、流通股單位為萬股，每股收益單位為元，每股收益季度值簡(jiǎn)單折算成年度值，實(shí)際值表19，下同）（圖6）

12、 【講明】 1）總股本是國家股、法人股、外資股、職工股、流通股、境外股、B股等股票的總和。 2）流通盤，能夠在二級(jí)市場(chǎng)上自由流淌的股票數(shù)。 3）每股收益，稅后利潤(rùn)與股本總數(shù)的比率。它是測(cè)定收益指標(biāo)之一。 4）扣除后的每股收益，指扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益。 【計(jì)算】 圖6所要表述的是公司的股本及每股收益的時(shí)刻變化趨勢(shì)?？偣杀竞土魍ūP反映了該股票總盤子的大小以及流通盤占總股本的份額，每股收益則反映了公司股東的收益情況。 （若該上市公司同時(shí)發(fā)行A、B股，則本圖中的流通盤與股票代碼相對(duì)應(yīng)，分不顯示A股或B股。） 【示例】 600662強(qiáng)生控股變動(dòng)日期變動(dòng)緣故變動(dòng)前流通盤/總股本（萬）變動(dòng)后流通盤/

13、總股本（萬）1998-2-27配股10147.68 / 24429.611669.832 / 28094.042000-5-8其它11669.832 / 28094.0415033.6 / 28094.042000-12-31其它15033.6 / 28094.0415033.6 / 28094.042001-7-19送股15033.6 / 28094.0416536.96 / 30903.444（圖7） 【講明】 圖7中提示的是公司五年來股本變化情況。 主頁 目錄 三、股本擴(kuò)張力 【示例】 600710常林股份05000010000015000020000025000030000098末00

14、.511.522.533.598末99末00末01末02末03一季03中總資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)每股公積金每股未分配利潤(rùn)（注：每股公積金、每股凈資產(chǎn)、每股未分配利潤(rùn)單位為元） （圖8） 1）每股凈資產(chǎn)是衡量公司股票賬面價(jià)值的重要指標(biāo)。 2）調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)，是指剔除專門難變現(xiàn)資產(chǎn)（三年以上的應(yīng)收賬款、待處理財(cái)產(chǎn)損失、待攤費(fèi)用等）后的每股凈資產(chǎn)。 3）每股公積金，是指企業(yè)公積金（包括資本公積金、盈余公積金之和）與股本的比值，它是度量企業(yè)資本積存的重要指標(biāo)。 4）每股未分配利潤(rùn)，是度量公司能夠用于以后發(fā)放股利和擴(kuò)大再生產(chǎn)能力的重要指標(biāo) 。 【計(jì)算】 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈資產(chǎn)總股本股東權(quán)益每股凈資產(chǎn)

15、調(diào)整后的每股凈資產(chǎn) = （年末股東權(quán)益三年以上的應(yīng)收賬款待攤費(fèi)用待處理（流淌、固定）資產(chǎn)凈損失開辦費(fèi)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用） / 年末股本總數(shù) 凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)總股本金）資本公積金盈余公積每股公積金(【講明】 圖8所要表述的是，每股股票所擁有的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值，每股公積金的含量以及公司以后盈余金和資本公積金轉(zhuǎn)增股本能力的大小。 【提示】 一般來講，調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)稍低于每股凈資產(chǎn)，但假如調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于每股凈資產(chǎn)的話，講明該公司的資產(chǎn)質(zhì)量差，潛虧巨大，隨時(shí)可能發(fā)生較大的賬面虧損，投資者應(yīng)提高警惕。 股本擴(kuò)張力強(qiáng)并不等于公司必定實(shí)施送股或轉(zhuǎn)增。 主頁 目錄 四、三大股東 【示例】 600662強(qiáng)生控

16、股數(shù)據(jù)時(shí)刻前三名流通股東股數(shù)(萬)股比%前三名非流通股東股數(shù)(萬)股比%2003-6-30金華市信托投資股份有限公司 324.943 1.05 上海強(qiáng)生集團(tuán)有限公司 10158.599 32.87 2003-6-30華夏成長(zhǎng)證券投資基金 243.1 0.79 上海匯浦科技投資有限公司 2595.78 8.40 2003-6-30裕陽證券投資基金 187.9529 0.61 上海陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)開發(fā)股份有限公司 1352.538 4.38 2002-12-31金華市信托投資股份有限公司 440.9836 1.43 上海強(qiáng)生集團(tuán)有限公司 10158.599 32.87 2002-12-31裕陽證券

17、投資基金 192.9529 0.62 上海市上投實(shí)業(yè)投資有限公司 1502.82 4.86 2002-12-31安信證券投資基金 168.73 0.55 上海陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)開發(fā)股份有限公司 1352.538 4.38 2002-9-30金信證券 485.1273 1.57 上海強(qiáng)生集團(tuán)有限公司 10158.599 32.87 2002-9-30金鑫基金 164.8666 0.53 上海市上投實(shí)業(yè)投資有限公司 1502.82 4.86 2002-9-30安信基金 146.156 0.47 上海陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)開發(fā)股份有限公司 1352.538 4.38 （圖9） 【解釋】 1) 流通股東：持有

18、流通股的投資者。 2) 非流通股東：持有不可流通股（如，國家股、法人股等）的投資者。 【講明】 圖9所要表述的是，最近3個(gè)季度內(nèi)流通股東與非流通股東的持股變化。從理論上來講，公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效往往取決于第一大股東的治理能力。 【提示】 一般而言，前三大非流通股東主導(dǎo)上市公司經(jīng)營(yíng)，而前三大流通股東主導(dǎo)公司二級(jí)市場(chǎng)的波動(dòng)。對(duì)多期的前三大股東變化情況跟蹤，有助于分析上市公司經(jīng)營(yíng)及市場(chǎng)波動(dòng)的變化。 主頁 目錄 五、控盤狀況 【示例】 000651格力電器凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)收益率02000040000600008000010000012000099末00末01末02末03一季03中0500100015002

19、00025003000股東人數(shù)人均持股數(shù)（右軸）（圖10） 【解釋】 1）股東人數(shù)，是指持有公司股票的人數(shù)。2）人均持股數(shù)，是人均股東持有的股票數(shù)量，它是衡量公司控盤程度的重要指標(biāo)?！居?jì)算】 【講明】 圖10所要表述的是，股東人數(shù)與人均持股數(shù)之間的關(guān)系，從而分析出主力控盤的能力及籌碼的集中度，推斷股票的二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 （若該上市公司同時(shí)發(fā)行A、B股，則本圖中的指標(biāo)與股票代碼相對(duì)應(yīng)，分不顯示A股或B股。） 主頁 目錄 六、利潤(rùn)構(gòu)成 【示例】 000415匯通水利1年金額1年金額0100002000030000400005000060000700008000098末99末00末01末02末03一季

20、03中012345存貨應(yīng)收帳款其它應(yīng)收款貨幣資金短期投資存貨周轉(zhuǎn)率（右軸）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（右軸）年年報(bào)存貨凈額）（當(dāng)期存貨凈客上一當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本存貨周轉(zhuǎn)率2年年報(bào)應(yīng)收賬款）（當(dāng)期應(yīng)收賬款上一當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2-2000020004000600080001000098末99末00末01末02末03一季-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%主營(yíng)利潤(rùn)其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)投資收益凈利潤(rùn)實(shí)際所得稅負(fù)（右軸）01000020000凈利潤(rùn)率（右軸）40000（注：主營(yíng)利潤(rùn)、其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)、投資收益、凈利潤(rùn)單位為萬元） （圖11） 【解釋】 1）主營(yíng)利潤(rùn)，是指公司主營(yíng)業(yè)

21、務(wù)所產(chǎn)生的利潤(rùn)，是公司利潤(rùn)的要緊來源。 2）其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)，是指公司其他業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的利潤(rùn)，一般包括勞務(wù)收入、廢品、原材料報(bào)廢收益、處理收入等，是公司利潤(rùn)的輔助來源。 3）投資收益，是指企業(yè)投資行為給企業(yè)帶來的收益。 4）凈利潤(rùn)，指企業(yè)收入剔除所有的成本、費(fèi)用，加上其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)、投資收益、營(yíng)業(yè)外收益，扣除所得稅之后的余額。 5）實(shí)際所得稅負(fù)，是指公司銷售收入實(shí)際所承擔(dān)的稅負(fù)。 6）凈利潤(rùn)率，是指公司制造凈利潤(rùn)的能力。 【計(jì)算】 98末98末%100利潤(rùn)總額所得稅所得稅返還實(shí)際所得稅負(fù)6.00%6.00%100主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)【講明】 圖11是對(duì)公司利潤(rùn)質(zhì)量的分析。 【提示】 主營(yíng)利潤(rùn)是公司

22、的核心利潤(rùn)，公司主營(yíng)利潤(rùn)的改善是推斷公司經(jīng)營(yíng)改善或?qū)嵸|(zhì)性重組的重要標(biāo)志。 投資收益包括長(zhǎng)期投資和短期投資收益。需要配合公司的資產(chǎn)構(gòu)成表綜合分析其長(zhǎng)期投資和短期投資收益的構(gòu)成。上市公司的短期投資收益一般來源于證券、債券或期貨投資，短期投資不構(gòu)成公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。 實(shí)際所得稅負(fù)用于輔助分析公司賬務(wù)的真實(shí)性。由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與稅法存在利潤(rùn)認(rèn)同上的差異，往往導(dǎo)致公司實(shí)際稅負(fù)與名義稅負(fù)有差不。上述差只是大的公司，投資人應(yīng)認(rèn)真分析其賬務(wù)的合理性。 主頁 目錄 七、費(fèi)用構(gòu)成 【示例】 000651格力電器1-2年金額1-2年金額1-2年金額2-3年金額3年以上金額壞帳預(yù)備比例（右軸）長(zhǎng)期投資減值預(yù)備率（右軸）存

23、貨跌價(jià)預(yù)備率（右軸）%100應(yīng)收賬款其他應(yīng)收款壞賬預(yù)備壞賬預(yù)備比例%100存貨存貨跌價(jià)預(yù)備存貨跌價(jià)預(yù)備率-2000002000040000600008000010000012000014000098末99末00末01末02末03一季03中-2000.00%-1500.00%-1000.00%-500.00%0.00%500.00%總負(fù)債營(yíng)業(yè)費(fèi)用短期銀行負(fù)債治理費(fèi)用應(yīng)付帳款財(cái)務(wù)費(fèi)用長(zhǎng)期負(fù)債預(yù)收帳款治理費(fèi)用率（右軸）資產(chǎn)負(fù)債率（右軸）%100資產(chǎn)總額財(cái)務(wù)費(fèi)用率（右軸）資產(chǎn)負(fù)債率（注：營(yíng)業(yè)費(fèi)用、治理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用單位為萬元。財(cái)務(wù)費(fèi)用率季度值簡(jiǎn)單折算成年度值） （圖12） 【解釋】 1）營(yíng)業(yè)費(fèi)用，是指

24、企業(yè)在銷售產(chǎn)品、自制半成品和提供勞務(wù)的過程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用以及專設(shè)銷售機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)經(jīng)費(fèi)。 2）治理費(fèi)用，是指企業(yè)行政治理部門為治理和組織企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各項(xiàng)費(fèi)用。 3）財(cái)務(wù)費(fèi)用，是指企業(yè)為籌集資金而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。 4）治理費(fèi)用率，是指治理費(fèi)用占企業(yè)全部收入的比重。 5）財(cái)務(wù)費(fèi)用率，是指財(cái)務(wù)費(fèi)用占企業(yè)全部應(yīng)付息債務(wù)的比重。 【計(jì)算】 收益收益收入補(bǔ)貼收入投資主營(yíng)業(yè)務(wù)收入營(yíng)業(yè)外治理費(fèi)用治理費(fèi)用率【講明】 圖12揭示公司三大費(fèi)用構(gòu)成及比率。 1）公司的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用包括：運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)、包裝費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、展覽費(fèi)、廣告費(fèi)、租賃費(fèi)以及為銷售而設(shè)立的銷售機(jī)構(gòu)職職員資福利。 2）公司的治理費(fèi)用包括：工會(huì)經(jīng)費(fèi)、職工教育

25、經(jīng)費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、印花稅以及相關(guān)稅金、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、無形資產(chǎn)攤銷、咨詢費(fèi)、訴訟費(fèi)、計(jì)提的壞賬損失、提取的存貨跌價(jià)預(yù)備、公司經(jīng)費(fèi)、研發(fā)費(fèi)用、勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)、董事會(huì)會(huì)費(fèi)等。 3）公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用包括，利息、匯兌損益、金融機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)以及籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金發(fā)生的其他費(fèi)用。 【提示】 公司的治理費(fèi)用率與同行業(yè)其他公司的比較能夠揭示公司的治理水平。 由于治理費(fèi)用包含資產(chǎn)減值預(yù)備，部分賬務(wù)重組公司往往利用治理費(fèi)用調(diào)節(jié)利潤(rùn)（前一年大量計(jì)提后，次年沖回，以扭虧或者增加利潤(rùn)）。 公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用率一般圍繞銀行貸款利率波動(dòng)。財(cái)務(wù)費(fèi)用率過低或過高時(shí)，要分析公司的現(xiàn)金和債務(wù)構(gòu)成，以確定公司賬務(wù)的合理性。 公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用中包含匯兌損

26、益，因此外債負(fù)擔(dān)較重的公司其財(cái)務(wù)費(fèi)用受匯率的阻礙較大。 主頁 目錄 八、現(xiàn)金流狀況 【示例】 000066長(zhǎng)城電腦-20000-20000-10000010000200003000098末99末00末01末02末03一季03中-1.2-1-0.8-0.6-0.4-0.200.20.40.6經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流投資現(xiàn)金流籌資現(xiàn)金流每股現(xiàn)金流（右軸）（圖13） 【解釋】 1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)（銷售商品、購買材料、提供或者接收勞務(wù)）產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、流出凈值。 2）投資現(xiàn)金流，是指企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、流出凈值。 3）籌資現(xiàn)金流，是指企業(yè)籌資活動(dòng)（發(fā)行股票、債券或者向銀行借貸）產(chǎn)生的現(xiàn)

27、金流入、流出凈值。 4）每股現(xiàn)金流，是指企業(yè)的現(xiàn)金流凈額與企業(yè)總股本之間的比率，它是度量企業(yè)獵取現(xiàn)金的能力。 【計(jì)算】 2-3年金額2-3年金額總股本63%21%【講明】 圖17是對(duì)公司現(xiàn)金流構(gòu)成的分析。 【提示】 “現(xiàn)金為王”差不多成為重要的經(jīng)營(yíng)理念。投資人應(yīng)格外注意現(xiàn)金流。沒有現(xiàn)金流入的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)就意味著企業(yè)在不斷地失血，直至死亡。 主頁 目錄 九、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流 【示例】 000066長(zhǎng)城電腦5%5%2%出租汽車營(yíng)運(yùn)業(yè)務(wù)-毛利率:45.78%汽車修理業(yè)務(wù)-毛利率:2.33%汽車銷售業(yè)務(wù)-毛利率:-3.27%汽車租賃業(yè)務(wù)-毛利率:34.99%廣告業(yè)務(wù)-毛利率:63.54%100%上海市02000

28、004000006000008000001000000120000098末99末00末01末02末03一季03中0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%主營(yíng)收入主營(yíng)成本主營(yíng)毛利率（右軸）-5000005000010000015000020000025000030000098末99末00末01末02末03一季03中-80.00%-60.00%-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%銷售收到的現(xiàn)金購買支付的現(xiàn)金支付職工的現(xiàn)金其他經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額銷售現(xiàn)金比率（右軸）現(xiàn)金利潤(rùn)率（右軸）（注：?jiǎn)挝粸槿f元。） （圖14） 【解釋】 1）銷售收到的

29、現(xiàn)金，是指企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)所收到的現(xiàn)金。 2）購買支付的現(xiàn)金，是指企業(yè)購買商品、同意勞務(wù)所收到的現(xiàn)金。 3）支付職工的現(xiàn)金，是指支付給職工的工資、福利費(fèi)以及為職工支付的現(xiàn)金。 4）其他經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額，是指企業(yè)其它經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~，它等于企業(yè)其它經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流入和現(xiàn)金凈流出之差。 5）現(xiàn)金銷售比率，是指每銷售1元鈔票，產(chǎn)生的現(xiàn)金流入。 6）現(xiàn)金利潤(rùn)率，是指企業(yè)每1元鈔票的利潤(rùn)中有多少是以現(xiàn)金形式收到的。 【計(jì)算】 %100主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流現(xiàn)金銷售比率3年以上金額3年以上金額%100營(yíng)業(yè)利潤(rùn)凈額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流現(xiàn)金利潤(rùn)率【講明】 圖18所要表述的是，公司在經(jīng)

30、營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金的流向，它表明了企業(yè)要緊的現(xiàn)金流量來源以及去向。其中，銷售現(xiàn)金比率要緊衡量企業(yè)銷售收入的質(zhì)量。 【提示】 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流直接反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，總現(xiàn)金流可能為正，但經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)的公司需要警惕其籌資渠道的崩潰。 支付職工的現(xiàn)金反映職員成本，通過與同行業(yè)其他公司的對(duì)比，直接提示公司職員成本的競(jìng)爭(zhēng)力。 主頁 目錄 十、資產(chǎn)狀況 【示例】 000521美菱電器0010000200003000040000500006000098末99末00末01末02末03一季03中00.10.20.30.40.50.60.70.8總股本流通盤每股收益（右軸）扣除后的每股收益（右軸）050000100

31、00015000020000025000030000098末00.511.522.533.598末99末00末01末02末03一季03中總資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)每股公積金每股未分配利潤(rùn)凈資產(chǎn)總股本股東權(quán)益每股凈資產(chǎn)（注：總資產(chǎn)、流淌資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、凈資產(chǎn)單位為萬元，凈資產(chǎn)收益率季度值簡(jiǎn)單折算成年度值） （圖15） 【解釋】 1）總資產(chǎn)，是指企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)之和。 2）流淌資產(chǎn)，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中短期置存的資產(chǎn)，是可在一年內(nèi)或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)。 3）固定資產(chǎn)，是指使用期限在一年以上，單位價(jià)值在規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)（一般定義為 2000 元以上），同時(shí)在使用過程中能夠保持實(shí)物形

32、態(tài)的資產(chǎn)。 4）長(zhǎng)期投資，是指投資期限在一年以上的投資，一般是50%以下的股權(quán)投資。 5）凈資產(chǎn)，是指企業(yè)總資產(chǎn)減去總負(fù)債之后的余額，是企業(yè)股東自己擁有的資產(chǎn)。 6）凈資產(chǎn)收益率，是指企業(yè)凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)的比值，它是度量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)。 【計(jì)算】 總股本總股本金）資本公積金盈余公積每股公積金(當(dāng)期凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)收益率【講明】 圖13所要表述的是公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。其中流淌資產(chǎn)是公司最具盈利能力的資產(chǎn)。凈資產(chǎn)收益率越高講明公司資產(chǎn)的盈利能力越高。 【提示】 按證監(jiān)會(huì)的要求，公司若需再融資，其凈資產(chǎn)收益率必須三年平均10%以上（其中增發(fā)要求最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈資產(chǎn)收益率不低于10%，配股要求每年凈資產(chǎn)

33、收益率不低于6%），因此分析凈資產(chǎn)收益率時(shí)要注意公司是否刻意進(jìn)行賬務(wù)處理，以保持再融資資格。同時(shí)要分析防范企業(yè)融資后的業(yè)績(jī)變臉行為。 主頁 目錄 十一、流淌資產(chǎn) 【示例】 000521美菱電器002000040000600008000010000012000099末00末01末02末03一季03中050010001500200025003000股東人數(shù)人均持股數(shù)（右軸）0100002000030000400005000060000700008000098末99末00末01末02末03一季03中012345存貨應(yīng)收帳款其它應(yīng)收款貨幣資金短期投資存貨周轉(zhuǎn)率（右軸）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（右軸）（注：存貨、

34、應(yīng)收賬款、其它應(yīng)收款、貨幣資金、短期投資單位為萬元，存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率季度值簡(jiǎn)單折算成年度值） （圖16） 【解釋】 1）存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中為銷售或耗用而儲(chǔ)存的各種有形資產(chǎn)，包括原材料、燃料、包裝物、低值易耗品、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等。 2）應(yīng)收賬款，是指企業(yè)在正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中因銷售商品或提供勞務(wù)而應(yīng)向購貨單位收取的款項(xiàng)。 3）其它應(yīng)收款，是指企業(yè)除應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款以外的各種應(yīng)收、暫付款項(xiàng)，是企業(yè)的一項(xiàng)短期債權(quán)。 4）貨幣資金，是指企業(yè)生產(chǎn)過程中處于貨幣形態(tài)的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金等。 5）短期投資，是指隨時(shí)預(yù)備變現(xiàn)同時(shí)持有時(shí)刻不預(yù)備超過一年的投資。 6

35、）存貨周轉(zhuǎn)率,是指企業(yè)銷售成本與平均存貨的比值，它是度量企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度快慢的重要指標(biāo)，也是對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)效率的重要評(píng)價(jià)指標(biāo)。 7）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，是指企業(yè)銷售收入和平均應(yīng)收賬款的比值，它是度量企業(yè)銷售回款速度快慢的重要指標(biāo)，也常用此指標(biāo)來評(píng)價(jià)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率。 【計(jì)算】 年年報(bào)存貨凈額）年年報(bào)存貨凈額）（當(dāng)期存貨凈客上一當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本存貨周轉(zhuǎn)率2年年報(bào)應(yīng)收賬款）年年報(bào)應(yīng)收賬款）（當(dāng)期應(yīng)收賬款上一當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2【講明】 圖14所要表示的是公司流淌資產(chǎn)的構(gòu)成。 衡量存貨治理是否適當(dāng)，存貨周轉(zhuǎn)率是最好的指標(biāo)，該值越大則表明產(chǎn)品銷售周轉(zhuǎn)的速度越快。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高表明收賬力度和銷售效

36、率越好。 短期投資通常不是為了長(zhǎng)期持有，也不是為了對(duì)另一企業(yè)實(shí)施操縱，或?qū)α硪黄髽I(yè)施加重大阻礙等長(zhǎng)期目的。盡管短期投資被定義為持有時(shí)刻不預(yù)備超過1年的投資，但這是劃分短期投資和長(zhǎng)期投資的一般標(biāo)準(zhǔn)，而不是絕對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)。只要是為存放剩余現(xiàn)金，以備營(yíng)運(yùn)所需的投資，即使是持有時(shí)刻超過1年，也能夠歸為短期投資。 【提示】 流淌資產(chǎn)是公司運(yùn)營(yíng)的生命線，也是最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。應(yīng)收賬款和存貨的龐大，勢(shì)必會(huì)加大公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。若如此的情況有持續(xù)進(jìn)展的跡象，投資者就應(yīng)三思而后行。 其它應(yīng)收賬款是企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的往來賬項(xiàng)。治理較為完善的企業(yè)一般不存在較大的其它應(yīng)收賬款，尤其不應(yīng)該發(fā)生存續(xù)多年的其它應(yīng)收賬款。但治理不善的企業(yè)往

37、往利用其它應(yīng)收賬款或預(yù)付賬款做資金調(diào)動(dòng)、利潤(rùn)調(diào)配的文章，最后出現(xiàn)問題的風(fēng)險(xiǎn)較大。 一般而言，上市公司的證券、期貨、債券的投資都記入在短期投資中。分析公司短期投資有助于投資人了解公司參與高風(fēng)險(xiǎn)的資本市場(chǎng)運(yùn)作情況。 此外，由于專門多大型上市公司均有自身內(nèi)部財(cái)務(wù)公司，財(cái)務(wù)公司的支付能力遠(yuǎn)低于銀行，因此，貨幣資金中大量存放于自身內(nèi)部財(cái)務(wù)公司的企業(yè)可能存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。但目前上市公司均不披露該數(shù)據(jù)，因此需要投資人另加分析。 主頁 目錄 十二、應(yīng)收賬款賬齡 【示例】 000595西北軸承-2000-2000020004000600080001000098末99末00末01末02末03一季-20.00%0.0

38、0%20.00%40.00%60.00%80.00%主營(yíng)利潤(rùn)其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)投資收益凈利潤(rùn)實(shí)際所得稅負(fù)（右軸）01000020000凈利潤(rùn)率（右軸）400005000098末%100利潤(rùn)總額所得稅所得稅返還實(shí)際所得稅負(fù)4.00%6.00%100主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)1年金額1-2年金額2-3年金額3年以上金額壞帳預(yù)備比例（右軸）長(zhǎng)期投資減值預(yù)備率（右軸）存貨跌價(jià)預(yù)備率（右軸）（注：應(yīng)收款單位為萬元） （圖17） 【解釋】 1）1年金額，指1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款金額。 2）12年金額，指12年之內(nèi)的應(yīng)收賬款金額。 3）23年金額，指23年之內(nèi)的應(yīng)收賬款金額。 4）3年以上金額，指3年以上的應(yīng)收賬款金額

39、。 5）壞賬預(yù)備比例，是指提取壞賬預(yù)備（預(yù)備該筆賬目以后無法收回）的比率，它是衡量會(huì)計(jì)政策穩(wěn)建程度的重要指標(biāo)。 6）長(zhǎng)期投資減值預(yù)備率，是指企業(yè)計(jì)提長(zhǎng)期投資減值預(yù)備的比率，它也常用來度量會(huì)計(jì)政策的穩(wěn)建程度。 7）存貨跌價(jià)預(yù)備率，是指企業(yè)存貨跌價(jià)預(yù)備占存貨總額的比率，也用來評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)政策的穩(wěn)建程度。 【計(jì)算】 壞帳預(yù)備比例（右軸）壞帳預(yù)備比例（右軸）%100應(yīng)收賬款其他應(yīng)收款壞賬預(yù)備壞賬預(yù)備比例%100存貨存貨跌價(jià)預(yù)備存貨跌價(jià)預(yù)備率【講明】 圖15所要表述的是，公司會(huì)計(jì)政策的穩(wěn)健程度。其中涉及到了一種分析方法，名為賬齡分析法，是依照顧收賬款時(shí)刻的長(zhǎng)短可能壞賬損失的方法。一般而言，欠款時(shí)刻越長(zhǎng)，即賬

40、齡越長(zhǎng)，則收回的可能性越小，發(fā)生壞賬的可能性也就越大。壞賬預(yù)備計(jì)入當(dāng)期治理費(fèi)用。 【提示】 中國企業(yè)長(zhǎng)期存在“三角債”的情況，“呆賬、死賬、死庫存”是公司經(jīng)營(yíng)的重大潛在風(fēng)險(xiǎn)。由于上市公司會(huì)計(jì)政策的不同，以及涉及到上市公司企業(yè)治理人的內(nèi)部考核因素，加上信息披露的不完善，投資人專門難準(zhǔn)確分析上市公司“一呆二死”的真實(shí)情況。然而從公司三年以上的報(bào)表數(shù)據(jù)變化中，能夠獲得這方面的相關(guān)信息。 公司治理層調(diào)整后，企業(yè)的“一呆二死”可能會(huì)充分暴露。 上市公司還可能通過調(diào)整會(huì)計(jì)政策，進(jìn)行賬面調(diào)整。 主頁 目錄 十三、負(fù)債狀況 【示例】 600089特變電工-20000-200000200004000060000

41、8000010000012000014000098末99末00末01末02末03一季03中-2000.00%-1500.00%-1000.00%-500.00%0.00%500.00%總負(fù)債營(yíng)業(yè)費(fèi)用短期銀行負(fù)債治理費(fèi)用應(yīng)付帳款財(cái)務(wù)費(fèi)用長(zhǎng)期負(fù)債預(yù)收帳款治理費(fèi)用率（右軸）資產(chǎn)負(fù)債率（右軸）（注：總負(fù)債、短期銀行負(fù)債、應(yīng)付賬款、長(zhǎng)期負(fù)債單位為萬元） （圖18） 【解釋】 1）總負(fù)債，是指企業(yè)所有負(fù)債總額。 2）短期銀行負(fù)債，是指企業(yè)一年內(nèi)到期的銀行債務(wù)總額。 3）應(yīng)付賬款，是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程中因購買材料、商品等物資或同意勞務(wù)而發(fā)生的債務(wù)。 4）長(zhǎng)期負(fù)債，指償還期限在一年或者一年以上的債務(wù)。 5）

42、預(yù)收賬款，是指企業(yè)按照合同規(guī)定，向購貨方預(yù)先收取的定金或部分貨款，這項(xiàng)負(fù)債以后要求用商品或者勞務(wù)償還。 6）資產(chǎn)負(fù)債率，是負(fù)債總額占資產(chǎn)總額的比率它是度量企業(yè)償債能力的一個(gè)重要指標(biāo)。 【計(jì)算】 長(zhǎng)期投資減值預(yù)備率（右軸）長(zhǎng)期投資減值預(yù)備率（右軸）%100資產(chǎn)總額財(cái)務(wù)費(fèi)用率（右軸）資產(chǎn)負(fù)債率【講明】 圖16揭示的是公司的負(fù)債水平和結(jié)構(gòu)。 【提示】 企業(yè)中常常存在“軟資產(chǎn)、硬負(fù)債”的情況，即企業(yè)可能存在不良資產(chǎn)，如設(shè)備老化、應(yīng)收賬款不能收回、存貨報(bào)廢等，但企業(yè)負(fù)債必須歸還。分析公司負(fù)債結(jié)構(gòu)對(duì)推斷公司的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)政策均有專門大作用。 資產(chǎn)負(fù)債率反映的是總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌集的。當(dāng)資產(chǎn)

43、負(fù)債率大于60%時(shí)，即可認(rèn)為是較高的資產(chǎn)負(fù)債水平（即，1元的資本金，另外透支了1.5元），財(cái)務(wù)杠桿的放大效應(yīng)會(huì)阻礙公司的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。 主頁 目錄 十四、審計(jì)意見 【示例】 600104上海汽車截止時(shí)刻會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)意見2000-12-31大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司 無保留意見2001-12-31大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司 無保留意見2002-12-31安永大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限責(zé)任公司 無保留意見（圖19） 【解釋】 無保留意見是指注冊(cè)會(huì)計(jì)師審查后確認(rèn)，被審計(jì)單位采納的會(huì)計(jì)處理方法符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以及有關(guān)規(guī)定，會(huì)計(jì)報(bào)表反映的內(nèi)容符合事實(shí)上際情況，因而對(duì)被審計(jì)單位的會(huì)計(jì)報(bào)表表示無保留的中意。 保留意見

44、是指注冊(cè)會(huì)計(jì)師審查確認(rèn)后，認(rèn)為被審單位會(huì)計(jì)報(bào)表整體而言依舊恰當(dāng)?shù)模欢嬖趥€(gè)不重要財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)事項(xiàng)的處理或者重要報(bào)表項(xiàng)目的編制不符合有關(guān)規(guī)定，或者個(gè)不重要會(huì)計(jì)方法不符合一貫性原則的情況，需要對(duì)阻礙事項(xiàng)提出保留意見，并表示對(duì)該意見負(fù)責(zé)。 否定意見是指被審單位的未調(diào)整事項(xiàng)、未確定事項(xiàng)、違反一貫性原則的事項(xiàng)對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的阻礙程度差不多超出了一定的范圍，以至于其整體會(huì)計(jì)報(bào)表差不多無法同意。 拒絕表示意見是指注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審計(jì)的過程中，由于審計(jì)范圍收到限制，不能獵取必要的審計(jì)證據(jù)，以至于無法對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表整體發(fā)表意見。 【講明】 表19中的信息上市公司歷年來財(cái)務(wù)年終審計(jì)意見的相關(guān)信息。 審計(jì)意見共分為四類：無保留意

45、見、保留意見、否定意見和拒絕表示意見。 無保留意見講明被審單位的會(huì)計(jì)報(bào)表差不多上沒有什么問題。 保留意見講明被審單位會(huì)計(jì)報(bào)表存在一定的問題，但阻礙不是專門大。 否定意見講明被審單位的會(huì)計(jì)報(bào)表問題嚴(yán)峻，差不多使得其失去價(jià)值。 拒絕意見講明被審單位的審計(jì)過程無法取證，無法證實(shí)會(huì)計(jì)報(bào)表的真實(shí)性、合法性和公允性。 主頁 目錄 十五、重要數(shù)據(jù)大幅變動(dòng)提示 【示例】 600104上海汽車 03中與上年同期相比變動(dòng)幅度在30以上的重要數(shù)據(jù) 指 標(biāo) 本 期 上 期 異動(dòng)幅度 指 標(biāo) 本 期 上 期 異動(dòng)幅度 主營(yíng)收入 354849.58 197433.00 79.73% 主營(yíng)成本 260051.87 1468

46、94.98 77.03% 每股收益 0.38 0.16 137.50% 每股未分配利潤(rùn) 0.39 0.21 85.71% 股東人數(shù) 85131 197905 -56.98% 平均股東資產(chǎn) 8880.43 3820.01 132.47% 人均每天主營(yíng)收入 4741 2638 79.72% 人均每天治理經(jīng)營(yíng)費(fèi)用 916 445 105.84% 人均每天凈利潤(rùn) 1283 543 136.28% 主營(yíng)利潤(rùn) 93910.42 50167.00 87.20% 其它業(yè)務(wù)利潤(rùn) 2970.14 1602.75 85.32% 投資收益 70049.85 24543.19 185.41% 凈利潤(rùn) 96043.77

47、40628.42 136.40% 凈利潤(rùn)率 27.07 20.58 31.54% 經(jīng)營(yíng)費(fèi)用 6314.33 2429.34 159.92% 治理費(fèi)用 62214.86 30882.06 101.46% 財(cái)務(wù)費(fèi)用 -239.58 102.09 -334.68% 財(cái)務(wù)費(fèi)用率 -0.58 0.22 -363.64% 凈資產(chǎn)收益率 10.40 4.76 118.49% 存貨 88041.84 51056.38 72.44% 其它應(yīng)收款 19210.26 11255.37 70.68% 貨幣資金 133575.38 98277.12 35.92% 短期投資 83313.36 149309.49 -44.20% 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 9.02 6.20 45.48% 總負(fù)債 251340.62 178455.15 40.84% 應(yīng)付賬款 63482.01 46653.72 36.07% 預(yù)收賬款 2217.28 1334.42 66.16% 投資現(xiàn)金流 13279.28 -98235.74 從負(fù)到正 籌資現(xiàn)金流 -103022.38 -63344.39 -62.64% 每股現(xiàn)金流 -0.22 -0.52 57.69% （圖