芻議如何確定不同發(fā)展時期的企業(yè)財務戰(zhàn)略管理

1、芻議如何確定不同開展時期的企業(yè)財務戰(zhàn)略管理摘要:財務戰(zhàn)略管理是企業(yè)戰(zhàn)略管理的一個重要內容，本文重點就企業(yè)財務戰(zhàn)略的類型進展了闡述，并且詳細地分析了目前我國企業(yè)財務戰(zhàn)略管理的現(xiàn)狀，并且就如何就不同的企業(yè)時期加強企業(yè)的財務戰(zhàn)略管理提出了對策和建議。關鍵詞:財務戰(zhàn)略;類型;管理財務戰(zhàn)略是為謀求企業(yè)資金平衡、有效的流動和實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略，為加強企業(yè)財務競爭優(yōu)勢，在分析企業(yè)內、外環(huán)境因素影響的根底上，對企業(yè)資金流動進展全局性、長期性和創(chuàng)造性的謀劃。由此可見，財務戰(zhàn)略是戰(zhàn)略理論在財務管理方面的應用與延伸不僅表達了財務戰(zhàn)略的“戰(zhàn)略共性，而且勾畫出了財務戰(zhàn)略的“財務個性。一、財務戰(zhàn)略管理與傳統(tǒng)財務管理的區(qū)別1.視

2、角與層面不同財務戰(zhàn)略管理運用理性戰(zhàn)略思維，著眼于將來，以企業(yè)的籌資、投資及收益的分配為工作對象，規(guī)劃了企業(yè)將來較長時期(至少3年，一般為5年以上)財務活動的開展方向、目的以及實現(xiàn)目的的根本途徑和策略，是企業(yè)日常財務管理活動的行動綱領和指南。傳統(tǒng)財務管理多屬“事務型管理，主要依靠經(jīng)歷來施行財務管理工作。2.邏輯起點差異財務戰(zhàn)略管理以理財環(huán)境分析和企業(yè)戰(zhàn)略為邏輯起點，圍繞企業(yè)戰(zhàn)略目的規(guī)劃戰(zhàn)略性財務活動。傳統(tǒng)財務管理主要以歷史財務數(shù)據(jù)為邏輯起點，多采用簡單趨勢分析法來規(guī)劃財務方案。3.職能范圍不一樣財務戰(zhàn)略管理的職能范圍比傳統(tǒng)財務管理要廣泛得多，它除了應履行傳統(tǒng)財務管理所具有的籌資職能、投資職能、分

3、配職能、監(jiān)視職能外，還應全面參與企業(yè)戰(zhàn)略的制定與施行過程，履行分析、檢查、評估與修正職能等，因此，財務戰(zhàn)略管理包含著許多對企業(yè)整體開展具有戰(zhàn)略意義的內容，是牽涉面甚廣的一項重要的職能戰(zhàn)略。二、財務戰(zhàn)略的類型1.擴張型財務戰(zhàn)略它是以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。為了施行這種財務戰(zhàn)略，企業(yè)往往需要在將絕大部分乃至全部利潤留存的同時，大量地進展外部籌資，更多地利用負債。大量籌措外部資金，是為了彌補內部積累相對于企業(yè)擴張需要的缺乏;更多地利用負債而不是股權籌資，是因為負債籌資既能為企業(yè)帶來財務杠桿效應，又能防止凈資產(chǎn)收益率和每股收益的稀釋。擴張型財務戰(zhàn)略一般會表現(xiàn)出“高負債、高收益、

4、少分配的特征。該戰(zhàn)略適用于處于“開展期的企業(yè)。2.平衡型財務戰(zhàn)略它是以實現(xiàn)企業(yè)財務績效的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴張為目的一種財務戰(zhàn)略。施行平衡型財務戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和進步現(xiàn)有資源的使用效率及效益作為首要任務，將利潤積累作為實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴張的根本資金來源。為了防止過重的利息負擔，這類企業(yè)對利用負債實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模的擴張往往持非常慎重的態(tài)度。所以，施行穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略的企業(yè)的一般財務特征是“適度負債、中收益、適度分配。該戰(zhàn)略適用于處于“成熟期的企業(yè)。3.防御收縮型財務戰(zhàn)略它是以預防出現(xiàn)財務危機和求得生存及新的開展為目的的一種財務戰(zhàn)略。施行防御收縮型財務戰(zhàn)略，

5、一般將盡可能減少現(xiàn)金流出和盡可能增加現(xiàn)金流入作為首要任務，通過采取削減分部和精簡機構等措施，盤活存量資產(chǎn)，節(jié)約本錢支出，集中一切可以集中的人力，用于企業(yè)的主導業(yè)務，以增強企業(yè)主導業(yè)務的市場競爭力。由于這類企業(yè)多在以往的開展過程中曾經(jīng)遭遇挫折，也很可能曾經(jīng)施行過擴張的財務戰(zhàn)略，因此歷史上所形成的負債包袱和當前經(jīng)營上所面臨的困難，就成為迫使其采取防御收縮型財務戰(zhàn)略的兩個重要原因。低負債、低收益、高分配是施行這種財務戰(zhàn)略的企業(yè)的根本財務特征。該戰(zhàn)略適用于處于“衰退期的企業(yè)。三、我國企業(yè)財務戰(zhàn)略的現(xiàn)狀1.現(xiàn)階段我國企業(yè)財務戰(zhàn)略定位的缺陷與缺乏改革開放以來，我國逐漸從方案經(jīng)濟轉變?yōu)槭袌鼋?jīng)濟，并逐步形成了

6、全方位競爭場面。參加t后，我國企業(yè)競爭的廣度和深度不斷增加。企業(yè)如何準確定位財務戰(zhàn)略，是有待深化研究的課題。目前，我國企業(yè)對于財務戰(zhàn)略定位的認識尚存在偏向，使企業(yè)管理層在工作中走入一些誤區(qū)，影響了財務戰(zhàn)略的制定和有效施行。2.沒有根據(jù)企業(yè)生命周期特征制定財務戰(zhàn)略隨著科學技術的進步和市場競爭的加劇，企業(yè)生命周期的形態(tài)日趨多樣化。以往，大多數(shù)企業(yè)的企業(yè)生命周期一般呈現(xiàn)出較長的創(chuàng)業(yè)期、緩慢的成長期、漫長的成熟期和正常的衰退期。而在現(xiàn)代，許多企業(yè)的生命周期出現(xiàn)了快速創(chuàng)業(yè)、快速成長、快速衰退等特點。面對這一變化，我國相當多的企業(yè)管理者沒有采取應對措施，沒有根據(jù)企業(yè)的生命周期特性來制定財務戰(zhàn)略。研究說明，

7、在企業(yè)的生命周期中，經(jīng)營風險曲線與財務風險曲線存在不同步現(xiàn)象，財務風險的發(fā)生期間滯后于經(jīng)營風險的發(fā)生期間。因此在制定財務戰(zhàn)略時，不應單單把企業(yè)的當前情況作為判斷的主要根據(jù)，還應在對企業(yè)生命周期進展充分考察的根底上，確定企業(yè)所處的開展階段，并以此作為對企業(yè)制定財務戰(zhàn)略的重要根據(jù)之一。為了控制企業(yè)的總體風險，一般來講，對處于不同生命周期階段的企業(yè)，財務戰(zhàn)略的制定方針應當是不同的。四、結合企業(yè)不同的開展階段，進展相應的財務戰(zhàn)略管理1.創(chuàng)立期的財務戰(zhàn)略管理處于創(chuàng)立期的企業(yè)，由于將來的經(jīng)營情況具有極大的不確定性，經(jīng)營風險很高。因此，為了控制企業(yè)總風險，一般采用低風險的權益資本進展融資，資金來源主要以從事

8、高風險投資而要求高回報的風險投資為主要渠道，比方股份企業(yè)可以通過出售股票吸引風險投資者進展融資，有限責任公司可以通過實收資本進展融資。同時，由于此階段企業(yè)的資金需求量比擬大，內部積累一般滿足不了資金需求，因此，此階段一般采用低股利政策或者零股利政策即剩余股利政策；對于一般合伙人，一般采用低工資或者不拿工資的薪金政策。此外，由于此階段的主要矛盾是資本需求，因此，此階段的財務預算一般以資本預算為起點。2.成長期的財務戰(zhàn)略管理處于成長期的企業(yè)，由于銷售規(guī)?？焖僭鲩L，經(jīng)營風險有所降低，戰(zhàn)略也會隨之而調整到營銷活動上來，導致對資金的需求量仍然很大。但由于此階段的經(jīng)營風險已經(jīng)大大降低，因此，為了滿足資金需

9、求，可以進展適當?shù)呢搨谫Y，使資產(chǎn)負債率適當進步，以利用財務杠桿效應。資金來源主要以私募、公開募集或者上市為主要融資渠道。同時，由于此階段企業(yè)的評估等級有所建立，為了獲取低本錢和高彈性的資金，可以采取發(fā)行諸如認股權證、可轉換債券等證券的方式進展融資。同時，由于此階段已經(jīng)開場產(chǎn)生現(xiàn)金流入，可以適當進步股利分配程度一般采用低股利加額外股利政策，以吸引新的投資者；對于一般合伙人，一般采用底薪加提成的薪金政策。此外，由于此階段的主要矛盾是銷售增長，因此，此階段的財務預算一般以銷售預算為起點進展編制。值得注意是,雖然此階段的經(jīng)營風險已經(jīng)有所降低，但仍然存在較大的經(jīng)營風險，因此，處于成長期的企業(yè)，還是應當

10、以新進入的投資者投入資金為主，少量的負債融資為輔。3.成熟期的財務戰(zhàn)略管理進展成熟期后，戰(zhàn)略會出現(xiàn)重大調整，由成長期的關注市場和市場份額轉移到關注盈利才能和獲取利潤上來。此階段企業(yè)的經(jīng)營風險很小，也會產(chǎn)生大量的現(xiàn)金流入，同時，企業(yè)的再投資時機變得狹窄，資金的需求量降低。因此，為了充分利用財務杠桿效應并合理節(jié)約所得稅本錢，應當擴大債務融資比例，包括借債回購股份等，以進步資產(chǎn)負債率。同時，由于再投資時機減少，企業(yè)很難找到可以滿足股東原先所要求的預期報酬率的投資工程，因此，企業(yè)應當進步股利支付率并采用固定股利政策，把充裕資金分配給股東，以實現(xiàn)股東財富最大化的財務目的。同時，為了進步員工滿意度，留住人

11、才，此階段一般采用較高的固定工資。此外，由于此階段的主要矛盾是進步盈利才能以獲取較高的利潤，因此，此階段的財務預算一般以本錢控制為編制起點。4.衰退期的財務戰(zhàn)略管理處于此階段的企業(yè)，銷售業(yè)績開場下滑，高額的固定本錢會使得企業(yè)很快陷入虧損的場面。但由于此時處于低經(jīng)營風險階段，因此，為了合理節(jié)約稅收本錢，最大限度地進步企業(yè)利潤，企業(yè)應當以短期借款為主要融資渠道，進步資產(chǎn)負債率。同時，雖然此階段的現(xiàn)金流量已經(jīng)開場逐漸減少，但由于企業(yè)已漸漸地瀕臨關閉，對資金的需求量大大減少，所以一般采用剩余股利政策，進步股利支付率，將所產(chǎn)生的利潤都通過股利的形式分配給股東。對一般合伙人而言，一般采用有彈性的薪金政策。此外，由于此階段的主要矛盾是收回現(xiàn)金，因此，此階段的財務預算一般以現(xiàn)金流量為起點進展編制?？傊?，為了控制企業(yè)總風險，在進展財務戰(zhàn)略管理時，應當將財務風險與經(jīng)營風險進展