汽車行業(yè)深度報(bào)告：自動(dòng)駕駛未至PCB先行

1、目錄 HYPERLINK l _bookmark0 新能源車及智能駕駛組件將大幅提升汽車價(jià)值4 HYPERLINK l _bookmark1 PCB應(yīng)用大戶：新能源車4 HYPERLINK l _bookmark6 汽車毫米波雷達(dá)是高端PCB推廣的重要推手5 HYPERLINK l _bookmark10 汽車PCB將量價(jià)齊升，遠(yuǎn)超行業(yè)增速6 HYPERLINK l _bookmark18 中國公司汽車業(yè)務(wù)初具規(guī)模，增速可觀10 HYPERLINK l _bookmark19 多家PCB廠商主要營收增量來自汽車板10 HYPERLINK l _bookmark23 中國PCB企業(yè)汽車業(yè)務(wù)布局完

2、善 HYPERLINK l _bookmark25 汽車PCB企業(yè)競爭格局好于下游12 HYPERLINK l _bookmark26 相比下游，國產(chǎn)PCB企業(yè)在汽車行業(yè)繼續(xù)突破的機(jī)會較大。12 HYPERLINK l _bookmark28 汽車PCB企業(yè)經(jīng)營業(yè)周期優(yōu)于上下游13 HYPERLINK l _bookmark29 對比汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)2017 年底以來的凈營業(yè)周期我們發(fā)現(xiàn)汽車PCB公司的凈營業(yè)周期在各環(huán)節(jié)中僅高于 HYPERLINK l _bookmark29 車，明顯優(yōu)于其他零部件環(huán)節(jié)，也明顯優(yōu)于汽車PCB業(yè)務(wù)很少的PCB廠商。13 HYPERLINK l _bookma

3、rk30 PCB行業(yè)通常現(xiàn)金流壓力比較大。因此，這些偏向汽車業(yè)務(wù)的PCB公司較好的經(jīng)營業(yè)周期說明他們在行業(yè)中無論 HYPERLINK l _bookmark30 橫向競爭力還是縱向議價(jià)能力都有一定保證。13 HYPERLINK l _bookmark33 PCB生產(chǎn)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，汽車PCB將步后塵14 HYPERLINK l _bookmark38 重點(diǎn)推薦公司18 HYPERLINK l _bookmark39 伊頓電子汽車業(yè)務(wù)已占40%18 HYPERLINK l _bookmark41 滬電股份汽車PCB龍頭，高端布局充分19 HYPERLINK l _bookmark42 風(fēng)險(xiǎn)提示20D

4、ONGXING SECURITIES東興證券深度報(bào)告P3汽車行業(yè)： 自動(dòng)駕駛未至，PCB先行P3表格目錄 HYPERLINK l _bookmark5 表格 電動(dòng)車與燃油車用量對比（動(dòng)力總成及傳動(dòng)）5 HYPERLINK l _bookmark11 表格 汽車用量測算明細(xì)7 HYPERLINK l _bookmark15 表格 汽車與一般消費(fèi)電子產(chǎn)品對的要求8 HYPERLINK l _bookmark20 表格 汽車業(yè)務(wù)占比較高的A股上市廠商10 HYPERLINK l _bookmark24 表格 國內(nèi)主要汽車廠商的業(yè)務(wù)具體情況12 HYPERLINK l _bookmark32 表格 汽

5、車電子產(chǎn)業(yè)鏈代表廠商及對照廠商14插圖目錄 HYPERLINK l _bookmark2 圖 車載充電機(jī)4 HYPERLINK l _bookmark3 圖 2：DC-DC轉(zhuǎn)換器4 HYPERLINK l _bookmark4 圖 電池管理系統(tǒng)（4 HYPERLINK l _bookmark7 圖 毫米波雷達(dá)爆炸圖5 HYPERLINK l _bookmark8 圖 近年國內(nèi)毫米波雷達(dá)出貨量趨勢6 HYPERLINK l _bookmark9 圖 6：2018年與毫米波雷達(dá)出貨趨勢6 HYPERLINK l _bookmark12 圖 單車價(jià)值量7 HYPERLINK l _bookmark1

6、3 圖 國內(nèi)新能源乘用車銷量預(yù)測8 HYPERLINK l _bookmark14 圖 國內(nèi)乘用車毫米波雷達(dá)滲透率預(yù)測8 HYPERLINK l _bookmark16 圖 國內(nèi)乘用車單車價(jià)值量預(yù)測9 HYPERLINK l _bookmark17 圖 國內(nèi)乘用車市場容量預(yù)測9 HYPERLINK l _bookmark21 圖 12：A股上市企業(yè)汽車業(yè)務(wù)占比變化 HYPERLINK l _bookmark22 圖 13：A股上市企業(yè)汽車業(yè)務(wù)對營收增長的貢獻(xiàn)率 HYPERLINK l _bookmark27 圖 汽車上下游13 HYPERLINK l _bookmark31 圖 汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈

7、的凈營業(yè)周期13 HYPERLINK l _bookmark34 圖 16：2000年以來行業(yè)的產(chǎn)值的區(qū)位變化14 HYPERLINK l _bookmark35 圖 17：2017年全球主要汽車廠商及其份額15 HYPERLINK l _bookmark36 圖 近年A股上市前6名企業(yè)及關(guān)聯(lián)公司的汽車業(yè)務(wù)趨勢17 HYPERLINK l _bookmark37 圖 敬鵬股價(jià)與臺灣加權(quán)指數(shù)2009-2016 年走勢（2009-1-31日17 HYPERLINK l _bookmark40 圖 行業(yè)2018年三季報(bào)毛利率與凈利率19P4東興證券深度報(bào)告P4汽車行業(yè)： 自動(dòng)駕駛未至，PCB 先行D

8、ONGXING SECURITIES新能源車及智能駕駛組件將大幅提升汽車價(jià)值近年汽車電氣化、電子化的趨勢越發(fā)明顯。作為電子產(chǎn)品的骨架，PCB 制造在汽車供應(yīng)鏈中的重要性也與日俱增。以上的自動(dòng)駕PCB 在汽車上的應(yīng)用帶來快速的發(fā)展機(jī)會。PCB應(yīng)用大戶：新能源車PCB800 PCB20倍。電動(dòng)車新增的需求主要來自于動(dòng)力總成BMSDC-DC）以及其他高壓、低壓器件。圖 1： 車載充電機(jī)圖 2： DC-DC 轉(zhuǎn)換器資料來源： 英博爾官網(wǎng)； 東興證券研究所資料來源： 英博爾官網(wǎng)； 東興證券研究所圖 3： 電池管理系統(tǒng)（BMS）資料來源： 均勝電子官網(wǎng)；東興證券研究所DONGXING SECURITIES

9、東興證券深度報(bào)告P5汽車行業(yè)： 自動(dòng)駕駛未至，PCB先行P5IGBT、MOSFET等對散熱都有較高要PCBPCB的用量。PCB 全車PCB 0.43 平方米左右。在傳統(tǒng)燃油車的內(nèi)燃機(jī)以及傳統(tǒng)系統(tǒng)中，PCB 0.04 平方米左右。表格 1：電動(dòng)車與燃油車 PCB 用量對比（動(dòng)力總成及傳動(dòng)）新能源車燃油車系統(tǒng)名稱PCB 用量/平方米單車價(jià)值量/元系統(tǒng)名稱PCB 用量/平方米單車價(jià)值量/元逆變器0.12144動(dòng)力總成0.0220DC-DC0.15150變速箱0.0220車載充電機(jī)0.16160BMS0.13150電控0.12120其他0.180合計(jì)0.788040.0440資料來源： 產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研；

10、網(wǎng)絡(luò)資源；東興證券研究所PCB 推廣的重要推手智能駕駛器件中，毫米波雷達(dá)必須使用高頻 PCB 制造。而高頻 PCB 的單價(jià)是普通的數(shù)倍，單車毫米波雷達(dá) 價(jià)值量可達(dá)百元。汽車毫米波雷達(dá)主要采用7779GHz 兩個(gè)頻段，頻率遠(yuǎn)高于一般電路的使用場景。高頻電路的特性決定了從高頻的關(guān)鍵原材料覆銅板到PCB的制造環(huán)節(jié)的要求都遠(yuǎn)高于一般PTFE等特殊基材。的加工環(huán)節(jié)附加值高。圖 4： 毫米波雷達(dá)爆炸圖P6東興證券深度報(bào)告P6汽車行業(yè)： 自動(dòng)駕駛未至，PCB 先行DONGXING SECURITIES資料來源： 博世官網(wǎng)；東興證券研究所國內(nèi)毫米波雷達(dá)的應(yīng)用持續(xù)高增長，2018 。根據(jù)佐思產(chǎn)業(yè)研究的功能的車2

11、-7 2018 72 3%77GHz 2018 年的出貨量首次77GHz 的要求更高。400120%350100%80%20060%15040%5020%00%201620172018毫米波雷達(dá)出貨量（萬顆）同比5-24GHz77GHz400120%350100%80%20060%15040%5020%00%201620172018毫米波雷達(dá)出貨量（萬顆）同比5-24GHz77GHz資料來源：佐思產(chǎn)研；東興證券研究所資料來源：佐思產(chǎn)研；東興證券研究所PCB 將量價(jià)齊升，遠(yuǎn)超行業(yè)增速根據(jù)我們的測算，裝配了毫米波雷達(dá)和中控大屏的新能源車單車 PCB 用量將達(dá)到1.24 平方米，價(jià)值 1281 元，

12、是未裝備以上配置的傳統(tǒng)燃油車的 3.6 倍。DONGXING SECURITIES東興證券深度報(bào)告P7汽車行業(yè)： 自動(dòng)駕駛未至，PCB先行P7PCB 單車價(jià)值量提升的主要推動(dòng)力包括：新能源汽車的普及智能駕駛設(shè)備，尤其是毫米波雷達(dá)的應(yīng)用人機(jī)交互系統(tǒng)的完善表格 2：汽車 PCB 用量測算明細(xì)系統(tǒng)分類器件每輛車所需 PCB 量/m2PCB 平均單價(jià)（元/ m2）單車價(jià)值/元電動(dòng)車專用逆變器0.121200144DC-DC0.151000150車載充電機(jī)0.161000160BMS0.131200150電機(jī)控制器0.121000120其他新能源系統(tǒng)0.1080080燃油車專用動(dòng)力總成0.0210002

13、0變速箱0.02100020人機(jī)交互中控及舒適性0.0980069觸摸屏0.02100020儀表盤0.0380022LED 車燈0.0480032整車控制ECU0.02100023MCU0.02100020ESC/P0.01100010智能駕駛毫米波雷達(dá)0.033500105攝像頭0.0110006其他 ADAS0.05100050其他0.15800120新能源智能駕駛汽車合計(jì)1.241,281傳統(tǒng)燃油車合計(jì)0.42356資料來源： 產(chǎn)業(yè)調(diào)研；東興證券研究所圖 7： 單車 PCB 價(jià)值量P8東興證券深度報(bào)告P8汽車行業(yè)： 自動(dòng)駕駛未至，PCB 先行DONGXING SECURITIES資料來源

14、： 產(chǎn)業(yè)調(diào)研；東興證券研究所市場將迎來長期穩(wěn)定增長。中國新能源乘用車的產(chǎn)銷2018-2025 CAGR 40%2018 2020 2025 1200 40%。2018 3%，這一比例在未來數(shù)年間將2025 34%。12,000,00010,000,0008,000,0006,000,0004,000,0002,000,000045%40%35%30%25%20%15%10%5%0%國內(nèi)新能源乘用車銷量12,000,00010,000,0008,000,0006,000,0004,000,0002,000,000045%40%35%30%25%20%15%10%5%0%國內(nèi)新能源乘用車銷量5%0

15、%資料來源：中汽協(xié)；東興證券研究所資料來源：佐思產(chǎn)研；東興證券研究所對性能、產(chǎn)品。表格 3：汽車與一般消費(fèi)電子產(chǎn)品對 PCB 的要求汽車板特殊要求一般消費(fèi)電子板要求DONGXING SECURITIES東興證券深度報(bào)告P9汽車行業(yè)： 自動(dòng)駕駛未至，PCB先行P9工作溫度-40 至 80 度，且要耐受多種方式的高低溫循環(huán)0 至 40 度工作環(huán)境耐受高濕、高鹽一般無此要求壽命10 年以上數(shù)月（玩具）至 5 年（電視等）耐久耐受多種頻率的振動(dòng)至少 10 萬次耐受多種載荷的沖擊和疲勞測試耐受長時(shí)間通電、反復(fù)起停一般無此要求資料來源： 產(chǎn)業(yè)調(diào)研；東興證券研究所較高的要求使得汽車對生產(chǎn)良率的要求高于一般對

16、鉆孔、蝕刻等工藝環(huán)節(jié)的要求都較高，加上設(shè)計(jì)、試驗(yàn)驗(yàn)證的附加值，產(chǎn)品單價(jià)高于一般PCB。我們預(yù)測汽車的單車平均價(jià)值將從2018年的4642025850元， 2018-2025年2018109 2025241 。廠商很多市場增速還將更快。預(yù)計(jì)到 2025 年，全球汽車PCB 市場將達(dá)到 583 億元。圖 10： 國內(nèi)乘用車單車 PCB 價(jià)值量預(yù)測90012%80010%7006008%5006%4003004%2002%100-0%20172018E2019E2020E2021E2022E2023E2024E2025E國內(nèi)平均單車PCB價(jià)值國內(nèi)平均單車PCB價(jià)值YoY資料來源： 中汽協(xié)；東興證券研

17、究所圖 11： 國內(nèi)乘用車 PCB 市場容量預(yù)測P10東興證券深度報(bào)告P10汽車行業(yè)： 自動(dòng)駕駛未至，PCB 先行DONGXING SECURITIES國內(nèi)汽車國內(nèi)汽車PCB市場YoY國內(nèi)汽車PCB市場/億元20172018E2019E2020E2021E2022E2023E2024E2025E-2%00%504%2%1006%1508%20012%250300資料來源： 中汽協(xié)；東興證券研究所PCB 廠商主要營收增量來自汽車板近年，A 股上市 PCB 廠商的汽車業(yè)務(wù)占比有了明顯提升，出現(xiàn)了一批汽車業(yè)務(wù)占比超過 25%，且汽車業(yè)務(wù)占到營收增量大部分的 PCB 廠商。從汽車業(yè)務(wù)的絕對數(shù)量來看，滬

18、電股份和依頓電子預(yù)計(jì) 2018 年的汽車業(yè)務(wù)收入均超億元，5 5 2017 2 家。2017 10 名左右。2018年汽車PCB6名A532017 表格 4：汽車業(yè)務(wù)占比較高的 A 股上市 PCB 廠商汽車業(yè)務(wù)占比汽車業(yè)務(wù)營業(yè)額/億元證券代碼證券簡稱20152016201720182015201620172018002463.SZ滬電股份26%26%24%25%8.809.8011.2013.80603328.SH依頓電子約 24%約 30%36%40%7.009.1011.8313.24603228.SH景旺電子19%22%23%6.249.2211.93002913.SZ奧士康10%9%9

19、%25%1.071.221.625.59300476.SZ勝宏科技15%15%15%15%1.932.733.664.99DONGXING SECURITIES東興證券深度報(bào)告汽車行業(yè)： 自動(dòng)駕駛未至，PCB先行P11603936.SH博敏電子15%13%13%13%1.681.792.323.32資料來源： 各公司官網(wǎng)、公告； 東興證券研究所2018 6 A 占比比 2017 有明顯提升，持續(xù)遠(yuǎn)高于市場。而根據(jù)電子行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Prismark 的統(tǒng)計(jì)，全球汽車 PCB 合計(jì)占全部 PCB 應(yīng)用的 10%左右。從汽車業(yè)務(wù)增量對總營收增量的貢獻(xiàn)率上看，2018 A 6 家的合計(jì)廠商的水平。其中伊

20、頓電子的全部新增營收均由汽車業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)（其他業(yè)務(wù)收縮，汽車業(yè)務(wù)對奧士康和滬電股份營收增長的貢79%29%。5%0%2017年2018年汽車業(yè)務(wù)占比汽車業(yè)務(wù)占比0%圖5%0%2017年2018年汽車業(yè)務(wù)占比汽車業(yè)務(wù)占比0%資料來源：各公司官網(wǎng)、公告；東興證券研究所資料來源：各公司官網(wǎng)、公告；東興證券研究所PCB 企業(yè)汽車業(yè)務(wù)布局完善PCB廠商在汽車信息娛樂、照明、動(dòng)力總成和底盤（轉(zhuǎn)向、制動(dòng)）（均勝電子） Tier1 客戶的供應(yīng)鏈體系。在新能源汽車和毫米波雷達(dá)專用的 PCB 領(lǐng)域，國內(nèi)廠商暫時(shí)沒有形成規(guī)模，與Schweizer、敬鵬等國際領(lǐng)先企業(yè)相比有一定差距。但是近年也有了一定的突破，主要體現(xiàn)在：

21、 PCB和毫米波雷達(dá)高頻PCB 的生產(chǎn)能力，多個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)步入量產(chǎn)；開始小批量供貨，依頓電子正在與下游合作開發(fā)； 產(chǎn)品匹配比亞迪，已經(jīng)量產(chǎn)；P12東興證券深度報(bào)告P12汽車行業(yè)： 自動(dòng)駕駛未至，PCB 先行DONGXING SECURITIES 產(chǎn)品匹配寧德時(shí)代，正在開發(fā)。表格 5：國內(nèi)主要汽車 PCB 廠商的業(yè)務(wù)具體情況證券代碼證券簡稱主要汽車產(chǎn)品特點(diǎn)汽車產(chǎn)品客戶新能源板進(jìn)度高頻板進(jìn)度002463.SZ滬電股份剎車、轉(zhuǎn)向、動(dòng)力系統(tǒng)、智能駕駛、車身電子、車載娛樂及導(dǎo)航內(nèi)資汽車板龍頭， 參股高端 PCB 廠商 Schweizer大陸、博世、特斯拉等量產(chǎn)量產(chǎn)603328.SH依頓電子LED ECU以

22、及動(dòng)力系統(tǒng)內(nèi)資汽車板龍頭， 汽車業(yè)務(wù)占比高法雷奧、德爾福、大陸、普瑞、小糸、博世、Bose研發(fā)603228.SH景旺電子照明（大燈為主電子安全、雷達(dá)同時(shí)開發(fā)新能源和智能駕駛（高頻）德爾福、寧德時(shí)代研發(fā)小批量002913.SZ奧士康信息系統(tǒng)（車載電腦、視聽娛樂系統(tǒng)及音響、通訊、網(wǎng)絡(luò)及導(dǎo)航等摩比斯、德賽西威、博世小批量300476.SZ勝宏科技HMI 等新能源業(yè)務(wù)量產(chǎn)德賽西威、比亞迪量產(chǎn)603936.SH博敏電子空調(diào)、車聯(lián)網(wǎng)通信模塊、汽車業(yè)務(wù)較廣主要是國內(nèi)德賽西威、國能電池資料來源： 各公司官網(wǎng)、公告； 東興證券研究所PCB 企業(yè)競爭格局好于下游 企業(yè)在汽車行業(yè)繼續(xù)突破的機(jī)會較大。B er2 er

23、3er 1er 1 需要承擔(dān)大量的設(shè)計(jì)與驗(yàn)證工作。（1 環(huán)節(jié)均勝電子等、TPMS（保隆科技等）以及德賽西威等）等部分業(yè)務(wù)，且價(jià)值量有限。相比芯片領(lǐng)域，PCB 領(lǐng)域中國企業(yè)與國際先進(jìn)水平的差距較小。目前大多數(shù)汽車芯DONGXING SECURITIES東興證券深度報(bào)告汽車行業(yè)： 自動(dòng)駕駛未至，PCB先行P13（業(yè)務(wù)有時(shí)是整車廠） 的上游，勢必要受到強(qiáng)勢供應(yīng)商和強(qiáng)勢客戶的擠壓，議價(jià)能力有限。圖 14：汽車 PCB 上下游資料來源： 東興證券研究所 企業(yè)經(jīng)營業(yè)周期優(yōu)于上下游2017 公司的凈營業(yè)周期在各環(huán)節(jié)中僅高于整車，明顯優(yōu)于其他零部件環(huán)節(jié)，也明顯優(yōu)于汽車廠商。公司較好的經(jīng)營業(yè)周期說明他們在行業(yè)中

24、無論是橫向競爭力還是縱向議價(jià)能力都有一定保證。圖 15： 汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈的凈營業(yè)周期P14東興證券深度報(bào)告P14汽車行業(yè)： 自動(dòng)駕駛未至，PCB 先行DONGXING SECURITIES經(jīng)營業(yè)周期經(jīng)營業(yè)周期/天覆銅板8060其他PCB廠商其他元件汽車PCB廠商40汽車電子Tier120整車0-20-40表格 6：汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈代表廠商及對照 PCB 廠商覆銅板汽車業(yè)務(wù)占比廠商汽車業(yè)務(wù)占比廠商其他元件汽車電子 Tier1整車華正新材滬電股份深南電路宏發(fā)股份英搏爾比亞迪生益科技景旺電子鵬鼎控股順絡(luò)電子華陽集團(tuán)上汽集團(tuán)金安國紀(jì)勝宏科技東山精密麥捷科技德賽西威長安汽車依頓電子立訊精密均勝電子長城汽車

25、奧士康欣銳科技博敏電子資料來源： WIND； 東興證券研究所PCBPCB將步后塵2000 產(chǎn)值2017 生產(chǎn)的絕對主力。圖 16： 2000 年以來 PCB 行業(yè)的產(chǎn)值的區(qū)位變化DONGXING SECURITIES東興證券深度報(bào)告汽車行業(yè)： 自動(dòng)駕駛未至，PCB先行P15100%100%8.9%0%20002017中國大陸美國歐洲日本中國臺灣韓國其他8.1%26.1%50.5%16.1%3.3%4.7%28.7%12.8%10.9%11.7%4.9%8.1%5.2%資料來源： Prismark； 東興證券研究所銷售額較高的公司包括臺資的敬鵬、健鼎，美資的迅達(dá)TTMech.，以及日資的 、明幸

26、（MEIKO）和旗勝等。汽車業(yè)務(wù)占比較高且新能源和高頻板業(yè)務(wù)較多的SchweizerA 6 家B 12.325%A 20%左右。圖 17： 2017 年全球主要汽車 PCB 廠商及其份額P16東興證券深度報(bào)告P16汽車行業(yè)： 自動(dòng)駕駛未至，PCB 先行DONGXING SECURITIES5.455.454.3022.473.903.803.002.905.792.652.251.58 1.91敬鵬工業(yè)建滔化工奧特斯TTM Tech.旗勝滬電股份CMKMeikoKCE其他A股上市公司 其他公司資料來源： Prismark； 東興證券研究所Tier1 國內(nèi)產(chǎn)值在全球的份額低于普通 。未來隨著中國

27、“工程師紅利”的逐漸釋放，將有更多的汽車Tier1 的加碼也將隨之而來。2018 6 提廠商仍有很大的機(jī)會繼續(xù)擴(kuò)大份額。促使國產(chǎn)品牌份額繼續(xù)提升的因素有：新能源車成本壓力加?。?019 以上，同時(shí)新能源車龍頭2019 3 月份宣布了大幅的降價(jià)。在新能源車價(jià)格戰(zhàn)加劇的前提下，成廠商機(jī)會較大。廠商在國際上的影響力不斷提高。滬電股份及其增持，合計(jì)持DONGXING SECURITIES東興證券深度報(bào)告汽車行業(yè)： 自動(dòng)駕駛未至，PCB先行P1729.9%的合作，滬電的技術(shù)有所Schweizer 2018 年啟動(dòng)了其在華的首個(gè)工廠，近年受制于產(chǎn)能的問題有望得到緩解。A股上市前6公司A股上市關(guān)聯(lián)公司（Sc

28、hweizer）其他大陸廠商（估計(jì)）20182017A股上市前6公司A股上市關(guān)聯(lián)公司（Schweizer）其他大陸廠商（估計(jì)）201820179080706050403020100汽車PCB業(yè)務(wù)營收/億元資料來源： 各公司官網(wǎng)、公告； 東興證券研究所全球龍頭臺灣敬鵬（2355.TW）2009-2016 年間圖 19: 敬鵬股價(jià)與臺灣加權(quán)指數(shù) 2009-2016 年走勢（2009-1-31 日=1）P18東興證券深度報(bào)告P18汽車行業(yè)： 自動(dòng)駕駛未至，PCB 先行DONGXING SECURITIES99876543210臺灣加權(quán)指數(shù)敬鵬資料來源： 敬鵬公司公告；WIND； 東興證券研究所重點(diǎn)推薦公司伊頓電子是A股上市公司中汽車B 017年占比6，2018 。2013 年的13%起快