財務管理第1012章課件

1、第十章 營運資金概論第一節(jié) 營運資金的概念與特點一、營運資金的概念與分類 營運資金指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資金。廣義：毛營運資金=流動資產(chǎn)總額狹義：凈營運資金=流動資產(chǎn)流動負債（一）流動資產(chǎn)特點：時間短、周轉快、易變現(xiàn)流動資產(chǎn)按實物形態(tài)分： 流動資產(chǎn)指可在一年（或超過一年的一個營業(yè)周期）以內(nèi)變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)。現(xiàn)金短期投資應收及預付款項存貨流動資產(chǎn)分類 （二）流動負債特點：成本低、償還期短流動負債的分類 流動負債指需要在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務。自然性流動負債人為性流動負債按流動負債的形成情況分應付金額確定的流動負債應付金額不確定的流動負債按應付金額是否確定分

2、二、營運資金的特點周轉上的短期性實物形態(tài)上的易變性數(shù)量上的波動性來源上的靈活多樣性 三、營運資金的管理原則（一）認真分析生產(chǎn)經(jīng)營狀況，合理確定營運資金的需要數(shù)量（二）在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，節(jié)約使用資金（三）加速營運資金周轉，提高資金的利用效果（四）合理安排流動資產(chǎn)與流動負債的比例關系，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力 第二節(jié) 企業(yè)籌資組合 一、影響因素 籌資組合指企業(yè)資金總額中短期資金和長期資金各自所占的比例。風險經(jīng)營規(guī)模成本企業(yè)所處的行業(yè)短期資金長期資金較高需要少需要多較高較低較低利率狀況差別大選差別不大選 （二）組合策略1. 正常的籌資組合2. 冒險的籌資組合3. 保守的籌資組合 將部分

3、的長期資產(chǎn)也用短期資金來融資 短期資產(chǎn)由短期資金來融資 長期資產(chǎn)由長期資金來融資 將部分短期資產(chǎn)用長期資金來融通。 特點：風險較低籌資組合策略圖 以下黑色表示正?；I資組合、紅色表示冒險籌資組合、綠色表示保守籌資組合。短期流動資產(chǎn)短期資金長期流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)長期資金時間0資產(chǎn)與融資 （三）不同籌資組合對企業(yè)風險和報酬的影響 風險較高 成本較低，會使企業(yè)報酬增加1. 正常的籌資組合2. 冒險的籌資組合3. 保守的籌資組合 風險適中、成本適中 報酬適中 風險較低 成本較高 報酬減少 第三節(jié) 企業(yè)資產(chǎn)組合 一、影響因素 資產(chǎn)組合指企業(yè)資產(chǎn)總額中流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)各自所占的比例。風險經(jīng)營規(guī)模報酬企業(yè)

4、所處的行業(yè)流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)較低需要少需要多較高較低較高利率狀況高利率少低利率 少 （二）組合策略1. 適中的資產(chǎn)組合2. 保守的資產(chǎn)組合3. 冒險的資產(chǎn)組合 流動資產(chǎn)=正常需要量正常保險儲備量額外儲備量 特點：投資報酬率低、風險小流動資產(chǎn)=正常需要量適量的保險儲備量流動資產(chǎn)=正常需要量（ 少量保險儲備量） 特點：投資報酬率高、風險大企業(yè)資產(chǎn)組合策略圖A 保守的組合策略B 適中的組合策略C 冒險的組合策略銷售額流動資產(chǎn)0 （三）不同的資產(chǎn)組合對企業(yè)報酬和風險的影響 若總資產(chǎn)一定，流動資產(chǎn)越少則非流動資產(chǎn)越多，企業(yè)的風險越高、報酬越高1. 冒險的資產(chǎn)組合2. 保守的資產(chǎn)組合3. 適中的資產(chǎn)組合

5、若總資產(chǎn)一定，流動資產(chǎn)越多則非流動資產(chǎn)越少，企業(yè)的風險越低、報酬越低 風險適中、報酬適中一、現(xiàn)金管理的目的與內(nèi)容二、現(xiàn)金收支計劃的編制三、最佳現(xiàn)金余額的確定四、現(xiàn)金的日?？刂频谑徽?流動資產(chǎn)第一節(jié) 現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理的目的與內(nèi)容（一）企業(yè)持有現(xiàn)金的動機（二）現(xiàn)金管理的目的 保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需現(xiàn)金的同時，節(jié)約使用資金，并從暫時閑置現(xiàn)金中獲得最多的收入 支付動機 投機動機 預防動機 （三）現(xiàn)金管理的內(nèi)容 1. 編制現(xiàn)金收支計劃，以便合理的估計未來的現(xiàn)金需求。 2. 對日常的現(xiàn)金收支進行控制，力求加速收款，延緩付款。 3. 用特定的方法確定最佳的現(xiàn)金余額，并處理現(xiàn)金余缺。 現(xiàn)金管理的內(nèi)容圖當現(xiàn)

6、金短缺時采用短期融資策略當現(xiàn)金多余時進行還款或投資編制現(xiàn)金收支計劃進行現(xiàn)金日?？刂拼_定最佳現(xiàn)金余額企業(yè)現(xiàn)金收支數(shù)量（一）現(xiàn)金收入（二）現(xiàn)金支出（三）凈現(xiàn)金流量（四）現(xiàn)金余缺 二、現(xiàn)金收支計劃的編制三、最佳現(xiàn)金余額的確定（一）現(xiàn)金周轉模式 現(xiàn)金周轉期是指從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營開始，到最終轉化為現(xiàn)金的過程。應收賬款周轉期收回現(xiàn)金出售產(chǎn)品支付材料款材料入庫存貨周轉期應付帳款周轉期現(xiàn)金周轉期現(xiàn)金周轉模式的最佳現(xiàn)金余額確定該方法的特點優(yōu)點：簡單明了，易于計算缺點：其假設條件容易出現(xiàn)不確定因素 現(xiàn)金周轉模式的例題 例：某企業(yè)預計存貨周轉期為90天，應收帳款周轉期為40天，應付帳款周轉期為30天，預計全年需要現(xiàn)

7、金720萬元，求最佳現(xiàn)金余額。 （二）存貨模式現(xiàn)金持有成本現(xiàn)金轉換成本現(xiàn)金管理的成本 存貨模式的特點優(yōu)點：測算精確缺點：使用有條件存貨模式的例題 例：某企業(yè)預計全年需要現(xiàn)金6 000元，現(xiàn)金與有價證券的轉換成本為每次100元，有價證券的利息率為30%。其最佳現(xiàn)金余額為： 四、現(xiàn)金的日?？刂疲ㄒ唬┘铀偈湛?1. 集中銀行 2. 鎖箱系統(tǒng) 3. 其他程序（二）控制支出 1. 運用“浮游量” 2. 控制支出時間 3. 工資支出模式（三）現(xiàn)金支出的綜合控制第二節(jié) 應收帳款管理一、應收帳款的功能與成本（一）應收帳款的功能 1. 增加銷售的功能 2. 減少存貨的功能（二）應收帳款的成本 1. 機會成本 2

8、. 管理成本 3. 壞帳成本 二、應收帳款政策的制定應收賬款政策包括 信用標準 信用條件 收賬政策應收賬款政策 （一）信用標準 信用標準是企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用而提出的基本要求。判別標準：預期的壞帳損失率選擇方法：分析成本與收益 選擇能帶來最多利潤的方案信用標準的選擇方法：計算各方案各自帶來的利潤和成本（1）銷售量變化對銷售利潤的影響（2）應收帳款機會成本的變化（3）壞賬成本的變化（4）管理成本的變化判別準則： 選擇能帶來最高凈利潤的信用標準 （二）信用條件 信用條件是指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項的條件。 信用期限 折扣期限 現(xiàn)金折扣信用條件具體形式：“2/10，n/30”現(xiàn)金折扣率2%折扣

9、期限10天信用期限30天形式也可為：“n/40”“net 40”信用條件的具體形式信用條件的選擇方法：計算各方案各自帶來的利潤和成本（1）信用條件變化對銷售利潤的影響（2）應收帳款機會成本的變化（3）現(xiàn)金折扣成本的變化（4）壞賬成本的變化（5）管理成本的變化判別準則： 選擇能帶來最高凈利潤的信用條件 （三）收帳政策收帳費用與壞帳損失之間的關系： 一般，收帳費用支出越多，壞帳損失越少，但這兩者并不呈現(xiàn)完全的線性關系 收帳政策是指信用條件被違反時，企業(yè)采取的收帳策略。收帳費用與壞帳損失之間的關系：（1）開始花費一些收帳費用，應收帳款的壞帳損失有小部分降低；（2）收帳費用繼續(xù)增加，應收帳款的壞帳損失

10、明顯減少；（3）收帳費用達到某一限度以后，應收帳款的壞帳損失地減少就不再明顯了，這個限度稱為飽和點。收帳費用與壞帳損失關系圖壞賬損失0收賬費用P飽和點收賬政策的選擇方法：計算各方案各自帶來的利潤和成本（1）應收帳款機會成本的變化（2）壞賬成本的變化（3）管理成本（收賬費用）的變化判別準則： 選擇最能節(jié)約成本的收賬政策三、應收帳款的日?？刂疲ㄒ唬┢髽I(yè)的信用調(diào)查 1. 直接調(diào)查 2. 間接調(diào)查 資料來源于： （1）財務報表 （2）信用評估機構 （3）銀行 （4）其他單位（二）企業(yè)的信用評估了解5C評估法和信用評分法 1. 5C評估法指對客戶以下五個方面的內(nèi)容進行評估： （1）品德 Characte

11、r （2）能力 Capacity （3）資本 Capital （4）抵押品 Collateral （5）情況 Conditions 2. 信用評分法 （三）收帳的日常管理 1. 確定合理的收帳程序 程序： 信函通知電話催收派員面談法律行動（三）收帳的日常管理2. 確定合理的討債方法 因拖欠原因不同而不同： （1）無力償付 可東山再起的應暫緩收款； 財務情況嚴重的應訴諸于法律 （2）故意拖欠 要使用相應的方法 具體有：講理法、惻隱術法、疲勞戰(zhàn)法、 激將法和軟硬術法等。第三節(jié) 存貨管理一、存貨的功能與成本（一）存貨的功能 1. 儲存必要的原材料和在產(chǎn)品，可以保證生產(chǎn)正常進行。 2. 儲備必要的產(chǎn)成

12、品，有利于銷售。 3. 適當儲存原材料和產(chǎn)成品，便于組織均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本。 4. 留有各種存貨的保險儲備，可以防止意外事件造成的損失。（二）存貨的成本 采購成本 訂貨成本 儲存成本存貨成本 二、存貨的日?？刂疲ㄒ唬┐尕浀臍w口分級控制 1. 在廠長經(jīng)理的領導下，財務部門對存貨資金實行統(tǒng)一管理。 2. 實行資金的歸口管理 3. 實行資金的分級管理（二）經(jīng)濟批量控制 經(jīng)濟批量是指一定時期儲存成本和訂貨成本總和最低的采購批量。 經(jīng)濟批量控制的例題 例：時代公司全年需要甲零件1200件，每訂購一次的訂貨成本為400元，每件年儲存成本為6元，問最優(yōu)經(jīng)濟訂購批量是多少？ （三）訂貨點控制考慮因素如下：

13、 1. n，平均每天的正常耗用量 2. m，預計每天的最大耗用量 3. t，提前時間 4. r，預計最長提前時間 5. S，保險儲備 訂貨點指訂購下一批存貨時本批存貨的儲存量。 訂貨點的公式： 例：大華公司每天正常耗用某零件10件，訂貨的提前期為20天，預計最大耗用量為每天12件，預計最長提前期為25天。 （四）ABC控制法 ABC控制法實質(zhì)上是一種重點管理的方法。步驟： 1. 計算存貨的資金占額。 2. 計存貨資金占用額百分比，并按大小排序 3. 劃分A 、B 、C類存貨 4. 對A類存貨進行重點規(guī)劃和控制， 對B類存貨進行次重點管理， 對C類存貨只進行一般管理。ABC控制法的內(nèi)容圖ABC控

14、制A類存貨劃分種類比例B類存貨C類存貨金額比例管理方法10%左右70%左右重點管理20%左右20%左右一般管理70%左右10%左右簡化管理第十二章 流動負債第一節(jié) 銀行短期借款一、種類（一）銀行統(tǒng)一管理流動資金情況下的分類流動基金借款生產(chǎn)周轉借款臨 時 借 款結 算 借 款信用借款擔保借款票據(jù)貼現(xiàn)（二）按貸款通則分類 二、銀行短期借款的優(yōu)缺點優(yōu)點：1. 較為方便 2. 彈性較好缺點：1. 資金成本較高 2. 限制較多 第二節(jié) 商業(yè)信用一、商業(yè)信用的形式 1. 賒購商品 2. 預收貨款 商業(yè)信用是指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關系。二、商業(yè)信用的條件1. 預付貨款2. 延期付款，但

15、不提供現(xiàn)金折扣3. 延期付款，但早付款有現(xiàn)金折扣 商業(yè)信用的資金成本計算公式 商業(yè)信用的資金成本計算例題例：賣方提供的信用條件為“2/10，n/30” 存在資金成本的條件：不存在資金成本的條件： 賣方提供現(xiàn)金折扣，買方延期付款（或買方放棄現(xiàn)金折扣）（1）若在現(xiàn)金折扣期內(nèi)付款則無資金成本；（2）若賣方不提供現(xiàn)金折扣也無成本發(fā)生。 （三）商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點優(yōu)點： 1. 籌資便利（最大優(yōu)點） 2. 若無現(xiàn)金折扣，或企業(yè)享受現(xiàn)金折扣，則利用商業(yè)信用籌資沒有實際成本 3. 限制條件少缺點： 1. 使用時間較短 2. 若放棄現(xiàn)金折扣，則買方的資金成本較高 第三節(jié) 短期融資券一、種類 1. 按發(fā)行方式分 經(jīng)紀人代銷的融資券/直接銷售的融資券 2. 按發(fā)行人的不同分 金融企業(yè)的融資券/非金融企業(yè)的融資券 3. 按融資券的發(fā)行和流通范圍分 國內(nèi)融資券/國際融資券 短期融資券又稱商業(yè)本票，是由大型工商企業(yè)或金融企業(yè)所發(fā)行的短期無擔保本票。 二、籌資優(yōu)缺