分拆上市和科創(chuàng)板重組規(guī)定出臺(tái)或?yàn)樾氯鍘砟切C(jī)會(huì)

1、內(nèi)容目錄 HYPERLINK l _bookmark0 分拆上市征求意見稿出爐3 HYPERLINK l _bookmark1 層層梳理新三板標(biāo)的，哪些公司或迎來機(jī)會(huì)？3 HYPERLINK l _bookmark3 共 26 個(gè)案例或符合分拆上市財(cái)務(wù)條件4 HYPERLINK l _bookmark5 10 家新三板公司符合科創(chuàng)板財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)5 HYPERLINK l _bookmark7 科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組特別規(guī)定出臺(tái)，新三板公司被并購?fù)緩交蛲貙? HYPERLINK l _bookmark10 【一周政策跟蹤】6 HYPERLINK l _bookmark13 【新三板指數(shù)概覽】13

2、 HYPERLINK l _bookmark16 【新三板交易情況概覽】14 HYPERLINK l _bookmark17 成交量上升14 HYPERLINK l _bookmark19 成交額上升14 HYPERLINK l _bookmark21 【定向發(fā)行融資動(dòng)態(tài)】15 HYPERLINK l _bookmark22 本周定增預(yù)案數(shù)量 10 次15 HYPERLINK l _bookmark24 本周定增實(shí)施 5 次15 HYPERLINK l _bookmark26 本周實(shí)際募集資金 0.85 億元15 HYPERLINK l _bookmark28 【退市企業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤】16圖表目錄

3、 HYPERLINK l _bookmark2 圖 1：層層梳理新三板符合分拆上市條件的案例數(shù)量4 HYPERLINK l _bookmark8 圖 2：上市公司并購新三板公司季度數(shù)據(jù)（已完成收購次數(shù)）6 HYPERLINK l _bookmark9 圖 3：上市公司發(fā)起并購新三板公司數(shù)量（按照首次公告日統(tǒng)計(jì)）6 HYPERLINK l _bookmark14 圖 4：本周三板各指數(shù)漲跌情況，單位%（20190819-20190823）13 HYPERLINK l _bookmark15 圖 5：引領(lǐng)指數(shù)基期至今三板各指數(shù)漲跌情況，單位%（20181220-20190823）13 HYPERL

4、INK l _bookmark18 圖 6：每周成交量變化（億股）14 HYPERLINK l _bookmark20 圖 7：每周成交額變化（億元）14 HYPERLINK l _bookmark23 圖 8：每月發(fā)布定增預(yù)案數(shù)量（單位：次）15 HYPERLINK l _bookmark25 圖 9：每月定增實(shí)施數(shù)量（單位：次）15 HYPERLINK l _bookmark27 圖 10：每月實(shí)際募集資金情況（億元）16 HYPERLINK l _bookmark29 圖 11：退市公司月度數(shù)量16 HYPERLINK l _bookmark4 表 1：新三板母公司符合若干規(guī)定分拆上市標(biāo)

5、準(zhǔn)的案例一覽4 HYPERLINK l _bookmark6 表 2：子公司（新三板公司）符合科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)公司一覽5 HYPERLINK l _bookmark11 表 3：證監(jiān)會(huì)、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)、各部委高層講話匯總（更新至 20190825）7 HYPERLINK l _bookmark12 表 4：2018 年以來政策梳理（更新至 20190825）9 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁。 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁。分拆上市征求意見稿出爐8 月 23 日證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)公布允許上市公司分拆

6、子公司登陸 A 股。證監(jiān)會(huì)起草了上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定（以下簡(jiǎn)稱若干規(guī)定），規(guī)定了分拆條件、流程、監(jiān)管要求等，并自 8 月 23 日起向社會(huì)公開征求意見。根據(jù)若干規(guī)定，上市公司分拆原則上應(yīng)當(dāng)同時(shí)滿足以下條件：【財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)】 （一）上市公司股票上市已滿 3 年。（二）上市公司最近 3 個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利，且最近 3 個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除按權(quán)益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤(rùn)后，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)累計(jì)不低于 10 億元人民幣（凈利潤(rùn)以 扣除非經(jīng)常性損益前后孰低值計(jì)算）。（三）上市公司最近 1 個(gè)會(huì)計(jì)年度合并報(bào)表中按權(quán)益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤(rùn)不得超過上市公司合并報(bào)表凈利潤(rùn)的

7、50；上市公司最近 1 個(gè)會(huì)計(jì)年度合并報(bào)表中按權(quán)益享有 的擬分拆所屬子公司凈資產(chǎn)不得超過上市公司合并報(bào)表凈資產(chǎn)的 30。【公司治理標(biāo)準(zhǔn)】（四）上市公司不存在資金、資產(chǎn)被控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方占用的情形，或其他損害公司利益的重大關(guān)聯(lián)交易。上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人最近 36 個(gè)月內(nèi)未受到過中國(guó)證監(jiān)會(huì)的行政處罰;上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人最近 12 個(gè)月內(nèi)未受到過證券交易所的公開譴責(zé)。上市公司最近一年及一期財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具無保留意見審計(jì)報(bào)告。（五）上市公司最近 3 個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)發(fā)行股份及募集資金投向的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)、最近 3 個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)通過重大資產(chǎn)重組購買的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)

8、，不得作為擬分拆所屬子公司的主要業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。所屬子公司主要從事金融業(yè)務(wù)的，上市公司不得分拆該子公司上市。（六）上市公司及擬分拆所屬子公司董事、高級(jí)管理人員及其關(guān)聯(lián)人員持有所屬子公司的股份，不得超過所屬子公司分拆上市前總股本的 10。（七）上市公司應(yīng)當(dāng)充分披露并說明：本次分拆有利于上市公司突出主業(yè)、增強(qiáng)獨(dú)立性；上市公司與擬分拆所屬子公司不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，且資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)方面相互獨(dú)立，高級(jí)管理人員、財(cái)務(wù)人員不存在交叉任職；擬分拆所屬子公司在獨(dú)立性方面不存在其他嚴(yán)重缺陷。層層梳理新三板，哪些公司或迎來機(jī)會(huì)？目前上市公司子公司在新三板掛牌的企業(yè)共 151 家，其 2018 年平均歸母凈利潤(rùn)為 4288

9、 萬元，151 家新三板公司的上市母公司平均 2018 歸母凈利潤(rùn)為 2.88 億元。我們綜合統(tǒng)計(jì)，上述案例中符合若干規(guī)定中分拆條件中財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的上市公司共 26 個(gè)，而這 26 個(gè)案例中，子公司（新三板公司）符合科創(chuàng)板財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的公司共 10 家。 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁。15126案例個(gè)數(shù)10圖 1：層層梳理新三板符合分拆上市條件的案例數(shù)量020406080100120140160資料來源：Wind共 26 個(gè)案例或符合分拆上市基本財(cái)務(wù)條件綜合統(tǒng)計(jì)，新三板的母公司中符合若干規(guī)定中分拆條件中財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的上市公司共 26 個(gè)， 名單如下：證

10、券代碼證券簡(jiǎn)稱第一大股東上市公司代碼上市公司簡(jiǎn)稱持股比例（%）新三板公司2018 歸母凈利潤(rùn)（億元）新三板公司2018 凈資產(chǎn)（ 億元）新三板公司凈利潤(rùn)占比（ 2018）新三板公司凈資產(chǎn)占比（ 2018）430382.OC元亨光電002008.SZ大族激光19.000.181.880.23%0.42%430706.OC海芯華夏300166.SZ東方國(guó)信45.290.311.932.88%1.71%430762.OC榮昌育種002385.SZ大北農(nóng)81.740.143.299.43%2.51%830872.OC長(zhǎng)信暢中600260.SH凱樂科技58.360.032.090.22%2.05%831

11、647.OC聯(lián)瑞新材600183.SH生益科技31.020.583.201.96%1.45%832021.OC安譜實(shí)驗(yàn)300203.SZ聚光科技55.360.813.838.24%5.42%833631.OC匯通金融002152.SZ廣電運(yùn)通51.000.032.350.31%1.26%834256.OC天地華泰600582.SH天地科技51.000.573.603.36%0.88%834429.OC鋼寶股份600282.SH南鋼股份58.090.613.060.90%0.90%835269.OC長(zhǎng)興制藥600521.SH華海藥業(yè)65.000.171.2810.46%1.98%835281.O

12、C翰林匯000100.SZTCL 集團(tuán)73.691.998.879.22%1.07%835640.OC富士達(dá)002179.SZ中航光電55.510.212.791.33%2.35%835714.OC山水酒店600138.SH中青旅51.000.302.723.07%1.70%836316.OC松興電氣600894.SH廣日股份40.000.010.950.83%0.53%836410.OC凱納股份002092.SZ中泰化學(xué)19.39-0.130.49-0.11%0.05%836645.OC三瑞農(nóng)科000998.SZ隆平高科50.390.783.7612.01%2.53%837174.OC宏裕包

13、材600298.SH安琪酵母65.000.281.982.26%2.83%837766.OC訊美科技300098.SZ高新興87.710.081.641.37%2.53%837784.OC中青博聯(lián)600138.SH中青旅72.750.694.4010.19%3.92%838758.OC思迅軟件002153.SZ石基信息73.210.902.3515.93%1.94%839711.OC凱盛新材002004.SZ華邦健康79.800.674.6111.04%2.89%870453.OC億兆華盛600277.SH億利潔能85.000.302.184.43%1.06%870536.OC快達(dá)農(nóng)化0022

14、58.SZ利爾化學(xué)51.001.146.7110.07%9.29%871226.OC凱英科技600874.SH創(chuàng)業(yè)環(huán)保48.000.091.161.00%0.84%872087.OC天士營(yíng)銷600535.SH天士力86.870.5613.173.61%10.20%872334.OC科炬生物600329.SH中新藥業(yè)26.290.030.720.14%0.38%表 1：新三板母公司符合若干規(guī)定分拆上市標(biāo)準(zhǔn)的案例一覽資料來源：Wind、證監(jiān)會(huì) HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁。10 家新三板公司也符合科創(chuàng)板申報(bào)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)不考慮市值指標(biāo)，考慮其他財(cái)

15、務(wù)+行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)初篩，從上述 26 個(gè)案例中篩選出 10 家新三板公司或符合科創(chuàng)板條件，名單如下，10 家公司平均營(yíng)收為 10.4 億元，平均歸母凈利潤(rùn)為 4100萬元，平均 PE 為 11X，建議關(guān)注：證券代碼證券簡(jiǎn)稱第一大股東代碼上市公司簡(jiǎn)稱大股東持股比例（%）新三板公司總市值（億元） 新三板公司2018 總營(yíng)收（ 億元）新三板公司2018 歸母凈利潤(rùn)（億元）PE（ ttm）430382.OC元亨光電002008.SZ大族激光19.001.734.520.185.56430706.OC海芯華夏300166.SZ東方國(guó)信45.291.091.280.313.57831647.OC聯(lián)瑞新材6001

16、83.SH生益科技31.0212.022.780.5817.81832021.OC安譜實(shí)驗(yàn)300203.SZ聚光科技55.367.364.540.819.05835640.OC富士達(dá)002179.SZ中航光電55.512.713.930.2112.79837766.OC訊美科技300098.SZ高新興87.711.361.360.0816.62838758.OC思迅軟件002153.SZ石基信息73.212.220.90839711.OC凱盛新材002004.SZ華邦健康79.809.506.980.6710.86870453.OC億兆華盛600277.SH億利潔能85.0075.280.30

17、871226.OC凱英科技600874.SH創(chuàng)業(yè)環(huán)保48.001.140.09表 2：子公司（新三板公司）符合科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)公司一覽資料來源：Wind，注：不考慮市值指標(biāo)，考慮其他財(cái)務(wù)+行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)初篩科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組特別規(guī)定出臺(tái)，新三板公司被并購?fù)緩交蛲貙? 月 23 日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組特別規(guī)定（簡(jiǎn)稱特別規(guī)定）。上交所同步發(fā)布上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則（征求意見稿）（簡(jiǎn)稱重組審核規(guī)則）。根據(jù)規(guī)定，相比現(xiàn)行的發(fā)行股份購買資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)格為參考價(jià)的 90%， 放寬發(fā)行股份購買資產(chǎn)的價(jià)格下限至 80%；另外，同意科創(chuàng)公司實(shí)施發(fā)行股份購買資產(chǎn)或重組

18、上市，特別強(qiáng)調(diào)從嚴(yán)把握重組上市標(biāo)準(zhǔn)和程序，標(biāo)的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)符合科創(chuàng)板定位，所屬行業(yè) 應(yīng)當(dāng)與科創(chuàng)公司處于同行業(yè)或者上下游，且與科創(chuàng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)。2014 年-2017 年，連續(xù)四年上市公司并購三板公司規(guī)模快速增長(zhǎng)；其中 2016、2017 年并購?fù)瓿蓴?shù)量快速增長(zhǎng)，其中 2016 年上市公司并購新三板公司的交易金額達(dá)到 96 億元，2017年達(dá) 353 億元，2018 年并購金額為 319 億元，截至 2019 年 8 月 25 日，2019 年 A 股公司并購新三板公司交易金額達(dá) 230 億元。（注：并購金額數(shù)據(jù)為已完成并購數(shù)據(jù),剔除做市商、剔除重復(fù)項(xiàng)）。從交易意愿來看，截至最新，已有

19、44 起 A 股公司發(fā)起并購新三板公司的案例，隨著科創(chuàng)板重組政策落地，未來新三板公司被并購實(shí)現(xiàn)退出渠道或拓寬。圖 2：上市公司并購新三板公司季度數(shù)據(jù)（已完成收購次數(shù)）并購?fù)瓿蓚€(gè)數(shù)并購金額（億元，右軸）4035302520151050160140120100806040200-20 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁。資料來源：wind 注：時(shí)間以最新公告日為準(zhǔn),剔除做市商,剔除重復(fù)項(xiàng)，統(tǒng)計(jì)截至 20190825圖 3：上市公司發(fā)起并購新三板公司數(shù)量（按照首次公告日統(tǒng)計(jì)）并購?fù)瓿蓚€(gè)數(shù)60504030201002017Q1 2017Q2 2017Q3

20、 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3資料來源：wind 注：時(shí)間以首次公告日為準(zhǔn),剔除做市商,剔除重復(fù)項(xiàng)，統(tǒng)計(jì)截至 20190825【一周政策跟蹤】政策方面，發(fā)布科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組特別規(guī)定，明確科創(chuàng)公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)實(shí)施注冊(cè)制，由上海證券交易所進(jìn)行審核，證監(jiān)會(huì)在 5 個(gè)交易日內(nèi)對(duì)科創(chuàng)公司注冊(cè)申請(qǐng)作出決定。注冊(cè)制的實(shí)施，將有效提升科創(chuàng)公司并購重組效率。本周證監(jiān)會(huì)發(fā)布上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定（征求意見稿），一直以來我國(guó)監(jiān)管層對(duì)分拆上市仍沒有明確的定義，監(jiān)管細(xì)則和具體操作規(guī)范相對(duì)缺失，因此分拆上市

21、這一資產(chǎn)重組方式在實(shí)踐領(lǐng)域較少涉及，此次分拆上市明確了試點(diǎn)、流程、監(jiān)管等要求。分拆上市或?qū)π氯宀糠止編頇C(jī)會(huì)，由于其與母公司的獨(dú)立性等問題已經(jīng)厘清，出于流動(dòng)性與估值等方面的考慮，或?qū)磙D(zhuǎn)板機(jī)會(huì)。表 3：證監(jiān)會(huì)、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)、各部委高層講話匯總（更新至 20190825）證監(jiān)會(huì)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)高層部委時(shí)間部委/ 領(lǐng)導(dǎo)政策/文件/會(huì)議/講話/事件時(shí)間部委/領(lǐng)導(dǎo)政策/文件/會(huì)議/講話/事件時(shí)間部委/領(lǐng)導(dǎo)政策/文件/會(huì)議/講話/事件2018/1/19新聞發(fā)言證監(jiān)會(huì)一方面將繼續(xù)積極推動(dòng)新三板市場(chǎng)監(jiān)管條例出臺(tái)，增加新三板市場(chǎng)制度供給。2017/11/10隋強(qiáng)/第三屆中國(guó)新三板并購高峰論壇推進(jìn)差異化信息披露體系構(gòu)

22、建，完善掛牌公司的信息披露監(jiān)管。2018/6/15國(guó)務(wù)院/關(guān)于積極有效利用外資推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展若干措施的通知比照上市公司相關(guān)規(guī)定，允許外商投資全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司。2018/3/7姜洋/ 回顧證監(jiān)會(huì)2017年工作大力推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，深化新三板改革，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)。2017/11/12鄧映翎/廣州新三板論壇交易機(jī)制的方式，分層的方案包括三類股東這類問題，終于已經(jīng)得到了管理層的統(tǒng)一認(rèn)知。2018/6/20人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、發(fā)展改革委、財(cái)政部/關(guān)于進(jìn)一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見強(qiáng)化多層次資本市場(chǎng)支持。持續(xù)深化新三板分層、交易制度改革， 完善差異化的發(fā)行、

23、信息披露等制度，提升新三板市場(chǎng)功能。推動(dòng)公募基金等機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入新三板。2018/3/302018年度立法工作計(jì)劃新三板市場(chǎng)監(jiān)督管理?xiàng)l例制定2018/1/24李明/2018 新三板創(chuàng)新發(fā)展論壇推進(jìn)市場(chǎng)精細(xì)化分層，研究發(fā)行制度改革。推進(jìn)對(duì)外開放與合作，提高新三板的國(guó)際能見度。2018/7/10全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)委員肖鋼建議深化新三板市場(chǎng)改革，讓新三板市場(chǎng)與現(xiàn)行滬深交易所錯(cuò)位發(fā)展，彌補(bǔ)現(xiàn)有交易所的不足。2018/5/19姜洋/ 粵港澳大灣區(qū)經(jīng)濟(jì)與發(fā)展論壇拓展多層次多元化互補(bǔ)型融資渠道。持續(xù)深化新三板分層、交易制度改革，提升新三板定價(jià)功能。2018/5/28隋強(qiáng)/2018 年金融街論壇年會(huì)今年推進(jìn)新

24、三板市場(chǎng)精細(xì)化分層， 同時(shí)匹配差異化的制度安排，包括交易制度、投資者適當(dāng)性管理、信息披露、監(jiān)管安排等2018/8/8國(guó)家發(fā)展改革委、人民銀行 、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)、國(guó)資委五部委聯(lián)合印發(fā)2018 年降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn)積極發(fā)展股權(quán)融資。加強(qiáng)主板、中小板和全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）等不同市場(chǎng)間的有機(jī)聯(lián)系。穩(wěn)步推進(jìn)股票發(fā)行制度改革，深化創(chuàng)業(yè)板和新三板改革，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)。2018/5/29閻慶民/2018金融街論壇年會(huì)推進(jìn)新三板分層交易制度取得重要突破，積極發(fā)揮交易所債券市場(chǎng)功能。2018/6/23隋強(qiáng)/廣州金交會(huì)2018 年新三板發(fā)展論壇許多建議均可以通過完善市場(chǎng)分層，優(yōu)化市場(chǎng)層級(jí)

25、設(shè)計(jì)，匹配差異化制度予以實(shí)現(xiàn)。2018/8/20劉鶴/國(guó)務(wù)院促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展工作領(lǐng)導(dǎo)小組第一次會(huì)議會(huì)議肯定中小企業(yè)重要地位，直面中小企業(yè)融資難融資貴的困境， 表示將加大金融支持力度，同時(shí)呼吁加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，企業(yè)家信心有望保護(hù)和恢復(fù)。2018/6/8閻慶民/資本市場(chǎng)發(fā)展高峰論壇保持了新股發(fā)行常態(tài)化，扎實(shí)推進(jìn)股票發(fā)行制度改革，努力增加制度的包容性和適應(yīng)性，加大對(duì)新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式的支持力度。推進(jìn)新三板分層和交易制度改革。2018/6/29股轉(zhuǎn)系統(tǒng)/ 新聞發(fā)布會(huì)總的思路是以精細(xì)化分層為抓手， 統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、交易、投資者準(zhǔn)入、信息披露和監(jiān)管等各項(xiàng)改革，穩(wěn)步推進(jìn)市場(chǎng)的雙向開放，

26、提升市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、資源配臵和風(fēng)險(xiǎn)管理等核心功能，優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)，進(jìn)一步滿足市場(chǎng)多元化需求。2018/9/26國(guó)務(wù)院發(fā)布關(guān)于推動(dòng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展打造雙創(chuàng)升級(jí)版的意見支持發(fā)展?jié)摿玫形从膭?chuàng)新型企業(yè)上市或在新三板、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)掛牌。推動(dòng)完善公司法等法律法規(guī)和資本市場(chǎng)相關(guān)規(guī)則，允許科技企業(yè)實(shí)行同股不同權(quán)治理結(jié)構(gòu)。2018/8/17新聞發(fā)布會(huì)例會(huì)證監(jiān)會(huì)正著力提升審核效率，善分道制方案，進(jìn)一步壓縮審核時(shí)間。研究?jī)?yōu)化并購重組流程和監(jiān)管機(jī)制，配套完善上市公司停復(fù)牌制度和交易所問詢制度，研究探索小額快速并購制度。2018/7/27股轉(zhuǎn)系統(tǒng)/ 新聞發(fā)布會(huì)全國(guó)股轉(zhuǎn)公司在梳理總結(jié)前期工作實(shí)踐的基礎(chǔ)上，正會(huì)同有

27、關(guān)部門研究制定回購相關(guān)業(yè)務(wù)指南，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，待成熟后向市場(chǎng)公布。2018/10/17劉鶴主持國(guó)務(wù)院促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展工作領(lǐng)導(dǎo)小組第二次會(huì)議強(qiáng)調(diào)必須高度重視中小微企業(yè)當(dāng)前面臨的突出困難，推動(dòng)中小微企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。證監(jiān)會(huì)在官網(wǎng)公布關(guān)于政協(xié)十三隋強(qiáng)/中國(guó)新三板創(chuàng)新與發(fā)展報(bào)告（2018）藍(lán)皮書發(fā)布會(huì)暨中國(guó)新三板發(fā)展戰(zhàn)略高層論壇明確政策改革路徑以及政策改革路徑中原則性的把握，下一步的改革仍然需要以市場(chǎng)分層為抓手， 著力解決發(fā)行融資、并購重組、交易定價(jià)、政策銜接等市場(chǎng)痛點(diǎn)，全面提升市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)、資源配臵和風(fēng)險(xiǎn)管理等核心功能。從市場(chǎng)多方參與主體角度出發(fā)深刻剖析當(dāng)前市場(chǎng)痛點(diǎn)和改革思路。人民日?qǐng)?bào)、新華社、中央

28、電視臺(tái)聯(lián)合采訪中， 劉鶴在公開場(chǎng)合首次提及新三板，推進(jìn)新三板制度改革，加大對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)上市的支持力度。屆全國(guó)委員會(huì)第一次會(huì)議第 11802018/8/31證監(jiān)會(huì)/官網(wǎng)號(hào)(財(cái)稅金融類 110 號(hào))提案答復(fù)的函，其中明確提及精選層和精細(xì)化分層等相關(guān)事宜，對(duì)在創(chuàng)新2018/8/252018/10/19劉鶴層之上設(shè)臵精選層的可行性與必要性進(jìn)行深入論證，在防控風(fēng)險(xiǎn)的基 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁。證監(jiān)會(huì)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)高層部委 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁。礎(chǔ)上研究推進(jìn)市場(chǎng)精細(xì)化分層，完善信息披露、發(fā)

29、行、交易、投資者準(zhǔn)入、監(jiān)管服務(wù)等方面差異化的制度安排。2018/9/6證監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)會(huì)同有關(guān)部門提出完善上市公司股份回購制度修法建議 就中華人民共和國(guó)公司法修正案草案公開征求意見2018/9/1221 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，目前全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)和證監(jiān)會(huì)就規(guī)則已經(jīng)達(dá)成了初步的共識(shí)。新三板公司回購股份制度將在近期有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。2018/11/1習(xí)近平召開民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)， 習(xí)近平高度肯定民營(yíng)經(jīng)濟(jì)重要貢獻(xiàn)，對(duì)民營(yíng)企業(yè)面對(duì)的融資、轉(zhuǎn)型等困難給予高度重視2018/10/8證監(jiān)會(huì)推出小額快速并購機(jī)制，明確使用及不適用情形2018/10/10謝庚發(fā)表署名文章新三板服務(wù)中小微實(shí)踐2018/11/

30、5習(xí)近平提出上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制2018/10/19證監(jiān)會(huì)/劉士余推進(jìn)新三板發(fā)行與交易制度改革， 提升對(duì)掛牌企業(yè)的融資服務(wù)功能2018/10/26股轉(zhuǎn)系統(tǒng)全國(guó)股轉(zhuǎn)公司優(yōu)化股票發(fā)行與并購重組制度、建立做市商評(píng)價(jià)機(jī)制2018/11/14應(yīng)勇調(diào)研上交所，提到科創(chuàng)板加速推進(jìn)2018/10/26證監(jiān)會(huì)非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組管理辦法第十八條、第十九條有關(guān)規(guī)定的適用意見證券期貨法律適用意見第 14 號(hào)2019/01/04股轉(zhuǎn)系統(tǒng)專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)、零售業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)以及計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)四個(gè)行業(yè)的信息披露指引。2018/12/7財(cái)政部、稅務(wù)總局、證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知明確個(gè)人轉(zhuǎn)讓新三板

31、掛牌公司股票有關(guān)個(gè)人所得稅政策2019/01/11證監(jiān)會(huì)/閆慶民在中國(guó)私募基金行業(yè)高峰論壇上的講話：深化創(chuàng)業(yè)板和新三板改革，優(yōu)化再融資制度，深化市場(chǎng)化并購重組改革。2019/01/11股轉(zhuǎn)系統(tǒng)/隋強(qiáng)/蘇州高新區(qū)舉辦的 2019 年擁抱資本市場(chǎng)創(chuàng)新，服務(wù)長(zhǎng)三角一體化論壇暨蘇州金融小鎮(zhèn)第二屆基金峰會(huì)2019 年全國(guó)股轉(zhuǎn)公司在戰(zhàn)略思路上提出了六個(gè)并重。在這六個(gè)并重的戰(zhàn)略思路下，我們?cè)O(shè)計(jì)了改革的總體思路。我把它歸納為一條主線， 兩個(gè)支撐，一個(gè)抓手，四大重點(diǎn)。2018/12/27蔡奇主持召開座談會(huì)蔡奇強(qiáng)調(diào)，要促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展。發(fā)展好新三板，與深圳創(chuàng)業(yè)板和上海科創(chuàng)板差異化定位，發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)，提升流動(dòng)

32、性和融資能力。推動(dòng)四板與三板銜接，擴(kuò)大服務(wù)覆蓋范圍。2019/01/30證監(jiān)會(huì)科創(chuàng)板細(xì)則出臺(tái)2019/2/1股轉(zhuǎn)系統(tǒng)新聞發(fā)布會(huì)加進(jìn)制定配套制度推進(jìn) QFII、RQFII投資新三板。2019/2/14國(guó)務(wù)院辦公廳/關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的若干意見穩(wěn)步推進(jìn)新三板發(fā)行與交易制度改革，促進(jìn)新三板成為創(chuàng)新型民營(yíng)中小微企業(yè)融資的重要平臺(tái)。2019/01/31證監(jiān)會(huì)合格境外機(jī)構(gòu)投資者及人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法（征求意見稿）：QFII、RQFII 投資范圍擴(kuò)大到新三板。2019/4/19股轉(zhuǎn)系統(tǒng)新三板投融通平臺(tái)上線儀式在北京舉行2019/4/7中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了關(guān)于促

33、進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見支持利用資本市場(chǎng)直接融資。加快中小企業(yè)首發(fā)上市進(jìn)度，為主業(yè)突出、規(guī)范運(yùn)作的中小企業(yè)上市提供便利。深化發(fā)行、交易、信息披露等改革，支持中小企業(yè)在新三板掛牌融資。推進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點(diǎn)，完善創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股機(jī)制。研究允許掛牌企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債。落實(shí)創(chuàng)業(yè)投資基金股份減持比例與投資期限的反向掛鉤制度，鼓勵(lì)支持早期創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。2019/2/20證監(jiān)會(huì)主席/易會(huì)滿圍繞設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制有關(guān)問題，帶隊(duì)赴上海聽取市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)制度規(guī)則的意見建議，并調(diào)研督導(dǎo)上海證券交易所相關(guān)改革準(zhǔn)備工作。2019/5/30股轉(zhuǎn)系統(tǒng)/ 徐明2019 金融街論壇年會(huì)：堅(jiān)持存量?jī)?yōu)化與增量改革并重。

34、增量改革舉措將在證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署下統(tǒng)籌推進(jìn)，具體改革方向就是以精細(xì)化分層為抓手，研究引入更具競(jìng)爭(zhēng)性的發(fā)行制度和更高效的交易機(jī)制，優(yōu)化投資者適當(dāng)性管理，增加投資者數(shù)量，豐富投資者類型， 同時(shí)探索實(shí)施差異化表決權(quán)，積極推動(dòng)轉(zhuǎn)板機(jī)制。2019/6/25中國(guó)人民銀行會(huì)同中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)等部門/中國(guó)小微企業(yè)金融服務(wù)白皮書白皮書提到，發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，拓寬小微企業(yè)資本補(bǔ)充渠道，穩(wěn) 步推進(jìn)新三板發(fā)行與 交易制度改革，有效發(fā) 揮新三板在服務(wù)中小 微企業(yè)股權(quán)融資方面 的作用，構(gòu)建多元融 資、多層細(xì)分的股權(quán)融 資市場(chǎng)。2019/2/27新聞發(fā)布會(huì)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿出席國(guó)新辦就設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制舉行的新聞發(fā)布會(huì)。證監(jiān)

35、會(huì)將會(huì)認(rèn)真地2019/6/30股轉(zhuǎn)系統(tǒng)下一步將以市場(chǎng)精細(xì)化分層為抓手，統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、交易、投資者準(zhǔn)入、信息披露和監(jiān)管等各方面的改革。2019/6/26國(guó)常會(huì)會(huì)議決定，中央財(cái)政采取以獎(jiǎng)代補(bǔ)方式，支持部分城市開展為期 3年的深化民營(yíng)和小微8時(shí)間部委/ 領(lǐng)導(dǎo)政策/文件/會(huì)議/講話/事件時(shí)間部委/領(lǐng)導(dǎo)政策/文件/會(huì)議/講話/事件時(shí)間部委/領(lǐng)導(dǎo)政策/文件/會(huì)議/講話/事件證監(jiān)會(huì)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)高層部委時(shí)間部委/ 領(lǐng)導(dǎo)政策/文件/會(huì)議/講話/事件時(shí)間部委/領(lǐng)導(dǎo)政策/文件/會(huì)議/講話/事件時(shí)間部委/領(lǐng)導(dǎo)政策/文件/會(huì)議/講話/事件評(píng)估推出科創(chuàng)板以后改革創(chuàng)新的效果，并統(tǒng)籌推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板和新三板的改革。企業(yè)金融服務(wù)綜合改革

36、試點(diǎn)，在擴(kuò)大民營(yíng)和 小微企業(yè)融資規(guī)模、提 高便利度、降低融資成 本、完善風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī) 制、金融服務(wù)創(chuàng)新等方 面進(jìn)行探索，引導(dǎo)更多 金融資源支小助微。統(tǒng)籌推進(jìn)新三板市場(chǎng)改革。我知道北京市委市政府一直非常關(guān)心支持新三板的發(fā)展，希望新三板在促進(jìn)北京經(jīng)濟(jì)社會(huì)建設(shè)中發(fā)揮重要的作用，證監(jiān)會(huì)也高度重視新三板的發(fā)2019/5/30證監(jiān)會(huì)/閻慶民展，積極支持北京中小微企業(yè)利用新三板的融資壯大，目前我們正在統(tǒng)籌推進(jìn)新三板和其他板塊的改革，研究?jī)?yōu)化新三板的發(fā)行、交易2019/7/19股轉(zhuǎn)系統(tǒng)/ 新聞發(fā)布會(huì)下一步，股轉(zhuǎn)公司將積極引入中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司等更多專業(yè)機(jī)構(gòu)為投資者提供相應(yīng)服務(wù)。（針對(duì)惡意摘牌情況

37、）等制度安排，改善市場(chǎng)的流動(dòng)性，提升市場(chǎng)融資，交易功能，增強(qiáng)市場(chǎng)活力和吸引力，更好地服務(wù)中小微企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更好地支持北京文化中心、科創(chuàng)中心的建設(shè)。下一步股權(quán)融資方面有幾個(gè)工作：第一，推動(dòng)科創(chuàng)板順利開板交易，并發(fā)揮好科創(chuàng)板對(duì)中國(guó)科創(chuàng)企業(yè)股權(quán)融資支持作用。同時(shí)推進(jìn)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度改革。這項(xiàng)工作是我們的重中之重。第二，深化新 三板改革，優(yōu)化融資、交易、投資 者適當(dāng)性等制度安排，進(jìn)一步提升2019/6/29證監(jiān)會(huì)/易會(huì)滿 市場(chǎng)活力和吸引力。第三，規(guī)范區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，促進(jìn)其成為地方政府扶持中小企業(yè)政策措施的綜合運(yùn)用平臺(tái)，把區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，即四板市場(chǎng)運(yùn)用好。第四，進(jìn)一步推動(dòng)2019/8/17股轉(zhuǎn)系統(tǒng)

38、/ 隋強(qiáng)正在推動(dòng)改革，強(qiáng)化市場(chǎng)的交易定價(jià)功能，拓展市場(chǎng)的多元化長(zhǎng)期資金的流入，進(jìn)而為中小微企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，為我們國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)戰(zhàn)略的深入實(shí)施，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展發(fā)揮新三板應(yīng)有的作用。完善創(chuàng)投、私募各項(xiàng)監(jiān)管和有關(guān)優(yōu)惠政策。第五，進(jìn)一步增強(qiáng)中小企業(yè)專項(xiàng)債券品種的適應(yīng)性、包容性。通過多種方式來加大債券融資的扶持力度，研究推出信用保護(hù)憑證，讓中小企業(yè)的發(fā)債在市場(chǎng)上能得到一定程度的增信，來提高發(fā)債的成功率。 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁。資料來源：證監(jiān)會(huì)、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)、中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)、21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道時(shí)間大事記具體內(nèi)容2018.1.12三類股東問題明確證監(jiān)

39、會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬 1 月 12 日表示，2015 年以來新三板掛牌企業(yè)的增多，部分 IPO企業(yè)出現(xiàn)了三類股東問題，鑒于其有特殊性，存在層層嵌套和高杠桿等問題，證監(jiān)會(huì)在IPO 發(fā)行審批的過程中重點(diǎn)關(guān)注，此前部分在審企業(yè)對(duì)三類股東有主動(dòng)清理的做法，考慮到三類股東對(duì) IPO 政策和新三板發(fā)展問題，證監(jiān)會(huì)非常慎重，經(jīng)過研究論證，近期明確了新三板企業(yè)存在三類股東的監(jiān)管政策：第一，基于證券法、公司法和 IPO 規(guī)章等要求，公司穩(wěn)定性和控股股東的明確性是基本條件， 需確保控股股東履行誠(chéng)信義務(wù)，要求控股股東、實(shí)控人不得為三類股東；第二，要求需納入金融監(jiān)管；第三，為從源頭上防范利益輸送，從嚴(yán)監(jiān)管高杠桿結(jié)構(gòu)化產(chǎn)

40、品和層層嵌套的主體，存在三類股東的需提出符合要求的整改計(jì)劃，并做穿透式披露，并要求中介機(jī)構(gòu)對(duì)利益相關(guān)人在表 4：2018 年以來政策梳理（更新至 20190825）時(shí)間大事記具體內(nèi)容三類股東的持有權(quán)益方面進(jìn)行核查；第四，要求三類股東對(duì)存續(xù)期作出合理安排。2018.2.23關(guān)于 IPO 被否企業(yè)作為標(biāo)的資產(chǎn)參與上市公司重組交易的相關(guān)問題與解答對(duì)于重組上市類交易（俗稱借殼上市），企業(yè)在 IPO 被否決后至少應(yīng)運(yùn)行 3 年才可籌劃重組上市。此舉被輿論稱為是“最嚴(yán) IPO 新規(guī)”。2018.3.13文燦股份過會(huì)2018 年 3 月 13 日，新三板 IPO 企業(yè)文燦股份順利過會(huì)，這是第一家攜帶三類股東

41、且成功過會(huì)的案例，該公司存在 3 個(gè)契約型基金和 7 個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃，沒有信托計(jì)劃，合計(jì)持股比例 3.63%，其三類股東均是通過 2015 年的定增進(jìn)入，穿透到個(gè)人。2018.3.26新三板個(gè)人所得稅判例發(fā)布根據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，此前因在新三板市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)交易而被催繳個(gè)人所得稅的浙江投資者張女士周一接到行政復(fù)議回復(fù)。四川梓潼縣地稅部門表示，接到國(guó)家稅務(wù)總局通知，稱暫時(shí)可以不用繳納個(gè)人所得稅，并退回征收文件。2018.3.28深化增值稅改革措施進(jìn)一步減輕市場(chǎng)主體稅負(fù)，將制造業(yè)等行業(yè)增值稅稅率從 17%降至 16%，將交通運(yùn)輸、建筑、基礎(chǔ)電信服務(wù)等行業(yè)及農(nóng)產(chǎn)品等貨物的增值稅稅率從 11%降至 10%，

42、并且統(tǒng)一增值稅小規(guī)模納稅人的標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計(jì)全年可減稅 4000 億元。2018.3.30國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見的通知試點(diǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)是符合國(guó)家戰(zhàn)略、掌握核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì) 算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，且達(dá)到相當(dāng)規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)。2018.3.30證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布2018年度立法工作計(jì)劃，新三板條例年內(nèi)或發(fā)布證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬表示，證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布 2018 年度立法工作計(jì)劃，2018 年證監(jiān)會(huì)擬制定規(guī)章類立法項(xiàng)目 32 件，力爭(zhēng)年內(nèi)出臺(tái) 15 件。2018 年立法項(xiàng)目中

43、包括新三板條例、首次公開發(fā)行股票上市發(fā)行管理辦法、股權(quán)眾籌試點(diǎn)管理辦法、私募基金投資監(jiān)督管理辦法、期貨公司監(jiān)督管理辦法等。2018.4.17芯能科技過會(huì)芯能科技(833677)首發(fā)獲通過，成為繼 2018 年 3 月 13 日文燦股份(832154)之后，第二家?guī)е叭惞蓶|”成功過會(huì)的新三板企業(yè)。2018.4.21新三板+H 股合作備忘錄簽署全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司與香港交易及結(jié)算所有限公司 21 日在京簽署合作諒解備忘錄。根據(jù)這份備忘錄，雙方歡迎對(duì)方市場(chǎng)符合條件的掛牌/上市公司在本市場(chǎng)申請(qǐng)掛牌/上市。 同時(shí)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)掛牌公司申請(qǐng)到香港聯(lián)交所發(fā)行股票和上市，將不設(shè)前臵性審查程序 及

44、特別條件。合作諒解備忘錄的簽署，邁出了企業(yè)內(nèi)地與香港市場(chǎng)兩地掛牌的第一步。下一 步雙方還將就具體操作層面的問題進(jìn)行論證和明確。2018.5.2調(diào)層工作啟動(dòng)2018 年創(chuàng)新層調(diào)層工作啟動(dòng)2018.5.3全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓說明書信息披露指引醫(yī)藥制造公司全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露指引醫(yī)藥制造公司公告相關(guān)文件自 2018 年 7 月 1 日起生效實(shí)施，創(chuàng)新層的醫(yī)藥制造業(yè)掛牌公司應(yīng)當(dāng)按照本指引的規(guī)定履行信息披露義務(wù)，基礎(chǔ)層的醫(yī)藥制造業(yè)掛牌公司可以參照本指引的規(guī)定履行信息披露 義務(wù)。2018.5.4證監(jiān)會(huì)發(fā)布存托憑證發(fā)行與交易管理辦法（征求意見稿）對(duì)存托憑證的性質(zhì)定義、發(fā)行與上

45、市交易、信息披露、存托與托管、投資者保護(hù)、法律責(zé)任 等提出了規(guī)定，CDR 規(guī)范初現(xiàn)端倪，其定價(jià)與申購細(xì)則尚未明確。2018.5.6調(diào)整業(yè)務(wù)受理及咨詢電話全國(guó)股轉(zhuǎn)公司部分業(yè)務(wù)辦理部門發(fā)生變更，設(shè)立綜合事務(wù)部、市場(chǎng)發(fā)展部、掛牌審查部、公司監(jiān)管部、融資并購部、自律管理部、交易運(yùn)行部、信息統(tǒng)計(jì)部。2018.5.162018 創(chuàng)新層初篩名單公布928 家入選創(chuàng)新層初步篩選名單，124 家為新調(diào)入。2018.5.21中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司（以下簡(jiǎn)稱中證登）發(fā)布存托憑證登記結(jié)算業(yè)務(wù)細(xì)則（公開征求意見稿）確定了 CDR 的登記結(jié)算業(yè)務(wù)框架。2018.5.252018 創(chuàng)新層正式名單公布940 家入選創(chuàng)新層，

46、469 家公司連續(xù)三年入選創(chuàng)新層。2018.6.1發(fā)布全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股份特定事項(xiàng)協(xié)議轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理指南（試行）推出特定事項(xiàng)協(xié)議轉(zhuǎn)讓細(xì)則，利好并購，完善交易制度。2018.6.6證監(jiān)會(huì)頒布存托憑證發(fā)行與交易管理辦法（試行），CDR 戰(zhàn)略基金獲批證監(jiān)會(huì)頒布存托憑證發(fā)行與交易管理辦法（試行），同日，證監(jiān)會(huì)批復(fù)南方、易方達(dá)、嘉 實(shí)、華夏、匯添富、招商六家基金的 3 年封閉運(yùn)作戰(zhàn)略配售靈活配臵混合型證券投資基金（LOF）的申請(qǐng)。2018.6.15股轉(zhuǎn)系統(tǒng)加入 WFE 附屬會(huì)員根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布，世界證券交易所聯(lián)合會(huì)（以下簡(jiǎn)稱WFE）董事會(huì)在上海召開，會(huì)議決議通過了全國(guó)股轉(zhuǎn)公司成為 WFE

47、附屬會(huì)員的申請(qǐng)。成為附屬會(huì)員有四大好處：（1）有利于緊跟國(guó)際研究前沿，提升新三板的市場(chǎng)化、法制化水平；（2）有利于建立與國(guó)際證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)與自律組織的監(jiān)管協(xié)作，加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)；（3）可以與境外交易所建立常態(tài)化交流機(jī)制，提高新三板國(guó)際影響力；（4）可以促進(jìn)國(guó)際資本參與新三板建設(shè)，改善市場(chǎng)融資能力。2018.6.15國(guó)務(wù)院發(fā)文允許外商投資新三板允許符合條件的外國(guó)自然人投資者依法投資境內(nèi)上市公司。比照上市公司相關(guān)規(guī)定，允許外 商投資全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司。 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁。時(shí)間大事記具體內(nèi)容2018.6.20五部委聯(lián)合發(fā)

48、文關(guān)于進(jìn)一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見其中第（十一）條提到強(qiáng)化多層次資本市場(chǎng)支持。持續(xù)深化新三板分層、交易制度改革，完善差異化的發(fā)行、信息披露等制度，提升新三板市場(chǎng)功能。推動(dòng)公募基金等機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入新三板。規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)。穩(wěn)妥推進(jìn)資產(chǎn)證券化，有序拓寬小微企業(yè)融資渠道。2018.6.22全國(guó)股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)周五在廣州金交會(huì)2018 年新三板發(fā)展論壇上講話去年以來，市場(chǎng)各方對(duì)新三板有很多看法心情也很急迫、急切，對(duì)此我們也特別理解。他認(rèn)為，很多市場(chǎng)痛點(diǎn)可通過優(yōu)化調(diào)整現(xiàn)行制度解決。在增量改革方面，隋強(qiáng)提到，市場(chǎng)各方也在設(shè)立新的市場(chǎng)層次、引入高效率的發(fā)行制度、優(yōu)化市場(chǎng)監(jiān)管、完善交易機(jī)制等方面

49、 也提出不少好的建議，我們也在認(rèn)真吸收多方評(píng)估論證。許多建議均可以通過完善市場(chǎng)分層， 優(yōu)化市場(chǎng)層級(jí)設(shè)計(jì)，匹配差異化制度予以實(shí)現(xiàn)。2018.6.29股轉(zhuǎn)系統(tǒng)新聞發(fā)布會(huì)答記者問股轉(zhuǎn)公司新聞發(fā)言人提到，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司正在研究論證，按照關(guān)于進(jìn)一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見提出的提升新三板市場(chǎng)功能的總體要求，進(jìn)一步完善新三板深化改革 的方案。總的思路是以精細(xì)化分層為抓手，統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、交易、投資者準(zhǔn)入、信息披露和 監(jiān)管等各項(xiàng)改革，穩(wěn)步推進(jìn)市場(chǎng)的雙向開放，提升市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、資源配臵和風(fēng)險(xiǎn)管理等核 心功能，優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)，進(jìn)一步滿足市場(chǎng)多元化需求。2018.7.10全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)委員肖鋼在政協(xié)會(huì)議上提出，建

50、議深化新三板市場(chǎng)改革肖鋼提出，改革的基本思路是，讓新三板市場(chǎng)與現(xiàn)行滬深交易所錯(cuò)位發(fā)展，著力彌補(bǔ)現(xiàn)有交 易所的不足，讓新三板市場(chǎng)成為助推科技創(chuàng)新型企業(yè)的高地。具體建議包括：一是增加新三 板市場(chǎng)發(fā)行交易功能，二是實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革試點(diǎn)，三是實(shí)行嚴(yán)格的退市制度，四是 改革市場(chǎng)交易機(jī)制，五是堅(jiān)持以機(jī)構(gòu)投資者為主體。2018.7.16關(guān)于做好全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)證券賬戶體系優(yōu)化項(xiàng)目數(shù)據(jù)報(bào)送有關(guān)工作的通知全國(guó)股轉(zhuǎn)公司和中國(guó)結(jié)算啟動(dòng)了全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)賬戶體系優(yōu)化項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱項(xiàng)目），通過統(tǒng)一賬戶平臺(tái)在深市證券賬戶上新增全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)賬戶標(biāo)識(shí)，分離出全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)實(shí)際使用的深市賬戶。2018.8.221 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道關(guān)于

51、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)人事變動(dòng)21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者近日從接近全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)）的消息人士處獲悉，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)近期將有高層人事變動(dòng)，總經(jīng)理李明或?qū)⒄{(diào)往地方局任職。2018.8.15關(guān)于 BPM系統(tǒng)中終止掛牌電子化報(bào)送與審查功能上線試運(yùn)行的通知為更好服務(wù)掛牌公司，推動(dòng)業(yè)務(wù)辦理電子化建設(shè)，我司在 BPM 系統(tǒng)中開發(fā)了終止掛牌電子化報(bào)送與審查功能。目前系統(tǒng)已完成開發(fā)和測(cè)試工作，將于 2018 年 8 月 20 日上線試運(yùn)行。2018.9.6國(guó)務(wù)院常委會(huì)明確新三板二級(jí)市場(chǎng)買賣股票免征個(gè)人所得稅2018.9.6關(guān)于回購證監(jiān)會(huì)會(huì)同有關(guān)部門提出完善上市公司股份回購制度修法建議 就中華人民共和國(guó)公

52、司法修正案草案公開征求意見。2018.9.19發(fā)布環(huán)境治理公司信息披露指引發(fā)布全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓說明書信息披露指引環(huán)境治理公司全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露指引環(huán)境治理公司2018.10.8證監(jiān)會(huì)小額快速并購機(jī)制落地證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)還披露了關(guān)于并購重組小額快速審核適用情形的相關(guān)問題與解答，明確了適用及不適用的情形：適用情形為（滿足任一即可）（一）最近 12 個(gè)月內(nèi)累計(jì)交易金額不超過 5 億元；（二）最近 12 個(gè)月內(nèi)累計(jì)發(fā)行的股份不超過本次交易前上市公司總股本的 5%且最近 12 個(gè)月內(nèi)累計(jì)交易金額不超過 10 億元。不適用情形為（滿足任一即不適用）：（一）募集配套資金用于支

53、付本次交易現(xiàn)金對(duì)價(jià)的，或募集配套資金金額超過 5000 萬元的；（二）按照分道制分類結(jié)果屬于審慎審核類別的。2018.10.18拓爾思收購科韻大數(shù)據(jù) 35.43%的股權(quán)事項(xiàng)過會(huì)首例小額快速并購重組，耗時(shí)僅 13 天2018.10.19證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬發(fā)言證監(jiān)會(huì)積極支持優(yōu)質(zhì)境外上市中資企業(yè)參與 A 股上市公司并購重組，不斷提升 A 股上市公司質(zhì)量。對(duì)于此類并購，證監(jiān)會(huì)采取同境內(nèi)企業(yè)并購?fù)悩?biāo)準(zhǔn)，一視同仁，不設(shè)任何額外門 檻。2018.10.19常德鵬關(guān)于并購重組審核分道制豁免/快速通道產(chǎn)業(yè)政策要求的相關(guān)問題與解答為切實(shí)服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，進(jìn)一步支持高新技術(shù)行業(yè)發(fā)展，在原有支持產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上，

54、按 照中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃綱要十三五國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃等決策部署，證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步新增并購重組審核分道制豁免/快速通道產(chǎn)業(yè)類 型，包括高檔數(shù)控機(jī)床和機(jī)器人、航空航天裝備、海洋工程裝備及高技術(shù)船舶、先進(jìn)軌道交 通裝備、電力裝備、新一代信息技術(shù)、新材料、環(huán)保、新能源、生物產(chǎn)業(yè)；黨中央、國(guó)務(wù)院 要求的其他亟需加快整合、轉(zhuǎn)型升級(jí)的產(chǎn)業(yè)。2018.10.20證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬就 IPO 被否企業(yè)作為標(biāo)的資產(chǎn)參與上市公司重組交易相關(guān)政策答記者問為防止部分資質(zhì)較差的 IPO 被否企業(yè)繞道并購重組登陸資本市場(chǎng)，前期我會(huì)發(fā)布相關(guān)問題與解答，對(duì) IPO 被否企業(yè)籌劃重組上市設(shè)臵

55、了 3 年的間隔期要求，并強(qiáng)化信息披露監(jiān)管。這一做法對(duì)防范監(jiān)管套利、維護(hù)市場(chǎng)秩序起到了積極作用。考慮到 IPO 被否原因多種多樣，在對(duì)被否原因進(jìn)行整改后，不乏公司治理規(guī)范、盈利能力良好的企業(yè)，其利用資本市場(chǎng)發(fā)展壯大 的呼聲非常強(qiáng)烈。為回應(yīng)市場(chǎng)需求，統(tǒng)一與被否企業(yè)重新申報(bào) IPO 的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)參與上市公司并購重組，推動(dòng)上市公司質(zhì)量提升，我會(huì)將 IPO 被否企業(yè)籌劃重組上市的間隔期從 3 年縮短為 6 個(gè)月。我會(huì)將繼續(xù)深化并購重組市場(chǎng)化改革，服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。2018/10/26股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公布新政全國(guó)股轉(zhuǎn)公司優(yōu)化股票發(fā)行與并購重組制度、建立做市商評(píng)價(jià)機(jī)制2018/10/29發(fā)布全國(guó)

56、中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)為進(jìn)一步規(guī)范主辦券商掛牌推薦業(yè)務(wù)，明確主辦券商掛牌推薦職責(zé)，防范掛牌推薦業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)， HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁。時(shí)間大事記具體內(nèi)容掛牌推薦業(yè)務(wù)規(guī)定等業(yè)務(wù)規(guī)則全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱全國(guó)股轉(zhuǎn)公司）對(duì)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商推薦業(yè)務(wù)規(guī)定（試行）全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌申請(qǐng)文件內(nèi)容與 格式指引（試行）進(jìn)行了修訂，并形成全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商掛牌推薦業(yè) 務(wù)規(guī)定全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌申請(qǐng)文件內(nèi)容與格式指引，現(xiàn)予以發(fā)布并自發(fā)布之日起生效實(shí)施。2018/10/29發(fā)布全國(guó)中小企業(yè)股份

57、轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司權(quán)益分派業(yè)務(wù)指南為進(jìn)一步規(guī)范掛牌公司權(quán)益分派業(yè)務(wù)辦理和信息披露行為，結(jié)合業(yè)務(wù)支持平臺(tái)日常業(yè)務(wù)系統(tǒng) 上線后業(yè)務(wù)辦理流程的變化，我司修訂了全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司權(quán)益分派業(yè)務(wù)指南，現(xiàn)予以發(fā)布，自發(fā)布之日起施行。2018/11/23股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布新三板引領(lǐng)指數(shù)系列方案為進(jìn)一步豐富和完善市場(chǎng)指數(shù)體系，有效表征新三板市場(chǎng)的企業(yè)特征，滿足市場(chǎng)多元化的投 資需求，近期，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司在充分研究論證和測(cè)算的基礎(chǔ)上，編制完成了新三板引領(lǐng)指數(shù)系列方案，后續(xù)將根據(jù)市場(chǎng)需求和外部條件穩(wěn)步推出。2018/12/1上交所召開座談會(huì)上交所副總經(jīng)理劉紹統(tǒng)在2018 年第14 屆中國(guó)（深圳）國(guó)際期貨大會(huì)發(fā)言

58、時(shí)提及科創(chuàng)板與注冊(cè)制相關(guān)情況會(huì)議提出要統(tǒng)籌考慮發(fā)行上市、持續(xù)監(jiān)管、交易機(jī)制、退市和減持等關(guān)鍵制度；要跳出行業(yè) 看市場(chǎng)，小步快跑前進(jìn)，不重規(guī)模重質(zhì)量?？苿?chuàng)板對(duì)企業(yè)的定位基本確立，首個(gè)要求就是實(shí)擁有比較領(lǐng)先的核心科學(xué)技術(shù)。2018/12/7財(cái)政部、稅務(wù)總局、證監(jiān)會(huì)關(guān)于個(gè)人轉(zhuǎn)讓全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股票有關(guān)個(gè)人所得稅政策的通知，對(duì) 個(gè)人轉(zhuǎn)讓新三板掛牌公司非原始股取得的所得，暫免征收個(gè)人所得稅。2018/12/15股轉(zhuǎn)系統(tǒng)新設(shè)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)賬戶標(biāo)識(shí)為優(yōu)化全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)證券賬戶體系，實(shí)現(xiàn)精細(xì)化管理，中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以 下簡(jiǎn)稱中國(guó)結(jié)算）和全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱全

59、國(guó)股轉(zhuǎn)公司）啟 動(dòng)了全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)賬戶體系優(yōu)化項(xiàng)目。中國(guó)結(jié)算將通過統(tǒng)一賬戶平臺(tái)對(duì)參與全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛 牌證券登記及轉(zhuǎn)讓的深市證券賬戶新設(shè)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)賬戶標(biāo)識(shí)2018/12/28發(fā)布全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司回購股份實(shí)施辦法為進(jìn)一步完善新三板市場(chǎng)功能，支持、規(guī)范掛牌公司回購股份，保護(hù)投資者和掛牌公司合法 權(quán)益，明確股份回購業(yè)務(wù)辦理要求，根據(jù)公司法和中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定，全國(guó)中小企業(yè) 股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司制定了全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司回購股份實(shí)施辦 法，現(xiàn)予以發(fā)布，自發(fā)布之日起施行。2018/12/28發(fā)布全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)引領(lǐng)指數(shù)系列為進(jìn)一步完善市場(chǎng)功能、提高市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量，便于

60、投資者參與市場(chǎng)，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓 系統(tǒng)有限責(zé)任公司與中證指數(shù)有限公司共同編制了全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)創(chuàng)新層成份指數(shù)（指數(shù)簡(jiǎn)稱：創(chuàng)新成指，指數(shù)代碼：899003）、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)民營(yíng)龍頭指數(shù)（指數(shù)簡(jiǎn)稱：三板龍頭，指數(shù)代碼：899301）、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)民營(yíng)高技術(shù)制造指數(shù)（指數(shù)簡(jiǎn)稱：三板制造，指數(shù)代碼：899302）、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)民營(yíng)高技術(shù)服務(wù)指數(shù)（指數(shù)簡(jiǎn)稱：三板服務(wù)，指數(shù)代碼：899303）、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)民營(yíng)醫(yī)藥制造指數(shù)（指數(shù)簡(jiǎn)稱：三板醫(yī)藥，指數(shù)代碼：899304），將于 2019 年 1 月 14 日正式發(fā)布指數(shù)行情。2019/1/4發(fā)布專業(yè)技