通信板塊基金中報(bào)持倉(cāng)分析

1、2019年第二季度，通信板塊持倉(cāng)比例為1.57%，較一季度下降0.94個(gè)PC。通信基金持倉(cāng)總市值143.63億元，同比下降37.76%，環(huán)比下降36.90%；通信基金持股市值占基金股票投資總市值的比例為1.37%，環(huán)比下降0.34個(gè)PC。子板塊持倉(cāng)市值均小幅下降，從大到小依次為：通信傳輸設(shè)備通信配套服務(wù)通信運(yùn)營(yíng)通信終端設(shè)施。第二季度通信板塊基金持倉(cāng)環(huán)比有所下降，我們認(rèn)為主要的原因有：中美貿(mào)易戰(zhàn)及華為事件影響，目前處于5G建設(shè)初期， 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、終端市場(chǎng)等尚未放量等。5G（1）5G商用提前,運(yùn)營(yíng)商下半年實(shí)際資本開(kāi)支有望高于年初計(jì)劃開(kāi)支； HYPERLINK / 資料來(lái)源：wind，東吳證券研究所債

2、券現(xiàn)金股票其他 HYPERLINK / 資料來(lái)源：wind，東吳證券研究所債券現(xiàn)金股票其他制造業(yè)金融業(yè)信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)房地產(chǎn)業(yè)其他二季度公募基金資產(chǎn)配置中，債券市值最高，占比47.26%；現(xiàn)金3.20億元，占比排名第二，22.72%；14.88%。二季度基金投資占比最高的是制造業(yè)，占股票投資市值比例的51.33%。其次為金融行業(yè)，占比達(dá)到16.41%；輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)位列第三，達(dá)6.40%。 二季度公募基金股組合業(yè)市占比（%） 二季度公募基金股組合業(yè)市占比（%）21.714.1551.336.416.41資料來(lái)源：wind，東吳證券研究所15.14%14.88%47.26%

3、22.72%15.14%14.88%47.26%22.72% HYPERLINK / HYPERLINK / ： HYPERLINK / HYPERLINK / ： HYPERLINK / wind HYPERLINK / ，東 2 HYPERLINK / 證 HYPERLINK / 券研究4通信板塊持倉(cāng)比例略有下減，估值下滑2019年第二季度，通信板塊持倉(cāng)比例為1.57%，較一季度下降0.94個(gè)PC。5G發(fā)展在技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、終端芯片的諸多不確定性，通信板塊估值逐步下滑。2018年，隨著5G標(biāo)準(zhǔn)以及我國(guó)實(shí)驗(yàn)頻率分配等諸多催化劑的落地，確定性逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)信心修復(fù)。圖3：通信板塊PE及基金持股比例（

4、%）80706050403020100通信板塊持倉(cāng)比例略有下減，估值下滑2019年第二季度，通信板塊持倉(cāng)比例為1.57%，較一季度下降0.94個(gè)PC。5G發(fā)展在技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、終端芯片的諸多不確定性，通信板塊估值逐步下滑。2018年，隨著5G標(biāo)準(zhǔn)以及我國(guó)實(shí)驗(yàn)頻率分配等諸多催化劑的落地，確定性逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)信心修復(fù)。圖3：通信板塊PE及基金持股比例（%）80706050403020100年9月年12月年3月年6月年9月年12月年3月年6月年9月年12月年3月年6月年9月年12月年3月年6月通信行業(yè)PE(左軸)通信行業(yè)PE(左軸)年12月年3月年6月年9月年12月年3月年6月年9月年12月基金持股比例（

5、右軸）年3月基金持股比例（右軸）年6月年9月年12月年3月年6月年9月年12月年3月年6月年9月年12月年3月年6月年9月年12月年3月年6月年9月年12月年3月25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%年6月25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00% HYPERLINK / 資料來(lái)源：wind，東吳證券研究所5通信板塊基金重倉(cāng)處于低配階段，提升空間顯著 HYPERLINK / 資料來(lái)源：wind，東吳證券研究所52019年第二季度，通信基金持倉(cāng)總市值143.63億元，同比下降37.76%，環(huán)比下降36.90%。通信板塊基金持股市值占基金股票

6、投資總市值的比例為1.37%，環(huán)比下降0.34個(gè)PC。圖4：（）450.00400.00350.00300.00250.00150.00100.0050.000.00圖5：通信基金持倉(cāng)占總市值比（%）（%圖4：（）450.00400.00350.00300.00250.00150.00100.0050.000.00圖5：通信基金持倉(cāng)占總市值比（%）（%）2.50%2.00%1.50%1.00%0.50%0.00%資料來(lái)源：wind，東吳證券研究所200.00通信子板塊基金比例持續(xù)走低2019年第二季度，通信運(yùn)營(yíng)板塊的基金持股數(shù)為2.86億，環(huán)比下降46.68%；終端設(shè)備板塊的基金持股數(shù)為0.2

7、7 億，環(huán)比下降63.20%；通信傳輸設(shè)備板塊的基金持股數(shù)為3.34億，環(huán)比下降27.28%；股數(shù)為2.04億，環(huán)比下降36.16%。圖6：信子塊基股數(shù)量?jī)|股）圖7：通信子版塊基金股比例（%）30.000025.000020.000015.000010.00005.00000.00006.00005.00004.00003.00002.00001.00000.0000 HYPERLINK / HYPERLINK / SW通信運(yùn)營(yíng)SW終端設(shè)備SW通信 HYPERLINK / 資料來(lái)源：wind，東吳證券研究所輸設(shè)備SW通信配套服務(wù)SW通信運(yùn)營(yíng)SW終端設(shè)備SW通信傳輸設(shè)備SW通信配套服務(wù) HYPE

8、RLINK / 資料來(lái)源：wind，東吳證券研究所 HYPERLINK / 資料來(lái)源：wind，東吳證券研究所2019年第二季度，通信運(yùn)營(yíng)板塊的基金持倉(cāng)總市值為17.88億元，環(huán)比下降52.36%。通信運(yùn)營(yíng)板塊占流通A股比例為1.23%，環(huán)比下降0.49個(gè)PC。圖8：通信運(yùn)營(yíng)版塊基金持倉(cāng)總市值（萬(wàn)元）400,000.00圖8：通信運(yùn)營(yíng)版塊基金持倉(cāng)總市值（萬(wàn)元）400,000.00350,000.00300,000.00250,000.00200,000.00150,000.00100,000.0050,000.000.00圖9：通信運(yùn)營(yíng)版塊占流通A股比例（%）3.503.002.502.001

9、.501.000.500.00 資料來(lái)源：wind，東吳證券研究所通信運(yùn)營(yíng)：2019年Q24只?；鸪謧}(cāng)中，基金持股總市值最高的為中國(guó)聯(lián)通，持股總市值為172266.45萬(wàn)元，持股總量達(dá)27965.33萬(wàn)股；會(huì)暢通訊4999.99中嘉博創(chuàng)830.31萬(wàn)元。2019年持股比例變動(dòng)前三分別為會(huì)暢通訊、中國(guó)聯(lián)通、中嘉博創(chuàng)，其中會(huì)暢通訊持股比例下降7.07個(gè)PC。 圖10：信運(yùn)板塊2019年Q2持總市排名元）圖11：信運(yùn)版塊比例變（%）證券代碼證券簡(jiǎn)稱持有基金數(shù)證券代碼證券簡(jiǎn)稱持有基金數(shù)持股總量(萬(wàn)股)持股總市值(萬(wàn)元)600050.SH中國(guó)聯(lián)通4427965.33172266.45300578.SZ

10、會(huì)暢通訊5189.904999.99000889.SZ中嘉博創(chuàng)165.02830.31002467.SZ二六三2114.44702.66證券代碼證券簡(jiǎn)稱持股比例變動(dòng)（%）2019Q2持股占流通股比(%)2019Q1持股占流通比（%）300578.SZ會(huì)暢通訊-7.073.1410.20600050.SH中國(guó)聯(lián)通-0.751.322.07000889.SZ中嘉博創(chuàng)-0.060.100.16002467.SZ二六三0.10 HYPERLINK / 資料來(lái)源：wind，東吳證券研究所 HYPERLINK / 資料來(lái)源：wind，東吳證券研究所 HYPERLINK / 資料來(lái)源：wind，東吳證券研究

11、所 HYPERLINK / 資料來(lái)源：wind，東吳證券研究所2019年第二季度，通信終端板塊的基金重倉(cāng)總市值為22.63億，環(huán)比下降38.66%。通信終端設(shè)備板塊占流通A股比例為1.23%，環(huán)比下降0.48個(gè)PC。圖12：通信終端設(shè)備版塊基金持倉(cāng)總市值（萬(wàn)元）600,000.00圖12：通信終端設(shè)備版塊基金持倉(cāng)總市值（萬(wàn)元）600,000.00500,000.00400,000.00300,000.00200,000.00100,000.000.00圖13：通信終端設(shè)備版塊占流通A股比例（%）4.003.503.002.502.001.501.000.500.00 資料來(lái)源：wind，東吳證

12、券研究所通信終端設(shè)備：2019Q2期末，通信運(yùn)營(yíng)板塊基金持倉(cāng)個(gè)股7只?；鸪謧}(cāng)中，基金持股總市值最高的為天喻信息，持股總市值為163630.86萬(wàn)元，持股總量達(dá)1528.26萬(wàn)股；海能達(dá)21413.90萬(wàn)元。易盛17085.64萬(wàn)元。2019年持股比例變動(dòng)前三分別為新易盛、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、海能達(dá)，其中新易盛持股比例下降11.43個(gè)PC。 HYPERLINK / 資料來(lái)源：wind，東吳證券研究所證券代碼證券簡(jiǎn)稱持股比例變動(dòng)（%）2019Q2持股占流通股比(%)2019Q1持股占流通比（%）300502.SZ新易盛-11.435.4216.84300628.SZ億聯(lián)網(wǎng)絡(luò) HYPERLINK / 資料來(lái)

13、源：wind，東吳證券研究所證券代碼證券簡(jiǎn)稱持股比例變動(dòng)（%）2019Q2持股占流通股比(%)2019Q1持股占流通比（%）300502.SZ新易盛-11.435.4216.84300628.SZ億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)-6.0820.4626.54002583.SZ海能達(dá)-1.170.922.09300205.SZ天喻信息0共進(jìn)股份0.430.540.10凱樂(lè)科技0.010.030.03300590.SZ移為通信0.085.155.07證券代碼證券簡(jiǎn)稱持有基金數(shù)持股總量(萬(wàn)股)持股總市值(萬(wàn)元)300205.SZ天喻信息601528.26163630.86002583.SZ海能達(dá)8873.3221413.9

14、0300502.SZ新易盛9499.5817085.64300628.SZ億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)3964.158089.21300590.SZ移為通信6415.033843.16603118.SH共進(jìn)股份2104.171558.38600260.SH凱樂(lè)科技423.21463.74資料來(lái)源：wind， HYPERLINK / 資料來(lái)源：wind，東吳證券研究所 HYPERLINK / 資料來(lái)源：wind，東吳證券研究所2019年第二季度，通信傳輸設(shè)備板塊的基金持倉(cāng)總市值為71.14億，環(huán)比下降25.20%。通信傳輸設(shè)備板塊占流通A股比例為1.62%，環(huán)比下降0.31個(gè)PC。圖16：通信傳輸設(shè)備版塊基金持倉(cāng)總

15、市值（萬(wàn)元）3,000,000.00圖16：通信傳輸設(shè)備版塊基金持倉(cāng)總市值（萬(wàn)元）3,000,000.002,500,000.002,000,000.001,500,000.001,000,000.00500,000.000.00圖17：通信傳輸設(shè)備版塊占流通A股比例（%）6.005.004.003.002.001.000.00 資料來(lái)源：wind，東吳證券研究所 HYPERLINK / 300308.SZ 中際旭創(chuàng)10.2 HYPERLINK / 資料來(lái)源：wind，東吳證券研究所通信傳輸設(shè)備：2019Q2期末，通信傳輸設(shè)備板塊基金持倉(cāng)個(gè)股14只?；鸪謧}(cāng)中，基金持股總市值最高的為興通訊 H

16、YPERLINK / 300308.SZ 中際旭創(chuàng)10.2 HYPERLINK / 資料來(lái)源：wind，東吳證券研究所2019年持股比例變動(dòng)前三分別為天孚通信、烽火通信、太辰光，其中天孚通信持股比例下降3.67個(gè)PC。證券代碼證券簡(jiǎn)稱持有基金數(shù)持股總量(萬(wàn)股)持股總市值(萬(wàn)元)證券代碼證券簡(jiǎn)稱持股比例變動(dòng)2019Q2持股占流通股比證券代碼證券簡(jiǎn)稱持有基金數(shù)持股總量(萬(wàn)股)持股總市值(萬(wàn)元)證券代碼證券簡(jiǎn)稱持股比例變動(dòng)2019Q2持股占流通股比2019Q1持股占流通比（%000063.SZ中興通訊28319923.90646652.82600498.SH烽火通信29620.8117224.903

17、00394.SZ天孚通信-3.673.497.16300394.SZ天孚通信12570.4015754.57600498.SH烽火通信-2.020.562.58300570.SZ太辰光-1.365.306.66300570.SZ太辰光5505.0311176.39002281.SZ光迅科技-1.150.681.82002281.SZ光迅科技3426.5710268.61000063.SZ中興通訊-0.495.806.29002792.SZ通宇通訊2157.113608.83002792.SZ通宇通訊0.430.470.03600487.SH亨通光電395.611602.45300134.SZ大

18、富科技-0.090.010.10603083.SH劍橋科技116.10500.39300308.SZ中際旭創(chuàng)-0.020.000.02600522.SH中天科技347.91439.29600522.SH中天科技0.010.020.00002897.SZ意華股份113.14310.26002897.SZ意華股份-0.010.200.21000070.SZ特發(fā)信息216.78205.22600487.SH亨通光電-0.010.050.06600776.SH東方通信45.01115.13600776.SH東方通信0.01300134.SZ大富科技17.00108.71603083.SH劍橋科技0.2

19、599.99000070.SZ特發(fā)信息0.02） HYPERLINK / 資料來(lái)源：wind，東吳證券研究所 HYPERLINK / 資料來(lái)源：wind，東吳證券研究所2019年第二季度，通信配套服務(wù)板塊的基金持倉(cāng)總市值為31.99億，環(huán)比下降44.93%。通信配套服務(wù)板塊占流通A股比例為2.39%，環(huán)比下降0.19個(gè)PC。圖20：通信配套服務(wù)版塊基金持倉(cāng)總市值（萬(wàn)元）1,200,000.00圖20：通信配套服務(wù)版塊基金持倉(cāng)總市值（萬(wàn)元）1,200,000.001,000,000.00800,000.00600,000.00400,000.00200,000.000.00圖21：通信配套服務(wù)版

20、塊占流通A股比例（%）7.006.005.004.003.002.001.000.00 資料來(lái)源：wind，東吳證券研究所通信配套服務(wù)：2019Q2期末，通信配套服務(wù)板塊基金持倉(cāng)的個(gè)股10光環(huán)新網(wǎng)218011.90萬(wàn)元，持股總量達(dá)13000.11萬(wàn)股；網(wǎng)宿科技10408.12萬(wàn)元。2019年持股比例變動(dòng)前三分別為廣和通，平治信息，高新興，其中廣和通持股比例下降5.46個(gè)PC。圖22：信配服務(wù)2019年Q2持股市值名（萬(wàn)元）圖23：信配服務(wù)塊持股比變動(dòng)（%）證券代碼證券簡(jiǎn)稱持有基金數(shù)證券代碼證券簡(jiǎn)稱持有基金數(shù)持股總量(萬(wàn)股)持股總市值(萬(wàn)元)300383.SZ光環(huán)新網(wǎng)57.0013000.11218011.90300017.SZ網(wǎng)宿科技15.003338.7835873.43300571.SZ平治信息6.00250.5010408.12002544.SZ杰賽科技3.00705.359169.57600485.SH*ST信威15.00960.006