AMC監(jiān)管法律規(guī)范梳理

1、1金融資產(chǎn)管理有限公司持有銀監(jiān)會頒發(fā)的金融機構(gòu)許可證。按照業(yè)務(wù)類型作為劃分標準，AMC分為金融資產(chǎn)管理公司和非金融資產(chǎn)管理公司。金融資產(chǎn)管理供公司是經(jīng)國務(wù)院批準的專門處理金融機構(gòu)不良資產(chǎn)的持牌1公司，主要業(yè)務(wù)范圍是管理和處置不良資產(chǎn)。目前我國的金融資產(chǎn)管理有限公司分為：中國華融、長城、東方、信達資產(chǎn)管理公司。上述金融資管公司成立于1999年，最早是為了收購、管理和處置四大行和國開行的不良貸款。成立初期，四大資管公司是國有獨資的非銀行金融機構(gòu).2006年，金融資管公司階段性完成政策使命后，在銀監(jiān)會與有關(guān)部門的共同推動下，資產(chǎn)公司的商業(yè)化改革轉(zhuǎn)型推進。資產(chǎn)公司已全資或控股成立了多家金融類和非金融類

2、子公司,經(jīng)營范圍涵蓋金融領(lǐng)域與非金融領(lǐng)域，初步形成了集團化經(jīng)營的格局.監(jiān)管部門已經(jīng)分兩批批準浙江、江蘇、北京、天津等10個省市成立地方資產(chǎn)管理公司(AMC)，打破了傳統(tǒng)的四大金融資產(chǎn)管理公司既有的競爭格局，形成了4+N的格局.金融資產(chǎn)管理公司商業(yè)化的另外一種途徑是上市，除已經(jīng)上市的中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司外，10月15日，國內(nèi)四大“壞賬銀行”之一中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司宣布了在港交所上市的計劃，稱IPO融資所得款項的60%即約104.88億-117。3億港元將用于發(fā)展不良資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)。1、中國金融資管公司的法規(guī)體系目前中國金融資管公司的監(jiān)管體系是：公司由中國銀監(jiān)會負責監(jiān)管，涉及銀監(jiān)會監(jiān)

3、管范圍以外的金融業(yè)務(wù)由證監(jiān)會等有關(guān)業(yè)務(wù)主管部門監(jiān)管，財政部負責財務(wù)監(jiān)管。地方金融資管公司運行需要嚴格按照國家銀監(jiān)會、財政部關(guān)于印發(fā)金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法的通知和國家銀監(jiān)會關(guān)于地方資產(chǎn)管理公司開展金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量收購處置業(yè)務(wù)資質(zhì)認可條件等有關(guān)問題的通知的要求開展業(yè)務(wù)，并接受財政、銀監(jiān)部門監(jiān)管。頒布主體生效時間規(guī)范名稱條文主旨國務(wù)院2000年11月金融資產(chǎn)管理公司條例（國務(wù)院令第297號）最咼院2001年4月關(guān)于審理涉及金融資產(chǎn)管理公司收購、管理、處置國有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律若干問題的規(guī)定（法釋200112號）對于轉(zhuǎn)讓國有銀行債權(quán)的程序、效力2002年1月最高人民法院

4、對關(guān)于貝徹執(zhí)行最咼人民法院“十二條”司法解釋有關(guān)問題的函的答復（法函（2002）3號）有催收內(nèi)容的債權(quán)轉(zhuǎn)讓公告或通知所構(gòu)成的訴訟時效中斷，可以溯及至金融資產(chǎn)管理公司受讓原債權(quán)銀行債權(quán)之日2001年10月最高人民法院關(guān)于國有金融資產(chǎn)管理公司處置國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)案件交納訴訟費用的通知（法2001156號）（至2006年2月28日廢止）減半交納案件受理費、申請執(zhí)行費、保全費；申請保全可不要求提供擔保；2005年5月最高人民法院關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司收購、處置銀行不良資產(chǎn)有關(guān)問題的補充通知（法200562號）根據(jù)國有獨資商業(yè)銀行股份制改革的總體部署，將國有商業(yè)銀行向AMC轉(zhuǎn)讓不良貸款和AMC受讓不良

5、貸款后的處置行為納入上述規(guī)定。財政部、銀2000年11月財政部關(guān)于印發(fā)金融監(jiān)會、證監(jiān)會等監(jiān)管機構(gòu)資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法的通知（財金2000122號）（已廢止）2004年4月財政部關(guān)于印發(fā)金融資產(chǎn)管理公司有關(guān)業(yè)務(wù)風險管理辦法的通知（財金（2004）40號）將國務(wù)院批準的金融資產(chǎn)管理公司投資業(yè)務(wù)風險管理辦法、金融資產(chǎn)管理公司委托代理業(yè)務(wù)風險管理辦法、金融資產(chǎn)管理公司商業(yè)化收購業(yè)務(wù)風險管理辦法印發(fā)給四大金融資產(chǎn)管理公司。為2005年我國金融資產(chǎn)管理公司開始商業(yè)化運作，從風險控制角度制定了監(jiān)管制度.2004年4月財政部關(guān)于印發(fā)金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法（修訂）的通知（財金200441號）（

6、已廢止）2005年11月不良金融資產(chǎn)處置盡職指引2007年1月金融企業(yè)財務(wù)規(guī)則（財政部令第42號）2008年7月金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法（修訂）2008年7月金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置監(jiān)督管理暫行辦法（財駐京監(jiān)2008191號）2009年5月金融企業(yè)國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓管理辦法（財令（第54號）金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)和債轉(zhuǎn)股股權(quán)資產(chǎn)行為進行規(guī)范。2011年3月金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管指引（試行）2012年1月財政部金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法（財金20126號）2013年12月中國銀監(jiān)會關(guān)于地方資產(chǎn)管理公司開展金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量收購業(yè)務(wù)資質(zhì)認可條件等有關(guān)問題的通知（銀監(jiān)發(fā)201345

7、號）2014年11月金融資產(chǎn)管理公司監(jiān)管辦法（銀監(jiān)201441號）2、不良資產(chǎn)和金融資產(chǎn)管理公司中國不良資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展大致經(jīng)歷了3個階段，即政策性業(yè)務(wù)階段、商業(yè)化轉(zhuǎn)型階段和全面商業(yè)化階段，地方金融資產(chǎn)管理公司是商業(yè)化的產(chǎn)物。2.1政策使命階段的規(guī)范雖然稍晚于金融資產(chǎn)管理公司的設(shè)立時間，但是2000年頒布的金融資產(chǎn)管理公司條例則是中國四大金融資管公司的設(shè)立、運行依據(jù)。該條例由總則、22004年9月17日，為了讓中國建設(shè)銀行在香港上市,建行分立為中國建設(shè)銀行股份有限公司和中國公司的設(shè)立和業(yè)務(wù)范圍、收購不良貸款的范圍、額度及資金來源、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、公司的經(jīng)營和管理、公司的終止和清算。其中較為重要的

8、內(nèi)容為:1、總則部分就明確金融資產(chǎn)管理公司是以最大限度保全資產(chǎn)、減少損失為經(jīng)營目的，依法處理國有銀行不良貸款的不良資產(chǎn)管理單位。2、中國的金融資管公司采取行政許可制，由人民銀行頒發(fā)許可證，設(shè)立分支機構(gòu)需財政部同意人民銀行批準，人事任免也由國務(wù)院、人民銀行掌握。3、在該條例下,金融資產(chǎn)管理公司的主要業(yè)務(wù)就是收購、管理和處置不良貸款，其業(yè)務(wù)活動主要就是，經(jīng)營方面:追償、重組、轉(zhuǎn)股；融資方面:發(fā)行金融債券（需要人民銀行會同財政部審批）、申請再貸款；投資及其他方面：發(fā)行承銷、咨詢。4、對于收購不良貸款的范圍、額度符合國務(wù)院規(guī)定，超出范圍或額度需要專項審批。5、對于收購的不良貸款的取得的債權(quán)的處置方式之

9、一就是將不良貸款取得的債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，金融資產(chǎn)管理公司的股權(quán)不受凈資產(chǎn)的比例限制.當然,也可以通過招標、拍賣的方式進行轉(zhuǎn)讓。在該辦法出臺后，中國的不良資產(chǎn)處置行業(yè)的法律規(guī)范也在不斷完善。關(guān)于規(guī)范金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置的辦法相繼出臺，并在隨后的幾年里不斷修訂完善。目前有效的是2008年修訂的金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法與之配套的是不良資產(chǎn)處置盡職指引（2005年）金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置監(jiān)督管理暫行（2008年）金融企業(yè)國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓管理辦法（2009年）金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法（2012年）以及中國銀監(jiān)會關(guān)于地方資產(chǎn)管理公司開展金融不良資產(chǎn)收購業(yè)務(wù)資質(zhì)認可條件等相關(guān)問題的通知在這樣的

10、法律框架內(nèi),作為基礎(chǔ)之一的金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法由總則，處置審核機構(gòu)、處置審批、實施、管理、權(quán)限劃分、監(jiān)督檢查和附則構(gòu)成，辦法的主要內(nèi)容是：1、總則部分,明確了資產(chǎn)處置的主體和概念，除了四大資產(chǎn)管理公司外，中國建銀投資有限責任公司2、匯達資產(chǎn)托管有限責任公司也可以從事以所收購不良資產(chǎn)價值變現(xiàn)為目的的經(jīng)營活動。同時明確的“評處分離、審處分離、集體審查、分級批準，上報備案”的原則，這一原則引領(lǐng)了這個辦法的主要內(nèi)容。2、“處置審核機構(gòu)”一章則明確資產(chǎn)公司必須設(shè)置資產(chǎn)處置專門審核機構(gòu)，對資產(chǎn)處置方案進行審查,并對總裁負責，資產(chǎn)公司必須完善資產(chǎn)處置的內(nèi)部控制制度和制衡機制，分支機構(gòu)也要健全。除

11、了必要的機構(gòu)設(shè)置,資產(chǎn)處置要求執(zhí)行嚴格的處置審批程序，其中分支機構(gòu)由負責人在授權(quán)范圍內(nèi)批準，超出則需要上報資產(chǎn)公司審批.處置權(quán)限的獲得上，通過拆包的形式對單項資產(chǎn)進行成本入賬,再確定盈虧平衡點，達到或超過的項目,資產(chǎn)公司可以對分支機構(gòu)授權(quán)額度，未達到的項目則需要根據(jù)預計虧損的金額確定授權(quán)額度。對于分級機構(gòu)上報的和資產(chǎn)公司的處置方案，需要處置專門審核機構(gòu)召開審核會議表決通過后實施。其中審查的重點是成本和價值評估、盡職調(diào)查等.資產(chǎn)公司法定代表人及分支機構(gòu)負責人對資產(chǎn)處置負責，并要向財政部及其辦事處報告。3、在遵循完內(nèi)控制度和程序后，進入處置實施階段,在資產(chǎn)處置方式上,可以采用業(yè)務(wù)許可范圍內(nèi)的追償、

12、轉(zhuǎn)讓、重組、轉(zhuǎn)股、證券化等多種方式。資產(chǎn)處置要完成評估已確定資產(chǎn)價值，處置方式原則上采取公開競價的方式，在資產(chǎn)處置時，對于持有的國有資產(chǎn)要遵循通知或報備程序，同時需要遵循國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的特殊規(guī)范，這一點在金融企業(yè)國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓管理辦法（2009年）中得到明確.4、在項目進程中，要建立盡職調(diào)查，在處置的管理上建立項目臺帳，進行預算管理和計劃管理、檔案管理.建立事后檢查制度,包括定期或不定期地,對分支機構(gòu)資產(chǎn)處置進行審計、對資產(chǎn)公司及分支機構(gòu)資產(chǎn)處置過程的合規(guī)性和處置結(jié)果進行抽查金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置監(jiān)督管理暫行（2008年）則對北京的資產(chǎn)公司的分支機構(gòu)的管理做出了規(guī)范.該文件主要適用四大資管公司在

13、京設(shè)立的分支機構(gòu)政策性接收、商業(yè)性收購的不良資產(chǎn)和財政部委托的損失類貸款的處置的監(jiān)督建銀投資有限責任公司。原中國建設(shè)銀行持有的中金公司43.35%的股份等非商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)由中國建銀投資有限責任公司持有。中國建投成立之初主要任務(wù)是接收、管理和處置原中國建設(shè)銀行非商業(yè)銀行資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。2008年9月，國務(wù)院批準中國建投業(yè)務(wù)方向調(diào)整。公司作為中投公司部分實業(yè)投資平臺，承擔主權(quán)財富基金的人民幣投資職能。管理，包括日常監(jiān)督、專項檢查和調(diào)查研究。而在金融企業(yè)國有資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓管理方面，金融企業(yè)國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓管理辦法（2009年）則做了專門的規(guī)范。該辦法第六十一條規(guī)定,金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)和債轉(zhuǎn)股股權(quán)資產(chǎn)的

14、，國家相關(guān)政策另有規(guī)定的，從其規(guī)定，但本辦法對于該行為的調(diào)整作用不容忽視.1、辦法在第一章,總則部分就明確了兩個重要概念，一是金融企業(yè)是所有獲得金融業(yè)務(wù)許可證的企業(yè)和金融控股（集團）公司,二是金融企業(yè)國有資產(chǎn)則是各級人民政府及其授權(quán)投資主體對金融企業(yè)各種形式的出資所形成的權(quán)益。同時規(guī)定國有及國有控股金融企業(yè)（以下統(tǒng)稱轉(zhuǎn)讓方）轉(zhuǎn)讓所持國有資產(chǎn)給境內(nèi)外法人、自然人或者其他組織（以下統(tǒng)稱受讓方），適用本辦法。在監(jiān)管體系上，財政部負責監(jiān)督管理，對于財政部轉(zhuǎn)讓金融企業(yè)國有資產(chǎn)的，由本級人民政府批準。2、辦法規(guī)定，金融企業(yè)國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓以通過產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)、證券交易系統(tǒng)交易為主要方式，符合條件的,可以采取直接

15、協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓金融企業(yè)國有資產(chǎn)。在確定轉(zhuǎn)讓方式后，辦法又區(qū)分了非上市企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓和上市企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，并規(guī)定，非上市企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓必須在省級以上產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)公開進行.在內(nèi)部決策上,轉(zhuǎn)讓方案必須通過內(nèi)部決策程序形成決議，再上報審批，其中國有及國有控股金融企業(yè)轉(zhuǎn)讓一級子公司產(chǎn)權(quán)需要報財政部門審批,一級子公司轉(zhuǎn)讓所持子公司產(chǎn)權(quán)則由控股集團公司審批。對于上市公司國有股份的轉(zhuǎn)讓必須在證券交易系統(tǒng)進行,國有控股上市公司的股份轉(zhuǎn)讓需要報財政部門批準，同時做好材料的披露工作。最后經(jīng)國務(wù)院或者財政部門批準,轉(zhuǎn)讓方可以采取直接協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓非上市公司國有產(chǎn)權(quán)和上市公司國有股份.這一辦法對于國有資產(chǎn)（上市公

16、司國有股份和非上市公司國有資產(chǎn)）國資控股的公司和國資控股子公司的產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓進行的程序、平臺進行了嚴格的規(guī)范。金融管理公司在商業(yè)化和業(yè)務(wù)進程中,在涉及國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時需要遵循規(guī)則指導2.2商業(yè)化階段2006年至2012年，在四大金融資管公司成功商業(yè)化后，不良資產(chǎn)管理行業(yè)開始全面商業(yè)化轉(zhuǎn)型，2012年金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法開始授權(quán)省級政府設(shè)立或者授權(quán)一家資產(chǎn)管理或經(jīng)營公司，參與本省范圍內(nèi)不良資產(chǎn)的批量轉(zhuǎn)讓工作，但是其購入的不良資產(chǎn)應(yīng)采取債務(wù)重組的方式進行處理,不得對外轉(zhuǎn)讓。雖然在運行范圍和方式上有諸多限制，但是中國的不良資產(chǎn)管理開始走向4+N的時代，2013年5月16日，江蘇資產(chǎn)管理有限公

17、司正式成立，成為經(jīng)江蘇省人民政府批準設(shè)立的國內(nèi)首家省級資產(chǎn)管理公司（AMC）,主要從事江蘇省內(nèi)金融不良資產(chǎn)的批量轉(zhuǎn)讓，以及其他企業(yè)資產(chǎn)的并購、重組，對外投資，受托資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù).2013年11月28日,中國銀監(jiān)會再以通知的形式對于地方資產(chǎn)管理公司開展金融企業(yè)不良資產(chǎn)收購處置業(yè)務(wù)資質(zhì)條件進行規(guī)范。該通知明確地方資管公司的數(shù)量、應(yīng)符合的條件和不良資產(chǎn)的處置方式。金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法是一次重要的開放，是管理主體和對象的雙向擴展,將資產(chǎn)管理公司擴大到省級政府依法設(shè)立或者授權(quán)的資產(chǎn)管理或經(jīng)營公司，同時將金融企業(yè)不良資產(chǎn)納入不良資產(chǎn)管理范疇，辦法規(guī)定的金融企業(yè)包括國有及國有控股商業(yè)銀行、政策性

18、銀行、信托投資公司、財務(wù)公司、城市信用社、農(nóng)村信用社以及銀監(jiān)會依法監(jiān)督管理的其他國有及國有控股金融企業(yè)的不良資產(chǎn)。在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式上,辦法允許通過金融企業(yè)對一定規(guī)模的不良資產(chǎn)進行組包，定向轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司。除總則做了這些重要的突破外，其他章節(jié)也開始從轉(zhuǎn)讓范圍、程序、管理進行細致的規(guī)定。1、在第二章正面和負面兩個方面列明了不良資產(chǎn)的范圍，負面清單包括：債務(wù)人或者擔保人為國家機關(guān)的資產(chǎn)、政策性破產(chǎn)計劃的資產(chǎn)、涉及國家安全和敏感信息的資產(chǎn)、個人貸款、限制轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)。2、在程序設(shè)計上：資產(chǎn)組包盡職調(diào)查（賣房）資產(chǎn)估值-制定方案方案審批要約邀請-盡職調(diào)查（買方）確定受讓方簽訂協(xié)議-組織實施-發(fā)布公告劃款

19、-檔案移交-差額核銷.3、在轉(zhuǎn)讓管理上，公司內(nèi)部要有審核機構(gòu)、授權(quán)機制、決策機制，對外,每次項目結(jié)束后30個工作日內(nèi)需要相統(tǒng)計財政部門和銀監(jiān)會（局）報告轉(zhuǎn)讓方案及處置結(jié)果,每年2月20日前報告年度轉(zhuǎn)讓情況.隨后，中國銀監(jiān)會關(guān)于地方資產(chǎn)管理公司開展金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量收購業(yè)務(wù)資質(zhì)認可條件等有關(guān)問題的通知（2013年）進一步突出了地方資產(chǎn)管理公司的條件等要求，在數(shù)量上原則上是一個省級行政單位負責可以設(shè)立或授權(quán)一家地方資產(chǎn)管理公司。業(yè)務(wù)范圍上，參與本省范圍內(nèi)金融企業(yè)不良資產(chǎn)的批量收購、處置任務(wù)。處置方式上，應(yīng)當采取債務(wù)重組的方式進行處置，不得對外轉(zhuǎn)讓.同時提出地方資產(chǎn)管理公司的設(shè)立需要審慎性條件，包

20、括注冊資本、公司治理、團隊建設(shè)、經(jīng)營業(yè)績、資質(zhì)信用.2。3商業(yè)化后的集團管理時代由于政策性任務(wù)逐漸完成，四大AMC在此后先后加強了商業(yè)化進程。近年來,四大資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)逐漸多元化，并呈現(xiàn)差異化的競爭格局。從最早的辦事處的設(shè)立,到四大資管開始進行商業(yè)化投資,再到地方資產(chǎn)管理公司的設(shè)立，中國的不良資產(chǎn)管理行業(yè)不斷整合，形成集團化趨勢。為合理管理金融資產(chǎn)管理公司的運行,2.3。1商業(yè)化下的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型東方資產(chǎn)目前擁有境內(nèi)外多家控股公司,業(yè)務(wù)涵蓋了資產(chǎn)管理、保險、證券、信托、租賃、投融資、評級和海外業(yè)務(wù)等，也爭取在2015年完成公司改制等相關(guān)工作，為未來的引入戰(zhàn)略投資者、上市做準備。截至2015年6月

21、末,集團金融類控股子公司總資產(chǎn)2240億元，占集團總資產(chǎn)61,實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤33。74億元，占集團歸屬母公司利潤45。其中,中華保險上半年實現(xiàn)凈利潤22.98億元，同比增長104;東興證券實現(xiàn)凈利潤15。13億元，同比增長207。38。目前東方資產(chǎn)在互聯(lián)網(wǎng)金融和醫(yī)療健康領(lǐng)域不斷布局，爭取實現(xiàn)“互聯(lián)網(wǎng)+金融、“保險+醫(yī)療”.長城資產(chǎn)現(xiàn)已構(gòu)建了以“不良資產(chǎn)收購處置、投資及資產(chǎn)管理、多元平臺綜合金融服務(wù)業(yè)務(wù)”為主體、近90種金融服務(wù)產(chǎn)品的集團化綜合經(jīng)營業(yè)務(wù)體系，呈現(xiàn)出以母公司系統(tǒng)為主體，以子公司系統(tǒng)為輔助，辦事處、事業(yè)部、平臺公司“三駕馬車”的經(jīng)營格局。2014年收購金融不良資產(chǎn)包114個，實

22、施非金融不良資產(chǎn)收購項目54個，主營業(yè)務(wù)凈收入占比達76%，辦事處板塊全年創(chuàng)利78億元，成為集團效益的貢獻主體.伴隨著“全牌照”平臺公司體系的構(gòu)建完成和發(fā)展壯大,2015年平臺公司板塊將會成為重要的增長極。華融目前總資產(chǎn)超過6000億元,凈資產(chǎn)超過800億元，為四大資產(chǎn)管理公司中資產(chǎn)規(guī)模最大的公司.隨著業(yè)務(wù)的擴張，華融資產(chǎn)已經(jīng)從專門處置不良資產(chǎn)的機構(gòu)轉(zhuǎn)型為綜合性金融集團。目前,華融資產(chǎn)主要業(yè)務(wù)包括不良資產(chǎn)經(jīng)營、金融服務(wù)、資產(chǎn)管理及投資三大板塊，2014年三大業(yè)務(wù)的收入占比分別為56。1%、35。1%和9.9%，不良資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)占比仍最大。因此被市場稱為“最大壞賬銀行”。信達資產(chǎn)四大資管公司中第

23、一個改制并進入戰(zhàn)略性投資者的，2012年3月，信達資產(chǎn)引入4名戰(zhàn)略投資者,包括社?；鹑牍?%，以及渣打、瑞銀、中信資本合共入股8.54，合計入股103億人民幣。2013年12月12日，本公司在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，成為首家登陸國際資本市場的中國金融資產(chǎn)管理公司。截至2015年6月總收入達到379億元,同比增長47%。凈利潤達到78億元，同比增速達到48.從收入結(jié)構(gòu)來看，不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、金融投資及資產(chǎn)管理、金融服務(wù)三大業(yè)務(wù)板塊分別占比42、21和39%;從利潤結(jié)構(gòu)來看,不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、金融投資及資產(chǎn)管理、金融服務(wù)三大業(yè)務(wù)板塊分別占比57、24和22。在公司重組類不良資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)中，房

24、地產(chǎn)行業(yè)占比接近60求同存異下,目前四大AMC的主要業(yè)務(wù)：1。不良資產(chǎn)處理.工農(nóng)建中永遠都會有不良資產(chǎn)需要處置，只是2009年之后不再是政策性任務(wù)，而是商業(yè)化的操作.這一塊空間仍然很大，也仍然會是他們很重要的營收利潤來源.至于處理不良資產(chǎn)的方式太多，包括且不限于:債務(wù)追償、債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)置換、債務(wù)重組、資產(chǎn)拍賣、資產(chǎn)租賃等等。2。信托業(yè)務(wù)。2010年國家新一輪的房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策出臺之后,可謂為AMC提供了豐富的盈利空間,信達能夠直接參與房地產(chǎn)項目；而其他三家則通過收購上游信托公司的應(yīng)收款或者發(fā)放所謂的第二期信托計劃都是AMC參與其中的重要方式,其他模式包括提供過橋資金、增信業(yè)務(wù)等.

25、3。投資銀行和直投業(yè)務(wù)，四大AMC除長城外都有自己的券商，而他們下屬的投資機構(gòu)也都為數(shù)不少OAMC們在做不良資產(chǎn)加投方面原本就有先天的優(yōu)勢，在處理問題資產(chǎn)的時候，AMC們甚至可以通過內(nèi)部自身的直接投資，對企業(yè)的資產(chǎn)進行重組和經(jīng)營，并以此實現(xiàn)盈利.而他們多年來在大中型國企和各地政府之間的關(guān)系,對他們的股權(quán)投資和投資銀行業(yè)務(wù)幫助也很大，四大下屬的券商，無論是凈資本、營收和利潤都位居全國前50。4。信用評級.目前中國國內(nèi)沒有真正成熟的信用評級公司,而有多年不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗的AMC們，資本實力不俗，又具備充足的資產(chǎn)評級人才和債務(wù)違約數(shù)據(jù)庫,實在有得天獨厚的優(yōu)勢投入這一領(lǐng)域。實際上四大AMC手中都涉及或

26、計劃涉及到幾乎所有的金融領(lǐng)域，他們目前所搭建的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，都還包括有商業(yè)銀行、期貨、金融租賃、保險、基金管理等等業(yè)務(wù)內(nèi)容.華融和信達在業(yè)務(wù)方面走得更早更全，但東方和長城也不斷在深耕和擴大他們的業(yè)務(wù)領(lǐng)域.證券/1薦里金期奠裳產(chǎn)管理宿這基金1謎舉1謎金融竝輔證券華融劭常托輛融徳資嚴戦產(chǎn)中藝囪臺保險東擁券如信托中國腹銅當親才國扇魏環(huán)讀產(chǎn)管理長城新盛信托長城金飆賃也培國融投竟長城寧夏熒廠2.3。2商業(yè)化下的融資端變化商業(yè)化轉(zhuǎn)型后,AMC業(yè)務(wù)開展的主要資金來源，是自身擁有的資本金和各方面的商業(yè)化融資，不再是低息的央行貸款。以長城資產(chǎn)為例，長城資產(chǎn)目前已構(gòu)建起包括商業(yè)銀行融資、保險資金融資、境外發(fā)行債券、資

27、產(chǎn)證券化融資、引入第三方資金、債券回購等在內(nèi)的多元化融資渠道。長城資產(chǎn)目前已和60家金融機構(gòu)建立了授信合作關(guān)系，可用授信總額達3800多億元。融入長期保險資金310億元;2014年在銀行間債券市場成功發(fā)行首單資產(chǎn)證券化產(chǎn)品12。12億元；通過長城國際在香港成功發(fā)行5億美元金融債；同時還通過成立有限合伙基金等方式，以公司自有資金作劣后級,積極引入外部優(yōu)先級資金,開展并購重組等項目的運作。2015年，長城資管還將繼續(xù)加大融資渠道的拓展,特別是繼續(xù)引入境外低成本資金；擴大資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)；大力拓展第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；在公司股改后，盡快啟動公司金融債券發(fā)行；進入銀行間同業(yè)拆借市場；穩(wěn)健探索互聯(lián)網(wǎng)金融融資模式等，形成更加多元的融資保障體系。2.3.3團化發(fā)展的監(jiān)管面對從壞賬處理到金融集團轉(zhuǎn)變，為加強對商業(yè)化轉(zhuǎn)型后的金融資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管，規(guī)范其經(jīng)營行為，根據(jù)國家有關(guān)法律法規(guī)，銀監(jiān)會、財政部、人民銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會聯(lián)合制定了金融資產(chǎn)管理公司監(jiān)管辦法.該監(jiān)管辦法由總則、公司治理、風險管控、內(nèi)部交易管理、特殊目的實體管理、資本充足性管理、財