伊利股份分析報告

1、伊利股份分析匯報格林柯爾集團(tuán)鐘振發(fā)202X 年 7 月Confidential Material商業(yè)202X 年 7 月目錄 TOC o 1-5 h z 一、伊利股份概況 2 HYPERLINK l bookmark4 o Current Document 1、股本結(jié)構(gòu) 5 HYPERLINK l bookmark6 o Current Document 2、歷次股本結(jié)構(gòu) 5 HYPERLINK l bookmark8 o Current Document 3、01 到 03 的十大股東 6 HYPERLINK l bookmark10 o Current Document 截止202X年12

2、月31日十大股東6 HYPERLINK l bookmark12 o Current Document 截止202X年12月31日十大股東6 HYPERLINK l bookmark14 o Current Document 截止202X年12月31日十大股東7二、伊利股份第大股東的根本情況71 、金信信托的根本情況 7 HYPERLINK l bookmark18 o Current Document 2、金信信托持有上市公司的X8 HYPERLINK l bookmark20 o Current Document 3 、金信信托的組織結(jié)構(gòu) 8 HYPERLINK l bookmark22

3、o Current Document 三、伊利股份的根本財務(wù)指標(biāo)8 HYPERLINK l bookmark24 o Current Document 1 、財務(wù)指標(biāo)8 HYPERLINK l bookmark26 o Current Document 2、資產(chǎn)、負(fù)債、利潤及現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)摘要8 HYPERLINK l bookmark28 o Current Document 1資產(chǎn)、負(fù)債8 HYPERLINK l bookmark30 o Current Document 2利潤9 HYPERLINK l bookmark32 o Current Document 3現(xiàn)金流量9 HYPER

4、LINK l bookmark34 o Current Document 四、歷次重大投資工程9 HYPERLINK l bookmark36 o Current Document 五、公司人員情況10 HYPERLINK l bookmark38 o Current Document 1 、公司成員組織情況 1 0 HYPERLINK l bookmark40 o Current Document 2、高管人員情況10 HYPERLINK l bookmark42 o Current Document 六、伊利股份的現(xiàn)狀 11 HYPERLINK l bookmark44 o Current

5、 Document 1、新品大量壓庫年銷售20 億目標(biāo)受挫 11 HYPERLINK l bookmark46 o Current Document 2、伊利股份數(shù)億元資金到底用在哪 12 HYPERLINK l bookmark48 o Current Document 3、伊利緣何如此自亂陣腳 15 HYPERLINK l bookmark50 o Current Document 1澄而不清欲蓋彌彰15 HYPERLINK l bookmark52 o Current Document 2罷免獨(dú)董不打自招17 HYPERLINK l bookmark54 o Current Docume

6、nt 3打壓蒙牛適得其反17、伊利股份概況法定名稱X伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份發(fā)行日期1996-1-25上市日期1996-3-12主承銷商君安證券法人代表鄭俊懷董事會秘書李永平董事會秘書(0471)3601621 360235董事會秘書0471)3601615 3601621證券業(yè)務(wù)代表李永平證券業(yè)務(wù)代 360235證券業(yè)務(wù)代表注冊地址XX市金川開發(fā)區(qū)金四路8號注冊地址郵政編碼010080辦公地址XX市金川開發(fā)區(qū)金四路8號辦公地址郵政編碼010080公司公司注冊資本（RMB萬元）39126.4988成立日期1993-6-14董事長鄭俊懷總經(jīng)理潘剛經(jīng) 營 范 圍經(jīng)營范圍：乳制品

7、制造，食品、飲料加工；農(nóng)蓄產(chǎn)品及飼料加工，牲畜、家禽喂養(yǎng)，經(jīng)銷食品、 飲料加工設(shè)備、包裝材料及包裝用品、五金工具、化工產(chǎn)品專營除外、農(nóng)副產(chǎn)品，汽車貨物運(yùn)輸， 日用百貨，飲食效勞，旅游，房地產(chǎn)開發(fā)、進(jìn)出口貿(mào)易，投資咨詢，資本運(yùn)作，乳制品及乳品原料； 經(jīng)營本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)的出口業(yè)務(wù)。主營業(yè)務(wù)：乳制品制造，食品、飲料加工，農(nóng)畜產(chǎn)品 及飼料加工。公 司 沿 革公司沿革公司前身為呼市回民奶食品總廠，最早系從呼市國營紅旗奶牛場開展而來。19 8 2年4月，呼市國營紅旗奶牛場領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照，主管部門為呼市牧工商聯(lián)合企業(yè)公司。1 9 8 3年1 1月，呼市X決定將紅旗奶掉場公為回民奶牛牧場和回民鮮奶食品

8、加工廠。1 9 8 3年12月，呼市 牧工商聯(lián)合企業(yè)公司呈報市X，將分立的兩場廠正式定名為回民奶掉場和回民奶食品加工廠。1 9 8 4年3月，呼市回民奶食品加工廠正式登記注冊，主管部門為呼市牧工商聯(lián)合企業(yè)公司。19 8 8年11月，呼市回民奶食品加工廠更名為呼市牧工商聯(lián)合公司清真奶食品廠。1 9 9 0年8月申請 變更為X市加民奶食品加工廠，1 9 9 0年11月領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照，為具有獨(dú)立法人資格的全民全部制 企業(yè)。19 9 1年11月申請更名為呼市回民奶食品總廠，1 9 9 2年6月領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照。19 9 2年12月，呼市人民政府同意將呼市加民奶食品總廠殫為股份制改革試點(diǎn)企業(yè)；1 9 9 3年

9、2月經(jīng) 呼市體改委批準(zhǔn)，在對呼市加民奶食品總廠進(jìn)行股份制改造的根底上，由2 1家發(fā)起人發(fā)起，汲取其 他法人和內(nèi)部職工人股，以定向募集方法設(shè)立本公司，并于1 9 9 3年6月14日在呼市工商行政治 理局登記注冊。1 9 9 5年9月4日經(jīng)X自治區(qū)證券治理委員會批準(zhǔn)，1 9 9 6年1月經(jīng)中國X復(fù) 審?fù)猓竟鞠蛏鐣谝淮稳碎_發(fā)行17 15萬股一般股X。X 伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份是全國乳品行業(yè)龍頭企業(yè)之一，總部坐落在 XX 金川開 發(fā)區(qū)，下設(shè)四大事業(yè)部，所屬企業(yè)三十多個，是國家 520 家重點(diǎn)工業(yè)企業(yè)和國家 八部委首批確定的全國 151 家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)之一。202X年,伊利集團(tuán)公司資產(chǎn)總額到達(dá)4

10、1.07億元，比202X年末增長41.68%； 完成主營業(yè)務(wù)收入 48.54 億元，同比增長 54.46%，居國內(nèi)同行業(yè)第；完成利 潤總額2.56億元,同比增長61.23%；完成凈利潤1.65億元,同比增長45.56%； 完成稅金3. 75億元,完成每股收益0. 42元。到202X年，伊利集團(tuán)連續(xù)兩次入圍“中國企業(yè)500強(qiáng)，并連續(xù)五次入選 “中證亞商中國X開展?jié)摿ι鲜泄?0強(qiáng)，連續(xù)兩次進(jìn)入前十名 202X年榮 登202X年度中國上市公司經(jīng)營業(yè)績百強(qiáng)榜首。202X 年，伊利牌純牛奶在乳品行業(yè) X 獲得質(zhì)量平安國家標(biāo)準(zhǔn)合格產(chǎn)品 證書。同年，伊利集團(tuán)所屬的液態(tài)奶事業(yè)部首先通過了國際食品行業(yè)中通行的

11、 HACCP 治理體系認(rèn)證，成為國內(nèi)乳品行業(yè)第家完成食品平安有效監(jiān)控的企業(yè)。 202X 年初，伊利集團(tuán)所屬冷飲事業(yè)部、奶粉事業(yè)部、原奶事業(yè)部也全部通過第 三方審核。為國內(nèi)食品加工業(yè)起到良好的示范作用。202X年12月15日，伊利 集團(tuán)獲得了素有“綠色壁壘通行證之稱的 ISO14001 環(huán)境治理體系的資格認(rèn)證證書。202X年8月，伊利股份作為中國X批準(zhǔn)的七家增發(fā)X的公司之一，增發(fā)了 不超過5000萬股A股，成功募集到資金8億元，為伊利擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、擴(kuò)展產(chǎn) 品結(jié)構(gòu)，建立起全國性物流配送體系和現(xiàn)代化的營銷體系提供了有力的資金保 證。1999年“伊利商標(biāo)被國家工商行政治理局認(rèn)定為“中國著名商標(biāo)。伊 利

12、集團(tuán)在全國食品行業(yè)X通過了 IS09002國際質(zhì)量體系認(rèn)證；伊利雪糕、冰淇淋 在國家乳品檢測中心市場抽檢中，連續(xù)多年產(chǎn)品的合格率為 100%。公司榮獲中 國質(zhì)量治理協(xié)會授予的“全國用戶中意企業(yè)稱號，被中國食品工業(yè)協(xié)會評為“質(zhì) 量效益型企業(yè)。202X年9月伊利集團(tuán)又被國家質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局評為“全國質(zhì) 量治理先進(jìn)企業(yè)。1996年3月，伊利X在X證券交易所掛牌交易，同年七月被評為“30指 數(shù)樣本股。作為全國乳品行業(yè)XA股上市公司，202X年伊利集團(tuán)完成全國同行業(yè) 利稅第一。202X年初，被和訊網(wǎng)評為全國十家最受投資者尊重的上市公司之一。 為企業(yè)的資本運(yùn)營注入了新的活力。伊利股份憑借良好的業(yè)績和高速的成

13、長性已 成為證券市場公認(rèn)的藍(lán)籌績優(yōu)股伊利集團(tuán)擁有全國最大的優(yōu)質(zhì)奶源基地一XX市、X大草原、X杜爾伯特大草 原,保證了伊利的純天然品質(zhì)。伊利在奶源建設(shè)方面進(jìn)行了一系列的創(chuàng)舉，實(shí)行 “公司+農(nóng)戶的方法，建立“分散喂養(yǎng)、集中擠奶、優(yōu)質(zhì)優(yōu)價、全面效勞的 全新經(jīng)營模式，從而保證了優(yōu)質(zhì)充分的奶源。截至目前，伊利集團(tuán)先后為奶源基 地累計投入5億多元，建標(biāo)準(zhǔn)奶站、奶牛小區(qū)，并引進(jìn)了國際一流的現(xiàn)代化全自 動擠奶機(jī)和原奶質(zhì)量檢測分析系統(tǒng)，使奶源基地建設(shè)與治理向現(xiàn)代化方向邁進(jìn)。 伊利集團(tuán)從202X年4月1日起全面啟動現(xiàn)代化的牧場園區(qū)前期示范工程建設(shè)工 程。這個工程的建設(shè)將逐漸改變目前傳統(tǒng)的一家一戶喂養(yǎng)奶牛的習(xí)慣，提

14、高奶牛 的養(yǎng)殖規(guī)模和品質(zhì)，由現(xiàn)在的大群體小規(guī)模向小群體大規(guī)模轉(zhuǎn)變，走科學(xué)化、標(biāo) 準(zhǔn)化、集約化的奶牛養(yǎng)殖道路，建立穩(wěn)固的高質(zhì)高產(chǎn)奶源基地，為伊利集團(tuán)公司 開展奶牛養(yǎng)殖、建設(shè)優(yōu)質(zhì)奶源基地開創(chuàng)全新的模式。產(chǎn)品，不光要有優(yōu)質(zhì)的奶源，更要有先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)裝備，自1999年以來， 伊利集團(tuán)先后投資8個多億，全面啟動乳業(yè)技術(shù)改造工程：投資2.6億元建起了 國內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)水平 X 的超高溫滅菌奶生產(chǎn)基地，全套引進(jìn)了九十年代末世 界先進(jìn)水平德國 GEA 集團(tuán)牛奶無菌加工設(shè)備，瑞典利樂公司超高溫滅菌奶包裝 線，全部生產(chǎn)過程完成了自動化生產(chǎn)；投資 1.5 億元在 X 杜爾伯特縣新建目前中 國單線生產(chǎn)能力最大、X

15、的高檔奶粉生產(chǎn)基地。研發(fā)中心和四個事業(yè)部技術(shù)中心 等二級研發(fā)體系的建立標(biāo)志伊利擁有了國際先進(jìn)水平的技術(shù)研發(fā)中心。優(yōu)質(zhì)的奶 源和先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備是伊利產(chǎn)品質(zhì)量最堅實(shí)的保證。伊利集團(tuán)公司不僅自身取得了很好的業(yè)績，同時也產(chǎn)生了龐大的社會效益。 奶源基地的建設(shè)帶動了幾十萬農(nóng)民脫貧致富，企業(yè)的開展為社會制造了幾十萬個 就業(yè)崗位。為進(jìn)一步提高企業(yè)核心競爭能力，伊利集團(tuán)通過收購、兼并、資產(chǎn)重組、 托管等方法先后在X中西部地區(qū)，X、X、X、X、X等地建立了自己的生產(chǎn)基地， 使企業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大。在此根底上伊利集團(tuán)還將投巨資進(jìn)行新工業(yè)園區(qū)的規(guī)劃建設(shè)。伊利新工業(yè) 園區(qū)將引進(jìn)國際一流的設(shè)備和技術(shù)，生產(chǎn)高附加值的各類奶制

16、品。新工業(yè)園區(qū)本 著奶源基地、市場建設(shè)和工業(yè)園區(qū)同步開展的原則，并在規(guī)劃設(shè)計和技術(shù)裝備上 完成諸多創(chuàng)新和提升。新工業(yè)園區(qū)將參照 GMP 的工藝要求和工藝要點(diǎn)，使人流和 物流完成有序，預(yù)防生產(chǎn)過程中的污染，確保產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性；引進(jìn)國際上的 先進(jìn)技術(shù)保證產(chǎn)品的風(fēng)味純粹；在勞動強(qiáng)度較大的工序?qū)⒉杉{機(jī)器人操作，整個 生產(chǎn)、物流過程實(shí)行微機(jī)全自控等等。方案用三年的時間建成國內(nèi)乃至亞洲最大 的生產(chǎn)基地。方案202X年，進(jìn)入世界乳業(yè)20強(qiáng)。1、股本結(jié)構(gòu)總股本39126.4988 萬股100%社會法人股13,355萬股34.13%流通A股25,771萬股65.87%2、歷次股本結(jié)構(gòu)工程（萬股）202X-12

17、-31202X-9-30202X-9-10202X-12-81999-2-8總股本（萬股）19563.249419563.249419563.249414667.10714667.107已流通人股（萬股）12885.535512885.535512885.53557989.39316958.0232其中高管人員持股（萬股）00011.08950未流通股（萬股）6677.71396677.71396677.71396677.71397709.0838轉(zhuǎn)配股（萬股）00001031.36993、01 到 03 的十大股東1截止 202X 年 12 月 31 日十大股東序號股東名稱持股數(shù)持股比例股份

18、類型股東特征1金信信托投資股份（萬股）56,057,48614.33%境內(nèi)法人股正式2X市啟元投資（萬股）17,156,0004.38%境內(nèi)法人股正式3華寶信托投資有限責(zé)任公司（萬股）15,09&4683.86%流通A股正式4博時價值增長證券投資X（萬股）12,897,4283.30%流通A股正式5X市華世商貿(mào)（萬股）&44&4822.16%境內(nèi)法人股正式6建行信托投資公司X證券營業(yè)部（萬股）7,599,1061.94%境內(nèi)法人股正式7X財信實(shí)業(yè)（萬股）7,240,0001.85%境內(nèi)法人股正式8X市企業(yè)年金開展中心華寶平衡（萬股）6,442,8131.65%流通A股正式9X潔華美康綠色洗滌劑

19、廠（萬股）6,081,5991.55%流通A股正式10X盤龍實(shí)業(yè)（萬股）5,830,8221.49%流通A股正式2截止 202X 年 12 月 31 日十大股東序號股東名稱持股數(shù)持股比 例股份類型股東特征1X市財政局（萬股）28,028,74314.33%國有股正式2X長虹新藝電工（萬股）9,310,0304.76%流通A股正式3X市啟元投資（萬股）& 57&0004.38%境內(nèi)法人股正式4華寶信托投資有限責(zé)任公司（萬股）7,749,9713.96%流通A股正式5博時增長（萬股）6,847,5463.50%流通A股正式6寶鋼集團(tuán)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易總公司（萬股）5,189,8362.65%流通A股正式

20、7X市華世商貿(mào)（萬股）4,224,2412.16%境內(nèi)法人股正式8建行信托投資公司X證券營業(yè)部（萬股）3,799,5531.94%境內(nèi)法人股正式9X財信實(shí)業(yè)（萬股）3,620,0001.85%境內(nèi)法人股正式10X元和實(shí)業(yè)股份（萬股）2,881,0001.47%境內(nèi)法人股正式（3截止202X年12月31日十大股東序號股東名稱持股數(shù)持股比 例股份類型股東特征1X國有資產(chǎn)治理局（萬股）33,028,74322.52%國有股正式2華寶信托（萬股）5,81& 0603.97%流通A股正式3同盛X（萬股）4,354,6602.97%流通A股正式4華世商貿(mào)（萬股）4,224,2412.88%境內(nèi)法人股正式5

21、維志偉業(yè)（萬股）3,930,0002.68%境內(nèi)法人股正式6建包證券（萬股）3,799,5532.59%境內(nèi)法人股正式7X財信實(shí)業(yè)（萬股）3,620,0002.47%境內(nèi)法人股正式8X元和建筑集團(tuán)公司（萬股）2,881,0001.96%境內(nèi)法人股正式9普豐X（萬股）2,386,7251.6%流通A股正式10第三鋼鐵（萬股）1,961,4051.34%流通A股正式二、伊利股份第大股東的根本情況 1、金信信托的根本情況金信信托投資股份前身系 X 市信托投資股份，成立于1991 年 2 月，是一家 專業(yè)經(jīng)營信托業(yè)務(wù)的股份制非銀行金融機(jī)構(gòu)。在202X年的全國性信托公司大整 頓中，全國僅保存50多家信托

22、機(jī)構(gòu)，公司獲準(zhǔn)單獨(dú)保存并于202X年5月全面完 成重新登記。公司注冊資本 10.18 億元，注冊資本、治理資產(chǎn)規(guī)模居行業(yè)前列， 為全國具有較大影響力的大型信托投資公司之一。業(yè)務(wù)地域覆蓋 X、X、X、X、X、 X、X 等大城市和經(jīng)濟(jì)興盛地區(qū)。1991年2月X省X市財務(wù)開發(fā)公司、工商銀行X市分行等九家單位共同出 資組建X市信托投資公司，注冊資本5000萬元。1993年5月公司進(jìn)行了股份制改造，通過定向募集，注冊資本增至1.2億 元，并更名為X市信托投資股份，成為X省X股份制非銀行金融機(jī)構(gòu)。1996年9月再次進(jìn)行增資擴(kuò)股，注冊資本增至3億元202X年底公司獲準(zhǔn)單獨(dú)保存，并完成第三次增資擴(kuò)股工作，一批

23、上市公司、 大型企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)成為公司的戰(zhàn)略投資者，注冊資本增至 10.18 億元。202X年5月公司按國家有關(guān)X要求完成信托機(jī)構(gòu)重新登記工作，并更名為 金信信托投資股份2、金信信托持有上市公司的XX 廣廈600052378.00萬股0.780%募集法人股:3000000股金地集團(tuán)6003833540.00 萬股13.110%外資法人股申達(dá)股份600626194.74萬股0.580%流通A股已經(jīng)出賣了伊利股份6008875605.75 萬股14.330%境內(nèi)法人股長豐通信0008929600.00 萬股23.200%一般法人股3、金信信托的組織結(jié)構(gòu)三、伊利股份的根本財務(wù)指標(biāo)1、財務(wù)指標(biāo)財務(wù)指標(biāo)

24、202X-12-31202X-9-30202X-6-30202X-3-31每股收益0.51010.42150.58420.2896DR每股收益0.51010.42150.29210.1448每X益4.98654.94439.54409.1978DR每X益4.98654.94434.77204.5989每股公積金3.27393.16697.24807.1964DR每股公積金3.27393.16693.62403.5982每股未分配利潤0.71270.77741.29601.0014DR每股未分配利潤0.71270.77740.64800.5007每股現(xiàn)金流量-0.01030.32660.1137

25、-0.9120凈資產(chǎn)收益率（加權(quán)）10.80718.95508.24804.2530凈資產(chǎn)收益率（灘薄）10.22988.52476.12103.1482股東權(quán)益比率48.458447.106846.474353.4102主營利潤率31.705031.939533.118733.6149速動比率1.02161.05561.01981.0897流動比率1.43041.40501.40971.47592、資產(chǎn)、負(fù)債、利潤及現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)摘要1資產(chǎn)、負(fù)債數(shù)據(jù)摘要202X-12-31202X-9-30202X-6-30202X-3-31資產(chǎn)總計402626.5836410672.899401753.4

26、461336899.0777固定資產(chǎn)163737.3671152164.8091140633.6209123658.0429流動資產(chǎn)229653.2447249077.3907251993.9707202X2X.568遞延資產(chǎn)9945.785410191.89969899.5638874.5621應(yīng)收帳款37609.388345223.276449709.029342414.6307存貨65634.146561934.603569687.023652861.4408貨幣資金77627.802590809.963980255.610960189.4171長期投資-709.8137-761.202

27、X-773.70862352.9046長期負(fù)債20251.289516225.296517006.88257309.0807流動負(fù)債160555.2068177284.7765178759.6216136877.6712股東權(quán)益195106.2269193454.9035186712.1205179938.3366公積金99920.1054101716.199119599.4484118589.5112利潤202X-12-31202X-9-30202X-6-30202X-3-31主營收入629933.3498485425.9141292649.0936116192.7289主營利潤199720

28、.6073155042.503596921.664339058.0873投資收益26.505-926.6781-10.766114.4219利潤總額31889.146625559.049216313.03657464.3359凈利潤19958.992216491.448111428.66515664.8185未分配利潤27884.222530417.469225354.686219590.83963現(xiàn)金流量202X-12-31202X-9-30202X-6-30202X-3-31現(xiàn)金凈流量-403.0512,779.112,224.76-17,841.44經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量50,994.9849

29、,378.3220,829.69298.41投資性現(xiàn)金凈流量-80,854.82-64,055.32-52,700.46-31,354.69籌資性現(xiàn)金凈流量29,456.7927,456.1134,095.5313,214.85四、歷次重大投資工程公布日期工程名稱方案投投資回工程進(jìn)資金額收期度202X-6-2引進(jìn)滅菌奶生產(chǎn)線技術(shù)改造工程1952642.12完成202X-6-2奶源基地建設(shè)工程80000完成202X-6-2物流配送網(wǎng)絡(luò)建設(shè)工程710053.52完成202X-6-2伊利技術(shù)中心建設(shè)工程3493.6381.48完成202X-6-2酸奶、保鮮奶技術(shù)改造工程1967349.32進(jìn)行中20

30、2X-6-2日處理鮮奶600噸成分奶粉生產(chǎn)線技術(shù)改造工 程613172.48完成202X-6-2冷飲二車間技術(shù)改造工程420728.44完成202X-6-30奶源基地建設(shè)工程80000進(jìn)行中202X-4-5奶源基地建設(shè)工程80000進(jìn)行中202X-4-5冷飲二車間技術(shù)改造工程420728.44進(jìn)行中202X-4-5日處理鮮奶600噸成分奶粉生產(chǎn)線技術(shù)改造工 程1800072.48進(jìn)行中202X-4-5酸奶、保鮮奶技術(shù)改造工程1967349.32進(jìn)行中202X-4-5物流配送網(wǎng)絡(luò)建設(shè)工程710053.52進(jìn)行中202X-4-5伊利技術(shù)中心建設(shè)工程3493.6381.48進(jìn)行中202X-4-5引進(jìn)

31、滅菌奶生產(chǎn)線技術(shù)改造工程1952642.12進(jìn)行中202X-8-3液態(tài)奶技改工程24260進(jìn)行中202X-8-3X保鮮奶及保鮮酸奶工程105000進(jìn)行中202X-8-3奶源基地建設(shè)工程11640完成202X-8-3冷飲技改工程4260完成202X-8-3污水處理工程00完成202X-8-3市場網(wǎng)絡(luò)工程10910完成202X-8-3其他工程投資6050完成五、公司人員情況1、公司成員組織情況職工總數(shù)6300其他人員數(shù)677生產(chǎn)人員數(shù)1981退休職工數(shù)不詳銷售人員數(shù)2107博士以上學(xué)歷不詳技術(shù)人員數(shù)1236研究生學(xué)歷不詳財務(wù)人員數(shù)141本科學(xué)歷不詳行政人員數(shù)158大專學(xué)歷不詳2、高管人員情況姓名出

32、生年月學(xué)歷年薪持股數(shù)職務(wù)陳彥1962大專不詳不詳董事富子榮1958大專不詳不詳董事郭順喜1955大專不詳5000董事李耀林1963不詳不詳不詳董事李云卿1947大專不詳不詳副董事長母劍明1958不詳不詳不詳副董事長錢芳大專不詳不詳監(jiān)事宋昆岡1948不詳不詳不詳董事王發(fā)興1949不詳不詳不詳監(jiān)事王淑珍1951不詳不詳25304監(jiān)事會主席旭日干1940不詳不詳不詳董事，教授楊貴不詳不詳25888董事楊桂琴碩士不詳23326董事，副總裁，董 秘張文善1955不詳不詳不詳監(jiān)事鄭俊懷碩士不詳31658董事長，總裁六、伊利股份的現(xiàn)狀1、新品大量壓庫年銷售 20億目標(biāo)受挫今年2月初，伊利宣布，202X年冷品

33、將完成大躍進(jìn)，年銷售額從去年的13 億元升到 20 億元。然而近期的說明，在國產(chǎn)冷飲市場銷售排名第的伊利，目 前面臨著一場空前的壓庫危機(jī)，銷售目標(biāo)可能難以完成。新品“真棒虧損千萬， 這場危機(jī)的主角是伊利今年著力推廣的新品種“真棒棒狀甜口味的低價 品種。在全國范圍內(nèi)“真棒共投入1 億元以上的資金，在伊利華南區(qū)，產(chǎn)品壓 庫已經(jīng)是事實(shí)。XX城北的伊利X區(qū)中轉(zhuǎn)庫內(nèi)，這個品種有一萬多箱結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)地 占著一半場地。面對這種危機(jī)，“真棒開始強(qiáng)行出臺搭售舉措，伊利要求經(jīng)銷商購置任何 其他冷飲品種，每五箱就得搭上一箱“真棒，不搭不給貨。X李姓經(jīng)銷商告訴，“真棒在X銷路不大好，現(xiàn)在已經(jīng)開始買一贈一的 大促銷活動，他

34、們心中已做好“處理價的打算。消費(fèi)者反映“真棒的口味不 出眾，不情愿買。在終端零售市場，冷柜里積壓的伊利產(chǎn)品除了“真棒還是“真 棒。面對“搭售令，經(jīng)銷商們擔(dān)憂壓資金，所以干脆就停進(jìn)整個伊利系列的 貨。在冷飲行業(yè)，“一個品牌要成功，新品開發(fā)占到30% -40%的因素，新品不 僅能奪取市場份額，更關(guān)鍵的是，新品作為“熱點(diǎn)會大大帶動老品種的銷售。據(jù)知情人士介紹，“真棒是伊利在 X 的伊利愛貝公司壯大推出的新品，公 司在該產(chǎn)品上投入非常大，全國廣告做得非常多，可以說是把“寶押在這個產(chǎn) 品上。“真棒這個新品種伊利有很強(qiáng)的生產(chǎn)能力，5 條線一天總共能出 3 萬箱。而伊利的 其他暢銷品種，比方滾雪球，8 條線

35、一天才出 2400 箱。目前來看，“真棒顯然 不盡人意，他估量“真棒給伊利帶來的損失將在三千萬元以上。年銷售 20 億目標(biāo)受挫在今年 2 月伊利冰淇淋客戶訂貨會上，伊利集團(tuán)冷飲事業(yè)部總經(jīng)理吳建國 曾表示，在 X 建成基地后，實(shí)際上伊利已經(jīng)完成了全國的市場布局，伊利冷飲帝 國的疆土已經(jīng)初步形成，同時也具備了與外資巨頭對抗的能力，今年銷售目標(biāo)定 為 20 個億只是個保守數(shù)字。但實(shí)際上，中國市場冷飲行業(yè)已經(jīng)連續(xù) 5 年出現(xiàn)了行業(yè)虧損，國際冷飲品 牌自進(jìn)入中國市場以來，一直以中高價位產(chǎn)品來開拓市場，但是在整體行業(yè)虧損 的大背景下，個別國際品牌已經(jīng)被迫推出低價位產(chǎn)品，來吸引消費(fèi)者。業(yè)內(nèi)人士分析，“真棒事

36、件暴露出在冷飲的競爭中，廠家面臨市場占有率 與生產(chǎn)本錢之間的矛盾困局。目前，國產(chǎn)冷飲占了市場份額的優(yōu)勢，但洋品牌卻占了利潤的大頭。國產(chǎn) 冷飲為了保持份額，只好推出更多的低價品種，一旦市場不認(rèn)可，積壓就在所難 免。滾雪球等品種之所以暢銷就是口味好，口味好又與其工藝復(fù)雜畫等號，這也 就是其產(chǎn)量低的原因，“真棒則相反。伊利為了利潤最大化，想以新品種、高 產(chǎn)量的“真棒來賭一回。2、伊利股份數(shù)億元資金到底用在哪今年 3 月份3 億元國債投資曝光后，6月 19 日伊利股份再次爆出 2.3 億元 國債投資。上市公司數(shù)次澄清，投資者的疑云卻依舊未散。分析人士指出，國債投資事件極有可能與伊利股份治理層收購有關(guān)，

37、伊利 的“黑幕也許才剛剛拉開。國債投資疑點(diǎn)重重3 月 9 日，伊利股份稱 202X 年 10 月 18 日召開的四屆四次董事會做出了“利 用局部閑置資金購置國債事項的決議，從 202X 年 11 月開始累計投入 3 億元進(jìn) 行國債投資。202X和202X年底余額市值分別為1.5億元和2.91億元。對于如此重要的一次會議決議，伊利股份此前為何只字未提？ 面對為何不及時披露四屆四次董事會決議內(nèi)容的質(zhì)疑時，伊利股份的回復(fù) 是：會議審議了 202X年第三季度匯報和商量利用局部閑置資金進(jìn)行國債投資事 宜，因會議未明確投資金額等具體事宜，故公司未對該次董事會會議內(nèi)容進(jìn)行單 獨(dú)披露。伊利股份獨(dú)立董事俞伯偉也

38、指出這是屬于議而未決的事項。既然董事會沒 有作出明確決定，那就是伊利股份治理層自作主張動用巨額資金進(jìn)行國債投資， 對其投資造成的損失又由誰來承擔(dān)？6月19日，伊利股份又稱“自查覺察公司持股64.38%的控股子公司X牧 泉元興飼料于202X年一季度購置了局部國債。伊利股份通過向“牧泉元興飼料 提供資金，在202X年一季度內(nèi)累計購置了 2.2994億元國債。已經(jīng)X并收回國債 投資資金 1.1634 億元，截止到 6 月 16 日，國債市值余額為 1.042 億元，浮虧 940 萬元。該事件同上次購置國債一樣，也沒有及時披露。分析人士指出，伊利股份“自查的說法根本站不住腳，如果“牧泉元興 飼料私自進(jìn)

39、行國債投資，伊利股份對此不知情尚有可能，但此次“牧泉元興飼 料購置國債，系伊利股份提供資金，何需“自查？負(fù)債連續(xù)攀升，何來巨額“閑置資金202X年底伊利股份的資產(chǎn)負(fù)債率為36%，較202X年底的44%有所下降。但 負(fù)債率下降純粹是由于202X年9月通過增發(fā)新股募集資金8.25億元導(dǎo)致，扣除 這一因素，負(fù)債率將攀升至 50%。其中，伊利股份 202X 年底的流動負(fù)債同比上 升了 44%，而202X年度的利息支出更是同比增長了 95%。202X 年底，伊利股份的資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步上升至 45%，負(fù)債總額同比上升 81%，流動負(fù)債同比上升 71%，長期負(fù)債更大幅增長 230%，同年的利息支出同比 增長

40、133%至2134萬元。負(fù)債總額中，有息負(fù)債局部包含短期借款、長期借款、 一年內(nèi)到期的長期負(fù)債從1.16億元增至4.2 億元。負(fù)債連續(xù)攀升，財務(wù)費(fèi)用快速增長，伊利股份又何來“閑置資金？巨額資金購置國債或與治理層收購有關(guān)更令人關(guān)注的是，伊利股份巨額國債投資發(fā)生的時間、數(shù)額，與此前鬧得 沸沸揚(yáng)揚(yáng)的金信信托受讓公司 X 的時間和規(guī)模非常接近。202X年3月，伊利股份第一次披露金信信托受讓伊利股份的14.33%的X。伊利股份從202X年11月開始國債投資，202X年底的規(guī)模為1.5億元。202X年7月，金信信托以每股10元的價格受讓這局部X，并完成過戶，正 式成為伊利股份的第一大股東，受讓總金額為28

41、028.74萬元。而伊利股份202X 年中期匯報披露，國債投資賬面金額為29761.4萬元。伊利股份與金信信托受讓其X，從時間上看，國債投資總是先于受讓一步， 國債投資資金總額與受讓X的總金額也很接近。這更讓市場信托此前的猜測：巨額資金投資國債是為治理層收購！分析人 士指出，不排解伊利股份治理層通過金信信托名義收購伊利股份X，因?yàn)樾磐泄?司為客戶保密的原則也可以躲避信息披露，因此神不知鬼不覺。我們通過 X 證券信息股民呼叫中心與伊利股份取得了聯(lián)系。伊利股份否認(rèn) 了市場的猜測，稱“公司進(jìn)行國債投資與金信信托受讓公司X沒有關(guān)系，公司并 未利用上市公司資金進(jìn)行MBO。此前金信信托也披露，其用于本次收

42、購的資金 X 全部為自有資金，不存在 直接或間接X于伊利公司及其關(guān)聯(lián)方的情況。一擲 2.8 億元，成為第一大股東，卻不派遣一兵一卒進(jìn)入伊利股份，如此 放心在常人看來已經(jīng)左右不得其解。金信信托在收購時明確作出了“收購人有意 保持伊利公司在人員安排、經(jīng)營治理上的獨(dú)立性和穩(wěn)定性，支持公司在現(xiàn)有治理 層領(lǐng)導(dǎo)下按預(yù)定開展規(guī)劃治理運(yùn)作，原則上不干預(yù)伊利公司的一般經(jīng)營活動的 承諾。這至少說明，金信信托與伊利股份公司治理層極為默契。因此，仍舊有人 疑心其收購的真實(shí)性也就缺少為奇了，就像3億元國債投資在長達(dá)一年半后才披 露一樣，市場依舊在等待著伊利股份的另一份補(bǔ)充公告。3、伊利緣何如此自亂陣腳今年6月17日，伊

43、利股份股價跌停。次日，公司在市場一片質(zhì)疑聲中匆匆 公布“澄清公告。然而，正是這則公告涉及的相關(guān)事項說明，公司在面對來自 蒙牛的龐大壓力的情況下，已經(jīng)開始自亂陣腳了。1）澄而不清欲蓋彌彰伊利股份的澄清公告提到的幾件事情，頭兩件尤其讓人感覺澄而不清。一是購置國債。公告稱，經(jīng)202X年10月18日召開的公司四屆四次董事會 關(guān)于“公司利用局部閑置資金購置國債事項的決議，公司從202X年11月26 日始在閩發(fā)證券X營業(yè)部利用局部自有資金自主進(jìn)行購置國債，并于今年3月 26日撤消指定交易，全部轉(zhuǎn)入金通證券股份公司金通證券X營業(yè)部，期間累 計投資額4.17億元，共X國債2. 47億元，截止6月16日國債余額

44、為1. 45 億元，累積虧損1700萬元。公告提到的這一點(diǎn)，頗多蹊蹺。其一，重大事項不公告。查遍公司202X年的公告及上證全部關(guān)公司信息， 找不到公司關(guān)于購置國債這一董事會決議，在此后的股東大會決議中也沒有提 及。獨(dú)立董事俞伯偉揭露說，在3月9日的公告之前，公司三名獨(dú)立董事對國 債投資一事完全不知情。如此重大事項，直至事情露出馬腳之后才于今年3月 29日和5月22日分別補(bǔ)充公告。其二，公告擠牙膏，吞吞吐吐。6月18日公司稱購置國債事項已在定期匯 報中做了披露，可是到第二天 6月19日又公告說，經(jīng)自查，控股子公司X牧 泉元興飼料 原“X伊利飼料有限責(zé)任公司在今年1-3月間購置了局部國債， 該事項

45、公司未披露。除通過母公司累計購置4. 17億元國債外，公司又向牧泉元 興提供資金，今年1-3月間牧泉元興在金通證券X營業(yè)部累計購入國債2. 2994 億元，X并收回國債資金1.1634億元。截至今年6月16日，牧泉元興持有的 國債市值余額為1. 0420億元，浮虧940萬元。對此，公司不得不成認(rèn)，在上述 事項的審批程序和信息披露方面存在不標(biāo)準(zhǔn)性和不及時性。其三，國債越虧越買。伊利股份于202X年8月末增發(fā)4896.14萬股，募 資8億多元。資金到位不到兩個月，公司就大量買入國債。由于國債市場自202X 年8月份開始連續(xù)下跌，伊利股份也深套其中。在這種情況下，公司不是及時收 手，而是越虧越買。據(jù)

46、俞伯偉介紹，在3億元國債投資于今年3月被媒體曝光和 上交所質(zhì)疑后，公司在賣掉2. 53億元國債后又買了 1.16億元國債。從202X年3月31日到4月23日，新購置的國債投資就又虧損了 1200多 萬元。對于這種越虧越買的行為，從今年4月27日的股東大會，到5月26日的 董事會，獨(dú)立董事都曾提出質(zhì)疑，但至今未得到公司治理層的合理解釋。其四，是否為公司MBO輸送資金？公司的國債投資席位從閩發(fā)證券轉(zhuǎn)到金 通證券也存在疑問。俞伯偉稱：“我們在公司結(jié)算中心查到：董事長和副董事長 楊桂琴將公司2. 8億資金從今年1月12日到2月26日期間分5次打入一家控 股子公司，并迅速將該公司改名。這家公司又分6次將其中的2. 3億元轉(zhuǎn)給金 通證券，剩下的5000萬元退回伊利股份。這個錢和MBO需要的資金額非常接近! “金通是家名不見經(jīng)傳的小券商，為什么讓他做據(jù)說，金通是金信信托的 控股子公司，而金信信托正是為伊利股份做MBO的合作伙伴。伊利股份好似是寧 可虧損也要買國債，是不是和MBO所需要的資金有關(guān)系，我疑心國債投資是股份 公司資金體外循環(huán)的通道。二是伊利股份第五大股東X市華世商貿(mào) 華世商貿(mào)疑團(tuán)重重。公告稱，這 家成立于1999年12月的公司當(dāng)時以兩名中層治理者名義注冊，目