湖南城投近況知多少

1、湖南各市州經(jīng)濟(jì)財(cái)政及平臺(tái)情況2長(zhǎng)沙市經(jīng)濟(jì)財(cái)政體量在省內(nèi)處于領(lǐng)先地位，2018年GDP占全省GDP總量的30.2%，且人均GDP 位居省內(nèi)第一。岳陽(yáng)市和常德市GDP總量居省內(nèi)第二和第三，僅次于長(zhǎng)沙市。衡陽(yáng)、郴州、邵陽(yáng)和婁底均為資源型城市，依托當(dāng)?shù)氐V物等資源優(yōu)勢(shì)發(fā)展冶金等支柱產(chǎn)業(yè)。湘西州和張家界市經(jīng)濟(jì)體量較小，著重發(fā)展文化旅游業(yè)。2018年多數(shù)市州經(jīng)濟(jì)增速有所放緩。各市州城投債概覽3053530252015100200140012001000800600400長(zhǎng) 沙 市株 洲 市省 本 級(jí)常 德 市湘 潭 市郴 州 市岳 陽(yáng) 市衡 陽(yáng) 市邵 陽(yáng) 市懷 化 市益 陽(yáng) 市永 州 市婁 底 市張 家 界

2、 市湘 西 州按照Wind口徑，在人工剔除明顯不是城投平臺(tái)的公司后進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。截至2019年10月31 日，湖南城投平臺(tái)存量債余額為5619.1億元，涉及發(fā)行人150個(gè)。從發(fā)行人主體評(píng)級(jí)來 看，AAA級(jí)有5個(gè)、AA+級(jí)有22個(gè)、AA級(jí)有93個(gè)、AA-級(jí)及以下有23個(gè)，無評(píng)級(jí)7個(gè)。城投平臺(tái)個(gè)數(shù)方面，從大到小依次為長(zhǎng)沙市31個(gè)，株洲市和郴州市各16個(gè)，湘潭市14個(gè)， 常德市13個(gè)，岳陽(yáng)市12個(gè)，衡陽(yáng)市11個(gè)，邵陽(yáng)市、懷化市和益陽(yáng)市各6個(gè)，省本級(jí)和婁底 市各5個(gè)，張家界市4個(gè)，永州市3個(gè)，湘西州2個(gè)。圖表1： 湖南各市州平臺(tái)個(gè)數(shù)及城投債余額存量債余額（億元）城投平臺(tái)個(gè)數(shù)（右軸）數(shù)據(jù)來源：Wind，國(guó)盛

3、證券研究所各市州城投債發(fā)行情況4數(shù)據(jù)來源：Wind，國(guó)盛證券研究所 注：發(fā)行金額單位為億元市（州）整體發(fā)行金額私募債占比長(zhǎng)沙市1170.565.3%株洲市658.355.8%湘潭市414.365.9%常德市376.047.0%衡陽(yáng)市344.845.2%岳陽(yáng)市329.157.2%郴州市319.337.9%邵陽(yáng)市230.630.6%懷化市201.055.6%益陽(yáng)市113.862.1%永州市98.155.4%婁底市82.949.0%張家界市61.037.7%湘西州2016年發(fā)行金額私募債占比440.353.8%211.152.6%174.071.3%69.821.5%92.528.1%126.044

4、.4%168.757.5%76.113.1%68.743.7%27.289.0%38.366.1%48.631.5%25.060.0%5.0100.0%2017年發(fā)行金額私募債占比257.465.8%183.740.6%136.048.2%104.842.7%80.341.1%88.968.1%99.211.1%106.544.6%84.956.4%15.7100.0%26.811.2%8.5100.0%10.00.0%22.00.0%2018年發(fā)行金額私募債占比208.075.2%109.050.7%48.356.9%85.056.5%93.038.7%29.3100.0%26.40.0%2

5、9.013.8%10.0100.0%17.00.0%19.063.2%0.0-10.00.0%0.0-2019年發(fā)行金額私募債占比264.876.3%154.581.9%56.0100.0%116.459.2%79.077.2%84.950.1%25.052.0%19.047.4%37.463.9%53.957.1%14.0100.0%25.865.1%16.050.0%5.2100.0%32.231.7%各市州城投債回售及到期情況5從存續(xù)城投債整體回售及到期情況來看，2021年和2022年回售及到期規(guī)模最大，分別為1416.4億元和1333.7億元，合計(jì)占總量的48.9%。分地區(qū)來看，202

6、0年邵陽(yáng)市和湘潭市城投債回售及到期規(guī)模較大，分別占存續(xù)城投債的37.1%和 34.0%。2021年張家界市、永州市、株洲市和衡陽(yáng)市城投債回售及到期規(guī)模較大，分別占存續(xù)城投債 的38.9%、36.4%、33.5%和30.0%。地區(qū)2020年2021年2022年2023年2024年及以后存量城投債長(zhǎng)沙市199.3306.6306.7179.4244.81302.2株洲市155.6282.7229.789.974.5843.3省本級(jí)266.3207.4100.025.572.2725.4常德市86.9115.6105.342.096.5460.8湘潭市141.182.2102.031.051.341

7、5.2郴州市58.089.254.142.4127.6371.4岳陽(yáng)市45.076.9124.835.666.4351.7衡陽(yáng)市36.2103.0105.638.240.3343.3邵陽(yáng)市91.531.229.046.947.9246.5懷化市48.935.050.629.425.0190.9益陽(yáng)市2.910.054.70.026.697.7永州市5.030.424.810.413.083.6婁底市2.012.033.626.66.580.7張家界市4.529.08.00.033.074.5湘西州0.05.24.80.022.032.0總計(jì)1143.1數(shù)據(jù)來源：Wind，國(guó)盛證券研究所 注：?jiǎn)?/p>

8、位為億元1416.41333.7597.4947.55619.12018年湖南各市州經(jīng)濟(jì)情況GDP總量方面，各市州排名與17年相比沒有發(fā)生變化。GDP增速方面，除岳陽(yáng)市、郴州市、 懷化市和婁底市外，其余各市州均下滑，湘西州和張家界市下滑較多。數(shù)據(jù)來源：各市州國(guó)民經(jīng)濟(jì)公報(bào)，國(guó)盛證券研究所市（州）18GDP（億）18增速17增速增速變化18人均GDP（元/人）長(zhǎng)沙市11003.48.5%9.0%-0.5%136920.0岳陽(yáng)市3411.08.3%7.0%1.3%59166.0常德市3394.28.2%8.3%-0.1%58160.0衡陽(yáng)市3046.08.3%8.4%-0.1%41263.0株洲市2

9、631.57.8%8.0%-0.2%65442.0郴州市2391.98.3%7.8%0.5%50482.0湘潭市2161.47.8%8.3%-0.5%75609.0永州市1805.77.8%8.3%-0.5%33035.0邵陽(yáng)市1782.77.6%8.1%-0.5%24178.0益陽(yáng)市1758.48.1%8.4%-0.3%39937.0婁底市1540.48.6%8.5%0.1%39249.0懷化市1513.38.1%7.7%0.4%30449.0湘西州605.16.0%7.6%-1.6%22885.0張家界市578.97.5%8.7%-1.2%37719.06湖南各市州主要上市公司市（州）主要

10、上市公司7長(zhǎng)沙市長(zhǎng)沙銀行、中聯(lián)重科、藍(lán)思科技、隆平高科、愛爾眼科、九芝堂、絕味食品株洲市時(shí)代新材、唐人神、株冶集團(tuán)、天橋起重、千金藥業(yè)、宏達(dá)電子、飛鹿股份常德市益豐藥房、金健米業(yè)、大湖股份、佳沃股份衡陽(yáng)市千山藥機(jī)、湘油泵、啟迪古漢岳陽(yáng)市岳陽(yáng)林紙、百利科技、中科電氣、凱美特氣、正虹科技、岳陽(yáng)興長(zhǎng)、恒立實(shí)業(yè)郴州市郴電國(guó)際、高斯貝爾湘潭市步步高、湘電股份、湘潭電化、中兵紅箭永州市南嶺民爆、科力爾邵陽(yáng)市-懷化市大康農(nóng)業(yè)益陽(yáng)市亞光科技、克明面業(yè)、艾華集團(tuán)、奧士康、漢森制藥、宇晶股份婁底市-湘西州酒鬼酒張家界市張家界數(shù)據(jù)來源：Wind，國(guó)盛證券研究所湖南各市州支柱產(chǎn)業(yè)市（州）支柱產(chǎn)業(yè)8長(zhǎng)沙市工程機(jī)械、新材

11、料、電子信息、食品、生物醫(yī)藥株洲市軌道交通、汽車、航天航空、新材料、服飾常德市食品、紡織、機(jī)電、化工、建材衡陽(yáng)市電氣機(jī)械、化工、冶金、煤炭開采、非金屬礦物制品業(yè)岳陽(yáng)市石化、食品、醫(yī)藥、造紙、機(jī)械、建材、電力、紡織、有色郴州市石墨及新材料、有色金屬、電子信息、食品醫(yī)藥、礦物寶石、裝備制造湘潭市先進(jìn)裝備制造業(yè)、精品鋼材及深加工業(yè)、汽車及零部件制造業(yè)、電子信息設(shè)備制造業(yè)永州市農(nóng)產(chǎn)品加工、礦產(chǎn)品加工、輕紡制鞋、先進(jìn)裝備制造、電子信息、新材料新能源、生物醫(yī)藥邵陽(yáng)市印刷機(jī)械、紡織機(jī)械、醫(yī)藥化工、液壓件、航天工業(yè)懷化市商貿(mào)物流、旅游、生物醫(yī)藥、綠色食品加工益陽(yáng)市裝備制造、食品加工、電子信息產(chǎn)業(yè)婁底市黑色金屬

12、、電力熱力、通用設(shè)備制造、農(nóng)副食品湘西州文化旅游、健康養(yǎng)生、礦產(chǎn)品加工、食品加工、新型材料、電子信息、生物醫(yī)藥、商貿(mào)物流張家界市農(nóng)產(chǎn)品加工、生物醫(yī)藥、旅游商品加工、信息與高端裝備制造數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，國(guó)盛證券研究所2018年湖南各市州工業(yè)用電量情況數(shù)據(jù)來源：國(guó)民經(jīng)濟(jì)公報(bào)，國(guó)盛證券研究所-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%020406080100120140160長(zhǎng) 沙 市婁 底 市郴 州 市岳 陽(yáng) 市衡 陽(yáng) 市湘 潭 市株 洲 市常 德 市永 州 市懷 化 市益 陽(yáng) 市邵 陽(yáng) 市湘 西 州張 家 界 市18工業(yè)用電量（億千瓦時(shí)）同比增速92018年湖南

13、各市州財(cái)政情況一般預(yù)算收入增速方面，懷化市、長(zhǎng)沙市和湘西州較高。增速變化方面，郴州市和衡陽(yáng)市上升較多，岳陽(yáng)市、婁底市和邵陽(yáng)市下滑較多。算收入（億）收入（億）收入增速占比長(zhǎng)沙市879.79.9%11.5%-1.6%598.266.3%70.0%66.2%株洲市189.34.7%4.2%0.5%233.9167.9%67.0%41.4%常德市166.82.0%4.0%-2.0%113.9132.4%69.5%31.5%衡陽(yáng)市161.4-0.7%-19.2%18.5%241.818.8%64.1%30.1%岳陽(yáng)市143.9-5.4%0.1%-5.5%254.3170.9%63.8%26.8%郴州市1

14、33.62.4%-24.0%26.4%78.193.8%67.8%32.0%湘潭市126.3-0.3%1.0%-1.3%101.3128.6%63.6%41.4%永州市118.18.0%6.6%1.4%64.2-9.2%67.7%25.7%邵陽(yáng)市94.2-3.4%1.7%-5.1%98.2348.7%60.1%16.8%懷化市89.710.7%2.8%7.9%76.278.1%70.2%19.5%益陽(yáng)市71.12.0%2.4%-0.4%83.9105.0%68.2%20.0%婁底市70.30.0%5.2%-5.2%30.3132.2%67.7%22.5%湘西州59.78.7%7.7%1.0%6

15、4.474.1%61.9%18.2%張家界市34.78.7%6.1%2.6%32.675.1%67.1%19.8%數(shù)據(jù)來源：各市州財(cái)政預(yù)決算報(bào)告，國(guó)盛證券研究所10市（州）18一般公共預(yù)18增速17增速增速變化18政府性基金 18政府性基金 18稅收收入18財(cái)政自給率2018年湖南各市州債務(wù)情況11從經(jīng)調(diào)整債務(wù)率變化來看，各市州中株洲市增長(zhǎng)較多，提升147個(gè)百分點(diǎn)。而懷化市壓降債務(wù)規(guī) 模初顯成效，下降52個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)來源：Wind，各市州財(cái)政預(yù)決算報(bào)告，國(guó)盛證券研究所市（州）18地方政府債務(wù)余額（億）18發(fā)債城投有息債務(wù)（億）18經(jīng)調(diào)整債務(wù)率17經(jīng)調(diào)整債務(wù)率變化長(zhǎng)沙市1533.63195.2

16、363.2%377.1%-13.9%郴州市681.2674.9505.2%531.5%-26.3%株洲市569.01422.6751.4%604.4%147.0%衡陽(yáng)市518.4689.4427.3%438.6%-11.3%常德市500.2903.8541.9%524.3%17.6%岳陽(yáng)市488.1853.2592.9%518.2%74.7%懷化市460.6323.1360.1%412.1%-52.0%邵陽(yáng)市385.4398.7423.1%399.5%23.5%湘潭市376.8998.5790.8%831.7%-40.9%永州市369.8276.5234.1%236.5%-2.3%益陽(yáng)市313

17、.8264.7372.6%401.9%-29.3%婁底市290.6211.7301.2%243.7%57.5%湘西州237.777.2129.3%122.9%6.4%張家界市152.9194.5561.3%492.2%69.0%注：經(jīng)調(diào)整債務(wù)率=發(fā)債城投有息債務(wù)/一般公共預(yù)算收入公募發(fā)行城投債估值情況12整體上，湘潭市公募發(fā)行城投債估值（算術(shù)平均，后同）較高，為7.26%。長(zhǎng)沙市估值較低，為4.43%。分剩余期限看，1年以內(nèi)及1-3年城投債平均估值中湘潭市均為最高。3-5年城投債平均估值中，邵陽(yáng)市 最高為7.04%。數(shù)據(jù)來源：Wind，國(guó)盛證券研究所注：估值日期均為11月22日,為行權(quán)收益率，

18、單位為市（州）公募存量城投債（億）1年以內(nèi)1-3年3年以上整體湘潭市156.77.917.506.867.26邵陽(yáng)市156.05.486.237.046.67郴州市219.45.335.976.386.22湘西州26.8-5.776.346.20婁底市55.4-5.956.226.08懷化市88.55.625.785.725.73岳陽(yáng)市163.83.844.686.175.58衡陽(yáng)市173.34.775.045.725.33益陽(yáng)市51.23.594.846.285.20常德市206.13.644.875.865.18張家界市36.53.724.696.385.17株洲市337.94.104.5

19、95.824.87永州市43.24.254.574.754.57長(zhǎng)沙市536.83.924.414.644.43私募發(fā)行城投債估值情況13整體上，湘潭市私募發(fā)行城投債估值較高，為8.20%。長(zhǎng)沙市城投債估值較低，為4.96%。分剩余期限看，1年以內(nèi)及1-3年城投債估值中湘潭市均為最高，3年以上城投債估值中張家界市 最高為7.67%。市（州）私募存量城投債（億）1年以內(nèi)1-3年3年以上整體湘潭市258.58.497.95-8.20婁底市25.38.326.227.337.08湘西州5.2-6.89-6.89邵陽(yáng)市90.56.627.25-6.81張家界市38.0-6.167.676.66懷化市1

20、02.46.226.45-6.36益陽(yáng)市46.55.426.45-6.17郴州市152.06.735.626.666.06株洲市505.55.436.176.105.99常德市254.75.406.016.235.87衡陽(yáng)市170.05.975.53-5.70永州市40.44.925.82-5.67岳陽(yáng)市187.95.835.526.265.65長(zhǎng)沙市765.44.90數(shù)據(jù)來源：Wind，國(guó)盛證券研究所注：估值日期均為11月22日，為行權(quán)收益率，單位為5.044.414.96湖南各市州非標(biāo)債務(wù)情況14湖南省各市州非標(biāo)債務(wù)概況15期應(yīng)付款中的有息債務(wù)。后同永州市、湘西州和常德市平均非標(biāo)債務(wù)占比較

21、高，分別為21.1%、19.9%和19.4%。湘西州、湘潭市和常德市非標(biāo)債務(wù)占比超過20%的平臺(tái)占平臺(tái)總數(shù)的比例較高。市（州）平均非標(biāo)債務(wù)占比平臺(tái)總數(shù)非標(biāo)債務(wù)占比超過20%平臺(tái)數(shù)平臺(tái)數(shù)占比永州市21.1%3133.3%湘西州19.9%2150.0%常德市19.4%13646.2%張家界市16.5%4125.0%湘潭市15.6%14750.0%婁底市14.4%5120.0%株洲市14.2%16531.3%益陽(yáng)市12.6%6116.7%懷化市12.5%6233.3%長(zhǎng)沙市10.0%31516.1%邵陽(yáng)市9.3%600.0%衡陽(yáng)市6.7%1119.1%岳陽(yáng)市4.9%1218.3%郴州市4.3%160

22、0.0%數(shù)據(jù)來源：Wind，國(guó)盛證券研究所注：非標(biāo)債務(wù)占比=非標(biāo)債務(wù)/有息債務(wù)非標(biāo)債務(wù)：短期借款、長(zhǎng)期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債、其他流動(dòng)負(fù)債、其他非流動(dòng)負(fù)債、其他應(yīng)付款及長(zhǎng)期應(yīng)付 款中披露的貸款單位為非標(biāo)的，如信托、租賃、資管等。有息債務(wù)：短期借款+一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債+長(zhǎng)期借款+應(yīng)付債券+其他流動(dòng)負(fù)債、其他非流動(dòng)負(fù)債、其他應(yīng)付款及長(zhǎng)非標(biāo)債務(wù)占比超過30平臺(tái)占比常德市金禹水利投資有限公司常德市常德市市級(jí)AA136.663.946.8%婁底市城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司婁底市婁底市市級(jí)AA129.949.538.1%株洲市湘江風(fēng)光帶建設(shè)開發(fā)有限公司株洲市株洲市市級(jí)AA24.19.137.7%醴

23、陵市淥江投資控股集團(tuán)有限公司株洲市醴陵市區(qū)縣級(jí)AA134.447.035.0%長(zhǎng)沙含浦科教產(chǎn)業(yè)園開發(fā)建設(shè)有限公司長(zhǎng)沙市岳麓科教產(chǎn)業(yè)園區(qū)縣級(jí)AA34.011.834.6%永州市經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資發(fā)展集團(tuán)有限責(zé)任 公司永州市永州市市級(jí)AA51.517.233.4%湘潭九華經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資有限公司湘潭市九華示范區(qū)區(qū)縣級(jí)AA298.797.832.7%桃源縣經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)開發(fā)投資有限公司常德市桃源工業(yè)集中區(qū)省級(jí)開發(fā)區(qū)AA-27.58.932.4%桃源縣城市建設(shè)投資開發(fā)有限公司常德市桃源縣區(qū)縣級(jí)AA120.438.632.0%湘潭高新基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有限公司湘潭市湘潭高新技術(shù)產(chǎn) 業(yè)開發(fā)區(qū)國(guó)家級(jí) 開發(fā)區(qū)AA37.611.9

24、31.6%沅江市城市建設(shè)投資開發(fā)有限責(zé)任公司益陽(yáng)市沅江市區(qū)縣級(jí)AA-38.912.030.8%長(zhǎng)沙開福城市建設(shè)投資有限公司長(zhǎng)沙市開福區(qū)區(qū)縣級(jí)AA30.49.430.8%數(shù)據(jù)來源：Wind，國(guó)盛證券研究所16發(fā)行人市（州）具體區(qū)域行政級(jí)別主體評(píng)級(jí)18有息債務(wù)18非標(biāo)債務(wù)18非標(biāo)債務(wù)湖南各市州主要平臺(tái)介紹17長(zhǎng)沙市平臺(tái)概況數(shù)據(jù)來源：Wind，各公司評(píng)級(jí)報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)表，國(guó)盛證券研究所注：營(yíng)業(yè)收入來自政府部門或公用事業(yè)道路通行費(fèi)占比、應(yīng)收類賬款來自政府部門占比均為2017年數(shù)據(jù)，后表同長(zhǎng)沙市城市建設(shè)投資開發(fā)集團(tuán)有限公司非標(biāo)債務(wù)占比為2019年6月30日數(shù)據(jù)，瀏陽(yáng)市城市建設(shè)集團(tuán)有限公司為2018年9月3

25、0日數(shù)據(jù)發(fā)行人18具體區(qū)域行政級(jí)別營(yíng)業(yè)收入來自政府 部門或公用事業(yè)、 道路通行費(fèi)占比應(yīng)收賬款平均中債 來自政府估值 部門占比（%）長(zhǎng)沙市城市建設(shè)投資開發(fā)集團(tuán) 有限公司長(zhǎng)沙市市級(jí)AAA92.0%49.3%3.86長(zhǎng)沙市軌道交通集團(tuán)有限公司長(zhǎng)沙市市級(jí)AAA78.9%8.7%4.09長(zhǎng)沙先導(dǎo)投資控股集團(tuán)有限公司湘江新區(qū)國(guó)家級(jí)新區(qū)AAA53.0%61.4%3.88湖南湘江新區(qū)發(fā)展集團(tuán) 有限公司湘江新區(qū)國(guó)家級(jí)新區(qū)AAA-4.51寧鄉(xiāng)市城市建設(shè)投資集團(tuán) 有限公司寧鄉(xiāng)市區(qū)縣級(jí)AA+58.6%75.7%4.90湖南湘江新區(qū)投資集團(tuán) 有限公司湘江新區(qū)國(guó)家級(jí)新區(qū)AA+0.2%31.0%4.09長(zhǎng)沙縣星城發(fā)展集團(tuán)有

26、限公司長(zhǎng)沙縣區(qū)縣級(jí)AA+86.1%37.1%4.33瀏陽(yáng)市城市建設(shè)集團(tuán)有限公司瀏陽(yáng)市區(qū)縣級(jí)AA+100.0%63.0%3.98長(zhǎng)沙高新控股集團(tuán)有限公司長(zhǎng)沙高新技術(shù)國(guó)家級(jí) 產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)開發(fā)區(qū)AA+-5.30長(zhǎng)沙經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)集團(tuán) 有限公司長(zhǎng)沙經(jīng)濟(jì)技術(shù)國(guó)家級(jí) 開發(fā)區(qū)開發(fā)區(qū)AA+主體18年末總資產(chǎn) 18非標(biāo)債 評(píng)級(jí)（億）務(wù)占比1416.914.8%1247.410.6%665.60.0%-420.92.6%339.10.0%329.80.0%320.515.4%317.2-305.40.3%92.5%25.3%4.34長(zhǎng)沙市平臺(tái)概況（續(xù)1）數(shù)據(jù)來源：Wind，各公司評(píng)級(jí)報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)表，國(guó)盛證券研究所注：

27、長(zhǎng)沙市望城區(qū)城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司、寧鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)建設(shè)投資有限公司非標(biāo)債務(wù)占比均為2019年6月30日數(shù)據(jù) 19道路通行費(fèi)占比占比（%）長(zhǎng)沙市芙蓉城市建設(shè)投資芙蓉區(qū)區(qū)縣級(jí)AA+300.526.9%60.9%61.5%4.22發(fā)行人具體區(qū)域行政級(jí)別主體18年末總資產(chǎn) 評(píng)級(jí)（億）18非標(biāo)債 務(wù)占比營(yíng)業(yè)收入來自政府 部門或公用事業(yè)、應(yīng)收賬款來 平均中債 自政府部門估值有限責(zé)任公司望城經(jīng)開區(qū)建設(shè)開發(fā)公司望城經(jīng)濟(jì)技術(shù)國(guó)家級(jí) 開發(fā)區(qū)開發(fā)區(qū)AA247.10.0%99.0%71.0%4.84寧鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)建設(shè) 投資有限公司寧鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)技術(shù) 開發(fā)區(qū)國(guó)家級(jí) 開發(fā)區(qū)AA243.811.7%89.8%16.0%

28、5.15長(zhǎng)沙市雨花城市建設(shè)投資集 團(tuán)有限公司雨花區(qū)區(qū)縣級(jí)AA233.82.2%54.8%70.3%4.46長(zhǎng)沙市望城區(qū)城市建設(shè)投資 集團(tuán)有限公司望城區(qū)區(qū)縣級(jí)AA232.219.4%97.6%87.5%6.22寧鄉(xiāng)市國(guó)資投資控股集團(tuán) 有限公司寧鄉(xiāng)市區(qū)縣級(jí)AA194.810.1%92.0%74.7%5.47長(zhǎng)沙麓山投資控股集團(tuán)有限 公司岳麓區(qū)區(qū)縣級(jí)AA191.50.0%68.5%51.6%4.62長(zhǎng)沙市城北投資有限公司開福區(qū)區(qū)縣級(jí)AA180.723.4%73.4%53.4%5.24長(zhǎng)沙雨花經(jīng)開開發(fā)建設(shè)有限 長(zhǎng)沙雨花經(jīng)濟(jì) 公司開發(fā)區(qū)省級(jí)開發(fā)區(qū)AA146.80.6%77.1%94.2%5.61長(zhǎng)沙天心

29、城市建設(shè)投資開發(fā) 集團(tuán)有限公司天心區(qū)區(qū)縣級(jí)AA146.029.6%0.0%74.7%4.67長(zhǎng)沙市平臺(tái)概況（續(xù)2）20數(shù)據(jù)來源：Wind，各公司評(píng)級(jí)報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)表，國(guó)盛證券研究所（億）道路通行費(fèi)占比占比（%）長(zhǎng)沙含浦科教產(chǎn)業(yè)園開發(fā) 岳麓科教產(chǎn)業(yè)園區(qū)縣級(jí)AA140.134.6%99.9%45.7%4.49有限公司工業(yè)基地長(zhǎng)沙縣通途交通建設(shè)投資長(zhǎng)沙縣區(qū)縣級(jí)AA74.60.0%100.0%0.0%4.37長(zhǎng)沙市望城區(qū)水利建設(shè)投資望城區(qū)區(qū)縣級(jí)AA63.2-71.4%-6.92發(fā)行人具體區(qū)域行政級(jí)別主體 評(píng)級(jí)18年末 總資產(chǎn)18非標(biāo) 債務(wù)占比營(yíng)業(yè)收入來自政府 部門或公用事業(yè)、應(yīng)收賬款來 平均中債 自政府

30、部門估值建設(shè)有限公司湖南金陽(yáng)投資集團(tuán)有限公司瀏陽(yáng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)國(guó)家級(jí)開發(fā)區(qū)開發(fā)區(qū)AA133.40.0%93.2%96.3%5.24長(zhǎng)沙金洲新城開發(fā)建設(shè)投資 有限公司寧鄉(xiāng)高新技術(shù) 產(chǎn)業(yè)園區(qū)省級(jí)開發(fā)區(qū)AA128.18.7%100.0%55.4%5.69瀏陽(yáng)現(xiàn)代制造產(chǎn)業(yè)建設(shè)投資 開發(fā)有限公司瀏陽(yáng)市區(qū)縣級(jí)AA124.70.0%99.6%82.0%5.01長(zhǎng)沙開福城市建設(shè)投資有限 公司開福區(qū)區(qū)縣級(jí)AA120.630.8%51.3%62.3%4.48長(zhǎng)沙金霞經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)開發(fā)建 設(shè)總公司長(zhǎng)沙金霞經(jīng)濟(jì) 開發(fā)區(qū)省級(jí)開發(fā)區(qū)AA115.93.3%100.0%42.6%6.29瀏陽(yáng)市水利建設(shè)投資有限 公司瀏陽(yáng)市區(qū)縣級(jí)AA10

31、9.611.9%97.7%93.9%4.49瀏陽(yáng)市工業(yè)新城建設(shè)開發(fā)有限公司瀏陽(yáng)新城區(qū)區(qū)縣級(jí)AA77.811.2%100.0%82.7%5.36望城經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)銅官循環(huán) 經(jīng)濟(jì)工業(yè)基地投資開發(fā)建設(shè)望城經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū) 銅官循環(huán)經(jīng)濟(jì)國(guó)家級(jí) 開發(fā)區(qū)AA74.913.0%100.0%96.7%5.69有限公司管理有限公司株洲市平臺(tái)概況21數(shù)據(jù)來源：Wind，各公司評(píng)級(jí)報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)表，國(guó)盛證券研究所發(fā)行人具體區(qū)域行政級(jí)別主體18年末總資產(chǎn) 評(píng)級(jí)（億）18非標(biāo) 債務(wù)占比營(yíng)業(yè)收入來自政府 部門或公用事業(yè)、 道路通行費(fèi)占比應(yīng)收賬款平均中債 來自政府部估值門占比（%）株洲市城市建設(shè)發(fā)展集團(tuán) 有限公司株洲市市級(jí)AA+720

32、.217.2%76.7%66.2%4.44株洲市國(guó)有資產(chǎn)投資控股 集團(tuán)有限公司株洲市市級(jí)AA+451.11.7%9.0%0.0%4.95株洲市湘江投資集團(tuán)有限 公司株洲市市級(jí)AA+207.40.0%12.0%92.6%5.84株洲市地產(chǎn)集團(tuán)有限公司株洲市市級(jí)AA204.53.6%20.3%87.0%4.09株洲市湘江風(fēng)光帶建設(shè)開發(fā) 有限公司株洲市市級(jí)AA126.837.7%99.6%3.3%4.83株洲高科集團(tuán)有限公司株洲高新技術(shù)國(guó)家級(jí) 產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)開發(fā)區(qū)AA+460.12.3%69.5%44.9%5.68湖南天易集團(tuán)有限公司株洲高新技術(shù) 產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)國(guó)家級(jí) 開發(fā)區(qū)AA+354.46.5%31.7

33、%7.5%6.43株洲市云龍發(fā)展投資控股 集團(tuán)有限公司云龍示范區(qū)區(qū)縣級(jí)AA258.73.0%16.3%45.8%6.22株洲市平臺(tái)概況（續(xù)）22數(shù)據(jù)來源：Wind，各公司評(píng)級(jí)報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)表，國(guó)盛證券研究所注：株洲市云龍發(fā)展投資控股集團(tuán)置業(yè)有限公司總資產(chǎn)為2017年9月30日數(shù)據(jù)發(fā)行人具體區(qū)域行政級(jí)別主體18年末總資產(chǎn) 評(píng)級(jí)（億）18非標(biāo) 債務(wù)占比營(yíng)業(yè)收入來自政府 部門或公用事業(yè)、 道路通行費(fèi)占比應(yīng)收賬款平均中債 來自政府估值部門占比（%）醴陵市淥江投資控股集團(tuán) 有限公司醴陵市區(qū)縣級(jí)AA243.335.0%78.7%80.7%6.18株洲循環(huán)經(jīng)濟(jì)投資發(fā)展集團(tuán) 有限公司石峰區(qū)區(qū)縣級(jí)AA241.84

34、.9%98.8%53.5%7.83湖南省攸州投資發(fā)展集團(tuán) 有限公司攸縣區(qū)縣級(jí)AA163.342.7%90.3%97.6%-株洲淥湘投資發(fā)展集團(tuán)有限公司株洲縣區(qū)縣級(jí)AA-126.20.0%100.0%41.8%6.73醴陵市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展 集團(tuán)有限公司湖南醴陵經(jīng)濟(jì) 開發(fā)區(qū)省級(jí)開發(fā)區(qū)AA121.722.0%95.2%90.3%6.34株洲高科汽車園投資發(fā)展 有限公司株洲高新技術(shù)國(guó)家級(jí) 產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)開發(fā)區(qū)無評(píng)級(jí)38.922.5%62.7%-6.63株洲市云龍發(fā)展投資控股 集團(tuán)置業(yè)有限公司云龍示范區(qū)區(qū)縣級(jí)無評(píng)級(jí)18.4-5.91株洲高科汽博園開發(fā)有限 公司株洲汽車 博覽園區(qū)縣級(jí)無評(píng)級(jí)12.4-5.90

35、常德市平臺(tái)概況數(shù)據(jù)來源：Wind，各公司評(píng)級(jí)報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)表，國(guó)盛證券研究所發(fā)行人23具體區(qū)域行政級(jí)別主體18年末總資產(chǎn) 評(píng)級(jí)（億）18非標(biāo) 債務(wù)占比營(yíng)業(yè)收入來自政府 部門或公用事業(yè)、 道路通行費(fèi)占比應(yīng)收賬款平均中債 來自政府估值部門占比（%）常德市經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資集團(tuán) 有限公司常德市市級(jí)AA+809.628.4%83.4%60.1%5.41常德市城市建設(shè)投資集團(tuán) 有限公司常德市市級(jí)AA+801.020.5%87.6%23.6%4.15常德市金禹水利投資有限 公司常德市市級(jí)AA269.246.8%100.0%40.5%6.36常德市鼎力實(shí)業(yè)有限公司常德市市級(jí)AA206.00.0%38.3%52.0%

36、5.32常德市交通建設(shè)投資集團(tuán) 有限公司常德市市級(jí)AA132.1-0.0%40.8%5.41常德市文化旅游投資開發(fā) 集團(tuán)有限公司常德市市級(jí)AA95.024.3%94.7%89.1%5.89湖南常德市德源投資開發(fā) 有限公司常德經(jīng)濟(jì)技術(shù)國(guó)家級(jí) 開發(fā)區(qū)開發(fā)區(qū)AA+605.17.1%75.2%89.9%5.18常德市平臺(tái)概況（續(xù)）數(shù)據(jù)來源：Wind，各公司評(píng)級(jí)報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)表，國(guó)盛證券研究所注：石門縣城市建設(shè)投資開發(fā)有限責(zé)任公司非標(biāo)債務(wù)占比為2019年6月30日數(shù)據(jù)發(fā)行人24具體區(qū)域行政級(jí)別主體18年末總資產(chǎn) 評(píng)級(jí)（億）18非標(biāo) 債務(wù)占比營(yíng)業(yè)收入來自政府 部門或公用事業(yè)、 道路通行費(fèi)占比應(yīng)收賬款平均中債

37、 來自政府估值部門占比（%）常德市德源棚戶區(qū)改造投資 常德經(jīng)濟(jì)技術(shù)建設(shè)有限公司開發(fā)區(qū)國(guó)家級(jí)開發(fā)區(qū)無評(píng)級(jí)251.6-6.49湖南德山建設(shè)投資股份 有限公司常德經(jīng)濟(jì)技術(shù) 開發(fā)區(qū)國(guó)家級(jí) 開發(fā)區(qū)AA241.95.2%70.8%55.7%6.01桃源縣城市建設(shè)投資開發(fā) 有限公司桃源縣區(qū)縣級(jí)AA235.932.0%93.6%36.0%7.65常德市鼎城江南新城建設(shè) 投資開發(fā)有限公司鼎城區(qū)區(qū)縣級(jí)AA156.811.8%98.9%39.4%6.13桃源縣經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)開發(fā)投資 有限公司桃源工業(yè) 集中區(qū)省級(jí)開發(fā)區(qū)AA-111.932.4%90.5%78.5%7.36石門縣城市建設(shè)投資開發(fā) 有限責(zé)任公司石門縣區(qū)縣級(jí)A

38、A-84.25.4%81.2%-8.37湘潭市平臺(tái)概況湘潭高新集團(tuán)有限公司25產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)開發(fā)區(qū)湘潭市萬樓新城開發(fā)建設(shè)雨湖區(qū)區(qū)縣級(jí)AA244.521.5%99.7%74.7%6.95發(fā)行人具體區(qū)域行政級(jí)別主體18年末總資產(chǎn) 評(píng)級(jí)（億）18非標(biāo) 債務(wù)占比營(yíng)業(yè)收入來自政府 部門或公用事業(yè)、 道路通行費(fèi)占比應(yīng)收賬款平均中債 來自政府估值部門占比（%）湘潭市城市建設(shè)投資經(jīng)營(yíng) 有限責(zé)任公司湘潭市市級(jí)AA358.00.0%100.0%8.7%5.79湘潭市兩型社會(huì)建設(shè)投融資 有限公司湘潭市市級(jí)AA271.021.8%100.0%61.5%5.50湘潭振湘國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)投資 有限公司湘潭市市級(jí)AA166.33.

39、2%19.0%0.5%7.07湘潭九華經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資有限 公司九華示范區(qū)區(qū)縣級(jí)AA710.032.7%28.3%12.6%10.08湖南昭山經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資有限 公司昭山示范區(qū)區(qū)縣級(jí)AA349.322.3%99.6%22.5%6.97湘潭高新技術(shù)國(guó)家級(jí)AA335.326.1%71.6%7.2%7.02投資有限公司數(shù)據(jù)來源：Wind，各公司評(píng)級(jí)報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)表，國(guó)盛證券研究所湘潭市平臺(tái)概況（續(xù)）數(shù)據(jù)來源：Wind，各公司評(píng)級(jí)報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)表，國(guó)盛證券研究所公司產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)開發(fā)區(qū)韶山高新建設(shè)投資有限公司 韶山高新技術(shù) 省級(jí)開發(fā)區(qū)AA-80.20.0%99.8%97.5%7.02湘潭縣建設(shè)投資有限公司湘潭縣區(qū)縣

40、級(jí)AA-9.1826發(fā)行人具體區(qū)域行政級(jí)別主體18年末總資產(chǎn) 評(píng)級(jí)（億）18非標(biāo) 債務(wù)占比營(yíng)業(yè)收入來自政府 部門或公用事業(yè)、 道路通行費(fèi)占比應(yīng)收賬款平均中債 來自政府估值部門占比（%）湘鄉(xiāng)市東山投資建設(shè)開發(fā) 有限公司湘鄉(xiāng)市區(qū)縣級(jí)AA232.41.4%100.0%35.3%5.86湘鄉(xiāng)市城市建設(shè)投資開發(fā) 有限公司湘鄉(xiāng)市區(qū)縣級(jí)AA-169.618.2%99.9%26.7%7.12湘鄉(xiāng)市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)建設(shè)投資 湖南湘鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì) 開發(fā)有限公司開發(fā)區(qū)省級(jí)開發(fā)區(qū)AA-128.924.3%100.0%70.4%7.48湖南天易融通創(chuàng)業(yè)投資有限 公司湘潭縣區(qū)縣級(jí)AA128.80.0%100.0%35.6%5.92湘潭

41、高新基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有限 湘潭高新技術(shù)國(guó)家級(jí)AA113.031.6%100.0%-6.71產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)郴州市平臺(tái)概況27數(shù)據(jù)來源：Wind，各公司評(píng)級(jí)報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)表，國(guó)盛證券研究所注：郴州市文旅產(chǎn)業(yè)有限公司總資產(chǎn)為2017年12月31日數(shù)據(jù)道路通行費(fèi)占比部門占比（%）郴州市發(fā)展投資集團(tuán)有限郴州市市級(jí)AA+431.911.6%92.1%65.2%4.68郴州市文旅產(chǎn)業(yè)有限公司郴州市市級(jí)無評(píng)級(jí)17.0-6.66發(fā)行人具體區(qū)域行政級(jí)別主體18年末總資產(chǎn) 評(píng)級(jí)（億）18非標(biāo)債 務(wù)占比營(yíng)業(yè)收入來自政府部門或公用事業(yè)、應(yīng)收賬款平均中債來自政府估值公司郴州高科投資控股有限公司 郴州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)國(guó)家級(jí) 開發(fā)區(qū)

42、AA291.97.9%84.5%89.4%5.74郴州市百福投資集團(tuán)有限 公司北湖區(qū)區(qū)縣級(jí)AA282.52.9%98.3%56.3%6.08永興銀都投資發(fā)展集團(tuán)有限公司永興縣區(qū)縣級(jí)AA249.013.7%95.8%31.3%6.19郴州市新天投資有限公司蘇仙區(qū)區(qū)縣級(jí)AA247.10.0%100.0%74.4%7.98嘉禾鑄都發(fā)展集團(tuán)有限公司嘉禾縣區(qū)縣級(jí)AA-206.10.0%90.4%83.7%6.12桂陽(yáng)縣城市建設(shè)投資有限 公司桂陽(yáng)縣區(qū)縣級(jí)AA176.30.0%100.0%47.3%5.89郴州市平臺(tái)概況（續(xù)）數(shù)據(jù)來源：Wind，各公司評(píng)級(jí)報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)表，國(guó)盛證券研究所發(fā)行人28具體區(qū)域行政

43、級(jí)別主體18年末總資產(chǎn) 評(píng)級(jí)（億）18非標(biāo)債 務(wù)占比營(yíng)業(yè)收入來自政府 部門或公用事業(yè)、 道路通行費(fèi)占比應(yīng)收賬款平均中債 來自政府估值部門占比（%）臨武縣舜發(fā)城鄉(xiāng)發(fā)展投資 有限公司臨武縣區(qū)縣級(jí)AA-155.010.3%99.8%82.7%6.54桂陽(yáng)縣工業(yè)園建設(shè)開發(fā) 有限公司桂陽(yáng)工業(yè)園區(qū)省級(jí)開發(fā)區(qū)AA131.13.5%99.7%-7.11宜章縣興宜建設(shè)投資有限 責(zé)任公司宜章縣區(qū)縣級(jí)AA-109.90.0%99.9%0.0%7.20資興市城市建設(shè)投資有限責(zé)任公司資興市區(qū)縣級(jí)AA97.13.2%100.0%81.4%5.82安仁縣大源投資有限責(zé)任 公司安仁縣區(qū)縣級(jí)無評(píng)級(jí)95.70.0%100.0%3

44、3.1%4.87資興市成誠(chéng)投資有限公司湖南資興經(jīng)濟(jì) 開發(fā)區(qū)省級(jí)開發(fā)區(qū)AA84.90.0%99.4%68.9%5.90郴州福城高新投資有限公司 湖南郴州經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)省級(jí)開發(fā)區(qū)AA70.37.7%99.9%95.4%4.99汝城縣順興投資開發(fā)有限 公司汝城縣區(qū)縣級(jí)AA-47.0-99.5%99.1%6.50岳陽(yáng)市平臺(tái)概況數(shù)據(jù)來源：Wind，各公司評(píng)級(jí)報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)表，國(guó)盛證券研究所發(fā)行人29具體區(qū)域行政級(jí)別主體18年末總資產(chǎn) 評(píng)級(jí)（億）18非標(biāo)債 務(wù)占比營(yíng)業(yè)收入來自政府 部門或公用事業(yè)、 道路通行費(fèi)占比應(yīng)收賬款平均中債 來自政府估值部門占比（%）岳陽(yáng)市城市建設(shè)投資有限 公司岳陽(yáng)市市級(jí)AA+684.50

45、.0%100.0%21.2%4.47岳陽(yáng)市城市建設(shè)投資集團(tuán) 有限公司岳陽(yáng)市市級(jí)AA+-5.04湖南城陵磯臨港新區(qū)開發(fā) 投資有限公司城陵磯新港區(qū)區(qū)縣級(jí)AA367.011.0%23.4%68.4%6.42湖南省楚之晟控股實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司汨羅市區(qū)縣級(jí)AA-221.029.3%38.4%41.2%6.37岳陽(yáng)惠臨投資發(fā)展有限公司臨湘市區(qū)縣級(jí)AA161.67.2%98.8%81.4%6.31岳陽(yáng)市云溪區(qū)城市建設(shè)投資 有限責(zé)任公司云溪區(qū)區(qū)縣級(jí)AA-151.50.0%100.0%71.8%7.48岳陽(yáng)市平臺(tái)概況（續(xù)）數(shù)據(jù)來源：Wind，各公司評(píng)級(jí)報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)表，國(guó)盛證券研究所注：平江縣供水樞紐建設(shè)開發(fā)有限公

46、司總資產(chǎn)為2017年12月31日數(shù)據(jù)岳陽(yáng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)國(guó)家級(jí)30投資有限公司開發(fā)區(qū)開發(fā)區(qū)岳陽(yáng)惠華投資發(fā)展有限公司華容縣區(qū)縣級(jí)AA89.81.8%98.4%60.4%4.48發(fā)行人具體區(qū)域行政級(jí)別主體18年末總資產(chǎn) 評(píng)級(jí)（億）18非標(biāo) 債務(wù)占比營(yíng)業(yè)收入來自政府 部門或公用事業(yè)、 道路通行費(fèi)占比應(yīng)收賬款平均中債 來自政府估值部門占比（%）岳陽(yáng)市君山區(qū)城市建設(shè)投資有限公司君山區(qū)區(qū)縣級(jí)AA138.90.0%100.0%74.8%7.03岳陽(yáng)市洞庭新城投資建設(shè) 開發(fā)有限公司洞庭新城區(qū)區(qū)縣級(jí)AA114.10.0%99.8%67.7%5.91岳陽(yáng)經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)開發(fā)建設(shè)AA105.80.0%100.0%1.9%4.38湖南軒達(dá)建設(shè)投資有限公司 岳陽(yáng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)國(guó)家級(jí) 開發(fā)區(qū)AA76.50.0%99.8%74.6%6.61平江縣供水樞紐建設(shè)開發(fā) 有限公司平江縣區(qū)縣級(jí)無評(píng)級(jí)15.8-7.46衡陽(yáng)