中國兩廣水泥發(fā)展需求、兩廣水泥價(jià)格、產(chǎn)量及兩廣水泥行業(yè)發(fā)展格局分析圖

1、中國兩廣水泥發(fā)展需求、兩廣水泥價(jià)格、產(chǎn)量及兩廣水泥行業(yè)發(fā)展格局分析圖 一、需求 1、華南 廣東是我國經(jīng)濟(jì)第一大省，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較好，但與國內(nèi)其他可比區(qū)域/省份相比，其基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展?fàn)顩r仍有一定差距。從鐵路和公路建設(shè)密度來看，廣東低于長三角省份，如廣東2018年鐵路通車?yán)锍堂芏葹?52km/萬平公里，而江蘇為286km/萬平公里，廣東2018年公路通車?yán)锍堂芏葹?2115km/萬平公里，而江蘇為14807km/萬平公里。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 廣東省內(nèi)發(fā)展也存在較大不均衡性，深圳、廣州、佛山、珠海的城鎮(zhèn)化率達(dá)到80%以上，而粵東城鎮(zhèn)化率僅50%左右，這也為后續(xù)區(qū)域基本建設(shè)需求提供

2、了增長潛力。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 2、大灣區(qū) 粵港澳大灣區(qū)包括香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)和廣東省廣州市、深圳市、珠海市、佛山市、惠州市、東莞市、中山市、江門市、肇慶市，總面積5.6萬平方公里，總?cè)丝诩s7000萬人。 大灣區(qū)建設(shè)三年行動(dòng)計(jì)劃（2018-2020年）明確提出加快大灣區(qū)快速軌道交通建設(shè)。文件提出加快大灣區(qū)快速軌道交通建設(shè)，加快推進(jìn)廣州經(jīng)湛江至?？?、深茂鐵路深圳至江門段、廣州經(jīng)汕尾至汕頭、贛州至深圳、岑溪至羅定等鐵路項(xiàng)目建設(shè)。加快建設(shè)廣佛環(huán)線、佛莞、穗莞深等城際軌道項(xiàng)目，規(guī)劃建設(shè)廣清城際廣州至廣州北等項(xiàng)目。分析謀劃廣州至清遠(yuǎn)（分析延伸至永州）、深圳經(jīng)江門至南寧、廣中珠澳、廣深第二

3、高鐵等高鐵項(xiàng)目。與香港合作推動(dòng)深港西部快速軌道的論證和規(guī)劃建設(shè)，支持澳門輕軌延伸至橫琴與內(nèi)地軌道交通便捷銜接。加密廣州、深圳中心城區(qū)城市軌道交通網(wǎng)絡(luò)，積極推進(jìn)佛山、東莞城市軌道交通建設(shè)。到2020年，大灣區(qū)內(nèi)地實(shí)現(xiàn)軌道交通通車?yán)锍?400公里。省“十三五”規(guī)劃明確提出公路建設(shè)等加速推進(jìn)。根據(jù)廣東省交通運(yùn)輸十三五規(guī)劃，全省共安排交通運(yùn)輸重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目投資約14600億元，其中軌道交通約6800億元、公路約6200億元、港口航道約600億元、民用機(jī)場(chǎng)約730億元、油氣管網(wǎng)約270億元。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 區(qū)域軌道交通新增通車?yán)锍獭?/p>

4、十三五”期間5年增長2128公里，較“十二五”1580公里增長35%左右，其中城際鐵路新增營運(yùn)里程增長更為顯著，增長超300%。廣東省交通運(yùn)輸十三五規(guī)劃情況指標(biāo)單位“十三五”時(shí)期交通基礎(chǔ)建設(shè)目標(biāo)2018年2020年五年增長量軌道交通營運(yùn)里程公里5450鐵路運(yùn)營里程公里4700高速鐵路公里1625城際鐵路公里495城市軌道交通公里750公路通車?yán)锍倘f公里23.5高速公路公里9100內(nèi)河航道通航里程公里12150三級(jí)以上航道公里1200沿海萬噸級(jí)以上航道個(gè)-港口貨物年綜合通過能力億噸19集裝箱年綜合通過能力萬TEU6200民用機(jī)場(chǎng)旅客年吞吐能力萬人次/年13000民用機(jī)場(chǎng)貨郵年吞吐能力萬噸/年55

5、0輸油（氣）管道公里5770數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 大灣區(qū)下轄各地區(qū)也推出相關(guān)建設(shè)規(guī)劃，如粵東城市群規(guī)劃要求通過兩步走建設(shè)，實(shí)現(xiàn)粵東地區(qū)一小時(shí)交通圈。規(guī)劃項(xiàng)目總投資約1002億元。項(xiàng)目資本金比例為50%，由廣東基礎(chǔ)設(shè)施投資基金（含鐵路發(fā)展基金）等出資建設(shè)，并按市場(chǎng)化原則積極吸引社會(huì)資本參與投資，資本金以外的資金通過商業(yè)銀行貸款等解決。海峽西岸城市群粵東地區(qū)城際鐵路網(wǎng)規(guī)劃目標(biāo)形成以汕頭、汕尾、潮州、揭陽為主要節(jié)點(diǎn)、覆蓋粵東地區(qū)主要城鎮(zhèn)的城際鐵路網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)汕潮揭地區(qū)中心城市“半 小時(shí)通勤圈”和粵東地區(qū)“一小時(shí)交通圈投資方案規(guī)劃項(xiàng)目總投資約1002億元。項(xiàng)目資本金比例為50%，由廣東基礎(chǔ)設(shè)施投資基金

6、（含鐵路發(fā)展基金）等出資建 設(shè)，并按市場(chǎng)化原則積極吸引社會(huì)資本參與投資。資本金以外的資金通過商業(yè)銀行貸款等解決。實(shí)施計(jì)劃及步驟第一步（2025年） 近期規(guī)劃建設(shè)“一線一環(huán)一射線”，即汕尾汕頭饒平、汕頭潮州東潮汕潮汕機(jī)場(chǎng)汕 頭、潮汕機(jī)場(chǎng)揭陽南城際鐵路，總里程320公里，總投資約691.9億元。第二步（2025年 后） 遠(yuǎn)期規(guī)劃形成“一線兩環(huán)兩射線”為骨架的城際鐵路網(wǎng)絡(luò)，總里程460公里。其中，“一線”為汕 尾汕頭饒平城際鐵路，“兩環(huán)”包括汕頭潮州東潮汕潮汕機(jī)場(chǎng)汕頭、汕頭潮汕機(jī) 場(chǎng)揭陽南普寧汕頭城際鐵路，“兩射線”包括潮汕機(jī)場(chǎng)揭陽南揭陽北、普寧惠來城 際鐵路。第二階段約140公里。數(shù)據(jù)來源：公開資

7、料整理 粵東地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)落后，水泥需求結(jié)構(gòu)中基建占比大于地產(chǎn)，因此區(qū)域交通基建拉動(dòng)的需求彈性也更值得期待。僅按照粵東城市鐵路網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃，測(cè)算年均拉動(dòng)水泥需求在150萬噸左右，而粵東水泥產(chǎn)量（廣東2018年產(chǎn)量1.6億噸，梅州+河源產(chǎn)能合計(jì)占比15%）估算為2500萬噸左右，拉動(dòng)比例為6%。進(jìn)一步考慮區(qū)域公路建設(shè)、鄉(xiāng)村建設(shè)等均有望加速，預(yù)計(jì)未來2-3年區(qū)域需求增速有望保持10%以上。水泥需求測(cè)算（按里程）里程（公里）320單位里程對(duì)水泥需求（萬噸/公里）2拉動(dòng)水泥需求（萬噸）640建設(shè)周期（年）6每年拉動(dòng)需求（萬噸）106.67數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 未來大灣區(qū)推動(dòng)下的區(qū)域重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)具備充

8、足的財(cái)政保證，區(qū)域政府具備強(qiáng)大的財(cái)政支撐。近年看廣東的GDP增速跑贏全國，同時(shí)廣東省的GDP在全國名列前茅，使得區(qū)域市場(chǎng)中期的項(xiàng)目建設(shè)和需求具備較高確定性。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 水泥屬于無庫存產(chǎn)品，對(duì)天氣的影響十分敏感。華南市場(chǎng)上半年需求受此影響，出現(xiàn)量價(jià)齊跌，區(qū)域企業(yè)上半年盈利也出現(xiàn)近年罕見的負(fù)增長。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 進(jìn)入3季度以來，隨著天氣的好轉(zhuǎn)，華南市場(chǎng)需求出現(xiàn)快速修復(fù)，企業(yè)發(fā)貨量大幅改善。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，810月兩廣需求增速轉(zhuǎn)正且同比大幅增長，廣州水泥價(jià)格從8月底475元/噸上漲至當(dāng)前（20191115）的575

9、元/噸，漲幅100元/噸，區(qū)域熟料庫存快速去化，目前在30%的低位水平。從區(qū)域企業(yè)盈利能力可見一斑，龍頭企業(yè)上半年毛利率下滑較明顯，3季度以來得到一定修復(fù)，預(yù)計(jì)Q4改善幅度將更為顯著。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 二、格局 兩廣市場(chǎng)集中度較高，龍頭企業(yè)為海螺和華潤，廣東市場(chǎng)CR2超35%，CR4（華潤，海螺、臺(tái)泥、塔牌）超55%；廣西集中度更高，CR2超50%，CR4（華潤、海螺、臺(tái)泥、南方）約70%，較高的集中度為市場(chǎng)格局的穩(wěn)定構(gòu)筑了天然屏障。同時(shí)，區(qū)域大企業(yè)較多，產(chǎn)線結(jié)構(gòu)整體較為先進(jìn)，成本差距并不顯著，不存在惡意競(jìng)爭。數(shù)據(jù)來源：公

10、開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 兩廣市場(chǎng)和華東類似，存在一定的水運(yùn)通道，廣西的水泥和熟料可通過西江運(yùn)往廣東市場(chǎng)，因此從價(jià)格上看也存在一定聯(lián)動(dòng)性，不過從運(yùn)輸?shù)谋憷院洼椛浞秶鷣砜床患叭A東，因此兩廣市場(chǎng)相比華東仍然比較封閉。 兩廣市場(chǎng)中，粵東區(qū)域山區(qū)相對(duì)較多，市場(chǎng)更加獨(dú)立?；洊|梅州到省會(huì)廣州的行車距離約400km，距離惠州距離也近300km，因此理論上水泥不具備運(yùn)輸便利性。從最終價(jià)格來看，廣州水泥價(jià)格過去3年高于梅州價(jià)格大約50100元/噸左右。 兩廣地區(qū)當(dāng)前的產(chǎn)能利用率本身就很高，全年熟料產(chǎn)能利用率均超過80%，在全國各大區(qū)域省份中都處于較高水平，廣東水泥甚至存在一定缺口，緊平衡的供需狀態(tài)為市

11、場(chǎng)的自律、價(jià)格穩(wěn)定性提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。 2018年隨著產(chǎn)能置換政策的推進(jìn)，部分地區(qū)企業(yè)適當(dāng)加大了產(chǎn)能置換建設(shè)的力度，異地置換成為本輪周期中的一大特點(diǎn)，部分北方企業(yè)選擇在兩廣及西南地區(qū)進(jìn)行擴(kuò)張。目前福建地區(qū)和兩廣地區(qū)合計(jì)有超10條在建/擬建產(chǎn)能，不過最新建設(shè)進(jìn)度來看2020年能投產(chǎn)的線預(yù)計(jì)很少，因此對(duì)區(qū)域沖擊有限，實(shí)際供需依然處于邊際改善區(qū)間。 雖然兩廣地區(qū)無強(qiáng)制的環(huán)保限產(chǎn)和錯(cuò)峰生產(chǎn)，但是區(qū)域市場(chǎng)的自律秩序比其他市場(chǎng)要更穩(wěn)定，廣東、廣西、福建三地每年的停產(chǎn)計(jì)劃基本在3050天，正常年份基本在40天左右，一般春節(jié)期間停窯2030天，梅雨季停1020天，最終執(zhí)行也基本到位。2019年兩廣及福建地區(qū)的停窯統(tǒng)計(jì)福建一季度停窯30天。7-8月停窯檢修15天廣西全年停窯40天，其中6-8月停窯20天廣東2019年1月1日至4月30日所有熟料生產(chǎn)線分別停窯20天，其中，1月1日至2月28日每 條生產(chǎn)線分別至少停窯10天，3月1日至