企業(yè)財務(wù)管理課件1

1、企業(yè)財務(wù)管理 2022/9/241學(xué)習(xí)目標(biāo) 財務(wù)管理是利用價值形式，以提高經(jīng)濟(jì)效益為中心而對企業(yè)的資金運動及其所引起的經(jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)行的綜合管理。通過本章的學(xué)習(xí)，對企業(yè)財務(wù)管理的過程和特點以及企業(yè)財務(wù)控制的方法進(jìn)行較為深入的認(rèn)識和掌握。 2022/9/242第一節(jié) 財務(wù)管理概述 一、企業(yè)財務(wù)管理及企業(yè)財務(wù)目標(biāo) 財務(wù)管理的概念 企業(yè)的財務(wù)活動（或資金運動過程）包括： 資金的籌集投資耗資收入分配的過程企業(yè)的財務(wù)管理活動是針對這一過程進(jìn)行的。2022/9/243企業(yè)的財務(wù)管理：是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是組織企業(yè)資金活動、處理企業(yè)同各方面的財務(wù)關(guān)系的一項企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理工作

2、，是企業(yè)管理的重要組成部分。 2022/9/244企業(yè)財務(wù)管理的特征 財務(wù)管理的基本屬性是價值管理。財務(wù)管理的職能具有多樣化。財務(wù)管理的內(nèi)容具有廣泛性。財務(wù)管理是一項綜合性管理工作。2022/9/245財務(wù)目標(biāo) 財務(wù)目標(biāo)又稱理財目標(biāo)，是指企業(yè)進(jìn)行財務(wù)活動所要達(dá)到的目標(biāo)，是評價企業(yè)財務(wù)活動是否合理的標(biāo)準(zhǔn)，它決定著財務(wù)管理的基本方向。 2022/9/246 最具代表性的財務(wù)管理目標(biāo)主要有以下幾種提法：利潤最大化 資本利潤率最大化或每股利潤最大化 企業(yè)價值最大化 最具代表性的財務(wù)管理目標(biāo)2022/9/247財務(wù)管理的對象 財務(wù)管理的對象是企業(yè)的財務(wù)活動，以及由此產(chǎn)生的財務(wù)關(guān)系。企業(yè)的財務(wù)活動具體體現(xiàn)

3、為資金的運動，包括資金的籌集、資金的使用、耗費資金的回收以及分配。 2022/9/248二、財務(wù)觀念 財務(wù)觀念是財務(wù)管理的基礎(chǔ)，它決定著財務(wù)管理的行為和方法。 從總體上看，財務(wù)管理應(yīng)具備的觀念有很多，如時間價值觀念、風(fēng)險收益均衡的觀念、機(jī)會損益觀念、邊際觀念、彈性觀念、預(yù)期觀念等等。 2022/9/249三、現(xiàn)代工業(yè)的基本特征時間價值觀念時間價值觀念是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念。資金的時間價值：一定量的資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的價值增值額的部分（如銀行利息）。 資金的時間價值是資金所有權(quán)與資金使用權(quán)分離后，資金使用者向資金所有者支付的一種報酬或代價，因而借貸關(guān)系的存在是資金時間價值產(chǎn)

4、生的前提。 2022/9/2410風(fēng)險收益均衡觀念資金的時間價值是在沒有風(fēng)險和通貨膨脹下的投資收益率，沒有涉及風(fēng)險問題。但是在財務(wù)活動中，風(fēng)險是客觀存在的，由此，還應(yīng)考慮這樣的問題：企業(yè)冒著風(fēng)險進(jìn)行投資時，能否獲得額外的收益？這也就要求我們應(yīng)當(dāng)樹立風(fēng)險收益均衡的財務(wù)觀念。 2022/9/2411 風(fēng)險投資價值，是指投資者冒著風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，也稱為風(fēng)險收益或風(fēng)險報酬。它是人們對可能遇到的風(fēng)險的一種價值補(bǔ)償。 不同的籌資和投資以及分配活動的風(fēng)險是有很大區(qū)別的，相應(yīng)的就應(yīng)取得不同的收益。風(fēng)險與收益是一種對稱的關(guān)系，它要求等量風(fēng)險帶來等量收益，也就是風(fēng)險收益均衡。202

5、2/9/24122022/9/2413第二節(jié) 資產(chǎn)管理 資產(chǎn)是指由于過去交易或事項形成的，為企業(yè)擁有或控制的，能夠給企業(yè)帶來未來經(jīng)濟(jì)效益的經(jīng)濟(jì)資源。 資產(chǎn)是企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動必不可少的基礎(chǔ)。一般情況下，我們可將企業(yè)的資產(chǎn)按其流動性分為流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)和其他資產(chǎn)六大類。 2022/9/2414一、流動資產(chǎn)管理 流動資產(chǎn)具有如下兩個特點：第一，周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強(qiáng)；第二，獲得能力強(qiáng)，投資風(fēng)險相對較小。 管理的主要內(nèi)容：現(xiàn)金、應(yīng)收帳款和存貨的管理2022/9/2415現(xiàn)金的管理現(xiàn)金管理的目標(biāo) 如何在現(xiàn)金的流動性與收益性之間作出合理的選擇，即在保證企業(yè)正常經(jīng)營業(yè)務(wù)順

6、利進(jìn)行以及償還債務(wù)和繳納稅款需要的同時，降低現(xiàn)金的占用量，并從暫時閑置的現(xiàn)金中獲得最大的投資收益。 2022/9/2416企業(yè)持有現(xiàn)金的動機(jī)交易動機(jī)，即企業(yè)在正常經(jīng)營秩序下應(yīng)當(dāng)保持的現(xiàn)金支付能力。預(yù)防機(jī)制，即企業(yè)為應(yīng)付意外緊急情況而需要保持的現(xiàn)金支付能力。投機(jī)動機(jī)，即企業(yè)為了抓住各種瞬息即逝的市場機(jī)會，獲取最大利益而準(zhǔn)備的現(xiàn)金余額。2022/9/2417確定現(xiàn)金最佳持有量的方法式中：Q：為最佳現(xiàn)金持有量； A：為預(yù)期現(xiàn)金需要總量； F：平均每次證券變現(xiàn)的費用； R：證券市場利率。2022/9/2418應(yīng)收賬款的管理 商品價值與使用價值的相對分離是應(yīng)收賬款產(chǎn)生的主要原因。 具體原因是：1、由于結(jié)

7、算手段落后而對商品銷售與款項收回之間會產(chǎn)生一定的時間差距；2、由于企業(yè)出于市場競爭的需要而采取賒銷方式。 這種由競爭引起的應(yīng)收賬款，是一種商業(yè)信用。2022/9/2419應(yīng)收帳款管理的目標(biāo) 在發(fā)揮應(yīng)收賬款強(qiáng)化競爭、擴(kuò)大銷售功能效應(yīng)的同時，盡可能降低投資的機(jī)會成本、壞賬損失與管理成本，最大限度地提高應(yīng)收賬款投資的效益。 2022/9/2420存貨管理 存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為生產(chǎn)或銷售而儲備的物資，包括商品、材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、包裝物等。 對存貨進(jìn)行控制和管理的方法主要有：合理控制存貨的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量、制定合理的儲存限額和儲存期、ABC分類管理等。 2022/9/

8、2421二、固定資產(chǎn)管理 固定資產(chǎn)具有如下特征：1）投資時間長，技術(shù)含量高。 2）收益能力高，風(fēng)險較大。 3）價值的雙重存在。4）投資的集中性和回收的分散性。 2022/9/2422 現(xiàn)行制度對共按經(jīng)濟(jì)用途和使用情況進(jìn)行綜合分類，形成七大類固定資產(chǎn)：生產(chǎn)經(jīng)營用固定資產(chǎn)、非生產(chǎn)經(jīng)營用固定資產(chǎn)、租出固定資產(chǎn)、不需用固定資產(chǎn)、未使用固定資產(chǎn)、土地和融資租入固定資產(chǎn)。2022/9/2423固定資產(chǎn)使用效率管理 經(jīng)營杠桿是指企業(yè)在決策時，對經(jīng)營成本中固定成本的利用。通過這種利用，可以給企業(yè)帶來額外利益，即可以獲得一定的經(jīng)營杠桿利益。 2022/9/2424 隨著增加一個單位的銷售量，企業(yè)單位銷售額所提供

9、的經(jīng)營利潤將以更快的速度增加，之所以這樣，是因為單位成本在相關(guān)業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)隨營業(yè)額或業(yè)務(wù)量的增加而減少，即獲取經(jīng)營杠桿的利益。同時也說明，在一定的限定條件下，單位成本的降低，本質(zhì)上不決定于單位變動成本的降低，而決定于單位產(chǎn)品固定成本的降低。要使單位固定成本降低，必須擴(kuò)大業(yè)務(wù)量。 2022/9/2425第三節(jié) 利潤管理 一、利潤及其構(gòu)成 利潤是企業(yè)在一定時期內(nèi)全部收入抵減全部支出后的余額（若為負(fù)數(shù)則為虧損）?？陀^存在是生產(chǎn)經(jīng)營活動的最終成果。企業(yè)實現(xiàn)利潤或發(fā)生虧損的大小，在一定程度上反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的經(jīng)濟(jì)效益，是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理各方面工作的重要綜合指標(biāo)。 2022/9/2426利潤的構(gòu)成

10、企業(yè)的利潤就其構(gòu)成來看，既有通過生產(chǎn)經(jīng)營活動而獲得的，也有通過投資活動而獲得的，還包括那些與生產(chǎn)經(jīng)營活動無直接關(guān)系的事項所引起的。根據(jù)我國會計準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)的利潤一般包括營業(yè)利潤、投資凈收益、營業(yè)外收支凈額三部分。即利潤總額=營業(yè)利潤+投資凈收益+營業(yè)外收支凈額2022/9/2427二、利潤的分配 利潤分配是指企業(yè)按照國家的有關(guān)法律法規(guī)和企業(yè)章程，對所實現(xiàn)的凈利潤在企業(yè)與投資者之間、利潤分配各項目之間和投資者之間進(jìn)行分配。 按照稅法的規(guī)定，企業(yè)取得利潤后，先要向國家繳納所得稅，剩余部分為凈利潤，然后再進(jìn)行分配。 2022/9/2428 三、股利政策廣義的股利政策包括的內(nèi)容是：1、選擇股利的宣告

11、日、股權(quán)登記日以及股利發(fā)放日；2、確定股利發(fā)放比例；3、發(fā)放現(xiàn)金股利所需要的籌資方式。狹義的股利政策僅指股利發(fā)放比率的問題。 2022/9/2429 派息分紅是股東權(quán)益的具體體現(xiàn)，也是股份公司有關(guān)權(quán)益分配和資金運作方面的重要決策。企業(yè)應(yīng)該通過股利政策的制訂與實施，實現(xiàn)以下目的：1、保障股東權(quán)益，平衡股東間的利益關(guān)系。2、促進(jìn)行公司成長發(fā)展。3、穩(wěn)定股票價格。2022/9/2430 企業(yè)財務(wù)分析的內(nèi)容可歸納為四個方面：營運能力分析償債能力分析獲利能力分析社會貢獻(xiàn)能力分析 第四節(jié) 財務(wù)分析 2022/9/2431營運能力 1、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 2022/9/24322、存貨周轉(zhuǎn)率： 2022/9/

12、24333、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：2022/9/24344、營業(yè)周期： 2022/9/24355、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 2022/9/2436 2022/9/2437三、盈利能力分析 盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力，是衡量企業(yè)經(jīng)營效果的重要指標(biāo)。不論是投資者、債權(quán)人，還是企業(yè)管理者，都非常關(guān)心和重視企業(yè)的盈利能力。 反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的有銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率。 2022/9/24381、銷售凈利率： 就是指凈利潤與銷售收入的百分比，該指標(biāo)反映每一元銷售收入所帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。其計算公式為：2022/9/24392、資產(chǎn)凈利率： 該指標(biāo)是把企業(yè)一定時

13、期的凈利潤與資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。資產(chǎn)凈利率的公式為： 2022/9/24403、凈資產(chǎn)收益率： 它是凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，也叫凈值報酬率或權(quán)益凈利率。其計算公式為：2022/9/24414、社會貢獻(xiàn)能力分析1）社會貢獻(xiàn)率：企業(yè)社會貢獻(xiàn)總額與平均資產(chǎn)總額的比值。社會貢獻(xiàn)總額包括：工資（含獎金、津貼等工資性收入）、利息支出凈額、已交的各項稅款等。2022/9/24422）社會積累率：企業(yè)上交的各項財政收入與企業(yè)社會貢獻(xiàn)總額的比值。上交的財政收入包括各項稅款、如增值稅、所得稅、產(chǎn)品銷售稅金及附加、其他稅款等。2022/9/2443五、償債能力分析 償債能力是企業(yè)對債務(wù)清償?shù)某?/p>

14、受能力或保證程度。具體來說就是企業(yè)對各種到期債務(wù)償付的能力。如果到期不能償付債務(wù)，則表示企業(yè)償債能力不足，財務(wù)狀況不佳，情況嚴(yán)重時，還將危及到企業(yè)的生存。 2022/9/2444短期償債能力的分析 短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負(fù)債及時足額償還的保證程度，是企業(yè)當(dāng)前財務(wù)能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。 短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率三項。 2022/9/24451、流動比率： 即流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值。 這一指標(biāo)主要用于揭示流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的對應(yīng)程度，考察短期債務(wù)償還的安全性。一般說來流動比率越高，企業(yè)的短期償債能力就越強(qiáng)。其公式為：2022/9/24

15、462、速動比率： 指企業(yè)的速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值。 速動比率比流動比率能更加準(zhǔn)確、可靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及其償還短期債務(wù)的能力。2022/9/24473、現(xiàn)金比率：指現(xiàn)金（各種貨幣資金）和短期有價證券與流動負(fù)債的比值。2022/9/2448長期償債能力分析 企業(yè)長期償債能力分析指標(biāo)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)等。 2022/9/24491、資產(chǎn)負(fù)債率： 是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值，即資產(chǎn)總額中有多大比例是通過負(fù)債籌資形成的。計算公式為： 這一指標(biāo)主要反映資產(chǎn)與負(fù)債的依存關(guān)系，即負(fù)債償還的物資保證。 2022/9/24502、產(chǎn)權(quán)比率：負(fù)債總額與主權(quán)資本的比值，是企業(yè)財務(wù)結(jié)

16、構(gòu)是否穩(wěn)健的重要標(biāo)志，也是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一。其計算公式如下：2022/9/24513、已獲利息倍數(shù)： 又稱利息保障倍數(shù)，是企業(yè)息稅前利潤與債務(wù)利息的比值，反映了企業(yè)獲利能力對債務(wù)償付的保證程度。其計算公式為：2022/9/2452本章思考與練習(xí)2022/9/2453思考題： 1、什么是財務(wù)和財務(wù)管理？2、企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)管理時應(yīng)該樹立哪些財務(wù)觀念？3、財務(wù)管理的目標(biāo)有哪些？4、流動資產(chǎn)管理和固定資產(chǎn)管理分別包括哪些內(nèi)容？5、企業(yè)利潤總額包括哪些內(nèi)容？6、企業(yè)財務(wù)分析有哪些內(nèi)容？7、對企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析時，主要使用哪些指標(biāo)？8、如何反映企業(yè)的盈利能力？2022/9/2454案例分

17、析2022/9/2455 聯(lián)通發(fā)展之謎：資產(chǎn)如何增值150倍?把握發(fā)展契機(jī)打通資金瓶頸2022/9/2456 在競爭日益激烈的移動通信市場，中國聯(lián)合通信有限公司成立10年來，資產(chǎn)由13.4億元增加到2050億元，10年增值150多倍，手機(jī)用戶總數(shù)逼近1億戶大關(guān)。 “中國聯(lián)通從誕生之日起，就擔(dān)負(fù)著打破電信壟斷堅冰的重任。要完成這一歷史使命，就必須成為與對手旗鼓相當(dāng)并獨具特色的競爭主體?！毙畔a(chǎn)業(yè)部一位負(fù)責(zé)人說。 但是，要建設(shè)覆蓋全國的移動通信網(wǎng)和數(shù)據(jù)固定業(yè)務(wù)網(wǎng)，對2000年以前的中國聯(lián)通來說，可以算是一項難以企及的目標(biāo)。當(dāng)時，23億元的凈資產(chǎn)只是杯水車薪。國家投資和聯(lián)通集團(tuán)15家股東投資極其有限

18、，國內(nèi)資本市場也無法滿足聯(lián)通的資本需求。2022/9/2457 盡管中國聯(lián)通原董事長楊賢足提出了“建立新機(jī)制、建設(shè)新網(wǎng)絡(luò)、采用高技術(shù)、實現(xiàn)高增長、發(fā)展綜合業(yè)務(wù)”的“兩新兩高一綜合”發(fā)展戰(zhàn)略，但資金短缺卻是中國聯(lián)通發(fā)展道路上的致命“瓶頸”。 “融資目光不能僅限于境內(nèi)，要緊緊抓住國際資本市場看好中國電信業(yè)的非常機(jī)遇，爭取在香港、紐約掛牌上市。”楊賢足說。 綜合業(yè)務(wù)的品牌優(yōu)勢和移動通信業(yè)務(wù)的高速成長性，成為中國聯(lián)通上市的最大賣點。按照“整體上市，分步實施”的原則，中國聯(lián)通選擇了12個省市的資產(chǎn)，在2000年6月21日、22日，分別在香港、紐約成功上市，融資56.5億美元；2002年10月，聯(lián)通A股在上海證券交易所成功上市，融資115億元；隨后經(jīng)過兩次注資，在2003年12月，實現(xiàn)了公司核心業(yè)務(wù)整體上市。2022/9/2458 上市只