羅杰斯演講全錄

1、羅杰斯演演講全錄錄一、PPOLIITICCAL, SOOCIAAL, ANDD ECCONOOMICC OBBSERRVATTIONNS FFROMM A 3-YYEARR GIINNEESS WORRLD RECCORDD, 22450000 KILLOMEETERR DRRIVEE THHROUUGH 1166 COOUNTTRIEES DDURIING THEE TUURN OF THEE MIILLEENNIIUM（環(huán)游世世界、女女兒）感謝各位位！我曾經(jīng)兩兩次環(huán)游游世界，在游歷歷世界的的過程中中學(xué)到很很多東西西，愿意意和大家家談?wù)勛宰约旱慕?jīng)經(jīng)歷。這這次的旅旅行總計(jì)計(jì)行程224萬55千公

2、里里，游歷歷1166個(gè)國家家，我到到過中國國、韓國國、西伯伯利亞等等亞洲國國家，以以及中東東、澳洲洲、南美美、中美美洲和拉拉丁美洲洲，最后后回到紐紐約，還還作為唯唯一有此此經(jīng)歷的的對(duì)沖基基金經(jīng)理理獲得吉吉尼斯世世界記錄錄。在近近一次環(huán)環(huán)游全球球以后，我有了了一個(gè)女女兒，以以前我沒沒有過孩孩子，她她給我?guī)砹撕芎芏鄻啡と?，如果果在座的的各位還還沒有子子女的話話，我建建議大家家努力，象我一一樣享受受天倫之之樂！（播放兩兩分鐘周周游世界界時(shí)拍攝攝的錄相相）。希希望有著著周游世世界的夢(mèng)夢(mèng)想的人人能夠?qū)崒?shí)現(xiàn)你們們的夢(mèng)想想，希望望在路上上見到大大家。我我在旅行行途中見見到的一一些事情情可能會(huì)會(huì)有深遠(yuǎn)遠(yuǎn)的

3、影響響。中國的崛崛起中國將成成為211世紀(jì)最最具影響響力的國國家。你你可能不不一定相相信中國國上升的的動(dòng)力。實(shí)際上上，在中中國開放放之后，創(chuàng)業(yè)精精神得到到釋放。中國是是一個(gè)有有著悠久久歷史的的國度，有時(shí)輝輝煌，有有時(shí)卻陷陷入災(zāi)難難，中國國現(xiàn)在又又將上升升，大家家都公認(rèn)認(rèn)中國會(huì)會(huì)統(tǒng)治這這個(gè)世紀(jì)紀(jì)。目前前中國的的儲(chǔ)蓄率率和投資資占收入入的比重重是355%，而而美國只只有2%，最好好的時(shí)候候過去屬屬于美國國，而現(xiàn)現(xiàn)在屬于于中國，所以我我會(huì)讓我我的女兒兒學(xué)中文文，讓保保姆和她她講中文文。但沒沒有什么么事情是是一路上上升的，19世世紀(jì)的美美國經(jīng)歷歷了十五五次經(jīng)濟(jì)濟(jì)危機(jī)和和一次內(nèi)內(nèi)戰(zhàn)，119077年的美美

4、國的整整個(gè)經(jīng)濟(jì)濟(jì)幾乎破破產(chǎn)，但但現(xiàn)在的的美國還還是最強(qiáng)強(qiáng)大的。日本是是另一個(gè)個(gè)成功的的例子，但也沒沒辦法避避免成長(zhǎng)長(zhǎng)中的倒倒退，119666年的日日本金融融體系崩崩潰，也也沒有阻阻止他成成為世界界上最富富有的國國家。經(jīng)經(jīng)濟(jì)上升升的進(jìn)程程會(huì)有很很多問題題，我們們可以把把它作為為機(jī)會(huì)，而不是是失望的的理由。未來二十十年會(huì)有有幾個(gè)大大變化一個(gè)是美美圓地位位的變化化。美圓圓作為全全球用于于儲(chǔ)備和和交易的的主流貨貨幣已經(jīng)經(jīng)有六十十年的時(shí)時(shí)間，到到今天存存在很多多問題，現(xiàn)在美美國欠世世界其他他國家總總共8萬萬億美圓圓，就是是個(gè)大問問題?，F(xiàn)現(xiàn)在美國國的中央央銀行在在有意識(shí)識(shí)的貶低低美圓，美聯(lián)儲(chǔ)儲(chǔ)執(zhí)行的的政策

5、（當(dāng)然也也是美國國政府的的）是一一個(gè)非常常糟糕的的政策，不管從從長(zhǎng)期還還是中期期看都對(duì)對(duì)國家不不利，我我是美國國人，非非常痛恨恨這一點(diǎn)點(diǎn)。美聯(lián)聯(lián)儲(chǔ)的老老板和美美國政府府的老板板都不聰聰明，因因?yàn)樗麄儌兛刂浦♀n機(jī)機(jī)，可以以隨便印印美圓。怎么想想并不重重要，重重要的是是作為國國際投資資者，應(yīng)應(yīng)當(dāng)重視視美圓在在國際上上變化的的事實(shí)，并據(jù)此此計(jì)劃你你們未來來的生活活。我的的女兒有有個(gè)銀行行帳戶，不是在在美國，是在瑞瑞士，這這是我為為她將來來做的計(jì)計(jì)劃。119800、19990年年代，歐歐美經(jīng)濟(jì)濟(jì)有個(gè)非非常長(zhǎng)期期的成長(zhǎng)長(zhǎng)，但在在未來110到115年時(shí)時(shí)間里卻卻會(huì)來回回震蕩，如果想想通過買買入某些些股

6、票，然后長(zhǎng)長(zhǎng)期持有有以獲取取很大的的收益，這已不不太可能能。但世界上上也存在在大牛市市，如資資源類的的股票。資源類類股票在在上個(gè)世世紀(jì)的八八、九十十年代經(jīng)經(jīng)歷了大大熊市，在未來來會(huì)有很很大的上上升。這這是最簡(jiǎn)簡(jiǎn)單的經(jīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)，近355年來沒沒有新發(fā)發(fā)現(xiàn)大的的油田，目前產(chǎn)產(chǎn)能趨于于下降，北海油油田是這這樣，阿阿拉斯加加已經(jīng)過過了頂峰峰、墨西西哥也到到頂了，油田和和儲(chǔ)量會(huì)會(huì)逐漸消消失，礦礦產(chǎn)也會(huì)會(huì)用掉，未來225里石石油供應(yīng)應(yīng)會(huì)不斷斷下降，而需求求會(huì)不斷斷上升，中國、歐洲、北美在在未來225年里里對(duì)能源源的成長(zhǎng)長(zhǎng)性需求求，會(huì)導(dǎo)導(dǎo)致世界界能源供供需結(jié)構(gòu)構(gòu)的嚴(yán)重重失衡。這樣的的事情在在歷史上上發(fā)生過過多

7、次，資源類類股票經(jīng)經(jīng)歷多次次長(zhǎng)期熊熊市和長(zhǎng)長(zhǎng)期牛市市交替。我在這這次旅行行之前，建立了了一個(gè)資資源類的的指數(shù)基基金，它它由一攬攬子的資資源類股股票組成成，不需需要管理理，因?yàn)闉橹皇侵钢笖?shù)而已已，現(xiàn)在在它漲了了1611%，你你能看到到，（投投資于大大趨勢(shì)獲獲利）這這個(gè)已不不是夢(mèng)，它已經(jīng)經(jīng)開始了了。很多多人認(rèn)為為這只是是短期的的，是由由中國引引起的，認(rèn)為不不能持久久，但我我認(rèn)為這這是長(zhǎng)期期的失衡衡。如果果想成為為成功的的投資者者，必須須理解資資源的基基本面。第三個(gè)重重要的事事實(shí)。目目前在美美國有22.7億億人口，而亞洲洲有377億人，這個(gè)事事實(shí)會(huì)影影響全世世界。在在亞洲，女人少少于男人人，這是是個(gè)

8、真實(shí)實(shí)的事情情，總有有一天有有人會(huì)為為此后悔悔。韓國國男女比比例失衡衡，印度度人找不不到老婆婆。中國國男女比比例是1117比比1000，這種種情況在在亞洲持持續(xù)好多多年了，這會(huì)產(chǎn)產(chǎn)生深遠(yuǎn)遠(yuǎn)的影響響。毛主主席說“女人能能頂半邊邊天”，現(xiàn)在在女人完完成了775%的的工作，亞洲女女性的地地位在上上升。一一千年前前的歐洲洲也出現(xiàn)現(xiàn)過這種種情況，女人非非常重要要，男女女結(jié)婚都都是男方方家庭來來付費(fèi)?，F(xiàn)在在在亞洲發(fā)發(fā)生的事事情會(huì)影影響政治治、經(jīng)濟(jì)濟(jì)、教育育、公司司內(nèi)部等等方面，離婚率率也會(huì)上上升。這這會(huì)產(chǎn)生生很多投投資機(jī)會(huì)會(huì)，也會(huì)會(huì)帶來社社會(huì)問題題。當(dāng)你你的女兒兒從144歲變成成24歲歲時(shí)，最最好對(duì)她她好

9、一點(diǎn)點(diǎn)，不好好的話可可能就沒沒你的事事了。現(xiàn)現(xiàn)在已經(jīng)經(jīng)有投資資方法來來投資于于這種趨趨勢(shì)，如如果你發(fā)發(fā)現(xiàn)有什什么好的的機(jī)會(huì)，不要在在這里講講，請(qǐng)私私下和我我講。二、自由由問答問：請(qǐng)問問您對(duì)在在中國投投資的看看法？羅杰斯：中國正正在經(jīng)歷歷一次挫挫折，中中國政府府也許想想讓經(jīng)濟(jì)濟(jì)放緩，我經(jīng)常常和政府府的意見見不一致致，但這這次我認(rèn)認(rèn)為中國國政府是是對(duì)的，并相信信放緩經(jīng)經(jīng)濟(jì)也會(huì)會(huì)取得成成功。我我有中國國的股票票，但現(xiàn)現(xiàn)在不會(huì)會(huì)再買新新的股票票，未來來一兩年年里會(huì)產(chǎn)產(chǎn)生很多多機(jī)會(huì)，我和女女兒會(huì)買買股票，但現(xiàn)在在還不知知道買什什么。我我已經(jīng)講講過資源源類股票票的機(jī)會(huì)會(huì)了，我我女兒沒沒有股票票，但有有金、

10、鉛鉛和其它它的礦產(chǎn)產(chǎn)。中國國未來二二十年會(huì)會(huì)成為一一個(gè)非常常大的資資源類市市場(chǎng)，如如果我找找到機(jī)會(huì)會(huì)，我會(huì)會(huì)全力投投入。相相信中國國的旅游游業(yè)也會(huì)會(huì)具有很很好的成成長(zhǎng)性，很多人人還沒有有看過全全中國，更不用用說出國國旅游，在過去去的1000年里里，中國國人要旅旅游是不不太容易易的，但但這種情情況正在在改變，現(xiàn)在出出國可以以攜帶66萬美金金。另外外在很多多領(lǐng)域可可以投資資，但目目前還未未找到具具體的投投資方法法。問：您的的看法是是基于什什么形成成的？羅杰斯：首先基基于歷史史，了解解歷史如如何走到到了今天天。我對(duì)對(duì)中國充充滿信心心的原因因是我相相信和了了解中國國的過去去。我一一生成功功投資的的經(jīng)驗(yàn)

11、，是用歷歷史分析析的方法法來發(fā)現(xiàn)現(xiàn)變化，當(dāng)一個(gè)個(gè)好的趨趨勢(shì)來的的時(shí)候，找到非非常便宜宜的投資資品種，然后長(zhǎng)長(zhǎng)期持有有。另外外我對(duì)短短期交易易并不善善長(zhǎng)，肯肯定不如如在座的的每個(gè)人人，也許許是世界界上最差差的短期期交易員員。我的的經(jīng)驗(yàn)是是找到發(fā)發(fā)生變化化的趨勢(shì)勢(shì)，這種種變化趨趨勢(shì)往往往會(huì)持續(xù)續(xù)數(shù)年。方才講講到的資資源，我我了解過過去持續(xù)續(xù)的熊市市，但我我并不知知道那是是低點(diǎn)，如果我我的看法法正確，我認(rèn)為為上升趨趨勢(shì)將會(huì)會(huì)持續(xù)110至115年。我現(xiàn)在在看到中中國的變變化也會(huì)會(huì)持續(xù)相相當(dāng)多年年，可能能過程中中會(huì)有調(diào)調(diào)整和重重組，但但最終你你會(huì)和中中國一起起成長(zhǎng)。問：你好好象不喜喜歡格林林斯潘，最近美

12、美圓反彈彈是不是是與他最最近被任任命繼續(xù)續(xù)擔(dān)任美美聯(lián)儲(chǔ)主主席有關(guān)關(guān)？羅杰斯：格林斯斯潘，我我不是不不喜歡，而是認(rèn)認(rèn)為他不不夠聰明明，我們們是好朋朋友，但但他不夠夠聰明。在大選選年，政政客是不不希望改改變這種種任命的的，格林林斯潘有有非常好好的公共共關(guān)系，媒體形形象很好好，但就就他一輩輩子事業(yè)業(yè)上的道道路是不不成功的的，這也也是為什什么政客客很喜歡歡他的原原因。美圓在過過去幾周周是有非非常強(qiáng)的的回彈，但任何何貨幣不不可能一一直上漲漲或一直直下降。去年初初時(shí)，所所有的人人都看空空美圓，在一邊邊交易的的情況下下，肯定定會(huì)回彈彈的。我我剛才講講的是長(zhǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)勢(shì)，而不不是短期期。問：諾貝貝爾獎(jiǎng)得得主，蒙

13、蒙代兒一一直非常常反對(duì)人人民幣會(huì)會(huì)貶值，你怎么么看？羅杰斯：怎么想想并不重重要，但但投資者者要正面面事實(shí)。中國加加入WTTO時(shí)對(duì)對(duì)于人民民幣浮動(dòng)動(dòng)幅度放放寬的承承諾，具具體我不不是很清清楚，好好象是220077年。220088年舉辦辦奧運(yùn)會(huì)會(huì)，來自自全世界界的人進(jìn)進(jìn)入中國國，卻不不能兌換換貨幣，這種情情況可能能誰多不不想發(fā)生生。到220100年的世世博會(huì)，人民幣幣還不能能自由兌兌換，也也是大家家不想看看到的。從來沒沒有一個(gè)個(gè)不能自自由兌換換貨幣的的國家能能稱得上上是偉大大的國家家。在未未來的五五到六年年，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)人民幣幣的自由由兌換，這對(duì)中中國是很很好的事事情。問問題是上上升還是是下降，所有的的

14、人認(rèn)為為會(huì)升值值，但當(dāng)當(dāng)所有的的人認(rèn)為為對(duì)的時(shí)時(shí)候，我我就要懷懷疑，現(xiàn)現(xiàn)在中國國是貿(mào)易易赤字。人民幣幣一旦自自由兌換換，我就就會(huì)買入入人民幣幣，而不不管它上上升還是是下降。人民幣幣會(huì)成為為世界上上重要的的貨幣。問：200內(nèi)人民民幣會(huì)不不會(huì)升值值2倍、3倍甚甚至4倍倍，會(huì)有有什么結(jié)結(jié)果？什什么貨幣幣會(huì)取代代美圓？羅杰斯：人民幣幣會(huì)是非非常強(qiáng)勢(shì)勢(shì)的貨幣幣，我說說的是短短期漲跌跌不定，但長(zhǎng)期期講肯定定上升。日?qǐng)A已已經(jīng)上漲漲了5000%，從它浮浮動(dòng)開始始，漲了了4-55倍，日日本的貿(mào)貿(mào)易還是是順差。就是人人民幣上上漲，中中國還會(huì)會(huì)是有競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力的的。還有一個(gè)個(gè)問題想想談一談?wù)劇Ｈ绻覍?duì)美美元的看看法正

15、確確，哪種種貨幣會(huì)會(huì)取代美美圓，歐歐圓我很很喜歡，但歐圓圓有許多多缺陷，攙雜了了許多政政治問題題。歐圓圓和日?qǐng)A圓都不能能替代美美圓。人人民幣可可能取代代美圓，中國有有很大的的市場(chǎng)，是個(gè)債債權(quán)過而而不是債債務(wù)國。雖然現(xiàn)現(xiàn)在這樣樣說很可可笑，因因?yàn)槿嗣衩駧努F(xiàn)在在還不可可以自由由兌換。強(qiáng)調(diào)一一點(diǎn)，這這不是我我的預(yù)測(cè)測(cè)。世界界上沒有有任何紙紙幣可以以作為一一個(gè)非常常好的貨貨幣。因因?yàn)槭澜缃缟系恼投际鞘峭ㄟ^貶貶值貨幣幣來拉選選票的。唯一的的例外是是新加坡坡，但如如果其他他國家的的貨幣都都貶值，新加坡坡也會(huì)面面臨很大大的問題題。所以以沒有一一個(gè)健康康的貨幣幣。（問：會(huì)會(huì)不會(huì)是是黃金？）我女兒有有一些黃

16、黃金，但但它不是是一種很很好的金金屬，與與其它金金屬不同同，世界界上有最最大量的的黃金存存貨。如如果世界界上存在在一個(gè)很很大的經(jīng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)機(jī)，黃金金會(huì)很好好，其它它原材料料價(jià)格上上漲，黃黃金也會(huì)會(huì)上漲。問：如果果沒有很很好的一一種貨幣幣，是否否可選擇擇一攬子子貨幣或或資源？羅杰斯：這是一一個(gè)很好好的觀點(diǎn)點(diǎn)。我喜喜歡原材材料，因因?yàn)樵牟牧瞎┣笄髧?yán)重失失衡，加加上沒有有好的貨貨幣，就就使原材材料更具具吸引力力 。另另外一個(gè)個(gè)有吸引引力但不不是關(guān)鍵鍵的一點(diǎn)點(diǎn)是戰(zhàn)爭(zhēng)爭(zhēng)。戰(zhàn)爭(zhēng)爭(zhēng)對(duì)很多多人來講講并不是是好事，但未來來幾年會(huì)會(huì)有很多多戰(zhàn)爭(zhēng)，它唯一一好的效效果是會(huì)會(huì)令原材材料價(jià)格格上漲。但是，就算沒沒有戰(zhàn)爭(zhēng)爭(zhēng)

17、，也有有好的貨貨幣，我我也要投投資原材材料。問：中國國的投資資機(jī)會(huì)？羅杰斯：我不知知道，我我不知道道哪只股股票降得得最多，見底后后就有投投資機(jī)會(huì)會(huì)，但不不知道是是下降115%還還是355%是見見底的時(shí)時(shí)機(jī)，但但是希望望接近底底部時(shí)能能夠看得得出來，從而進(jìn)進(jìn)行購買買。我前前面講的的原材料料、男女比比例失衡衡和旅游，有有些是勞勞動(dòng)密集集型，但但有些是是資本密密集型。如果中中國持續(xù)續(xù)25年年的成長(zhǎng)長(zhǎng)，會(huì)創(chuàng)創(chuàng)造巨大大的財(cái)富富，出現(xiàn)現(xiàn)非常大大的投資資機(jī)會(huì)。在教育育領(lǐng)域，在健身身領(lǐng)域（女人更更會(huì)懂得得保護(hù)自自己），離婚率率會(huì)更高高，但我我不知道道如何投投資離婚婚?？煽诳诳蓸?、豐田是是世界級(jí)級(jí)的消費(fèi)費(fèi)品牌，

18、未來有有些世界界級(jí)的品品牌會(huì)在在中國產(chǎn)產(chǎn)生。問：如何何評(píng)價(jià)澳澳大利亞亞、阿根根廷和印印度？羅杰斯：澳大利利亞是資資源密集集型的國國家，其其面積與與美國大大陸488個(gè)州一一樣大，但只有有18000萬人人，有很很多的自自然資源源，我擁擁有一些些澳大利利亞的股股票和其其他投資資。阿根廷也也有很多多資源，我在阿阿根廷沒沒有投資資，那里里的政客客比美國國還差，相信阿阿根廷會(huì)會(huì)有下一一輪的下下降，要要等待22-3年年，看他他的債務(wù)務(wù)問題、勞工問問題的解解決情況況。印度有110億人人口，是是世界第第二大國國。對(duì)此此人們時(shí)時(shí)常產(chǎn)生生樂觀的的情緒，認(rèn)為擁擁有100億人口口的國家家總有成成功的例例子。但但我認(rèn)為為

19、作為投投資者，這是個(gè)個(gè)非常差差的地方方。因?yàn)闉樗麄儧]沒有在印印度開車車走過，對(duì)印度度不了解解?，F(xiàn)在印度度人很恨恨我，因因?yàn)槲以谠谟《雀麄冎v講，應(yīng)該該離開。印度人人的沙文文主義和和民族主主義已經(jīng)經(jīng)達(dá)到非非?？膳屡碌牡夭讲?，我讓讓他們把把錢投資資到中國國，你很很難想象象他們有有多么恨恨我。印印度人非非常嫉妒妒在中國國發(fā)生的的事情。19447年，印度還還是個(gè)很很偉大的的國家，但情況況發(fā)生了了變化。當(dāng)19979年年鄧小平平領(lǐng)導(dǎo)中中國改革革的時(shí)候候，印度度的經(jīng)濟(jì)濟(jì)水平比比中國高高得多。我跟他他們講你你們轉(zhuǎn)來來轉(zhuǎn)去都都這么多多年了，他們非非常生氣氣。在印度國國家最重重要的主主干道上上，卡車車司機(jī)只只能

20、開220公里里/小時(shí)時(shí)，世界界上最好好的公路路在中國國，中國國的卡車車司機(jī)至至少能開開60-70公公里/小小時(shí)。印印度的IIT為人人稱道，但在孟孟買、新新德里和和其他城城市，我我要用不不同的手手機(jī)，就就是在坦坦桑尼亞亞我也只只要用一一部手機(jī)機(jī)。900年代初初，印度度說要開開放，因因?yàn)槿朗澜缟鐣?huì)會(huì)主義國國家都在在做，印印度講我我們也來來私有化化，從991年到到現(xiàn)在只只私有化化了一個(gè)個(gè)公司，是一個(gè)個(gè)面包房房。只有有60%的印度度孩子到到12歲歲還在上上學(xué)，教教育質(zhì)量量非常差差，這是是無法與與中國相相比的。印度是是個(gè)偉大大的國家家，其文文化、美美食、旅旅游景點(diǎn)點(diǎn)都值得得稱道。但印度度實(shí)際上上不是一

21、一個(gè)國家家，他有有不同語語言、不不同信仰仰和文化化的地區(qū)區(qū)拼湊在在一起。我還可可以講出出很多不不投資于于印度的的理由。問：原材材料的供供需失蘅蘅是不是是也是個(gè)個(gè)短期的的問題，從“長(zhǎng)期”來看，空間技技術(shù)會(huì)解解決材料料問題，通過基基因技術(shù)術(shù)也可以以用糧食食來解決決能源問問題？羅杰斯：未來太太陽能、風(fēng)能會(huì)會(huì)變得很很好。如如果油價(jià)價(jià)漲到1100-1500美圓，你說的的情況會(huì)會(huì)發(fā)生。當(dāng)價(jià)格格上漲，人們會(huì)會(huì)開始尋尋找替代代品，這這也是牛牛市向熊熊市轉(zhuǎn)化化的原因因。當(dāng)石石油上漲漲到1550美圓圓時(shí)，人人們會(huì)在在故宮下下面找石石油，當(dāng)當(dāng)棉花漲漲到3美美圓是，你可能能看到會(huì)會(huì)在天安安門廣場(chǎng)場(chǎng)種棉花花。但事事實(shí)上

22、很很難發(fā)生生這樣的的事情，在歐美美，人們們都在用用石油能能源用于于開車、取暖，這要持持續(xù)非常常長(zhǎng)的時(shí)時(shí)間。在在上世紀(jì)紀(jì)60年年代，石石油技術(shù)術(shù)領(lǐng)域發(fā)發(fā)生了非非常大的的進(jìn)步，但到今今天石油油價(jià)格還還是漲了了15倍倍，技術(shù)術(shù)要轉(zhuǎn)變變?yōu)樯a(chǎn)產(chǎn)力需要要很長(zhǎng)的的時(shí)間。我再解解釋一下下為什么么牛市會(huì)會(huì)非常長(zhǎng)長(zhǎng)。例如如，你需需要先找找到鉛礦礦，通過過融資獲獲得資金金，進(jìn)行行建設(shè)，將開采采的鉛礦礦運(yùn)出來來，然后后再建造造冶煉廠廠進(jìn)行加加工。經(jīng)經(jīng)過這樣樣的一個(gè)個(gè)漫長(zhǎng)的的過程，供給再再次失衡衡，才會(huì)會(huì)進(jìn)入熊熊市。而而在這之之前，我我可以先先獲取十十年的利利潤(rùn)。問：房地地產(chǎn)泡沫沫破滅將將會(huì)帶來來什么樣樣的影響響？羅

23、杰斯：世界上上很多地地方存在在泡沫，英國的的已經(jīng)破破了，澳澳大利亞亞的也正正在破滅滅，美國國部分地地區(qū)也出出現(xiàn)了這這個(gè)現(xiàn)象象。隨著著利率的的增長(zhǎng)，泡沫確確實(shí)會(huì)存存在。我我對(duì)美國國的房地地產(chǎn)并不不很樂觀觀。如果果我買第第二處房房產(chǎn)，不不會(huì)選擇擇馬薩諸諸塞州，因?yàn)槊烂绹慕鸾鹑跇I(yè)可可能不會(huì)會(huì)再象過過去那樣樣景氣。如果在在中國買買房，也也不會(huì)選選擇上海海，因?yàn)闉樯虾Ｗ髯鳛榻鹑谌谥行?，短期?nèi)內(nèi)可能會(huì)會(huì)遭遇困困難。我我會(huì)在中中國的西西部某個(gè)個(gè)城市投投資房地地產(chǎn)，那那里的人人們可能能因?yàn)槲次磥硎杖肴氲纳仙谴俅偈沟禺a(chǎn)產(chǎn)上漲。問：美國國八、九九十年代代出現(xiàn)了了您和索索羅斯這這樣的投投資大師師，但被被動(dòng)投

24、資資也有取取得了成成功的例例子，請(qǐng)請(qǐng)問您對(duì)對(duì)此有何何看法？羅杰斯：很多研研究機(jī)構(gòu)構(gòu)認(rèn)為880的的被動(dòng)式式投資優(yōu)優(yōu)于主動(dòng)動(dòng)式，我我建議大大部分人人最好選選擇被動(dòng)動(dòng)式。但但在有好好的投資資項(xiàng)目和和好的投投資管理理者時(shí)，也可選選擇主動(dòng)動(dòng)式。但但關(guān)鍵是是在早期期找到這這樣的優(yōu)優(yōu)秀投資資管理人人，當(dāng)大大家都知知道他是是好的投投資管理理者時(shí)，就為時(shí)時(shí)已晚了了。我的的原材料料指數(shù)基基金收益益是其他他主動(dòng)投投資的33倍。美美國的EETFss提供了了更加便便宜更加加方便的的交易方方式，因因此是更更好的選選擇。但但如果你你能找到到好的項(xiàng)項(xiàng)目，可可以做主主動(dòng)投資資，如若若不然，選擇被被動(dòng)式投投資。問：在880年代代

25、，市場(chǎng)場(chǎng)印證了了您的判判斷，價(jià)價(jià)格從8800狂狂瀉到1100，現(xiàn)在又又漲到3300，對(duì)黃金金價(jià)格您您如何判判斷？羅杰斯：我和我我女兒都都有黃金金投資，黃金是是不錯(cuò)的的投資，但有更更好的機(jī)機(jī)會(huì)，如如橙汁、咖啡豆豆等。我我持有黃黃金的時(shí)時(shí)候，黃黃金價(jià)格格還會(huì)上上升，但但到8000也許許需要110年的的時(shí)間。問：請(qǐng)問問您對(duì)投投資對(duì)象象貴或便便宜的判判斷依據(jù)據(jù)是什么么？羅杰斯：原材料料和股票票完全不不一樣，股票有有很多指指標(biāo)如PP/E及及歷史數(shù)數(shù)據(jù)等。而對(duì)于于原材料料，我認(rèn)認(rèn)為應(yīng)該該有供求求平衡的的價(jià)格?，F(xiàn)在采采油成本本低于440美元元，問題題是沒有有足夠的的油，世世界消費(fèi)費(fèi)的原油油大于生生產(chǎn)，儲(chǔ)儲(chǔ)藏量也也在下降降。如果果油價(jià)達(dá)達(dá)到1000