中信銀行601998分析報(bào)告(2012年第四季度)

1、精品文檔你我共享中信銀行 601998分析報(bào)告（ 2012年第四季度）【過去比較】在過去兩年間， 由于該股的股息收益率波動(dòng)幅度最小， 因此在投資判斷中其分紅派息策略有可能成為主要研究對(duì)象。 由于該股現(xiàn)價(jià)股息收益率低于以往的平均價(jià)，因此根據(jù)歷史比較的觀點(diǎn)，可判斷為股價(jià)被高估?！鞠鄬?duì)比較】另一方面，該個(gè)股股價(jià)的市銷率與同行業(yè)分類股票的平均值聯(lián)動(dòng)性較高。 即，在對(duì)于該個(gè)股進(jìn)行投資判斷時(shí)，可能會(huì)以同行業(yè)分類為對(duì)象來比較營(yíng)業(yè)額動(dòng)向。結(jié)果，由于當(dāng)前該個(gè)股的市銷率低于同行業(yè)分類的平均值， 根據(jù)同業(yè)市盈率平均值比較的觀點(diǎn)，可判斷為股價(jià)被低估。根據(jù)股價(jià)診斷結(jié)果顯示：在歷史比較中該股股價(jià)處于高估區(qū)間， 同時(shí)在同業(yè)

2、市盈率平均值比較中被判斷為低估。但由于同業(yè)市盈率平均值比較的聯(lián)動(dòng)性較高， 因此可判斷當(dāng)前股價(jià)被“低估 ”。但是，一旦該股股價(jià)超過“5.21元”，就將進(jìn)入高估區(qū)間。腹有詩書氣自華精品文檔你我共享這樣，雖然該股的當(dāng)前股價(jià)水平處在低估區(qū)間，但并不預(yù)示著今后一定會(huì)上漲。在進(jìn)行投資判斷時(shí)， 請(qǐng)以營(yíng)業(yè)額等相關(guān)指標(biāo)為中心，關(guān)注企業(yè)本身及外部環(huán)境的發(fā)展動(dòng)向。走勢(shì)預(yù)測(cè)觀點(diǎn)摘錄：從最近2 年的基本面動(dòng)向來看，營(yíng)業(yè)額連續(xù)兩期增長(zhǎng)，平均增長(zhǎng)率實(shí)現(xiàn)37.32%。另外，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)也連續(xù)兩期顯示出利潤(rùn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這兩期的平均增長(zhǎng)率實(shí)現(xiàn)47.18%。將增長(zhǎng)效果與利潤(rùn)直接掛鉤，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)為目標(biāo)，公司未來不僅會(huì)繼續(xù)維持高競(jìng)爭(zhēng)

3、力，還會(huì)加強(qiáng)完善成本管理。此外， ROE 的低迷態(tài)勢(shì)顯示出資本運(yùn)用效率的惡化?？梢哉f，以市凈率為中心的估值也將下探，因此，當(dāng)市凈率超過 1 倍時(shí)必須高度警惕股價(jià)的波動(dòng)。財(cái)務(wù)指標(biāo)：腹有詩書氣自華精品文檔你我共享出師表兩漢：諸葛亮先帝創(chuàng)業(yè)未半而中道崩殂， 今天下三分， 益州疲弊， 此誠(chéng)危急存亡之秋也。然侍衛(wèi)之臣不懈于內(nèi)，忠志之士忘身于外者，蓋追先帝之殊遇，欲報(bào)之于陛下也。誠(chéng)宜開張圣聽，以光先帝遺德，恢弘志士之氣，不宜妄自菲薄，引喻失義，以塞忠諫之路也。宮中府中，俱為一體；陟罰臧否，不宜異同。若有作奸犯科及為忠善者，宜付有司論其刑賞，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使內(nèi)外異法也。侍中、侍郎郭攸之、費(fèi)祎、

4、董允等，此皆良實(shí)，志慮忠純，是以先帝簡(jiǎn)拔以遺陛下：愚以為宮中之事，事無大小，悉以咨之，然后施行，必能裨補(bǔ)闕漏，有所廣益。將軍向?qū)?，性行淑均，曉暢軍事，試用于昔日，先帝稱之曰“能 ”，是以眾議舉寵為督：愚以為營(yíng)中之事，悉以咨之，必能使行陣和睦，優(yōu)劣得所。親賢臣， 遠(yuǎn)小人， 此先漢所以興隆也； 親小人， 遠(yuǎn)賢臣， 此后漢所以傾頹也。 先帝在時(shí)，每與臣論此事， 未嘗不嘆息痛恨于桓、 靈也。 侍中、尚書、 長(zhǎng)史、 參軍，此悉貞良死節(jié)之臣，愿陛下親之、信之，則漢室之隆，可計(jì)日而待也。腹有詩書氣自華精品文檔你我共享臣本布衣，躬耕于南陽，茍全性命于亂世，不求聞達(dá)于諸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顧臣于草廬之中，咨臣以當(dāng)世之事，由是感激，遂許先帝以驅(qū)馳。后值傾覆，受任于敗軍之際，奉命于危難之間，爾來二十有一年矣。先帝知臣謹(jǐn)慎，故臨崩寄臣以大事也。受命以來，夙夜憂嘆，恐托付不效，以傷先帝之明；故五月渡瀘，深入不毛。今南方已定，兵甲已足，當(dāng)獎(jiǎng)率三軍，北定中原，庶竭駑鈍，攘除奸兇，興復(fù)漢室，還于舊都。此臣所以報(bào)先帝而忠陛下之職分也。至于斟酌損益，進(jìn)盡忠言，則攸之、祎、允之任也。愿陛下托臣以討賊興復(fù)之效，不效，則治臣之罪，以告先帝之靈。若無興德之