外匯交易技巧教程

1、個人外匯交易技技巧進階教程第一課 外匯與與外匯市場1、外匯外匯，就是外國國貨幣或以外外國貨幣表示示的能用于國國際結(jié)算的支支付手段。我我國19966年頒布的外外匯管理條例例第三條對對外匯的具體體內(nèi)容作出如如下規(guī)定：外外匯是指：外國貨幣。包包括紙幣、鑄鑄幣。外幣幣支付憑證。包包括票據(jù)、銀銀行的付款憑憑證、郵政儲儲蓄憑證等。外幣有價證證券。包括政政府債券、公公司債券、股股票等。特特別提款權、歐歐洲貨幣單位位。其他外外幣計值的資資產(chǎn)。2、匯率及及標價方式匯率，又稱稱匯價，指一一國貨幣以另另一國貨幣表表示的價格，或或者說是兩國國貨幣間的比比價。在外匯市場場上，匯率是是以五位數(shù)字字來顯示的，如如：歐元EU

2、RR 0.97705日元JPYY 119.95英鎊GBPP 1.52237瑞郎CHFF 1.50003匯率的最小小變化單位為為一點，即最最后一位數(shù)的的一個數(shù)字變變化，如：歐元EURR 0.00001日元JPYY 0.011英鎊GBPP 0.00001瑞郎CHFF 0.00001匯率的標價價方式分為兩兩種：直接標標價法和間接接標價法。（1）直接接標價法直接標價法法，又叫應付付標價法，是是以一定單位位（1、1000、10000、100000）的外外國貨幣為標標準來計算應應付出多少單單位本國貨幣幣。就相當于于計算購買一一定單位外幣幣所應付多少少本幣，所以以叫應付標價價法。包括中中國在內(nèi)的世世界上絕大

3、多多數(shù)國家目前前都采用直接接標價法。在在國際外匯市市場上，日元元、瑞士法郎郎、加元等均均為直接標價價法，如日元元119.005即一美元元兌119.05日元。在直接標價價法下，若一一定單位的外外幣折合的本本幣數(shù)額多于于前期，則說說明外幣幣值值上升或本幣幣幣值下跌，叫叫做外匯匯率率上升；反之之，如果要用用比原來較少少的本幣即能能兌換到同一一數(shù)額的外幣幣，這說明外外幣幣值下跌跌或本幣幣值值上升，叫做做外匯匯率下下跌，即外幣幣的價值與匯匯率的漲跌成成正比。（2）間接接標價法間接標價法法又稱應收標標價法。它是是以一定單位位（如1個單單位）的本國國貨幣為標準準，來計算應應收若干單位位的外國貨幣幣。在國際外

4、外匯市場上，歐歐元、英鎊、澳澳元等均為間間接標價法。如如歐元0.99705即一一歐元兌0.9705美美元。在間接標價價法中，本國國貨幣的數(shù)額額保持不變，外外國貨幣的數(shù)數(shù)額隨著本國國貨幣幣值的的對比變化而而變動。如果果一定數(shù)額的的本幣能兌換換的外幣數(shù)額額比前期少，這這表明外幣幣幣值上升，本本幣幣值下降降，即外匯匯匯率上升；反反之，如果一一定數(shù)額的本本幣能兌換的的外幣數(shù)額比比前期多，則則說明外幣幣幣值下降、本本幣幣值上升升，即外匯匯匯率下跌，即即外幣的價值值和匯率的升升跌成反比。外匯市場上上的報價一般般為雙向報價價，即由報價價方同時報出出自己的買入入價和賣出價價，由客戶自自行決定買賣賣方向。買入入

5、價和賣出價價的價差越小小，對于投資資者來說意味味著成本越小小。銀行間交交易的報價點點差正常為22-3點，銀銀行（或交易易商）向客戶戶的報價點差差依各家情況況差別較大， 目前國外保保證金交易的的報價點差基基本在3-55點，香港在在6-8點，國國內(nèi)銀行實盤盤交易在100-40點不不等。3、外匯市市場目前世界上上的金融商品品市場有許多多種，但概括括起來可分為為：股票市場場、利息市場場（包括債券券、商業(yè)票據(jù)據(jù)等）、黃金金市場（包括括黃金、白金金、銀）、期期貨市場（包包括糧食、棉棉、油等）、期期權市場和外外匯市場等。外匯市場，是是指從事外匯匯買賣的交易易場所，或者者說是各種不不同貨幣相互互之間進行交交換

6、的場所。外外匯市場之所所以存在，是是因為：a 貿(mào)易易和投資進出口商在在進口商品時時支付一種貨貨幣，而在出出口商品時收收取另一種貨貨幣。這意味味著，它們在在結(jié)清賬目時時，收付不同同的貨幣。因因此，他們需需要將自己收收到的部分貨貨幣兌換成可可以用于購買買商品的貨幣幣。與此相類類似，一家買買進外國資產(chǎn)產(chǎn)的公司必須須用當事國的的貨幣支付，因因此，它需要要將本國貨幣幣兌換成當事事國的貨幣。b 投機兩種貨幣之之間的匯率會會隨著這兩種種貨幣之間的的供需的變化化而變化。交交易員在一個個匯率上買進進一種貨幣，而而在另一個更更有利的匯率率上拋出該貨貨幣，他就可可以盈利。投投機大約占了了外匯市場交交易的絕大部部分。

7、c 對沖由于兩種相相關貨幣之間間匯率的波動動，那些擁有有國外資產(chǎn)（如如工廠）的公公司將這些資資產(chǎn)折算成本本國貨幣時，就就可能遭受一一些風險。當當以外幣計值值的國外資產(chǎn)產(chǎn)在一段時間間內(nèi)價值不變變時，如果匯匯率發(fā)生變化化，以國內(nèi)貨貨幣折算這項項資產(chǎn)的價值值時，就會產(chǎn)產(chǎn)生損益。公公司可以通過過對沖消除這這種潛在的損損益。這就是是執(zhí)行一項外外匯交易，其其交易結(jié)果剛剛好抵消由匯匯率變動而產(chǎn)產(chǎn)生的外幣資資產(chǎn)的損益。外匯市場作作為一個國際際性的資本投投機市場的歷歷史要比股票票、黃金、期期貨、利息市市場短得多，然然而，它卻以以驚人的速度度迅速發(fā)展。今今天，外匯市市場每天的交交易額已達11.5萬億美美元，其規(guī)模

8、模已遠遠超過過股票、期貨貨等其他金融融商品市場，已已成為當今全全球最大的單單一金融市場場和投機市場場。自從外匯市市場誕生以來來，外匯市場場的匯率波幅幅越來越大。11985年99月，1美元元兌換2200日元，而11986年55月，1美元元只能兌換1160日元，在在8個月里，日日元升值了227%。近幾幾年，外匯市市場的波幅就就更大了，11992年99月8日，11英鎊兌換22.01000美元，111月10日，11英鎊兌換11.50800美元，在短短短的兩個月月里，英鎊兌兌美元的匯價價就下跌了55000多點點，貶值255%。不僅如如此，目前，外外匯市場上每每天的匯率波波幅也不斷加加大，一日漲漲跌2%至

9、33%已是司空空見慣。19992年9月月16日，英英鎊兌美元從從1.87555下跌至11.78500，英鎊一日日下挫5%。正因為外匯匯市場波動頻頻繁且波幅巨巨大，給投資資者創(chuàng)造了更更多的機會，吸吸引了越來越越多的投資者者加入這一行行列。第二課 外外匯市場的特特點近年來，外外匯市場之所所以能為越來來越多的人所所青睞，成為為國際上投資資者的新寵兒兒，這與外匯匯市場本身的的特點密切相相關。外匯市市場的主要特特點是：1、有市無無場西方工業(yè)國國家的金融業(yè)業(yè)基本上有兩兩套系統(tǒng)，即即集中買賣的的中央操作和和沒有統(tǒng)一固固定場所的行行商網(wǎng)絡。股股票買賣是通通過交易所買買賣的。像紐紐約證券交易易所、倫敦證證券交易

10、所、東東京證券交易易所，分別是是美國、英國國、日本股票票主要交易的的場所，集中中買賣的金融融商品，其報報價、交易時時間和交收程程序都有統(tǒng)一一的規(guī)定，并并成立了同業(yè)業(yè)協(xié)會，制定定了同業(yè)守則則。投資者則則通過經(jīng)紀公公司買賣所需需的商品，這這就是“有市市有場”。而而外匯買賣則則是通過沒有有統(tǒng)一操作市市場的行商網(wǎng)網(wǎng)絡進行的，它它不像股票交交易有集中統(tǒng)統(tǒng)一的地點。但但是，外匯交交易的網(wǎng)絡卻卻是全球性的的，并且形成成了沒有組織織的組織，市市場是由大家家認同的方式式和先進的信信息系統(tǒng)所聯(lián)聯(lián)系，交易商商也不具有任任何組織的會會員資格，但但必須獲得同同行業(yè)的信任任和認可。這這種沒有統(tǒng)一一場地的外匯匯交易市場被被

11、稱之為“有有市無場”。全全球外匯市場場每天平均上上萬億美元的的交易。如此此龐大的巨額額資金，就是是在這種既無無集中的場所所又無中央清清算系統(tǒng)的管管制，以及沒沒有政府的監(jiān)監(jiān)督下完成清清算和轉(zhuǎn)移。2、循環(huán)作作業(yè)由于全球各各金融中心的的地理位置不不同，亞洲市市場、歐洲市市場、美洲市市場因時間差差的關系，連連成了一個全全天24小時時連續(xù)作業(yè)的的全球外匯市市場。早上88時半（以紐紐約時間為準準）紐約市場場開市，9時時半芝加哥市市場開市，110時半舊金金山開市，118時半悉尼尼開市，199時半東京開開市，20時時半香港、新新加坡開市，凌凌晨2時半法法蘭克福開市市，3時半倫倫敦市場開市市。如此244小時不間

12、斷斷運行，外匯匯市場成為一一個不分晝夜夜的市場，只只有星期六、星星期日以及各各國的重大節(jié)節(jié)日，外匯市市場才會關閉閉。這種連續(xù)續(xù)作業(yè)，為投投資者提供了了沒有時間和和空間障礙的的理想投資場場所，投資者者可以尋找最最佳時機進行行交易。比如如，投資者若若在上午紐約約市場上買進進日元，晚間間香港市場開開市后日元上上揚，投資者者在香港市場場賣出，不管管投資者本人人在哪里，他他都可以參與與任何市場，任任何時間的買買賣。因此，外外匯市場可以以說是一個沒沒有時間和空空間障礙的市市場。3、零和游游戲在股票市場場上，某種股股票或者整個個股市上升或或者下降，那那么，某種股股票的價值或或者整個股票票市場的股票票價值也會

13、上上升或下降，例例如日本新日日鐵的股票價價格從8000日元下跌到到400日元元，這樣新日日鐵全部股票票的價值也隨隨之減少了一一半。然而，在在外匯市場上上，匯價的波波動所表示的的價值量的變變化和股票價價值量的變化化完全不一樣樣，這是由于于匯率是指兩兩國貨幣的交交換比率，匯匯率的變化也也就是一種貨貨幣價值的減減少與另一種種貨幣價值的的增加。比如如在22年前前，1美元兌兌換360日日元，目前，11美元兌換1120暫元，這這說明日元幣幣值上升，而而美元幣值下下降，從總的的價值量來說說，變來變?nèi)ト?，不會增加加價值，也不不會減少價值值。因此，有有人形容外匯匯交易是“零零和游戲”，更更確切地說是是財富的轉(zhuǎn)移

14、移。近年來，投投入外匯市場場的資金越來來越多，匯價價波幅日益擴擴大，促使財財富轉(zhuǎn)移的規(guī)規(guī)模也愈來愈愈大，速度也也愈來愈快，以以全球外匯每每天1.5萬萬億美元的交交易額來計算算，上升或下下跌1%，就就是15000億的資金要要換新的主人人。盡管外匯匯匯價變化很很大，但是，任任何一種貨幣幣都不會變?yōu)闉閺U紙，即使使某種貨幣不不斷下跌，然然而，它總會會代表一定的的價值，除非非宣布廢除該該種貨幣。第三課 外匯交易簡簡介外匯是伴隨隨著國際貿(mào)易易而產(chǎn)生的，外外匯交易是國國際間結(jié)算債債權債務關系系的工具。但但是，近十幾幾年，外匯交交易不僅在數(shù)數(shù)量上成倍增增長，而且在在實質(zhì)上也發(fā)發(fā)生了重大的的變化。外匯匯交易不僅

15、是是國際貿(mào)易的的一種工具，而而且已經(jīng)成為為國際上最重重要的金融商商品。外匯交交易的種類也也隨著外匯交交易的性質(zhì)變變化而日趨多多樣化。外匯交易主主要可分為現(xiàn)現(xiàn)鈔、現(xiàn)貨、合合約現(xiàn)貨、期期貨、期權、遠遠期交易等。具具體來說，現(xiàn)現(xiàn)鈔交易是旅旅游者以及由由于其他各種種目的需要外外匯現(xiàn)鈔者之之間進行的買買賣，包括現(xiàn)現(xiàn)金、外匯旅旅行支票等；現(xiàn)貨交易是是大銀行之間間，以及大銀銀行代理大客客戶的交易，買買賣約定成交交后，最遲在在兩個營業(yè)日日之內(nèi)完成資資金收付交割割；合約現(xiàn)貨貨交易是投資資人與金融公公司簽定合同同來買賣外匯匯的方式，適適合于大眾的的投資；期貨貨交易是按約約定的時間，并并按已確定匯匯率進行交易易，每

16、個合同同的金額是固固定的；期權權交易是將來來是否購買或或者出售某種種貨幣的選擇擇權而預先進進行的交易；遠期交易是是根據(jù)合同規(guī)規(guī)定在約定日日期辦理交割割，合同可大大可小，交割割期也較靈活活。從外匯交易易的數(shù)量來看看，由國際貿(mào)貿(mào)易而產(chǎn)生的的外匯交易占占整個外匯交交易的比重不不斷減少，據(jù)據(jù)統(tǒng)計，目前前這一比重只只有1%左右右。那么，可可以說現(xiàn)在外外匯交易的主主流是投資性性的，是以在在外匯匯價波波動中贏利為為目的的。因因此，現(xiàn)貨、合合約現(xiàn)貨以及及期貨交易在在外匯交易中中所占的比重重較大。1、現(xiàn)貨外外匯交易（實實盤交易）現(xiàn)貨交易是是大銀行之間間，以及大銀銀行代理大客客戶的交易，買買賣約定成交交后，最遲在

17、在兩個營業(yè)日日之內(nèi)完成資資金收付交割割。本文主要介介紹國內(nèi)銀行行面向個人推推出的、適于于大眾投資者者參與的個人人外匯交易。個人外匯交交易，又稱外外匯寶，是指指個人委托銀銀行，參照國國際外匯市場場實時匯率，把把一種外幣買買賣成另一種種外幣的交易易行為。由于于投資者必須須持有足額的的要賣出外幣幣，才能進行行交易，較國國際上流行的的外匯保證金金交易缺少保保證金交易的的賣空機制和和融資杠桿機機制，因此也也被成為實盤盤交易。自從19993年12月月上海工商銀銀行開始代理理個人外匯買買賣業(yè)務以來來，隨著我國國居民個人外外匯存款的大大幅增長，新新交易方式的的引進和投資資環(huán)境的變化化，個人外匯匯買賣業(yè)務迅迅速

18、發(fā)展，目目前已成為我我國除股票以以外最大的投投資市場。截止目前，工工、農(nóng)、中、建建、交、招等等六家銀行都都開展了個人人外匯買賣業(yè)業(yè)務，光大銀銀行和浦發(fā)銀銀行也正在積積極籌備中。預預計銀行關于于個人外匯買買賣業(yè)務的競競爭會更加激激烈，服務也也會更加完善善，外匯投資資者將享受到到更優(yōu)質(zhì)的服服務。國內(nèi)的投資資者，憑手中中的外匯，到到上述任何一一家銀行辦理理開戶手續(xù)，存存入資金，即即可透過互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)、電話或或柜臺方式進進行外匯買賣賣。要了解更更詳細的情況況，請參考本本網(wǎng)站實盤交交易欄目。2、合約現(xiàn)現(xiàn)貨外匯交易易（按金交易易）合約現(xiàn)貨外外匯交易，又又稱外匯保證證金交易、按按金交易、虛虛盤交易，指指投資者和

19、專專業(yè)從事外匯匯買賣的金融融公司（銀行行、交易商或或經(jīng)紀商），簽簽定委托買賣賣外匯的合同同，繳付一定定比率（一般般不超過100%）的交易易保證金，便便可按一定融融資倍數(shù)買賣賣10萬、幾幾十萬甚至上上百萬美元的的外匯。因此此，這種合約約形式的買賣賣只是對某種種外匯的某個個價格作出書書面或口頭的的承諾，然后后等待價格出出現(xiàn)上升或下下跌時，再作作買賣的結(jié)算算，從變化的的價差中獲取取利潤，當然然也承擔了虧虧損的風險。由由于這種投資資所需的資金金可多可少，所所以，近年來來吸引了許多多投資者的參參與。外匯投資以以合約形式出出現(xiàn)，主要的的優(yōu)點在于節(jié)節(jié)省投資金額額。以合約形形式買賣外匯匯，投資額一一般不高于合

20、合約金額的55%，而得到到的利潤或付付出的虧損卻卻是按整個合合約的金額計計算的。外匯匯合約的金額額是根據(jù)外幣幣的種類來確確定的，具體體來說，每一一個合約的金金額分別是112,5000,000日日元、62,500英鎊鎊、125,000歐元元、125,000瑞士士法郎，每張張合約的價值值約為10萬萬美元。每種種貨幣的每個個合約的金額額是不能根據(jù)據(jù)投資者的要要求改變的。投投資者可以根根據(jù)自己定金金或保證金的的多少，買賣賣幾個或幾十十個合約。一一般情況下，投投資者利用11千美元的保保證金就可以以買賣一個合合約，當外幣幣上升或下降降，投資者的的盈利與虧損損是按合約的的金額即100萬美元來計計算的。有人人

21、認為以合約約形式買賣外外匯比實買實實賣的風險要要大，但我們們仔細地把兩兩者加以比較較就不難看出出差別所在，請請詳見下表。假設：在11美元兌換1135.000日元時買日日元 實買實賣賣 保證金形形式購入12,500,000日元需要要 US$992,5922.59 UUS$1,0000.000若日元匯率率上升1000點盈利 USS$680.00 USS$680.00盈利率 6680/922,592.59=7.34%0 680/11000=668%若日元匯率率下跌1000點虧損 USS$680.00 USS$680.00虧損率 6680/922,592.59=7.34%0 680/11000=668

22、%從上表中可可以發(fā)現(xiàn)，實實買實賣的與與保證金形式式的買賣在盈盈利和虧損的的金額上是完完全相同的，所所不同的是投投資者投入的的資金在數(shù)量量上的差距，實實買實賣的要要投入9萬多多美元，才能能買賣12,500,0000日元，而而采用保證金金的形式只需需1千美元，兩兩者投入的金金額相差900多倍。因此此，采取合約約形式對投資資者來說投入入小、產(chǎn)出多多，比較適合合大眾的投資資，可以用較較小的資金贏贏得較多的利利潤。但是，采取取保證金形式式買賣外匯特特別要注意的的問題是，由由于保證金的的金額雖小，但但實際撬動的的資金卻十分分龐大，而外外匯匯價每日日的波幅又很很大，如果投投資者在判斷斷外匯走勢方方面失誤，就

23、就很容易造成成保證金的全全軍覆沒。以以上表為例，同同樣是1000點的虧損幅幅度，投資者者的1千美元元就虧掉了6680美元，如如果日元繼續(xù)續(xù)貶值，投資資者又沒有及及時采取措施施，就要造成成不僅保證金金全部賠掉，而而且還可能要要追加投資。因因此，高收益益和高風險是是對等的，但但如果投資者者方法得當，風風險是可以管管理和控制的的。在合約現(xiàn)貨貨外匯交易中中，投資者還還可能獲得可可觀的利息收收入。合約現(xiàn)現(xiàn)貨外匯的計計息方法，不不是以投資者者實際的投資資金額，而是是以合約的金金額計算。例例如，投資者者投入1萬美美元作保證金金，共買了55個合約的英英鎊，那么，利利息的計算不不是按投資人人投入的1萬萬美元計算

24、，而而是按5個合合約的英鎊的的總值計算，即即英鎊的合約約價值乘合約約數(shù)量（622,500英英鎊*5），這這樣一來，利利息的收入就就很可觀了。當當然，如果匯匯價不升反跌跌，那么，投投資者雖然拿拿了利息，怎怎么也抵不了了虧掉的價格格變化的損失失。財息兼收也也不意味著買買賣任何一種種外幣都有利利息可收，只只有買高息外外幣才有利息息的收入，賣賣高息外幣不不僅沒有利息息收入，投資資者還必須支支付利息。由由于各國的利利息會經(jīng)常調(diào)調(diào)整，因此，不不同時期不同同貨幣的利息息的支付或收收取是不一樣樣的，投資者者要以從事外外幣交易的交交易商公布的的利息收取標標準為依據(jù)。利息的計算算公式有兩種種，一種是用用于直接標價

25、價的外幣，像像日元、瑞士士法郎等，另另一種用于間間接標價的外外幣，如歐元元、英鎊、澳澳元等。日元、瑞士士法郎的利息息計算公式為為：合約金額*1/入市價價*利率*天天數(shù)/3600*合約數(shù)歐元、英鎊鎊的利息計算算公式為：合約金額*入市價*利利率*天數(shù)/360*合合約數(shù)合約現(xiàn)貨外外匯買賣的方方法，既可以以在低價先買買，待價格升升高后再賣出出，也可以在在高價位先賣賣，等價格跌跌落后再買入入。外匯的價價格總是在波波浪中攀升或或下跌的。這這種既可先買買又可先賣的的方法，不僅僅在上升的行行情中獲利，也也可以在下跌跌的形勢下賺賺錢。投資者者若能靈活運運用這一方法法，無論升市市還是跌市都都可以左右逢逢源。那么，

26、投投資者如何來來計算合約現(xiàn)現(xiàn)貨外匯買賣賣的盈虧呢？主要有3個個因素要考慮慮。首先，要考考慮外匯匯率率的變化。投投資者從匯率率的波動賺錢錢可以說是合合約現(xiàn)貨外匯匯投資獲取利利潤的主要途途徑。盈利或或虧損的多少少是按點數(shù)來來計算的，所所謂點數(shù)實際際上就是匯率率，比如說11美元兌換1130.255日元，1330.25日日元可以說成成130255點，當日元元跌到1311.25時，即即下跌1000點，日元在在這個價位上上，每一點代代表了6.88美元。日元元、英鎊、瑞瑞士法郎等每每種貨幣的每每一點所代表表的價值也不不一樣。在合合約現(xiàn)貨外匯匯買賣中，賺賺的點數(shù)越多多盈利也就越越多，賠的點點數(shù)越少虧損損也就越

27、少。例例如，投資者者在1.60000價位時時買入1個合合約的英鎊，當當英鎊上升到到1.70000時，投資資者把這個合合約賣掉，即即賺10000點的英鎊，盈盈利高達6,250美元元。而另一個個投資者在11.70000時買英鎊，英英鎊下滑至11.69000時，他馬上上拋掉手中的的合約，那么么，他只賠了了100點，即即賠掉6255美元。當然然，賺和賠的的點數(shù)與盈利利和虧損的多多少是成正比比的。其次，要考考慮利息的支支出與收益。本本文曾敘述過過先買高息外外幣會得到一一定的利息，但但先賣高息外外幣就要支付付一定的利息息。如果是短短線的投資，例例如當天買賣賣結(jié)束，或者者在一二天內(nèi)內(nèi)結(jié)束，就不不必考慮利息息

28、的支出與收收益，因為一一二天的利息息支出與收益益很少，對盈盈利或者虧損損影響很小。對對中、長線投投資者來說，利利息問題卻是是一個不可忽忽視的生要環(huán)環(huán)節(jié)。例如，投投資者在1.7000價價位時先賣英英鎊，一個月月以后，英鎊鎊的價格還在在這一位置，如如果按賣英鎊鎊要支付8%的利息計算算，每月的利利息支付高達達750美元元。這也是一一個不少的支支出。從目前前一般居民投投資的情況來來看，有很多多投資者對利利息的收入看看得比較多，而而同時忽視了了外幣的走勢勢，從而都喜喜歡買高息外外幣，結(jié)果造造成了以少失失多，例如，當當英鎊下跌時時，投資者買買了英鎊，即即使一個合約約每月收息4450美元，但但一個月英鎊鎊下

29、跌了5000點，在點點數(shù)上賠掉33,125美美元，利息的的收入彌補不不了英鎊下跌跌帶來的損失失。所以，投投資者要把外外匯匯率的走走勢放在第一一位，而把利利息的收入或或支出放在第第二位。最后，要考考慮手續(xù)費的的支出。投資資者買賣合約約外匯要通過過金融公司進進行，因此，投投資者要把這這一部分支出出計算到成本本中去。金融融公司收取的的手續(xù)費是按按投資者買賣賣合約的數(shù)量量，而不是按按盈利或虧損損的多少，因因此，這是一一個固定的量量。以上的三個個方面，構(gòu)成成了計算合約約現(xiàn)貨外匯盈盈利及虧損的的計算方法。日元、瑞士士法郎的損益益計算公式為為：合約金額*（1/賣出出價-1/買買入價）*合合約數(shù)-手續(xù)續(xù)費+/

30、-利利息而歐元、英英鎊的損益計計算公式為：合約金額*（賣出價-買入價）*合約數(shù)-手手續(xù)費+/-利息外匯保證金金交易，作為為一種投資工工具，在歐美美、日本、香香港、臺灣等等國家和地區(qū)區(qū)是合法的，交交易商和交易易行為受到政政府的監(jiān)管。要了解更詳詳細的情況，請請參見本網(wǎng)站站按金交易欄欄目。2、期貨外外匯交易期貨外匯交交易是指在約約定的日期，按按照已經(jīng)確定定的匯率，用用美元買賣一一定數(shù)量的另另一種貨幣。期期貨外匯買賣賣與合約現(xiàn)貨貨買賣有共同同點亦有不同同點。合約現(xiàn)現(xiàn)貨外匯的買買賣是通過銀銀行或外匯交交易公司來進進行的，期貨貨外匯的買賣賣是在專門的的期貨市場進進行的。目前前，全世界的的期貨市場主主要有：

31、芝加加哥期貨市場場、紐約商品品交易所、悉悉尼期貨市場場、新加坡期期貨市場、倫倫敦期貨市場場。期貨市場場至少要包括括兩個部分：一是交易市市場，另一個個是清算中心心。期貨的買買方或賣方在在交易所成交交后，清算中中心就成為其其交易對方，直直至期貨合同同實際交割為為止。期貨外外匯和合約外外匯交易既有有一定的聯(lián)系系，也有一定定的區(qū)別，以以下從兩者對對比的角度，介介紹一下期貨貨外匯的具體體運作方式。期貨外匯的的交易數(shù)量和和合約現(xiàn)貨外外匯交易是完完全一樣的。期期貨外匯買賣賣最少是一個個合同，每一一個合同的金金額，不同的的貨幣有不同同的規(guī)定，如如一個英鎊的的合同也為662,5000英鎊、日元元為12,5500

32、,000日元，歐元元為125,000歐元元。期貨外匯合合同的交割日日期有嚴格的的規(guī)定，這一一點合約現(xiàn)貨貨外匯的交易易是沒有的。期期貨合同的交交割日期規(guī)定定為一年中的的3月份、66月份、9月月份、12月月份的第3個個星期的星期期三。這一樣樣，一年之中中只有4個合合同交割日，但但其他時間可可以進行買賣賣，不能交割割，如果交割割日銀行不營營業(yè)則順延一一天。期貨外匯合合同的價格全全是用一個外外幣等于多少少美元來表示示的，因此，除除英鎊之外，期期貨外匯價格格和合約外匯匯匯價正好互互為倒數(shù)，例例如，12月月份瑞郎期貨貨價格為0.6200，倒倒數(shù)正好為11.61266。期貨外匯的的買賣并沒有有利息的支出出與

33、收入的問問題，無論買買還是賣任何何一種外幣，投投資者都得不不到利息，當當然也不必支支付利息。期貨外匯的的買賣方法和和合約現(xiàn)貨外外匯完全一樣樣，既可以先先買后賣，也也可以先賣后后買，即可雙雙向選擇。3、在線外外匯交易的發(fā)發(fā)展1997年年以來，隨著著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)發(fā)展，在線外外匯保證金交交易已經(jīng)風靡靡世界，成為為外匯交易的的流行方式，不不僅銀行間交交易已開始采采用在線方式式，個人也越越來越多的通通過互聯(lián)網(wǎng)參參與外匯交易易市場。在線外匯交交易的發(fā)展，打打破了地域的的局限，使得得原來必須依依賴本地經(jīng)紀紀商才能參與與外匯交易的的個人和小型型機構(gòu)投資者者，可以更加加方便的進行行外匯投資。2000年年12月，美

34、美國通過了期期貨現(xiàn)代化法法案，這一一法案要求所所有外匯交易易商必須在美美國期貨協(xié)會會（NFA）和和美國商品期期貨交易委員員會（CFTTC）注冊為為期貨傭金商商（FCM），并并接受上述機機構(gòu)的日常監(jiān)監(jiān)管，在期限限內(nèi)不符合資資格或沒有被被核準的外匯匯業(yè)者將被勒勒令停止營業(yè)業(yè)。這一法案案的出臺，使使得在線外匯匯保證金交易易走上了規(guī)范范發(fā)展的軌道道。目前，已經(jīng)經(jīng)通過美國CCFTC（商商品期貨交易易委員會）注注冊的外匯交交易商有（按按通過時間先先后）FXCCM、MGFFG、GAIINCAPIITAL、CCMSFOOREX等。4、中國大大陸外匯交易易市場的歷史史與現(xiàn)狀在19922年19993年期貨市市場盲

35、目發(fā)展展的過程中，多多家香港外匯匯經(jīng)紀商未經(jīng)經(jīng)批準即到大大陸開展外匯匯期貨交易業(yè)業(yè)務，并吸引引了大量國內(nèi)內(nèi)企業(yè)、個人人的參與。由于國內(nèi)絕絕大多數(shù)參與與者并不了解解外匯市場和和外匯交易，盲盲目的參與導導致了大面積積和大量的虧虧損，其中包包括大量國有有企業(yè)。1994年年8月，中國國證監(jiān)會等四四部委聯(lián)合發(fā)發(fā)文，全面取取締外匯期貨貨交易（保證證金）。此后后，管理部門門對境內(nèi)外匯匯保證金交易易一直持否定定和嚴厲打擊擊態(tài)度。1993年年底，中國人人民銀行開始始允許國內(nèi)銀銀行開展面向向個人的實盤盤外匯買賣業(yè)業(yè)務。至19999年，隨隨著股票市場場的規(guī)范，買買賣股票的盈盈利空間大幅幅縮小，部分分投資者開始始進入

36、外匯市市場，國內(nèi)外外匯實盤買賣賣逐漸成為一一種新興的投投資方式，進進入快速發(fā)展展階段。據(jù)中中央電視臺報報道，外匯買買賣已經(jīng)成為為除股票之外外最大的投資資市場。與國內(nèi)股票票市場相比，外外匯市場要規(guī)規(guī)范和成熟得得多，外匯市市場每天的交交易量大約是是國內(nèi)股票市市場交易量的的1000倍倍，所以盡管管在交易規(guī)則則上不完全符符合國際慣例例，國內(nèi)銀行行開辦的個人人實盤外匯買買賣業(yè)務還是是吸引了越來來越多的參與與者?？傮w來看，國國內(nèi)絕大多數(shù)數(shù)的外匯投資資者參與的是是國內(nèi)銀行的的實盤交易，而而保證金交易易，由于國內(nèi)內(nèi)尚未開放，以以及國家的外外匯管制政策策，國內(nèi)投資資者尚需待以以時日。第四課 匯匯率的分析方方法1

37、、基礎分分析購買力平價價 (PPPP) | 利利率平價 (IRP) | 國際收收支模式 | 資產(chǎn)市場場模式貨幣市場的的兩種主要分分析方法為基基礎分析和技技術分析?；A分析注重重金融、經(jīng)濟濟理論和政局局發(fā)展，從而而判斷供給和和需求要素。技技術分析觀察察價格和交易易量數(shù)據(jù)，從從而判斷這些些數(shù)據(jù)在未來來的走勢。技技術分析還可可進一步分為為兩個主要類類型：量化分分析：使用各各種類型的數(shù)數(shù)據(jù)屬性來幫幫助估計買超超 / 賣超超貨幣的限度度；圖表分析析：使用線條條和圖形來辨辨別貨幣匯率率構(gòu)成中的顯顯著趨勢和模模式。 基礎礎分析與技術術分析最明顯顯的一點區(qū)別別就是：基礎礎分析研究市市場運動的原原因，而技術術

38、分析研究市市場運動的效效果。當以另一國國貨幣估價一一國貨幣時，基基礎分析包括括對宏觀經(jīng)濟濟指標、資產(chǎn)產(chǎn)市場以及政政治因素的研研究。宏觀經(jīng)經(jīng)濟指標包括括經(jīng)濟增長率率等數(shù)字，由由國內(nèi)生產(chǎn)總總值、利息率率、通貨膨脹脹率、失業(yè)率率、貨幣供應應量、外匯儲儲備以及生產(chǎn)產(chǎn)率等要素計計算而得。資資產(chǎn)市場包括括股票、債券券及房地產(chǎn)。政政治因素會影影響對一國政政府的信任度度、社會穩(wěn)定定氣候和信心心度。有時，政府府會干預貨幣幣市場，以防防止貨幣顯著著偏離不理想想的水平。貨貨幣市場的干干預由中央銀銀行執(zhí)行，通通常對外匯市市場產(chǎn)生顯著著卻又暫時的的影響。中央央銀行可以采采取以另一國國貨幣單方面面購入 / 賣出本國貨貨幣

39、，或者聯(lián)聯(lián)合其它中央央銀行進行共共同干預，以以期取得更為為顯著的效果果?；蛘撸杏行﹪夷軌驂蛟O法僅僅通通過發(fā)出干預預暗示或威脅脅來達到影響響幣值變化的的目的。基礎分析的的基本理論購買力平價價 (PPPP)購買力平價價理論規(guī)定，匯匯率由同一組組商品的相對對價格決定。通通貨膨脹率的的變動應會被被等量但相反反方向的匯率率變動所抵銷銷。舉一個漢漢堡包的經(jīng)典典案例，如果果漢堡包在美美國值 2.00 美元元一個，而在在英國值 11.00 英英磅一個，那那么根據(jù)購買買力平價理論論，匯率一定定是 2 美美元每 1 英磅。如果果盛行市場匯匯率是 1.7 美元每每英磅，那么么英磅就被稱稱為低估通貨貨， 而美元元

40、則被稱為高高估通貨。此此理論假設這這兩種貨幣將將最終向 22:1 的關關系變化。購買力平價價理論的主要要不足在于其其假設商品能能被自由交易易，并且不計計關稅、配額額和賦稅等交交易成本。另另一個不足是是它只適用于于商品，卻忽忽視了服務，而而服務恰恰可可以有非常顯顯著的價值差差距的空間。另另外，除了通通貨膨脹率和和利息率差異異之外，還有有其它若干個個因素影響著著匯率，比如如:經(jīng)濟數(shù)字字發(fā)布/報告告、資產(chǎn)市場場以及政局發(fā)發(fā)展。在 220 世紀 90 年代代之前，購買買力平價理論論缺少事實依依據(jù)來證明其其有效性。990 年代之之后， 此理理論似乎只適適用于長周期期（35 年）。在如如此跨度的周周期中，

41、價格格最終向平價價靠攏。利率平價 (IRP)利率平價規(guī)規(guī)定，一種貨貨幣對另一種種貨幣的升值值（貶值）必必將被利率差差異的變動所所抵銷。如果果美國利率高高于日本利率率，那么美元元將對日元貶貶值，貶值幅幅度據(jù)防止無無風險套匯而而定。未來匯匯率會在當日日規(guī)定的遠期期匯率中被反反映。在我們們的例子中，美美元的遠期匯匯率被看作貼貼水，因為以以遠期匯率購購得的日元少少于以即期匯匯率購得的日日元。日元則則被視為升水水。20 世紀紀 90 年年代之后，無無證據(jù)表明利利率平價說仍仍然有效。與與此理論截然然相反，具有有高利率的貨貨幣通常不但但沒有貶值，反反而因?qū)νㄘ涁浥蛎浀倪h期期抑制和身為為高效益貨幣幣而增值。國

42、際收支模模式此模式認為為外匯匯率必必須處于其平平衡水平即能產(chǎn)生穩(wěn)穩(wěn)定經(jīng)常帳戶戶余額的匯率率。出現(xiàn)貿(mào)易易赤字的國家家，其外匯儲儲備將會減少少，并最終使使其本國貨幣幣幣值降低（貶貶值）。便宜宜的貨幣使該該國的商品在在國際市場上上更具價格優(yōu)優(yōu)勢，同時也也使進口產(chǎn)品品變得更加昂昂貴。在一段段調(diào)整期后，進進口量被迫下下降，出口量量上升，從而而使貿(mào)易余額額和貨幣向平平衡狀態(tài)穩(wěn)定定。與購買力平平價理論一樣樣，國際收支支模式主要側(cè)側(cè)重于貿(mào)易商商品和服務，而而忽視了全球球資本流動日日趨重要的作作用。換而言言之，金錢不不僅追逐商品品和服務，而而且從更廣義義而言，追逐逐股票和債券券等金融資產(chǎn)產(chǎn)。此類資本本流進入國際

43、際收支的資本本帳戶項目，從從而可平衡經(jīng)經(jīng)常帳戶中的的赤字。資本本流動的增加加產(chǎn)生了資產(chǎn)產(chǎn)市場模式。資產(chǎn)市場模模式目前為止的的最佳模式。金融資產(chǎn)（股股票和債券）貿(mào)貿(mào)易的迅速膨膨脹使分析家家和交易商以以新的視角來來審視貨幣。諸諸如增長率、通通脹率和生產(chǎn)產(chǎn)率等經(jīng)濟變變量已不再是是貨幣變動僅僅有的驅(qū)動因因素。源于跨跨國金融資產(chǎn)產(chǎn)交易的外匯匯交易份額，已已使由商品和和服務貿(mào)易產(chǎn)產(chǎn)生的貨幣交交易相形見絀絀。資產(chǎn)市場方方法將貨幣視視為在高效金金融市場中交交易的資產(chǎn)價價格。因此，貨貨幣越來越顯顯示出其與資資產(chǎn)市場，特特別是股票間間的密切關聯(lián)聯(lián)。美元和美國國資產(chǎn)市場 - 19999 年1999 年夏，許多多權威

44、人士認認定美元將對對歐元貶值，理理由是持續(xù)增增長的美國經(jīng)經(jīng)常帳戶赤字字和華爾街的的經(jīng)濟過熱。此此觀點的理論論基礎是：非非美國投資者者將會從美國國股票和債券券市場抽取資資金，投入到到經(jīng)濟狀況更更為健康的市市場中去，從從而大幅壓低低美元幣值。而而這樣的恐懼懼自 80 年代早期以以來一直沒有有消散。當時時，美國經(jīng)常常帳戶迅速增增長至歷史最最高記錄，占占國內(nèi)總產(chǎn)值值（GDP）的的 3.5%。正如80年年代那樣，外外國投資者對對美國資產(chǎn)的的胃口依舊如如此貪婪。但但與 80 年代不同的的是，財政赤赤字在 900 年代消失失了。雖然外外國持有美國國債券的增長長速度可能已已經(jīng)放緩，但但源源不斷注注入美國股市市

45、的大量資金金卻足以抵銷銷這種緩勢。在在美國泡沫破破裂的情況下下，非美國投投資者最有可可能做出的選選擇是更安全全的美國國庫庫券，而不是是歐元區(qū)或英英國股票，因因為歐元區(qū)或或英國股票很很有可能在上上述事件中受受到重創(chuàng)。在在 19988 年 111 月危機，以以及 19996 年 112 月由美美聯(lián)儲主席格格林斯潘的某某些言論而引引發(fā)的股慌中中，此類情況況已經(jīng)發(fā)生。在在前一事例中中，外國國庫庫券凈購買量量幾乎增長了了兩倍，達到到 440 億美元；而而在后一事例例中，此項指指標狂增十倍倍有余，達到到 250 億美元。過去二十年年中，在估計計美元行為方方面，國際收收支法已為資資產(chǎn)市場法所所取代。盡管管歐

46、元區(qū)經(jīng)濟濟基本面要素素的改善必將將幫助這一年年輕的貨幣收收復失地，但但是單靠基本本面要素很難難支撐這一復復蘇。而今仍仍舊存在歐洲洲央行的信用用問題；截止止目前，歐洲洲央行的信用用度與歐元受受到的頻繁的的口頭支持成成反比關系。歐歐元區(qū)三巨頭頭（德國、法法國和意大利利）的政府穩(wěn)穩(wěn)定性，以及及歐洲貨幣聯(lián)聯(lián)盟擴展等敏敏感問題若隱隱若現(xiàn)的風險險也被看作是是單一貨幣的的潛在障礙。目前，美元元得以保持穩(wěn)穩(wěn)定應歸因于于下列因素：零通脹增長長，美國資產(chǎn)產(chǎn)市場的安全全避風港性質(zhì)質(zhì)，以及上文文提及的歐元元風險。2、技術分分析技術分析研研究以往價格格和交易量數(shù)數(shù)據(jù)，進而預預測未來的價價格走向。此此類型分析側(cè)側(cè)重于圖表

47、與與公式的構(gòu)成成，以捕獲主主要和次要的的趨勢，并通通過估測市場場周期長短，識識別買入 / 賣出機會會。根據(jù)您選選擇的時間跨跨度，您可以以使用日內(nèi)（每每 5 分鐘鐘、每 155 分鐘、每每小時）技術術分析，也可可使用每周或或每月技術分分析。技術分析基基本理論道瓊斯理論論這一技術分分析中最古老老的理論認為為，價格能夠夠全面反映所所有現(xiàn)存信息息，可供參與與者（交易商商、分析家、組組合資產(chǎn)管理理者、市場策策略家及投資資者）掌握的的知識已在標標價行為中被被折算。由不不可預知事件件引起的貨幣幣波動，比如如神的旨意，都都將被包含在在整體趨勢中中。技術分析析旨在研究價價格行為，從從而做出關于于未來走向的的結(jié)論

48、。主要圍繞股股票市場平均均線發(fā)展而來來的道瓊斯理理論認為，價價格可演釋為為包括三種幅幅度類型的波波狀主導導、輔助和次次要。相關時時間周期從小小于 3 周周至大于 11 年不等。此此理論還可說說明反馳模式式。反馳模式式是趨勢減緩緩移動速度所所經(jīng)歷的正常常階段，這樣樣的反馳模式式等級是 333%、 550% 和 66%。斐波納契反反馳現(xiàn)象這是一種廣廣為使用，基基于自然和人人為現(xiàn)象所產(chǎn)產(chǎn)生的數(shù)字比比率的反馳現(xiàn)現(xiàn)象組。此現(xiàn)現(xiàn)象被用于判判斷價格與其其潛在趨勢間間的反彈或回回溯幅度大小小。最重要的的反馳現(xiàn)象等等級是 388.2%、 50% 和和 61.88%。埃利奧特氏氏波埃利奧特派派學者以固定定波狀模式

49、將將價格走向分分類。這些模模式能夠表示示未來的指標標與逆轉(zhuǎn)。與與趨勢同向移移動的波被稱稱為推動波，而而與趨勢反向向移動的波被被稱為修正波波。埃利奧特特氏波理論分分別將推動波波和修正波分分為 5 種種和 3 種種主要走向。這這 8 種走走向組成一個個完整的波周周期。時間跨跨度可從 115 分鐘至至數(shù)十年不等等。埃利奧特氏氏波理論具有有挑戰(zhàn)性的部部分在于，11個波周期可可用 8 個個子波周期組組成，而這些些波又可被進進一步分成推推動和修正波波。因此，埃埃利奧特氏波波的關鍵是能能夠識別特定定波所處的環(huán)環(huán)境。埃利奧奧特派也使用用斐波納契反反馳現(xiàn)象來預預測未來波周周期的峰頂與與谷底。技術分析的的內(nèi)容有哪

50、些些？發(fā)現(xiàn)趨勢關于技術分分析，您首先先聽說的可能能會是下面這這句箴言：“趨趨勢是您的朋朋友”。找到到主導趨勢將將幫助您統(tǒng)觀觀市場全局導導向，并且能能賦予您更加加敏銳的洞察察力特別別是當更短期期的市場波動動攪亂市場全全局時。每周周和每月的圖圖表分析最適適合用于識別別較長期的趨趨勢。一旦發(fā)發(fā)現(xiàn)整體趨勢勢，您就能在在希望交易的的時間跨度中中選擇走勢。這這樣，您能夠夠在漲勢中買買跌，并且在在跌勢中賣漲漲。支撐和阻力力支撐和阻力力水準是圖表表中經(jīng)受持續(xù)續(xù)向上或向下下壓力的點。支支撐水準通常常是所有圖表表模式（每小小時、每周或或者每年）中中的最低點，而而阻力水準是是圖表中的最最高點（峰點點）。當這些些點顯

51、示出再再現(xiàn)的趨勢時時，它們即被被識別為支撐撐和阻力。買買入 / 賣賣出的最佳時時機就是在不不易被打破的的支撐 / 阻力水準附附近。一旦這些水水準被打破，它它們就會趨向向于成為反向向障礙。因此此，在漲勢市市場中，被打打破的阻力水水準可能成為為對向上趨勢勢的支撐；然然而在跌勢市市場中，一旦旦支撐水準被被打破，它就就會轉(zhuǎn)變成阻阻力。線條和通道道趨勢線在識識別市場趨勢勢方向方面是是簡單而實用用的工具。向向上直線由至至少兩個連繼繼低點相連接接而成。很自自然，第二點點必須高于第第一點。直線線的延伸幫助助判斷市場將將沿以運動的的路徑。向上上趨勢是一種種用于識別支支持線 / 水準的具體體方法。反而而言之，向下

52、下線條是通過過連接兩點或或更多點繪成成。交易線條條的易變性在在一定程度上上與連接點的的數(shù)量有關。然然而值得一提提的是，各個個點不必靠得得過近。通道被定義義為與相應向向下趨勢線平平行的向上趨趨勢線。兩條條線可表示價價格向上、向向下或者水平平的走廊。支支持趨勢線連連接點的通道道的常見屬性性應位于其反反向線條的兩兩連接點之間間。平均線如果您相信信技術分析中中“趨勢是您您的朋友”的的信條，那么么移動平均線線將使您獲益益匪淺。移動動平均線顯示示了在特定周周期內(nèi)某一特特定時間的平平均價格。它它們被稱作“移移動”，因為為它們依照同同一時間度量量，且反映了了最新平均線線。移動平均線線的不足之一一在于它們滯滯后

53、于市場，因因此并不一定定能作為趨勢勢轉(zhuǎn)變的標志志。為解決這這一問題，使使用 5 或或 10 天天的較短周期期移動平均線線將比 400 或 2000 天的移移動平均線更更能反映出近近期價格動向向?；蛘撸苿觿悠骄€也可可以通過組合合兩種不同時時間跨度的平平均線加以使使用。無論使使用 5 和和 20 天天的移動平均均線，還是 40 和 200 天天的移動平均均線，買入信信號通常在較較短期平均線線向上穿過較較長期平均線線時被查覺。與與此相反，賣賣出信號會在在較短期平均均線向下穿過過較長周期平平均線時被提提示。有三種在數(shù)數(shù)學上不同的的移動平均線線：簡單算術術移動平均線線；線型加權權移動平均線線；以及平

54、方方系數(shù)加權平平均線。其中中，最后一種種是首選方法法，因為它賦賦予最近的數(shù)數(shù)據(jù)更多權重重，并且在金金融工具的整整個周期中考考慮數(shù)據(jù)。第五課 匯匯市與股市的的比較從選擇投資資工具的角度度來看，匯市市與股市各有有特點。以下下做一個簡單單的比較，以以供投資者參參考。投資方式比比較比較項目目 股 票 外匯（實盤盤）參與市場 國內(nèi)股票市市場 國際外外匯市場市場規(guī)模 每日成交量量100億人人民幣 每日日成交量155000億美美元監(jiān) 管 方方 中國證監(jiān)監(jiān)會 行業(yè)國國際慣例及各各國央行流 動 性性 較差，有有漲跌停板 最好，無漲漲跌停板開戶手續(xù) 股東代碼卡卡+證券公司司帳號 銀行行外匯帳號投資金額 無高限和低

55、低限 無高限限和低限交易時間 每周一至周周五上午9：30111：30 下午1：0003：00 每周周一至周五224小時交易易結(jié)算周期 T+1 TT+0結(jié)算貨幣 人民幣、港港幣、美元 除人民幣外外的所有外幣幣交易品種 多達10000家以上 四種主要貨貨幣+十幾種種交叉匯率交易方式 自助終端、電電話、互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng) 互聯(lián)網(wǎng)、電電話、自助終終端、柜臺平均波幅 每年50%左右 每年年15%左右右，每日0.81.5%交易費用 13手手續(xù)費 無手手續(xù)費年度獲利潛潛力 不確定定 20%左左右風 險 SST、PT、退退市 國家消消亡總體來看，外外匯市場更加加規(guī)范和成熟熟，交易方式式更加靈活和和方便，獲利利空間較大而

56、而風險則可控控制在一定的的限度內(nèi)。對對于專業(yè)的投投資者，以及及持有外匯的的機構(gòu)和個人人來講，是一一種穩(wěn)健而成成熟的投資方方式。個人外匯交易技技巧中級教程程第一課 外匯市市場的短期波波動國際外匯市市場上外匯價價格的每天波波動幅度大致致在0.8%至1.5%之間（即一一至兩分錢，用用外匯市場的的術語來說就就是100點點至200點點），波動幅幅度大時可達達到5%以上上（即7000點到10000點）。外外匯市場上匯匯率經(jīng)常性的的大起大落說說明了外匯市市場的兩大特特征：第一，風風險很大；第第二，在外匯匯市場投資獲獲得巨額利潤潤的可能性存存在。對于外外匯市場經(jīng)常常出現(xiàn)的短期期劇烈波動，經(jīng)經(jīng)濟學上稱之之為對信

57、息的的過分反應（oovershhootinng）。對于于什么是外匯匯市場的過分分反應，經(jīng)濟濟學界始終有有爭論，目前前大致有以下下三種解釋。第一，外匯匯的現(xiàn)貨價格格與外匯匯率率的長期均衡衡價格發(fā)生偏偏離。人們經(jīng)經(jīng)常在報紙上上談到，某種種貨幣的“匯匯率目前是被被高估的”，或或者是某種貨貨幣“目前的的匯率已遠遠遠低于它的合合理價格”。這這些話所指的的就是這種現(xiàn)現(xiàn)象。外匯的現(xiàn)貨貨價格過分地地偏離外匯的的長期均衡價價格也可以由由多種原因來來解釋，可能能是現(xiàn)貨價格格太低或太高高，也可能是是長期的均衡衡價格被估計計得太低或太太高。從市場場運行本身來來看，在投機機性資本不充充足時（市場場上交易量很很少），或在

58、在外匯市場上上投機性資本本過分多的時時候（市場交交易過熱），現(xiàn)現(xiàn)貨價格的波波動超過它的的長期均衡價價就不是一種種難以理解的的現(xiàn)象了。第二，外匯匯的短期均衡衡價格波動幅幅度總是會超超過它長期的的均衡價格波波動幅度。這這種解釋假設設所有會影響響外匯市場的的因素都會對對外匯的價格格波動產(chǎn)生作作用，但這種種作用的生效效在時間和渠渠道上有差別別，造成短期期均衡價偏離離長期均衡價價。對于外匯的的短期均衡價價格偏離長期期均衡價格的的現(xiàn)象，目前前經(jīng)濟學界流流行的解釋是是，當政府擴擴大貨幣供應應量或降低利利率時，市場場上物價并不不會馬上上升升，導致實際際的貨幣供應應量增加，外外匯市場則迅迅速反應，本本國貨幣的匯

59、匯價大幅度下下跌，使外匯匯的短期均衡衡價過分地低低于長期均衡衡價。而當物物價在完全消消化貨幣供應應量增長因素素時會上升，實實際的貨幣供供應量會有所所下降，外匯匯的短期均衡衡價也會逐漸漸恢復到與長長期均衡價趨趨于一致。第三，外匯匯市場不是一一個有效率的的市場，即外外匯價格的波波動不能充分分反映市場在在一定時期內(nèi)內(nèi)出現(xiàn)的全部部信息，導致致外匯的實際際價格經(jīng)常過過分地偏離均均衡價格。外匯市場的的短期劇烈波波動可能是由由于市場參與與者主觀地排排斥某些信息息，片面地接接受或過分地地接受某些信信息，使外匯匯價格過分扭扭曲；也可能能是某些影響響外匯波動的的信息掩蓋了了其他一些同同樣重要的信信息，造成外外匯價

60、格大起起大落。其次次，如果外匯匯市場不是一一個有效益的的市場，就會會導致一些糾糾偏的行為在在市場出現(xiàn)，如如以牟利為動動機的投機者者介入市場、需需要準確地發(fā)發(fā)布影響市場場的信息、政政府干預等。這這些糾偏的行行為有時會使使實際價格與與均衡價格趨趨于一致，有有時卻會進一一步扭曲市場場的價格波動動。從現(xiàn)在外匯匯市場的實際際波動來看，外外匯市場在長長期可能是一一個信息有效效率的市場，但但在短期卻還還遠遠沒辦法法證明。目前前對外匯市場場每天波動影影響最大的是是新聞，它包包括經(jīng)濟和政政治兩大類。此此外，市場投投資者的意愿愿和心理因素素，又常常使使這些新聞對對外匯市場的的影響進一步步擴大了。第二課 經(jīng)經(jīng)濟新聞