財務管理試題庫答案知識講解

1、文檔編碼 : CY8J5J2U2Z6 HC3P2Y4G10L2 ZH8Q1W8E9B10此文檔來源于網(wǎng)絡,如有侵權(quán)請聯(lián)系網(wǎng)站刪除財務治理試題庫一、 名詞說明1、財務戰(zhàn)略 :是在企業(yè)總體戰(zhàn)略目標的統(tǒng)籌下,以價值治理為基礎,以實現(xiàn)財務治理目標為目的,以實現(xiàn)企業(yè)財務資源的優(yōu)化配置為衡量標準,所實行的戰(zhàn)略性思維方式,決策方式和治理方針；2、時間價值： 按時間運算的付出的代價或投資酬勞；3、財務杠桿： 是指債務資本中由于固定費用的存在而導致一般股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象；4、經(jīng)營杠桿： 是指由于經(jīng)營成本中固定成本的存在而導致息稅前利潤變動率大于營業(yè)收入變動率的現(xiàn)象；5、綜合杠桿 ：是指由

2、于經(jīng)營杠桿和財務杠桿的共同作用所引起的銷售量的變動對每股收益產(chǎn)生的影響6、內(nèi)含酬勞率： 是指使投資項目的凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率,反映了投資項目的真實酬勞；7、機會成本： 是指為了進行某項投資而舍棄其它投資所能獲得的潛在利益；8、沉沒成本： 是指已經(jīng)付出且不行收回的成本；9、營運資本 ：分廣義和狹義；廣義的勞動資本是指總營運資本,就是在生產(chǎn)經(jīng)營活動中的短期資產(chǎn)；狹義的營運資本就是指凈營運資本,是短期資產(chǎn)減去短期負債的差額；常說的營運資本多指后者；10、資本結(jié)構(gòu) ：是指企業(yè)各種醬的價值構(gòu)成及其比例關系,是企業(yè)確定時期籌資組合的結(jié)果；二、 填空題1、企業(yè)財務活動主要包括：籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動 和

3、支配活動；2、財務治理是 組織企業(yè)財務活動 , 處理財務關系 的經(jīng)濟治理工作；3、評判企業(yè)盈利才能的核心財務指標有：資產(chǎn)酬勞率和股東權(quán)益酬勞率；4、企業(yè)財務戰(zhàn)略的類型可分為：職能財務戰(zhàn)略和 綜合財務戰(zhàn)略；、5、財務戰(zhàn)略依據(jù)財務治理的職能領域可分為：投資戰(zhàn)略、籌資戰(zhàn)略、 勞動戰(zhàn)略和股利戰(zhàn)略；6、財務戰(zhàn)略的綜合類型一般可分為：擴張型財務戰(zhàn)略、穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略收縮型賬務戰(zhàn)略和防范型財務戰(zhàn)略；7、SWOT 分析一般用于評判企業(yè)外部的財務機會與 優(yōu)勢與 劣勢 ；威逼 ,企業(yè)內(nèi)部的財務8、營業(yè)預算一般包括：營業(yè)收入預算、 營業(yè)成本預算 和期間費用預算；9、資本預算一般包括：長期投資預算、 長期籌資預算；10

4、、按投資與生產(chǎn)經(jīng)營的關系,企業(yè)投資可分為：直接投資、 間接投資；11、按投資回收時間的長短,企業(yè)投資可分為：長期投資、短期投資；12、按投資的方向,企業(yè)投資可分為：對內(nèi)投資、對外投資；13、企業(yè)短期籌資政策類型有：協(xié)作型 、 激進型 和穩(wěn)健型三種；14、自然性籌資主要有：商業(yè)作用、 應對費用 兩類；15、短期借款通常有：信用借款、擔保借款 和票據(jù)貼現(xiàn)三種類型；16、股利的種類有：現(xiàn)金股利、股票股利 兩種；只供學習溝通用此文檔來源于網(wǎng)絡,如有侵權(quán)請聯(lián)系網(wǎng)站刪除三、 選擇題（單項題）1、在以下各種觀點中,既能夠考慮資金的時間價值和投資風險,又有利于克服治理上的片面性和短期行為的財務治理目標是（ B

5、 ）；A 、利潤最大化 B、企業(yè)價值最大化 C、每股收益最大化 D、資本利潤率最大化2、在以下各項中,從甲公司的角度看,能夠形成“本企業(yè)與債務人之間財務關系” 的業(yè)務是（ A ）；A 、甲公司購買乙公司發(fā)行的債券 B、甲公司歸仍所欠丙公司的貨款 C、甲公司從丁公司賒購產(chǎn)品 D、甲公司向戊公司支付利息 3、某公司從本年度起每年年末存入銀行一筆固定金額的款項,如按復利制用最簡便算法計 算第 n 年末可以從銀行取出的本利和,就應選用的時間價值系數(shù)是（ C ）；A 、復利終值數(shù) B、復利現(xiàn)值系數(shù) C、一般年金終值系數(shù) D、一般年金現(xiàn)值系數(shù) 4、應收賬款周轉(zhuǎn)率等于（ C）；A、銷售收入凈額 /應收賬款平

6、均余額 B、銷售收入凈額 /應收賬款期末余額 C、賒銷收入凈額 /應收賬款平均余額 D、現(xiàn)銷收入總額 /應收賬款平均余額 5、在信用期限、現(xiàn)金折扣的決策中,必需考慮的因素是（ D ）；A 、貨款結(jié)算需要的時間差 B、公司所得稅稅率C、銷售增加引起的存貨資金增加變化D、應收賬款占用資金的應計利息6、信用期限為 90 天,現(xiàn)金折扣期限為 30 天,折扣率為 3%的表示方式是 A ；A.、 3/30,n/90 B、30/3,n/90C、3%/30,n/90 D、 3/30, n/60 7、 面值為 1 000 元的債券,每年計息一次,票面利率為 9,期限為 2 年,到期一次仍本付息；假如投資者要求的

7、必要酬勞率為 10,就債券的價值為（ B ）元；A、922.78 B、982.24 C、956.33 D、 1075.82 8、相對于股票投資而言,以下項目中能夠揭示債券投資特點的是（ B ）；A 、無法事先預知投資收益水平B、投資收益率的穩(wěn)固性較強C、投資收益率比較高D、投資風險較大9、在不考慮籌款限制的前提下,以下籌資方式中個別資金成本最高的通常是（ A ）；A 、發(fā)行一般股B、留存收益籌資C、長期借款籌資D、發(fā)行公司債券10、某企業(yè)某年的財務杠桿系數(shù)為2.5,息稅前利潤（ EBIT ）的方案增長率為10%,假定其只供學習溝通用此文檔來源于網(wǎng)絡,如有侵權(quán)請聯(lián)系網(wǎng)站刪除他因素不變,就該年一般

8、股每股收益（EPS）的增長率為（ D ）；A 、4% B、5% C、20% D、25% 11、接受銷售百分率法推測資金需要量時, D 以下項目中被視為不隨銷售收入的變動而變動的 A 、現(xiàn)金B(yǎng)、應對賬款C、存貨 AD、公司債券12、經(jīng)營杠桿給企業(yè)帶來的風險是指（）；A 、業(yè)務量變動導致息稅前利潤更大變動的風險 B、業(yè)務量變動導致息稅前利潤同比例變動的風險 C、利潤下降的風險 D、成本上升的風險13、如某一企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài),錯誤的說法是（ B ） A 、此時銷售額正處于銷售收入線與總成本線的交點 B 、此時的經(jīng)營杠桿系數(shù)趨于無窮小 C 、此時的營業(yè)銷售利潤率等于零 D 、此時的邊際貢獻等

9、于固定成本14、在以下股利支配政策中,能保持股利與收益之間確定的比例關系,并表達多盈多分、少 盈少分、無盈不分原就的是（ C ）；A 、剩余股利政策 B、固定或穩(wěn)固增長股利政策 C、固定股利支付率政策 D、正常股利加額外股利政策 15、假如 A 、B 兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完全相同,就由其組成的投資組合（ A ）；A 、不能降低任何風險 B、可以分散部分風險 C、可以最大限度地抵消風險 D、風險等于兩只股票風險之和16、依據(jù)營運資金治理理論,以下各項中不屬于企業(yè)應收賬款成本內(nèi)容的是（ C ）；A 、機會成本 B、治理成本 C、短缺成本 D、壞賬成本17、在以下經(jīng)濟活動中,能夠表達企

10、業(yè)與其投資者之間財務關系的是 A A 企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司交付利潤 B 企業(yè)向國家稅務機關繳納稅款 C 企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款 D 企業(yè)向職工支付工資 18、甲方案投資收益率的期望值為 15,乙方案投資收益率的期望值為 12,兩個方案都 存在投資風險,比較甲乙兩個方案投資風險大小應接受的指標是 D A方差 B凈現(xiàn)值 C標準離差 D標準離差率 19、一般而言,以下已上市流通的證券中,流淌性風險相對較小的是 D 只供學習溝通用此文檔來源于網(wǎng)絡,如有侵權(quán)請聯(lián)系網(wǎng)站刪除A. 可轉(zhuǎn)換債券 B. 一般股股票C. 公司債券 D. 國庫券20、其他條件不變的情形下,假如企業(yè)過度提高現(xiàn)金比率,可能導致的結(jié)果是

11、 D A財務風險加大 B獲利才能提高 C營運效率提高 D機會成本增加21、已知某投資項目按 14%折現(xiàn)率運算的凈現(xiàn)值大于零,按 16折現(xiàn)率運算的凈現(xiàn)值小于零,就該項目的內(nèi)部收益率確定 A A大于 14,小于 16B小于 14C等于 15D大于 16%22、某企業(yè)本期財務杠桿系數(shù) 1. 5,本期息稅前利潤為 450 萬元,就本期實際利息費用為 D Al00 萬元 B675 萬元 C300 萬元 D 150 萬元23、以下各項中,不能通過證券組合分散的風險是 D A非系統(tǒng)性風險 B公司特別風險 C可分散風險 D市場風險24、以下籌資活動不會加大財務杠桿作用的是 A A 增發(fā)一般股 B增發(fā)優(yōu)先股 C

12、增發(fā)公司債券 D增加銀行借款25、以下指標不屬于貼現(xiàn)指標的是 A A 靜態(tài)投資回收期 B凈現(xiàn)值 C現(xiàn)值指數(shù) D內(nèi)部酬勞率26、經(jīng)營杠桿給企業(yè)帶來的風險是指 A A 業(yè)務量變動導致息稅前利潤更大變動的風險B業(yè)務量變動導致息稅前利潤同比例變動的風險C利潤下降的風險D成本上升的風險27、以下各項中,屬于企業(yè)短期證券投資直接目的的是 D B A . 獵取財務杠桿利益B. 降低企業(yè)經(jīng)營風險就企業(yè)財務杠桿系數(shù)C. 擴大本企業(yè)的生產(chǎn)才能D. 暫時存放閑置資金28、假如企業(yè)的資金來源全部為自有資金,且沒有優(yōu)先股存在,A等于零B等于 l C大于 1 D小于 I四、選擇題（多項選擇）1、以“ 企業(yè)價值最大化” 作

13、為財務治理的目標的優(yōu)點有（ ACD ）A、有利于社會資源的合理配置B、有助于精確估算非上市公司價值C、反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求D、有利于克服治理上的片面性和短期行為2、在以下各項中,可以直接或間接利用一般年金終值系數(shù)運算出精確結(jié)果的項目有（ AB ）；A、償債基金B(yǎng)、先付年金終值C、永續(xù)年金現(xiàn)值D、永續(xù)年金終值3、在運算不超過一年期債券的持有期年均收益率時,應考慮的因素包括（ ABCD ）；A、利息收入B、持有時間C、買入價只供學習溝通用此文檔來源于網(wǎng)絡,如有侵權(quán)請聯(lián)系網(wǎng)站刪除D、賣出價4、以下能衡量風險的指標有（ ABD ） ABD；A、方差B 、標準差C、期望值D、標準離差率5、如上

14、市公司接受了合理的收益支配政策,就可獲得的成效有A、能為企業(yè)籌資制造良好條件B、能處理好與投資者的關系C、改善企業(yè)經(jīng)營治理 D、能增強投資者的信心6、以下有關信用期限的表述中,正確的有ABD ；A、縮短信用期限可能增加當期現(xiàn)金流量 C、降低信用標準意味著將延長信用期限B、延長信用期限會擴大銷售 D、延長信用期限將增加應收賬款的機會成本7、影響速動比率的因素有 ACD ；A、存貨 B、應收賬款C、短期借款 C、應對賬款8利用債券籌資的優(yōu)點有 ABD ；A、資金成本低 B、保證把握權(quán)C、籌資限制條件少 D、發(fā)揮財務杠桿作用9、企業(yè)盈利才能分析可以運用的指標有 A D ；A、總資產(chǎn)酬勞率 B、總資產(chǎn)

15、周轉(zhuǎn)率C、凈資產(chǎn)收益率 D、成本利潤率10、以下各項中,屬于籌資決策必需考慮的因素有 ABCD ；A、取得資金的渠道 B、取得資金的方式C、取得資金的總規(guī)模五、判定題D、取得資金的成本與風險1、依據(jù)財務治理理論,依據(jù)三階段模型估算的一般股價值,等于股利高速增長階段現(xiàn) 值、股利固定增長階段現(xiàn)值和股利固定不變階段現(xiàn)值之和；（ V ）2、存貨的經(jīng)濟批量是指能夠使確定時期存貨的總成本達到最低的訂貨批量；（ V ）3、假如有兩家公司供應不同的信用條件,就應當選擇舍棄現(xiàn)金折扣成本最低的,這樣 就可以降低企業(yè)的機會成本；（ X ）4、一般而言,利息保證倍數(shù)越大,說明企業(yè)可以償仍債務的可能性越小；（ X ）5

16、、在內(nèi)含酬勞率法下,假如投資是在期初一次投入,且各年現(xiàn)金流入量相等,那么,年金現(xiàn)值系數(shù)與原始投資額成反比；（ X ）6、企業(yè)之所以持有確定數(shù)量的現(xiàn)金,主要是出于交易動機、 預防動機和投機動機； （ V ）7、籌資渠道解決的是資金來源問題,籌資方式解決的是通過何方式取得資金的問題,它們之間不存在對應關系；（ X ）8、經(jīng)營杠桿能夠擴大市場和生產(chǎn)等不確定性因素對利潤變動的影響；（ V ）9、在除息日之前,股利權(quán)益從屬于股票：從除息日開頭,新購入股票的投資者不能分享本次已宣告發(fā)放的股利；（ V ）10、證券組合風險的大小,等于組合中各個證券風險的加權(quán)平均數(shù)；（ X ）11. 由兩種正相關的股票組成的

17、證券組合不能抵消任何風險（ V）12. 現(xiàn)金流量由初始現(xiàn)金流量和經(jīng)營現(xiàn)金流量構(gòu)成；（ X ）13. 公司只要由累計盈余即可發(fā)放現(xiàn)金股利；（ X ）14. 復利終值系數(shù)隨周期數(shù)的增加而增加,所以現(xiàn)值系數(shù)大于 1,而終值系數(shù)小于 1；（ X ）只供學習溝通用此文檔來源于網(wǎng)絡,如有侵權(quán)請聯(lián)系網(wǎng)站刪除15. 一般年金現(xiàn)值是一系列復利現(xiàn)值之和；（ V） V ）16總杠桿系數(shù) =財務杠桿系數(shù) +經(jīng)營杠桿系數(shù)；（ X）17. 企業(yè)在提取法定盈余公積金以前,不得向投資者支配利潤；（18. 以企業(yè)價值最大化作為財務治理的目標有利于社會資源的合理配置,從而實現(xiàn)社會效益最大化；（ V ）六、簡答題1、財務治理的原就

18、有那些？（1）資金合理配置原就；（2）財務收支平穩(wěn)原就；（3）戰(zhàn)略治理原就（4）貨幣時間價值觀；（5）市場財務決策（6）利益關系和諧原就；2、利潤最大化與股東財寶最大化目標有何差異,其各自的優(yōu)缺點是什么？差異： 利潤最大化目標,就是假定在投資預期收益確定的情形下,財務治理行為將朝著有利于企業(yè)利潤最大化的方向進展；大化為目標；股東財寶最大化目標是指企業(yè)的財務治理以股東財寶最優(yōu)缺點：利潤最大化,優(yōu)點：直接表達企業(yè)追求的目標,促進企業(yè)合理利用各種資源創(chuàng)造許多社會財寶；缺點：沒有考慮資金時間價值,沒有考慮風險問題,往往高利潤意味著高風險； 一味的追求利潤往往導致企業(yè)短期行為；股東財寶最大化,優(yōu)點考慮了

19、資金時間價值問題,考慮風險因素,往往股價會對風險作出敏捷的反映；規(guī)避了企業(yè)短期行為；缺點,影響股價的因素往往許多,從而難以考核企業(yè)的經(jīng)營水平；留意股東利益, 對相關者利益不夠重視；3、股票投資的優(yōu)缺點？股票投資的缺點為風險大,但是它的優(yōu)點有：1. 投資收益高； 2. 能降低購買力的缺失；3. 流淌性很強；4. 能達到把握股份公司的目的；4、如何懂得風險與酬勞的關系？資金作為生產(chǎn)的一個基本要素在擴大再生產(chǎn)及資金流通過程中隨時間的變化而產(chǎn)生增值 利息為占用資金所付代價或舍棄使用資金所得的必要補償,酬是對風險的補償,風險是獲得酬勞必需承擔的機會成本,一般風險越大酬勞越豐厚,但不成正比；5、評判企業(yè)短

20、期償債才能的指標有那些？如何評判？指標主要有流淌比率、速動比率、現(xiàn)金流淌負債比率；評判： 1、流淌比率表示每1 元流淌負債有多少流淌資產(chǎn)作為償仍的保證；它反映公司流淌資產(chǎn)對流淌負債的保證程度；公式：流淌比率 =流淌資產(chǎn)合計 流淌負債合計,一般情況下,該指標越大,說明公司短期償債才能強；通常,該指標在200%左右較好；2、速動比率表示每 1 元流淌負債有多少速動資產(chǎn)作為償仍的保證,進一步反映流淌負債的保證程度； 公式：速動比率 流淌資產(chǎn)合計存貨凈額 流淌負債合計, 一般情形下,該指標越大,說明公司短期償債才能越強,通常該指標在 100%左右較好；3、現(xiàn)金流淌負債比率表示每1 元流淌負債有多少現(xiàn)金

21、及現(xiàn)金等價物作為償仍的保證,反映公司可用現(xiàn)金及變現(xiàn)方式清償流淌負債的才能；公式：現(xiàn)金比率 貨幣資金短期投資 流淌負債合計,該指標能真實地反映公司實際的短期償債才能,該指標值越大,反映公司的短期償債才能越強；6、試說明 SWOT 分析法的原理及應用；只供學習溝通用此文檔來源于網(wǎng)絡,如有侵權(quán)請聯(lián)系網(wǎng)站刪除 SWOT分析法的原理就是在對企業(yè)的外部財務環(huán)境和內(nèi)部財務條件進行調(diào)查的基礎上,對有關因素進行歸納分析,評判企業(yè)外部的財務機會與威逼、企業(yè)內(nèi)部的財務優(yōu)勢與劣勢,并將它們兩兩組合為四種適于接受不同綜合財務戰(zhàn)略選擇的象限,供參考方案；從而為財務戰(zhàn)略的選擇提SWOT分析主要應用在幫忙企業(yè)精確找到與企業(yè)的

22、內(nèi)部資源和外部環(huán)境相匹配的企業(yè)財務戰(zhàn)略乃至企業(yè)總體戰(zhàn)略方面；運用SWOT分析法,可以接受SWOT分析圖和 SWOT分析表來進行,從而為企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇供應依據(jù)；7、試分別說明優(yōu)先股與債券和股票的區(qū)分與聯(lián)系；優(yōu)先股是相對于一般股而言的；主要指在利潤分紅及剩余財產(chǎn)支配的權(quán)益方面,優(yōu)先于一般股； 優(yōu)先股與傳統(tǒng)股票差別,第一優(yōu)先股是相對于一般股而言的,優(yōu)先股的股東權(quán)益較小,一般沒有選舉與被選舉權(quán),其次,優(yōu)先股的索賠權(quán)要優(yōu)于一般股,再者優(yōu)先股的股息收入是確定不變得,一般不能參與股息紅利支配；債券是國家政府、金融機構(gòu)、企業(yè)等機構(gòu)直接向社會借債籌措資金時,向投資者發(fā)行,并且承諾按規(guī)定利率支付利息并按商定條

23、件償仍本金的債權(quán)債務憑證；債券與股票作為有價證券的兩種主要形式,具有許多相同之處；第一,兩者同處于證券市場并構(gòu)成其兩大支柱；兩者的交易、發(fā)行都離不開證券市場；其次,兩者都是籌措資本的手段,都是獲得確定酬勞的投資工具；再次,兩者都具有流淌性和風險性；最終,作為有價證券,都可以抵押、繼承和轉(zhuǎn)讓；但是,債券到底不同于股票,它們之間存在著明顯的區(qū)分：第一,從性質(zhì)看,股票是一種全部權(quán)憑證,說明投資者擁有公司的一部分產(chǎn)權(quán),在法律上享有企業(yè)經(jīng)營治理權(quán)、股息支配權(quán)、 剩余財產(chǎn)清償權(quán)等；債券是一種債權(quán)憑證,表達投資者與公司之間的債權(quán)債務關系,其持有人只有債務請求權(quán)和利息支配權(quán),沒有經(jīng)營治理權(quán)；產(chǎn)權(quán)與債權(quán)的區(qū)分是

24、股票與債券最根本的區(qū)分；其次, 投資收益的來源和支配次序不同；股票持有者從企業(yè)的稅后盈利中共享股息和紅利；而債券持有者就從稅前利潤中取得固定的利息收益；從酬勞支配的先后次序來看,公司的盈利必需先支配給債券持有人,其次為優(yōu)先股股東,最終是一般股股東；第三, 所籌資金性質(zhì)不同；股票是股份公司為籌集自有資本的需要而發(fā)行的,所得資金列入公司資本項目； 債券就是為追加資金目的而發(fā)行的,所籌措的資金列入企業(yè)負債項目；第四,本金的收回方法不同,股票不能退股, 只能轉(zhuǎn)讓； 債券持有人可以在商定日期收回本金并取得利息；第五, 投資風險的大小不同；股票的股利隨企業(yè)盈利的增減而上下波動,股東的收益不穩(wěn)固, 投資風險

25、大； 債券的利息是固定的,債權(quán)人享有的收益權(quán)是無條件的,基本上不受發(fā)行者經(jīng)營狀況影響；即使企業(yè)虧損或破產(chǎn),第一也要保證支付債券利息、償仍本金,然后再支付股息；因此,債券風險小于股票；8、試分析債券發(fā)行價格的準備因素；公司債券發(fā)行價格的高低主要取決于下述四項因素：A債券面額：債券的票面金額是準備債券發(fā)行價格的最基本因素,債券發(fā)行價格的高低從根本上取決于債券面額的大??；一般而言,債券面額越大,發(fā)行價格越高,但是假如不考慮利息因素, 債券面額是債券到期價值,即債券的將來價值,而不是債券的現(xiàn)在價值即發(fā)行價格B票面利率：債券的票面利率是債券的名義利率,通常在發(fā)行債券之前即已確定并注明于債券票面上；一般而

26、言,債券的票面利率越高發(fā)行價格越高,反之發(fā)行價格越低；C市場利率：債券發(fā)行時的市場利率是衡量債券票面利率高低的參照系兩者往往不一致,因此共同影響債券的發(fā)行價格；一般來說, 債券的市場利率越高,債券的發(fā)行價格越低；反之越高；D債券期限：同銀行借款一樣,債券的期限越長債權(quán)人的風險越大,要求的利息酬勞越高,債券的發(fā)行價格就可能較低；反之,可能較高；只供學習溝通用此文檔來源于網(wǎng)絡,如有侵權(quán)請聯(lián)系網(wǎng)站刪除9、試說明融資租賃籌資的優(yōu)缺點；融資租賃的優(yōu)點：1. 從出租人角度看,融資租賃的優(yōu)點有：1 以租促銷,擴大產(chǎn)品銷路和市場占有率；2 保證款項的準時回收,便與資金預算編,簡化財務核算程序；3 簡化產(chǎn)品銷售

27、環(huán)節(jié),加速生產(chǎn)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)；4 更側(cè)重項目的將來收益；5 降低直接投資風險；2從承租人角度看,融資租賃的優(yōu)點有：1 簡便時效性強；2 到期仍本負擔較輕；3 能削減設備剔除風險；4 租賃期滿后,承租人可按象征性價格購買租賃設備,作為承租人自己的財產(chǎn)；5 加速折舊,享受國家的稅收優(yōu)惠政策,具有節(jié)稅功能；融資租賃的缺點：如資金成本較高；不能享有設備殘值；固定的租金支付構(gòu)成確定的負擔；相對于銀行信貸而言,風險因素較多,風險貫穿于整個業(yè)務活動之中；10、稅負與折舊對投資決策有何影響？1固定資產(chǎn)投資中需要考慮的稅負（1）流轉(zhuǎn)稅包括：營業(yè)稅和增值稅應納營業(yè)稅 = 應納營業(yè)稅 =不動產(chǎn)變價收入 營業(yè)稅稅率 應

28、納增值稅 = 應納增值稅 =不定資產(chǎn)變價收入4% （2）所得稅 應納所得稅 = 固定資產(chǎn)變價收入- 折余價值應納所得稅 =（固定資產(chǎn)變價收 入- 折余價值 - 所納 流轉(zhuǎn)稅）流轉(zhuǎn)稅） 所得稅稅率 4 2. 稅負對現(xiàn)金流量的影響 折舊對投資決策的影響實際上是由所得稅引起的；折舊對投資決策的影響實際上是由所得稅引起的；（1）稅后成本與稅后收入 （2）折舊的抵稅作用（ 3）稅后的現(xiàn)金流量；11、企業(yè)持有現(xiàn)金的動機何在？持有現(xiàn)金的動機是出于三種需求：交易性需求、 預防性需求和投機性需求；交易性需求 是為了保護日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金額；預防性需求是為應對突發(fā)大事而持 有的現(xiàn)金；投機性需求是

29、為了抓住突然顯現(xiàn)的獲利機會而持有的現(xiàn)金；12、企業(yè)稅后利潤的支配程序如何？1. 可供支配的利潤,第一要按以下次序支配：1 提取法定盈余公積；2 提取法定公益金；2. 剩下的為可供投資者支配的利潤,按以下次序支配：1 應對優(yōu)先股股利,是指企業(yè)依據(jù)利潤支配方案支配給優(yōu)先股股東的現(xiàn)金股利；2 提取任意盈余公積,是指企業(yè)按規(guī)定提取的任意盈余公積；3 應對一般股股利,是指企業(yè)依據(jù)利潤支配方案支配給一般股股東的現(xiàn)金股利；企業(yè)支配給投資者的利潤,也在本項目核算；四、 運算題1、 某公司需要添置一臺設備,只供學習溝通用買價為 90000 元,可用 8 年,假如租用, 年租金為 15000此文檔來源于網(wǎng)絡,如有

30、侵權(quán)請聯(lián)系網(wǎng)站刪除元,假設企業(yè)的資金成本為 8% ；要求：試準備企業(yè)應當購買仍是租用該設備？答：買的凈現(xiàn)值 =9000,租的凈現(xiàn)值 =1500+1500* （p/a,8%,7=9309.6, 應當購買設備2、 某企業(yè)方案用銀行貸款投資興建一個工程項目,假設總投資 5000 萬元,銀行貸款利率為 9% ,該項目當年建成投產(chǎn)；問： 1）依據(jù)銀行要求每年末等額歸仍貸款,仍款期為8 年,每年應歸仍多少？2）假如項目建成后每年的凈利潤為 1000 萬元,假如全部用于仍款,需多少年？答： 1）5000/8+5000*9%/8=625+56.25=681.25 萬元；2）5000* （1+n*9%=1000

31、*n 求解得 N等于 9.09 年,也是在十年內(nèi)仍清；3、 某品牌汽車目前的市場售價為 25 萬元,現(xiàn)企業(yè)退出兩種促銷方案：A 方案：消費者在購車是付現(xiàn) 10 萬元,余款 2 年后一次性付清；B 方案：消費者在購車時一次性付清全部款項可獲得 3% 的商業(yè)折扣；假設利率為 10% ,消費者應選擇何種購車方案？答：第一種方案的現(xiàn)值 =10+15/1+10% ）*1+10%）=22.40 萬元其次種方案的現(xiàn)值 =25*（1-3%）=24.25 萬元對消費者來說要選擇現(xiàn)值低的第一種方案4、 假設：某公司當年的銷售收入 1200 萬元,其中：賒銷收入 9371 萬元,該公司當年初應收賬款為 643 萬元

32、,年末為 683 萬元；問： 1）該公司應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)各為多少？2）假如期望周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短3 天,其年末應收賬款余額應為多少？答： 1）應收賬款周轉(zhuǎn)率 =（賒銷凈額 / 應收賬款平均余額）=9371/643+683/2=15 次周轉(zhuǎn)天數(shù) =360 天 / 應收賬款周轉(zhuǎn)率 =24 天2）縮短 3 天為 21 天,那么應收賬款周轉(zhuǎn)率 =360/21=17.14 年末應收賬款 =9371/17.14*2-643=448.56 萬元5、某企業(yè)年初：存貨余額為 145 萬元,應收賬款余額為 125 萬元,年末：流淌比率為3,速動比率為 1.5,存貨周轉(zhuǎn)率為 4 次,年末流淌資產(chǎn)余額為 270

33、元；要求： 1）運算該公司年末流淌負債余額；2）運算該公司年末存貨余額和全年平均月；3）運算該公司當年的銷售成本；4）假設當年該公司賒銷凈額為960 萬元,應收賬款以外的其他速動資產(chǎn)忽視不計,運算該公司應收賬款的平均收賬期；答： 1）年末流淌比率為 3,年末流淌資產(chǎn)余額為 270,流淌負債年末余額 =270/3=90 2）年末速動比率為 1.5, 流淌負債年末余額 =90,年末速動資產(chǎn) =90*1.5=135 ,公司流淌資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成,所以存貨年末余額 =270-135=135 ,年平均余額 =（145+135）/2=140 3）存貨周轉(zhuǎn)率為4 次,存貨年平均余額為140,本年銷售成

34、本=4*140=560 只供學習溝通用此文檔來源于網(wǎng)絡,如有侵權(quán)請聯(lián)系網(wǎng)站刪除4）應收賬款以外的其他速動資產(chǎn)忽視不計,所以年末應收賬款 =速動資產(chǎn) =135,年應收賬款平 均 額 = （ 125+135 ） /2=130 , 應 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) =960/130=7.384, 平 均 收 賬 期=360/7.384=48.75 天6、某公司 2022 年賒銷收入凈額為 2022 萬元,銷售成本為 1600 萬元,年初、年末應收賬款余額分別為：200 萬元和 400 萬元,年初、年末存貨余額分別為：200 萬元和 600 萬元,年初速動比例為：1.2,年末現(xiàn)金比例為 0.7.假設該企

35、業(yè)流淌資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成,速動資產(chǎn)由應收賬款和現(xiàn)金構(gòu)成,一年按 360 天機算；要求： 1）運算 2022 年應收賬款平均收賬期；2）運算 2022 年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)；3）運算 2022 年年末流淌負債和速動資產(chǎn)余額；4）運算 2022 年年末流淌比率；答： 1）應收賬款平均收賬期=360 （ 200400） 2 2022=54（天） 2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360 （ 200600） 2 1600=90（天） 3）年末速動資產(chǎn)年末流淌負債 =1.2 （年末速動資產(chǎn)-400 ）年末流淌負債 =0.7 解：年末流淌負債 =800（萬元）年末速動資產(chǎn) =960（萬元）（ 4）流淌比率 =（960

36、600） 800=1.95 7、某公司發(fā)行面額為 1000 元、票面利率為 8% ,期限為 5 年的債券, 每年末付息一次,假設市場利率分別為 6% 、 8% 和 10% 的情形下,運算其發(fā)行價；答：每年息票 =1000*8%=80 元利率 6%發(fā)行價格 =80*4.212+1000*0.747=1084.29 元利率 8%發(fā)行價格 =80*3.993+1000*0.681=1000.44 元利率 10%發(fā)行價格 =80*3.791+1000*0.621=9284.28 元8、某公司于 1012 年初接受融資租賃方式租入一臺設備,該設備的市場價格為 20 萬元,租期為 5 年,協(xié)議規(guī)定租賃期滿

37、設備歸承租方全部,租賃期間的折現(xiàn)率為 10% ,以后付年金方式支付租金；要求： 1）運算每年應對租金額；2）編制租金方案表；日期支付租金應計租金本金削減應仍本金2022 年 1 月 1 日2022 年 12 月 31 日2022 年 12 月 31 日2022 年 12 月 31 日2022 年 12 月 31 日2022 年 12 月 31 日合計只供學習溝通用此文檔來源于網(wǎng)絡,如有侵權(quán)請聯(lián)系網(wǎng)站刪除答：依據(jù)等額年金法,租金的運算公式APVA n,i n,就每年年末應對租金額為：PVIFAA2010%,5205.2757萬元PVIFA3.7912）編制租金方案表；日 期 支付租金 應計租金

38、本金削減 應仍本金2022 年 1 月 1 日202200 2022 年 12 月 31 日 52757 20220 32757 167243 2022 年 12 月 31 日 52757 16724 36033 131210 2022 年 12 月 31 日 52757 13121 39636 91574 2022 年 12 月 31 日 52757 9157 43600 47975 2022 年 12 月 31 日 52757 4797 47960 15 合計 263785 63800 199985 438018 9、ABC 公司現(xiàn)有長期資本 1 億元,其中：長期借款 2022 萬元,長期

39、債券 3500 萬元,優(yōu)先股 1000 萬元,一般股 3000 萬元,留存利潤 500 萬元,各種長期資本成本率分別為 4% ,6% 、10% 、 14% 和 13% ,試運算該公司的綜合資金成本；答： 2022/10000*4%+3500/10000*6%+1000/10000*10%+ 3000/10000*14%+500/10000*13% =8.75% 10、XYZ 公司的產(chǎn)品銷售量為40000 件,產(chǎn)品售價為1000 元,產(chǎn)品單位變動成本為600元,固定成本為800 萬元,試運算該公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)；答： DOL=（S-C）/S-C-F= （40000000-24000000 ）/4

40、0000000-24000000-8000000=2 在此例中營業(yè)杠桿系數(shù)為 2 的意義在于： 當公司銷售增長 1 倍時,息稅前利潤將增長 2 倍；反之,當公司銷售下降 1 倍時,息稅前利潤將下降 2 倍；11、某公司年度銷售凈額為 28000 萬元,息稅前利潤為 8000 萬元,固定成本為 3200 元,變動成本率為 60% ,資本總額 20220 萬元,其中債務資本比率為 40% ,平均年利率 8% ；要求：分別運算該公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和綜合杠桿系數(shù)；答：經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL） 1（ FC/EBIT） 1（ 32008000） 1.4 財務杠桿系數(shù)（DFL） EBIT（ EB

41、ITI ） 8000（ 80002022040 8） 1.09 綜合杠桿系數(shù)（DCL） DOLDFL1.4 1.09 1.526 12、七奇公司初創(chuàng)期預備籌集長期資本 關資料如下表：5000 萬元,現(xiàn)有甲、乙兩種備選籌資方案,有籌資方式籌資方案甲籌資方案乙只供學習溝通用此文檔來源于網(wǎng)絡,如有侵權(quán)請聯(lián)系網(wǎng)站刪除長期借款籌資額（萬元）個別資本成本率（%） 籌資額 （萬元）個別資本成本率 （ %）800 7.0 1100 7.5 公司債券1200 8.5 400 8.0 一般股3000 14.0 3500 14.0 合計5000 5000 要求：分別測算甲、乙兩種籌資方案的綜合資本成本率,并據(jù)此比較

42、選擇籌資方案；答：方案甲 :7%*0.16+8.5%*0.24+14%*0.6=11.56% 方案乙 :7.5%*0.22+8%*0.08+14%*0.7=12.09% 甲的綜合資本成本率低 , 應選甲 . 13、某公司目前長期資本總額為 10000 萬元,其中,一般股 6000 萬元（ 240 萬股）,長期債務 4000 萬元,利率 10%,假設公司所得稅稅率為 25%,依據(jù)生產(chǎn)進展需要需增資 2022萬元,現(xiàn)有兩種籌資方案可供選擇,（1）發(fā)行公司債券,票面利率 12%；（ 2）增發(fā)一般股80 萬股；估量當年息稅前利潤為 2022 萬元；要求：（ 1）運算兩種籌資方案下無差別點的息稅前利潤和

43、無差別點的一般股每股收益；（2）運算兩種籌資方案下當年一般股每股收益,并據(jù)此作出選擇；答：（ 1）設兩個方案下的無差別點利潤為：EBIT-I1*1-T/N1=EBIT-I2*1-T/N2 其中： I1 NI表示在債務追加后的利息和股本數(shù) I2 N2 表示用發(fā)行新股后的利息和股本數(shù)I1=4000*10%+2022*12%=640 N1=N=240 I2=I=4000*10%=400 N2=240+80=320 代入等式：（ EBIT-640 ）*1-25%/240=EBIT-4001-25%/320 EBIT=1360 EPS=EPS=EBIT-I*1-T/N=（EBIT-640 ） *1-25

44、%/240=2.25 （2）發(fā)行債券下公司的每股收益為：（2022-640 ）* （1-25%）/240=4.28元/ 股發(fā)行一般股下公司的每股收益為：（ 2022-400 ）* （1-25%）/320=3.75 元 / 股由于發(fā)行債券下公司的每股收益較高,因此應選擇發(fā)行債券為追加投資方案；14 某公司現(xiàn)有兩個投資項目可供選擇,其各年的估量現(xiàn)金流量如下表所示：年次（ t ）項目 A 項目 B 0 -7500 -5000 1 4000 2500 只供學習溝通用此文檔來源于網(wǎng)絡,如有侵權(quán)請聯(lián)系網(wǎng)站刪除2 3500 1200 3 1500 3000 要求：（ 1）假如公司要求在兩年內(nèi)收回投資,應選擇

45、哪個項目？（2）假如依據(jù)凈現(xiàn)值進行決策,應選擇哪個項目？（假設折現(xiàn)率為 15%）答：（1）項目 A靜態(tài)回收期 =2 年,項目 B 靜態(tài)回收期 =2+（5000-2500-1200 ）/3000=2.4333年；因此公司如要求在兩年內(nèi)收回投資,應選擇項目 A；（2）NPVA=-7500+4000/1+15%+3500/1+15% 2+1500/1+15% 3=-388.9619 NPVB=-5000+2500/1+15%+1200/1+15% 2+3000/1+15% 3=53.8341 NPV A, 應選擇項目 B；14、某公司預備投資一種新產(chǎn)品項目,該項目的收益期為 5 年,需固定資產(chǎn)投資

46、750萬元,接受直線法折舊、折舊年限為 5 年,估量凈殘值為 50 萬元,估量該項目每年固定成本為 300 萬元, 產(chǎn)品單價 250 元時, 年銷售量為 30000 件,項目開頭時需墊支流淌資金 250元,假設資本成本率為 10%,企業(yè)所得稅稅率為 25%；要求：（ 1）運算項目營業(yè)凈現(xiàn)金流量；（2）運算項目凈現(xiàn)值；（3）運算項目的內(nèi)含酬勞率；答（1）固定資產(chǎn)每年折舊額 =（ 750-50 ）/5=140 營業(yè)凈現(xiàn)金流量 =250*30000/10000* （1-25%）-300* （1-25%）+140*25%=372.5 萬元 （2）項目凈現(xiàn)值 =-250-750+372.5*（P/A,1

47、0%,5 ）+50+250*P/F,10%,5 =-1000+372.5*3.7908+50+250*P/F,10%,5 =598.3494 （3）當 r=28%,NPV=-1000+372.5* （P/A,28%,5 ）+50+250*P/F,28%,5=30.4815 當 r=32%,NPV=-51.5527 接受內(nèi)插法,項目內(nèi)涵酬勞率 =29.49%；15. 某公司現(xiàn)有兩個投資項目可供選擇,A 項目需 160 萬元初始投資, 每年產(chǎn)生 80 萬元的現(xiàn)金流量,項目收益期為 3 年, 3 年后無殘值； B 項目需 210 萬元初始投資,每年產(chǎn)生 64 萬元的現(xiàn)金流量,項目收益期為 6 年,

48、6 年后無殘值 . 該公司的資本成本率為 15%；問：該公司應選擇哪個項目？答： NPVA=-160+80* （P/A,15%,3 ）=22.6580 只供學習溝通用此文檔來源于網(wǎng)絡,如有侵權(quán)請聯(lián)系網(wǎng)站刪除NPVB=-210+64*P/A,15%,6=-210+64*3.784=32.176 NPV A 因此公司應選擇項目 B；15、某公司考慮用一種新設備替代舊設備,舊設備原始價值 40 萬元,已經(jīng)使用 5 年,估量仍可以使用 5 年,已提折舊 20 萬元, 假定設備使用期滿無殘值,假如現(xiàn)在出售可得 10萬元,使用該設備每年可獲得 50 萬元的收入,每年的付現(xiàn)成本為 30 萬元；新設備的購置價

49、格為 60 萬元,估量可以使用 5 年,期滿有殘值 10 萬元,使用新設備每年可獲得 80 萬元的收入,每年的付現(xiàn)成本為 40 萬元；假設該公司的資本成本率為 10%,所得稅稅率為 25%,處置固定資產(chǎn)的營業(yè)稅稅率為5%,試幫忙該公司作出固定資產(chǎn)更新以否的決策；答：使用舊設備的年折舊 =（40-20 ）/5=4 萬元現(xiàn)金凈流量 =（50-30-4 ）* （1-25%）+4=16 萬元使用新設備的年折舊 =（60-10 ）/5=10 萬元現(xiàn)金凈流量 =（80-40-10 ） *（1-25%）+10=32.5 萬元兩種方案差量的凈現(xiàn)值 =（-60+10 ）-0 ）+（32.5-16 ）*（P/A,

50、10%,5）+（ 10-0 ）*（P/F ,10%,5）=-50+16.5/10%* （1- （1+10%-5 ）+1/ （ 1+10%）5）=18.8 萬元由于兩種方案差量的凈現(xiàn)值 0,所以應購買新設備16、某企業(yè)全年需要現(xiàn)金估量為 600 萬元,現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次 1000 元,有價證券的利息率為 10%,就正確現(xiàn)金流量余額為多少？答：正確現(xiàn)金流量 = （ 2*6000000*1000 ）/10% = 346410 17、某公司按“2/30 ,n/60 ” 的信用條件購入 30 萬元原材料,請運算該公司商業(yè)信用資本成本率？答：商業(yè)信用資本成本率 =CD/1-CD*360/N*100% = 2%/1-2% * 360/60-30 *100% =24.49% 19、某企業(yè)依據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營的需要,預備對固定資產(chǎn)項目一次性投資 100 萬元,該固定資產(chǎn)可以使用 6 年,按直線法折舊,期末有殘值 10 萬元,當年建設當年投產(chǎn),投產(chǎn)后可為企業(yè)在各年制造的凈利潤如下表：年份1 2 3 4 5 6 凈利（萬元）20 25 35 30 2