財務(wù)管理學(xué)作來及練習(xí)答案

1、 財務(wù)管理學(xué)作業(yè)第一次如果某人打算在五年后獲得本利和100000元，假定有一個投資項目，投資報酬率為10%，他現(xiàn)在應(yīng)投資多少錢？(復(fù)利的終值)答：FVn=PPV(1+ii)n=PV*FFVIFi,n PPV= FVn/(1+i)n=1000000/(1+10%)55=1000000/1.611=662100企業(yè)需要設(shè)備一一臺，買價為為360000萬元，可使使用10年；如租用則每每年付年末付付租金40000元，除此此之外買和租租的其他情況況一樣，假定定利率為100%，試分析析采用哪種方方式更好。某設(shè)備安裝施工工期為3年，從從第4年起投投產(chǎn)，投產(chǎn)后后每年可增加加收益10萬萬元，若按110%的報酬酬

2、率計算，投投資后10年年的總收益的的現(xiàn)值是多少少？4、你現(xiàn)年300歲，正在考考慮全職的MMBA學(xué)習(xí)。兩兩年內(nèi)每年的的學(xué)費和其他他直接費用為為8萬元。另另外，你還需需要放棄一個個年薪為100萬元的工作作。假定學(xué)費費和工資均在在年末支付。作作為獲取MBBA學(xué)位的結(jié)結(jié)果，預(yù)計你你畢業(yè)后的收收入每年增加加多少（不考考慮通貨膨脹脹因素）這里里實際年利率率為3%并忽忽略稅收。同同時假定收入入在你完成學(xué)學(xué)業(yè)時（畢業(yè)業(yè)當年的年底底）以不變的的實際數(shù)量增增加，且持續(xù)續(xù)到你55歲歲。你是否進進行這項人力力資本的投資資。5、假設(shè)你購買買了一套價值值為62.55萬元的房子子，首付比例例為20%，余余下款項按年年利率6

3、%以以房屋作抵押押向銀行貸款款，并在今后后的五年內(nèi)連連本帶利分期期償還。通過過計算請?zhí)盍辛邢卤恚?注注：四舍五入入取小數(shù)點后后兩位，最后后一年結(jié)清利利息和本金) 5年期6%的分期償付付時間表 單位：元年度初始余額總付款額支付的利息支付的本金剩余款項 15000002 3 4 5 0.00總額5000006、假定甲公司司打算生產(chǎn)一一種產(chǎn)品，根根據(jù)市場預(yù)測測可能獲得年年度報酬率及及相應(yīng)的概率率如下表：市場狀況 預(yù)計年報酬率（X市場狀況 預(yù)計年報酬率（Xi） 報酬繁榮 50% 0.3一般 20% 0.5繁榮 50% 0.3一般 20% 0.5衰退 -15% 0.2 假定甲公司風險險報酬系數(shù)為為9%，

4、目前前銀行存款利利率為6%。甲甲公司采用新新產(chǎn)品的投資資報酬率為多多少？第二次作業(yè)某企業(yè)年銷售額額為200萬萬元，息稅前前利潤為600萬元，固定定成本為400萬元，變動動成本率為550%，全部部資本總額2200萬元，負負債比例400%，負債利利率為12%。分別計算算該企業(yè)的營營業(yè)杠桿系數(shù)數(shù)、財務(wù)杠桿桿系數(shù)和復(fù)合合杠桿系數(shù)，并并利用計算結(jié)結(jié)果說明其含含義。2、假設(shè)公司決決定進行一項項資本擴張計計劃，它涉及及到將現(xiàn)有的的資本7500萬元，增加加到100萬萬，目前公司司的債務(wù)資本本為100萬萬元（債務(wù)利利率為8%），權(quán)權(quán)益資本為6650萬元，公公司目前有220萬普通股股流通在外，公公司有兩種資資本擴

5、張計劃劃： A全部部發(fā)行普通股股：增發(fā)100萬股，發(fā)行行價格25元元。 B全部部籌措長期債債務(wù)：債務(wù)利利率仍為8%，債務(wù)利息息20萬元。企業(yè)的所得稅稅稅率為33%。分析：1、利用用EPS-EEBIT方法法確定公司的的無差別點EEBIT 如果預(yù)計公司利利潤為80萬萬元，公司應(yīng)應(yīng)采用哪種資資本結(jié)構(gòu)，此此時A、B方方案的財務(wù)杠杠桿系數(shù)是多多少？3、一個人持有有B公司的股股票，他的投投資最低報酬酬率為15，預(yù)期B公公司未來3年年股利將高速速增長，增長長率為18，在此后轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)為正常增長長，增長率為為10。公公司最近支付付股利是2元元。計算該公公司股票的價價值。第三次作業(yè)1、某公司有一一投資項目，需需投資1

6、000000元，其其中900000元用于購購買設(shè)備，110000元元用于流動資資產(chǎn)的追加。預(yù)預(yù)計該項目可可使企業(yè)銷售售凈收入（銷銷售收入減付付現(xiàn)成本）第第一年增加550000元元；第二年增增加400000元；第三三年增加300000元，第第三年末項目目結(jié)束，收回回流動資產(chǎn)110000元元。所得稅率率為40，企業(yè)業(yè)要求的最低低報酬率為110。采用用直線法計提提折舊，無殘殘值。要求：1計算每每年的營業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金流量2、計算凈現(xiàn)值值并決策是否否進行投資 3、計算投資回回收期解答：1、計算算每年的營業(yè)業(yè)現(xiàn)金流量（1） 每年的的折舊額=990000/3=300000 (2) 每年年現(xiàn)金流量：第一年：5000

7、00（1-400%）+ 33000040%=442000第二年：400000（1-400%）+ 33000040%=336000第三年：300000（1-400%）+ 33000040%=3300002、 該項目初初始投資額為為1000000元；終結(jié)結(jié)現(xiàn)金流量為為100000元所以：凈現(xiàn)值=420000PVIF110%，1 +360000PVIF110%，2 +300000PVIF110%，3 -1000000=4220000.9099+3600000.8266+(300000+100000)0.751-1000000=979954-1000000=-20455（元）由于凈現(xiàn)值小于于零故不應(yīng)進

8、進行投資3、投資回收期期=2+（990000-420000-360000）/300000=22.4 年2、某公司兩年年前購置一臺臺設(shè)備，原值值720000元，估計仍仍可使用100年，期末無無殘值。最近近企業(yè)正在考考慮用一種新新設(shè)備取代原原設(shè)備。新設(shè)設(shè)備售價1000000元元，使用期限限10年，期末末殘值100000元。若若購入新設(shè)備備，可使企業(yè)業(yè)每年的營業(yè)業(yè)現(xiàn)金流量由由目前的500000元增增加到650000元。目目前企業(yè)舊設(shè)設(shè)備的賬面價價值為620000元，如如現(xiàn)在銷售可可得價款400000元。假假設(shè)公司資本本成本為100%，所的稅稅率為40%。要求：利用凈現(xiàn)現(xiàn)值對該投資資方案進行決決策，是

9、繼續(xù)續(xù)使用舊設(shè)備備還是售舊買買新。 解：新舊設(shè)備初初始投資額之之差=1000000-440000-（620000-400000）40%=511200（元元） 新舊設(shè)備終結(jié)現(xiàn)現(xiàn)金流之差110000元元 (殘值)新舊營業(yè)現(xiàn)金流流量之差=665000-500000=150000凈現(xiàn)值之差=115000PVIFAA10%，110 + 110000PVIF110%，100 -512200 =921755+38600-512000=448835（元） 凈現(xiàn)值大于于零故可以進進行投資3、某企業(yè)20000年主營營業(yè)務(wù)收入為為為1000000，凈利利潤率為166%，毛利率率為40%周周轉(zhuǎn)率為5次次，期初存貨貨余

10、額為100000元；期初應(yīng)收賬賬款余額122000元，期期末應(yīng)收賬款款余額為80000元，速速動比例為11.6，流動動比例為2.16，流動動資產(chǎn)占資產(chǎn)產(chǎn)總額的277，負債比比例為37.5，該公公司只發(fā)行普普通股一種，流流通在外的股股數(shù)為50000股，每股股市價25元元，該公司期期末無待攤費費用，要求計計算下列指標標：（1）應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率 （22）資產(chǎn)凈利利率 （3）股東東權(quán)益報酬率率（4）每股盈余余 （5）市市盈率解：首先計算：凈利潤=主主營營業(yè)收入入凈利潤率=100000016%=116000（元元） 主主營業(yè)務(wù)成本本=主營業(yè)務(wù)務(wù)收入（1-毛利利率）=100000060%=660000（元

11、元）計算應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率率=主營業(yè)務(wù)務(wù)收入/（期期初應(yīng)收賬款款+期末應(yīng)收收賬款）2=10次次計算資產(chǎn)凈利率率：首先計算期末存存貨進而計算算流動資產(chǎn)：存貨周轉(zhuǎn)率=主主營業(yè)務(wù)成本本/平均存貨貨 因此：5=600000/（110000+期末存貨）2 求得：期末存貨=14000（元）由于：2.166=流動資產(chǎn)產(chǎn)/流動負債債 1.6=（流流動資產(chǎn)-114000）/流動負債由上述兩式得：期末流動資資產(chǎn)為540000（元）資產(chǎn)總額=544000/227%=2000000（元元）資產(chǎn)凈率=166000/22000000=8%計算股東權(quán)益報報酬率：股東權(quán)益總額=2000000-200000037

12、.5%=1250000(元)股東權(quán)益報酬率率=160000/1255000=112.8%(4) 每股盈盈余（利潤）=160000/50000=3.2（5）市盈率=25/3.2=7.88財務(wù)管理學(xué)練習(xí)習(xí)任課教師：徐穎穎 附練習(xí)題： 一、填空空：1、根據(jù)某公司司期末會計報報表得到如下下數(shù)據(jù)：流動動負債40萬萬元，流動比比率2.5，速速動比率為11.3，主營營業(yè)務(wù)成本880萬元，又又知年初存貨貨為32萬元元，則本年存存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)為（ 22 ）。 2、某項永永久性獎學(xué)金金，每年計劃劃頒發(fā)500000元獎金金。若年復(fù)利利率為8，該該項獎學(xué)金的的本金應(yīng)為（ 6255000 ）元元。3、某企業(yè)銷售售收入為

13、8萬萬元，固定成成本為2萬元元，變動成本本率為50，則該企業(yè)業(yè)的營業(yè)杠桿桿系數(shù)為（ 2 ）。4、當營業(yè)杠桿桿系數(shù)為1.3，聯(lián)合杠杠桿系數(shù)為11.56時，財財務(wù)杠桿系數(shù)數(shù)為（ 1.2 ）。5、某企業(yè)去年年的營業(yè)凈利利率為4.888,資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率為2.88；今年年的營業(yè)凈利利率為5.773，資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率為2.17。若兩兩年的資產(chǎn)負負債率相同，今今年的股東權(quán)權(quán)益報酬率與與去年相比變變化趨勢為（ 下降 ）。6、資金成本是是企業(yè)籌集資資金所付出的的代價包括（ 用資資費用 ）和（ 籌資費用 ）。 7、影響債債券發(fā)行價格格的因素主要要有四個，即即（ 債券面面額 ）、票票面利率、市市場利率和（ 債券期限 ）。

14、 8、資本結(jié)結(jié)構(gòu)是企業(yè)資資本總額中各各種資本來源源的比例構(gòu)成成，最基本的的資本結(jié)構(gòu)是是（ 債務(wù)資資本、權(quán)益資資本 ）比例。9、關(guān)于企業(yè)財財務(wù)管理的目目標比較科學(xué)學(xué)的觀點概括括為（ 股東利潤最最大化 ）10、某項永久久性獎金，每每年計劃頒發(fā)發(fā)600000元，若年復(fù)復(fù)利率為8%，該項獎金金的本金為（ 7500000 ）元。11、影響債券券發(fā)行價格的的因素主要有有四個，即票票面利率、（ 市場利率 ）、債券券面值和（ 債券期期限 ）。 12、為了了減少股東投投資的財務(wù)風風險，當投資資報酬率下降降時，可以（ 減少 ）負債債比率。13、企業(yè)的資資產(chǎn)負債率為為0.7，則則權(quán)益乘數(shù)為為（ 3.333 ）14、

15、當財務(wù)杠杠桿系數(shù)為22.4，聯(lián)合合杠桿系數(shù)為為4.32時時，營業(yè)杠桿桿系數(shù)為（ 1.8 ）。15、某企業(yè)稅稅后利潤為667萬元，所所得稅率為333，利息息費用50萬元，則則該企業(yè)的已已獲利息倍數(shù)數(shù)為（ 3 ）萬元。 16、某公公司原發(fā)行普普通股500000股，擬擬發(fā)放200000股股票票股利。已知知原每股利潤潤為2.8元，發(fā)發(fā)放股票股利利后的每股利利潤將為（ 2 ）元元。 17、證券券組合的目的的是（ 分散散可分散風險險 ）。18、企業(yè)持有有短期債務(wù)資資金的比率越越高，則財務(wù)務(wù)風險（ 越越大 ）二、單項選擇題題 1、下列哪哪一項是貨幣幣時間價值中中求現(xiàn)值的具具體表現(xiàn) A.債券的發(fā)行行價格B.單

16、利的的本利和 C.債債券的資金成成本D.股票的的資金成本 【 A 】 2、現(xiàn)金作作為一種資產(chǎn)產(chǎn)，表現(xiàn)為 A.流動性強，盈盈利性差 B.流動性差，贏贏利性強C、流動性強，盈盈利性也強D.流動性性差，盈利性性也差 【 A 】 3、固定資資產(chǎn)的折舊期期限越長 A.當期體現(xiàn)的的凈收入越少少 B.固定資資產(chǎn)投資回收收面臨的風險險越大 C.固定資產(chǎn)面面臨的風險越越小 D.以上上都不對【 C 】 4、A產(chǎn)品品銷售收入115000元元，保本點銷銷售收入111000元，則則該產(chǎn)品的息息稅前利潤為為 A.1600元元 B、40000元 C.1400元元 D.9000元【 B 】 5、某公司司發(fā)行債券11000萬元

17、元，票面利率率12，償償還期5年，發(fā)發(fā)行費用為33，所得稅稅率為33，則債券的的資本成本為為 A. 12.337% B. 166.45% C. 8.299% D. 8.04% 【 C 】 6、某公司司全部資本為為120萬元元，負債比率率為40，負負債利率為110，當銷銷售額為1000萬元時稅稅息前利潤為為20萬元，則則該公司的財財務(wù)杠桿系數(shù)數(shù)為 A. 1.225 B. 1.32 CC. 1.443 DD. 1.56 【 B 】 7、較高的的應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率一方面面可能會使企企業(yè)的資產(chǎn)的的流動性增強強，另一方面面也會 A.減少銷售收收入 B.增加加壞賬成本 C.增加機會成成本 DD.減少存貨貨

18、【 AA 】8、下列各項指指標中，不能能用來分析短短期償債能力力的是 A、流動動比率 B、速速動比率 C、資產(chǎn)產(chǎn)負債率 D、權(quán)權(quán)益乘數(shù) 【 CD 】 9、當稅息息前利潤不變變，資金組合合不變的情況況下，在籌資資總額不變時時，增加流動動負債而少長長期資金時，企企業(yè)的收益和和風險 AA、不變B、都增加加C、都減少少D、一個增加，一一個減少 【 B 】 10、影響響股東財富最最大化的兩個個基本因素是是 AA、時間和利利潤B、利潤和和成本C、風險和和報酬D、風險和和貼現(xiàn)率 【 C 】11、股東財富富是由股東擁擁有普通股的的（ B ）來計計算 A、賬面面價值 B、市市場價值 CC、每股利潤潤 D、清算算

19、價值 12、下列列籌資方案中中，資本成本本最低的是（ C ） A、發(fā)發(fā)行股票 B、發(fā)發(fā)行債券 C、長長期借款 D、留留用利潤13、將存貨從從流動資產(chǎn)中中扣除，來計計算速動比率率的原因在于于存貨（ C ） A、價價值變動大 B、質(zhì)質(zhì)量難以保證證 C、變現(xiàn)能力差差 DD、數(shù)量不精精確15、對同一投投資方案，下下列敘述中錯錯誤的是（ C ） A、貼現(xiàn)現(xiàn)率越大，凈凈現(xiàn)值越小 B、貼貼現(xiàn)率與內(nèi)含含報酬率相等等，凈現(xiàn)值為零 C、貼現(xiàn)現(xiàn)率越小，凈凈現(xiàn)值越小 D、貼現(xiàn)現(xiàn)率大于內(nèi)含含報酬率，凈凈現(xiàn)值小于零零16、假定企業(yè)業(yè)營業(yè)杠桿系系數(shù)為2，預(yù)預(yù)計稅息前利利潤增長100，在其他他條件不變的的情況下，銷銷售量增長

20、率率為（ A ） A、55 B、100 C、15% D、22017、下列各項項指標中，反反映資產(chǎn)管理理效率的指標標是（ CC ） A、資產(chǎn)產(chǎn)負債率 B、資產(chǎn)產(chǎn)報酬率 C、總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率 D、銷銷售凈利率18、股東財富富是由股東擁擁有普通股的的（ B ）來衡量的的 A、賬面面價值 B、市市場價值 CC、每股利潤潤 D、清算算價值19、一般情況況下，每股利利潤和每股股股利之間的關(guān)關(guān)系是（ A ） A、前者者大于后者 B、前前者小于后者者 CC、兩者相等等 D、不確定定20、經(jīng)濟訂貨貨批量是指（ D ） A、訂訂貨成本最低低的采購批量量 B、儲儲存成本最低低的采購批量量 C、缺缺貨成本最低低的采購

21、批量量 D、存存貨總成本最最低的采購批批量21、某公司發(fā)發(fā)行普通股6600萬元，預(yù)預(yù)計第一年股股利率14，以后后每年增長22，籌資費費用率為3，該普通通股的資金成成本為（ B ） A、114.43% BB、16.433 C、16 D、1722、下列對折折舊的描述正正確的是（ C ） A、折折舊會增加企企業(yè)的現(xiàn)金流流出 BB、折舊不會會影響企業(yè)的的現(xiàn)金流量 C、折折舊會引起企企業(yè)現(xiàn)金的流流入 DD、折舊不會會影響企業(yè)的的凈收益23、在資產(chǎn)總總額和籌資組組合都保持不不變的情況下下，如果固定定資產(chǎn)增加，流流動資產(chǎn)減少少，則企業(yè)的的風險和收益益（ A ） A、都都增加 B、都都減少 C、變變化的方向相

22、相反 D、不確確定24、某企業(yè)上上一年度稅息息前利潤為440萬元，營營業(yè)杠桿系數(shù)數(shù)為1.5，預(yù)計計下一年銷售售收入將上升升20，下一一年預(yù)計稅息息前利潤為（ C ）萬元。 A、52 B、50 C、48 D、以以上都不對25、企業(yè)增加加速動資產(chǎn)，一一般會（ D ） A、降降低企業(yè)的機機會成本 B、增增加企業(yè)的財財務(wù)風險 C、提提高流動資產(chǎn)產(chǎn)的收益率 D、增加加企業(yè)的機會會成本 26、不會帶來來財務(wù)杠桿效效益的籌資方方式是（ B ）A、長期借款 B、發(fā)行普普通股股票 C、發(fā)行長期債債券 D、融融資租賃27、下列籌資資方案中，資資本成本最高高的是（ A ） A、發(fā)發(fā)行股票 B、發(fā)行債債券 C、長期借

23、借款 D、留用用利潤 C、貼現(xiàn)現(xiàn)率越小，凈凈現(xiàn)值越小 D、貼現(xiàn)現(xiàn)率大于內(nèi)含含報酬率，凈凈現(xiàn)值小于零零28、下列各項項指標中，反反映營運能力力強弱的指標標是（ C ） A、資產(chǎn)產(chǎn)負債率 B、資產(chǎn)產(chǎn)報酬率 C、總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率 D、銷售售凈利率29、標準離差差率是各種可可能的收益率率偏離（ C ）的綜合差差異A、風險報酬率率 BB、實際報酬酬率 C、期望報報酬率 D、概率率30、某企業(yè)全全部資本為1150萬元，自自有資本占555，負債債比率為122，當銷售售額為1000萬元，稅息息前利潤為220萬元，則則財務(wù)杠桿系系數(shù)為（ A ） AA、1.68 B、2.5 C、1.15 D、231、在資產(chǎn)總總額

24、和籌資組組合都保持不不變的情況下下，如果固定定資產(chǎn)增加，流流動資產(chǎn)減少少，則企業(yè)的的風險和收益益（ A ） A、都都增加 B、都都減少 C、變變化的方向相相反 D、不確確定三、多項選擇題題1、財務(wù)管理的的基本內(nèi)容包包括（ AABC ） A、籌籌資管理 B、投投資管理 C、營營運資金管理理 D、利潤及及其分配的管管理 2、以利潤最大大化作為財務(wù)務(wù)管理目標的的缺陷是（ ABBC ） A、沒沒有考慮資金金的時間價值值 B、沒有考考慮風險問題題 C、容容易產(chǎn)生追求求短期利益行行為 DD、沒有考慮慮經(jīng)濟效益3、債券發(fā)行的的價格取決于于（ ABCCD ） A、債債券的面值 BB、債券的票票面利率 C、市市

25、場利率 D、債債券的到期日日 E、證證券市場的供供求狀況4、衡量企業(yè)償償債能力的指指標有（ ABD ） A、流流動比率 B、速速動比率 C、應(yīng)收收賬款周轉(zhuǎn)率率 D、資資產(chǎn)負債率5、具有財務(wù)杠杠桿效應(yīng)的籌籌資方式是（ BC ） A、發(fā)行行股票 B、發(fā)發(fā)行債券 CC、長期借款款 D、留存存收益6、固定資產(chǎn)投投資的特點是是（ ABCDD ）A、單項投資額額大 B、變變現(xiàn)能力差C、投資回收期期長 D、決決策成敗后果果深遠E、周轉(zhuǎn)速度快快7、沒有考慮資資金時間價值值的固定資產(chǎn)產(chǎn)投資決策指指標是（ CD ）A、凈現(xiàn)值 B、獲利指數(shù)數(shù) C、投資回回收期 D、平平均報酬率8、我國股份制制企業(yè)的股利利發(fā)放主要形

26、形式是（ AAC ）A、現(xiàn)金股利 BB、財產(chǎn)股利利 C、股票票股利 D、負債債股利9、下列哪些屬屬于優(yōu)先股的的優(yōu)先權(quán)力（ AB ）A、優(yōu)先獲得股股利 BB、優(yōu)先分配配財產(chǎn)C、優(yōu)先表決權(quán)權(quán) DD、發(fā)行新股股優(yōu)先購買權(quán)權(quán) E、對對公司優(yōu)先控控制權(quán)10、與其他籌籌資方式相比比，銀行借款款籌資的優(yōu)點點包括（ AB ）A、籌資速度快快 BB、借款彈性性大 C、使用限限制條件少 DD、財務(wù)風險險小11、總報酬率率是哪兩項之之和 A、平平均資金報酬酬率B、風險報報酬率 C、通通貨膨脹補貼貼率D、無風險險報酬率 【 BD 】 12、決決定權(quán)益報酬酬率高低的因因素有 A、負負債比率B、資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率 CC、銷售利

27、潤潤率 DD、股利發(fā)放放率 【 ABCC 】 13、發(fā)發(fā)行債券的主主要原因是A、財務(wù)風險低低B、可以利利用財務(wù)杠桿桿作用C、保障股東的的控制權(quán)D、調(diào)整資資本結(jié)構(gòu) 【 BCD 】 14、反反映資產(chǎn)管理理比率的財務(wù)務(wù)指標是A、流動比例 B、流流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率 C、存貨周周轉(zhuǎn)率 D、應(yīng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率E、速動比例 【 BCDD 】 15、長長期借款融資資的特點表現(xiàn)現(xiàn)在A、籌資風險較較高 B、借款款成本較高 CC、限制條件件較多 D、籌資數(shù)量量有限 【 ACDD 】16、金融市場場的構(gòu)成要素素，通常有（ABDEE）A、資金的的供應(yīng)者B、資金的需需求者CC、銀行D、金融工工具E、調(diào)節(jié)融資資活動的市場場機

28、制17、對外投資資的目的主要要有（ ABCDD ）A、充分利用閑閑置資金，增增加企業(yè)效益益 B、分分散資金投向向，降低投資資風險C、穩(wěn)定與客戶戶的關(guān)系，保保證企業(yè)正常常的生產(chǎn)經(jīng)營營 D、提高資產(chǎn)的的流動性，增增強企業(yè)的償償債能力18、在配合型型籌資組合中中，固定資產(chǎn)產(chǎn)和持久性流流動資產(chǎn)所需需資金將靠（ D ）籌籌集。 A、長長期負債 B、短期期負債 C、權(quán)益益資本 D、A和和C 四判斷題1、賒銷是擴大大銷售的有力力手段之一，企企業(yè)應(yīng)盡可能能放寬信用政政策，增加銷銷售額（X） 2、實際投資資收益水平很很難與期望值值一樣，如果果肯定一致就就不會存在投投資風險了。( ) 3、風險越大大，收益也越越大

29、，所以企企業(yè)應(yīng)盡量進進行風險大的的投資。（ X ） 4、隨著時間間的遞延，固固定資產(chǎn)的運運行成本與占占用固定資產(chǎn)產(chǎn)的機會成本本呈反方向變變化（） 5、某公司當當初以1000萬元購入一一塊土地，目目前市價為880萬元，如如欲在這塊土土地上興建廠廠房，應(yīng)考慮慮的機會成本本為80萬元元（） 6、營業(yè)風險險就是由于固固定成本所帶帶來的風險。（ X ） 7、對股東來來講，股利支支付率總是越越高越好。（ X ） 8、在市場利利率小于票面面利率的情況況下，債券的的發(fā)行價格大大于其票面價價值。（ ） 9、資本結(jié)構(gòu)構(gòu)會影響股東東的收益和承承擔風險的大大小。（ ） 10、因為流流動比率表明明企業(yè)償還短短期債務(wù)的能

30、能力，故而對對企業(yè)來講流流動比率越大大越好。（ X ） 11、資金的的時間價值就就是時間本身身所創(chuàng)造的價價值。（ X ）12、實際投資資收益水平很很難與期望值值一樣，如果果肯定一致就就不會存在投投資風險了。（ ）13、應(yīng)收賬款款率越高，說說明企業(yè)應(yīng)收收賬款壞賬損損失越小，企企業(yè)的凈收益益越好。（ X ）14、企業(yè)籌資資的資金成本本越高，財務(wù)務(wù)風險越大。( X )15、營業(yè)風險險就是由于固固定成本所帶帶來的風險。（ X ）16、長期投資資的目的在于于提高暫時閑閑置資金的利利用效率。（ ）17、利用商業(yè)業(yè)信用籌資不不存在籌資成成本。（ X ）18、為了回避避風險，企業(yè)業(yè)應(yīng)盡量不進進行風險大的的投資

31、。（ X ）19、籌資管理理的重點是設(shè)設(shè)法降低企業(yè)業(yè)在籌資中所所冒的風險。（ X ）20、留用利潤潤是企業(yè)的內(nèi)內(nèi)部資金，所所以不存在籌籌資成本。（ X ）通貨膨脹風險是是所有的企業(yè)業(yè)都面臨的風風險，所以是是可分散風險險?！?X 】超過籌資總額分分界點，只要要維持現(xiàn)有的的資本結(jié)構(gòu)，其其綜合資本成成本率不變?！?X 】流動比率高，說說明企業(yè)有較較強的償債能能力，因此企企業(yè)應(yīng)保持較較高的流動比比率。【 X 】影響股東權(quán)益報報酬率的指標標是資產(chǎn)報酬酬率和資產(chǎn)負負債率。【XX 】如果企業(yè)的籌資資總額不變，增增加長期資金金則將增加財財務(wù)風險?！?】股票價格經(jīng)常波波動，對投資資企業(yè)構(gòu)成較較大風險。所所以多數(shù)

32、企業(yè)業(yè)進行對外投投資時都不考考慮股票投資資。【 X 】27、如果大家家越愿意冒風風險，風險報報酬就越高?！?X 】四、計算題1、某企業(yè)有一一臺舊設(shè)備，現(xiàn)現(xiàn)考慮更新，有有關(guān)資料如下下：舊設(shè)備賬面凈值值為450000元，還可可使用4年，44年后報廢殘殘值為50000元；購買新設(shè)備需投投資800000元，可使使用4年，44年后有殘值值180000元；使用新設(shè)備可增增加銷售收入入8000元元，降低付現(xiàn)現(xiàn)成本30000元；若現(xiàn)在出售舊設(shè)設(shè)備可得價款款430000元，另外，由由于出售設(shè)備備損失，可抵抵減所的稅8800元；所得稅率為400%，資本成成本為10%要求：通過計算算確定是否更更新舊設(shè)備。NFC(T

33、)=80000-(-30000)(1-40%)+(880000-180000)/4-(450000-50000)*400%=88000I=800000-430000-8000=362000NPV=NFFC(T)*PVIFAA(10%,4)+(118000-5000)*PVIFF(10,44)- I=8800*33.170+130000*0.6883-362200=575 因為NPV00,所以應(yīng)更更換新設(shè)備2、某企業(yè)原有有資本7000萬元，其中中債務(wù)資本2200萬元（每每年負擔利息息24萬元），普普通股資本5500萬元（10萬股，每每股面值500元）。由于于擴大業(yè)務(wù)，需需要追加籌資資300萬元，

34、其其籌資方式有有兩個：A方案，全部部增發(fā)普通股股，每股面值值50元，增發(fā)發(fā)6萬股；B方案，全部部籌借長期債債務(wù)，債務(wù)利利息36萬元。公公司所得稅率率為33，增資資后稅息前利利潤可達1550萬元。要求：（1）計算籌資資無差別點營營業(yè)利潤 （2）計算增資資后兩種的財財務(wù)杠桿系數(shù)數(shù)和每股利潤潤（3）判斷應(yīng)采采用A、B哪種籌資方方案 無差別點營營業(yè)利潤= (EBITT-24)(1-30%)/16=(EBITT-60)(1-30%) EBIT=120DFL=營業(yè)利利潤/營業(yè)利利潤-利息DFL(A)=150/1150-244=1.199 每每股利潤=1150-244/16=77.875DFL(B)=150

35、/1150-600=1.677 每每股利潤=1150-600/10=99因為DFL(BB)DFLL(A),所所以應(yīng)該選擇擇B方案 3 、某公司司有一項投資資項目，需要要投資60000元，其中中5400元元用于購置設(shè)設(shè)備，6000元用于追加加流動資金。預(yù)預(yù)期該項目可可使企業(yè)銷售售凈收入（銷銷售收入減付付現(xiàn)成本）增增加：第一年年為20000元，第二年年為30000元，第三年年為50000年。第三年年末項目結(jié)束束，收回流動動資金6000元。假定公公司適用400的所得稅稅率，固定資資產(chǎn)按3年期期直線法計提提折舊，期末末無殘值，該該公司要求的的最低投資報報酬率為100。試計算算：（1）該項目的的稅后現(xiàn)金

36、流流量 （22）計算該項項目的凈現(xiàn)值值（3）計算該項項目的回收期期 （4）如果果不考慮其他他因素那么該該項目應(yīng)否被被接受NCF1=22000(11-40%)+54000/3*400%=19220NCF2=30000(1-40%)+5400/3*40%=25200NCF3=50000(1-40%)+5400/3*40%+600=4320NPV=NCCF1*PVVIF(100%,1)+ NCF22*PVIFF(10%,2)+ NNCF3*PPVIF(110%,3)-I =1920*0.9099+25200*0.8226+43220*0.7751-60000 =1071.2(3) 2.22(4) 因

37、為NNPV0,所以接受投投資 4、一個人人持有B公司司的股票，他他的投資最低低報酬率為115，預(yù)期期B公司未來來3年股利將將高速增長，增增長率為188，在此后后轉(zhuǎn)為正常增增長，增長率率為10。公公司最近支付付股利是2元元。計算該公公司股票的價價值。 第一年股股利現(xiàn)值=22*（1+118%）*PPVIF(115%,1)=2.055 第二年股股利現(xiàn)值=22*（1+118%）（11+18%）*PVIF(15%,22)=2.111 第三年股股利現(xiàn)值=22*（1+118%）（11+18%）（11+18%）*PVIF(15%,33)=2.116 第三年底底普通股內(nèi)在在價值： P3=DD3(1+GG)/I-GG=2*（11+18%）（11+18%）（11+18%）*(1+100%)/155%-10%=72.229 第三年后后年股利現(xiàn)值值和：P2*PVIF(15%,33)=72.29*0.658=447.57