資本成本會計若干理論問題研究

1、資本成本會計若干理論問題研究摘 要 資本成本 HYPERLINK 會計在西方 HYPERLINK 會計 HYPERLINK 理論界曾經(jīng)引起長時間的爭論。爭論的焦點集中在現(xiàn)行財務會計實務是否應該確認和計量權益資本成本。通過對穩(wěn)健性原則、主體現(xiàn)念、債務資本與權且資本的界限、成本觀念和利息資本化等 HYPERLINK 理論 HYPERLINK 問題的 HYPERLINK 研究，可以看到：在財務會計體系中確認和計量資本成本不僅是可行的而五也是有益的。 關鍵詞 權益資本成本 資本成本會計 計量 資本成本會計(Accountingforthe Cost of Capital)在西方會計理論界曾經(jīng)引起長時間

2、的熱烈論爭，但主要局限于財務會計如何對資本成本進行核算，未涉及其較深層的理論 HYPERLINK 問題，而且論爭之焦點集中在現(xiàn)行財務會計實務是否應該確認和計量資本成本，尤其是權益資本成本，以及由此引起的一些相關問題。有鑒于此，本文擬以發(fā)達的 HYPERLINK 金融市場、完善的 HYPERLINK 現(xiàn)代公司制度和會計信息系統(tǒng)為依托，對這些相關問題進行深入的討論，以求達成共識，推動資本成本會計盡早付諸實施。 一、權益資本成本的確認和計量與穩(wěn)健性原則 穩(wěn)健性原則(Conservatism PrinciPle)作為一項修訂性慣例已有相當久遠的 HYPERLINK 歷史，它曾經(jīng)對財務會計實務產(chǎn)生過重大

3、的 HYPERLINK 影響。其要旨在于：如果某項業(yè)務有幾種會計處理 HYPERLINK 方法可供挑選時，應當選用對服東權益產(chǎn)生樂觀 HYPERLINK 影響最小的那種 HYPERLINK 方法。比如說，對資產(chǎn)的計價，如果有兩種價格可供選擇的話，就應該選用較低價格入帳；如果是對負債的計價則相反。但是，“對于費用與其遲確認不如早確認，而對于收入則與其早確認不如遲確認”。一句話，穩(wěn)健性原則要求“寧可預計損失和費用，而不可預計收入”。 按照資本成本會計的基本原理，在確認權益資本成本時、借記“利息匯總”帳戶，貸記“留存收益”賬戶。據(jù)此，有人認為在計量權益資本成本的同時，也確認了權益資本的收益。這種在收

4、益實現(xiàn)之前便確認的做法，違背了現(xiàn)行財務會計的穩(wěn)健性原則。 我認為這種認識是片面的。這是因為： 第一，權益資本成本帳務處理的過程，一方面確認相計量了權益資本成本，而另一方面也確認和計量了留存收益。它既確認和計量成本(費用)，也確認和計量留存收益，其結果對股東權益總額并沒有什么影響。之所以這么說，是基于這樣的認識：如果公司沒有固定資產(chǎn)，也沒有存貨(即產(chǎn)銷完全平衡，實現(xiàn)零存貨)，那么，在其他條件不變的情況下，權益資本成本增加，當期凈收益必然以相同的數(shù)額減少，而這減少的數(shù)額不就是記入“留存收益”帳戶貸方的數(shù)額嗎? 相反，如果公司既有固定資產(chǎn)，又有存貨，這時，權益資本成本要在固定資產(chǎn)、存貨和銷售成本之間

5、進行分配，當期有一部分權益資本成本轉化為固定資產(chǎn)和存貨的成本，只有由銷售成1擔的這部分權益資本成本作為當期的費用與當期的收入配比，由此得到的凈收益 HYPERLINK 自然小于記入“留存收益”帳戶貸方的數(shù)額。但是，如果我們從持續(xù)經(jīng)營的角度來考察，在其他條件不變的情況下，資本化為固定資產(chǎn)和存貨成本的權益資本成本部分最終會轉化為銷售成本，從而與某期的收入配比。這樣，在某個特定的期間，留存收益總額還是不變的。這與不同折舊方法在固定資產(chǎn)使用期限內(nèi)不影響整個使用期限的利潤總額道理相同。 第二，如果把穩(wěn)健性原則表述成“某項業(yè)務有幾種會計處理方法可供挑選時，應當選用對股東權益產(chǎn)生樂觀影響最小的那種方法”的話

6、，那么，應該說，違背穩(wěn)建性原則的不是資本成本會計而是現(xiàn)行的財務會計。因為在現(xiàn)行財務會計程序和方法下，當期的凈收益包括權益資本成本和真實的利潤兩部分。把本應屬于成本的部分作為凈收益，顯然高估了當期的凈收益。就當期而言，這能說穩(wěn)健嗎? 第三，根據(jù)實現(xiàn)原則，收益只有實現(xiàn)才能加以確認。這一點我堅信不疑，但是，我認為資本成本會計對權益資本成本的確認與實現(xiàn)原則無關。因為它影響的僅僅是成本和留存收益，頃與收益概念無關?？峙聸]有人會認為收益就是留存收益。因此，那種認為資本成本會計“在收益實現(xiàn)之前便確認它的做法、違背了現(xiàn)行財務會計的穩(wěn)健性原則”的說法根本不成立。 當然，收益與留存收益并非毫無關系。眾所周知，收益

7、是引起留存收益變動的一個主導因素。沒有收益就沒有凈收益，沒有凈收益又哪來的留存收益呢?即使如此也無妨。因為面對全球性的 HYPERLINK 金融工具創(chuàng)新，未來收益實現(xiàn)的確認標準可能會發(fā)生重大變化。第四。穩(wěn)健性原原則在現(xiàn)行財財務 HYPERLINK 會計實務中最最有代表性的的例證就是存存貨計價的“成成本與市價孰孰低法”(勘勘st orr Markket HYPERLINK whhichevveris Lowerr)。有人擔擔心如果推行行資本成本 HYPERLINK 會會計，在存貨貨成本中計入入部分資本成成本會不斷增增加存貨的價價值，從而使使存貨價值超超過市場價格格，違背穩(wěn)健健性原則。其實不然，如

8、如果存貨成本本超過市場價價格，仍然可可以根據(jù)成本本與市價孰低低法按市場價價格計價，并并對存貨成本本進行調(diào)整。我我認為如果真真的出現(xiàn)公司司存貨成本超超過存貨的市市場價值，這這個信息將更更有意義。因因為這對公司司是一種警告告，說明公司司存貨生產(chǎn)或或銷售存在某某些 HYPERLINK 問題。公司必必須注意這個個 HYPERLINK 問題并設法改改進。 其次，穩(wěn)健健性原則在當當今財務會計計體系的地位位已是日暮西西山，今非昔昔比。穩(wěn)健性性原則從其產(chǎn)產(chǎn)生的 HYPERLINK 時代背景來看看，與 HYPERLINK 企業(yè)的組織形形式和 HYPERLINK 金融市場相聯(lián)聯(lián)系。從 HYPERLINK 企業(yè)業(yè)組

9、織形式來來看，穩(wěn)健性性原則適應于于獨資或合伙伙企業(yè)組織形形式；從 HYPERLINK 金融融市場來看，穩(wěn)穩(wěn)健性原則適適應于金融市市場欠發(fā)達，企企業(yè)資金主要要靠銀行、財財團和其他金金融機構直接接提供，即主主要來自直接接融資，而不不是靠金融市市場間接融資資。隨著形勢勢的 HYPERLINK 發(fā)展，穩(wěn)健性性原則的局限限性日益突出出。 HYPERLINK 現(xiàn)代 HYPERLINK 社會已經(jīng)進入入金融 HYPERLINK 社會，發(fā)達的的金融市場促促進了 HYPERLINK 現(xiàn)代公司制度度的 HYPERLINK 發(fā)展，而現(xiàn)代代公司制度的的發(fā)展又反過過來促進金融融市場的發(fā)展展。金融市場場和現(xiàn)代公司司制度的發(fā)

10、展展改變了整整個企業(yè)的組組織形式和資資本來源渠道道。因此，也也改變了會計計信息使用者者的主體，即即從以債權人人為主體轉化化為以股東為為主體，包括括其他與公司司有 HYPERLINK 經(jīng)濟利益關系系的單位和個個人的多元化化信息使用者者集團。在發(fā)發(fā)達的金融市市場和完善的的現(xiàn)代公司制制度下，作為為曾經(jīng)保護債債權人利益，防防止公司將資資產(chǎn)作為股利利分配給股東東的穩(wěn)健性原原則，已經(jīng)完完成了其 HYPERLINK 歷史史使命?，F(xiàn)代代財務會計要要求客觀和公公正地反映公公司財務狀況況、經(jīng)營成果果和現(xiàn)金流動動情況，穩(wěn)健健性原則顯然然難當此重任任。因此，我我們不能再用用穩(wěn)健性原則則作為否定確確認和計量資資本成本的

11、依依據(jù)。 二、權益資資本成本的確確認和計量與與主體現(xiàn)念 在199世紀，所有有權觀念(PPropriietaryy Conccept)主主宰著財務會會計。當時，大大部分企業(yè)組組織都是獨資資或合伙企業(yè)業(yè)組織形式，由由其所有者直直接管理，公公開持股的公公司十分罕見見。根據(jù)所有有權觀念，企企業(yè)的全部資資產(chǎn)歸所有者者所有，企業(yè)業(yè)全部的負債債也由所有者者承擔，構成成所有者的義義務。企業(yè)由由一個人或一一個家庭或幾幾個人擁有。在在這種情況下下，單獨確認認和計量權益益資本成本是是沒有多大意意義的。相反反，重要的是是要確認和計計量債務資本本成本。因為為從所有者的的角度來看，債債權人是唯一一、真正的“外外來者”在在

12、滿足了這些些“外來者”的的權益之后，剩剩下的就是企企業(yè)業(yè)主的利利潤。因此，在在金融市場不不發(fā)達和企業(yè)業(yè)組織形式以以獨資或合伙伙形式為主體體時，重要的的是如何確認認和計量債務務資本成本而而不是權益資資本成本。 以后，隨隨著金融市場場和企業(yè)組織織形式的變革革，公司這種種企業(yè)組織形形式后來居上上。這時，財財務會計的基基本觀念發(fā)生生相應的變革革，從原來的的所有權觀念念轉變?yōu)橹黧w體觀念(EnntityCConcePPt)。根據(jù)據(jù)主體觀念，公公司被認為是是一個與其所所有者獨立的的個體，甚至至具有自身的的人格化。與與發(fā)達的金融融市場相聯(lián)系系的公司通過過兩個渠道來來籌集其所需需要的資本，即即從債權人那那里籌集

13、債務務資本，或通通過發(fā)行股票票從股東那里里籌集權益資資本。這時，從從公司作為一一個獨立主體體的角度看，無無論是債權人人還是股東相相對公司這個個獨立的“人人格化”主體體而言，都是是“外來者”。至至于債務資本本與權益資本本如何組合，這這是公司理財財?shù)囊粋€重要要課題。這就就需要對這兩兩種資本來源源的特點和成成本進行權衡衡。既然現(xiàn)行行財務會計已已經(jīng)確認和計計量了債務資資本成本，再再確認和計量量權益資本成成本又有何妨妨呢? 根據(jù)主體觀觀念，所有的的資本都是由由公司主體的的“外來者”提提供的，無論論從哪個渠道道取得資本，對對于獨立的“人人格化”的主主體而言，都都是有代價的的。然而，遺遺憾的是現(xiàn)代代財務會計

14、師師一方面傾向向于接受主體體觀念，另一一方面卻在會會計實務中的的某些領域繼繼續(xù)采用所有有權觀念。資資本成本的處處理就是其中中一例。根據(jù)據(jù)主體觀念，無無論是債務資資本成本還是是權益資本成成本都應該作作為成本處理理。因為從公公司作為獨立立的主體而言言，它們都是是公司使用資資本的代價。在在現(xiàn)行的財務務會計實務中中，不論是債債務資本成本本還是權益資資本成本都不不是作為成本本處理。對于于債務資本成成本，以利息息的形式支付付債權人，作作為利息費用用處理；對于于權益資本成成本，以股利利的形式支付付給股東，作作為留存收益益分配處理。因因此，我認為為當前財務會會計不僅 HYPERLINK 理論論與實踐相背背離，

15、即使就就 HYPERLINK 理論本身而言言，也不是那那么一致。主體觀念還認為為債務利息從從性質(zhì)上看并并不是費用，而而是收益的分分配，即對各各種權益所有有者進行的分分配，均屬于于公司收益的的分配。例如如，美國 HYPERLINK 會計計學會 HYPERLINK 會計概念和標標準委員會在在1957年年曾經(jīng)指出，利利息費用和所所得稅均屬于于利潤的分配配。根據(jù)主體體觀念，主體體本身的 HYPERLINK 經(jīng)濟濟活動與主體體的所有者如如股東以及其其他主體必須須區(qū)分開來。因因此，從 HYPERLINK 理論論上說、利息息費用、所得得稅和服利都都是公司的成成本或費用。但但是，當前的的財務會計 HYPERL

16、INK 理理論卻對它們們進行分門別別類，利息費費用和所得稅稅作為費用處處理，而股利利作為留存收收益分配處理理，顯然，違違背了主體觀觀念。它把公公司這個主體體的所有者股東與公公司主體本身身混淆起來了了。這不能不不說，財務會會計理論本身身也并不是一一致的。 三、資本本成本的確認認和計量與成成本觀念 上面我們們從主體觀念念討論了資本本成本的確認認和計量 HYPERLINK 問題題，下面我們們以此為基礎礎從成本觀念念進一步討論論這個 HYPERLINK 問題。 從總總體上說，財財務會計記錄錄各種成本，而而各種資產(chǎn)通通常以其成本本來計量，凈凈收益便是收收入與為了取取得收入而發(fā)發(fā)生的各種成成本之間的差差額

17、。因此，如如果利息確實實是成本，那那么，利息就就應該記錄在在會計成本帳帳戶上。 什么是成成本呢?美國國注冊會計師師協(xié)會的名詞詞委員會發(fā)表表的第4號“會會計名詞公報報”曾經(jīng)對成成本下過如下下定義：“成成本是指由于于取得或?qū)⒛苣苋〉觅Y產(chǎn)或或服務而支付付的現(xiàn)金、轉轉讓的其他資資產(chǎn)、結付的的股票或承諾諾的債務。所所有這些不同同的支付方式式，都可用貨貨幣表示其總總額?！边@個定義基基本上還是令令人滿意的，但但是，它還不不能明確地表表述出成本總總是指“某物物”的成本這這一層含義。這這里的“某物物”便是我們們通常所說的的“成本目標標”。例如，某某建筑物的成成本就是為了了取得該建筑筑物而使用的的各種資源的的總額

18、。如果果是用現(xiàn)金購購買該建筑物物，這個總額額便可以用現(xiàn)現(xiàn)金表現(xiàn)；如如果是公司自自行建造該建建筑物，那么么，這個總額額就是人工成成本、原料成成本和其他資資源成本的總總和。 同樣地，如如果產(chǎn)品是外外購的，那么么，其成本可可以用耗費的的現(xiàn)金數(shù)額或或發(fā)生的負債債數(shù)額來計量量；如果產(chǎn)品品是公司生產(chǎn)產(chǎn)，其成本可可以用人工成成本、原料成成本和其他資資源成本的總總和來計量。因因此，成本計計量了成本目目標所使用的的各種資源。公公司在生產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)品時，使用用的人工用人人工成本計量量，使用的原原料用原料成成本計量，使使用的各種服服務用類似的的項目來計量量。所有這些些項目構成產(chǎn)產(chǎn)品成本的組組成部分。 同理，公公司還 HY

19、PERLINK 應用各種資本本即 HYPERLINK 應用各種資本本來取得各項項資產(chǎn)。如前前所述，這些些資本來自兩兩條渠道：債債務資本和權權益資本。但但是：11債權人不不會為需要資資本的公司提提供債務資本本，除非這樣樣做他們可以以得到回報。這這個回報，在在會計上稱為為“利息”，就就是公司使用用債務資本的的成本。 2來自自公司股東的的權益資本同同樣也有成本本。股東不會會為需要資本本的公司提供供資本，除非非這樣做他們們可以得到回回報。這個回回報就是公司司使用權益資資本的成本。根根據(jù)主體觀念念、應用權益益資本的成本本與應用債務務資本的成本本沒有什么區(qū)區(qū)別。 債權人提供供債務資本可可能得到的報報酬是標

20、明的的利息，而股股東提供權益益資本預期的的報酬包括兩兩部分：(11)各種股利利；(2)股股票市場價值值的增值。他他們當然不希希望股利就是是全部的報酬酬；相反，他他們期望其投投資所得到的的部分收益將將留存于公司司，而這些留留存于公司的的收益所創(chuàng)造造的收益以及及其他因素將將帶來公司股股票市場價值值的增值。將將股東的報酬酬分為兩個獨獨立的部分，與與使用權益資資本需要成本本的結論并不不矛盾。這個個成本正是股股東提供資本本給公司時要要求得到的報報酬。 根據(jù)上述 HYPERLINK 分分析， HYPERLINK 目前所用的“股股利”這個名名稱有點詞不不達意。因為為如果股東得得到的報酬只只是 HYPERLI

21、NK 目前公司支付付的股利，那那么，他們是是不會投入他他們的資金的的。他們之所所以投入其資資金是因為他他們期望所得得到的報酬率率高于目前的的股利率，并并且期望將來來能得到較高高的股利或者者當他們出售售股票時能得得到較高的市市場價值或者者兩者兼而有有之。正因此此，股利率一一股低于債務務利率。因此此，用“股利利”來表述權權益資本成本本低估了它?！俺情T失火，殃殃及池魚”，“凈凈收益”也有有點詞不達意意了?！皟羰帐找妗庇嬃抗镜慕?jīng)營業(yè)業(yè)績，它本身身不是一種成成本，而是刁刁耗用的成本本即費用與收收入的差額。按按照現(xiàn)行的財財務 HYPERLINK 會計實務，“凈凈收益”包含含了一部分成成本即使用權權益資

22、本應負負擔的權益資資本成本，但但是，“凈收收益”并不等等于權益資本本成本。凈收收益還包括卓卓越的管理、優(yōu)優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、良良好的市場占占有率以及其其他因素所帶帶來的酬。 四、資資本成本的確確認和計量與與兩類資本的的界限 公司所需要要的資本可以以通過 HYPERLINK 金融市場用發(fā)發(fā)行債券或股股票籌集。從從廣義上說，權權益是指資產(chǎn)產(chǎn)的所有權，也也就是投入資資產(chǎn)的資本來來源。權益包包括債權人權權益和股東權權益。有人擔擔心財務 HYPERLINK 會計計確認和計量量資本成本會會混淆債務資資本與權益資資本的界限。債債務資本及其其利息是對資資產(chǎn)的一種法法定求索權，而而權益資本只只有剩余的求求索權。我認為這

23、種種觀點是不正正確的。首先先債務資本與與權益資本都都是公司的資資本來源，對對公司這個獨獨立主體本身身而言都是有有代價的，因因而，需要確確認和計量其其成本。這只只是其共性。我我們并沒有否否認其個性。其其次，從資產(chǎn)產(chǎn)負債表的角角度看，確認認和計量資本本成本、對于于在資產(chǎn)負債債表上分別報報告各項負債債和股東權益益沒有 HYPERLINK 影響。進一步步說，確認和和計量資本成成本不僅對資資產(chǎn)負債表沒沒有 HYPERLINK 影響，就是對對收益表也沒沒有什么影響響。在這時，成成本中包含資資本成本與包包含折舊費用用并沒有區(qū)別別。它們都不不是“法定的的求索權”，也也都不是當期期的現(xiàn)金流出出量。 五、資本成成

24、本確認和計計量與利息資資本化 HYPERLINK 問題 如前所所述，資本成成本的確認和和計量將使一一部分資本成成本資本化為為存貨、廠房房和設備的價價值。對于存存貨項目，按按照美國財務務會計準則委委員會第344號準則公告告，其利息成成本不能資本本化，更談不不上權益資本本資本化了。但但是，我認為為這個 HYPERLINK 問題對于會計計信息系統(tǒng)而而言無關宏旨旨。因為在未未來高新技術術環(huán)境下，公公司將以銷定定產(chǎn)，實現(xiàn)零零存貨，也即即銷售多少才才生產(chǎn)多少。這這時，資本成成本是否資本本化對公司當當期損益沒有有影響。如果果公司存在一一定量的存貨貨，那么，資資本成本是否否資本化對公公司當期的損損益可能有影影

25、響，但是，存存貨總是要出出售的，如果果從持續(xù)經(jīng)營營的角度來看看，對公司整整體的損益也也沒有什么影影響。至于固固定資產(chǎn)項目目，按照美國國財務會計準準則委員會第第34號準則則公告，只有有符合條件才才能將債務資資本成本資本本化為固定資資產(chǎn)價值。但但是，“從會會計 HYPERLINK 理論來看，計計列應負利息息是一種最合合理的會計 HYPERLINK 方方法”。這里的“應應負利息”包包括實際支付付的債務資本本成本和權益益資本成本兩兩部分。根據(jù)據(jù)前面的 HYPERLINK 分析析，權益資本本成本是否資資本化為固定定資產(chǎn)的價值值，在固定資資產(chǎn)的使用年年限內(nèi)，對公公司的損益也也沒有什么影影響。 西方現(xiàn)行會會計實務允許許公用事業(yè) HYPERLINK 企企業(yè)在固定資資產(chǎn)價值中計計列應負利息息。這是因為為公用事業(yè)的