財(cái)務(wù)管理學(xué)教程

1、PAGE PAGE 2財(cái)務(wù)管理學(xué)教程TOC o 1-3財(cái)務(wù)管理學(xué)教程 PAGEREF _Toc9738971 h 1第九章 財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) PAGEREF _Toc9738972 h 1第一節(jié) 財(cái)務(wù)分分析概述 PAGEREF _Toc9738973 h 1一、 財(cái)務(wù)分析析的含義 PAGEREF _Toc9738974 h 1二、 財(cái)務(wù)分析析的目的 PAGEREF _Toc9738975 h 1三、 財(cái)務(wù)分析析的主要方法法 PAGEREF _Toc9738976 h 2第二節(jié) 財(cái)務(wù)比比率分析 PAGEREF _Toc9738977 h 3一、 變現(xiàn)能力力比率 PAGEREF _Toc9738

2、978 h 4二、 營(yíng)運(yùn)能力力比率 PAGEREF _Toc9738979 h 6三、 負(fù)債比率率 PAGEREF _Toc9738980 h 8四、 盈利能力力比率 PAGEREF _Toc9738981 h 10第三節(jié) 上市公公司財(cái)務(wù)比率率分析 PAGEREF _Toc9738982 h 12一、 上市公司司財(cái)務(wù)報(bào)告的的主要內(nèi)容 PAGEREF _Toc9738983 h 13二、 上市公司司的財(cái)務(wù)比率率 PAGEREF _Toc9738984 h 13三、 上市公司司財(cái)務(wù)分析中中存在的問(wèn)題題 PAGEREF _Toc9738985 h 16第四節(jié) 現(xiàn)金流流量分析 PAGEREF _Toc

3、9738986 h 16一、 現(xiàn)金流量量的結(jié)構(gòu)分析析 PAGEREF _Toc9738987 h 17二、 流動(dòng)性分分析 PAGEREF _Toc9738988 h 19三、 收益質(zhì)量量分析 PAGEREF _Toc9738989 h 19四、 獲取現(xiàn)金金能力分析 PAGEREF _Toc9738990 h 19五、 財(cái)務(wù)彈性性分析 PAGEREF _Toc9738991 h 20第二節(jié) 財(cái)務(wù)綜綜合分析 PAGEREF _Toc9738992 h 20一、 財(cái)務(wù)綜合合分析概述 PAGEREF _Toc9738993 h 20二、 杜邦分析析法 PAGEREF _Toc9738994 h 21三

4、、 綜合分析析法 PAGEREF _Toc9738995 h 23四、 財(cái)務(wù)分析析應(yīng)注意的問(wèn)問(wèn)題 PAGEREF _Toc9738996 h 23第三節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)預(yù)測(cè) PAGEREF _Toc9738997 h 25一、 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)測(cè)概述 PAGEREF _Toc9738998 h 25二、 銷售預(yù)測(cè)測(cè) PAGEREF _Toc9738999 h 25三、 利潤(rùn)與資資金需求量的的預(yù)測(cè) PAGEREF _Toc9739000 h 30四、 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)測(cè)的其他方法法 PAGEREF _Toc9739001 h 33PAGE PAGE 83 財(cái)務(wù)分析與與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)內(nèi)容提要：本章章主要介紹財(cái)財(cái)務(wù)分析常用用的基

5、本方法法，財(cái)務(wù)分析析常用的相關(guān)關(guān)比率，上市市公司的財(cái)務(wù)務(wù)比率分析，財(cái)財(cái)務(wù)狀況的綜綜合分析與評(píng)評(píng)價(jià)，以及銷銷售預(yù)測(cè)和財(cái)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。通通過(guò)本章的學(xué)學(xué)習(xí)，應(yīng)掌握握財(cái)務(wù)分析的的基本方法和和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)中中的銷售百分分比法。 財(cái)務(wù)分析概概述財(cái)務(wù)分析的含義義財(cái)務(wù)分析是指以以財(cái)務(wù)報(bào)告和和其他資料為為依據(jù)和起點(diǎn)點(diǎn)，采用專門(mén)門(mén)的方法，系系統(tǒng)地分析和和評(píng)價(jià)企業(yè)的的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)財(cái)務(wù)狀況的變變動(dòng)情況。企企業(yè)通過(guò)財(cái)務(wù)務(wù)分析可以透透徹地觀察企企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)經(jīng)營(yíng)全過(guò)程，不不斷揭示生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)務(wù)運(yùn)行過(guò)程中中的問(wèn)題，查查明原因，糾糾正編差，堵堵塞漏洞，總總結(jié)業(yè)績(jī)，快快速發(fā)展。同同時(shí)，財(cái)務(wù)分分析又是財(cái)務(wù)務(wù)預(yù)測(cè)、決策策、計(jì)劃和控控制的

6、重要手手段。做好財(cái)財(cái)務(wù)分析工作作，可以評(píng)價(jià)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)營(yíng)成果，為投投資者、債權(quán)權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者者的決策提供供有用的幫助助。財(cái)務(wù)分析的對(duì)象象主要是財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表是企業(yè)業(yè)會(huì)計(jì)人員根根據(jù)公認(rèn)會(huì)計(jì)計(jì)原則，以及及會(huì)計(jì)處理的的程序和方法法，對(duì)企業(yè)有有關(guān)帳項(xiàng)所做做的系統(tǒng)的歸歸納與表達(dá)，用用以顯示企業(yè)業(yè)財(cái)務(wù)狀況和和獲利能力高高低的書(shū)面報(bào)報(bào)告。財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表所記載的的主要是各種種數(shù)據(jù)，在這這些數(shù)據(jù)的背背后都包含著著企業(yè)全面、系系統(tǒng)的情況。財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表的各各項(xiàng)數(shù)據(jù)可以以提供企業(yè)的的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資資源和經(jīng)濟(jì)負(fù)負(fù)擔(dān)的情況；反映企業(yè)資資金的籌措、運(yùn)運(yùn)用以及現(xiàn)金金收支的情況況；反映企業(yè)業(yè)獲利能力、經(jīng)經(jīng)營(yíng)成果和凈凈收

7、益的情況況；揭示企業(yè)業(yè)會(huì)計(jì)政策和和理財(cái)方式的的各項(xiàng)信息。總總之，財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表揭示了企企業(yè)的各項(xiàng)本本質(zhì)特征。財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表所反反映的情況，有有時(shí)往往不是是直接的，所所以財(cái)務(wù)報(bào)表表分析的重要要功能就是對(duì)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的的數(shù)據(jù)進(jìn)行加加工、整理、分分析，使它能能清晰地反映映企業(yè)的真實(shí)實(shí)狀況。財(cái)務(wù)分析除了對(duì)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分分析外，還要要求掌握財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表以外的的情況，要把把搜集財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表以外的各各種情況和信信息作為財(cái)務(wù)務(wù)分析的重要要內(nèi)容。對(duì)財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行行的分析，其其作用有時(shí)只只是對(duì)評(píng)價(jià)企企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀狀況和財(cái)務(wù)狀狀況提供一些些依據(jù)，為發(fā)發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)管理的問(wèn)題題提供一些初初步線索，但但是企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中中的深層次問(wèn)

8、問(wèn)題，僅靠分分析財(cái)務(wù)報(bào)表表提供的數(shù)據(jù)據(jù)，很難得出出肯定的結(jié)論論。因此，要要了解和掌握握企業(yè)經(jīng)營(yíng)中中的深層次問(wèn)問(wèn)題，還必須須對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表表以外的各種種情況進(jìn)行調(diào)調(diào)查、了解和和分析。財(cái)務(wù)分析的目的的財(cái)務(wù)報(bào)表的使用用和閱讀者很很多，不同的的人在閱讀分分析財(cái)務(wù)報(bào)表表時(shí)，其目的的是各不相同同的。投資者者、債權(quán)人和和經(jīng)營(yíng)者在分分析和閱讀報(bào)報(bào)表時(shí)都各有有其側(cè)重。但但是，歸納起起來(lái)，財(cái)務(wù)分分析的目的主主要有以下幾幾種。（一）評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)的成績(jī)績(jī)作為投資者，要要做出正確的的投資決策，選選準(zhǔn)投資方向向；作為債權(quán)權(quán)人要做出是是否提供貸款款或賒銷的決決定；作為經(jīng)經(jīng)營(yíng)者要了解解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀狀況的好壞。這這些都是要通通過(guò)對(duì)

9、企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表的閱閱讀分析，了了解企業(yè)在過(guò)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)期期內(nèi)凈利潤(rùn)是是多少，投資資報(bào)酬率高低低，銷售量的的大小，現(xiàn)金金及營(yíng)運(yùn)資金金流量的多少少，等等，并并將這些數(shù)據(jù)據(jù)與本企業(yè)歷歷史水平、同同行業(yè)平均水水平進(jìn)行比較較，檢驗(yàn)企業(yè)業(yè)的成敗得失失，從而對(duì)企企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀狀況做出正確確的評(píng)價(jià)，為為投資者、債債權(quán)人和企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)者作出出正確的決策策提供依據(jù)。（二）衡量企業(yè)業(yè)目前的財(cái)務(wù)務(wù)狀況財(cái)務(wù)狀況是指企企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)結(jié)構(gòu)狀況、資資本結(jié)構(gòu)狀況況以及與此相相關(guān)的企業(yè)償償債能力、營(yíng)營(yíng)運(yùn)能力、獲獲利能力等。企企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表表上的數(shù)據(jù)，主主要是反映各各類資產(chǎn)的數(shù)數(shù)量、各種權(quán)權(quán)益的情況以以及收入、成成本費(fèi)用和利利潤(rùn)的多少。這這

10、些數(shù)據(jù)能概概括地反映企企業(yè)財(cái)務(wù)狀況況，但是如果果不對(duì)這些數(shù)數(shù)據(jù)進(jìn)一步分分析，就不能能理解這些數(shù)數(shù)據(jù)的內(nèi)在含含義，也就不不能對(duì)企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)狀況是好好還是壞做出出明確的結(jié)論論。財(cái)務(wù)分析析的職能就是是揭示這些數(shù)數(shù)據(jù)的內(nèi)在聯(lián)聯(lián)系，明確各各項(xiàng)數(shù)據(jù)的經(jīng)經(jīng)濟(jì)含義從而而正確地評(píng)價(jià)價(jià)衡量企業(yè)的的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（三）預(yù)測(cè)企業(yè)業(yè)未來(lái)的發(fā)展展趨勢(shì)分析財(cái)務(wù)報(bào)表的的目的，不光光是要了解和和評(píng)價(jià)企業(yè)過(guò)過(guò)去和現(xiàn)在，更更重要的是要要了解和預(yù)測(cè)測(cè)企業(yè)未來(lái)的的發(fā)展趨勢(shì)?，F(xiàn)現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)管理理的核心是決決策，而決策策是針對(duì)未來(lái)來(lái)的目標(biāo)制訂訂方案，并選選擇合理方案案的過(guò)程。對(duì)對(duì)未來(lái)的發(fā)展展趨勢(shì)預(yù)測(cè)得得越準(zhǔn)確，則則經(jīng)營(yíng)決策成成功的機(jī)會(huì)越

11、越大，通過(guò)財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表分析析，把影響企企業(yè)財(cái)務(wù)狀況況的各個(gè)因素素的作用弄清清楚，明確影影響企業(yè)未來(lái)來(lái)經(jīng)濟(jì)效益的的重點(diǎn)和要點(diǎn)點(diǎn)，使經(jīng)營(yíng)者者趨利避害，促促使有關(guān)因素素的最佳組合合，從而保證證未來(lái)決策和和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的的成功。財(cái)務(wù)分析的主要要方法財(cái)務(wù)分析的方法法有多種分類類，但主要的的方法有以下下幾種；比率分析法在財(cái)務(wù)分析中，比比率分析法應(yīng)應(yīng)用比較廣泛泛。比率分析析法是用同一一期內(nèi)的有關(guān)關(guān)數(shù)據(jù)相互比比較，得出它它們的比率，以以說(shuō)明財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表所列各有有關(guān)項(xiàng)目的相相互關(guān)系，來(lái)來(lái)判斷企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀狀況的好壞。比比率分析法是是用相關(guān)項(xiàng)目目的比率做為為指標(biāo)，揭示示了數(shù)據(jù)之間間的內(nèi)在聯(lián)系系，同時(shí)也克克服了絕對(duì)值值

12、給人們帶來(lái)來(lái)的誤區(qū)。比率分析法的優(yōu)優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)簡(jiǎn)便，計(jì)算結(jié)結(jié)果容易判斷斷，而且可以以使某些指標(biāo)標(biāo)在不同規(guī)模模的企業(yè)之間間進(jìn)行進(jìn)行比比較，甚至也也能在一定程程度上超越行行業(yè)間的差別別進(jìn)行比較。但但采用這一方方法時(shí)對(duì)比率率指標(biāo)的使用用應(yīng)該注意對(duì)對(duì)比口徑應(yīng)一一致和對(duì)比項(xiàng)項(xiàng)目的相關(guān)性性。比率分析中常用用的財(cái)務(wù)比率率有：1相關(guān)比率相關(guān)比率是同一一時(shí)期會(huì)計(jì)報(bào)報(bào)表及有關(guān)財(cái)財(cái)會(huì)資料中兩兩項(xiàng)相關(guān)數(shù)值值的比率。這這類比率包括括：反映償債債能力的比率率、反映償債債能力的比率率和反映盈運(yùn)運(yùn)能力的比率率。結(jié)構(gòu)比率結(jié)構(gòu)比率是會(huì)計(jì)計(jì)報(bào)表中某項(xiàng)項(xiàng)目的數(shù)值與與各項(xiàng)目總和和的比率。這這類比率揭示示了部分與整整體的關(guān)系，通通過(guò)不同

13、時(shí)期期結(jié)構(gòu)比率的的比較還可以以揭示其變化化趨勢(shì)。存貨貨與流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)的比率、流流動(dòng)資產(chǎn)與全全部資產(chǎn)的比比率等都屬于于這類比率。動(dòng)態(tài)比率動(dòng)態(tài)比率是會(huì)計(jì)計(jì)報(bào)表及有關(guān)關(guān)財(cái)會(huì)資料中中某項(xiàng)目不同同時(shí)期的兩項(xiàng)項(xiàng)數(shù)值的比率率。這類比率率又分為定基基比率和環(huán)比比比率，可分分別從不同角角度揭示某項(xiàng)項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的的變化趨勢(shì)和和發(fā)展速度。比較分析法比較分析法是指指會(huì)計(jì)報(bào)表的的比較和通過(guò)過(guò)某項(xiàng)財(cái)務(wù)指指標(biāo)與性質(zhì)相相同的指標(biāo)評(píng)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行行對(duì)比的比率率比較。會(huì)計(jì)報(bào)表的比較較是將連續(xù)數(shù)數(shù)期的會(huì)計(jì)報(bào)報(bào)表的金額并并列起來(lái)，比比較其相同指指標(biāo)的增減變變動(dòng)金額和幅幅度，據(jù)以判判斷企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)營(yíng)成果發(fā)展變變化的一種方方法。會(huì)計(jì)報(bào)

14、報(bào)表的比較，具具體包括資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表比較較、利潤(rùn)表比比較、現(xiàn)金流流量表比較等等。比較時(shí)，既既要計(jì)算出表表中有關(guān)項(xiàng)目目增減變動(dòng)的的絕對(duì)額，又又要計(jì)算出其其增減變動(dòng)的的百分比。比率比較也是比比較分析法中中的重要方法法，比率比較較常用的指標(biāo)標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)通通常有：1公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，是是對(duì)各類企業(yè)業(yè)不同時(shí)期都都普遍適用的的指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。典型的的公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)是是2：1的流流動(dòng)比率和11:1的速動(dòng)動(dòng)比率，利用用這些標(biāo)準(zhǔn)能能揭示企業(yè)短短期償債能力力及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的一般狀況。2.行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，是是反映某行業(yè)業(yè)水平的指標(biāo)標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。在在比較分析時(shí)時(shí)，既可以用用本企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)指標(biāo)與同行行業(yè)平均水平平指標(biāo)對(duì)比，也也可以用本企企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)

15、標(biāo)與同行業(yè)先先進(jìn)水平指標(biāo)標(biāo)對(duì)比，還可可以用本企業(yè)業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)與與同行業(yè)公認(rèn)認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)對(duì)對(duì)比。通過(guò)行行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)標(biāo)比較，有利利于揭示本企企業(yè)在同行業(yè)業(yè)中所處的地地位及存在的的差距。3目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，是是反映本企業(yè)業(yè)目標(biāo)水平的的指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)企業(yè)業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)務(wù)指標(biāo)達(dá)不到到目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)時(shí)時(shí)，應(yīng)進(jìn)一步步分析原因，以以便改進(jìn)財(cái)務(wù)務(wù)管理工作。4歷史標(biāo)準(zhǔn)，是是反映本企業(yè)業(yè)歷史水平的的指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。在財(cái)務(wù)務(wù)分析中，運(yùn)運(yùn)用歷史標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)的具體方法法有三種，即即期末與期初初對(duì)比，本期期與歷史同期期對(duì)比，以及及本期與歷史史最好水平對(duì)對(duì)比。財(cái)務(wù)分分析中采用歷歷史標(biāo)準(zhǔn)，有有利于揭示企企業(yè)財(cái)務(wù)狀況況和經(jīng)營(yíng)成果果的變化趨勢(shì)勢(shì)及存在的

16、差差距。結(jié)構(gòu)分析法結(jié)構(gòu)分析法是是利用會(huì)計(jì)報(bào)報(bào)表提供的數(shù)數(shù)據(jù)資料，將將各期實(shí)際指指標(biāo)與歷史指指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比比，揭示企業(yè)業(yè)財(cái)務(wù)狀況和和經(jīng)營(yíng)成果變變化的一種分分析方法。采采用結(jié)構(gòu)分析析法通常要編編制絕對(duì)數(shù)比比較會(huì)計(jì)報(bào)表表和相對(duì)數(shù)比比較會(huì)計(jì)報(bào)表表：編制絕對(duì)對(duì)數(shù)比較會(huì)計(jì)計(jì)報(bào)表，即將將一般會(huì)計(jì)報(bào)報(bào)表的“金額欄”劃分成若干干期的金額，以以便進(jìn)行比較較分析；編制制相對(duì)數(shù)比較較會(huì)計(jì)報(bào)表，即即將會(huì)計(jì)報(bào)表表上的某一關(guān)關(guān)鍵項(xiàng)目的金金額當(dāng)作1000，再計(jì)計(jì)算出其他項(xiàng)項(xiàng)目對(duì)關(guān)鍵項(xiàng)項(xiàng)目的百分比比，以顯示各各項(xiàng)目的相對(duì)對(duì)地位，然后后把連續(xù)若干干期按相對(duì)數(shù)數(shù)編制的會(huì)計(jì)計(jì)報(bào)表合并為為一張會(huì)計(jì)報(bào)報(bào)表，以反映映各項(xiàng)目結(jié)構(gòu)構(gòu)上的變化。結(jié)

17、構(gòu)分析法主要要指會(huì)計(jì)報(bào)表表項(xiàng)目構(gòu)成的的比較，它是是以會(huì)計(jì)報(bào)表表中的某個(gè)總總體指標(biāo)為1100，再再計(jì)算出其各各組成項(xiàng)目占占該總體指標(biāo)標(biāo)的百分比，從從而來(lái)比較各各個(gè)項(xiàng)目百分分比的增減變變動(dòng)，以此來(lái)來(lái)判斷有關(guān)財(cái)財(cái)務(wù)活動(dòng)的變變化趨勢(shì)。這這種方法比前前述兩種方法法更能準(zhǔn)確地地分析企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)活動(dòng)的發(fā)發(fā)展趨勢(shì)，它它既可用于同同一企業(yè)不同同時(shí)期財(cái)務(wù)狀狀況的縱向比比較，又可用用于不同企業(yè)業(yè)之間的橫向向比較。同時(shí)時(shí)，這種方法法能消除不同同時(shí)期（不同同企業(yè)）之間間業(yè)務(wù)規(guī)模差差異的影響，有有利于分析企企業(yè)的耗費(fèi)水水平和盈利水水平。為了保證財(cái)務(wù)分分析的有效性性和權(quán)威性，企企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)務(wù)分析要遵循循一定的科學(xué)學(xué)程序和步驟

18、驟。一般的做做法是：首先先，確定財(cái)務(wù)務(wù)分析范圍和和對(duì)象，搜集集有關(guān)經(jīng)濟(jì)信信息和情況；其次，選擇擇適當(dāng)?shù)姆治鑫龇椒?，提出出分析方案；再次，?duì)分分析對(duì)象進(jìn)行行分解、剖析析，抓住主要要矛盾，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)問(wèn)題，總結(jié)結(jié)經(jīng)驗(yàn)，作出出評(píng)價(jià)；最后后，提出改進(jìn)進(jìn)措施和建議議。 財(cái)務(wù)比率分分析財(cái)務(wù)比率可以分分為以下四類類：變現(xiàn)能力力比率、營(yíng)運(yùn)運(yùn)能力比率、負(fù)負(fù)債比率和盈盈利能力比率率，分別從不不同的角度反反映了企業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)管理的各各個(gè)層面和狀狀況。變現(xiàn)能力比率變現(xiàn)能力是企業(yè)業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的的能力。反映映變現(xiàn)能力的的財(cái)務(wù)比率主主要有流動(dòng)比比率和速動(dòng)比比率。流動(dòng)比率流動(dòng)比率是企業(yè)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與與流動(dòng)負(fù)債的的比值，其計(jì)計(jì)算公式為：流動(dòng)

19、比率=流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)比率可以反反映企業(yè)短期期償債能力。企企業(yè)能否償還還短期債務(wù)，要要看有多少短短期債務(wù)，以以及有多少可可變現(xiàn)償債的的流動(dòng)資產(chǎn)。流流動(dòng)資產(chǎn)越多多，短期債務(wù)務(wù)越少，則償償債能力越強(qiáng)強(qiáng)。流動(dòng)比率率是流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債債的比值，是是個(gè)相對(duì)數(shù)，排排除了企業(yè)規(guī)規(guī)模不同的影影響，更適合合企業(yè)之間以以及本企業(yè)不不同歷史時(shí)期期的比較。 為了便便于說(shuō)明，各各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率率的計(jì)算將以以興業(yè)股份有有限公司為例例，該公司的的資產(chǎn)負(fù)債表表、利潤(rùn)表如如表91、表92所示。表91 資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表單位名稱：興業(yè)業(yè)股份有限公公司 20003年122月31日 單位：元元年初數(shù)行次年初數(shù)期末數(shù)負(fù)債和所有者權(quán)權(quán)

20、益行次年初數(shù)期末數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債：貨幣資金2812600016414900短期借款600000100000短期投資30000應(yīng)付票據(jù)400000200000應(yīng)收票據(jù)49200092000應(yīng)付賬款1907600019076000應(yīng)收股利預(yù)收賬款應(yīng)收利息應(yīng)付工資200000200000應(yīng)收賬款59820011964000應(yīng)付福利費(fèi)20000160000其他應(yīng)收款1000010000應(yīng)付股利64431.770預(yù)付賬款200000200000應(yīng)交稅金60000410688應(yīng)收補(bǔ)貼款其它應(yīng)交款1320013200存貨5160000051494000其他應(yīng)付款100000100000待攤費(fèi)用20000

21、0預(yù)提費(fèi)用2000一年內(nèi)到期的長(zhǎng)長(zhǎng)期債權(quán)投資資預(yù)計(jì)負(fù)債其他流動(dòng)資產(chǎn)一年內(nèi)到期的長(zhǎng)長(zhǎng)期負(fù)債20000000流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)9502800082892900其它流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期投資：長(zhǎng)期股權(quán)投資500000500000流動(dòng)負(fù)債合計(jì)5302800031559199.70長(zhǎng)期債權(quán)投資長(zhǎng)期負(fù)債：長(zhǎng)期投資合計(jì)500000500000長(zhǎng)期借款1200000023200000固定資產(chǎn)：應(yīng)付債券固定資產(chǎn)原價(jià)3000000048020000長(zhǎng)期應(yīng)付款減：累計(jì)折舊800000340000專項(xiàng)應(yīng)付款固定資產(chǎn)凈值2200000044620000其他長(zhǎng)期負(fù)債減：固定資產(chǎn)減減值準(zhǔn)備長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)1200000023200000固定資

22、產(chǎn)凈額2200000044620000遞延稅項(xiàng)工程物資300000遞延稅款貸項(xiàng)在建工程3000000011560000負(fù)債合計(jì)6502800054759199.70固定資產(chǎn)清理固定資產(chǎn)合計(jì)5200000059180000所有者權(quán)益（或或股東權(quán)益）：無(wú)形資產(chǎn)及其他他資產(chǎn)：實(shí)收資本（或股股本）100000000100000000無(wú)形資產(chǎn)1200000010800000 減：已已歸還投資長(zhǎng)期待攤費(fèi)用400000400000資本公積其他長(zhǎng)期資產(chǎn)盈余公積200000271370.30無(wú)形資產(chǎn)及其他他資產(chǎn)合計(jì)1600000014800000其中：法定公益益金23790.110遞延稅項(xiàng)：未分配利潤(rùn)10000

23、0440000遞延稅款借項(xiàng)所有者權(quán)益合計(jì)計(jì)103000000107113770.3資產(chǎn)總計(jì)168028000161872990負(fù)債和所有者權(quán)權(quán)益總計(jì)168028000161872990表92 利潤(rùn)表表編制單位：興業(yè)業(yè)股份有限公公司 20033年度 單單位：元項(xiàng) 目上年數(shù)本年累計(jì)數(shù)主要業(yè)務(wù)收入 減：主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)成本 主營(yíng)業(yè)務(wù)稅稅金及附加二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利利潤(rùn) 加：其他業(yè)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 減： 營(yíng)業(yè)業(yè)費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)） 加：投資收收益 補(bǔ)補(bǔ)貼收入 營(yíng)營(yíng)業(yè)外收入 減：營(yíng)業(yè)外外支出四、利潤(rùn)總額 減：所得稅稅止、凈利潤(rùn)2230000013000000230092770050000300000520

24、005257002000050000300005657001806803850202500000015000000400099600040000316000830005570006300010000039400680600204798475802 該公司司年初、年末末流動(dòng)比率可可計(jì)算如下： 年初初流動(dòng)比率 年末末流動(dòng)比率一般認(rèn)為，較為為合理的流動(dòng)動(dòng)比率為2。這這是因?yàn)榱鲃?dòng)動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)現(xiàn)能力最差的的存貨金額約約占流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)總額的一半半，剩下的流流動(dòng)性較大的的流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)應(yīng)等于流動(dòng)負(fù)負(fù)債，企業(yè)的的短期償債能能力才會(huì)有保保證。人們長(zhǎng)長(zhǎng)期以來(lái)的這這種認(rèn)識(shí)，因因其未能從理理論上證明，還還不能成為一一個(gè)統(tǒng)一

25、標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)。計(jì)算出來(lái)來(lái)的流動(dòng)比率率，只有和同同行業(yè)平均流流動(dòng)比率、本本企業(yè)歷史的的流動(dòng)比率進(jìn)進(jìn)行比較，才才能知道這個(gè)個(gè)比率是高還還是低。這種種比較通常并并不能說(shuō)明流流動(dòng)比率為什什么這么高或或低，要找出出過(guò)高或過(guò)低低的原因還必必須分析流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)動(dòng)負(fù)債所包括括的內(nèi)容以及及經(jīng)營(yíng)上的因因素。一般情情況下，營(yíng)業(yè)業(yè)周期、流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)應(yīng)收賬款數(shù)額額和存貨的周周轉(zhuǎn)速度是影影響流動(dòng)比率率的主要因素素。速動(dòng)比率速動(dòng)比率，是從從流動(dòng)資產(chǎn)中中扣除存貨部部分，再除以以流動(dòng)負(fù)債的的比值，又稱稱酸性測(cè)驗(yàn)比比率，它反映映企業(yè)短期內(nèi)內(nèi)可變現(xiàn)資產(chǎn)產(chǎn)償還短期內(nèi)內(nèi)到期債務(wù)的的能力。速動(dòng)動(dòng)比率是對(duì)流流動(dòng)比率的補(bǔ)補(bǔ)充。其計(jì)算算公式

26、為：速動(dòng)比率=（流流動(dòng)資產(chǎn)存貨）流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)業(yè)在短期內(nèi)可可變現(xiàn)的資產(chǎn)產(chǎn)，等于流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)減去存存貨后的金額額，包括貨幣幣資金、短期期投資和應(yīng)收收賬款。在計(jì)計(jì)算速動(dòng)比率率時(shí)要把存貨貨從流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)中剔除的主主要原因是：（1）在流動(dòng)資資產(chǎn)中存貨的的變現(xiàn)速度最最慢；（2）由于某種種原因，部分分存貨可能已已損失報(bào)廢還還沒(méi)做處理；（3）部分分存貨已抵押押給某債權(quán)人人；（4）存存貨估價(jià)還存存在著成本與與合理市價(jià)相相差懸殊的問(wèn)問(wèn)題。因此，在在分析中將存存貨從流動(dòng)資資產(chǎn)中減去，可可以更好地表表示一個(gè)企業(yè)業(yè)償還短期債債務(wù)的能力。根根據(jù)表9ll所舉興業(yè)股股份有限公司司 20033年12月331日資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表

27、的資料料，可計(jì)算該該公司年初、年年末的速動(dòng)比比率如下： 年初速速動(dòng)比率年末速動(dòng)比率通常認(rèn)為正常的的速動(dòng)比率為為1，低于11的速動(dòng)比率率被認(rèn)為是短短期償債能力力偏低。這僅僅是一般的看看法，因?yàn)樾行袠I(yè)不同，速速動(dòng)比率會(huì)有有很大差別，沒(méi)沒(méi)有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)的速動(dòng)比率率。例如，采采用大量現(xiàn)金金銷售的商店店，幾乎沒(méi)有有應(yīng)收賬款，大大大低于1的的速動(dòng)比率則則是很正常的的。相反，一一些應(yīng)收賬款款較多的企業(yè)業(yè)，速動(dòng)比率率可能要大于于1。在對(duì)速動(dòng)動(dòng)比率進(jìn)行分分析時(shí)，還要要注意對(duì)應(yīng)收收賬款變現(xiàn)能能力這一因素素的考慮。盡管速動(dòng)比率較較之流動(dòng)比率率更能反映出出流動(dòng)負(fù)債償償還的安全性性和穩(wěn)定性，但但并不能認(rèn)為為速動(dòng)比率較較低

28、的企業(yè)的的流動(dòng)負(fù)債到到期絕對(duì)不能能償還。實(shí)際際上，如果企企業(yè)存貨流轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)順暢，變現(xiàn)現(xiàn)能力較強(qiáng)，即即使速動(dòng)比率率較低，只要要流動(dòng)比率高高，企業(yè)仍然然有望償還到到期的債務(wù)本本息。營(yíng)運(yùn)能力比率營(yíng)運(yùn)能力是企業(yè)業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)行行能力，反映映企業(yè)經(jīng)濟(jì)資資源的開(kāi)發(fā)、使使用以及資本本的有效利用用程度。它是是通過(guò)企業(yè)的的資金周轉(zhuǎn)狀狀況表現(xiàn)出來(lái)來(lái)的。資金周周轉(zhuǎn)狀況良好好，說(shuō)明企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水水平高，資金金利用效率高高。企業(yè)的資資金周轉(zhuǎn)狀況況與供、產(chǎn)、銷銷各個(gè)生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)密切切相關(guān)，任何何一個(gè)環(huán)節(jié)出出現(xiàn)問(wèn)題，都都會(huì)影響到企企業(yè)資金的正正常周轉(zhuǎn)。資資金只有順利利地通過(guò)各個(gè)個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)環(huán)節(jié)，才能完完成一次循環(huán)環(huán)。營(yíng)運(yùn)能力力

29、比率包括有有應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率、存貨貨周轉(zhuǎn)率、流流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。營(yíng)營(yíng)運(yùn)能力比率率又稱資產(chǎn)管管理比率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率率應(yīng)收賬款和存貨貨一樣，在流流動(dòng)資產(chǎn)中有有著舉足輕重重的地位。及及時(shí)收回應(yīng)收收賬款，不僅僅可以增強(qiáng)企企業(yè)的短期償償債能力，也也反映出企業(yè)業(yè)管理應(yīng)收賬賬款方面的效效率。反映應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)速度的指指標(biāo)是應(yīng)收賬賬款周轉(zhuǎn)率，也也就是年度內(nèi)內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平平均次數(shù)，它它說(shuō)明應(yīng)收賬賬款流動(dòng)的速速度。用時(shí)間間表示的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度是應(yīng)收收賬款周轉(zhuǎn)天天數(shù)，也叫應(yīng)應(yīng)收賬款回收收期或平均收收現(xiàn)期，它表表示企業(yè)從取取得應(yīng)收賬款款的權(quán)利到收收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所所需要的時(shí)間間。其計(jì)算

30、公公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率率=銷售收入入平均應(yīng)收賬賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天天數(shù)=3600應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率=（平均應(yīng)收賬賬款360）銷售收入公式中的“銷售售收入”數(shù)據(jù)來(lái)自利利潤(rùn)表，是指指扣除折扣和和折讓后的銷銷售凈額。以以后的計(jì)算也也是如此，除除非特別指明明“銷售收入”均指銷售凈凈額?！捌骄鶓?yīng)收賬賬款”是指未扣除除壞賬準(zhǔn)備的的應(yīng)收賬款金金額，它是資資產(chǎn)負(fù)債表中中“期初應(yīng)收賬賬款余額”與“期末應(yīng)收賬賬款余額”的平均數(shù)。以興業(yè)股份有限限公司表中的的數(shù)據(jù)為例，則則可計(jì)算該公公司20033年應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率和周周轉(zhuǎn)天數(shù)如下下：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率率 應(yīng)收賬賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率率是分析企業(yè)業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)情情況的一項(xiàng)

31、指指標(biāo)。應(yīng)收賬賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)多，周轉(zhuǎn)天天數(shù)少，表明明應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)快，企業(yè)業(yè)信用銷售嚴(yán)嚴(yán)格。反之，表表明應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)慢，企企業(yè)信用銷售售放寬。信用用銷售嚴(yán)格，有有利于加速應(yīng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，減少壞賬賬損失，但可可能喪失銷售售商品的機(jī)會(huì)會(huì)，減少銷售售收入。信用用銷售放寬，有有利于擴(kuò)大商商品銷售，增增加銷售收入入，但應(yīng)收賬賬款周轉(zhuǎn)會(huì)減減慢，更多的的營(yíng)運(yùn)資金會(huì)會(huì)占用在應(yīng)收收賬款上，還還可能增加壞壞賬損失。衡衡量應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)的的信用政策。如如果實(shí)際收賬賬期與標(biāo)準(zhǔn)收收賬期有較大大的不利差異異，說(shuō)明企業(yè)業(yè)有過(guò)多的營(yíng)營(yíng)運(yùn)資金占用用在應(yīng)收賬款款上，而且可可能發(fā)生較多多的壞賬損失失，此時(shí)，企企

32、業(yè)應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)應(yīng)收帳款的管管理。存貨周轉(zhuǎn)率在流動(dòng)資產(chǎn)中，存存貨所占的比比重較大。存存貨的流動(dòng)性性，將直接影影響企業(yè)的流流動(dòng)比率，因因此，必須特特別重視對(duì)存存貨的分析。存存貨的流動(dòng)性性，一般用存存貨的周轉(zhuǎn)速速度指標(biāo)來(lái)反反映，即存貨貨周轉(zhuǎn)率或存存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率是衡量和和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)購(gòu)入存貨、投投入生產(chǎn)、銷銷售收回等各各環(huán)節(jié)管理狀狀況的綜合性性指標(biāo)。它是是銷售成本被被平均存貨所所除而得到的的比率，或叫叫存貨的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)。用時(shí)時(shí)間表示的存存貨周轉(zhuǎn)率就就是存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)。計(jì)算算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=銷銷售成本平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360存貨周轉(zhuǎn)率率 根據(jù)興興業(yè)股份有限限公司的有關(guān)關(guān)資料，可計(jì)計(jì)算該公

33、司22003年度度的存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)如下： 存貨周周轉(zhuǎn)次數(shù)（次次） 存貨周周轉(zhuǎn)天數(shù)（天天）一般來(lái)講，存貨貨周轉(zhuǎn)速度越越快，存貨的的占用水平越越低，流動(dòng)性性越強(qiáng)，存貨貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金金或應(yīng)收賬款款的速度越快快。提高存貨貨周轉(zhuǎn)率可以以提高企業(yè)的的變現(xiàn)能力，而而存貨周轉(zhuǎn)速速度越慢則變變現(xiàn)能力越差差。存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率是分析企企業(yè)存貨流動(dòng)動(dòng)情況的一項(xiàng)項(xiàng)指標(biāo)。存貨貨周轉(zhuǎn)次數(shù)多多，周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)少，說(shuō)明存存貨周轉(zhuǎn)快，企企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利利潤(rùn)會(huì)相應(yīng)增增加；否則，存存貨周轉(zhuǎn)緩慢慢，往往會(huì)造造成企業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)下降。存貨貨周轉(zhuǎn)加快，可可能是由于商商品適銷、質(zhì)質(zhì)量?jī)?yōu)良、價(jià)價(jià)格合理，從從而增加了銷銷售數(shù)量；也也可能是由于于企業(yè)生產(chǎn)

34、和和存貨政策變變更，致使存存貨庫(kù)存減少少，存貨資金金占用降低。如如果存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度緩慢，企企業(yè)應(yīng)采取必必要的措施，加加快存貨的周周轉(zhuǎn)。存貨周轉(zhuǎn)分析的的目的是從不不同的角度和和環(huán)節(jié)上找出出存貨管理中中的問(wèn)題，使使存貨管理在在保證生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)連續(xù)性的的同時(shí)，盡可可能少占用經(jīng)經(jīng)營(yíng)資金，提提高資金的使使用效率，增增強(qiáng)企業(yè)短期期償債能力，促促進(jìn)企業(yè)管理理水平的提高高。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率是銷售收入入與全部流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)的平均均余額的比值值。其計(jì)算公公式為：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率=銷售收入入平均流動(dòng)資資產(chǎn)其中：平均流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)=（年年初流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)+年末流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)）2 根據(jù)興興業(yè)股份有限限公司的有關(guān)關(guān)資料，可

35、計(jì)計(jì)算該公司22003年度度的流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如下下： 平均流流動(dòng)資產(chǎn)=（995028000+82889290）2=8896045流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率=2500000088960045=288.10%流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率反映流動(dòng)資資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速速度。周轉(zhuǎn)速速度快，會(huì)相相對(duì)節(jié)約流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)，增強(qiáng)強(qiáng)企業(yè)盈利能能力；而延緩緩周轉(zhuǎn)速度，需需要補(bǔ)充流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)參加周周轉(zhuǎn)，形成資資金浪費(fèi)，降降低企業(yè)盈利利能力?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是是銷售收入與與平均資產(chǎn)總總額的比值。其其計(jì)算公式為為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入平均資產(chǎn)總總額其中：平均資產(chǎn)產(chǎn)總額=（年年初資產(chǎn)總額額+年末資產(chǎn)產(chǎn)總額）2 根據(jù)興興業(yè)股份有限限公司的有關(guān)關(guān)資

36、料，可計(jì)計(jì)算該公司22003年度度的總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率如下： 平均資資產(chǎn)總額=（1168028800+1661872990）2=1644950455總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=25000000164955045=115.16%該項(xiàng)指標(biāo)反映資資產(chǎn)總額的周周轉(zhuǎn)速度。周周轉(zhuǎn)越快，反反映銷售能力力越強(qiáng)。企業(yè)業(yè)可以通過(guò)薄薄利多銷的辦辦法，加速總總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，帶來(lái)利潤(rùn)潤(rùn)絕對(duì)額的增增加。負(fù)債比率負(fù)債比率是指?jìng)鶄鶆?wù)和資產(chǎn)、凈凈資產(chǎn)的關(guān)系系，它反映企企業(yè)償付債務(wù)務(wù)的能力。分分析一個(gè)企業(yè)業(yè)的償債能力力，主要是為為了確定該企企業(yè)償還債務(wù)務(wù)本金與支付付債務(wù)利息的的能力。具體體的分析方法法是：通過(guò)財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表中的的有關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)來(lái)分析權(quán)益與

37、與資產(chǎn)之間的的關(guān)系，分析析不同權(quán)益之之間的內(nèi)在關(guān)關(guān)系，計(jì)算出出一系列的比比率，可以看看出企業(yè)的資資本結(jié)構(gòu)是否否健全合理，評(píng)評(píng)價(jià)企業(yè)的償償債能力。資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率，是是指負(fù)債總額額對(duì)全部資產(chǎn)產(chǎn)總額之比。資資產(chǎn)負(fù)債率反反映在總資產(chǎn)產(chǎn)中有多大比比例是通過(guò)借借債來(lái)籌資的的，也可以衡衡量企業(yè)在清清算時(shí)保護(hù)債債權(quán)人利益的的程度。其計(jì)計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)負(fù)債總額資產(chǎn)總額）100公式中的負(fù)債總總額不僅包括括長(zhǎng)期負(fù)債，還還包括短期負(fù)負(fù)債，資產(chǎn)總總額則是扣除除累計(jì)折舊后后的凈額。根據(jù)興業(yè)股份有有限公司的資資料，可計(jì)算算年初、年末末資產(chǎn)負(fù)債率率如下：年初資產(chǎn)負(fù)債率率年末資產(chǎn)負(fù)債率率從以上計(jì)算可見(jiàn)見(jiàn)，該公

38、司資資產(chǎn)負(fù)債率年年末較年初為為低。一般來(lái)來(lái)講，企業(yè)的的資產(chǎn)總額應(yīng)應(yīng)大于負(fù)債總總額，資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率應(yīng)小于于100。如如果企業(yè)的資資產(chǎn)負(fù)債率較較低（50以下），說(shuō)說(shuō)明企業(yè)有較較好的償債能能力。不同的投資者對(duì)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率率的期望截然然不同：從債債權(quán)人的立場(chǎng)場(chǎng)看，他們最最關(guān)心的是貸貸給企業(yè)的款款項(xiàng)的安全程程度，也就是是能否按期收收回本金和利利息。因此，他他們希望債務(wù)務(wù)比例越低越越好，企業(yè)償償債有保證，貸貸款不會(huì)有太太大的風(fēng)險(xiǎn)；股東的角度度看，由于企企業(yè)通過(guò)舉債債籌措的資金金與股東提供供的資金在經(jīng)經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮同同樣的作用，所所以，股東所所關(guān)心的是全全部資本利潤(rùn)潤(rùn)率是否超過(guò)過(guò)借入款項(xiàng)的的利率，即借借入資本的代

39、代價(jià)。在企業(yè)業(yè)所得的全部部資本利潤(rùn)率率超過(guò)因借款款而支付的利利息率時(shí)，股股東所得到的的利潤(rùn)就會(huì)加加大。如果相相反，運(yùn)用全全部資本所得得的利潤(rùn)率低低于借款利息息率，則對(duì)股股東不利，因因?yàn)榻枞胭Y本本的多余的利利息要用股東東所得的利潤(rùn)潤(rùn)份額來(lái)彌補(bǔ)補(bǔ)。因此，從從股東的立場(chǎng)場(chǎng)看，在全部部資本利潤(rùn)率率高于借款利利息率時(shí)，負(fù)負(fù)債比例大一一些好，否則則反之；經(jīng)營(yíng)營(yíng)者的立場(chǎng)看看，如果舉債債很大，超出出債權(quán)人心理理承受程度，則則認(rèn)為是不保保險(xiǎn)的，企業(yè)業(yè)就借不到錢(qián)錢(qián)。如果企業(yè)業(yè)不舉債，或或負(fù)債比例很很小，說(shuō)明企企業(yè)畏縮不前前，對(duì)前途信信心不足，利利用債權(quán)人資資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)的能力力很差。從財(cái)財(cái)務(wù)管理的角角度來(lái)看，

40、企企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時(shí)時(shí)度勢(shì)，全面面考慮，在利利用資產(chǎn)負(fù)債債率制定借入入資本決策時(shí)時(shí)，必須充分分估計(jì)預(yù)期的的利潤(rùn)和增加加的風(fēng)險(xiǎn)，在在二者之間權(quán)權(quán)衡利害得失失，作出正確確決策。有形資產(chǎn)負(fù)債率率有形資產(chǎn)負(fù)債率率是企業(yè)負(fù)債債總額與有形形凈值的百分分比。有形凈凈值是資產(chǎn)總總額減去無(wú)形形資產(chǎn)凈值后后的凈值，即即股東具有所所有權(quán)的有形形資產(chǎn)的凈值值。反映企業(yè)業(yè)償付長(zhǎng)期債債務(wù)的能力。其其計(jì)算公式為為：有形資產(chǎn)負(fù)債率率=負(fù)債總額額（資產(chǎn)總額額無(wú)形資產(chǎn)凈凈值）100這項(xiàng)指標(biāo)是資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率的延延伸，是一項(xiàng)項(xiàng)更為客觀地地評(píng)價(jià)企業(yè)償償債能力的指指標(biāo)。因?yàn)槠笃髽I(yè)的無(wú)形資資產(chǎn)如商標(biāo)、專專利權(quán)、非專專利技術(shù)、商商譽(yù)等，不一一定能用

41、來(lái)償償還債務(wù)，所所以將其從資資產(chǎn)總額中扣扣除。這項(xiàng)指指標(biāo)的作用及及其分析方法法與資產(chǎn)負(fù)債債率基本相同同。這里應(yīng)注注意，在資產(chǎn)產(chǎn)總額中若待待攤費(fèi)用和長(zhǎng)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用用的金額較大大，在計(jì)算該該指標(biāo)時(shí)也應(yīng)應(yīng)從資產(chǎn)總額額中扣除。現(xiàn)根據(jù)興業(yè)股份份有限公司的的資料，計(jì)算算年初、年末末有形資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率如下：年初有形資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率年末有形資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率，又稱稱負(fù)債對(duì)權(quán)益益的比率，是是衡量企業(yè)長(zhǎng)長(zhǎng)期償債能力力的指標(biāo)之一一。這個(gè)指標(biāo)標(biāo)是負(fù)債總額額與所有者權(quán)權(quán)益總額的比比率。其計(jì)算算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債債總額所有者權(quán)益益總額100這一指標(biāo)反映企企業(yè)在償還債債務(wù)時(shí)對(duì)債權(quán)權(quán)人的保障程程度，同時(shí)也也反映了企業(yè)

42、業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)構(gòu)是否穩(wěn)定。一一般來(lái)說(shuō)，股股東資本大于于借入資本較較好，但也不不能一概而論論。產(chǎn)權(quán)比率率高，是高風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率率低，是低風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)構(gòu)。該比率越越低，說(shuō)明企企業(yè)償債能力力越強(qiáng)，對(duì)債債權(quán)人越有安安全感。但從從投資人的角角度看，如果果企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀狀況良好，則則過(guò)低的產(chǎn)權(quán)權(quán)比率會(huì)影響響其每股利潤(rùn)潤(rùn)的擴(kuò)增能力力。產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率具有有共同的經(jīng)濟(jì)濟(jì)意義，兩個(gè)個(gè)指標(biāo)可以相相互補(bǔ)充。因因此，對(duì)產(chǎn)權(quán)權(quán)比率的分析析可以參見(jiàn)對(duì)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率率指標(biāo)的分析析?，F(xiàn)根據(jù)興業(yè)股份份有限公司的的資料，計(jì)算算年初、年末末產(chǎn)權(quán)比率如如下；年初產(chǎn)權(quán)比率年末產(chǎn)權(quán)比率 計(jì)算結(jié)結(jié)果表明

43、，該該公司產(chǎn)權(quán)比比率年末較年年初下降了112.01個(gè)百分分點(diǎn)。債權(quán)人人投入的資金金受到所有者者權(quán)益保障的的程度提高了了12.011個(gè)百分點(diǎn)，這這對(duì)債權(quán)人來(lái)來(lái)說(shuō)顯然是有有利的。已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)，又又稱為利息保保障倍數(shù)，是是指企業(yè)息稅稅前利潤(rùn)與利利息費(fèi)用的比比率，是衡量量企業(yè)長(zhǎng)期償償債能力的指指標(biāo)之一。其其計(jì)算公式為為：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)潤(rùn)利息費(fèi)用=（息稅前利利潤(rùn)+利息費(fèi)費(fèi)用）利息費(fèi)用公式中利息費(fèi)用用是支付給債債權(quán)人的全部部利息。包括括財(cái)務(wù)費(fèi)用中中的利息和計(jì)計(jì)入固定資產(chǎn)產(chǎn)的利息。已已獲利息倍數(shù)數(shù)反映企業(yè)用用經(jīng)營(yíng)所得支支付債務(wù)利息息的能力。倍倍數(shù)足夠大，企企業(yè)就有充足足的能力償付付利息

44、。一般來(lái)說(shuō)，已獲獲利息倍數(shù)至至少應(yīng)等于11。這項(xiàng)指標(biāo)標(biāo)越大，說(shuō)明明支付債務(wù)利利息的能力越越強(qiáng)。就一個(gè)個(gè)企業(yè)某一時(shí)時(shí)期的已獲利利息倍數(shù)來(lái)說(shuō)說(shuō)，應(yīng)與本行行業(yè)該項(xiàng)指標(biāo)標(biāo)的平均水平平比較，或與與本企業(yè)歷年年該項(xiàng)指標(biāo)的的水平比較，評(píng)評(píng)價(jià)企業(yè)目前前的指標(biāo)水平平。 現(xiàn)根據(jù)據(jù)興業(yè)股份有有限公司的資資料（假定該該利潤(rùn)表中的的財(cái)務(wù)費(fèi)用全全部為利息費(fèi)費(fèi)用），計(jì)算算上年、本年年已獲利息倍倍數(shù)如下：上年已獲利息倍倍數(shù)本年已獲利息倍倍數(shù)盈利能力比率一個(gè)企業(yè)不但應(yīng)應(yīng)有較好的財(cái)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和較較高的營(yíng)運(yùn)能能力，更重要要的是要有較較強(qiáng)的獲利能能力。盈利是是企業(yè)最重要要的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)標(biāo)，是企業(yè)生生存和發(fā)展的的物質(zhì)基礎(chǔ)，它它不僅關(guān)系到到企

45、業(yè)所有者者的利益，也也是企業(yè)償還還債務(wù)的一個(gè)個(gè)重要來(lái)源。獲獲利能力分析析主要是分析析企業(yè)賺取利利潤(rùn)的能力及及投資效益。在分析盈利能力力時(shí)，應(yīng)排除除非正常因素素影響，比如如證券買(mǎi)賣等等非正常項(xiàng)目目、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則則和財(cái)務(wù)制度度帶來(lái)的累積積影響等。通通常，反映獲獲利能力的指指標(biāo)有：銷售售凈利潤(rùn)率、資資本凈利潤(rùn)率率、資本收益益率、所有者者權(quán)益報(bào)酬率率等。銷售凈利率銷售凈利率是企企業(yè)凈利潤(rùn)與與銷售收入凈凈額的比率。其其計(jì)算公式為為：銷售凈利率=凈凈利潤(rùn)銷售收入凈凈額100其中：凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額所得稅額從指標(biāo)關(guān)系看，凈凈利潤(rùn)與銷售售凈利潤(rùn)率成成正比關(guān)系，而而銷售收入凈凈額與銷售凈凈利潤(rùn)率成反反比關(guān)系。因因此，

46、企業(yè)在在增加銷售收收入的同時(shí)，必必須相應(yīng)地獲獲得更多的凈凈利潤(rùn)，才能能使銷售凈利利率保持不減減或有所提高高。這項(xiàng)指標(biāo)標(biāo)越高，說(shuō)明明企業(yè)從銷售售收入中獲取取利潤(rùn)的能力力越強(qiáng)。通過(guò)過(guò)分析銷售凈凈利率的升降降變動(dòng)，可以以促使企業(yè)在在擴(kuò)大銷售的的同時(shí)，注意意結(jié)合具體情情況，改進(jìn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)管理，提提高盈利水平平?，F(xiàn)根據(jù)興業(yè)股份份有限公司的的資料，計(jì)算算2002年年、20033年銷售凈利利率如下：2002年銷售售凈利率2003年銷售售凈利率 計(jì)算表表明，該公司司2003年年的銷售凈利利潤(rùn)率比上一一年有所增加加，說(shuō)明企業(yè)業(yè)的獲利能力力正在上升。資本收益率資本收益率是企企業(yè)凈利潤(rùn)與與實(shí)收資本的的比率。其計(jì)計(jì)算公式

47、為：資本收益率=凈凈利潤(rùn)實(shí)收資本100會(huì)計(jì)期間實(shí)收資資本有變動(dòng)時(shí)時(shí)，公式中的的實(shí)收資本應(yīng)應(yīng)采用平均數(shù)數(shù)。資本收益率越高高，說(shuō)明企業(yè)業(yè)資本的獲利利能力越強(qiáng)。對(duì)對(duì)股份有限公公司來(lái)說(shuō)，意意味著股票升升值。影響這這項(xiàng)指標(biāo)的因因素除了包括括影響凈利潤(rùn)潤(rùn)的各項(xiàng)因素素以外，還有有一項(xiàng)重要因因素，即企業(yè)業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的的規(guī)模。 現(xiàn)根據(jù)據(jù)興業(yè)股份有有限公司的資資料，計(jì)算22003年資資本收益率如如下：資本收益率=44758022100000000100=4.76%所有者權(quán)益報(bào)酬酬率所有者權(quán)益報(bào)酬酬率反映所有有者對(duì)企業(yè)投投資部分的獲獲利能力，也也叫凈資產(chǎn)收收益率或凈值值報(bào)酬率。其其計(jì)算公式為為：所有者權(quán)益報(bào)酬酬率=凈

48、利潤(rùn)潤(rùn)所有者權(quán)益益平均余額100其中：所有者權(quán)權(quán)益平均余額額=（期初所所有者權(quán)益+期末所有者者權(quán)益）2根據(jù)興業(yè)股份有有限公司的資資料，計(jì)算22003年所所有者權(quán)益報(bào)報(bào)酬率如下：所有者權(quán)益報(bào)酬酬率所有者權(quán)益報(bào)酬酬率越高，說(shuō)說(shuō)明企業(yè)所有有者權(quán)益的獲獲利能力越強(qiáng)強(qiáng)。影響該指指標(biāo)的因素，除除了企業(yè)的獲獲利水平以外外，還有企業(yè)業(yè)所有者權(quán)益益的大小。對(duì)對(duì)所有者來(lái)說(shuō)說(shuō)，這個(gè)比率率很重要。該該比率越大，投投資者投入資資本獲利能力力越強(qiáng)。在我我國(guó)，該指標(biāo)標(biāo)既是上市公公司對(duì)外必須須披露的信息息內(nèi)容之一，也也是決定上市市公司能否配配股的重要依依據(jù)。資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率是企企業(yè)凈利潤(rùn)與與資產(chǎn)平均總總額的比率。計(jì)計(jì)算公

49、式為：資產(chǎn)凈利率=凈凈利潤(rùn)平均資產(chǎn)總總額100其中：資產(chǎn)平均均總額=（期期初資產(chǎn)總額額+期末資產(chǎn)產(chǎn)總額）2把企業(yè)一定期間間的凈利與企企業(yè)的資產(chǎn)相相比較，表明明企業(yè)資產(chǎn)利利用的綜合效效果。指標(biāo)越越高，表明資資產(chǎn)的利用效效率越高，說(shuō)說(shuō)明企業(yè)在增增加收入和節(jié)節(jié)約資金使用用等方面取得得了良好的效效果，否則相相反。資產(chǎn)凈凈利率是一個(gè)個(gè)綜合指標(biāo)，企企業(yè)的資產(chǎn)是是由投資人投投入或舉債形形成的。凈利利的多少與企企業(yè)資產(chǎn)的多多少、資產(chǎn)的的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)營(yíng)管理水平有有著密切的關(guān)關(guān)系。為了正正確評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的的高低、挖掘掘提高利潤(rùn)水水平的潛力，可可以用該項(xiàng)指指標(biāo)與本企業(yè)業(yè)前期、與計(jì)計(jì)劃、與本行行業(yè)平均水平平和本行

50、業(yè)內(nèi)內(nèi)先進(jìn)企業(yè)進(jìn)進(jìn)行對(duì)比，分分析形成差異異的原因?，F(xiàn)根據(jù)興業(yè)股份份有限公司的的資料，計(jì)算算2003年年資產(chǎn)凈利率率如下：2003年資產(chǎn)產(chǎn)凈利率（五）成本費(fèi)用用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率率是企業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)總額與成本本費(fèi)用總額的的比率?？梢砸杂霉奖硎臼緸椋撼杀举M(fèi)用利潤(rùn)率率=利潤(rùn)總額額成本費(fèi)用總總額式中：成本費(fèi)用用總額包括制制造成本和期期間費(fèi)用，成成本費(fèi)用是企企業(yè)為了取得得利潤(rùn)而付出出的代價(jià)。成成本費(fèi)用利潤(rùn)潤(rùn)率也可以看看作是投入產(chǎn)產(chǎn)出的比率，其其配比關(guān)系反反映了企業(yè)每每投入單位成成本費(fèi)用所獲獲取的利潤(rùn)額額。這一比率率越高，說(shuō)明明企業(yè)為獲取取收益而付出出的代價(jià)越小小。企業(yè)投入入產(chǎn)出比率高高，經(jīng)濟(jì)效益益好。因此

51、，該該比率不僅可可以用來(lái)評(píng)價(jià)價(jià)企業(yè)獲利能能力的高低，還還可以評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)成本費(fèi)費(fèi)用的控制能能力和經(jīng)營(yíng)管管理水平現(xiàn)根據(jù)興業(yè)股份份有限公司的的資料，計(jì)算算2003年年成本費(fèi)用利利潤(rùn)率如下：成本費(fèi)用利潤(rùn)率率=6806600（15000000+44000+440000+3160000+830000）100=35.033% 上市公司財(cái)財(cái)務(wù)比率分析析上市公司是指股股票在證券交交易所掛牌上上市的股份有有限公司。上上一節(jié)所討論論的財(cái)務(wù)比率率分析的內(nèi)容容與方法對(duì)公公開(kāi)發(fā)行股票票公司固然適適用，但是，由由于公開(kāi)發(fā)行行股票公司有有其特殊性，所所以本節(jié)將對(duì)對(duì)這類公司的的財(cái)務(wù)分析做做特別介紹。之所以說(shuō)公開(kāi)發(fā)發(fā)行股票公司司

52、的情況較為為特殊，原因因在于：第一，這類公司司與證券市場(chǎng)場(chǎng)的關(guān)系比一一般企業(yè)更為為密切，這類類企業(yè)的經(jīng)營(yíng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)務(wù)狀況表現(xiàn)如如何，將會(huì)對(duì)對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)產(chǎn)生一定的影影響。第二，由于涉及及到證券市場(chǎng)場(chǎng)的有效運(yùn)行行，國(guó)家政府府在監(jiān)管證券券市場(chǎng)時(shí)，要要求在“公開(kāi)、公平平、公正”的原則下，建建立起證券市市場(chǎng)的信息披披露制度，其其中當(dāng)然包括括公開(kāi)發(fā)行股股票公司的會(huì)會(huì)計(jì)信息披露露制度。由此此可見(jiàn)，這類類公司的財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)告從編制制到公布，都都將受到嚴(yán)格格的管制。所所以，了解有有關(guān)證券市場(chǎng)場(chǎng)信息披露制制度對(duì)于分析析公開(kāi)發(fā)行股股票公司的財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)告來(lái)說(shuō)說(shuō)很有必要。第三，這類公司司的所有者可可能成千上萬(wàn)萬(wàn)，其股東一一

53、般都想在公公司市場(chǎng)價(jià)值值最大化中謀謀取投資回報(bào)報(bào)。因此，在在分析這類公公司財(cái)務(wù)報(bào)告告過(guò)程中，分分析與公司市市場(chǎng)價(jià)值有關(guān)關(guān)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)標(biāo)顯然占據(jù)重重要地位，而而這種分析卻卻是其他企業(yè)業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分分析中所未遇遇見(jiàn)的。上市公司財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)告的主要內(nèi)內(nèi)容對(duì)于上市公司來(lái)來(lái)講，財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)告一般有年年度報(bào)告和中中期報(bào)告兩種種。年度報(bào)告年度報(bào)告包括注注冊(cè)會(huì)計(jì)師出出具的審計(jì)報(bào)報(bào)告、會(huì)計(jì)報(bào)報(bào)表和會(huì)計(jì)報(bào)報(bào)表附注。其其中，會(huì)計(jì)報(bào)報(bào)表附注是財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)告中不不可缺少的一一個(gè)組成部分分，它應(yīng)包括括以下內(nèi)容：（1）公司采用用的主要會(huì)計(jì)計(jì)政策。（22）相同的報(bào)報(bào)表項(xiàng)目在兩兩年比較報(bào)表表中的數(shù)字變變動(dòng)幅度達(dá)330的，應(yīng)應(yīng)說(shuō)明原因。（33）

54、說(shuō)明少見(jiàn)見(jiàn)的報(bào)表項(xiàng)目目或金額異常常的報(bào)表項(xiàng)目目。（4）分分地區(qū)、分行行業(yè)資料。（55）承諾事項(xiàng)項(xiàng)和或有事項(xiàng)項(xiàng)應(yīng)詳細(xì)披露露。（6）資資產(chǎn)負(fù)債表日日后事項(xiàng)。（77）股份變動(dòng)動(dòng)情況表。（88）公司在年年內(nèi)發(fā)生的重重大事件及其其披露情況簡(jiǎn)簡(jiǎn)介。（9）關(guān)關(guān)聯(lián)企業(yè)。（110）其他有有關(guān)資料。包包括會(huì)計(jì)師事事務(wù)所、法律律顧問(wèn)的名稱稱和所在地等等。年度報(bào)告應(yīng)在每每個(gè)會(huì)計(jì)年度度結(jié)束后1220日內(nèi)編制制完成，并立立即上報(bào)證監(jiān)監(jiān)會(huì)和證交所所，同時(shí)在報(bào)報(bào)刊上公布。（二）中期報(bào)告告中期報(bào)告是上市市公司于年度度中期披露信信息的書(shū)面文文件。具體內(nèi)內(nèi)容包括會(huì)計(jì)計(jì)報(bào)表和會(huì)計(jì)計(jì)報(bào)表附注。如如果在報(bào)告期期間內(nèi)有下列列情況發(fā)生，應(yīng)應(yīng)

55、通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表注釋加以以說(shuō)明：（11）與最近一一期年度報(bào)告告相比，會(huì)計(jì)計(jì)政策或方法法發(fā)生了變化化；（2）報(bào)報(bào)告主體由于于合并、分立立等原因而發(fā)發(fā)生了變化；（3）生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境以以及宏觀政策策法規(guī)發(fā)生了了重大變化，因因而已經(jīng)、正正在或?qū)⒁獙?duì)對(duì)公司的財(cái)務(wù)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)營(yíng)成果產(chǎn)生重重要影響；（4）資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)及負(fù)債類項(xiàng)目與上一會(huì)計(jì)年度末資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)應(yīng)各項(xiàng)目相比，利潤(rùn)表中各項(xiàng)目與上年同期損益相同項(xiàng)目相比發(fā)生異常變化，以及資產(chǎn)負(fù)債表股東權(quán)益類項(xiàng)目發(fā)生的變化。公司提供的中期期財(cái)務(wù)報(bào)告，除除特別情況外外，無(wú)須經(jīng)會(huì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所所審計(jì)。如果果中期財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)告已經(jīng)由具具有從事證券券業(yè)務(wù)資格的的會(huì)計(jì)師事務(wù)務(wù)所進(jìn)行了

56、審審計(jì)，公司必必須如實(shí)報(bào)告告該會(huì)計(jì)師事事務(wù)所的審計(jì)計(jì)意見(jiàn)。上市公司的財(cái)務(wù)務(wù)比率衡量上市公司市市場(chǎng)價(jià)值的財(cái)財(cái)務(wù)比率主要要包括：每股股收益、市盈盈率、每股股股利、股利支支付率、股利利與市價(jià)比率率、留存盈利利比率、每股股凈資產(chǎn)等。（）每股收益益每股收益是指本本年凈收益與與年末普通股股份總數(shù)的比比值，它是衡衡量上市公司司盈利能力最最重要的財(cái)務(wù)務(wù)指標(biāo)。其計(jì)計(jì)算公式為：每股收益=凈利利潤(rùn)年末發(fā)行在在外的普通股股股數(shù)為便于對(duì)比率的的理解，此處處仍以興業(yè)股股份有限公司司（上市公司司）為例，本本年利潤(rùn)分配配和年末股東東權(quán)益的有關(guān)關(guān)資料見(jiàn)表993。表93 單位：元元凈利潤(rùn)：加：年初未分配配利潤(rùn)可分配利潤(rùn)減：提取法

57、定盈盈余公積金可供股東分配的的利潤(rùn)減：已分配普通通股股利未分配利潤(rùn)47580210000057580271370.330504431.7064431.770440000另外，股本為1100000000元（每每股面值1元元，市價(jià)1.01元），資資本公積為00，盈余公積積為2713370.300，未分配利利潤(rùn)為4400000，年年度末股東權(quán)權(quán)益即為1007113770.30。該公司當(dāng)年凈利利潤(rùn)4758802元，發(fā)發(fā)行在外的普普通股為10000萬(wàn)股，因因此：每股收益=4775802100000000=00.05元/股 計(jì)算每股收益時(shí)時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)問(wèn)題是：1如果公司發(fā)發(fā)行了優(yōu)先股股，則計(jì)算時(shí)時(shí)要扣除優(yōu)先

58、先股股數(shù)及其其分享的股利利，以使每股股收益反映普普通股的收益益情況。在這這種情況下，其其計(jì)算公式為為：每股收益益=（凈利潤(rùn)潤(rùn)一優(yōu)先股股股利）（年末股份份總數(shù)一年末末優(yōu)先股股數(shù)數(shù)）。2證監(jiān)會(huì)規(guī)定定，公式中的的分子是該年年度的凈利潤(rùn)潤(rùn)，分母是年年末的普通股股份總數(shù)。因因而該公式主主要適用于本本年度未發(fā)生生普通股數(shù)增增減變化的情情況。對(duì)于有有變化的情況況，應(yīng)該保持持分子與分母母計(jì)算口徑的的一致。因此此，分母應(yīng)使使用按月計(jì)算算的加權(quán)平均均發(fā)行在外的的普通股股數(shù)數(shù)。加權(quán)平均發(fā)行在在外普通股股股數(shù)=（發(fā)行行在外普通股股股數(shù)發(fā)行在在外月份數(shù)）123如果該公司司是一個(gè)母公公司，在分析析合并報(bào)告時(shí)時(shí)則應(yīng)該以合合

59、并會(huì)計(jì)報(bào)表表的數(shù)據(jù)作為為計(jì)算依據(jù)。每股收益指標(biāo)反反映普通股的的獲利水平。在在分析時(shí)，可可以進(jìn)行公司司間的比較，評(píng)評(píng)價(jià)該公司相相對(duì)的盈利能能力，也可以以進(jìn)行不同時(shí)時(shí)期的比較，以以了解該公司司盈利能力的的變化趨勢(shì)；還可以進(jìn)行行行業(yè)間的比比較，以了解解不同行業(yè)的的盈利水平差差異。（二）市盈率市盈率指標(biāo)是以以普通股每股股的現(xiàn)行市價(jià)價(jià)除以每股收收益所得出的的一個(gè)倍數(shù)。其其計(jì)算公式為為：市盈率=每股市市價(jià)每股收益興業(yè)股份有限公公司市盈率=1.010.05=20倍該比率是將上市市的股票、每每股當(dāng)天成交交價(jià)的加權(quán)平平均數(shù)與上年年每股收益之之比計(jì)算得出出。由于影響響市盈率高低低的因素既有有證券市場(chǎng)的的供求關(guān)系，

60、又又有公司本身身的獲利能力力，所以這一一比率一方面面可證實(shí)該普普通股的被看看好程度，另另一方面也體體現(xiàn)出一定的的風(fēng)險(xiǎn)程度。市盈率比較高，表表明投資者對(duì)對(duì)公司的未來(lái)來(lái)充滿信心，愿愿意為每一元元盈余多付買(mǎi)買(mǎi)價(jià)。一般情情況下，平均均市盈率在110至20之間。人人們認(rèn)為，市市盈率在5至至20之間是是正常的。當(dāng)當(dāng)股市受到不不正常因素干干擾時(shí)，某些些股票的市價(jià)價(jià)被哄抬到不不應(yīng)有的高度度，市盈率會(huì)會(huì)過(guò)高。過(guò)高高的市盈率被被認(rèn)為是不正正常的，很可可能是股價(jià)下下跌的前兆，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)很大。股股票的市盈率率比較低，表表明投資者對(duì)對(duì)公司的前景景缺乏信心，不不愿為每一元元盈余多付買(mǎi)買(mǎi)價(jià)。一般認(rèn)認(rèn)為，市盈率率較低的股票票，其