外匯風(fēng)險(xiǎn)管理2

1、優(yōu)選文檔任務(wù)六：掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)及管理知識(shí)與能力【授課目的】知識(shí)目標(biāo)：認(rèn)識(shí)外匯風(fēng)險(xiǎn)的看法及基本種類、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的常用方法。技術(shù)目標(biāo)：運(yùn)用外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的常用方法，閃避外貿(mào)企業(yè)和的外匯風(fēng)險(xiǎn)。綜合目標(biāo)：在掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法的基礎(chǔ)上，能針對(duì)外貿(mào)企業(yè)的詳盡情況，設(shè)計(jì)出相應(yīng)的避險(xiǎn)方式?！臼谡n重點(diǎn)】外匯風(fēng)險(xiǎn)的看法及基本種類、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的常用方法。【授課難點(diǎn)】外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法【重要看法】外匯風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)折算風(fēng)險(xiǎn)外匯管制目標(biāo)一：理解和掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)的定義、種類和成因一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的定義外匯風(fēng)險(xiǎn)有廣義和狹義之分，廣義的外匯風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率、利率變化以及交易者到期違約或外國(guó)政府實(shí)行外匯管制給外匯交易者可能帶來(lái)

2、的任何經(jīng)濟(jì)損失或經(jīng)濟(jì)收益，狹義的外匯風(fēng)險(xiǎn)僅指因兩國(guó)錢幣匯率的變動(dòng)給交易雙方中任何一方可能帶來(lái)的損失或收益。需要注意的是，在我們平?；顒?dòng)中，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的理解習(xí)慣于從風(fēng)險(xiǎn)的主體出發(fā)，也就是說(shuō)從主體損失的可能性來(lái)進(jìn)行解析和研究，所以當(dāng)我們?cè)诒硎鐾鈪R風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，主若是指在一準(zhǔn)時(shí)期內(nèi)，在擁有或運(yùn)用外匯的場(chǎng)合，因匯率變動(dòng)而給相關(guān)主體帶來(lái)?yè)p失的可能性。二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類外匯風(fēng)險(xiǎn)基本上可以分成三各種類：交易風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn)。1、交易風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)指在運(yùn)用外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)收付的交易中，企業(yè)因猜想不到的匯率變動(dòng)而承受損失的可能性。對(duì)外貿(mào)易對(duì)外借貸對(duì)外投資銀行買賣匯率上升對(duì)進(jìn)口商不利對(duì)借款人不利對(duì)投資人有利對(duì)空頭不利

3、匯率下降對(duì)出口商不利對(duì)貸款人不利對(duì)投資人不利對(duì)多頭不利.優(yōu)選文檔2、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)也稱經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)非合約現(xiàn)金流的本國(guó)錢幣價(jià)值有可能因非預(yù)期的實(shí)質(zhì)匯率變化而產(chǎn)生變化，所以影響企業(yè)整體的價(jià)值。一家企業(yè)所承受營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的程度則是衡量實(shí)質(zhì)匯率變化會(huì)影響企業(yè)整體價(jià)值到何種程度。營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主若是由于兩國(guó)經(jīng)濟(jì)因素的相對(duì)變化而引起實(shí)質(zhì)匯率變化，進(jìn)而影響到企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)局勢(shì)，所以營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)又稱競(jìng)爭(zhēng)性風(fēng)險(xiǎn)。3、折算風(fēng)險(xiǎn)又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、變換風(fēng)險(xiǎn)，指跨國(guó)企業(yè)依照公認(rèn)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，在會(huì)計(jì)年關(guān)將其外國(guó)子企業(yè)、分企業(yè)或其他隸屬機(jī)構(gòu)以外幣記帳的財(cái)務(wù)報(bào)表合并到母企業(yè)或總企業(yè)以本幣記帳的財(cái)務(wù)報(bào)表中時(shí)，由于匯率變動(dòng)以致帳

4、面上的外匯損益的可能性。三、外匯風(fēng)險(xiǎn)的成因外匯風(fēng)險(xiǎn)一般包括兩個(gè)因素：錢幣和時(shí)間。若是沒(méi)有兩種不同樣錢幣間的兌換或折算，也就不存在匯率顛簸所引起的外匯風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，匯率和利率的變化總是與時(shí)間限時(shí)相對(duì)應(yīng)，沒(méi)有時(shí)間因素也就無(wú)外匯風(fēng)險(xiǎn)可言。經(jīng)濟(jì)主體帳款收付與最后清理日的時(shí)間跨度越大，匯率顛簸的幅度可能越大，錢幣間的折算風(fēng)險(xiǎn)也就越大。外幣與本幣間的兌換，成為外匯交易風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的先決條件，而時(shí)間因素則是外匯交易風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的催化劑。匯率制度系統(tǒng)是外匯交易風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的直接原因。固定匯率系統(tǒng)將風(fēng)險(xiǎn)給障蔽了，而浮動(dòng)匯率系統(tǒng)增加了未來(lái)錢幣走勢(shì)的不確定性，擴(kuò)大了風(fēng)險(xiǎn)敞口。目標(biāo)二：掌握管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的知識(shí)和能力一、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的

5、原則1、全面重視原則。涉外經(jīng)濟(jì)主體要對(duì)面對(duì)的外匯風(fēng)險(xiǎn)高度重視，系統(tǒng)地考察各種風(fēng)險(xiǎn)事件的存在和發(fā)生的概率、損失的嚴(yán)重程度，以及風(fēng)險(xiǎn)峻素細(xì)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)以致的其他問(wèn)題，以便及時(shí)、正確地供應(yīng)比較齊全的決策信息。、管理個(gè)性化原則。經(jīng)濟(jì)主體都應(yīng)搜尋最適合自己風(fēng)險(xiǎn)情況和管理需要的外匯風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)術(shù)及詳盡的管理方法。在選擇風(fēng)險(xiǎn)管理方法時(shí)，需要考慮企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、相關(guān)外匯管理政策、風(fēng)險(xiǎn)頭寸的規(guī)模結(jié)構(gòu)等多種因素，應(yīng)因地因人而宜。、收益最大化原則。在保證明現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的前提下，以最低成本追求.優(yōu)選文檔最大化的收益，這是風(fēng)險(xiǎn)管理的出發(fā)點(diǎn)和立足點(diǎn)。所以，經(jīng)濟(jì)主體須依照實(shí)質(zhì)情況和自己的財(cái)務(wù)承受能力，選擇收效最正確、經(jīng)費(fèi)最省的方法

6、。二、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的方法（一）交易風(fēng)險(xiǎn)管理的方法1、合約性套期保值：在金融市場(chǎng)進(jìn)步行操作，使外匯凈流量為零，把外匯風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變出去。在錢幣市場(chǎng)、遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)、外匯期權(quán)市場(chǎng)和外匯期貨市場(chǎng)上作套期保值。例1：日本某進(jìn)出口企業(yè)向美國(guó)出口100萬(wàn)美元的貨物，貨款6個(gè)月今后支付。該進(jìn)出口企業(yè)可以采用以下幾種防范外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的方法：1）錢幣市場(chǎng)套期保值：借款投資法在錢幣市場(chǎng)上借美元，在即期市場(chǎng)大將其換為日元，半年后收到貨款時(shí)用收到的慢慢支付貸款的本息。設(shè)美元貸款的年利率為6，則在錢幣市場(chǎng)上借100（3+1）97.087萬(wàn)美元2）遠(yuǎn)期市場(chǎng)套期保值：賣出遠(yuǎn)期美元3）期貨市場(chǎng)套期保值：賣出美元期貨4）期權(quán)市場(chǎng)套期保

7、值：買入看跌期權(quán)。例2：日本某進(jìn)出口企業(yè)向美國(guó)進(jìn)口100萬(wàn)美元的貨物，貨款6個(gè)月后支付。）錢幣市場(chǎng)套期保值：借款投資在錢幣市場(chǎng)上借本幣，在即期市場(chǎng)大將其換為美元并存入銀行，半年后用到期的存款支付進(jìn)口貨款。設(shè)美元貸款的年利率為6，立刻期匯率為1美元100日元，則在錢幣市場(chǎng)上借100（3+1）1009708.7萬(wàn)日元2）遠(yuǎn)期市場(chǎng)套期保值：買入遠(yuǎn)期美元）期貨市場(chǎng)保值：買入美元期貨）期權(quán)市場(chǎng)套期保值：買入看漲期權(quán)2、調(diào)整經(jīng)濟(jì)策略1）提前或延期支付。主要適用于跨國(guó)企業(yè)內(nèi)部，而且在有些國(guó)家碰到政府限制。.優(yōu)選文檔2）選擇計(jì)價(jià)格幣：付款選擇軟幣收款選擇硬幣。缺點(diǎn)是可能妖在價(jià)格方面作出妥協(xié)。3）風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)協(xié)議：

8、在商品交易中雙方達(dá)成價(jià)風(fēng)格整條款，當(dāng)匯率顛簸高出必然幅度時(shí)對(duì)商品的價(jià)格進(jìn)行調(diào)整。4）自然套期保值：調(diào)整收匯的幣種和限時(shí)，使之不斷的相互抵消。5）建立再開(kāi)票中心：跨國(guó)企業(yè)在企業(yè)內(nèi)部建立的貿(mào)易中介機(jī)構(gòu)，當(dāng)一個(gè)子企業(yè)向另一個(gè)子企業(yè)或向企業(yè)外企業(yè)銷售商品時(shí)，貨款的支付經(jīng)過(guò)再開(kāi)票中心進(jìn)行，匯總頭寸進(jìn)行抵消，它可以發(fā)揮人員、技術(shù)集中管理的優(yōu)勢(shì)6）福費(fèi)廷業(yè)務(wù)和保付代理福費(fèi)廷業(yè)務(wù)又稱包買票據(jù)業(yè)務(wù)，是指出口商將經(jīng)過(guò)進(jìn)口商承兌的6個(gè)月以上的遠(yuǎn)期匯票無(wú)追索權(quán)地銷售給出口地的銀行，以提前獲取貨款的方式。這種方法主要用于大型成套設(shè)備貿(mào)易，其不足是手續(xù)費(fèi)較高，而且要求有進(jìn)口商來(lái)往的銀行做擔(dān)保。保付代理與福費(fèi)廷近似，但限時(shí)

9、較短，一般在一年以內(nèi)。（二）營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)管理的方法1、早先防范1）要多元化地經(jīng)營(yíng)國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)，即采買、生產(chǎn)、銷售、融資的多元化，是防范營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的基本策略。2）采用自然套期保值，慎重選擇現(xiàn)金流入和流出的幣種。2、事后管理（1）市場(chǎng)轉(zhuǎn)移（2）產(chǎn)品轉(zhuǎn)移：本幣增值時(shí)，可以從低檔產(chǎn)品轉(zhuǎn)向高檔產(chǎn)品；本幣貶值時(shí)，向低檔品市場(chǎng)浸透。（3）投入品本源的轉(zhuǎn)移（4）生產(chǎn)任務(wù)的轉(zhuǎn)移（5）定價(jià)策略本幣貶值時(shí)，保持價(jià)格，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，提高價(jià)格，保持市場(chǎng)份額，提高利潤(rùn)率本幣增值時(shí)，保持價(jià)格，降低市場(chǎng)份額；降低價(jià)格，保持市場(chǎng)份額。.優(yōu)選文檔（三）折算風(fēng)險(xiǎn)管理的方法折算風(fēng)險(xiǎn)管理的方法，可分為缺口法和交易保值法。1、缺口法調(diào)整會(huì)計(jì)報(bào)表中的財(cái)富負(fù)債項(xiàng)目，使缺口為零，進(jìn)而防范匯率變化帶來(lái)的折算風(fēng)險(xiǎn)。注：缺口指風(fēng)險(xiǎn)財(cái)富（對(duì)匯率變化敏感的財(cái)富）細(xì)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債（對(duì)匯率變化敏感的負(fù)債）之間的差額。、交易保值法先依照財(cái)富負(fù)債