8月交易所及銀行間托管有何變化

1、銀行間及交易所托管量總覽：環(huán)比增幅回升2年8月，銀行間及交易所債券托管量環(huán)比增幅有所回升。銀行間市（中債登上清所和交易（上交所深交所債券托管量分別為、.8萬億元，總計18萬億元。銀行間債券托管較上一月增加0億元環(huán)比增加.4%增幅有所回升上清所債券托管量繼續(xù)回落，較7月減少0億元，環(huán)比減少.2%。交易所債券托管量較上一月凈增0億元，環(huán)比增加.%。圖表 1 銀行間和交易所場托管總量（單位萬，）1020%上清所中債登上清所中債登上交所、深交所總托管量環(huán)比增長1016%108014%12%10%6008%06%4004%2002%02201 2202 2203 2204 2205 2206 2207

2、2208 2209 2210 2211 2212 2201 2202 2203 2204 2205 2206 2207 220800%資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，圖表 2 銀行間和交易所場托管量環(huán)比增長單：萬億元，）交易所市場較上一月凈增銀行間市場較上一月凈增交易所市場環(huán)比增長銀行間市場環(huán)比增長2010220201022010320104201052010620107201082010920110201112011220201202022020320204202052020620207202082.52.02.01.51.51.01.00.50.50.00.0(05)-05資料來

3、源：中債登，上清所，上交所，深交所，分券種：同業(yè)存單托管額連續(xù)兩月大幅減少分券種來看8月托管量增幅回升主要是受到政金債和商業(yè)銀行債發(fā)行量大幅增加所影響。政金債和商業(yè)銀行債托管量創(chuàng)年內(nèi)以來新高，分別為3392、248億元；用債、同業(yè)存單供給環(huán)比降低。圖表 3 分券種托管規(guī)模變動（單位：億）券種/日期202/01202/02202/03202/04202/05202/06202/07202/08國債(707)利率債地方債(2321)政金債(175)(229)企業(yè)債(38)超短融(118)(243短融中票公司債(37)同業(yè)存單同業(yè)存單(66)金融債商業(yè)銀行非銀債SS(569)可轉(zhuǎn)債央票其他可信用債資

4、料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，信用債利率債： 政金債加速放量利率債整體托管規(guī)模為1 萬億元，環(huán)比增加3 億元。8 月國債發(fā)行規(guī)模增幅較7月有所降低，但政金債環(huán)比增幅較大，達(dá)年內(nèi)最高。8月國債托管規(guī)模為4 萬億元，環(huán)比增加1 億元。分機(jī)構(gòu)看，商業(yè)銀行由正轉(zhuǎn)負(fù)開始減持，廣義基金繼續(xù)增配，證券公司轉(zhuǎn)為增持。地方政府債托管規(guī)模為76萬億元，環(huán)比增加95億元。8月各機(jī)構(gòu)對地方政府債持有規(guī)模無明顯變化。政策性銀行債托管規(guī)模為1萬億元，環(huán)比增加7億元。8月廣義基金繼續(xù)大幅增配政金債，商業(yè)銀行由負(fù)轉(zhuǎn)正小幅增持。圖表 4 國債分機(jī)構(gòu)托管環(huán)比變動（單位：元）202/06202/07202/083,003

5、,002,002,001,001,005000-50-1000商業(yè)銀行 廣義基金 證券公司 保險機(jī)構(gòu) 境外機(jī)構(gòu)其他資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，圖表 5 地方債分機(jī)構(gòu)托量環(huán)比變動動（單：元）1,001,001,008006004002000-,00商業(yè)銀行 廣義基金 證券公司 保險機(jī)構(gòu) 境外機(jī)構(gòu)其他資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，圖表 6政金債分機(jī)構(gòu)托量環(huán)比變動（單位億）22/622/722/8400350300250200150100500-00-,00-,50資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，信用債： 超短融托管規(guī)模減少，中票規(guī)模環(huán)比增多8月信用債總托管量為

6、4萬億元環(huán)比增加 9億元超短融短融PN托管量環(huán)比減少，中票環(huán)比增幅較7月明顯提升。發(fā)改委債券：企業(yè)債托管規(guī)模為 0萬億元環(huán)比增加 8億較 7月無明顯變化廣義基金增持規(guī)模繼續(xù)減少至0億。協(xié)會產(chǎn)品8月協(xié)會產(chǎn)品總托管量為 8萬億元較 7月增加 6億元。超短融托管量減少，中票托管量增加。短期融資券托管規(guī)模為 2億環(huán)比減少 5億元商業(yè)銀行為減持主力，廣義基金由正轉(zhuǎn)負(fù)減持0億元。超短期融資券托管規(guī)模為 7 萬億元，環(huán)比減少 5 億元。廣義基金大幅減持超短融09億元。定向工具托管規(guī)模為 3萬億元，環(huán)比減少 2億元。廣義基金、證券公司減持規(guī)模變大，商業(yè)銀行減持規(guī)模變小。中期票據(jù)托管規(guī)模為 1萬億元環(huán)比增加 .

7、08億元商業(yè)銀行由負(fù)轉(zhuǎn)正，增持中票5億元。交易所債券：8月公司債托管規(guī)模為 2萬億元，環(huán)比增加 34億元。分機(jī)構(gòu)看：廣義基金為增持主力，增持15億元，證券公司、保險機(jī)構(gòu)繼續(xù)減持。圖表 7企業(yè)債分機(jī)構(gòu)托量環(huán)比變動（單位億）22/622/722/8201010500-0-00商業(yè)行廣義金證券司保險構(gòu)境外構(gòu)其他資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，圖表 8協(xié)會產(chǎn)品分機(jī)構(gòu)管量環(huán)比變動（單：元）202/06202/07202/081,001,005000-50-1000政策性銀行 商業(yè)銀行廣義基金證券公司保險機(jī)構(gòu)境外機(jī)構(gòu)其他資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，圖表 9公司債分機(jī)構(gòu)托量環(huán)比變動（

8、單位億）22/622/722/8120100806040200-00-00政策性銀行 商業(yè)銀行廣義基金證券公司保險機(jī)構(gòu)境外機(jī)構(gòu)其他資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，同業(yè)存單：余額連續(xù)兩月降低8 月同業(yè)存單托管規(guī)模為 .99 萬億元，環(huán)比減少 6 億元。存單托管額連續(xù)兩月減少，廣義基金存單持倉大幅降低。圖表 10 同業(yè)存單總量環(huán)比變動（單位：億）同業(yè)存單同業(yè)存單托管量（左軸）同業(yè)存單增量（右軸）1412108642022/122/322/522/722/922/122/122/322/50806040200-.2-.4-.6資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，圖表 1同業(yè)存單分機(jī)構(gòu)

9、管量環(huán)比變動（單：元）22/622/722/83002001000-,00-,00-,00-,00政策性銀行 商業(yè)銀行廣義基金證券公司保險機(jī)構(gòu)境外機(jī)構(gòu)其他資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，金融債： 商業(yè)銀行、廣義基金需求旺盛8月金融債托管規(guī)模為 9萬億元環(huán)比增加 83億元商業(yè)銀行由負(fù)轉(zhuǎn)正幅增持63億元，廣義基金大幅增持4.2億元，其他機(jī)構(gòu)無明顯變化。圖表 12金融債分機(jī)構(gòu)托量環(huán)比變動（單位億）資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，分機(jī)構(gòu)銀行系持倉環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正券商保險利率減信用分機(jī)構(gòu)來看廣義基金需求規(guī)模有所減少政策行商業(yè)銀行券商持倉環(huán)比由負(fù)正。8月廣義基金增持68億元政策行、商業(yè)銀行

10、券商分別增持2、346億元。圖表 13 分機(jī)構(gòu)托管量比變動（單位：億）機(jī)構(gòu)/日期22/0122/0222/0322/0422/0522/0622/0722/08政策性銀行(13)(93)(72)(23)商業(yè)銀行(38)廣義基金證券公司(47)(45)(12)(89)保險機(jī)構(gòu)(26)境外機(jī)構(gòu)(84)(11)(17)(10)(91)(57)(30)其他(540)(49)(74)資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，8月商業(yè)銀行共增持債券 .3億元其中增持利率債 9億元減持信用債億元，減持同業(yè)存單 4億元，增持金融債 3億元。利率債方面增持地方債政金債8.81.38億元減國債89億元。信用債方面

11、減持協(xié)會產(chǎn)品.2億元超短融定向工具短融分別減持0.88億元、.8億元、83億元。相比7月，商業(yè)銀行開始增持商業(yè)銀行債，減小同業(yè)存單賣出力度。圖表 14 商業(yè)銀行分券托管量環(huán)比變動（位億元）資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，8月廣義基金共增持債券 7.65億元其中增持利率債 4億元增持信用債 .36億元，減持同業(yè)存單 2億元，增持金融債 7億元。利率債方面分別增持國債地方債政金債5.95.02億元。信用債方面主要增持協(xié)會產(chǎn)品893 億元。減持超短融091 億元，增持中票.6億元。此外，增持金融債4.17億元，同業(yè)存單持倉減少3.2億元。圖表 15 廣義基金分券托管量環(huán)比變動（位億元）22

12、/622/722/84003002001000(,00)(,00)(,00)(,00)資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，8月，證券公司共增持債券 .9億元，其中增持利率債 1億元，減持信用債 9億元，同業(yè)存單持倉減少 7億元，減持金融債 9億元。利率債方面，分別增持國債、地方債、政金債.4、7.32、565 億元。信用債方面減持協(xié)會產(chǎn)品3億元超短融定向工具短融中票分別減持.36億元、.1億元、.1億元、.5億元。此外，同業(yè)存單持倉減少27億元。圖表 16 證券公司分券托管量環(huán)比變動（位億元）22/622/722/8806040200(0)(0)資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，

13、8月保險機(jī)構(gòu)共增持債券 8億元其中增持利率債 1億元減持信用債 億元，增持金融債 5億元。利率債方面，分別增持國債、地方債、政金債.、.、85億元。信用債方面，減持企業(yè)債、公司債1.87、.7億元。此外，增持金融債25億元。圖表 17 保險機(jī)構(gòu)分券托管量環(huán)比變動（位億元）22/622/722/880706050403020100(0)資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，8 月境外機(jī)構(gòu)共減持債券 .02 億元，其中減持利率債 3 億元，減持信用債億，同業(yè)存單持倉規(guī)模減少 4億。利率債方面，減持政金債25億元。信用債方面，減持協(xié)會產(chǎn)品7億元。減持中票342億元。此外，同業(yè)存單減持規(guī)模有所下降，減持34億元。圖表 18 境外機(jī)構(gòu)分券托管量環(huán)比變動（位億元）22/622/722/820100(0)(0)(0)(0)(0)(0)資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，杠桿率：8月杠桿率回落，9月再次沖高8月，銀行間債市杠桿率小幅回落，達(dá)107.34，較7月末下降0.04pct。最新銀行間債市杠桿率創(chuàng)年內(nèi)新高8月末以來凈融資額為6034億元上周（9月9日質(zhì)押式回購余額為10.1萬億元測算得杠桿率約為109.04創(chuàng)202以來債市杠桿率新高。圖表 19 銀行間質(zhì)押式余額（單位：周萬元）12108640481216202428323640444852222221220FETS，分機(jī)構(gòu)來看