中國經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期銅價反彈空間不足

1、 HYPERLINK / HYPERLINK / 目錄 HYPERLINK l _bookmark0 一、 行情回顧3 HYPERLINK l _bookmark1 二、影響因素分析4 HYPERLINK l _bookmark2 三、 后市展望8 HYPERLINK / HYPERLINK / 中長期來看， 自從 2011 年跌破 55 周均線后， 55 周均線就成為滬銅反彈行情的臨界點。隨著貿(mào)易糾紛持續(xù)激化，銅價 18 年再度跌破 55 周均線均線支撐。19 年 4 月中旬和 7 月中旬滬銅一度接近 55 周均線，但最終都在均線附近受阻回落， 中期行情仍顯弱勢。4 月中旬-8 月， 滬銅已

2、經(jīng)持續(xù)下跌近 4 月時間。上周倫銅在 5700 美元附近觸及成本支撐，短線強力反彈。同時人民幣大跌支撐內(nèi)盤，滬銅強于倫銅。13 日中美雙方談判負(fù)責(zé)人通電話， 美國宣布對部分中國產(chǎn)品推遲加征關(guān)稅至 12 月 15 日，銅價一度大漲。但受到中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期的壓力， 14 日回吐大量漲幅。中期銅價下方面臨成本支撐， 但中美談判未見進(jìn)展，在宏觀不確定性的壓力下，上方空間也比較有限，短期延續(xù)震蕩。目前人民幣破 7，避險資金可能買入滬銅，支撐內(nèi)盤銅價，短期滬倫比較高， 相應(yīng)倫銅 5700 美元支撐， 滬銅也在 46000 附近取得支撐。中長期滬銅可能延續(xù) 45000-48000 區(qū)間震蕩行情。目前滬銅

3、走勢沒有取得明確支撐， 建議暫時不要抄底。滬銅上方壓力 47500， 下方支撐 46540。 HYPERLINK / HYPERLINK / 二、影響因素分析1、基本面支撐不足， 目前難言底部-18191-5銅材產(chǎn)量同比保持上升10以上銅供給仍然較為寬裕6月精煉銅產(chǎn)量大增到年內(nèi)新高，銅供應(yīng)保持充裕。在政策引導(dǎo)下，房地產(chǎn)市場基本穩(wěn)定。3-47后市房地產(chǎn)行業(yè)對有色金屬需求支撐力度不足。 HYPERLINK / HYPERLINK / 317PMIPMI50 HYPERLINK / 19產(chǎn)量連續(xù)處于同比下跌10以上的情況月國內(nèi)汽車產(chǎn)量同比下降14.1月國內(nèi)汽車銷量持續(xù)好轉(zhuǎn)，但汽車行業(yè)對有色金屬需求仍

4、然面臨較大挑戰(zhàn)。 HYPERLINK / 345下降，滬銅庫存略升，整體保持平穩(wěn)，現(xiàn)貨端對銅價支撐不足。 HYPERLINK / 20164本周回到平水附近，短期無明顯方向。 HYPERLINK / 2、宏觀層面存在較大不確定性，中期走勢仍不樂觀81391題進(jìn)行了嚴(yán)正交涉。雙方約定在未來兩周內(nèi)再次通話。電腦和手機在內(nèi)的某些中國產(chǎn)品征收10的關(guān)稅。美國貿(mào)易代表辦公室在一份聲1215機、某些玩具、電腦顯示器，以及某些鞋類和服裝產(chǎn)品”。71312.151314 HYPERLINK / HYPERLINK / 3、7 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，宏觀形勢仍不樂觀統(tǒng)計局：中國1-7月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比5.7，

5、預(yù)期5.8，前值5.8。中國7月工業(yè)增加值同比增長4.8，預(yù)估為6，前值為6.3。規(guī)模以上工業(yè)增61.52019額同比增長7.6，增速比上月回落2.2個百分點。全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.3，比上月上升 0.2 個百分點。7月末廣義貨幣（M2）余額191.94萬億元，同比增長8.1，預(yù)期8.4；7月份人民幣貸款增加 1.06 萬億元，同比少增 3975 億元。美國7月PPI同比增加1.7 符合預(yù)期美國7月核心PPI環(huán)比減少0.1， 預(yù)期為增加0.2，2015年以來首次錄得負(fù)值。8ZEW-43.6，預(yù)估-28.56比減少0.6，預(yù)期增加0.7。英國6月份制造業(yè)產(chǎn)值環(huán)比下降0.2。國公布7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)增

6、速8.1低于預(yù)期社融增速明顯回落印證了中國府不會放水刺激經(jīng)濟(jì)的聲明。7有色金屬基本面情況仍不樂觀。三、后市展望713 HYPERLINK / 12.151314 HYPERLINK / 國公布7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)增速8.1低于預(yù)期社融增速明顯回落印證了中國府不會放水刺激經(jīng)濟(jì)的聲明。7有色金屬基本面情況仍不樂觀。4 月中旬-8 月， 滬銅已經(jīng)持續(xù)下跌近 4 月時間。上周倫銅在 5700 美元附近觸及成本支撐，短線強力反彈。同時人民幣大跌支撐內(nèi)盤，滬銅強于倫銅。13 日中美雙方談判負(fù)責(zé)人通電話， 美國宣布對部分中國產(chǎn)品推遲加征關(guān)稅至 12 月 15 日，銅價一度大漲。但受到中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期的壓力， 14 日回吐大量漲幅。中期銅價下方面臨成本支撐， 但中美談判未見進(jìn)展，在宏觀不確定性的壓力下，上方空間也比較有限，短期延續(xù)震蕩。目前人民幣破 7，避險資金可能買入滬銅，支撐內(nèi)盤銅價，短期滬倫比較高， 相應(yīng)倫銅 5700 美元支撐， 滬銅也在 46000 附近取得支撐。中長期滬銅可能延續(xù) 45000-48000 區(qū)間震蕩行情。目前滬銅走勢沒有取得明確支撐， 建議暫時不要抄底。滬銅上方壓力 47500， 下方支撐 465