P2P供應(yīng)鏈金融的融資模式分析

1、作者：徐亞 文 來源：大經(jīng)貿(mào) 2019年第1期徐亞 文【摘 要】 供應(yīng)鏈金融作為一種讓參與主體共贏的新型服務(wù)，經(jīng)歷由線下到線上的蛻變 通過P2P網(wǎng)貸與供應(yīng)鏈金融的融合，針對中小企業(yè)融資難的問題，為供應(yīng)鏈金融在貿(mào)易領(lǐng)域應(yīng) 用找到一條新的融資來源。本文主要分析了 P2P供應(yīng)鏈金融的概念、融資模式及制約P2P供應(yīng) 鏈金融發(fā)展的因素?！娟P(guān)鍵詞】 供應(yīng)鏈金融 P2P 融資模式一、P2P供應(yīng)鏈金融的概念P2P全稱為peer-to-peer，即個人對個人借貸，它的本質(zhì)上是民間借貸活動的互聯(lián)網(wǎng)化的 行為。P2P供應(yīng)鏈金融是將分散、小額的資金聚集起來，根據(jù)借款者的信用和借款規(guī)定，借給 借款人的一種商業(yè)模式。P2

2、P供應(yīng)鏈金融彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融市場貸款門檻高、借款手續(xù)繁雜的缺 陷，為借款者找到了快捷的融資渠道，也為普通大眾找到了投資的新來源。二、P2P供應(yīng)鏈金融融資模式根據(jù)平臺對接資產(chǎn)端的不同，將P2P供應(yīng)鏈金融融資模式分為三類，一類是平臺對接核心 企業(yè)模式，第二類平臺對接電商平臺模式，第三類核心企業(yè)自建平臺模式。對接核心企業(yè)模式P2P平臺直接與核心企業(yè)合作，把單個企業(yè)的不可控風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈企業(yè)整體的風(fēng)險， 管理上下游中小企業(yè)的資金流和物流。從P2P平臺與供應(yīng)鏈核心企業(yè)的合作情況來看，主要包 括：上游企業(yè)應(yīng)收賬款融資、商業(yè)匯票、下游企業(yè)信用貸款。核心企業(yè)起到貫穿供應(yīng)鏈的作用，幾乎掌握了所有上下游企業(yè)的資金

3、流、物流及交易的數(shù) 據(jù)。該模式較為依賴核心企業(yè)，對于供應(yīng)商借款，以對核心企業(yè)的應(yīng)收賬款作為第一還款來源 對于下游經(jīng)銷商借款，核心企業(yè)一般要承諾回購，承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任。另一種核心企業(yè)參與的模式中，特點主要是以票據(jù)作為質(zhì)押物。首先，供應(yīng)商與核心企業(yè) 簽訂貿(mào)易合同，核心企業(yè)向供應(yīng)商簽發(fā)商業(yè)匯票。然后，供應(yīng)商通過P2P平臺將商業(yè)匯票質(zhì)押 給平臺出借人，票據(jù)由出借人委托第三方機(jī)構(gòu)代為管理。最后，到期后供應(yīng)商償還借款，逾期 未付時由核心企業(yè)兌付商業(yè)承兌匯票給出借人。對接電商平臺模式電商平臺擁有大量企業(yè)真實交易數(shù)據(jù)，掌握了上下游企業(yè)的庫存信息、交易信息、資金信 息、物流信息等數(shù)據(jù)，對商戶信息實現(xiàn)了點對點式的

4、監(jiān)控。電商平臺的供應(yīng)商、會員人員等有 融資需求的借款人是P2P平臺的資產(chǎn)端的主要來源，借款者用其在電商平臺的存貨抵押來申請 融資。熙止剣馳瘡阡的師輕紅膿式P1PF冊熙止剣馳瘡阡的師輕紅膿式P1PF冊I斤肝階 虬H f除了直接對接電商平臺以外，還可以通過對接中介機(jī)構(gòu)，由中介機(jī)構(gòu)對接不同的電商平臺。在此種模式中，中介機(jī)構(gòu)取得電商平臺允許，查看店鋪真實交易數(shù)據(jù)，并向P2P網(wǎng)貸平臺推薦 電商企業(yè)（借款人）。核心企業(yè)自建P2P網(wǎng)貸平臺核心企業(yè)在長期的經(jīng)營過程中積累了大量的資源，如果核心企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大融資服務(wù)范圍， 僅依賴自有資金和銀行授信是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。核心企業(yè)自建平臺，憑借對產(chǎn)業(yè)鏈及成員企業(yè)的了 解，可

5、以及時掌握產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)面臨的風(fēng)險，并制定相應(yīng)的金融方案，從而調(diào)動上下游的大 量資源，提高資金匹配的效率。核心企業(yè)自建P2P網(wǎng)貸平臺的供應(yīng)鏈金融模式包括為上游供應(yīng)商融資、下游經(jīng)銷商貸款， 對于核心企業(yè)所屬業(yè)務(wù)集團(tuán)鋪設(shè)線下門店的情況，P2P網(wǎng)貸平臺還可為線下門店提供貸款撮合。 上游供應(yīng)商融資類似應(yīng)收賬款保理融資，線下門店貸款相當(dāng)于有核心企業(yè)擔(dān)保的信貸融資，下 游經(jīng)銷商貸款業(yè)務(wù)模式如下：三、制約P2P供應(yīng)鏈金融發(fā)展的因素分析P2P供應(yīng)鏈金融的網(wǎng)絡(luò)化、信息化適應(yīng)了金融市場發(fā)展的趨勢，增加了中小企業(yè)資金流的 來源。但P2P供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)占P2P網(wǎng)貸行業(yè)成交額的分量很低，說明在其發(fā)展的過程中存在 許多的

6、問題。本文在對P2P供應(yīng)鏈金融融資模式分析的基礎(chǔ)上，總結(jié)了以下制約P2P供應(yīng)鏈金 融發(fā)展的因素：限額要求嚴(yán)通過P2P網(wǎng)貸平臺借款有明確的借款限額要求，但是對于有些企業(yè)，比如醫(yī)藥、大宗商品 等交易規(guī)模較大的行業(yè)，單個平臺100萬元的借款限額與企業(yè)真實融資需求存在較大差距，P2P 供應(yīng)鏈金融的支持額度明顯不足，可能是影響P2P供應(yīng)鏈金融發(fā)展的因素之一。參與各方“各自為戰(zhàn)”狀況存在，協(xié)同性較差。P2P供應(yīng)鏈金融各參與主體共同構(gòu)成了供應(yīng)鏈融資的各個節(jié)點，發(fā)揮重要作用的每個主體 又是獨立的“經(jīng)濟(jì)體”，有著不同的利益追求。在完成整個供應(yīng)鏈融資的過程中，主體之間存 在利益分歧，就會產(chǎn)生“各自為戰(zhàn)”的狀況。缺

7、乏實力核心企業(yè)在P2P供應(yīng)鏈金融中擁有重要作用的核心企業(yè)，應(yīng)該在整個供應(yīng)鏈中占據(jù)主導(dǎo)地位，對供 應(yīng)鏈中的其他企業(yè)應(yīng)該具有很強(qiáng)的影響能力。只有核心企業(yè)競爭實力強(qiáng)，其相應(yīng)的市場份額占 有率才會高，而目前P2P網(wǎng)貸平臺合作的大型企業(yè)集團(tuán)的核心企業(yè)并不多。存在高度依賴互聯(lián)網(wǎng)融資的自融情況。供應(yīng)鏈金融圍繞核心企業(yè)管理上下游中小企業(yè)的資金流和物流，因為常有抵押品，所以供 應(yīng)鏈金融的借款利率會低于信貸的借款利率，就會出現(xiàn)P2P供應(yīng)鏈金融的項目收益率要低于以 信貸業(yè)務(wù)為主的P2P網(wǎng)貸行業(yè)的綜合收益率。但是，2018年的部分月份，供應(yīng)鏈金融的綜合收 益率要高于行業(yè)綜合收益率，這與部分“暴雷”平臺為了保證資金的正

8、常流動，主動提高收益 率，進(jìn)行自融情況有關(guān)。四、 總結(jié)P2P供應(yīng)鏈金融模式是對我國金融改革的有力回應(yīng)，其充分整合了供應(yīng)鏈和平臺的資源與 優(yōu)勢，緩解了中小企業(yè)資金流的壓力。當(dāng)然，P2P供應(yīng)鏈金融模式也有一系列制約其發(fā)展的因 素，為了引導(dǎo)P2P網(wǎng)貸平臺供應(yīng)鏈金融持續(xù)健康發(fā)展，監(jiān)管機(jī)構(gòu)、市場參與主體要把控好借款 額度，運(yùn)用好大數(shù)據(jù)，推進(jìn)信息共享程度，提高信息披露水平。在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，積極做 好P2P網(wǎng)貸平臺和供應(yīng)鏈金融的融合，積極創(chuàng)新發(fā)展模式，提高市場競爭力，這也是未來P2P 供應(yīng)鏈金融發(fā)展的必然趨勢?！緟⒖嘉墨I(xiàn)】李燕頂.P2P平臺下的供應(yīng)鏈金融模式分析J.現(xiàn)代營銷(下旬刊)，2015(05):100-101.趙培培.P2P供應(yīng)鏈金融的發(fā)展模式分析J.商場現(xiàn)代化,2016(29):193-194.牛淑珍，楊擎，秦嵐川.P2P供應(yīng)鏈金融的運(yùn)作模式及其風(fēng)險管理研究J.當(dāng)代經(jīng) 濟(jì),2017(0