生豬利潤將向產(chǎn)業(yè)鏈下游轉(zhuǎn)移

1、PAGE 8 -生豬利潤將向產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈下游轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)載自新財富富雜志 實地調(diào)查表表明，未來豬豬價走勢將取取決于更具不不確定性的突突發(fā)因素，豬豬價回落或?qū)⒊霈F(xiàn)于20008年3季季度末至4季季度。生豬價價格進(jìn)入下降降通道將提高高肉制品加工工企業(yè)利潤率率，促使產(chǎn)業(yè)業(yè)鏈前端的養(yǎng)養(yǎng)殖業(yè)加快整整合。養(yǎng)豬成本增增加導(dǎo)致豬價價上漲對于豬價居居高不下的原原因，綜合業(yè)業(yè)界的看法，基基本有五大共共識。第一，生生豬業(yè)以散養(yǎng)養(yǎng)為主，周期期性波動明顯顯。中國的生生豬養(yǎng)殖主要要分布在四川川、河南和湖湖南，20003-20005年，三省省占全國生豬豬產(chǎn)量的比重重分別為277.77%、228.07%和28.004%。其中中四川生

2、豬產(chǎn)產(chǎn)量一直位居居第一，三年年間平均比重重為10.223%，生豬豬產(chǎn)量前十位位的省份合計計占全國的比比重三年平均均為66.009%。平安安證券研究所所農(nóng)林牧漁行行業(yè)分析師陳陳遜分析認(rèn)為為，從省份看看僅河南和湖湖南在規(guī)模化化養(yǎng)殖方面有有一定規(guī)模，并并在積極探索索農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化化道路，發(fā)展展肉類加工業(yè)業(yè)，而養(yǎng)殖第第一大省四川川仍以散養(yǎng)方方式為主，規(guī)規(guī)?；彤a(chǎn)業(yè)業(yè)化都尚未形形成。據(jù)統(tǒng)計計，中國目前前規(guī)?；B(yǎng)豬豬的比重約為為40%，而而美國存欄量量超過10000頭生豬的的養(yǎng)殖場占有有的市場份額額在19977年就已經(jīng)達(dá)達(dá)到70%以以上。因此，雖雖然中國生豬豬養(yǎng)殖出現(xiàn)規(guī)規(guī)?；厔荩B(yǎng)豬業(yè)的主主體依然是散散

3、養(yǎng)為主，生生豬市場因“蛛網(wǎng)現(xiàn)象”而呈現(xiàn)周期期性波動。第二，生豬豬生產(chǎn)的機(jī)會會成本大大增增加，供給趨趨緊。受經(jīng)濟(jì)濟(jì)快速發(fā)展的的影響，農(nóng)村村城鎮(zhèn)化進(jìn)程程加快，農(nóng)村村勞動力向城城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移趨勢勢明顯，造成成養(yǎng)豬的機(jī)會會成本明顯增增加，對養(yǎng)豬豬業(yè)產(chǎn)生重要要影響：青壯壯年農(nóng)民認(rèn)為為養(yǎng)一年豬還還不如外出打打工一個個月賺得多，農(nóng)農(nóng)村留守老人人和兒童大都都沒有能力養(yǎng)養(yǎng)豬，而生活活條件相對較較好的農(nóng)民大大多蓋起了樓樓房，存在不不愿養(yǎng)豬的趨趨勢。長江證證券研究所根根據(jù)調(diào)研情況況測算，以目目前的行情，農(nóng)農(nóng)戶養(yǎng)豬頭均均利潤在4000元以下，外外出打工以較較保守的月均均1000元元收入計算，則則年收入1.2萬元左右右。以年

4、出欄欄兩輪商品豬豬計算，則農(nóng)農(nóng)戶需養(yǎng)155頭豬以上。而而之前豬價更更低時，養(yǎng)豬豬的頭均利潤潤還要被壓縮縮，農(nóng)戶養(yǎng)殖殖的機(jī)會成本本更大，造成成勞動力流失失，進(jìn)而造成成生豬供給不不足。第三，生豬豬需求逐步加加大。隨著城城鄉(xiāng)居民消費費水平提高，豬豬肉消費信心心恢復(fù)，農(nóng)村村生豬消費量量增長較快，使使生豬需求繼繼續(xù)保持穩(wěn)定定增長趨勢。與與此同時，農(nóng)農(nóng)村城鎮(zhèn)化進(jìn)進(jìn)程加快，使使得城鎮(zhèn)化的的勞動力也加加重了生豬需需求。第四，生豬豬養(yǎng)殖和販運(yùn)運(yùn)成本增加。養(yǎng)養(yǎng)豬業(yè)屬于耗耗糧型畜牧業(yè)業(yè)，糧油飼料料供應(yīng)格局的的演變和燃油油價格上漲，特特別是玉米、飼飼料價格持續(xù)續(xù)高漲，生產(chǎn)產(chǎn)原料成本和和販運(yùn)成本也也出現(xiàn)重大變變化，影響

5、生生豬生產(chǎn)養(yǎng)殖殖成本和流通通成本。飼料料在養(yǎng)豬生產(chǎn)產(chǎn)成本中占775%左右。飼飼料價格的上上漲必然推動動生豬價格上上揚(yáng)。第五，生豬豬養(yǎng)殖業(yè)受災(zāi)災(zāi)情、疫情等等突發(fā)因素的的影響。隨著著人們更加關(guān)關(guān)注公共衛(wèi)生生和食品安全全，養(yǎng)殖戶，特特別是控制風(fēng)風(fēng)險能力相對對差的散養(yǎng)戶戶，稍有不慎慎就面臨血本本無歸的風(fēng)險險。據(jù)農(nóng)業(yè)部部統(tǒng)計，截至至2008年年2月14日日，全國255個省份和新新疆生產(chǎn)建設(shè)設(shè)兵團(tuán)因災(zāi)死死亡畜禽共計計6956萬萬頭，其中生生豬408.6萬頭；大大量仔豬死亡亡，死亡數(shù)量量占生豬死亡亡總數(shù)的七成成。災(zāi)情加重重了生豬價格格的不確定性性，但4099萬頭的死亡亡量同年出欄欄6.8億頭頭相比規(guī)模尚尚小

6、。更嚴(yán)峻峻的問題在于于由于災(zāi)情導(dǎo)導(dǎo)致的爆發(fā)疫疫病的可能性性。長江證券券研究所通過過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，散散養(yǎng)戶對于疫疫病深感擔(dān)憂憂，尤其在目目前，當(dāng)仔豬豬價格在部分分地區(qū)高達(dá)6600元/頭頭（20多公公斤）時，疫疫病的發(fā)生意意味著血本無無歸。本輪豬價飆飆升顯現(xiàn)非周周期性在生豬市場場，行情好時時，散養(yǎng)戶爭爭相補(bǔ)欄，導(dǎo)導(dǎo)致供應(yīng)量快快速增加，進(jìn)進(jìn)而價格下跌跌，直至散養(yǎng)養(yǎng)戶虧損；深深度虧損維持持一定時間后后，散養(yǎng)戶又又大量淘汰母母豬，導(dǎo)致母母豬存欄迅速速減少，生豬豬供應(yīng)量快速速下降，價格格上漲。循環(huán)環(huán)往復(fù)，呈現(xiàn)現(xiàn)周期性波動動。小生產(chǎn)者者盲目生產(chǎn)的的行為對市場場的影響，在在經(jīng)濟(jì)學(xué)中稱稱之為“蛛網(wǎng)現(xiàn)象”，生豬市場場

7、的“蛛網(wǎng)現(xiàn)象”非常典型。近10余年年，中國生豬豬市場已經(jīng)歷歷了3個完整整的波動周期期，分別是11996年下下半年至19999年上半半年、19998年5月至至2003年年上半年、22003年77月至20006年上半年年。目前所處處的第4階段段始于20006年下半年年（圖1）。自自2006年年6月進(jìn)入第第4個周期后后，生豬價格格就一直呈飆飆漲行情。據(jù)據(jù)農(nóng)業(yè)部公布布的數(shù)據(jù)，22008年22月，仔豬、待待宰活豬和去去皮帶骨豬肉肉的價格分別別達(dá)到30.62元/公公斤、16.70元/公公斤和26.08元/公公斤，相比22006年66月的價格漲漲幅分別達(dá)到到347.666%、1774.67%和135.80%

8、（圖圖2）。雖然然同期玉米等等飼料價格也也漲幅巨大，但但生豬價格的的快速上漲拉拉動豬糧比快快速上升至22008年22月9.444的高點。按照正常的的生豬養(yǎng)殖周周期，從母豬豬補(bǔ)欄到商品品豬出欄約需需要經(jīng)歷188個月，而仔仔豬養(yǎng)成商品品豬只需要66個月。根據(jù)據(jù)長江證券研研究所的估算算，若以豬糧糧比5.5為為界，則對補(bǔ)補(bǔ)欄的刺激出出現(xiàn)在20006年10月月；若按生豬豬價格上漲為為界，則補(bǔ)欄欄的刺激出現(xiàn)現(xiàn)在20077年6月。但但直至目前，豬豬價一路攀升升，尚未有明明顯回落跡象象，表現(xiàn)出一一定的非周期期性特質(zhì)。未來豬價波波動取決于突突發(fā)因素從20055年底到20006年上半半年，生豬養(yǎng)養(yǎng)殖處于上一一輪周

9、期的波波谷，當(dāng)時生生豬收購價格格低到3元/公斤以下，農(nóng)農(nóng)戶不得不大大量處理生豬豬，甚至部分分母豬也由于于飼養(yǎng)成本太太高而被處理理。這造成了了生豬供給的的低谷，預(yù)示示豬價將要回回升。但此后后價格回升的的幅度大、時時間長，已非非養(yǎng)殖周期可可以解釋。從養(yǎng)殖成本本看，在中國國，豬糧比55.5為養(yǎng)豬豬的盈虧平衡衡點；而當(dāng)豬豬糧比高于這這一平衡點，養(yǎng)養(yǎng)殖戶的積極極性就會被調(diào)調(diào)動從而補(bǔ)欄欄、出欄會陸陸續(xù)增加，促促使豬價回落落。雖然玉米米等農(nóng)產(chǎn)品價價格也經(jīng)歷了了一輪大幅上上漲。但是22006年110月豬糧比比即超過5.5的平衡點點，而到了22008年22月豬糧比更更創(chuàng)下9.444的新高；同時，豬料料比已經(jīng)達(dá)到

10、到12.011的歷史高點點（圖3）。顯顯然，從成本本方面考慮也也稍欠說服力力。從城鎮(zhèn)化趨趨勢來看，生生豬養(yǎng)殖的機(jī)機(jī)會成本越來來越高，將促促使小規(guī)模散散養(yǎng)逐漸萎縮縮。另一方面面，城鎮(zhèn)化人人口帶來的需需求提高又反反過來刺激著著供給層面，加加大了供給壓壓力。但是，從從中國城鎮(zhèn)化化率的變化來來看，自19996年開始始僅年均提高高1%，其對對豬價波動的的影響應(yīng)該有有限。從突發(fā)因素素來看，疫情情的影響包括括三個方面：其一，疫情情放大了正常常的養(yǎng)殖周期期效應(yīng)，使得得振幅更大；其二，對疫疫病的擔(dān)憂使使得散養(yǎng)戶補(bǔ)補(bǔ)欄受到影響響，延緩了豬豬價回落；其其三，規(guī)?；B(yǎng)殖向健康康化養(yǎng)殖的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變脫節(jié)給疫疫病以可乘之之機(jī)

11、。據(jù)長江證券券研究所測算算，以正常的的生豬養(yǎng)殖周周期18個月月計算，20008年6月月前后將迎來來商品豬集中中出欄的高峰峰。同時，其其在調(diào)研中發(fā)發(fā)現(xiàn)，由于豬豬價的高漲，出出現(xiàn)了“壓欄”現(xiàn)象，即散散養(yǎng)戶出于惜惜售心理，生生豬已經(jīng)達(dá)到到出欄體重卻卻繼續(xù)飼養(yǎng)，期期望獲得更高高的利潤。壓壓欄現(xiàn)象使得得出欄生豬體體重高于往年年。目前商品品豬出欄體重重120公斤斤左右，相比比100公斤斤的標(biāo)準(zhǔn)提高高了20%，如如此計算，實實際補(bǔ)欄量不不需要增加220%，生豬豬供需即可平平衡。也就是是說，豬價達(dá)達(dá)到供需平衡衡的時間將較較之前人們預(yù)預(yù)計的要早。在在供需平衡前前提下，未來來豬價走勢實實際上將取決決于更具不確確定

12、性的突發(fā)發(fā)因素，如今今年7、8月月份可能爆發(fā)發(fā)的高致病性性藍(lán)耳病、近近期發(fā)生的四四川汶川地震震等。生豬市場即即將供需平衡衡利潤向產(chǎn)業(yè)業(yè)鏈下游轉(zhuǎn)移移長江證券研研究所認(rèn)為，從從生物學(xué)角度度，病毒衍生生呈倒U型曲曲線，當(dāng)動物物抵抗性處于于低點時正是是疫情發(fā)作的的高點。2008年年應(yīng)該不是處處于曲線的最最頂端，因此此2008年年夏天發(fā)生大大規(guī)模病疫的的概率不大。如如果此判斷準(zhǔn)準(zhǔn)確，那么在在前期補(bǔ)欄有有條不紊且較較為充分的條條件下，相信信2008年年下半年3季季度末或4季季度豬價就會會松動。而因因為目前生豬豬養(yǎng)殖仍以現(xiàn)現(xiàn)價為指導(dǎo)，追追漲殺跌的行行為會使得豬豬價下跌快于于上漲，豬價價年內(nèi)回落可可期。目前大大量散養(yǎng)戶的的觀望以及部部分地區(qū)開始始松動的豬價價也佐證了生生豬市場即將將出現(xiàn)供需平平衡。據(jù)測算，在在目前的生豬豬價格下，產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤潤集中在上游游養(yǎng)殖行業(yè)。而而且，自產(chǎn)自自養(yǎng)型養(yǎng)殖的的產(chǎn)業(yè)鏈條延延展更廣。另另一方面，屠屠宰、生鮮凍凍肉加工和流流通環(huán)節(jié)利潤潤趨薄。事實實上，在商品品豬和屠宰場場之間存在生生豬販子這一一環(huán)節(jié)，調(diào)研研顯示，這一一環(huán)節(jié)的利潤潤也已經(jīng)十分分微薄，平均均收益不超過過0.4元/斤（表1）。肉制品消費費屬于關(guān)乎國國民生活的基基礎(chǔ)消費類，此此特性決定了了終端產(chǎn)品價價格難以上調(diào)調(diào)以及終端消消費的低價格格彈性。終端端產(chǎn)品