法律盡職調(diào)查

1、股權(quán) HYPERLINK /Channel/investment/ 投資中的 HYPERLINK /lawyer/lawyer/ 律師盡職調(diào)查第一部分： HYPERLINK /lawyer/lawyer/ 律師盡職調(diào)查的基本概念及其重要性第二部分： HYPERLINK /lawyer/lawyer/ 律師師盡職調(diào)查的的原則第三部分： HYPERLINK /lawyer/lawyer/ 律師師盡職調(diào)查的的程序第四部分： HYPERLINK /lawyer/lawyer/ 律師師盡職調(diào)查的的內(nèi)容及 HYPERLINK /lawyer/cases 案例例分析第一部分： HYPERLINK /lawy

2、er/lawyer/ 律師師盡職調(diào)查的的基本概念及及其重要性（一） 股權(quán) HYPERLINK /Channel/investment/ 投資中 HYPERLINK /lawyer/lawyer/ 律師盡職調(diào)查查的概念 HYPERLINK /lawyer/lawyer/ 律師利用其專業(yè)業(yè)知識對目標(biāo)標(biāo)公司的主體體資格、經(jīng)營營管理合法性性、資產(chǎn)、債債權(quán)債務(wù)、 HYPERLINK /lawyer/procedures 訴訴訟等情況進進行書面及實實地調(diào)查，透透過 HYPERLINK / 法律視角對相相關(guān)材料、信信息進行甄別別、分析，向向 HYPERLINK /Channel/investment/ 投資

3、人提示 HYPERLINK /Channel/investment/ 投資可行性及及風(fēng)險。（二） HYPERLINK /lawyer/lawyer/ 律師盡職職調(diào)查的重要要性根本原因： HYPERLINK /Channel/investment/ 投資人永遠不會會比目標(biāo)公司司本身更了解解目標(biāo) HYPERLINK / 公司法法律方面的真真實情況。存在潛在 HYPERLINK / 法律問問題的目標(biāo)公公司完全有可可能也有能力力利用此種信信息不對稱誤誤導(dǎo) HYPERLINK /Channel/investment/ 投資人向其 HYPERLINK /Channel/investment/ 投資。 HY

4、PERLINK /Channel/investment/ 投資是一項精精確的 HYPERLINK /Channel/trade/ 商業(yè)活動，客客觀上要求對對 HYPERLINK / 法律風(fēng)險進行行嚴(yán)格的控制制。 HYPERLINK /Channel/investment/ 投資風(fēng)險的應(yīng)應(yīng)有之義應(yīng)指指“ HYPERLINK /Channel/trade/ 商業(yè)風(fēng)險”，而非可通通過 HYPERLINK /lawyer/lawyer/ 律師盡職調(diào)查查予以減小乃乃至避免的“ HYPERLINK / 法律風(fēng)險”。 股權(quán) HYPERLINK /Channel/investment/ 投資實踐中，與與實業(yè)

5、HYPERLINK /Channel/investment/ 投資人相比較較，財務(wù) HYPERLINK /Channel/investment/ 投資資人對 HYPERLINK /lawyer/lawyer/ 律師盡職調(diào)查查之必要性的的觀念粗放。（三） HYPERLINK /lawyer/lawyer/ 律師盡職職調(diào)查的目的的及作用目的：1. 從 HYPERLINK / 法律角度調(diào)查查目標(biāo)公司的的真實信息。2. 對其其他專業(yè)盡職職調(diào)查進行 HYPERLINK / 法法律意義上的的解讀。作用： 改變變信息不對稱稱的不利狀況況。 明確確 HYPERLINK / 法律風(fēng)險和 HYPERLINK /

6、法律問題，判判斷其性質(zhì)和和對 HYPERLINK /Channel/investment/ 投資的影響。 甄別別 HYPERLINK /Channel/investment/ 投資對象。 就相相關(guān) HYPERLINK / 法律風(fēng)險的承承擔(dān)、 HYPERLINK / 法律問題的解解決進行談判判，事先明確確權(quán)利義務(wù)，據(jù)據(jù)此討論 HYPERLINK /Channel/investment/ 投資資對價。 避免免 HYPERLINK /Channel/investment/ 投資失敗或陷陷入糾紛 HYPERLINK /lawyer/lawyer/ 律師師能對目標(biāo)公公司現(xiàn)存和潛潛在的 HYPERLINK

7、 / 法律風(fēng)險作出出職業(yè)判斷，為為 HYPERLINK /Channel/investment/ 投資人最終的的科學(xué)決策提提供依據(jù)。 HYPERLINK /lawyer/lawyer/ 律師師盡職調(diào)查的的結(jié)果對雙方方最終能否達達成 HYPERLINK /Channel/investment/ 投資交易及 HYPERLINK /Channel/investment/ 投資品質(zhì)起著著非常關(guān)鍵的的作用。第二部分： HYPERLINK /lawyer/lawyer/ 律師盡職調(diào)查查的原則（一）全面原則則1. 調(diào)查查內(nèi)容全面：目標(biāo)公司的主體體資格、股權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)、治理理結(jié)構(gòu)、關(guān)聯(lián)聯(lián)關(guān)系；業(yè)務(wù)務(wù)；資產(chǎn)；債債權(quán)

8、債務(wù)；重重大 HYPERLINK /lawyer/contracts/ 合同； HYPERLINK /lawyer/procedures 訴訟及爭議；管理層和員員工；稅收；外匯；環(huán)保保；等等2. 材料料全面：調(diào)查所有可調(diào)查查的材料 “調(diào)查查內(nèi)容全面”的程序性要要求（二）透徹原則則 全面原則則要求“廣”，透徹原則則要求“深”。 書面調(diào)查查與實地調(diào)查查相結(jié)合。 就取得的的第一手調(diào)查查材料向第三三方核實信息息的真實性和和準(zhǔn)確性。（三）區(qū)別對待待原則1. 目標(biāo)標(biāo)公司發(fā)展階階段不同， HYPERLINK /lawyer/lawyer/ 律律師盡職調(diào)查查側(cè)重不同。 種子期、 HYPERLINK /lawy

9、er/articles_a/ 創(chuàng)創(chuàng)業(yè)期 HYPERLINK /lawyer/corporate 企業(yè)核心 HYPERLINK /lawyer/competition 競爭力（ HYPERLINK /lawyer/articles_a/ 創(chuàng)業(yè)團隊、 HYPERLINK /lawyer/IP/ 知識產(chǎn)產(chǎn)權(quán)） 成長期、成成熟期 HYPERLINK /lawyer/corporate 企業(yè)盡職調(diào)查查要求更全面面2. 目標(biāo)標(biāo)公司行業(yè)不不同， HYPERLINK /lawyer/lawyer/ 律師盡職調(diào)查查側(cè)重不同。 高 HYPERLINK /lawyer/s&t 科技 HYPERLINK /lawye

10、r/corporate 企業(yè)業(yè) HYPERLINK /lawyer/IP/ 知識產(chǎn)權(quán)權(quán) 化工 HYPERLINK /lawyer/corporate 企業(yè)環(huán)境污染問問題3. 目標(biāo)標(biāo)公司背景不不同， HYPERLINK /lawyer/lawyer/ 律師盡職調(diào)查查側(cè)重不同。 根據(jù) HYPERLINK / 公司司法設(shè)立的的公司公司治理理 改制 HYPERLINK /lawyer/corporate 企業(yè)改制合規(guī)性性、相關(guān)利益益主體的利益益問題解決 （四）獨立原則則 HYPERLINK /Channel/investment/ 投資人獨立。 盡職調(diào)查查 HYPERLINK /lawyer/lawy

11、er/ 律師獨立。 第三部分： HYPERLINK /lawyer/lawyer/ 律師盡職調(diào)查查的程序（一）簽訂保密密 HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議；起草盡盡職調(diào)查文件件清單。（二）經(jīng) HYPERLINK /Channel/investment/ 投資人人確認，向目目標(biāo)公司提交交清單。 （三）向目標(biāo)公公司收取文件件資料，核對對復(fù)印件和原原件，做好資資料清單，雙雙方代表簽字字確認。（四）對目標(biāo)公公司依盡職調(diào)調(diào)查內(nèi)容進行行全方位的實實地考察，并并作詳細的筆筆錄，盡可能能取得筆錄對對象及目標(biāo)公公司負責(zé)人員員的書面確認認。（五）對所收材材料及所作筆筆錄進行研究究、調(diào)

12、查、向向第三方驗證證，并向 HYPERLINK /Channel/investment/ 投資資人作初步匯匯報。（六）對于仍未未厘清的事實實或者還需深深入了解的信信息，起草補補充文件清單單要求目標(biāo)標(biāo)公司提供材材料，并繼續(xù)續(xù)實地考察、調(diào)調(diào)查、驗證，直直至查明。（七）對不能完完全獲悉的情情況，要求目目標(biāo)公司作出出聲明和保證證。（八）對調(diào)查所所知的全部情情況、文件資資料進行整理理和分析、研研究，并向 HYPERLINK /Channel/investment/ 投投資人出具盡盡職調(diào)查報告告，對發(fā)現(xiàn)的的 HYPERLINK / 法律風(fēng)險進行行分析，提出出應(yīng)對方案。第四部分： HYPERLINK /la

13、wyer/lawyer/ 律師盡職調(diào)查查的內(nèi)容及 HYPERLINK /lawyer/cases 案案例分析（一）目標(biāo)公司司基本情況1. 公司司主體資格：合法設(shè)立，有有效存續(xù)（設(shè)立的程序、資資格、條件、方方式等是否合合法、合規(guī)；重點關(guān)注公公司設(shè)立批準(zhǔn)準(zhǔn)文件、營業(yè)業(yè)執(zhí)照、行業(yè)業(yè)特殊證照、年年檢報告等） HYPERLINK /lawyer/cases 案例：天一 HYPERLINK /lawyer/s&t 科技技 HYPERLINK /Channel/investment/ 投資貴州銻礦礦、鉛鋅礦失失策 2007年1月19日，天一一 HYPERLINK /lawyer/s&t 科技 向貴州的一一家

14、銻礦公司司和一家鉛鋅鋅礦公司 HYPERLINK /Channel/investment/ 投資資8000萬。 2007年6月19日，銻礦礦的詳勘還未未完成，僅拿拿到1萬噸5年的采礦權(quán)權(quán)證，與 HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議議約定不低于于20噸相差甚甚遠。鉛鋅礦礦情況更糟，詳詳勘、礦山建建設(shè)、采礦權(quán)權(quán)證都未如期期完成。 以上項目目一直沒有回回報，天一 HYPERLINK /lawyer/s&t 科科技多次與對對方交涉追回回 HYPERLINK /Channel/investment/ 投資未果，跡跡象表明很有有可能受到欺欺騙，遂報案案，目前正在在調(diào)查中。2. 公

15、司憲章章性文件對經(jīng)經(jīng)營、增資等等的特殊規(guī)定定 （公司司章程、發(fā)起起人 HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議、股東 HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議及各修改改本）3. 股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)：（1）股東認繳繳資本是否已已繳足（驗資資報告、資產(chǎn)產(chǎn)評估）（2）股東的股股權(quán)是否質(zhì)押押（3）股東是否否變更（股權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓/增資擴股）（工工商檔案）（4）與股東之之間是否存在在重大關(guān)聯(lián)交交易 （5）是否存在在限制公司融融資的股東 HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)協(xié)議 HYPERLINK /lawyer/cases 案例：弘毅 HYPERLI

16、NK /Channel/investment/ 投資資巨石集團受受挫案 巨石集團股股權(quán)設(shè)置過于于復(fù)雜，而實實際控制人又又與股權(quán)關(guān)系系不一致。 巨石集團與與振石集團資資產(chǎn)關(guān)系復(fù)雜雜，至今巨石石集團資產(chǎn)審審計評估尚未未完成。 中國玻纖的的定向增發(fā)換換股未獲證監(jiān)監(jiān)會通過，導(dǎo)導(dǎo)致弘毅無法法退出。4. 公司內(nèi)部部治理結(jié)構(gòu)：（1）治理結(jié)構(gòu)構(gòu)是否建立，是是否有效運轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)（2）公司成立立以來的股東東會決議/記錄、董事事會決議/記錄。（3）董事會、監(jiān)監(jiān)事會、高級級管理人員安安排的合理性性； 董事、高高管的重大人人員變動 5. 其他基本本情況：（1）目標(biāo)公司司和所有關(guān)聯(lián)聯(lián)公司或前身身實體的關(guān)系系（2）公司實施施股權(quán)

17、激勵的的情況 HYPERLINK /lawyer/cases 案例：某公司 HYPERLINK /lawyer/articles_a/ 創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板IPO申請失失敗 2007年9月，公司完完成股份制變變更。 2008年10月，大股股東股份轉(zhuǎn)讓讓給關(guān)聯(lián) HYPERLINK /lawyer/corporate 企業(yè)業(yè)（實際控制制人未變），但但董事會成員員發(fā)生重大變變化。 2009年1月，某 HYPERLINK /Channel/investment/ 投資公司向該該Pre-IIPO公司增增資。 2009年底底，該公司IIPO申請失失敗，主要原原因是盈利能能力不強，但但是董事會成成員重大變化化也是原因之

18、之一。（二）目標(biāo)公司司的業(yè)務(wù)及相相關(guān) HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議1. 目標(biāo)標(biāo)公司供應(yīng)商商、分銷商和和客戶信息。（1）重要供應(yīng)應(yīng)商 HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議（2）長期供貨貨 HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議（3）上述 HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議議對目標(biāo)公司司可能存在的的 HYPERLINK / 法律風(fēng)險 （4）區(qū)域性分分銷商 HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議（5）分銷是否否排除直銷或或其他銷售方方式（6）是否禁止止分銷商分銷銷其

19、他同類產(chǎn)產(chǎn)品 （7）對客戶的的全部承諾和和保證的實現(xiàn)現(xiàn)可能性和實實現(xiàn)階段 HYPERLINK /lawyer/cases 案例：PPG倒倒閉案 2005年，PPG開創(chuàng)國國內(nèi)網(wǎng)上服裝裝直銷模式，產(chǎn)產(chǎn)品依靠OEEM代工，銷銷售依靠呼叫叫中心。 20066年8月、20077年4月、20088年3月，PPG獲得三三輪約80000萬美元注注資承諾，實實收36000萬美元。 20099年末，PPGG倒閉，36000萬美元 HYPERLINK /Channel/investment/ 投資化水。 PPG的失失敗，不能回回避的問題之之一就是PPPG產(chǎn)品質(zhì)量量控制出現(xiàn)嚴(yán)嚴(yán)重問題，原原因是OEMM HYPERLI

20、NK /lawyer/contracts/ 合同的訂立或或履行出現(xiàn)問問題。2. 銷售、市市場開發(fā)和其其他重要信息息。（1）銷售、代代理、市場開開發(fā)、廣告投投入及范圍（相相關(guān) HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議）（2）與銷售代代表、經(jīng)銷商商之間的利益益安排（相關(guān)關(guān) HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議）（3）與董事、高高管及持有公公司股份5%以上表決權(quán)權(quán)股份的股東東之間訂立的的 HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議（如貸款款 HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議）（三）目標(biāo)公司司的資產(chǎn)和財財

21、產(chǎn)權(quán)利1. 資產(chǎn)信息息。（1） HYPERLINK /lawyer/real_service 不動產(chǎn)、設(shè)設(shè)備、車輛等等重大資產(chǎn)清清單（2）相關(guān)資產(chǎn)產(chǎn)所有權(quán)文件件（3）權(quán)利障礙礙文件（如擔(dān)擔(dān)保 HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議、租賃 HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議等）（4） HYPERLINK /lawyer/real_service 不動產(chǎn)和和重大資產(chǎn)取取得方式及相相關(guān) HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議（5）是否存在在產(chǎn)權(quán)糾紛或或潛在糾紛 HYPERLINK /lawyer/cases 案例：天一 HY

22、PERLINK /lawyer/s&t 科技技 HYPERLINK /Channel/investment/ 投資黃金開發(fā)發(fā)公司難以運運作 20005年天一 HYPERLINK /lawyer/s&t 科技收購平江江縣黃金開發(fā)發(fā)總公司股權(quán)權(quán)，但從未直直接進行過開開采和冶煉。 因為該黃黃金開發(fā)總公公司被定額 HYPERLINK /lawyer/construction 承承包給他人經(jīng)經(jīng)營，該 HYPERLINK /lawyer/construction 承包包經(jīng)營 HYPERLINK /lawyer/contracts/ 合同尚未到期期。2. HYPERLINK /lawyer/IP/ 知識產(chǎn)權(quán)

23、信信息。 a. 目標(biāo)標(biāo)公司或其子子公司擁有/使用的 HYPERLINK /lawyer/trademark 商標(biāo)、 HYPERLINK /Channel/services/ 服務(wù)標(biāo)志、商商號清單及相相關(guān)證書 b. 擁有有的 HYPERLINK /lawyer/patent 專利、專有技技術(shù)、技術(shù)許許可清單； HYPERLINK /lawyer/patent 專專利或 HYPERLINK /lawyer/patent 專利申請文件件（注意區(qū)分分） c. HYPERLINK /lawyer/copyright 著作作權(quán)清單及 HYPERLINK /lawyer/copyright 著作權(quán)權(quán)文件 d

24、. HYPERLINK /lawyer/domain_name 域名名等網(wǎng)絡(luò) HYPERLINK /lawyer/IP/ 知識產(chǎn)產(chǎn)權(quán) e. 與任任何第三方簽簽訂的 HYPERLINK /lawyer/IP/ 知識產(chǎn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓/許可 HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議 f. HYPERLINK /lawyer/IP/ 知識識產(chǎn)權(quán)研究開開發(fā) HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議，技術(shù) HYPERLINK /Channel/services/ 服務(wù)或 HYPERLINK /bbs/ 咨詢 HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)

25、議 g. 參與與 HYPERLINK /lawyer/IP/ 知識產(chǎn)權(quán)開發(fā)發(fā)或?qū)Υ俗鞒龀鲐暙I的技術(shù)術(shù)人員及其他他雇員名單 h. 上述述人員簽訂保保密 HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議和競業(yè)禁禁止 HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議等情況 i. HYPERLINK /lawyer/IP/ 知識識產(chǎn)權(quán)擔(dān)保信信息 j. 目標(biāo)標(biāo)公司提出的的或針對目標(biāo)標(biāo)公司的有關(guān)關(guān) HYPERLINK /lawyer/IP/ 知識產(chǎn)權(quán)的未未決/威脅提出的的侵權(quán) HYPERLINK /lawyer/procedures 訴訟、調(diào)查或或索賠相關(guān)信信息 k. HYPE

26、RLINK /lawyer/IP/ 知識識產(chǎn)權(quán)開發(fā)中中使用第三方方技術(shù)的情況況 l. 對目目標(biāo)公司任何何 HYPERLINK /lawyer/IP/ 知識產(chǎn)權(quán)的分分析或評估信信息 m. HYPERLINK /Channel/trade/ 商業(yè)業(yè)秘密等其他他 HYPERLINK /lawyer/IP/ 知識產(chǎn)權(quán)信息息（四）目標(biāo)公司司的債權(quán)債務(wù)務(wù)信息（陷阱阱！地雷！）1. 重大大的應(yīng)收/應(yīng)付賬款情情況（包括應(yīng)應(yīng)收/應(yīng)付賬款）及及其實現(xiàn)的風(fēng)風(fēng)險2. 對外外擔(dān)保情況以以及代償風(fēng)險險、追償風(fēng)險險3. 對外外作出的重大大借款/ HYPERLINK /Channel/investment/ 投資承諾4. 有

27、無無侵權(quán)之債（IPR、環(huán)保、產(chǎn)品質(zhì)量、勞動、人身等）（五） HYPERLINK /lawyer/procedures 訴訟及爭爭議信息1. 成立立以來影響到到目標(biāo)公司的的全部已決、未未決、威脅提提出的 HYPERLINK /lawyer/procedures 訴訟、仲裁、行行政處罰、政政府調(diào)查等具具體情況。2. 過去3年年內(nèi)任何對目目標(biāo)公司不利利的重大 HYPERLINK /lawyer/procedures 訴訟訟的判決結(jié)果果的程序，如如：（1）賠償數(shù)額額較大（2）禁止使用用某項資產(chǎn)（3）承擔(dān)產(chǎn)品品責(zé)任或類似似責(zé)任 3. 成成立以來遭客客戶投訴及投投訴解決情況況4. 目標(biāo)公司司控股股東或或主

28、要股東、董董事、高級管管理人員遭受受起訴或者接接受政府相關(guān)關(guān)部門調(diào)查的的情況（六）管理層和和員工信息1. 勞動動 HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議、競業(yè)禁禁止 HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議、保密 HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議的格式文文本2. 員工工名單及工資資清單3. 與管管理層、技術(shù)術(shù)人員及其他他核心員工的的 HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議4. 與現(xiàn)現(xiàn)任及前任與與業(yè)務(wù)有關(guān)員員工、管理人人員、關(guān)聯(lián)方方、董事及 HYPERLINK /Channel/legal_consulting 顧顧問之間的所所有 HYPERLINK /lawyer/contracts/ 協(xié)議清單5. 上個及本本財政年度期期間向與業(yè)務(wù)務(wù)有關(guān)的管理理人員、董事事、員工及 HYPERLINK /Channel/legal_consulting 顧顧問支付的所所有薪酬清單單6. 成立以來來發(fā)生的重大大勞工問題7. HYPERLINK /lawyer/corporate 企業(yè)內(nèi)部部規(guī)則和條例例8. 董事和高高管在最近55年內(nèi)的未刑刑證明（七）稅收及外外匯