中國資金出境途徑與政策紅線-馬來西亞房產(chǎn)投資-南洋置業(yè)

1、中國資金出境途途徑與政策紅紅線最近的財經(jīng)紅人人莫過于萬達達，6月中旬旬，銀監(jiān)會要要求各家銀行行排查包括萬萬達、海航、復(fù)復(fù)星、浙江羅羅森內(nèi)里在內(nèi)內(nèi)的幾家近年年來海外投資資活躍、在銀銀行業(yè)敞口較較大的民營企企業(yè)的授信及及風(fēng)險，國家家在對資金出出境調(diào)控方面面有很多規(guī)定定，下面小編編來給大家介介紹下中國資資金出境途徑徑與政策紅線線有哪些。6月22日，萬萬達經(jīng)歷了中中國金融市場場的一次小規(guī)規(guī)?！皵D提”。7月18日，發(fā)發(fā)改委發(fā)言人人公開指出，有有關(guān)部門將繼繼續(xù)關(guān)注房地地產(chǎn)、酒店、影影城、娛樂業(yè)業(yè)、體育俱樂樂部等領(lǐng)域非非理性對外投投資傾向，防防范對外投資資風(fēng)險，建議議有關(guān)企業(yè)審審慎決策。這這些被點到的的行業(yè)

2、，萬達達幾乎都有牽牽涉。壓力可可想而知。對于目前有關(guān)部部門排查海外外投資，關(guān)注注高負債企業(yè)業(yè)的傳聞，王王健林表態(tài)：“積極響應(yīng)應(yīng)國家號召，我我們決定把主主要投資放在在國內(nèi)?！睂φ樟硪粍t去年年的新聞，更更有趣。以上新聞，大家家看看就可以以了，本文不不做評論。據(jù)悉，今年一季季度，中國外外匯儲備累計計減少14.29億美元元；20166年全年外儲儲則減少3,198.445億美元，降降幅達9.66%，為連續(xù)續(xù)兩年下降，但但較20155年5,1226.56億億美元的減少少額收窄。但據(jù)路透社此前前預(yù)計：在22017年，跨跨境資本凈流流出的方向不不會改變，人人民幣匯率承承受的貶值壓壓力也不會改改變。隨著外外管局

3、對各種種資本外流的的管制進一步步加強，20017年的資資本凈流出規(guī)規(guī)?？赡艿陀谟?016年年。但如果國國內(nèi)金融風(fēng)險險加速釋放、國國際范圍內(nèi)不不確定性加劇劇，也不排除除資本外流規(guī)規(guī)模再次放大大的可能性。伴隨外匯儲備的的大量蒸發(fā)，國國家亦收緊外外匯政策口子子，國家外匯匯管理部門秉秉持“擴流入入、控流出、降降逆差”的監(jiān)監(jiān)管態(tài)度，改改為窗口指導(dǎo)導(dǎo)，對于大額額外匯出境都都需要先去外外匯局溝通，強強化外匯管控控。嚴格管控之下，市市場仍舊對資資金出境十分分饑渴。各種種資金出境的的方法也層出出不窮。事實上，政策層層面，資本項項下的資金自自由流動的說說法目前并無無改變，意味味著國家仍允允許具有真實實合規(guī)的對外外

4、投資目的的的資金出境。總結(jié)了當(dāng)下155種主流仍屬屬于合規(guī)范圍圍內(nèi)的資金出出境方式以及及政策紅線，供供大家參考。重重點強調(diào)，資資金跨國流動動涉及法規(guī)文文件眾多，合合規(guī)與不合格格的行為判定定僅一線之差差，本文難以以完全覆蓋。本文僅作知識擴擴展之用，具具體資金操作作請嚴格遵照照國家有關(guān)法法律法規(guī)行事事。中國資金出境途途徑與政策紅紅線一“個人人額度”目前，中國允許許個人每年兌兌換等額5萬萬美元的外匯匯，用作旅游游、購物或者者教育。但若是需要海外外購置房產(chǎn)，則則需要將更大大額的資金轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移出境，55萬美元的限限額顯然不能能滿足要求。對對此，購房人人往往會通過過其親友，先先將人民幣換換成外匯，然然后讓購房人

5、人親友分別購購買不超過55萬美元的外外匯，將購買買的外匯從其其各自在中國國境內(nèi)的銀行行賬戶匯入開開發(fā)商的境外外銀行賬戶或或購房人的境境外賬戶，以以交付購房款款。但這種方式涉及及到分拆結(jié)售售匯問題，“對對于部分個人人通過分拆方方式，利用他他人的年度用用匯額度進行行資金的違規(guī)規(guī)跨境流動。對對涉及此種違違規(guī)行為的個個人，外匯局局會將其列入入關(guān)注名單單，取消其其之后兩年內(nèi)內(nèi)的便利化購購匯額度，情情節(jié)嚴重的還還將移交外匯匯檢查部門進進行立案處罰罰”。根據(jù)外管局規(guī)定定：1、5個以上不不同個人，同同日、隔日或或連續(xù)多日分分別購匯后，將將外匯匯給境境外同一個人人或機構(gòu)；2、個人在7日日內(nèi)從同一外外匯儲蓄賬戶戶

6、5次以上提提取接近等值值1萬美元外外幣現(xiàn)鈔；3、同一個人將將其外匯儲蓄蓄賬戶內(nèi)存款款劃轉(zhuǎn)至5個個以上直系親親屬等情況。以上行為將被界界定為個人分分拆結(jié)售匯行行為，此等行行為一律進入入黑名單，違違規(guī)者將被剝剝奪兩年合計計10萬美元元的換匯額度度。因此，作作為變通，目目前資金出境境需求方作出出如下圖操作作：需要向海外轉(zhuǎn)移移資金的需求求方請三位親親友分別在境境外開設(shè)銀行行賬戶，三位位親友再分別別邀請四位朋朋友（避免法法規(guī)中不得超超過5人的監(jiān)監(jiān)管要求）各各購匯5萬美美元以下，總總金額不超過過20萬美元元，匯到三位位親友的境外外銀行賬戶，這這樣一來，三三位親友每人人境外銀行賬賬戶中都可以以累計近200萬

7、美元，合合60萬美元元。再將三個個境外銀行賬賬戶中的600萬美元轉(zhuǎn)移移到需求方海海外賬戶，便便可用于海外外投資之用。*注：此種方法法實質(zhì)上屬于于變相分拆結(jié)結(jié)售匯，請小小伙伴嚴格避避免觸及政策策紅線。中國資金出境途途徑與政策紅紅線二、朋友間互轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)需要在海外購置置房產(chǎn)的需求求方在國外有有親友，國外外親友在國內(nèi)內(nèi)也有在經(jīng)營營的生意，在在此情況下，這這位親友可以以向需求方支支付外幣，需需求方在國內(nèi)內(nèi)通過多個賬賬戶或拆分金金額多次支付付的方式，在在國內(nèi)向此親親友轉(zhuǎn)款。*注：但此種方方式會被認定定為大額交易易或可疑交易易而被納入“關(guān)關(guān)注名單”。中國資金出境途途徑與政策紅紅線三、利用境內(nèi)外外雙身份證對于存在

8、中國大大陸、中國香香港兩套身份份證和護照的的購房人而言言，其可通過過大陸身份購購房，并通過過香港賬戶支支付購房款。*注：此種方式式可行性和合合法性存疑。中國資金出境途途徑與政策紅紅線四、利用消費轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移資金首先，可以用信信用卡直接刷刷卡消費。由由于信用卡的的可用金額是是當(dāng)前卡內(nèi)存存入金額以及及本身額度的的總和，所以以如果購房人人預(yù)先在多張張信用卡中存存入一定量的的金額，并直直接在境外刷刷卡就可達到到向境外轉(zhuǎn)移移資金的目的的。其次，可以采取取“先買后退退”的策略。也也就是說，先先用銀聯(lián)信用用卡或借記卡卡在海外商店店以高于原價價的價格“購購買”商品，比比如奢侈品等等，購買后當(dāng)當(dāng)即折價轉(zhuǎn)讓讓給該商店以

9、以換取現(xiàn)金。這這種“回購”通通常需要付出出5%100%的服務(wù)費費。*注：去年111月份，中國國銀監(jiān)會下文文明確，信用用卡支付不適適用與保險產(chǎn)產(chǎn)品。中國資金出境途途徑與政策紅紅線五、保險融資個人到境外購買買保險，可向向保險機構(gòu)申申請貸款或以以該保單辦理理質(zhì)押貸款獲獲得資金。但但在目前CRRS政策及香香港修訂22016稅務(wù)務(wù)修訂第3號號條例的背背景下，未來來歷史上已經(jīng)經(jīng)購買的保單單都要披露給給中國大陸稅稅務(wù)部門，所所以這種融資資方式亦存在在合規(guī)性問題題。*注：境外個人人保單可退可可抵是正常商商業(yè)服務(wù)，不不存在合規(guī)性性問題。但沒沒法解決購買買境外保險的的原始資金出出境問題。中國資金出境途途徑與政策紅

10、紅線六、現(xiàn)金對倒中國內(nèi)地客戶可可在中國香港港開設(shè)銀行賬賬戶，并在換換匯店進行交交易，換匯店店為內(nèi)地客戶戶提供在大陸陸的賬戶進行行國內(nèi)轉(zhuǎn)賬，境境內(nèi)資金到賬賬后，香港錢錢莊將等額資資金轉(zhuǎn)至該客客戶的香港賬賬戶。由于此此等交易的手手續(xù)費非常高高，通常只適適合大額交易易。另外，客戶可將將需轉(zhuǎn)移的人人民幣交給境境內(nèi)錢莊，錢錢莊在境內(nèi)向向換匯人簽發(fā)發(fā)來自香港銀銀行的支票，換換匯人夾帶出出境，到港兌兌換。*注：香港錢莊莊合法，類似似許氏兄弟。境境內(nèi)錢莊不合合規(guī)，如通過過境內(nèi)錢莊，此此方法不合規(guī)規(guī)，涉及洗錢錢。中國資金出境途途徑與政策紅紅線七、融資租賃/跨國公司資資金池調(diào)撥利用融資租賃公公司的境內(nèi)外外控股架構(gòu)

11、資資金往來便利利實現(xiàn)資金出出境，或借助助跨國公司資資金池調(diào)撥便便利實現(xiàn)資金金出境。但如如果采取這種種方式，非真真實交易或非非真實項目投投資容易引起起合規(guī)風(fēng)險，另另外目前跨境境人民幣雙向向資金池亦受受到嚴格監(jiān)管管。由于人民幣雙向向資金池業(yè)務(wù)務(wù)沒有明確的的額度限制，對對于企業(yè)集團團來說，是一一個相對自由由的人民幣跨跨境流動渠道道。其基本原原理是跨國公公司在境內(nèi)境境外都有股權(quán)權(quán)關(guān)聯(lián)公司或或者子公司，跨跨國公司可以以選擇其中一一家在境內(nèi)銀銀行開設(shè)一個個用于人民幣幣資金集中的的人民幣專用用賬戶，所有有從關(guān)聯(lián)公司司或子公司的的流向這個“專專用賬戶”的的資金稱為“上上存”，所有有該資金池撥撥出的借款稱稱為“

12、下劃”。由由此便可實現(xiàn)現(xiàn)境外人民幣幣合法合規(guī)的的流入境內(nèi)，反反向亦然。但前提條件是境境外子公司資資金來源必須須是其經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)金流，不能能是從境外銀銀行借入的人人民幣。但事事實上，在實實踐中境內(nèi)銀銀行很難取證證境外資金來來源?？缇橙嗣駧烹p向向資金池結(jié)構(gòu)構(gòu)大致有如下下兩種：1、不開設(shè)境外外資金池總歸歸集賬戶，境境外成員企業(yè)業(yè)的資金直接接歸集到境內(nèi)內(nèi)資金池主賬賬戶中。2、境內(nèi)外均有有一個資金池池，然后進行行跨境的資金金劃撥。* 注：上海廣廣東、福建等等地的自貿(mào)區(qū)區(qū)使用規(guī)則有有所不同，政政策紅線眾多多，存在合規(guī)規(guī)風(fēng)險乃至法法律風(fēng)險，需需要在專業(yè)人人士指導(dǎo)下嚴嚴格遵循國家家有關(guān)政策法法律操作。中國資金出境

13、途途徑與政策紅紅線八、境外放款境外放款系指境境內(nèi)企業(yè)（金金融機構(gòu)除外外）在核準(zhǔn)額額度內(nèi)，以合合同約定的金金額、利率和和期限，并以以自有外匯資資金、人民幣幣購匯資金或或經(jīng)外匯局核核準(zhǔn)的外幣資資金池資金，通通過結(jié)算銀行行，將人民幣幣資金或經(jīng)企企業(yè)集團財務(wù)務(wù)公司以委托托貸款的方式式通過結(jié)算銀銀行，將人民民幣資金借貸貸給其在境外外合法設(shè)立的的全資附屬企企業(yè)或參股企企業(yè)；根據(jù)國家外匯匯管理局關(guān)于于境內(nèi)企業(yè)境境外放款外匯匯管理有關(guān)問問題的通知（外外匯局20009244號）規(guī)定，境境內(nèi)企業(yè)可在在上一年度經(jīng)經(jīng)審計的所有有者權(quán)益300%額度內(nèi)向向境外全資附附屬企業(yè)或者者參股企業(yè)放放款，放款額額度兩年內(nèi)有有效，一

14、般大大部分企業(yè)的的所有者權(quán)益益額度不大，因因此境外放款款的額度也受受到限制，并并且需占用企企業(yè)外債額度度。2016年111月29日，中中國人民銀行行下發(fā)的關(guān)關(guān)于進一步明明確境內(nèi)企業(yè)業(yè)人民幣境外外放款業(yè)務(wù)有有關(guān)事項的通通知（銀發(fā)發(fā)【20166】306號號）對境內(nèi)企企業(yè)人民幣境境外放款作出出了更為明確確的規(guī)定，以以防止監(jiān)管套套利。中國資金出境途途徑與政策紅紅線九、內(nèi)保外貸擔(dān)保人將現(xiàn)金直直接存在境內(nèi)內(nèi)分行后（或或提供其他擔(dān)擔(dān)保物），境境內(nèi)分行向境境外分行提供供保函或者備備用信用證，境境外分行向借借款人提供借借款。據(jù)了解，目前在在“控流出”的的監(jiān)管態(tài)勢下下，對于內(nèi)保保外貸的審批批，亦受到嚴嚴格的監(jiān)管。

15、首先，擔(dān)保人和和借款人需具具備關(guān)聯(lián)關(guān)系系，最好是1100%控股股。但是，目目前事實上有有些操作是不不存在關(guān)聯(lián)關(guān)關(guān)系，通過簽簽訂代持協(xié)議議的方式來產(chǎn)產(chǎn)生表面的關(guān)關(guān)聯(lián)關(guān)系。* 注：此種方方式還須采取取遠期鎖匯來來規(guī)避匯率風(fēng)風(fēng)險。也就是是說，在結(jié)匯匯當(dāng)天不是按按照當(dāng)天的外外匯牌價，而而是按照之前前確定的匯率率進行結(jié)匯，以以規(guī)避匯率風(fēng)風(fēng)險。“內(nèi)保外貸”成成本簡要說明明1.境外利息：240bpp+3個月llibor=2.4%+約0.6%=3%；2.保函費用：低的千分之之一（如廈門門銀行），高高的2%（如如工行）；3.服務(wù)費：有有的銀行無，有有的銀行1%-2%；4.資金入境費費用（通道費費）：1%-5%；

16、5.匯差及鎖匯匯：匯差按離離岸人民幣匯匯率計算，遠遠期購匯成本本3%左右。另外，對于內(nèi)保保外貸的資金金用途，跨跨境擔(dān)保外匯匯管理規(guī)定中中也有嚴格的的規(guī)定：內(nèi)保保外貸項下資資金僅用于債債務(wù)人正常經(jīng)經(jīng)營范圍內(nèi)的的相關(guān)支出，不不得用于支持持債務(wù)人從事事正常業(yè)務(wù)范范圍以外的相相關(guān)交易，不不得虛構(gòu)貿(mào)易易背景進行套套利，或進行行其他形式的的投機性交易易。由此看來，如虛虛構(gòu)貿(mào)易背景景以實現(xiàn)資金金出境存在合合規(guī)性風(fēng)險。最后，此種方式式也存在其自自身的局限性性。其中最重重要的一點是是：如果境內(nèi)內(nèi)銀行提供融融資性擔(dān)保，內(nèi)內(nèi)保外貸將占占用銀行的余余額指標(biāo)。而而根據(jù)外管局局規(guī)定：“內(nèi)內(nèi)保外貸”業(yè)業(yè)務(wù)銀行對外外擔(dān)保的融

17、資資額度不能超超過銀行本身身凈資產(chǎn)的550%。中小股份制銀行行內(nèi)保外貸額額度常常處于于用滿狀態(tài)，只只能等待企業(yè)業(yè)還貸才能騰騰出新額度。大大型國有銀行行也經(jīng)常十分分緊張。而且且內(nèi)保外貸資資金大多用于于流動性補充充，周期較短短（如一年期期），因此還還款引起的各各類問題無法法避免，還款款與否直接影影響到銀行的的壞賬率。* 注：這是有有關(guān)部門嚴格格監(jiān)管的領(lǐng)域域，眾多民企企近期被點名名“非理性對對外投資”。中國資金出境途途徑與政策紅紅線十、內(nèi)存外貸、內(nèi)內(nèi)存離岸貸 內(nèi)存外貸指在境內(nèi)公司在在境內(nèi)銀行存存進款項，作作為人民幣保保證金，存款款期限為2-3年，該行行的境外銀行行向該公司的的海外子公司司或特殊目的的

18、公司貸款。如果不能歸還境境外貸款，境境外銀行則將將該筆境外貸貸款作為壞賬賬處理，境內(nèi)內(nèi)銀行可以拍拍賣、變賣等等方式處理其其擔(dān)保物，將將所得收入作作為利潤。此此種操作在外外資銀行較為為常見。內(nèi)存離岸貸貸指境內(nèi)公司在境境內(nèi)銀行存入入款項，作為為人民幣保證證金，存款期期限為2-33年，該境內(nèi)內(nèi)銀行直接向向境外借款人人發(fā)放離岸美美元或港幣貸貸款。使用此種方式的的境內(nèi)公司需需要是自身存存在境外投資資行為的企業(yè)業(yè)，并且已獲獲取ODI證證書，境內(nèi)或或境外主體至至少有一方為為實際經(jīng)營實實體，需提供供報表、交稅稅單、銀行流流水等以證實實存在可核實實的經(jīng)營收入入。內(nèi)存外貸及內(nèi)存存離岸貸均無無需開立保函函或備證，在

19、在一定程度上上個不受上文文提及的內(nèi)保保外貸規(guī)模的的限制。* 注：這是有有關(guān)部門嚴格格監(jiān)管的領(lǐng)域域，眾多知名名民企近期被被點名“非理理性對外投資資”。此等業(yè)業(yè)務(wù)類似銀行行的“當(dāng)鋪業(yè)業(yè)務(wù)”，該業(yè)業(yè)務(wù)處于政策策紅線區(qū)域，部部分銀行的該該等業(yè)務(wù)亦有有可能會被嚴嚴格監(jiān)管。中國資金出境途途徑與政策紅紅線十一、境外證券投投資通道QQDII、QQDII2、RRQDII、香香港公募基金金境內(nèi)發(fā)售1.QDII（合合格境內(nèi)機構(gòu)構(gòu)投資者）已無額度具備境外證券投投資業(yè)務(wù)許可可（QDIII牌照）的金金融機構(gòu)（包包括境內(nèi)基金金管理公司、證證券公司、商商業(yè)銀行、保保險機構(gòu)、信信托公司等）設(shè)設(shè)計/包裝一一款基金產(chǎn)品品或資管計劃

20、劃，并投向境境外融資項目目，境外主體體取得融資款款后通過各種種套現(xiàn)方式在在境外將現(xiàn)金金支付給資金金出境需求方方。QDIII可在批準(zhǔn)的的額度范圍內(nèi)內(nèi)在境內(nèi)托管管/保管銀行行直接辦理購購匯手續(xù)，無無須就各個投投資項目分別別單獨申請商商務(wù)委員會、發(fā)發(fā)改委、外匯匯管理局等部部門審批。因為從20144年起我國外外匯儲備急劇劇下降。目前前，QDIII的總配額是是900億美美元目前已基基本用完，外外匯管理局正正在協(xié)調(diào)相關(guān)關(guān)部門去申請請新的額度，在在申請到新額額度之前，不不會新批準(zhǔn)QQDII額度度。基金公司QDIII額度緊缺缺，市場大部部分基金公司司旗下QDIII暫停申購購。大量資金金需要出境的的態(tài)勢下，通通

21、道費越來越越昂貴。根據(jù)據(jù)中國證監(jiān)會會基金電子信信息披露網(wǎng)站站（網(wǎng)址為n)披露的信信息，20116年第四季季度，QDIII基金共發(fā)發(fā)行112支支。* 注：這種方方式有很大的的局限性，成成本、難度都都較高。2.QDII22（合格境內(nèi)內(nèi)個人投資者者計劃）被延遲實施施合格境內(nèi)個人投投資者計劃（QQDII2）系系以合格境內(nèi)內(nèi)機構(gòu)投資者者計劃(QDDII)為基基礎(chǔ)，較之前前的QDIII有所升級（QQDII只允允許個人投資資者在一定限限額和一定范范圍內(nèi)進行海海外投資），允允許個人直接接投資包括海海外房產(chǎn)以內(nèi)內(nèi)的海外金融融資產(chǎn)。合格格境內(nèi)個人投投資者計劃(QDII22)啟動后，資資本項下個人人外匯管理將將突破

22、自20007年開始始實施的每人人每年5萬美美元的匯兌限限額。QDII2申請請條件：年滿滿18歲；居居住在試點城城市（上海、天天津、重慶、武武漢、深圳和和溫州）；個個人金融凈資資產(chǎn)最近3個個月日均余額額不低于1000萬元人民民幣；通過境境外投資和風(fēng)風(fēng)險能力測試試；無重大不不良記錄且沒沒有經(jīng)司法裁裁決未償還債債務(wù)。QDII2可投投資領(lǐng)域：境境外金融類投投資，含股票票、債券、基基金、保險、外外匯及衍生品品；境外實業(yè)業(yè)投資，含綠綠地投資、并并購?fù)顿Y、聯(lián)聯(lián)合投資等，按按相關(guān)主管部部門的規(guī)定進進行備案或核核準(zhǔn)后辦理；境外不動產(chǎn)產(chǎn)投資，含購購房等，須審審核證明材料料后辦理。3.RQDIII（人民幣合合格境內(nèi)

23、機構(gòu)構(gòu)投資者）已暫停RQDII允許許以自有人民民幣資金或募募集境內(nèi)機構(gòu)構(gòu)和個人人民民幣資金，投投資于境外以以人民幣計價價的產(chǎn)品，RRQDII以以實際募集規(guī)規(guī)模為準(zhǔn)，不不占用QDIII額度。因RQDII以以人民幣為投投資貨幣，因因此市場需要要位于離岸人人民幣中心，否否則在境外未未必能有合適適的人民幣投投資標(biāo)的，此此外，以人民民幣進行投資資無需擔(dān)憂匯匯率損失。4.香港公募基基金境內(nèi)發(fā)售售據(jù)悉，中國證監(jiān)監(jiān)會、香港證證監(jiān)會將允許許符合一定條條件的內(nèi)地與與香港基金按按照簡易程序序獲得認可或或許可在對方方市場向公眾眾投資者進行行銷售?；鸹フJ的初始始投資額度為為資金進出各各3000億億元人民幣；該制度正式

24、式實施時間為為2015年年7月1日。境境內(nèi)銷售的香香港基金的條條件：1.依照香港法法律在香港設(shè)設(shè)立和運作，經(jīng)經(jīng)香港證監(jiān)會會批準(zhǔn)公開銷銷售，受香港港證監(jiān)會監(jiān)管管；2.管理人要在在香港注冊及及經(jīng)營，持有有香港資產(chǎn)管管理牌照，未未將投資管理理職能轉(zhuǎn)授于于其他國家或或者地區(qū)的機機構(gòu)，最近33年或者自成成立起未受到到香港證監(jiān)會會的重大處罰罰；3.要采用托管管制度，信托托人、保管人人符合香港證證監(jiān)會規(guī)定的的資格條件；4.基金類型要要為常規(guī)股票票型、混合型型、債券型及及指數(shù)型（含含交易型開放放式指數(shù)基金金）；5.該基金要成成立1年以上上，資產(chǎn)規(guī)模模不低于2億億元人民幣（或或者等值外幣幣），不以內(nèi)內(nèi)地市場為主

25、主要投資方向向，在內(nèi)地的的銷售規(guī)模占占基金總資產(chǎn)產(chǎn)的比例不高高于50。同同樣內(nèi)地基金金進入香港，也也需符合對等等條件。根據(jù)中國證監(jiān)會會基金電子信信息披露網(wǎng)站站（網(wǎng)址為n)披露的信信息，目前在在境內(nèi)銷售的的香港基金情情況如下：中國資金出境途途徑與政策紅紅線十二、跨境私募基基金通道QDLP、QQDIE、跨跨境人民幣投投貸基金1.QDLP上海試點點QDLP即合格格境內(nèi)有限合合伙人,QDDLP本身作作為人民幣基基金海外運作作模式中的一一種，由上海海于20122年4月先行行先試，目前前青島、重慶慶為第二批試試點城市。QDLP即允許許注冊于海外外，并且投資資于海外的對對沖基金，能能向境內(nèi)的合合格投資者募募

26、集人民幣資資金，并將所所募集的人民民幣資金投資資于海外市場場。目前多數(shù)QDLLP基金為對對沖基金所利利用，已審批批的QDLPP資格的企業(yè)業(yè)主要集中在在有較強全球球影響力和聲聲譽的大型專專業(yè)投資機構(gòu)構(gòu)。下圖為上上海QDLPP運作模式示示意圖：根據(jù)上圖，符合合條件的外資資基金（主要要是對沖基金金）或管理人人先在上海注注冊一個“聯(lián)聯(lián)絡(luò)基金”，再再由該“聯(lián)絡(luò)絡(luò)基金”在境境內(nèi)以人民幣幣形式向符合合條件的境內(nèi)內(nèi)投資者募集集資金，將募募集到的資金金結(jié)匯后交給給海外注冊的的對沖基金，最最后由海外對對沖基金投資資于境外二級級市場。* 注：但QDDLP規(guī)模非非常有限，且且參與者是外外管局，跨境境幣種是外幣幣，作為

27、通道道使用的情形形非常少見。另外，從常規(guī)的的操作角度來來說，QDLLP的局限性性方面，除了了投資范圍一一般被限定為為境外證券投投資外，QDDLP還面臨臨雙重征稅以以及結(jié)匯效率率問題。但另一方面，QQDLP試點點對沖基金公公司通過在開開曼群島、澤澤西島等避稅稅天堂設(shè)立離離岸基金，免免繳資本轉(zhuǎn)移移稅與利得稅稅，以規(guī)避雙雙重征稅的方方式還是存在在著一定的探探討空間。2.QDIE深圳施行行，目前暫停停QDIE即合格格境內(nèi)投資企企業(yè)，即深圳圳版本的QDDLP，是指指符合條件投投資管理機構(gòu)構(gòu)經(jīng)中國有關(guān)關(guān)部門批準(zhǔn)，面面向境內(nèi)投資資者募集資金金，對境外投投資標(biāo)的進行行投資。深圳QDIEE試點辦法對對QDIE基

28、基金可以投資資的境外投資資標(biāo)的具體范范圍并無任何何明確規(guī)定，境境外投資主體體除可以對QQDII現(xiàn)有有的投資標(biāo)的的進行投資外外，還可對境境外非上市股股權(quán)、境外基基金（包括私私募股權(quán)基金金和對沖基金金）以及不動動產(chǎn)、實物資資產(chǎn)等其他標(biāo)標(biāo)的資產(chǎn)進行行投資，被通通道業(yè)務(wù)大量量利用。目前獲得QDIIE批文的機機構(gòu)有41家家，總額度由由第一批的110億美元擴擴容至25億億美元。QDDIE的投資資架構(gòu)圖如下下：3.跨境人民幣幣投貸基金（類類QDII）由具有資質(zhì)的發(fā)發(fā)起人發(fā)起設(shè)設(shè)立的人民幣幣國際投貸基基金，以債權(quán)權(quán)或股權(quán)的方方式直接進行行境外人民幣幣投資，無需需履行換匯手手續(xù)，便利快快捷。目前大概有7家家機構(gòu)

29、獲得跨跨境人民幣投投貸基金管理理公司牌照，分分別位于上海海、山東、廣廣西各1家，云云南4家。跨境人民幣投貸貸基金系以人人民幣實現(xiàn)資資金出境的方方式，總額未未設(shè)置上限，單單筆額度不超超過50億美美元，一定程程度上可以規(guī)規(guī)避外匯管控控，可在境外外換匯轉(zhuǎn)為投投資。目前有銀行借道道跨境人民幣幣投貸基金以以投貸結(jié)合的的方式在國際際投資、并購購中進行投資資。中國資金出境途途徑與政策紅紅線十三、離岸基金模模式離岸基金是指注注冊于投資人人所在國以外外的基金，這這類基金通常常被設(shè)立于開開曼群島、毛毛里求斯、百百慕大、英屬屬維爾京群島島等對于基金金的監(jiān)管相對對寬松的離案案司法管轄區(qū)區(qū)。這類管管轄區(qū)當(dāng)?shù)卣砻饣?/p>

30、金金非當(dāng)?shù)厥杖肴氲亩愂?，并并允許基金在在全球范圍內(nèi)內(nèi)公開發(fā)行。但離岸基金的設(shè)設(shè)立牽扯到先先期資金出境境的問題，在在當(dāng)下外匯管管制趨嚴的情情況下，此種種方式存在較較大的難度。另外，20144年中國政府府即決定加入入CRS（CCommonn Repoortingg Stanndard，共共同申報準(zhǔn)則則），并決定定于20188年9月舉行行首次對外交交換信息。所所以，對于存存在海外資產(chǎn)產(chǎn)配置、設(shè)立立離岸公司從從事國際貿(mào)易易的人員來說說，其海外資資產(chǎn)配置信息息將處于“透透明時代”。中國資金出境途途徑與政策紅紅線十四、經(jīng)常性項目目項下資金出出境以“進口”為基基調(diào)，借助供供應(yīng)鏈等貿(mào)易易渠道實現(xiàn)對對外支付。通

31、通道企業(yè)資金金量大的（或或有資金池的的），可能采采用國內(nèi)收人人民幣，國外外直接放外幣幣形式，兩邊邊對沖。1.貿(mào)易對敲以國內(nèi)公司的名名義向國外公公司下訂單，以以預(yù)付定金+開具信用證證方式向境外外公司支付款款項，在支付付定金后，境境內(nèi)公司單方方違約，境外外公司解除合合同并沒收定定金及賠償，將將資金轉(zhuǎn)移境境外。* 注：此方式式系虛假貿(mào)易易，并存在合合規(guī)問題以及及違法問題。2.利用留存于于境外的利潤潤某些企業(yè)通過境境外貿(mào)易“高高報價進口、低低報價出口”的的方式，將大大量利潤留存存于海外。以供應(yīng)鏈與跨境境電商合作為為例，目前跨跨境電商等企企業(yè)有大量資資金留存在境境外，如下圖圖供應(yīng)鏈與跨跨境電商合作作案例

32、所示：1.大陸公司、供供應(yīng)鏈公司以以及供應(yīng)商簽簽訂三方協(xié)議議，約定大陸陸供應(yīng)鏈公司司的香港子公公司在收到大大陸公司的香香港關(guān)聯(lián)公司司20%的定定金后，大陸陸的供應(yīng)鏈公公司為大陸公公司向供應(yīng)商商墊款采購商商品；2.大陸公司實實際控制人控控制的香港公公司向供應(yīng)鏈鏈公司香港子子公司支付220%的定金金；3.大陸供應(yīng)鏈鏈公司向供應(yīng)應(yīng)商支付全部部采購款項，為為大陸公司墊墊款采購；4.供應(yīng)鏈公司司以自己的名名義報關(guān)、銷銷售給其香港港子公司；5.供應(yīng)鏈香港港子公司將貨貨物銷售給大大陸公司實際際控制人控制制的香港公司司；6.大陸公司在在亞馬遜、eeBay等電電商平臺向消消費者銷售產(chǎn)產(chǎn)品；7.消費者通過過第三方支付付機構(gòu)付款；8.將銷售貨款款提現(xiàn)至香港港關(guān)聯(lián)公司提提現(xiàn)賬戶或在在香港開設(shè)的的個人賬戶（跨跨境電商公司司通常會指定定境外個人賬賬戶作為最終終的收款賬戶戶，因此，跨跨境電商公司司有大量的資資金存留于境境外）；9.大陸公司實實際控制人控控制