(財務管理案例)財務管理習題和案例模版第二章

1、 PAGE PAGE 7一 單項選擇當一年內(nèi)復利m次時，其名義利率r與實際利率i之間的關系是（。A、i=(1+r/m)m-1B、i=(1+r/m)-1C、i=(1+r/m)-m-1D、i=1-(1+r/m)普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱之（。償債基金B(yǎng)償債基金系數(shù)C年回收額D投資回收系數(shù)預付年金現(xiàn)值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比（。期數(shù)加1，系數(shù)減1B期數(shù)加1，系數(shù)加1C期數(shù)減1，系數(shù)加1D期數(shù)減1，系數(shù)減1A公司股票的系數(shù)為15，無風險利率為4，市場上所有股票的平均收益率為則A公司股票的收益率應為（。A4B 12C8D 10下列表述中，錯誤的有（。復利終值系數(shù)和復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)C.普通年金終值系數(shù)

2、和償債基金系數(shù)互為倒數(shù) D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)企業(yè)準備開發(fā)某項新產(chǎn)品，該新產(chǎn)品開發(fā)成功的概率為80%,30%,開發(fā)失敗的概率為20%,失敗后的投資報酬率為 -60%,則該產(chǎn)品開發(fā)方案的預期投資報酬為（C.。A-15B.0C.12%D.15%若某股票的B系數(shù)等于1，則下列表述正確的是（ C。該股票的市場風險大于整個市場股票的風險 B.該股票的市場風險小于整個市場股票的風險 C.該股票的市場風險等于整個市場股票的風險 D.在沒有通貨膨脹時，（）的利率可以視為純粹利率。短期借款B金融債券C國庫券D商業(yè)匯票貼現(xiàn)已知某證券的 系數(shù)等于1，則表明該證券（）。無風險B.有非常低的風險C.

3、與金融市場所有證券平均風險一致D.比金融市場所有證券平均風險大1倍下列因素引起的風險，企業(yè)可以通過多角化投資予以分散的是()。社會經(jīng)濟衰退B.市場利率上升C.通貨膨脹D.技術革新在利息率和現(xiàn)值相同的情況下，若計息期為一期，則復利終值和單利終值(A.前者大于后者B.相等C.無法確定D.不相等永續(xù)年金具有下列特點（。每期期初支付B每期不等額支付C沒有終值D沒有現(xiàn)值在實務中，人們習慣用（）數(shù)字表示貨幣時間價值。絕對數(shù)B相對數(shù)C平均數(shù)D指數(shù)某公司股票的系數(shù)為2.0，無風險利率為6%，市場上所有股票的平均報酬率為則該公司股票的報酬率為（ B）A.8%B.14%C.16%D.20%下列項目中的（）稱為普通

4、年金A先付年金B(yǎng)后付年金C遞延年金D永續(xù)年金在財務管理中，衡量風險大小的指標不包括（）A 標準離差B 標準離差率C 系數(shù)D 期望報酬率下列各項中，會產(chǎn)生非系統(tǒng)風險的是（）A 個別公司工人的罷工B 國家稅法的變化C 國家財政政策的變化D 影響所有證券的因素1，00010%，按復利計算。四年后企業(yè)可從銀行提取的本利和為（）A 1，200 元B1，200 元C 1，464 元D1，350 元二 多項選擇由影響所有公司的因素引起的風險，可以稱為（。可分散風險B.不可分散風險C.系統(tǒng)風險D.市場風險年金按付款方式不同分為（）。普通年金B(yǎng)即付年金C遞延年D永續(xù)年金E終值年金永續(xù)年金具有的特點為（）。沒有終

5、值B.沒有期限C.每期不等額支付D.每期等額支付年金是指一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項，以年金形式出現(xiàn)的有（）。折舊B.租金C.利息D. 獎金在金融市場上，利率的決定因素有（ ABCD）。A純粹利率B通貨膨脹附加率C變現(xiàn)力附加率D違約風險附加率E風險報酬率F到期風險附加率下列關于貝他系數(shù)的表述中正確的有（ ABCD ）。貝他系數(shù)越大，說明風險越大1，則它的風險與整個市場的平均風險相同2，2D.0.5，下列年金中，屬于普通年金特殊形式的是（）A先付年金B(yǎng)遞延年金C后付年金D永續(xù)年金實際上，如果將若干種股票組成投資組合，下述表達正確的有（）不可能達到完全正相關，也不可能完全負相關?？梢越档惋L險，

6、但不能完全消除風險。投資組合包括的股票種類越多，風險越小。投資組合包括全部股票，則只承擔市場風險，而不承擔公司特有風險。三判斷題1.時間越長，時間價值越大，相同數(shù)值的金額的現(xiàn)值也越大。（）2.由兩種完全正相關的股票組成的證券組合不能抵消任何風險。（）有一種股票的 系數(shù)為1.5，無風險收益率10%，市場上所有股票的平均收益率為該種股票的報酬率為16%。()身的商業(yè)活動和財務活動，表現(xiàn)為個股報酬率變動脫離整個股市平均報酬率的變動。()必要投資收益率等于資金的時間價值加上風險收益率（）在通貨膨脹率很低的情況下，公司債券的利率可視同為資金時間價值（）在終值、計息期數(shù)和付息方式相同的情況下，貼現(xiàn)率越高，

7、則復利現(xiàn)值也越小。風險和報酬的基本關系是風險越大則其報酬率就越低。（）如果某一項投資的資金是在第一年的年初和年末分別投入完成的，則該項投資的資金入方式是一次投入（）假設某種股票的貝他系數(shù)是0.5，則它的風險程度是市場平均風險的一半。()在兩個方案對比時，標準差越大，說明風險越大。（）必要投資收益率資金時間價值+通貨膨脹補貼率+風險收益率，所以只有在沒有通貨脹的情況下，必要收益率才等于資金的時間價值加上風險收益率。 （）在沒有風險和通貨膨脹的情況下，投資報酬率就是時間價值率。企業(yè)投資時應盡量選擇風險小的投資項目，因為風險小的投資對企業(yè)有利。證券組合投資要求補償?shù)娘L險只是不可分散風險，而不要求對可

8、分散風險進行補償。四 計算題向銀行借入一筆款項，銀行貸款的年利率為10%，每年復利一次，銀行規(guī)定前10年不還體付息，但從第11-20年每年年末償還本息5000元，這筆借款的現(xiàn)值是多少？ 11,859.85（元）。計算遞延年金現(xiàn)值。已知i=10%，m=10,n=108B：132，0005C：現(xiàn)在100，00090，000614%的條件下，應該選擇何種付款方式？貨幣時間價值50156。要求：計算每年的還款額。某企業(yè)擬建立一項獎勵基金，此后，在每年年末頒發(fā)獎金2，并保持不變。3550010請計算該年金的現(xiàn)值。10，14， 32.5100 300要求：利用資本資產(chǎn)定價模型計算甲、乙公司股票的必要收益率

9、； 系數(shù)；計算該投資組合的必要收益率。（1）10，15；16， 20；證券的預期報酬率為18，標準差為2430、50、20。計算證券組合的預期報酬率。（2）某證券的系數(shù)為 1.4，同時期的國庫卷利率為4，市場所有證券的平均報酬率為10。求該證券的必要報酬率。五 案例討論等額本息還款和等額本金還款的爭論目前，大多數(shù)銀行采用的是“等額本息還款”和“等額本金還款”兩種方式。等額本息還款法(等額法)：是借款人每月始終以相等的金額償還貸款本金和利息，償還初期利息支出最大，本金就還得少，以后隨著每月利息支出的逐步減少，歸還本金就逐步增大；等額本金還款法(遞減法)：是借款人每月以相等的額度償還貸款本金，利息

10、隨本金逐月遞減，每月還款額亦逐月遞減。由于利息是按照客戶占用銀行資金的時間價值來計算的，所以在相同貸款金額、利率和貸款年限的條件下，貸款初期還本金多的等額本金還款法，利息總額一定少于等額本息還款法。20035010當期貸款利率為 5.04%。如果貸款期內(nèi)利率未發(fā)生調(diào)整，選擇等額本金法和等額本息法到期12.713.751.054.2%，在利率調(diào)整時，選擇等額本金法和等額本息法剩余的本金分別是28.1332.312.1713.110.94反之，如果五年后貸款利率上升為 5.58%，則“本金法”和“本息法”到期支付的利息總和13.0514.181.13要求：1、根據(jù)財務管理的基本原理，評價案例中的說

11、法？2、你認為選擇“等額本息還款”和“等額本金還款”，應當考慮哪些因素？一、選擇題1、A2、B3、C4、D5、C6、C7、C8、C9、 C10、D11、A12、C13、B14、B15、B16、D17、A18、C二、多項選擇題1、BCD2、ABCD3 、ABD4、ABC5、ABCD6、ABCD7、ABD8、ABCD三、判斷并改錯1、?！艾F(xiàn)值”改為終值。2、。能抵消市場風險。3、。4、。5、。必要投資收益率等于資金的時間價值加上風險收益率和通貨膨脹率。6、。在沒有通貨膨脹率很低的情況下，國債利率可視同為資金時間價值。7、。8、。風險和報酬的基本關系是風險越大則其要求的報酬率就越高。9、。如果某一項

12、投資的資金是在第一年的年初和年末分別投入完成的，則該項投資的資金投入方式是兩次投入。10、。假設某種股票的貝他系數(shù)是 0.5，則它的系統(tǒng)風險是市場平均風險的一半。11、。在兩個方案對比時，標準離差率越大，說明風險越大。12、。13、。14、。企業(yè)投資時應考慮風險與收益均衡，在投資報酬率相同的情況下選擇風險小的投資項目。15、。 1. 方法一：P=5,000（P/A，10%，10）（P/S，10%，10）=5,0006.1450.386=11,859.85（元）方法二：P=5,000（P/A，10%，20）-5,000（P/A，10%，10）=5,0008.514-5,0006.145=11,8

13、45（元）題目中可能用到的系數(shù)：（P/A，14%，7）=4.2882（P/A，14%，2）=1.6467（P/A，14%，6）=3.888（P/A，14%，5）=3.4331（P/F，14%，2）= 0.76952. A：P =80000（P/A，14%，8-1）+ 1 =80000 4.2882 + 1 =423056（元）B 付款方式：P = 132000（P/A，14% ，7） （P/A，14%，2）=1320004.28821.6467=348678（元）C 付款方式：P =100000 + 90000（P/A，14%，6）=100000 + 900003.888=449983 （元）

14、因為，B 付款方式的現(xiàn)值最小，應選擇 B 付款方式。3. （1）每年的還款額500，000 / PVIFA6，5500，000 /4.212118，708.15 元（2）解：現(xiàn)在投入金額60，000/（2）300，000 元（3）現(xiàn)值500（P/A，10，5）（P/S，10，3）5003.7910.7511，423.52（1）Rf+ (RmRf)本題中 Rf10，Rm14，所以甲公司股票的必要收益率=10+3(1410)=22 =10+2.5(1410)=20（2） 投資組合中甲股票占的比重100/（100300）0.25 300/（100300）0.75投資組合的 系數(shù)0.2530.752.

15、52.63（3）投資組合的必要收益率102.63（1410）20.525. （1）證券組合的預期報酬率10301650182014.6（2）該證券的必要報酬率41.4（104）12.4五、案例討論提示：1貸款年限的條件下，“等額本金還款法”的利息總額要少于“等額本息還款法”。2走低時兩者額差則縮小。由于利率的變動直接影響到最終的還款總額，所以在向銀行借款時，借款人可以借鑒利 率因素選擇合適的還款方式。但專家指出，上述僅是針對利率的純測算。如果考慮資金的機 會成本和人民幣升貶值等因素，最終誰“吃虧”、誰“便宜”實在很難說準。況且，在漫長 的還款期內(nèi)，利率走向肯定會上上下下、反反復復，同向運行的可能性甚微。事實上，據(jù)專 兩種還款方式都是科學的，借款人大可不必光看表面上的差額再簡單相減得出結論。但是， 如果就此置自身實際和外部因素而不顧，隨意指定還款方式，很有可能會影響到今后的正常還款乃至正常生活。為此，專家提醒市民：選擇還款方式根本原則應該是度身而定、量力而行。一段時期內(nèi)沒有合適的投向、用途或投資理財能力欠強，那么專家提議可選擇“本金法”。充足的積蓄既可以自如應付還款前期較大的壓力，又可降低借款的利息支出，好處看得見。對于一些臨近退休收入遞減的中老年職工家庭，這是一個