公司理財(cái)及目標(biāo)管理知識分析

21世紀(jì)高職職高專規(guī)劃教教材·工商管管理系列公司理財(cái)（（第第三版）什么是公司理理財(cái)假如你決定創(chuàng)創(chuàng)辦一家生產(chǎn)產(chǎn)網(wǎng)球的公司司，為此你雇雇傭經(jīng)理購買買原材料，招招募一批生產(chǎn)產(chǎn)和銷售網(wǎng)球球的工人。用用理財(cái)學(xué)的語語言來說，你你投資于存貨貨、機(jī)器、土土地和勞動力力。你對這些些資產(chǎn)的投資資額必須和你你籌集到的現(xiàn)現(xiàn)金相匹配。。當(dāng)你開始銷銷售網(wǎng)球的時(shí)時(shí)候，你的公公司將獲得現(xiàn)現(xiàn)金。這是創(chuàng)創(chuàng)造價(jià)值的基基礎(chǔ)。公司的的目標(biāo)就是為為你這個(gè)所有有者創(chuàng)造價(jià)值值。第一章初識識理財(cái)?shù)谝还?jié)認(rèn)識識公司第二節(jié)什么么是公司理財(cái)財(cái)?shù)谌?jié)公司司理財(cái)目標(biāo)第四節(jié)公司司理財(cái)內(nèi)容第一節(jié)認(rèn)識識公司當(dāng)你翻開本書書，急切地想想知道什么是是公司理財(cái)時(shí)時(shí)，你應(yīng)當(dāng)先先認(rèn)識公司。。我們通常所說說的“公司””，有三種組組織形式。實(shí)際理解：1、非公司制制企業(yè)(個(gè)人人獨(dú)資企業(yè)、、合伙企業(yè))；2、公司制企企業(yè)（有限責(zé)責(zé)任公司、國國有獨(dú)資公司司、股份有限限公司）。一、個(gè)體獨(dú)資資企業(yè)我國制定了《《個(gè)人獨(dú)資企企業(yè)法》，允允許個(gè)人以極極少的費(fèi)用注注冊個(gè)人獨(dú)資資公司。個(gè)人獨(dú)資企業(yè)業(yè)是最簡單的的公司形式，，也是公司組組織的最初形形式或古典形形式。若想創(chuàng)創(chuàng)辦一個(gè)個(gè)人人獨(dú)資企業(yè)，，就要完全由由你個(gè)人出資資并經(jīng)營，這這個(gè)公司完全全由你個(gè)人擁擁有，當(dāng)然你你也要承擔(dān)公公司的全部風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)。。個(gè)人獨(dú)資企業(yè)業(yè)的特征1、個(gè)人獨(dú)資資企業(yè)是費(fèi)用用最低的企業(yè)業(yè)組織形式，，不需要正式式的章程，而而且在大多數(shù)數(shù)行業(yè)中，需需要滿足的政政府規(guī)章極少少；2、個(gè)人獨(dú)資資企業(yè)不支付付公司所得稅稅。企業(yè)所有有的利潤按個(gè)個(gè)人所得納稅稅；3、個(gè)人獨(dú)資資企業(yè)對企業(yè)業(yè)債務(wù)負(fù)有無無限責(zé)任。個(gè)個(gè)人資產(chǎn)和企企業(yè)資產(chǎn)之間間沒有區(qū)別；；4、個(gè)人獨(dú)資資企業(yè)的存續(xù)續(xù)期受制于企企業(yè)所有者的的生命期；5、因?yàn)橹挥杏衅髽I(yè)所有者者的投資，所所有個(gè)人獨(dú)資資企業(yè)所能籌籌集到的權(quán)益益資本僅限于于企業(yè)所有者者的個(gè)人財(cái)富富；由于信用有限限，銀行及其其他投資者都都不愿意為個(gè)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)業(yè)提供資金，，舉債能力十十分有限，企企業(yè)主要利用用業(yè)主自己的的資本和供應(yīng)應(yīng)商提供的商商業(yè)信用。二、合伙企業(yè)業(yè)一個(gè)人的資金金、技術(shù)或技技能總是有限限的。當(dāng)兩個(gè)個(gè)或兩個(gè)以上上的人共同投投資，自愿組組成一個(gè)經(jīng)營營實(shí)體時(shí)，合合伙公司就誕誕生了。合伙伙公司有兩種種模式，一種種為普通合伙伙公司，一種種為有限合伙伙公司。在普通合伙公公司中，所有合伙人同同意提供一定定的工作和資資金，并且分分享相應(yīng)的利利潤或虧損。。每個(gè)合伙人人對公司的負(fù)負(fù)債承擔(dān)無限限責(zé)任。合伙伙制企業(yè)的協(xié)協(xié)議可以是口口頭的，也可可以是書面的的。在有限合伙公公司中，合伙人對公司司的負(fù)債只承承擔(dān)有限責(zé)任任，也就是說說，他對公司司債務(wù)的責(zé)任任僅限于他所所投資的數(shù)量量，不追索到到他的個(gè)人財(cái)財(cái)產(chǎn)。有限合合伙人不享有有互為代理的的權(quán)利。至少少有一個(gè)普通通合伙人，有有限合伙人不不參與企業(yè)管管理。合伙制企業(yè)的的特征1、合伙制企企業(yè)的經(jīng)營執(zhí)執(zhí)照和申請的的費(fèi)用一般較較低；2、普通合伙伙人對債務(wù)負(fù)負(fù)有無限責(zé)任任，有限合伙伙人僅限于承承擔(dān)與其出資資額相應(yīng)的責(zé)責(zé)任。如果一一個(gè)合伙人不不能履行責(zé)任任，不足部分分將由其他合合伙人承擔(dān)；；3、普通合伙伙制企業(yè)隨著著一個(gè)普通合合伙人的死亡亡或撤出而終終止（有限合合伙制不是））。對于一個(gè)個(gè)合伙制企業(yè)業(yè)，在沒有宣宣布解散的情情況下很難轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)，這這需要所有合合伙人一致同同意。有限合合伙人可以出出售他們在企企業(yè)中的權(quán)益益；4、合伙制企企業(yè)要籌集大大量資金十分分困難，受合合伙人自身能能力的限制；；5、合伙制企企業(yè)的收入按按合伙人的個(gè)個(gè)人所得納稅稅；6、管理控制制權(quán)歸屬于普普通合伙人。。大型企業(yè)組織織以個(gè)人獨(dú)資資或合伙制的的形式存在很很困難。個(gè)人獨(dú)資或合合伙制企業(yè)最最主要的優(yōu)勢勢是創(chuàng)辦費(fèi)用用低；劣勢是是：無限責(zé)任任、有限的企企業(yè)生命、產(chǎn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓困難難、籌集資金金困難。三、公司公司不同于個(gè)個(gè)體公司和合合伙公司，它它是一個(gè)法律律實(shí)體，在法法律上稱為““法人”。作作為法人，公公司擁有許多多與自然人相相同的權(quán)利，，它以公司的名名義擁有財(cái)產(chǎn)產(chǎn)，在法庭上上具有法律身身份。公司可以對對外簽訂合同同，為公司的的債務(wù)承擔(dān)責(zé)責(zé)任，當(dāng)然也也要為公司獲獲得的利潤交交納所得稅。。公司有不同的的具體形式，，從公司股東東所承擔(dān)的責(zé)責(zé)任形式的角角度看，公司司有無限責(zé)任任公司、有限限責(zé)任公司、、股份有限公公司、兩合公公司等不同形形式。其中，，有限責(zé)任公公司和股份有有限公司是兩兩種基本類型型，也是我國國《公司法》》所指的公司司形式，而國國際上采用比比較多的也是是這兩種形式式。（一）有限限責(zé)任公司司有限責(zé)任公公司由不超超過50個(gè)個(gè)股東出資資設(shè)立。每每個(gè)股東對對公司只承承擔(dān)有限責(zé)責(zé)任，也就就是說，只只以其出資資額為限對對公司債務(wù)務(wù)負(fù)責(zé)。對對公司來講講，它以其其全部資產(chǎn)產(chǎn)對公司的的債務(wù)承擔(dān)擔(dān)責(zé)任。有限責(zé)任公公司不公開開發(fā)行股票票。有限責(zé)任公公司的主要要特征有：：（1）股東東只承擔(dān)有有限責(zé)任，，對公司的的債權(quán)人不不承擔(dān)直接接責(zé)任，其其對公司債債務(wù)的責(zé)任任以出資額額為限。（2）股東東可以是自自然人，也也可以是法法人。（3）股東東數(shù)不能超超過法定數(shù)數(shù)。（4）不能能公開發(fā)行行股票，而而是用股單單表示不同同股東所擁擁有的不同同份額。（5）股東東股份的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓，具有有嚴(yán)格的限限制，不能能自由交易易或轉(zhuǎn)讓。。（二）股份份有限公司司股份有限公公司需將全全部資本分分為等額股股份，并且且可以通過過發(fā)行股票票籌集資本本，股東只只是以他所所持有的股股份對公司司承擔(dān)有限限責(zé)任。對公司而而言，則以以全部資產(chǎn)產(chǎn)對公司的的債務(wù)承擔(dān)擔(dān)責(zé)任。股份有限公公司的主要要特征有：：（1）股東東負(fù)有有限限責(zé)任。（2）股東東必須達(dá)到到法定人數(shù)數(shù)。（3）公司司的全部資資本須劃分分為均等的的股份。（4）公司司經(jīng)批準(zhǔn)可可向社會公公開發(fā)行股股票，股票票可以交易易或轉(zhuǎn)讓。。（5）每一一股代表一一份表決權(quán)權(quán)，股東以以其持有的的股份享受受股利。國有獨(dú)資公公司是國家授權(quán)權(quán)投資的機(jī)機(jī)構(gòu)或者國國家授權(quán)的的部門單獨(dú)獨(dú)投資設(shè)立立的有限責(zé)責(zé)任公司。。國有獨(dú)資資公司不設(shè)設(shè)股東會，，由國有資資產(chǎn)監(jiān)督管管理機(jī)構(gòu)行行使股東會會職權(quán)，國國有資產(chǎn)監(jiān)監(jiān)督管理機(jī)機(jī)構(gòu)可以授授權(quán)公司董董事會行使使股東會的的部分職權(quán)權(quán)，決定公公司的重大大事項(xiàng)，但但公司的合合并、分立立、解散、、增加或者者減少注冊冊資本和發(fā)發(fā)行債券，，必須由國國有資產(chǎn)監(jiān)監(jiān)督管理機(jī)機(jī)構(gòu)決定。。國有獨(dú)資公公司的設(shè)立立，改變了了國家作為為出資人對對企業(yè)債務(wù)務(wù)負(fù)無限責(zé)責(zé)任的局面面；使得公公司成為真真正意義的的法人，以以實(shí)現(xiàn)政企企分開。（三）有限限公司的優(yōu)優(yōu)缺點(diǎn)1.有限公公司的優(yōu)點(diǎn)點(diǎn)（1）股東東在公司中中的投資所所冒的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)僅限于投投資額本身身。（2）便于于籌集資本本。（3）股份份可以轉(zhuǎn)讓讓。（4）公司司具有永久久存在的可可能。（5）公司司由專業(yè)管管理人員經(jīng)經(jīng)營。2.有限公公司的缺點(diǎn)點(diǎn)（1）雙重重納稅。（2）由于于股份分散散，公司容容易被少數(shù)數(shù)人控制，，某些管理理者可能追追求個(gè)人利利益而忽視視或損害股股東的利益益。（3）法律律上對公司司的限制較較多。公司制和合伙制的比較公司制合伙制流動性和可交易性股份可以交易而公司無須終結(jié)交易的數(shù)量受到很大限制，合伙制企業(yè)的交易市場一般不存在投票權(quán)在表決重大事項(xiàng)和選舉董事會時(shí),普通股股東每擁有一股就享有一票有限合伙人享有一些合伙權(quán)；但一般合伙人完全控制和管理企業(yè)的運(yùn)作稅收雙重納稅；公司收入要納稅；分給股東的股利也要征稅企業(yè)不納稅，交納個(gè)人所得稅再投資和分紅公司在股利支付政策上有很大選擇余地一般合伙制企業(yè)不允許把利潤進(jìn)行再投資，所有利潤分給合伙人責(zé)任股東個(gè)人對公司債務(wù)不負(fù)擔(dān)責(zé)任有限合伙人不承擔(dān)責(zé)任，一般合伙人要承擔(dān)無限責(zé)任。存續(xù)可以無限存續(xù)合伙制企業(yè)只有有限存續(xù)期第二節(jié)什什么是公司司理財(cái)什么是公司司理財(cái)？簡簡單講，就就是公司如如何聚財(cái)、、用財(cái)、生生財(cái)。公司司是一個(gè)營營利性的經(jīng)經(jīng)濟(jì)組織，，它必須籌籌集資金、、運(yùn)用資金金，并對營營業(yè)收入和和利潤進(jìn)行行分配，這這些理財(cái)活活動對公司司至關(guān)重要要。理財(cái)是人類類一項(xiàng)古老老的活動，，但公司理理財(cái)只是在在19世紀(jì)紀(jì)末期才得得以產(chǎn)生。。在此之前前，企業(yè)組組織比較簡簡單，經(jīng)營營活動也不不復(fù)雜，企企業(yè)的所有有權(quán)與經(jīng)營營權(quán)并未分分離，企業(yè)業(yè)的財(cái)務(wù)活活動往往由由業(yè)主本人人掌管。到19世紀(jì)紀(jì)末期，隨隨著生產(chǎn)技技術(shù)的進(jìn)步步、資本主主義經(jīng)濟(jì)的的發(fā)展和制制造業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)盛，企業(yè)業(yè)規(guī)模日趨趨擴(kuò)充，傳傳統(tǒng)的個(gè)體體企業(yè)與合合伙企業(yè)無無法籌借到到巨額資本本來滿足企企業(yè)擴(kuò)充的的需要，股股份公司的的產(chǎn)生與發(fā)發(fā)展則順應(yīng)應(yīng)了社會經(jīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展展。特別是股份份有限公司司這種組織織形式，在在所有權(quán)和和經(jīng)營權(quán)分分離的條件件下，如何籌集巨巨額資本，，股票發(fā)行行如何運(yùn)行行，怎樣有有效地運(yùn)用用籌集到的的資金，如如何分配企企業(yè)的盈利利等，，這這些些財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)活活動動使使股股東東本本身身難難以以掌掌管管，，必必須須由由專專業(yè)業(yè)管管理理人人員員負(fù)負(fù)責(zé)責(zé)運(yùn)運(yùn)行行。。于于是是，，很很多多公公司司成成立立了了專專門門的的管管理理部部門門，，即即財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)管管理理部部門門來來負(fù)負(fù)責(zé)責(zé)這這些些財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)活活動動。。一、、籌籌資資理理財(cái)財(cái)階階段段這一一階階段段也也稱稱為為傳傳統(tǒng)統(tǒng)理理財(cái)財(cái)階階段段。。在在這這一一階階段段，，公公司司理理財(cái)財(cái)?shù)牡闹刂攸c(diǎn)點(diǎn)就就是是站站在在第第三三者者的的立立場場上上，，來來研研究究公公司司的的成成立立、、證證券券發(fā)發(fā)行行以以及及公公司司合合并并等等有有關(guān)關(guān)法法律律性性事事務(wù)務(wù)，，為為公公司司籌籌資資服服務(wù)務(wù)。。籌資資理理財(cái)財(cái)階階段段大大約約為為19世世紀(jì)紀(jì)末末至至20世世紀(jì)紀(jì)20年年代代末末。。在在這這一一階階段段，，資本本主主義義工工業(yè)業(yè)化化得得到到發(fā)發(fā)展展，，科科學(xué)學(xué)技技術(shù)術(shù)不不斷斷進(jìn)進(jìn)步步，，生生產(chǎn)產(chǎn)規(guī)規(guī)模模日日益益擴(kuò)擴(kuò)大大，，使使企企業(yè)業(yè)對對資資金金的的需需求求不不斷斷擴(kuò)擴(kuò)大大。股份份公公司司在在發(fā)發(fā)展展過過程程中中，，首首先先面面臨臨的的是是籌籌資資問問題題。。在當(dāng)當(dāng)時(shí)時(shí)的的條條件件下下，，資資本本市市場場雖雖初初具具規(guī)規(guī)模模，，但但遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒沒有有今今日日這這樣樣成成熟熟，，公公司司能能夠夠提提供供給給投投資資者者的的有有關(guān)關(guān)公公司司的的財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)信信息息多多不不確確實(shí)實(shí)，，難難以以取取信信廣廣大大投投資資者者；；各各項(xiàng)項(xiàng)法法規(guī)規(guī)尚尚不不健健全全，，少少數(shù)數(shù)人人可可以以操操縱縱股股市市，，造造成成股股價(jià)價(jià)大大起起大大落落，，使使社社會會資資金金難難以以順順利利地地從從分分散散的的儲儲蓄蓄者者手手中中轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移移到到資資金金需需求求者者手手中中。所所以以說說，，這這一一階階段段公公司司理理財(cái)財(cái)?shù)牡闹刂攸c(diǎn)點(diǎn)是是如如何何設(shè)設(shè)法法籌籌集集到到所所需需要要的的資資金金。。二、、內(nèi)內(nèi)部部控控制制理理財(cái)財(cái)階階段段在這這一一階階段段，，公公司司理理財(cái)財(cái)?shù)牡闹刂攸c(diǎn)點(diǎn)由由外外部部籌籌資資轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變變?yōu)闉閮?nèi)內(nèi)部部控控制制和和決決策策。。1929——1933年年，，資資本本主主義義世世界界發(fā)發(fā)生生了了嚴(yán)嚴(yán)重重經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)危危機(jī)機(jī)，，使使公公司司理理財(cái)財(cái)?shù)牡闹刂攸c(diǎn)點(diǎn)發(fā)發(fā)生生轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移移，，從從過過分分注注重重資資金金的的籌籌集集，，到到重重視視資資金金的的使使用用效效果果。。特特別別是是經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)危危機(jī)機(jī)中中大大批批企企業(yè)業(yè)破破產(chǎn)產(chǎn)，，公公司司理理財(cái)財(cái)還還必必須須探探討討有有關(guān)關(guān)公公司司破破產(chǎn)產(chǎn)、、重重組組以以及及政政府府對對證證券券的的管管制制等等一一系系列列問問題題。。經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)危危機(jī)機(jī)使使人人們們將將管管理理的的重重心心從從公公司司的的擴(kuò)擴(kuò)展展轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移移到到公公司司的的生生存存。。第二次世世界大戰(zhàn)戰(zhàn)后，資資本主義義經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展較快快，市場場競爭日日趨激烈烈，科學(xué)學(xué)技術(shù)迅迅猛發(fā)展展，公司司為求得得生存與與發(fā)展，，在籌集集到資金金后，必須認(rèn)真真進(jìn)行內(nèi)內(nèi)部控制制，用好好、用活活資金。。公司理理財(cái)開始始注重?cái)?shù)數(shù)量分析析，注重重公司內(nèi)內(nèi)部的財(cái)財(cái)務(wù)決策策，逐漸漸從第三三者的立立場轉(zhuǎn)移移到站在在公司管管理當(dāng)局局的立場場，來研研究預(yù)算算管理、、資產(chǎn)分分析和財(cái)財(cái)務(wù)決策策等內(nèi)容容。內(nèi)部控制制理財(cái)階階段大約約為20世紀(jì)20年代代末至60年代代。這一一階段公公司理財(cái)財(cái)?shù)闹攸c(diǎn)點(diǎn)就是如如何有效效地運(yùn)用用資金。。三、投資資理財(cái)階階段20世紀(jì)紀(jì)60年年代至70年代代，公司司經(jīng)營活活動不斷斷發(fā)展、、變化，，資金運(yùn)運(yùn)用越來來越復(fù)雜雜。市場場競爭更更加激烈烈，加之之通貨膨膨脹的因因素，使使投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)逐漸漸加大。。這一投投資理財(cái)財(cái)階段重重視兩項(xiàng)項(xiàng)理財(cái)內(nèi)內(nèi)容：一一是研究究公司最最佳資本本結(jié)構(gòu)（（負(fù)債和和所有者者權(quán)益的的比例））的構(gòu)成成；二是是研究投投資組合合理論及及其對公公司財(cái)務(wù)務(wù)決策的的影響。。四、國際際理財(cái)階階段20世紀(jì)紀(jì)80年年代以后后，國際際游資比比較充裕裕，利率率水平偏偏低，使使國際過過剩資本本紛紛尋尋找出路路。經(jīng)濟(jì)濟(jì)全球化化趨勢、、跨國公公司的發(fā)發(fā)展、國國際貿(mào)易易的繁榮榮、國際際投資和和國際融融資活動動的開展展，使國國家間的的資金運(yùn)運(yùn)動更加加頻繁，，國際理理財(cái)應(yīng)運(yùn)運(yùn)而生。。由于各各國的法法律法規(guī)規(guī)、金融融環(huán)境、、會計(jì)準(zhǔn)準(zhǔn)則等方方面存在在著各種種差異，，公司理理財(cái)又?jǐn)U擴(kuò)充了許許多新的的內(nèi)容。。我們通過過上述公公司理財(cái)財(cái)?shù)陌l(fā)展展過程，，可以進(jìn)進(jìn)一步體體會什么么是公司司理財(cái)。。需要指指出的是是，公司司理財(cái)區(qū)區(qū)分為幾幾個(gè)階段段，只是是強(qiáng)調(diào)不不同時(shí)期期的不同同重點(diǎn)，，這些理理財(cái)內(nèi)容容并不是是割裂和和對立的的。如前前所述，，聚財(cái)、、用財(cái)、、生財(cái)，，這就是是公司理理財(cái)。時(shí)時(shí)代不同同，側(cè)重重點(diǎn)不同同，但缺缺一不可可。第三節(jié)公公司理理財(cái)目標(biāo)標(biāo)GoalsofFinancialManagement我們問為為什么要要理財(cái)，，也就是是想知道道公司的的理財(cái)目目標(biāo)。公公司理財(cái)財(cái)目標(biāo)應(yīng)應(yīng)與公司司總體目目標(biāo)保持持一致。。關(guān)于這這一問題題，你可可能不假假思索地地回答，，辦公司司當(dāng)然是是為了賺賺錢。不不錯，公公司是營營利性的的經(jīng)濟(jì)組組織，誰誰也不想想只做賠賠本買賣賣。問題題是如何何表述和和理解公公司理財(cái)財(cái)目標(biāo)。。正確的目目標(biāo)是系系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)良性循循環(huán)的前前提條件件理財(cái)?shù)哪磕繕?biāo)是指指企業(yè)進(jìn)進(jìn)行財(cái)務(wù)務(wù)活動所所要達(dá)到到的根本本目的，，是一切切財(cái)務(wù)活活動的出出發(fā)點(diǎn)和和歸宿。。企業(yè)在市市場競爭爭中求生生存，在在生存中中求發(fā)展展，又在在發(fā)展中中求生存存。生存發(fā)展展的目的的是獲利利。一、利潤潤最大化化ProfitMaximization利潤最大大化是西西方微觀觀經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)的理論論基礎(chǔ)，，西方經(jīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家家和企業(yè)業(yè)家以往往都以利利潤最大大化作為為公司的的經(jīng)營目目標(biāo)和理理財(cái)目標(biāo)標(biāo)。以利潤最最大化作作為公司司理財(cái)目目標(biāo)有一一定的科科學(xué)道理理，也符符合經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)的基基本原理理，所以以長期以以來一直直被人們們用以表表述為公公司的經(jīng)經(jīng)營目標(biāo)標(biāo)和理財(cái)財(cái)目標(biāo)。。利潤最大大化優(yōu)點(diǎn)：（1）利利潤是企企業(yè)在一一定期間間經(jīng)營收收入和經(jīng)經(jīng)營費(fèi)用用的差額額，而且且是按照照收入和和費(fèi)用配配比原則則計(jì)算的的，它反反映了當(dāng)當(dāng)期經(jīng)營營活動中中投入與與產(chǎn)出對對比的結(jié)結(jié)果，在在一定程程度上體體現(xiàn)了企企業(yè)經(jīng)營營效益的的高低（2）在在市場經(jīng)經(jīng)濟(jì)條件件下，在在企業(yè)自自主經(jīng)營營的條件件下，利利潤的多多少不僅僅體現(xiàn)了了企業(yè)對對國家的的貢獻(xiàn)，，而且與與企業(yè)的的利益息息息相關(guān)關(guān)。利潤潤最大化化對于企企業(yè)投資資者、債債權(quán)人、、經(jīng)營者者和職工工都是有有利的。。（3）利利潤這個(gè)個(gè)指標(biāo)在在實(shí)際應(yīng)應(yīng)用方面面比較簡簡單。利利潤額直直觀、明明確、容容易計(jì)算算，便于于分解落落實(shí)，大大多數(shù)職職工都能能理解。。在實(shí)踐中中，人們們逐漸發(fā)發(fā)現(xiàn)這種種理解有有很大缺陷。(1)利利潤額是是一個(gè)絕絕對數(shù)，，它不能能準(zhǔn)確反反映所獲獲利潤額額同投入入資本額額的關(guān)系系。(2)沒沒有考慮慮利潤發(fā)發(fā)生的時(shí)時(shí)間，沒沒有考慮慮貨幣的的時(shí)間價(jià)價(jià)值。(3)沒沒有考慮慮到經(jīng)營營風(fēng)險(xiǎn)問問題，在在復(fù)雜的的市場經(jīng)經(jīng)濟(jì)條件件下，忽忽視獲利利與風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)并存，，可能會會導(dǎo)致公公司理財(cái)財(cái)當(dāng)局不不顧風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)大小而而盲目追追求利潤潤最大化化。(4)利利潤是按按照會計(jì)計(jì)期間計(jì)計(jì)算出的的短期階階段性指指標(biāo)，只只顧眼前前的最大大利潤，，而不顧顧公司的的長遠(yuǎn)發(fā)發(fā)展和履履行社會會責(zé)任。。當(dāng)人們發(fā)發(fā)現(xiàn)以利利潤最大大化作為為公司理理財(cái)目標(biāo)標(biāo)所暴露露出的缺缺陷后，，曾提出出了修正正方法，，如以資資本利潤潤率最大大化或每每股利潤潤最大化化作為公公司理財(cái)財(cái)目標(biāo)。。這兩個(gè)個(gè)指標(biāo)分分別將實(shí)實(shí)現(xiàn)的利利潤與投投入的自自有資本本或股本本股數(shù)進(jìn)進(jìn)行對比比，以相對指指標(biāo)的方方式說明明公司在在一定時(shí)時(shí)期的盈盈利水平平，避免免采用絕絕對指標(biāo)標(biāo)的不足足。但這這兩個(gè)指指標(biāo)仍不不能避免免未考慮慮風(fēng)險(xiǎn)問問題及導(dǎo)導(dǎo)致短期期行為的的缺陷。。上述分析析告訴我我們，利利潤最大大化目標(biāo)標(biāo)模式屬屬于傳統(tǒng)統(tǒng)理財(cái)目目標(biāo)模式式，從現(xiàn)現(xiàn)代公司司理財(cái)角角度看，，這一模模式并非非最佳。。二、股股東財(cái)財(cái)富最最大化化wealthmaximization對投資資者而而言，，就在在于創(chuàng)創(chuàng)造或或獲取取盡可可能多多的財(cái)財(cái)富。。這種種財(cái)富富不僅僅表現(xiàn)現(xiàn)為公公司利利潤，，更應(yīng)應(yīng)表現(xiàn)現(xiàn)為公公司資資產(chǎn)的的價(jià)值值。公司資資產(chǎn)價(jià)價(jià)值增增加，，生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營營能力力提高高，意意味著著公司司具有有持久久的、、強(qiáng)大大的獲獲利能能力和和償債債能力力。反反過來來講，，一味味追求求利潤潤，竭竭澤而而漁，，造成成資產(chǎn)產(chǎn)貶值值，意意味著著從長長遠(yuǎn)看看已潛潛伏著著暗虧虧因素素。由此看看來，，我們們通常常所說說的公公司資資產(chǎn)保保值增增值是是多么么重要要。公公司資資產(chǎn)增增值，，無論論從短短期看看還是是從長長期看看，投投資者者都可可以獲獲得回回報(bào)。。對投資資者來來講，，追求求財(cái)富富最大大化就就成為為現(xiàn)代代公司司理財(cái)財(cái)目標(biāo)標(biāo)。對財(cái)富富最大大化目目標(biāo)模模式，，中外外學(xué)者者有不不同說說法。。常見見的有有“股股東財(cái)財(cái)富最最大化化”、、“公公司財(cái)財(cái)富最最大化化”、、“公公司總總價(jià)值值最大大化””、““普通通股每每股價(jià)價(jià)格最最大化化”。。在實(shí)踐踐中究究竟以以什么么指標(biāo)標(biāo)來明明確表表示股股東財(cái)財(cái)富的的大小小呢？？對股份份有限限公司司而言言，股股票市市價(jià)可可以代代表股股東財(cái)財(cái)富。。在股份份制經(jīng)經(jīng)濟(jì)條條件下下，股股東財(cái)財(cái)富由由其所所擁有有的股股票數(shù)數(shù)量和和股票票市場場價(jià)格格兩個(gè)個(gè)因素素所決決定，，當(dāng)股股票價(jià)價(jià)格達(dá)達(dá)到最最高時(shí)時(shí)，意意味著著股東東財(cái)富富達(dá)到到最大大化。。我們們經(jīng)常?？吹降綀?bào)道道，西西方國國家某某某富富翁一一夜之之間從從富豪豪排行行榜上上升或或下跌跌多少少名次次，增增加或或損失失多少少美元元的財(cái)財(cái)富，，即是是這個(gè)個(gè)道理理。對沒有有發(fā)行行股票票的公公司來來講，，所有者者權(quán)益益（股股東權(quán)權(quán)益））的市市場價(jià)價(jià)值可以代代表股股東財(cái)財(cái)富。。這一一點(diǎn)同同樣適適用于于個(gè)體體公司司和合合伙公公司。。采用股股東財(cái)財(cái)富最最大化化作為為公司司理財(cái)財(cái)目標(biāo)標(biāo)，考慮到到了貨貨幣時(shí)時(shí)間價(jià)價(jià)值和和風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)價(jià)值值，也也體現(xiàn)現(xiàn)了對對公司司資產(chǎn)產(chǎn)保值值增值值的要要求，有利利于克克服公公司經(jīng)經(jīng)營上上的短短期行行為，，促使使公司司理財(cái)財(cái)當(dāng)局局從長長遠(yuǎn)戰(zhàn)戰(zhàn)略角角度進(jìn)進(jìn)行財(cái)財(cái)務(wù)決決策，，不斷斷增加加公司司財(cái)富富。因因而這這一目目標(biāo)模模式對對現(xiàn)代代公司司來講講，應(yīng)應(yīng)是符符合理理論與與實(shí)踐踐需要要的。。所有者者投資資于企企業(yè)，，希望望通過過投資資行為為實(shí)現(xiàn)現(xiàn)其資資本保保值、、增值值，達(dá)達(dá)到自自身利利益的的最大大化。。如果果投資資者不不以資資本保保值、、增值值為其其動力力，他他就不不會給給企業(yè)業(yè)投資資，企企業(yè)也也就因因得不不到資資金而而不能能成立立。如果被被投資資企業(yè)業(yè)不能能實(shí)現(xiàn)現(xiàn)投資資者的的預(yù)期期目的的，投投資者者就有有可能能轉(zhuǎn)移移資金金，脫脫離企企業(yè)，，因此此，投投資者者的目目標(biāo)制制約和和決定定了企企業(yè)經(jīng)經(jīng)營者者和財(cái)財(cái)務(wù)管管理的的目標(biāo)標(biāo)。美國會會計(jì)學(xué)學(xué)家A.C.利利特爾爾頓說說：““管理理當(dāng)局局的直直接和和主要要職責(zé)責(zé)是一一種受受托財(cái)財(cái)產(chǎn)的的責(zé)任任，也也就是是只擁擁有財(cái)財(cái)產(chǎn)使使用權(quán)權(quán)而不不擁有有所有有權(quán)的的財(cái)產(chǎn)產(chǎn)代理理人的的責(zé)任任。””股東財(cái)財(cái)富最最大化化是企企業(yè)價(jià)價(jià)值最最大或或所有有者權(quán)權(quán)益最最大，，這一一財(cái)務(wù)務(wù)目標(biāo)標(biāo)不僅僅體現(xiàn)現(xiàn)了現(xiàn)現(xiàn)代企企業(yè)制制度的的要求求，有有利于于制約約企業(yè)業(yè)追求求短期期利益益行為為的傾傾向(因?yàn)椴徊粌H目目前的的利潤潤會影影響股股票的的價(jià)格格,而而且預(yù)預(yù)期未未來的的利潤潤對公公司的的股票票價(jià)格格也會會產(chǎn)生生重要要影響響)，而而且考考慮了了資金金時(shí)間間價(jià)值值和風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)問問題。公司價(jià)價(jià)值的的最大大化所謂公公司價(jià)價(jià)值就就是公公司作作為一一種商商品,在轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓或或出售售時(shí),它值值多少少錢，，就是是公司司全部部資產(chǎn)產(chǎn)的價(jià)價(jià)值。。公司全全部資資產(chǎn)價(jià)價(jià)值不不等于于各單單項(xiàng)資資產(chǎn)的的價(jià)值值之和和。從數(shù)量量上來來說，，預(yù)期期獲利利能力力可通通過未未來現(xiàn)現(xiàn)金流流量來來衡量量。股價(jià)的的高低低，代代表投投資大大眾對對企業(yè)業(yè)價(jià)值值的客客觀評評價(jià)，，它以以每股股價(jià)格格來表表示，，反映映資本本與獲獲利之之間的的關(guān)系系；它受預(yù)期每每股盈余的的影響，反反映每股盈盈余的大小小和取得時(shí)時(shí)間的關(guān)系系；它受企業(yè)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)高低的的影響，反反映每股盈盈余的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。第四節(jié)公公司理財(cái)內(nèi)內(nèi)容要想辦公司司，必須擁擁有一定數(shù)數(shù)量的錢和和物。公司司擁有的錢錢，我們叫叫做貨幣資資金，指的的是現(xiàn)金和和銀行存款款；公司擁擁有的物資資，指的是是房屋、設(shè)設(shè)備、材料料、產(chǎn)品等等形式，其其價(jià)值以貨貨幣表現(xiàn)，，是公司實(shí)實(shí)物形態(tài)的的資金。所謂資金，，簡單地講講，就是公公司財(cái)產(chǎn)物物資價(jià)值的的貨幣表現(xiàn)現(xiàn)。也就是是說，資金金表現(xiàn)為一一系列貨幣幣，但在這這些貨幣的的背后，卻卻代表著一一系列的物物資。公司司擁有資金金就擁有對對物資的支支配權(quán)。在在公司經(jīng)營營過程中，，錢和物不不斷地發(fā)生生變化，形形成資金運(yùn)運(yùn)動。資金運(yùn)動的的起點(diǎn)和終終點(diǎn)都是貨貨幣資金，，其他的資產(chǎn)產(chǎn)都是貨幣幣資金在運(yùn)運(yùn)動中的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化形式。。公司理財(cái)財(cái)所針對的的客體就是是資金運(yùn)動動，而資金金運(yùn)動形式式是通過一一定的財(cái)務(wù)務(wù)活動來實(shí)實(shí)現(xiàn)的。所所謂財(cái)務(wù)活活動是指資資金的籌集集、運(yùn)用、、耗費(fèi)、收收回及分配配等一系列列行為。一、公司的的財(cái)務(wù)活動動(一)資金金的籌集公司可以從從各種渠道道籌集資金金?；I資的的渠道主要要有兩大類類，一是自自有資本的的籌集；二二是借入資資本的籌集集。公司的的自有資本本是通過吸吸收投資或或發(fā)行股票票等方式從從投資者手手中吸取的的。投資者者包括國家家、法人、、個(gè)人、外外商等。公公司從投資資者那里籌籌集到的資資金，可以以是貨幣資資金，也可可以是實(shí)物物財(cái)產(chǎn)、無無形資產(chǎn)等等形式。公公司的借入入資本是通通過向銀行行借款、發(fā)發(fā)行債券、、應(yīng)付款項(xiàng)項(xiàng)等方式從從債權(quán)人手手中吸取的的，這些構(gòu)構(gòu)成了公司司的負(fù)債。。(二)資金金的運(yùn)用公司將籌集集到的資金金可以用于于對內(nèi)、對對外兩個(gè)方方面。對內(nèi)內(nèi)，公司可可以將資金金用于建造造或購買生生產(chǎn)經(jīng)營所所需要的各各項(xiàng)固定資資產(chǎn)、流動動資產(chǎn)或無無形資產(chǎn)等等不同的資資產(chǎn)形態(tài)，，用于支付付生產(chǎn)經(jīng)營營的各項(xiàng)費(fèi)費(fèi)用開支。。對外，公公司可以根根據(jù)國家有有關(guān)法律、、法規(guī)，以以手中資金金購買其他他公司股票票、債券，，或者以現(xiàn)現(xiàn)金、實(shí)物物財(cái)產(chǎn)、無無形資產(chǎn)等等方式向其其他單位投投資形成公公司的對外外投資。(三)資金金的耗費(fèi)公司為了從從事生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營活動，，必然要對對擁有的固固定資產(chǎn)、、流動資產(chǎn)產(chǎn)、無形資資產(chǎn)等各種種形態(tài)的資資產(chǎn)產(chǎn)生耗耗費(fèi)，這樣樣就會發(fā)生生諸如材料料、工資、、水電、折折舊、維修修等各項(xiàng)費(fèi)費(fèi)用開支。。(四)資金金的收回公司將生產(chǎn)產(chǎn)的產(chǎn)品或或購入的商商品進(jìn)行銷銷售，將已已建造完工工的工程移移交給使用用單位，向向外單位提提供勞務(wù)等等經(jīng)營業(yè)務(wù)務(wù)，都應(yīng)按按其價(jià)值取取得營業(yè)收收入。除此此之外，公公司還可能能取得投資資收益、出出售財(cái)產(chǎn)收收入和其他他業(yè)務(wù)收入入。至此，，公司籌集集到的資金金，經(jīng)過運(yùn)運(yùn)用和耗費(fèi)費(fèi)，又以貨貨幣資金形形態(tài)收回。。(五)資金金的分配我們所說的的資金分配配，是指公公司的營業(yè)業(yè)收入和利利潤的分配配。公司實(shí)實(shí)現(xiàn)的營業(yè)業(yè)收入，首首先要用來來補(bǔ)償發(fā)生生的成本費(fèi)費(fèi)用，以便便維持簡單單再生產(chǎn)，，同時(shí)應(yīng)繳繳納流轉(zhuǎn)稅稅，剩余部部分為公司司的營業(yè)利利潤。營業(yè)業(yè)利潤、投投資收益和和其他收益益構(gòu)成公司司的利潤總總額。公司司的利潤總總額要依法法繳納所得得稅。稅后利潤按按規(guī)定提取取公積金用用于彌補(bǔ)虧虧損和轉(zhuǎn)增增資本；提提取公益金金用于職工工集體福利利設(shè)施支出出等；剩余余利潤可以以作為投資資收益分配配給投資者者，也可以以保留部分分稅后利潤潤用以增加加公司資金金。公司收收回的資金金還要按計(jì)計(jì)劃向債權(quán)權(quán)人還本付付息。公司司用以繳納納稅款、分分配投資收收益和還本本付息的資資金，就退退出了公司司的資金循循環(huán)。二、公司理理財(cái)?shù)膬?nèi)容容(一)籌資資決策籌資決策對對公司理財(cái)財(cái)當(dāng)局來講講，就是要要分析研究究如何用較較少的代價(jià)價(jià)籌集到足足夠的資金金，以滿足足公司生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營的需需要。由于于籌資方式式的多樣性性，不同渠渠道的資金金來源，其其籌資成本本、使用期期限、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)程度等都都不同，對對公司未來來產(chǎn)生的影影響也不同同。公司理理財(cái)當(dāng)局應(yīng)應(yīng)根據(jù)公司司資金的需需要量、使使用期限，，分析不同同來源、不不同方式的的籌資渠道道對公司未未來可能產(chǎn)產(chǎn)生的潛在在影響，選選擇最經(jīng)濟(jì)濟(jì)的籌資渠渠道，決定定公司籌資資的最佳組組合方式。。在作出籌籌資決策時(shí)時(shí)，要考慮慮對股東財(cái)財(cái)富的影響響。權(quán)益資本與與債務(wù)資本本的主要區(qū)區(qū)別:權(quán)益資本是是公司股東東提供的資資本或是生生產(chǎn)經(jīng)營過過程中的積積累，它可可供公司長長期使用，，不需要?dú)w歸還，籌資資風(fēng)險(xiǎn)小，，而投資者者風(fēng)險(xiǎn)較大大，因而要要求獲得較較高的報(bào)酬酬，企業(yè)要要支付較高高的成本。。債務(wù)資本是是公司債權(quán)權(quán)人提供的的資金，要要求企業(yè)定定期付息，，到期還本本，投資者者風(fēng)險(xiǎn)較少少，企業(yè)對對債務(wù)資本本只負(fù)擔(dān)較較低的成本本。它要求求按期償還還本息，籌籌資風(fēng)險(xiǎn)較較大。(二)投資資決策公司的投資資范圍很廣廣，可以是是為購買固固定資產(chǎn)、、原材料等等的公司內(nèi)內(nèi)部投資；；也可以是是向外單位位投資?？煽梢圆扇∮糜糜诂F(xiàn)金、、短期有價(jià)價(jià)證券、應(yīng)應(yīng)收賬款和和存貨等流流動資產(chǎn)上上的短期投投資方式；；也可以采采取用于固固定資產(chǎn)和和長期有價(jià)價(jià)證券上的的長期投資資方式。投資決策就就是要在若若干待選方方案中，選選擇投資小小、收益大大的方案。。例如短期期投資具有有流動性，，對于提高高公司的變變現(xiàn)能力和和償債能力力有利，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)小。但但短期投資資盈利能力力較差，這這部分資金金占用過多多，會導(dǎo)致致大量資金金閑置，從從而影響企企業(yè)的盈利利，使公司司股價(jià)下跌跌。因而在在進(jìn)行短期期投資決策策時(shí)，要考考慮投資對對股價(jià)的影影響。在進(jìn)進(jìn)行固定資資產(chǎn)投資時(shí)時(shí)，也要考考慮投資項(xiàng)項(xiàng)目對公司司股票的市市場價(jià)格的的影響。固固定資產(chǎn)投投資涉及價(jià)價(jià)值高、時(shí)時(shí)間長、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)大，當(dāng)當(dāng)然預(yù)期的的投資報(bào)酬酬也可能大大。投資報(bào)報(bào)酬增加有有利于股價(jià)價(jià)上升，而而投資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的增加卻卻會使股價(jià)價(jià)下跌。因因而在進(jìn)行行長期投資資決策分析析時(shí)，要考考慮風(fēng)險(xiǎn)因因素。投資的類類型1、直接接投資和和間接投投資直接投資資也是對對內(nèi)投資資，指公公司為了了維持簡簡單再生生產(chǎn)和擴(kuò)擴(kuò)大再生生產(chǎn)而在在固定資資產(chǎn)、無無形資產(chǎn)產(chǎn)等方面面進(jìn)行的的長期投投資和在在現(xiàn)金、、應(yīng)收帳帳款、存存貨等方方面的短短期投資資；間接投資資也是對對外投資資，是公公司以購購買股票票、債券券等有價(jià)價(jià)證券的的方式向向其他公公司投入入的資金金，以期期獲得一一定收益益的投資資。投資的類類型戰(zhàn)術(shù)投資資和戰(zhàn)略略投資戰(zhàn)術(shù)投資資是不牽牽涉整個(gè)個(gè)公司前前途但與與日常生生產(chǎn)經(jīng)營營相關(guān)的的投資。。根據(jù)業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展展的需要要，投入入資金，，用于擴(kuò)擴(kuò)大生產(chǎn)產(chǎn)能力、、增加銷銷售渠道道及提高高技術(shù)水水平。戰(zhàn)略投資資泛指直直接影響響公司競競爭地位位、經(jīng)營營成效及及中、長長期戰(zhàn)略略目標(biāo)實(shí)實(shí)現(xiàn)的重重大投資資活動。。典型的的戰(zhàn)略投投資：新新產(chǎn)品的的研究開開發(fā)、新新的生產(chǎn)產(chǎn)技術(shù)或或生產(chǎn)線線的引進(jìn)進(jìn)、新領(lǐng)領(lǐng)域的進(jìn)進(jìn)入、兼兼并收購購、資產(chǎn)產(chǎn)重組等等。(三)股股利分配配決策股利分配配決策就就是公司司分配政政策的選選擇。公公司是否否分配利利潤，分分配多少少股利，，公司理理財(cái)當(dāng)局局在進(jìn)行行股利分分配決策策時(shí)，既既要維護(hù)護(hù)投資者者的利潤潤，又要要考慮公公司的發(fā)發(fā)展。這這二者既既矛盾，，又統(tǒng)一一。我們知道道，公司司的自有有資本來來自于股股東的投投資及其其增值。。一方面面，公司司通過發(fā)發(fā)行股票票從投資資者手中中募集資資本；另另一方面面，公司司在運(yùn)營營中由內(nèi)內(nèi)部積累累的資本本，也就就是公司司的留存存利潤。。既然資資本的增增值部分分與原有有投資一一樣，都都屬于股股東的資資本，那那么，從從理論上上講，公公司是否否發(fā)放股股利、發(fā)發(fā)放多少少股利，，對股東東來講是是一樣的的，對股股東財(cái)富富是沒有有影響的的。但在在實(shí)踐中中，公司司在制定定股利分分配政策策時(shí)要認(rèn)認(rèn)真考慮慮公司與與股東、、當(dāng)前利利益與長長遠(yuǎn)利益益的關(guān)系系。本章主要知識識點(diǎn)1.公司組織織形式有三種種：個(gè)體“公公司”、合伙伙“公司”和和公司。2.公司有兩兩種基本類型型：有限責(zé)任任公司和股份份有限公司。。3.公司理財(cái)財(cái)就是要會聚聚財(cái)、用財(cái)、、生財(cái)。4.從公司理理財(cái)?shù)幕I資理理財(cái)階段、內(nèi)內(nèi)部控制理財(cái)財(cái)階段、投資資理財(cái)階段和和國際理財(cái)階階段等來認(rèn)識識公司理財(cái)。。5.公司理財(cái)財(cái)目標(biāo)：股東東財(cái)富最大化化。6.對利潤最最大化和股東東財(cái)富最大化化這兩種公