水泥行業(yè)行業(yè)分析課件

水泥行業(yè)行業(yè)分析

及1H12業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)水泥行業(yè)行業(yè)分析

及1H12業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)1水泥的定義水泥，粉狀水硬性無(wú)機(jī)膠凝材料。加水?dāng)嚢韬蟪蓾{體，能在空氣中硬化或者在水中更好的硬化，并能把砂、石等材料牢固地膠結(jié)在一起。cement一詞由拉丁文caementum發(fā)展而來(lái)，是碎石及片石的意思。水泥的歷史最早可追溯到古羅馬人在建筑中使用的石灰與火山灰的混合物，這種混合物與現(xiàn)代的石灰火山灰水泥很相似。用它膠結(jié)碎石制成的混凝土，硬化后不但強(qiáng)度較高，而且還能抵抗淡水或含鹽水的侵蝕。長(zhǎng)期以來(lái)，它作為一種重要的膠凝材料，廣泛應(yīng)用于土木建筑、水利、國(guó)防等工程。水泥的定義水泥，粉狀水硬性無(wú)機(jī)膠凝材料。加水?dāng)嚢韬蟪蓾{體，能2水泥的制造硅酸鹽類(lèi)水泥的生產(chǎn)工藝在水泥生產(chǎn)中具有代表性，是以石灰石和粘土為主要原料，經(jīng)破碎、配料、磨細(xì)制成生料，然后喂入水泥窯中煅燒成熟料，再將熟料加適量石膏（有時(shí)還摻加混合材料或外加劑）磨細(xì)而成。水泥生產(chǎn)隨生料制備方法不同，可分為干法（包括半干法）與濕法（包括半濕法）兩種。①干法生產(chǎn)。將原料同時(shí)烘干并粉磨，或先烘干經(jīng)粉磨成生料粉后喂入干法窯內(nèi)煅燒成熟料的方法。但也有將生料粉加入適量水制成生料球，送入立波爾窯內(nèi)煅燒成熟料的方法，稱(chēng)之為半干法，仍屬干法生產(chǎn)之一種。水泥的制造硅酸鹽類(lèi)水泥的生產(chǎn)工藝在水泥生產(chǎn)中具有代表性，是以3水泥的制造②濕法生產(chǎn)。將原料加水粉磨成生料漿后，喂入濕法窯煅燒成熟料的方法。也有將濕法制備的生料漿脫水后，制成生料塊入窯煅燒成熟料的方法，稱(chēng)為半濕法，仍屬濕法生產(chǎn)之一種。干法生產(chǎn)的主要優(yōu)點(diǎn)是熱耗低，缺點(diǎn)是生料成分不易均勻，車(chē)間揚(yáng)塵大，電耗較高。濕法生產(chǎn)具有操作簡(jiǎn)單，生料成分容易控制，產(chǎn)品質(zhì)量好，料漿輸送方便，車(chē)間揚(yáng)塵少等優(yōu)點(diǎn)，缺點(diǎn)是熱耗高。水泥的制造②濕法生產(chǎn)。將原料加水粉磨成生料漿后，喂入濕法窯煅4新型干法水泥新型干法水泥生產(chǎn)線指采用窯外分解新工藝生產(chǎn)的水泥。其生產(chǎn)以懸浮預(yù)熱器和窯外分解技術(shù)為核心，采用新型原料、燃料均化和節(jié)能粉磨技術(shù)及裝備，全線采用計(jì)算機(jī)集散控制，實(shí)現(xiàn)水泥生產(chǎn)過(guò)程自動(dòng)化和高效、優(yōu)質(zhì)、低耗、環(huán)保。新型干法水泥生產(chǎn)技術(shù)是20世紀(jì)50年代發(fā)展起來(lái)，到目前為止，日本德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，以懸浮預(yù)熱和預(yù)分解為核心的新型干法水泥熟料生產(chǎn)設(shè)備率占95%，中國(guó)第一套懸浮預(yù)熱和預(yù)分解窯1976年投產(chǎn)。該技術(shù)優(yōu)點(diǎn)：傳熱迅速，熱效率高，單位容積較濕法水泥產(chǎn)量大，熱耗低。新型干法水泥新型干法水泥生產(chǎn)線指采用窯外分解新工藝生產(chǎn)的水5消費(fèi)分布中國(guó)目前在全球水泥數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)中獨(dú)占鰲頭，2019年的消費(fèi)量為18.51億噸，幾乎是2019年水平的兩倍，全球第二大消費(fèi)國(guó)印度在2019年則消耗了2.12億噸。第三大消費(fèi)國(guó)美國(guó)的消耗量降至6900萬(wàn)噸。消費(fèi)分布中國(guó)目前在全球水泥數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)中獨(dú)占鰲頭，2019年6水泥產(chǎn)業(yè)政策水泥產(chǎn)業(yè)政策提出嚴(yán)格控制總量，抑制產(chǎn)能過(guò)剩，按照等量淘汰的原則，適度發(fā)展大型新型干法水泥水泥產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入條件限制新建日產(chǎn)量2000噸以下的新型干法生產(chǎn)線，新建生產(chǎn)線的自有資金比例不低于50%，符合地區(qū)水泥工業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。限期淘汰落后產(chǎn)能要求在2019年以前基本淘汰落后濕法立窯產(chǎn)能，2019年以前基本淘汰所有落后產(chǎn)能和日產(chǎn)量低于1000噸的新型干法產(chǎn)能，計(jì)劃到2019年前10強(qiáng)企業(yè)的水泥產(chǎn)量占全國(guó)水泥產(chǎn)量的35%以上。水泥產(chǎn)業(yè)政策水泥產(chǎn)業(yè)政策提出嚴(yán)格控制總量，抑制產(chǎn)能過(guò)剩，按照7水泥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)炝显牧希ㄊ沂?、黏土）能源（煤、電）水泥房地產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施水泥制品水泥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)炝显牧夏茉此喾康禺a(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施水泥制品8水泥行業(yè)五力模型分析潛在進(jìn)入者的威脅前期固定投資較大，對(duì)上游產(chǎn)業(yè)依賴(lài)明顯，所以水泥行業(yè)進(jìn)入壁壘比較高。近年來(lái)，出于對(duì)環(huán)境的保護(hù)以及對(duì)重復(fù)建設(shè)的限制，國(guó)家和一些地方政府相繼出臺(tái)了一系列針對(duì)水泥產(chǎn)業(yè)的政策與法規(guī)。水泥行業(yè)有了政策層面的壁壘。替代品威脅硅酸鹽水泥已經(jīng)有近200年的生產(chǎn)和使用歷史，是公認(rèn)安全可靠的建筑凝膠材料，因此市場(chǎng)上來(lái)自替代品的威脅不大。行業(yè)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者我國(guó)水泥企業(yè)數(shù)量眾多，行業(yè)集中度低，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。產(chǎn)能產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，不利于對(duì)水泥價(jià)格的控制。隨著落后產(chǎn)能的淘汰，行業(yè)集中度有望提高，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境有望改善。賣(mài)方議價(jià)能力水泥的供應(yīng)商主要為原材料供應(yīng)商，電力企業(yè)和煤炭企業(yè)。我國(guó)電力價(jià)格管制，煤炭?jī)r(jià)格上漲已成剛性，水泥行業(yè)對(duì)原材料又缺乏控制。因此，水泥企業(yè)處于劣勢(shì)。買(mǎi)方議價(jià)能力買(mǎi)方的討價(jià)還價(jià)能力體現(xiàn)在下游生產(chǎn)企業(yè)對(duì)于水泥企業(yè)的影響。近年來(lái)，由于水泥產(chǎn)能過(guò)剩，供過(guò)于求，現(xiàn)有的殘酷競(jìng)爭(zhēng)使得水泥企業(yè)不得不壓低價(jià)格。水泥行業(yè)五力模型分析潛在進(jìn)入者前期固定投資較大，對(duì)上游產(chǎn)業(yè)依9水泥行業(yè)特征綜述大規(guī)模基本建設(shè)和房地產(chǎn)快速發(fā)展成為水泥行業(yè)的助推器。同理，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和房地產(chǎn)調(diào)控也會(huì)導(dǎo)致水泥需求的銳減。水泥行業(yè)屬于兩高一剩行業(yè)，因此，國(guó)家加強(qiáng)對(duì)水泥行業(yè)的政策調(diào)整，逐步淘汰落后產(chǎn)能，以降低耗能。同時(shí)，限制新建產(chǎn)能，以控制產(chǎn)能，引導(dǎo)供給。水泥行業(yè)特征綜述大規(guī)?；窘ㄔO(shè)和房地產(chǎn)快速發(fā)展成為水泥行業(yè)的10水泥行業(yè)特征綜述目前，水泥行業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩局面，區(qū)域供過(guò)于求。加上水泥企業(yè)數(shù)量眾多，規(guī)模小，行業(yè)集中度偏低，難以形成有序的競(jìng)爭(zhēng)。煤炭?jī)r(jià)格的上漲直接影響著水泥成本的上升，對(duì)水泥價(jià)格產(chǎn)生重要影響。我國(guó)水泥價(jià)格在國(guó)際上處于較低的水平，只要行業(yè)集中度提高，形成區(qū)域龍頭企業(yè)來(lái)有效控制水泥價(jià)格，便能將煤炭成本壓力轉(zhuǎn)嫁，維護(hù)水泥企業(yè)的盈利。水泥行業(yè)特征綜述目前，水泥行業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩局面，區(qū)域供過(guò)于求11水泥行業(yè)特征綜述由于水泥的區(qū)域特性，因此水泥的投資需要從區(qū)域供求關(guān)系來(lái)看待。西北地區(qū)目前是對(duì)水泥行業(yè)最有利的區(qū)域，價(jià)格較高。隨著城鎮(zhèn)化向西的推進(jìn)，國(guó)家重視西部地區(qū)的基礎(chǔ)建設(shè)，保障了水泥的需求。華東和中南地區(qū)產(chǎn)能過(guò)剩，需要對(duì)供給進(jìn)行控制。過(guò)剩產(chǎn)能的控制是改善市場(chǎng)關(guān)系的關(guān)鍵。面對(duì)過(guò)剩的產(chǎn)能，如何提高集中度，控制產(chǎn)能，改善市場(chǎng)的供求關(guān)系是產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的關(guān)鍵所在。水泥行業(yè)特征綜述由于水泥的區(qū)域特性，因此水泥的投資需要從區(qū)域12水泥行業(yè)總資產(chǎn)排名水泥行業(yè)總資產(chǎn)排名13鋼鐵業(yè)1H12每股收益排名鋼鐵業(yè)1H12每股收益排名14水泥行業(yè)1H12數(shù)據(jù)水泥行業(yè)1H12數(shù)據(jù)15寧夏建材寧夏建材16水泥行業(yè)近一年市場(chǎng)表現(xiàn)水泥行業(yè)近一年市場(chǎng)表現(xiàn)17水泥行業(yè)近十年市盈率水泥行業(yè)近十年市盈率18海螺水泥周k線海螺水泥周k線19海螺水泥日k線海螺水泥日k線20水泥價(jià)格上漲水泥價(jià)格上漲21全國(guó)水泥價(jià)格走勢(shì)全國(guó)水泥價(jià)格走勢(shì)22水泥庫(kù)存下降水泥庫(kù)存下降23全國(guó)水泥庫(kù)存情況全國(guó)水泥庫(kù)存情況24水泥行業(yè)PB估值及投資建議水泥行業(yè)PB估值及投資建議25投資評(píng)價(jià)和建議投資評(píng)價(jià)和建議26投資策略與建議投資策略與建議27風(fēng)險(xiǎn)提示風(fēng)險(xiǎn)提示28作業(yè)推薦一支水泥行業(yè)股票。要求：1.闡明推薦的理由；2.有圖有表（鼓勵(lì)自己制作）；3.字?jǐn)?shù)2500.4.下周二之前交。作業(yè)推薦一支水泥行業(yè)股票。29ThankYou!ThankYou!30水泥行業(yè)行業(yè)分析

及1H12業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)水泥行業(yè)行業(yè)分析

及1H12業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)31水泥的定義水泥，粉狀水硬性無(wú)機(jī)膠凝材料。加水?dāng)嚢韬蟪蓾{體，能在空氣中硬化或者在水中更好的硬化，并能把砂、石等材料牢固地膠結(jié)在一起。cement一詞由拉丁文caementum發(fā)展而來(lái)，是碎石及片石的意思。水泥的歷史最早可追溯到古羅馬人在建筑中使用的石灰與火山灰的混合物，這種混合物與現(xiàn)代的石灰火山灰水泥很相似。用它膠結(jié)碎石制成的混凝土，硬化后不但強(qiáng)度較高，而且還能抵抗淡水或含鹽水的侵蝕。長(zhǎng)期以來(lái)，它作為一種重要的膠凝材料，廣泛應(yīng)用于土木建筑、水利、國(guó)防等工程。水泥的定義水泥，粉狀水硬性無(wú)機(jī)膠凝材料。加水?dāng)嚢韬蟪蓾{體，能32水泥的制造硅酸鹽類(lèi)水泥的生產(chǎn)工藝在水泥生產(chǎn)中具有代表性，是以石灰石和粘土為主要原料，經(jīng)破碎、配料、磨細(xì)制成生料，然后喂入水泥窯中煅燒成熟料，再將熟料加適量石膏（有時(shí)還摻加混合材料或外加劑）磨細(xì)而成。水泥生產(chǎn)隨生料制備方法不同，可分為干法（包括半干法）與濕法（包括半濕法）兩種。①干法生產(chǎn)。將原料同時(shí)烘干并粉磨，或先烘干經(jīng)粉磨成生料粉后喂入干法窯內(nèi)煅燒成熟料的方法。但也有將生料粉加入適量水制成生料球，送入立波爾窯內(nèi)煅燒成熟料的方法，稱(chēng)之為半干法，仍屬干法生產(chǎn)之一種。水泥的制造硅酸鹽類(lèi)水泥的生產(chǎn)工藝在水泥生產(chǎn)中具有代表性，是以33水泥的制造②濕法生產(chǎn)。將原料加水粉磨成生料漿后，喂入濕法窯煅燒成熟料的方法。也有將濕法制備的生料漿脫水后，制成生料塊入窯煅燒成熟料的方法，稱(chēng)為半濕法，仍屬濕法生產(chǎn)之一種。干法生產(chǎn)的主要優(yōu)點(diǎn)是熱耗低，缺點(diǎn)是生料成分不易均勻，車(chē)間揚(yáng)塵大，電耗較高。濕法生產(chǎn)具有操作簡(jiǎn)單，生料成分容易控制，產(chǎn)品質(zhì)量好，料漿輸送方便，車(chē)間揚(yáng)塵少等優(yōu)點(diǎn)，缺點(diǎn)是熱耗高。水泥的制造②濕法生產(chǎn)。將原料加水粉磨成生料漿后，喂入濕法窯煅34新型干法水泥新型干法水泥生產(chǎn)線指采用窯外分解新工藝生產(chǎn)的水泥。其生產(chǎn)以懸浮預(yù)熱器和窯外分解技術(shù)為核心，采用新型原料、燃料均化和節(jié)能粉磨技術(shù)及裝備，全線采用計(jì)算機(jī)集散控制，實(shí)現(xiàn)水泥生產(chǎn)過(guò)程自動(dòng)化和高效、優(yōu)質(zhì)、低耗、環(huán)保。新型干法水泥生產(chǎn)技術(shù)是20世紀(jì)50年代發(fā)展起來(lái)，到目前為止，日本德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，以懸浮預(yù)熱和預(yù)分解為核心的新型干法水泥熟料生產(chǎn)設(shè)備率占95%，中國(guó)第一套懸浮預(yù)熱和預(yù)分解窯1976年投產(chǎn)。該技術(shù)優(yōu)點(diǎn)：傳熱迅速，熱效率高，單位容積較濕法水泥產(chǎn)量大，熱耗低。新型干法水泥新型干法水泥生產(chǎn)線指采用窯外分解新工藝生產(chǎn)的水35消費(fèi)分布中國(guó)目前在全球水泥數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)中獨(dú)占鰲頭，2019年的消費(fèi)量為18.51億噸，幾乎是2019年水平的兩倍，全球第二大消費(fèi)國(guó)印度在2019年則消耗了2.12億噸。第三大消費(fèi)國(guó)美國(guó)的消耗量降至6900萬(wàn)噸。消費(fèi)分布中國(guó)目前在全球水泥數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)中獨(dú)占鰲頭，2019年36水泥產(chǎn)業(yè)政策水泥產(chǎn)業(yè)政策提出嚴(yán)格控制總量，抑制產(chǎn)能過(guò)剩，按照等量淘汰的原則，適度發(fā)展大型新型干法水泥水泥產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入條件限制新建日產(chǎn)量2000噸以下的新型干法生產(chǎn)線，新建生產(chǎn)線的自有資金比例不低于50%，符合地區(qū)水泥工業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。限期淘汰落后產(chǎn)能要求在2019年以前基本淘汰落后濕法立窯產(chǎn)能，2019年以前基本淘汰所有落后產(chǎn)能和日產(chǎn)量低于1000噸的新型干法產(chǎn)能，計(jì)劃到2019年前10強(qiáng)企業(yè)的水泥產(chǎn)量占全國(guó)水泥產(chǎn)量的35%以上。水泥產(chǎn)業(yè)政策水泥產(chǎn)業(yè)政策提出嚴(yán)格控制總量，抑制產(chǎn)能過(guò)剩，按照37水泥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)炝显牧希ㄊ沂?、黏土）能源（煤、電）水泥房地產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施水泥制品水泥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)炝显牧夏茉此喾康禺a(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施水泥制品38水泥行業(yè)五力模型分析潛在進(jìn)入者的威脅前期固定投資較大，對(duì)上游產(chǎn)業(yè)依賴(lài)明顯，所以水泥行業(yè)進(jìn)入壁壘比較高。近年來(lái)，出于對(duì)環(huán)境的保護(hù)以及對(duì)重復(fù)建設(shè)的限制，國(guó)家和一些地方政府相繼出臺(tái)了一系列針對(duì)水泥產(chǎn)業(yè)的政策與法規(guī)。水泥行業(yè)有了政策層面的壁壘。替代品威脅硅酸鹽水泥已經(jīng)有近200年的生產(chǎn)和使用歷史，是公認(rèn)安全可靠的建筑凝膠材料，因此市場(chǎng)上來(lái)自替代品的威脅不大。行業(yè)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者我國(guó)水泥企業(yè)數(shù)量眾多，行業(yè)集中度低，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。產(chǎn)能產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，不利于對(duì)水泥價(jià)格的控制。隨著落后產(chǎn)能的淘汰，行業(yè)集中度有望提高，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境有望改善。賣(mài)方議價(jià)能力水泥的供應(yīng)商主要為原材料供應(yīng)商，電力企業(yè)和煤炭企業(yè)。我國(guó)電力價(jià)格管制，煤炭?jī)r(jià)格上漲已成剛性，水泥行業(yè)對(duì)原材料又缺乏控制。因此，水泥企業(yè)處于劣勢(shì)。買(mǎi)方議價(jià)能力買(mǎi)方的討價(jià)還價(jià)能力體現(xiàn)在下游生產(chǎn)企業(yè)對(duì)于水泥企業(yè)的影響。近年來(lái)，由于水泥產(chǎn)能過(guò)剩，供過(guò)于求，現(xiàn)有的殘酷競(jìng)爭(zhēng)使得水泥企業(yè)不得不壓低價(jià)格。水泥行業(yè)五力模型分析潛在進(jìn)入者前期固定投資較大，對(duì)上游產(chǎn)業(yè)依39水泥行業(yè)特征綜述大規(guī)?；窘ㄔO(shè)和房地產(chǎn)快速發(fā)展成為水泥行業(yè)的助推器。同理，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和房地產(chǎn)調(diào)控也會(huì)導(dǎo)致水泥需求的銳減。水泥行業(yè)屬于兩高一剩行業(yè)，因此，國(guó)家加強(qiáng)對(duì)水泥行業(yè)的政策調(diào)整，逐步淘汰落后產(chǎn)能，以降低耗能。同時(shí)，限制新建產(chǎn)能，以控制產(chǎn)能，引導(dǎo)供給。水泥行業(yè)特征綜述大規(guī)?；窘ㄔO(shè)和房地產(chǎn)快速發(fā)展成為水泥行業(yè)的40水泥行業(yè)特征綜述目前，水泥行業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩局面，區(qū)域供過(guò)于求。加上水泥企業(yè)數(shù)量眾多，規(guī)模小，行業(yè)集中度偏低，難以形成有序的競(jìng)爭(zhēng)。煤炭?jī)r(jià)格的上漲直接影響著水泥成本的上升，對(duì)水泥價(jià)格產(chǎn)生重要影響。我國(guó)水泥價(jià)格在國(guó)際上處于較低的水平，只要行業(yè)集中度提高，形成區(qū)域龍頭企業(yè)來(lái)有效控制水泥價(jià)格，便能將煤炭成本壓力轉(zhuǎn)嫁，維護(hù)水泥企業(yè)的盈利。水泥行業(yè)特征綜述目前，水泥行業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩局面，區(qū)域供過(guò)于求41水泥行業(yè)特征綜述由于水泥的區(qū)域特性，因此水泥的投資需要從區(qū)域供求關(guān)系來(lái)看待。西北地區(qū)目前是對(duì)水泥行業(yè)最有利的區(qū)域