公司金融第9章資本結(jié)構(gòu)習(xí)題與答案

第九章資本結(jié)構(gòu)一、概念題資本結(jié)構(gòu)最佳資本結(jié)構(gòu)MM理論代理成本權(quán)衡理論財(cái)務(wù)困境成本破產(chǎn)成本優(yōu)序融資理論自由現(xiàn)金流量二、單項(xiàng)選擇題1、最佳資本結(jié)構(gòu)是指（）A每股利潤最大時的資本結(jié)構(gòu) B企業(yè)風(fēng)險最小時的資本結(jié)構(gòu)C企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) D綜合資金成本最低，企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu)2、調(diào)整企業(yè)資金結(jié)構(gòu)并不能（）A降低財(cái)務(wù)風(fēng)險B降低經(jīng)營風(fēng)險C降低資金成本D增強(qiáng)融資彈性3、可以作為比較各種籌資方式優(yōu)劣的尺度的成本是（）A個別資本成本B邊際資本成本C綜合資本成本D資本總成本4、在個別資本成本的計(jì)算中，不用考慮籌資費(fèi)用影響因素的是（）A長期借款成本B債券成本C留存收益成本D普通股成本5、下列籌資方式中，資本成本最低的是（）A發(fā)行債券B留存收益C發(fā)行股票D長期借款6、要使資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最佳，應(yīng)使（）達(dá)到最低A邊際資本成本B債務(wù)資本成本C個別資本成本D綜合資本成本7、某公司發(fā)放的股利為每股5元，股利按5%的比例增長，目前股票的市價為每股50元，則計(jì)算出的資本成本為（）A10%B15%C17.5%D13.88%8、通過企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，可以（）A提高經(jīng)營風(fēng)險B降低經(jīng)營風(fēng)險C影響財(cái)務(wù)風(fēng)險D不影響財(cái)務(wù)風(fēng)險9、企業(yè)在籌措新的資金時，從理論上而言，應(yīng)該按（）計(jì)算的綜合資本成本更為合適A目標(biāo)價值 B賬面價值 C市場價值 D任一價值10、某企業(yè)的借入資本和權(quán)益資本的比例為 1：3，則該企業(yè)（）A只有經(jīng)營風(fēng)險C沒有風(fēng)險

B只有財(cái)務(wù)風(fēng)險D既有經(jīng)營風(fēng)險又有財(cái)務(wù)風(fēng)險三、多項(xiàng)選擇題1、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響資本結(jié)構(gòu)的方式有（）擁有大量的固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金擁有較多流動資金的企業(yè)，更多依賴流動負(fù)債籌集資金資產(chǎn)適用于抵押貸款的公司舉債額較多以技術(shù)研究開發(fā)為主的公司負(fù)債較少2、負(fù)債資金在資本結(jié)構(gòu)中產(chǎn)生的影響是（）降低企業(yè)資金成本加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險具有財(cái)務(wù)杠桿作用分散股東控制權(quán)3、下面哪些陳述符合 MM資本結(jié)構(gòu)理論的基本內(nèi)容？（ ）A按照修正的MM資本結(jié)構(gòu)理論，公司的資本結(jié)構(gòu)與公司的價值不是無關(guān)，而是大大相關(guān)，并且公司債務(wù)比例與公司價值成正相關(guān)關(guān)系。若考慮公司所得稅的因素，公司的價值會隨財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的提高而增加，從而得出公司資本結(jié)構(gòu)與公司價值相關(guān)的結(jié)論。C利用財(cái)務(wù)杠桿的公司，其權(quán)益資本成本率隨籌資額的增加而提高。D無論公司有無債務(wù)資本， 其價值等于公司所有資產(chǎn)的預(yù)期收益額按適合該公司風(fēng)險等級的必要報(bào)酬率予以折現(xiàn)。4、公司的破產(chǎn)成本有直接破產(chǎn)成本和間接破產(chǎn)成本兩種，直接破產(chǎn)成本包括（ ）。支付資產(chǎn)評估師的費(fèi)用公司破產(chǎn)清算損失C支付律師、注冊會計(jì)師等的費(fèi)用。D公司破產(chǎn)后重組而增加的管理成本5、公司的破產(chǎn)成本有直接破產(chǎn)成本和間接破產(chǎn)成本兩種，間接破產(chǎn)成本包括（ BD ）。支付資產(chǎn)評估師的費(fèi)用公司破產(chǎn)清算損失C支付律師、注冊會計(jì)師等的費(fèi)用。D公司破產(chǎn)后重組而增加的管理成本6、二十世紀(jì)七、八十年代后出現(xiàn)了一些新的資本結(jié)構(gòu)理論，主要有（）。AMM資本結(jié)構(gòu)理論B代理成本理論C啄序理論D信號傳遞理論7、資本的屬性結(jié)構(gòu)是指公司不同屬性資本的價值構(gòu)成及其比例關(guān)系，通常分為兩大類（）。A長期資本B權(quán)益資本C債務(wù)資本D短期資本8、資本的期限結(jié)構(gòu)是指不同期限資本的價值構(gòu)成及其比例關(guān)系。一個權(quán)益的全部資本就期限而言，一般可以分為兩類：（）。A長期資本B權(quán)益資本C債務(wù)資本D短期資本9、資本結(jié)構(gòu)決策的每股利潤分析法，在一定程度上體現(xiàn)了（）的目標(biāo)。A股東權(quán)益最大化B股票價值最大化C公司價值最大化D利潤最大化10、某企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為3，則下列說法正確的有（）。A如果銷售量增加10％，息稅前利潤將增加20％B如果息稅前利潤增加20％，每股利潤將增加60％C如果銷售量增加10％，每股利潤將增加60％D如果每股利潤增加30％，銷售量需要增加5％四、計(jì)算題1、某公司目前擁有資本2000萬元，其結(jié)構(gòu)是：債務(wù)資本占20%，年利息為40萬元；普通股權(quán)益資本為80%，發(fā)行普通股20萬股，每股面值80元。現(xiàn)在準(zhǔn)備追加籌資80萬元，以下有兩種方案可供選擇：（1）全部發(fā)行普通股，增發(fā)10萬股，每股面值80元（2）全部籌集長期債務(wù)，利率為 10%，利息為 80萬元。企業(yè)追加籌資以后，息稅前利潤預(yù)計(jì)為320萬元，所得稅率為 40%。試計(jì)算息稅前收益的均衡點(diǎn)。2、某公司擬追加籌資 600萬元，其中發(fā)行期限為 5年、利率為 12%的債券250萬元，發(fā)行費(fèi)率為5%；優(yōu)先股150萬元籌資費(fèi)率為 4%，年股息率為 7%；普通股 200萬元，籌資費(fèi)率為4%，第一年股利 20萬元，股利增長率 5%，公司所得稅率 33%。計(jì)算該籌資方案的綜合資本成本。3、某公司目前發(fā)行在外普通股 1000萬股（每股1元），已發(fā)行10%利率的債券 4000萬元。該公司準(zhǔn)備投資一個新項(xiàng)目，需融資 5000萬元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤增加到2000萬元?，F(xiàn)有兩個方案可供選擇： （1）按15%的利率發(fā)行債券；（2）按每股 20元發(fā)行新股。公司的所得稅率為 30%。（1）計(jì)算兩個方案的每股收益； （2）計(jì)算兩個方案的每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤； （3）計(jì)算兩個方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)； （4）判斷哪個方案更好。4、某公司今年年初有一投資項(xiàng)目，需資金 4000萬元，擬通過以下方式籌資：發(fā)行債券 600萬元，成本為 12%；長期借款 800萬元，成本 11%，普通股 1700萬元，成本為 16%，保留盈余900萬元，成本為15.5%。試計(jì)算該項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本。若該投資項(xiàng)目的投資收益預(yù)計(jì)為640萬元，問，該籌資方案是否可行？五、簡答題1、什么是公司的資本結(jié)構(gòu)，影響資本結(jié)構(gòu)的主要因素有哪些？2、財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿有何不同？如何運(yùn)用經(jīng)營杠桿與財(cái)務(wù)杠桿來增加收益，降低風(fēng)險？3、資本結(jié)構(gòu)的理論有哪些？請比較它們的異同。4、分別闡述理想條件下和有公司所得稅條件下 MM定理的內(nèi)容。5、公司的財(cái)務(wù)困境成本包括什么？在考慮財(cái)務(wù)困境成本的情況下，杠桿公司的價值如何確定？六、論述題1、什么是代理成本？根據(jù)代理成本理論，代理成本如何影響公司價值？2、什么是優(yōu)序融資理論？第九章資本結(jié)構(gòu)單選題1D2B3A4C5D6D