化妝品行業(yè)深度研究分析報告

化妝品行業(yè)深度研究分析報告

內容目錄、大單品的意義強化品牌調性，兼具流量與利潤 61、優(yōu)秀大單品能強化品牌調性,占領消費者心智 62、大單品作為品牌的核心支柱,兼具流量與利潤 6、開發(fā)大單品的壁壘：考驗研發(fā)、營銷、數字化及組織架構綜合能力，差異化及創(chuàng)新為后來者居上關鍵 81、小棕瓶：研發(fā)及銷售為矛，數字化及組織架構為盾 82、小黑瓶：差異化為后來居上關鍵，創(chuàng)新助力品牌引領潮流 3、Oy小白瓶：成分為王+差異化營銷策略，煥新品牌并引領成分黨風潮 2..1寶潔集團深耕煙酰胺20年，基礎研發(fā)能力強勁 2..2大單品策略+押注內容營銷，助力Oy品牌煥新顏 、大單品成長模式：微創(chuàng)新帶動系列升級，擴品類拓展產品邊界 1、大單品需通過持續(xù)的微創(chuàng)新，進行系列升級和持續(xù)吸引客戶 2、大單品延展性較強，具備拓品類的能力 、復盤大寶OD蜜沉浮，論產品及營銷創(chuàng)新對化妝品的重要意義 1、大眾定位無礙大單品出現，但持續(xù)創(chuàng)新是大單品保持活力的關鍵 4..1產品端：定位大眾≠一成不變，大單品亦需持續(xù)創(chuàng)新以吸引消費者 4..2營銷端：依靠央廣迅速打響知名度，但未能持續(xù)吸引新消費者 2、大單品塑造品牌形象，大寶復蘇道阻且長 、國內化妝品企業(yè)分析：爆品時代來臨，品牌加碼大單品策略 1、貝泰妮：大單品策略+科技傳播途徑完善，打造國貨皮膚學級護膚品龍頭 5..1構建醫(yī)生→OL→消費者完善科技傳播途徑，提升品牌影響力 5..2大單品特護霜占領用戶心智，“敏感+”持續(xù)品類及功能拓圈 5..3子品牌薇諾娜By與主品牌協同效應強未來潛在發(fā)展空間大 2、珀萊雅：精華獲認可彰顯研發(fā)實力，大單品策略推進正當時 5..1組織架構為基礎、功效技術為核心，珀萊雅在研發(fā)端厚積薄發(fā) 5..2緊跟“早C晚”護膚理念，通過內容營銷提升品牌美譽度 5..3不斷嘗試拓展品類，大單品策略有望驅動品牌未來營收增長 3、華熙生物：品牌矩陣逐步成熟，四輪驅動正當其時 4、魯商發(fā)展：背靠大廠技術，化妝品業(yè)務前景可期 5、上海家化：Q3電商表現亮眼，改革不斷推進 6、水羊股份：自有+代理品牌雙輪驅動，產品力不斷提升 7、丸美股份：持續(xù)年輕化+強調科技力，品牌煥新正在進行 、投資建議 化妝品市場空間廣闊，強品牌力為稀缺資源，監(jiān)管端趨嚴使得行業(yè)規(guī)范程度持續(xù)提升。隨著流量成本的上升、行業(yè)內卷的加劇和消費者科學護膚意識的提高，品牌通過強產品力能夠更好的吸引消費者。未來擁有真正的明星大單品、強品牌力、集團化運作能力的化妝品企業(yè)有望繼續(xù)搶占市場份額。推薦已具備核心大單品的貝泰妮、大單品策略正在逐步驗證的珀萊雅和華熙生物，以及大單品策略有望進行的上海家化、丸美股份及水羊股份。對化妝品行業(yè)維持“推薦”評級。 、風險提示 圖表目錄圖1：小棕瓶開創(chuàng)精華品類、修復概念，強化雅詩蘭黛高端護膚品牌定位 6圖2：長期看一款優(yōu)秀的大單品能夠為系品牌持續(xù)增長做出持續(xù)的貢獻 7圖3：大單品對彩妝貢獻較護膚更不確定,但長期看仍是品牌增長重要驅動力 8圖4：歐萊雅200-2020年研發(fā)支出 圖5：蘭蔻早期打造的暢銷產品及其主打成分 圖6：小黑瓶差異化定位 圖7：蘭蔻收入增長核心驅動產品 圖8：歐萊雅微生態(tài)布局 圖9：我國微生態(tài)護膚行業(yè)快速增長 圖0：Oy煙酰胺從研發(fā)→生產→的閉環(huán) 圖1：OLY煙酰胺專研 圖2：“煙酰“百度指數 圖3：OLY持續(xù)投放小紅書 圖4：雅詩蘭黛小棕瓶通過持續(xù)的微創(chuàng)新，進行成分及功效上的不斷升級 圖5：雅詩蘭黛小棕瓶系列持續(xù)擴張品類 圖6：小棕瓶官配CP 圖7：小棕瓶套裝銷售額及比重 圖8：20-205北京大寶化妝品有限公司份額 圖9：大寶配方長期未升級 圖0：產品市場營銷定位“老百姓用得起的化妝品” 圖1：大寶新品推出梳理 圖2：21-221H抖音美妝達人數量趨勢 圖3：美妝內容熱點方向變遷圖 圖4：18-221年薇諾娜相關資源發(fā)文量 圖5：薇諾娜知識資源主要來源為醫(yī)院 圖6：專業(yè)OL助力薇諾娜品牌破圈 圖7：薇諾娜品類功效拓展 圖8：中國大陸嬰童洗護市場穩(wěn)健增長 圖9：天貓國際小童洗護細分品類消費情況 圖0：220年線上O10嬰幼兒洗護品牌份額 圖1：兒童化妝品監(jiān)督管理規(guī)定 圖2：嬰幼兒產品購買者關注專家推薦及安全性 圖3：薇諾娜寶貝舒潤滋養(yǎng)霜 圖4：產品開發(fā)流程-從各司其職走向合力共創(chuàng) 圖5：珀萊雅新品推出時間 圖6：紅寶石精華在天貓抗衰老精華液排第二 圖7：早C晚A護膚理念興起 圖8：小紅書有關筆記 圖9：珀萊雅歷年營銷活動 圖0：珀萊雅大單品品類擴張 圖1：華熙生物四大品牌簡介 圖2：頤蓮銷售額（億元） 圖3：頤蓮渠道結構 圖4：璦爾博士銷售額 表1：雅詩蘭黛較早數字化，并且持續(xù)推進 91、大單品的意義強化品牌調性，兼具流量與利潤1.1、優(yōu)秀大單品能強化品牌調性,占領消費者心智一款優(yōu)秀的大單品能夠強化品牌調性，占領消費者心智。產品是品牌的具象化載體優(yōu)的單能清晰表并化牌性與念：1）雅詩蘭黛定位于高端，早期通過優(yōu)秀產品力+卡位高端渠道+提供優(yōu)質服務獲得分費認92公推大品第代小瓶成上用時稀缺二酵玻酸營銷率提Nwinmsineoskni”胞復睡容等念強了牌端、衰形定；2）蔻憑高香起。蘭在出單品系列就創(chuàng)精油的理，化品以瑰為打形09公司出一單“黑瓶，主二裂酵等成并提出“因保”理，提升了牌的技力化了司高定。圖：小棕瓶開創(chuàng)精華類、修復概念，強雅蘭黛高端護膚品牌位資料來源：維基百科，國海證券研究所1.2、大單品作為品牌的核心支柱,兼具流量與利潤大單品兼具流量與利潤，是支撐化妝品品牌長期穩(wěn)健增長的支柱。大單品往往源于爆款，但拉長時間維度看大單品是兼具流量與利潤的“現金?！碑a品，為支撐牌期穩(wěn)增的核之。雅蘭為例在2103別戰(zhàn)略性提出重視“核心產品線”/重點打造“oPt，確立小棕瓶系列l(wèi)er系列在護膚品線/彩妝線的核心地位。事實證明這一大單品策略取了越效200年至在護品務長所年中棕系均有貢，復率高整體兼流與潤。圖：長期看一款優(yōu)秀大單品能夠為系品持增長做出持續(xù)的貢獻資料來源：雅詩蘭黛年報，國海證券研究所由于快時尚屬性更強，大單品對彩妝收入增長貢獻的確定性小于護膚品，但拉長時間維度看仍為增長核心支柱。雅詩蘭黛彩妝大單品Dlr粉底液于1997年出此在98199207208202017019財均彩業(yè)務增長做出貢獻。相比于護膚品，由于彩妝時尚屬性更強、消費者需求更加多變，因此大單品對其貢獻相對不穩(wěn)定。但若拉長時期看，大單品仍是彩妝品牌長期長重驅力。圖：大單品對彩妝貢較護膚更不確定但長期看仍是品牌增長重要動力資料來源：雅詩蘭黛年報，國海證券研究所2、開發(fā)大單品的壁壘：考驗研發(fā)、營銷、數字化及組織架構綜合能力，差異化及創(chuàng)新為后來者居上關鍵2.1、小棕瓶：研發(fā)及銷售為矛，數字化及組織架構為盾產品質量是化妝品品牌立身之本，而成分的有效性是大單品脫穎而出的基礎。盡管化妝品高度依賴營銷，但產品的質量與功效才是品牌立身之本。品牌研發(fā)壁壘要現原與方的發(fā)，雅蘭小棕為：1）料，裂母為CR與inKs士作發(fā)而則敏銳的發(fā)現該成分在緩解炎癥及肌膚干燥、修復NA損傷、角質代謝等方面有較的用較便與CR訂議獲較惠的貨格20世紀年代初幾乎沒有化妝品公司將生物發(fā)酵技術與酵母提取物應用于化妝品當中，而公司在第一代小棕瓶精華中率先采用超9%二裂酵母提取液，此外還首次將當時格高玻酸為保劑該胞護技術分前。2）發(fā)端第代棕即采了新微乳方，造外半透且能夠快速吸收的液體配方，其膚感較此前已經較普及的面霜有明顯的不同，開創(chuàng)了華這品。精細化營銷能力對化妝品至關重要，其背后倚靠數字化能力及靈敏的組織架構。雅詩黛于字戰(zhàn)布局持且定，致可為下大段：1）立部字系2000年公較重視字系的立至197年公司銷售分析系統(tǒng)已能夠跟蹤美國及加拿大95銷售點的數據，并據數據及時制定產品開發(fā)、生產及營銷策略。17年公司美國訂單有70通過動貨統(tǒng)發(fā)。2）推進電商戰(zhàn)略（2002009。公旗下核品牌倩碧196年便推自己的站200公購gcm網并開發(fā)推旗核品的產品。200年公司開發(fā)了互聯網系統(tǒng)使消費者能夠實施跟蹤其訂單信息，2006年公司實施SI現代化戰(zhàn)略，主要為推進各品牌、銷售子公司等數據技術互至009公司下19具營網站品有16個備電商銷的力。3）電戰(zhàn)轉全字化略200至。雅蘭這時正進入全面數字化時代：即除開展電商銷售業(yè)務外，還注重品牌與消費者之間互動，不斷化費洞能。202年司下牌木之、馬均出上顧問提升消費者體驗，016年公司制作“時尚專家”化妝教程并通過網紅KL推廣加消費者互頻次和曝光率。公司此已展現出領先于市場的費者洞察力，如旗下核心品牌倩碧大面積調研了全年齡段及種族的女性，并總結出色素沉淀是全球范圍內女性最為關注的護膚問題，因此公司010年研發(fā)推出倩碧EBBTR白精并以視平媒體方的銷放最終將款品爆為品牌美市帶了定的長。表1：雅詩蘭黛較早數化，并且持續(xù)推進階段時間數字化舉措建立內部數字化系統(tǒng)197公司銷售分析系統(tǒng)已能夠跟蹤美國及加拿大9%銷售點的據，并根據數據及時制定產品開發(fā)、生產及營銷策略，該年（200年以前）公司美國訂單有7%系通過動補貨系統(tǒng)下發(fā)196旗下核心品牌倩碧推出自己的網站電商戰(zhàn)略

200

收購goscm網站并重新發(fā)來推廣旗下核心品牌的產開發(fā)互聯網系統(tǒng)使消費者能夠實施跟蹤其訂單信息（200年年）

206 實施SI（現代化戰(zhàn)略）推進各品牌、銷售子公司等數據技術的互通旗下19個具備營銷網站的品中有16個已具備電商銷售的209 能力全面數字化戰(zhàn)略（200年至今）

200 極強的消費者洞察力：倩碧大面積調研、總結消費者關注護膚問題，針對性推出產品并輔以全方位營銷投放202 旗下品牌悅木之源、祖馬龍均推出線上顧問提升消費者體驗206 制作“時尚專家”化妝教程并通過網紅KL推廣資料來源：雅詩蘭黛年報，國海證券研究所2.2、小黑瓶：差異化為后來居上關鍵，創(chuàng)新助力品牌引領潮流背靠歐萊雅集團強大的基礎研究能力，蘭蔻早期便展現了較強的打造爆款能力。歐萊集基研部成立于1963年197萊雅世皮病大上發(fā)表了關于紫外線和防曬霜作用的研究，200年更是首次在一年之內成功注冊了40項利均明歐雅團基研方面在業(yè)前。蘭蔻作集旗高品亦擁強品發(fā)力）195年Pmile上市并暢銷，197年該系列抗衰產品線同比增長43%；2）998年蘭蔻推出iic列是第含有性C的護產，推動牌年護品勁增長3199蘭出具較舒功的濕霜YAZN系以及添了縮黃的RSRCE系，獲較好市反。圖：歐萊雅006200年研發(fā)支出圖：蘭蔻早期打造的銷產品及其主打成分資料來源：WIN，國海證券研究所資料來源：歐萊雅年報，國海證券研究所小黑瓶早期憑借強品牌力+差異化定位，迅速展現了其成為“大單品”的潛力蘭蔻黑出于2009年恰美正步融危走美美場出現較顯蘇象小黑同定規(guī)龐的抗修賽但時不忘與占消者智其他牌星單進求同成妙差化1黑則基養(yǎng)念與棕深人心DNA修形成錯，時用核成分為裂母消者早更接；2黑在類定肌底肌液傳要功為助膚續(xù)好的吸精液小等知的華品成定競關蘭通身的大牌響力巧的異定位小瓶經出連續(xù)獲得65美大，并持推蘭護品務的期長。圖：小黑瓶差異化定位圖：蘭蔻收入增長核驅動產品資料來源：國海證券研究所資料來源：歐萊雅年報，國海證券研究所經過集團層面數年研發(fā)推廣鋪墊，小黑瓶升級并逐步引領近年微生態(tài)護膚潮流?；瘖y品研發(fā)通常是厚積薄發(fā)，通常需要好技術+好時機才能成就一個明星成分或產）礎究，歐雅下牌膚在01年啟皮生態(tài)領的究并國期刊發(fā)了10篇形成學撐207雅集發(fā)AnyenR》將膚態(tài)列四研焦之；2）產品端，07年赫蓮娜升級大單品綠寶瓶時便添加了“益生菌防御復合因子”來強化肌膚屏障。2018年理膚泉推出了專為痘痘皮膚研發(fā)的產品“Er。集層面發(fā)及品對微生持的用推，使“膚生”一念逐為費認并受。09小瓶磅級，將“生”膚念次推到高。圖：歐萊雅微生態(tài)布局 圖：我國微生態(tài)護膚業(yè)快速增長22-0） yy120.00100.0080.0060.00420.000.00

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105.4090.10105.4090.1077.0065.8456.27441.1035.1030.00資料來源：淘寶，國海證券研究所 資料來源：美業(yè)研究院，國海證券研究所2.3、lay小白瓶：成分為王+差異化營銷策略，煥新品牌并引領成分黨風潮2.31寶潔集團深耕煙酰胺0年，基礎研發(fā)能力強勁寶潔集團較早即研究煙酰胺的美白功效，形成了扎實的科學論證過程。寶潔集團1994年開對功效行究202在《國膚雜》次發(fā)表關于煙酰胺的學術論文，后續(xù)集團研發(fā)成員在國際權威學術期刊上陸續(xù)發(fā)布十余篇煙酰胺實驗論文，通過嚴謹的臨床試驗證實了其煙酰胺及酰本胺能夠幫助解決中國女性肌膚天使更容易暗黃的問題。寶潔構建了煙酰胺從理論機理（阻斷黑色素轉移）→實際功效（改善臉部光老化、修復屏障等）→有效用量（測算合適濃度等）完善的科學論證過程，依靠其扎實有效的產品力占領了美白功的智。圖1：ay煙酰胺從發(fā)→生產→的閉環(huán)理論機理阻斷黑轉移有效用量 實際功效測算合濃 改善臉度等 老化、屏障等資料來源：國海證券研究所2.32大單品策略押注內容營銷，助力Oy品牌煥新顏產品及渠道精簡提效大單品策略，助力y重塑品牌形象。lay玉蘭油為背靠潔定于眾日化妝牌199年入中后借強產力和投放電視廣告迅速在大眾渠道鋪開，204年玉蘭油潤膚品/沐浴露份額分別占比12410。著妝品業(yè)上、端的發(fā)使蘭趨品老化，014年8集層啟動減入、利力弱長品計，資源集于廣心牌016年lay玉油了抗護品定，在中美國行品渠精簡效：1）215年12月率美國掉16與衰不符銷較的尾K；2）216始ly中國場了0專柜并決向商道。精簡效公將源焦于單“白”列，塑牌象206年lay升級至三代小強調其美功能，靠勁的集團發(fā)實小白成為ly大品201雙十小瓶部華含套）比y總比重約5。圖：Y煙酰胺專研資料來源：天貓，國海證券研究所產品力為基礎內容營銷續(xù)發(fā)力，y品牌力煥新。017年成黨起帶動煙酰胺百度搜索指數大幅提升，ay憑借強產品力知名度不斷提升。21-208年ly將0的度預投內營?？糠赐缎浻脩暨M曝、起28美白挑”等，ly在KL及輕費引起了為泛自傳。公對內營投堅決持，前l(fā)y瓶已領白費心智。圖1“煙酰胺“百度數圖1：Y持續(xù)投放紅書資料來源：百度，國海證券研究所資料來源：iclck，國海證券究所3、大單品成長模式：微創(chuàng)新帶動系列升級，擴品類拓展產品邊界3.1、大單品需通過持續(xù)的微創(chuàng)新，進行系列升級和持續(xù)吸引客戶成分的不斷微創(chuàng)新+持續(xù)的營銷投放，是維持大單品經久不衰的核心引擎。在核心分效得住考驗提1成持微創(chuàng)進成復合持大單品熱度。如第五代添加了原料三肽后推動同步修復功效，第六代采用酵母提取物替代三肽+紫松果菊提取物，以實現“基因生物鐘同步修護科技+細胞謝凈化科技。2）持續(xù)營銷投入，一定程度上實現資源傾斜。如品牌代言人重點推大品列甚賦予單系自選推廣使作權。圖1：雅詩蘭黛小棕瓶過持續(xù)的微創(chuàng)新，行分及功效上的不斷級資料來源：雅詩蘭黛官網，國海證券研究所3.2、大單品延展性較強，具備拓品類的能力大單品自身更新主要系維持熱度，品類拓展為大單品系列持續(xù)創(chuàng)收重要驅動力。小棕瓶系列站穩(wěn)高端抗衰精華心智后，產生了品類拓展的潛力：1）21年即推出第一代小棕瓶眼精華，213年推出第一代小棕瓶眼霜。017年小棕瓶眼霜系列在太地實現速增長，動全小棕系列增速近0創(chuàng)年記錄。2）215年推出小棕瓶雙層面膜亦大獲成功，獲得“鋼鐵俠”面膜稱號。圖1：雅詩蘭黛小棕瓶列持續(xù)擴張品類資料來源：雅詩蘭黛年報，國海證券研究所大單品能夠以套盒的形式帶動其他產品銷售，提升品牌整體營收。如018之后小棕瓶系列使用套裝或“P”的形式，一定程度上帶動PisicoEssce等其他系列銷售的增長。根據魔鏡數據，09-2021年雙一時有棕瓶列iist列icoEsece列套裝V別達17242295元分別比蘭黛體間V比分別達4814%159。圖1：小棕瓶官配P圖1：小棕瓶套裝銷售及比重資料來源：天貓，國海證券研究所資料來源：魔鏡市場，國海證券研究所4、復盤大寶SOD蜜沉浮，論產品及營銷創(chuàng)新對化妝品的重要意義4.1、大眾定位無礙大單品出現，但持續(xù)創(chuàng)新是大單品保持活力的關鍵4.1.1產品端：定位大眾≠一成不變，大單品亦需持續(xù)創(chuàng)以吸引消費者早期大寶通過差異化定位+大單品策略成功脫穎而出，但產品端未能持續(xù)創(chuàng)新使得市場份額被擠壓。186年大寶品牌正式成立，1990年大寶發(fā)生兩項重要事件：1）正式定位“老百姓用得起的化妝品，卡位大眾、藍領的護膚品市場與海大和上海為代的內名品行錯競；2推大品SD。寶SD蜜借核成“氧物化酶的氧作形產品力，逐漸在當時的潤膚乳市場脫穎而出，其銷售額曾一度占比大寶整體的80。差異化大單品策略的成功使得大寶脫穎而出，03年在我國化妝品市場份額亦到78。隨著海外牌下沉略續(xù)進行，及000我入世之后帶來的消費能力提升，消費者對于護膚品提出了更高的要求。而大寶SD推后未行品的級創(chuàng)如SD蜜備氧效，其穩(wěn)定性較弱因而易失去活性，因此成分及配方的一成不變使得大寶SD蜜的相對爭逐下。圖1：003205北京大寶化妝品有限公司額圖1：大寶配方長期未級資料來源：前瞻經濟學人，國海證券研究所資料來源：太平洋時尚網，國海證券研究所早期大寶大單品占比過高且利潤率較低，同時品牌未能順利拓展其他品類。一款優(yōu)秀的大單品在前期投入后通常能成長為“現金?！碑a品，即在收入保持穩(wěn)健增長的時候也能持續(xù)為品牌整體貢獻利潤，主要通過營銷端（較高復購率）和研發(fā)端（核心成分不變、把握好微創(chuàng)新節(jié)奏）的規(guī)模效應實現，而大寶品牌面臨兩大問題：1）大單品SD蜜占比過高。大單品是品牌增長的“定海神針，但大單品比過則意味著牌產創(chuàng)新力不足，寶大品一占比牌80以大品SD價低利潤也低為持牌定位以及搶占市場份額，大寶大單品SD蜜始終保持低價，但這一定位使得其利潤率較低。同時公司潔面乳、保濕露等未能吸引消費者，導致公司面臨收入及利增的力。4.1.2營銷端：依靠央廣迅速打響知名度，但未能持續(xù)吸新消費者大寶早期依靠央廣速響知名度，但在后未持續(xù)吸引消費者。93寶在央視投放廣告，憑借連環(huán)高頻詞洗腦播放+“大寶明天見，大寶天天見”等郎朗上口的廣告詞迅速打響知名度，在下沉市場、藍領人群中迅速打響知名度，甚至一度成為“國民級”護膚品品牌。根據尼爾森數據，大寶在廣告花費上始保較水01保廣費投放一名但于寶年段、性別方面位過“大全，在略上更向于“一代人長”生意而非“持續(xù)做某一年齡段”的生意。其反應在廣告策略上體現為迎合年下沉市場藍領人群過于強調性價比，如廣告語為“要想皮膚好，早晚用大寶“大寶明天見！大寶啊，天見到“掙錢不容易花節(jié)點，為強調性價比未強圖2圖2：產品市場營銷定“老百姓用得起的妝”產品力及差異性。資來源：強生官網，國海證券研究所爭加劇導致存量客戶失營銷方面未能創(chuàng)新致新客不利。23開外大牌碼銷下的奏：）沉面歐雅2003年購護獲得了其國28萬售點，力牌入23市場如潔聯利也在這時段紛提沉戰(zhàn)2營方，外品加招標力占核心資源。003年寶潔堅持投放0秒中長電視廣告，204205年更是以17635元下視王，斷高牌名、搶客。外牌國內知名品牌加劇競爭力度，大寶在營銷戰(zhàn)略與創(chuàng)新方面亦未能成功持續(xù)開拓新客。據京報據00305大銷額滯在78億，占亦開始低。4.2、大單品塑造品牌形象，大寶復蘇道阻且長大單品對于品牌形象塑造有決定性影響，大寶復蘇道阻且長。強生集團于2008年完成對大寶的收購，近年其對大寶進行了產品線的拓寬與創(chuàng)新，如2014016年推出客單價更高的水凝保濕/集萃美白系列，2018年推出品牌首款定超10的小帽”華。大品于品的象造決性影響從貓艦看客單更的SD蜜維生素e銷仍高其精華、膚等大復蘇阻長。圖2：大寶新品推出梳理資料來源：強生官網，淘寶、國海證券研究所5、國內化妝品企業(yè)分析：爆品時代來臨，品牌碼大單品策略抖音、小紅書等內容社交平臺快速發(fā)展，以及成分黨快速興起使行業(yè)發(fā)生了較大的變化：1一方，容社交勢下妝類KL大出現帶動量分散化。由于消費者注意力更易分散，因此品牌方通過爆品持續(xù)來吸引多平臺的消費注力最佳，大品略在必）另方，分黨起十分考驗品牌的研發(fā)實力、以及科技傳播的能力。部分國貨品牌緊跟行業(yè)趨勢，品牌得持提。圖2：019201H抖美妝達人數量趨勢圖2：美妝內容熱點方變遷圖資料來源：巨量算數，國海證券研究所資料來源：巨量算數，國海證券研究所5.1、貝泰妮：大單品策略+科技傳播途徑完善，打造國貨皮膚學級護膚品龍頭5.11構建醫(yī)生→KO→消費者完善科技傳播途徑，提升品牌影響力薇諾娜起家于醫(yī)研共創(chuàng)，通過構建“醫(yī)生→L→消費者”科技傳播途徑建立強品牌力。08年產品面前，公司已提前對醫(yī)院渠道及醫(yī)生資源進行布局：面市前薇諾娜便與中科院昆明植物研究所等知名實驗室合作研發(fā)，并由中國皮膚醫(yī)協、京學一醫(yī)等16所內醫(yī)院行床證3門銷團進醫(yī)院拓展4）續(xù)行業(yè)術推，得批醫(yī)絲。如2015年諾成個在界膚大上現的國牌209亮相，展現國貨實力。目前公司已基本與全國范圍內三甲醫(yī)院皮膚科醫(yī)生合作完成構了牌專性上壁。圖2：984201年薇諾娜相關資源發(fā)文量圖2：薇諾娜知識資源要來源為醫(yī)院資料來源：萬方數據，國海證券研究所資料來源：萬方數據，國海證券研究所醫(yī)生KL出現提升薇娜品牌影響力，其專業(yè)KL推薦助力品牌不。薇諾娜不在研及產端實現與生“研共創(chuàng)，在營銷同樣助這專業(yè)KL書樹品。醫(yī)作專業(yè)KL消費決具較影力，且由于這部分專業(yè)人群具備豐富的臨床經歷和與患者溝通經驗，其在進行品牌科技傳時易消者理進打消者而在生KL持推亦有望帶動分業(yè)K如國際化品集離職術人員、者具較強工科背等進推。圖2：專業(yè)KL助力薇諾娜品牌破圈資料來源：小紅書，國海證券研究所5.12大單品特護霜占領用戶心智“敏感”持續(xù)品類及功能拓圈公司大單品特護霜已占領“敏感肌急救”心智，品類拓展+功能升級持續(xù)拓圈。20172001公司王牌單品舒敏保濕特護霜分別占營收比重1841788413%，帶動整體舒敏系列占比達3923918132%。近年公司在不斷鞏固特護霜的王牌單品地位的同時，亦通過品類拓展+功能升級持續(xù)破圈：1）品類拓展方面，公司從特護霜展至華面、防面膜等）能級面，司舒修護拓展至水濕淡痘、控等。圖2：薇諾娜品類功拓展資料來源：薇諾娜官方公眾號，國海證券研究所5.13子品牌薇諾娜Bby與主品牌協同效應強,未來潛在發(fā)展空間大我國嬰童洗護市場潛在規(guī)模大，近年乳液面霜等品類備受關注。根據歐睿數據，2020年國童06）洗規(guī)達284億近五年AR達136。200國04歲人占比179（比升11pc未嬰洗市成長空廣，據睿計至225該場有望破500億。品類看護膚品和洗浴用品為核心品類，其中潤膚乳、防曬乳、沐浴乳等增速相對穩(wěn)定，而兒童乳液面霜在200年迎來快增，成為備受關注的細道圖2：中國大陸嬰童洗市場穩(wěn)健增長圖2：天貓國際小童洗細分品類消費情況資料來源：天貓母嬰，TMIC國海證券研究所資料來源：BNata消費大據，國海證券研究所嬰幼兒洗護品牌線上集中度較低，監(jiān)管趨嚴有望出清不合規(guī)小品牌。母嬰電在203206獲高發(fā)展但前體幼洗護上中處較水平，020上510分別為253其紅色象2019年體售額達10億監(jiān)端021年0月家監(jiān)發(fā)布兒化品督理規(guī)定》公告，明確了兒童化妝品定義并且對其宣稱、標簽、配方設計等做出具體要，年2初設計屬志“金彰顯家于兒化的重視。圖3：020年線上P0嬰幼兒洗護品牌份額圖3：兒童化妝品監(jiān)督理規(guī)定標簽要求?在銷售包裝展示面標注國家藥監(jiān)局規(guī)定的兒童化妝品標志，而非兒童化妝不得標注兒童化妝品標志。?要求化妝品企業(yè)采取措施避免兒童化妝品性狀、外觀形態(tài)等與食品、藥品產品相混淆，強制標注“應當在成人監(jiān)護下使用”等警示用語，以避免嬰兒和兒童在使用兒童化妝品過程中可能出現的誤食、誤用風險。產品成分要求&安全性評價?不允許使用還在檢測期的新原料。?相關產品要求經過安全評估和必要的毒理學試驗進行產品安全性評價，以保兒童在各個年齡階段使用適用于該年齡段的產品。資料來源：Cdatay，國證券研究所資料來源：中國產業(yè)經濟信息網，國海證券研究所安全性為消費者最關注要素，薇諾娜y有望與主品牌形成較強協同效應。母嬰洗護為使用者與購買者相分離的典型行業(yè)，且使用者只能被動接受而難以直接清晰的表達產品的好壞，因此購買者做決策時需要建立對品牌較強的信任。由于使用者為嬰幼兒，因此專家（尤其是醫(yī)生L）的推薦及成分端安全性為購買者最關注的要點。根據美柚數據，有3%565%的消費者做購買決策時會受到兒科醫(yī)生/育嬰專家的影響，而有3%的消費者看產的全。公主牌諾娜07即全國1頂尖皮膚科專家布《薇皮膚學護膚及其在中的應用，醫(yī)生體中具較品影力而公子牌娜ay與主牌備強協同效，來展間闊。圖3：嬰幼兒產品購買關注專家推薦及安性圖3：薇諾娜寶貝舒潤養(yǎng)霜資料來源：母嬰行業(yè)觀察，美柚，國海證券研究所資料來源：天貓，國海證券研究所5.2、珀萊雅：精華獲認可彰顯研發(fā)實力，大單品策略推進正當時5.21組織架構為基礎、功效技術為核心，珀萊雅在研發(fā)端厚積薄發(fā)組織架構及產品開發(fā)流程迭代升級與時俱進，是企業(yè)研發(fā)水平不斷提升的基礎。隨著流量及營銷分散化，化妝品企業(yè)各部門需合力共創(chuàng)方能洞悉消費者需求、開發(fā)爆品乃至大單品。公司212年搭建研發(fā)創(chuàng)新中心，在一批具有國際視野的專帶下其組構、品發(fā)程亦與時進：）目性與海外業(yè)作司29年1月西牙衰膚牌im旗下實驗室ie進行合作，為后續(xù)其產品添加2%六勝肽打下基礎。2021年1公與蘭合，功評方進行度作2重發(fā)的創(chuàng)新性。公司專職研發(fā)人員的考核除開發(fā)潮品外，亦有相當一部分是考核其首創(chuàng)品包作為帶徒的獻）織構不迭，發(fā)人具備市場洞察能力和產品規(guī)劃能力。公司創(chuàng)新研發(fā)中心有專門的“前瞻技術研究部”以及產品念研處，適打破各門間能壁壘形較強“共制并養(yǎng)備界能力人。圖3：產品開發(fā)流從各司其職走向合力創(chuàng)圖3：珀萊雅新品推出間資料來源：國海證券研究所資料來源：珀萊雅官方公眾號，國海證券研究所好的功效與技術是爆品乃至大單品的基礎，珀萊雅紅寶石及雙抗精華具備較強的產品力。司21708年始精品，察各抗原后擇了A醇及勝）擇A醇主系（）維A醇有效有方書維A醇是唯被A證備抗靜紋成，由應用度高牌未該成分泛用）上以A為心精產品不，前出的主要露的A晚，公經一多間究終發(fā)“分維A醇”并申了內專選擇勝主系A具備抗態(tài)能，高濃度六肽備抗態(tài)紋能，與A形較好協性公為寶石精華開發(fā)了六勝肽含量的檢測方法以證明其含量，彰顯公司對于產品力的重視程度，亦為公司后續(xù)通過內容營銷進行科技傳播打下堅實的基礎。在技術和市場需求驅動下，紅寶石精華展現了不輸海外大牌的產品力，目前在天貓抗衰老精液單排第，月量低雅蘭大單“棕。圖3：紅寶石精華在天抗衰老精華液排第二資料來源：天貓，國海證券研究所5.22緊跟“早C晚”護膚理念，通過內容營銷提升品牌美譽度公司向來重視內容銷緊跟“早C晚”護理念。隨成黨滲透持提，分費者始求果猛更快護品209年早C晚即上用含C類上用維A配合膚護理興。公司020年年初先后連續(xù)推出三款重磅新品源動力精華紅寶石精華雙抗華，別應肌修”“晚A”“早C好產力“早C晚A膚理興趨下到泛的發(fā)播目“早C晚”小書筆數量超8萬，司緊該趨并在021初調“早C晚”合21雙十組類V超2億占比24。圖3：早C晚A護膚念興起圖3：小紅書有關筆記資料來源：珀萊雅官微、珀萊雅微信公眾號，國海證券研究所資料來源：小紅書，國海證券研究所自建團隊探索新渠道+持續(xù)內容營銷種草，助力珀萊雅品牌力持續(xù)提升。珀萊雅起家于S渠道，此后通過自建團隊的方式持續(xù)拓展淘系、抖音、直播等道，現公強烈展客、住輕消興趣需的愿：）司通常較早自建團隊以適應新渠道。公司212年成立電商事業(yè)部進軍淘系，2018年攜手“熱血街舞團”舞蹈達人拍攝抖音“搖搖泡泡舞，為2019年泡面抖大打下基礎2）司持化設、容銷方面能厚積發(fā)比公司03年與合婦署署合、015年啟保護傘劃此221年8“別平”片大量光。圖3：珀萊雅歷年營銷動資料來源：百度，珀萊雅微信公眾號，國海證券研究所5.23不斷嘗試拓展品類，大單品策略有望驅動品牌未來營收增長大單品策略下，公司通過產品升級+品類拓展驅動營收持續(xù)增長。紅寶石及雙抗精在00成品后公在01現產升及類展）產品級面201年5月分升至雙抗20紅寶石2，現術進一步升級。如紅寶石精華將六勝肽8更換為六勝肽1，通過國際認證證實了其通路多抗效更；2品拓方20年710月司別雙抗小夜燈眼霜/紅寶石面霜，201年68月推出小陀螺眼霜/雙抗面膜。至20213公大單品占珀萊雅品牌收比達21大單品略下力產品代類斷張的輯在續(xù)現。圖4：珀萊雅大單品品擴張資料來源：珀萊雅微信公眾號，國海證券研究所5.3、華熙生物：品牌矩陣逐步成熟，四輪驅動正當其時各品牌定位逐步清晰，費用率有望邊際下降，品牌矩陣愈發(fā)成熟。目前公司四大化妝品品牌定位逐漸晰：1）潤百顏定位玻尿第一品牌，22113收入78億16潤顏作公較破的牌，公上備高知名度搜率成端百顏續(xù)調團心尿酸術如201年0月推的品用NFHAA術現8Da尿酸皮水不強玻尿酸一牌心夸迪位衰20113實現入48億160?？涞虾诵某煞譃門50，核心成分復合化展現了品牌在配方上的優(yōu)勢，更好的支撐品國高定。201年迪類次拓展面、膜，魔鏡數顯示201十期間迪D輕霜V超1元品上潤顏逐步現分3米定于感，02113實現入245億9。成分端添了公專利分“熙敏，目藍繃面膜、精水為蓓爾大爆品4BM活位性管大，02113實現入191億13。BM借鑒潤百顏爆品突圍、后續(xù)持續(xù)在同系列拓品類的打法，先打造爆品糙米肌底精華水并后續(xù)持續(xù)拓展至肌底精華乳等品類。各品牌定位逐步清晰、爆品逐步體現，費用率亦得到較好管控：021Q3夸迪費用率進入下降通道，米蓓爾及BM活用更下降10ct左右四牌費率在0品牌陣發(fā)熟。圖4：華熙生物四大品簡介資料來源：華熙生物官網，國海證券研究所通過底層技術+強產業(yè)轉化能力，公司有望進入“創(chuàng)新→應用→盈利→創(chuàng)新”的正循環(huán)中，四輪驅動正當其時。目前公司四大板塊：1）原料板塊展現公司技術深度，3化妝品原料增速超0，主要系應用范圍的持續(xù)拓展。公司玻尿酸料基，展其他性，如a在202113獲了速的增長2）療端現司技高。醫(yī)美看，子上后總金額達00，射機達100家；）品及能品務現司技術用廣。妝業(yè)務長速功性品業(yè)亦穩(wěn)推。5.4、魯商發(fā)展：背靠大廠技術，化妝品業(yè)務前景可期背靠福瑞達科技力，頤蓮精選品類并依靠大爆品突圍。頤蓮由“中國玻尿酸之父”沛于203年立，在215年現利“烷玻酸，集團底核成016頤蓮入上并在09年取快發(fā)，要原因1背集核技術勢通細分快速占場占領者心智。頤蓮017年推出玻尿酸噴霧，噴霧以補水保濕效果為主，而福瑞達集團玻酸具一知度，心術品契度高208年蓮霧實現1800萬售200成為霧類排第，目噴在品整營收中占比約0%；2）營銷方式與時俱進，不斷吸引年輕消費者。頤蓮在抖音、B站等平臺進行持續(xù)投放和轉化，不斷吸引年輕消費者，目前主力客群為3-27歲年人20113頤蓮現收427億。圖4：頤蓮銷售額（億）圖4：頤蓮渠道結構資料來源：WIN，國海證券研究所資料來源：化妝品財經在線，國海證券研究所璦爾博士卡位肌膚微生態(tài)賽道，收獲行業(yè)發(fā)展紅利。璦爾博士創(chuàng)立于08年較早位膚生賽。2019年7月蔻旗明星品黑進重升級，帶動了肌膚微生態(tài)理念熱度提升，璦爾博士作為較早布局該賽道的品牌獲得了定發(fā)勢2013爾士計達48億，計璦爾博士繼重布中端系產。圖4：璦爾博士銷售額資料來源：魯商發(fā)展年報，國海證券研究所多品牌矩陣穩(wěn)步推進，引入戰(zhàn)投后有望獲賦能。除頤蓮及璦爾博士外，公司還有如品）言于2003年主“定制生美，前全國已超10家店2）帕汗香企，2021年16伊爾公司完成銷收近200萬元同比增長373詮潤品牌注弱肌膚復。2021年繼與銷強合，用銷能拓展售模4UT品牌于00初，定位“致妝，眾高質。01年1月公司布入訊壹壹創(chuàng)戰(zhàn)投者有提升上銷運實。5.5、上海家化：3電商表現亮眼，革不斷推進改革不斷推進，電商3高增初步驗證改革效果。在“一個中心、兩個基本點三個推”指導下，司革斷推如：）品創(chuàng)方。司堅持高毛利高成長略將資源向成長好的品傾斜，22113護膚類增速超25，3膚占比達30同提升pc。其單3玉凈/佰草集/高夫分別增速達50%以上0150%左右。對于佰草集，公司淘汰00個尾S（部分占量5，精簡效2道階面。線下道續(xù)簡效02H2021司關閉率下百門，目前百貨渠道盈利能力方面出現較好的恢復。線上渠道方面，公司從此前聚焦超頭打爆牌轉變更注重各品電商運能20113商仍現15%的增，中3由渠道動得大增我們計4仍保速增長。公司電商團隊年輕化進一步推進，平均年齡由去年的30歲進一步下降至275.6、水羊股份：自有+代理品牌雙輪驅動，產品不斷提升2019年公司推出氨基漿面膜成為爆款，021年0月推出0Da玻尿酸次拋原液展現科技217年4公即評酸潔乳并于019年6月推出氨基酸泥膜并在抖音成為爆款，于221年獲得天貓年度面膜金妝獎。公司位基并斷行產延如221年6推氨酸泡慕，根據鏡據2092002021十中基列占體V重為127337%2%。除爆品氨基酸泥漿面膜，公司在2021年10月推出80Da玻尿酸次拋精華，展現公司在科技方面投入，有望提升品牌勢能。該品系公司歷時9與我發(fā)酵技術領軍任務陳堅士合作開發(fā)，除添加2800玻酸子，加了2克02雪草提產舒、氧化功。前產已始在紅進種，望提品科力。5.7、丸美股份：持續(xù)年輕化+強調科技力，品牌新正在進行公司發(fā)力新媒體營銷+建立自播團隊，品牌年輕化持續(xù)進行。早期丸美擅長通過電視廣告+超級明星代言進行大面積獲客，但隨著流量、營銷、渠道的分散化，統(tǒng)銷式文已難抓年消者需求201年美新體營銷等方式上持續(xù)發(fā)力：1）221年后公司加大小紅書、抖音等渠道營銷投放如21年4月始連續(xù)行小書行草投；）來司大自播力度，逐步培養(yǎng)自播團隊。至2013公司抖快直播中達人播占比高達89目公自團主播超20人，來望自占能步升至40-50。科技力逐步提升有望強化丸美品牌力，子品牌爆款逐漸出現。分品牌看：1）丸美定位眼部護理+抗衰，目前小紅筆眼霜、小紫彈眼霜、小紅蝎精華等為主打產品，司期未來紅筆系列比達20司在科技方面有進，近期公司研發(fā)中心最新成果在《RC（英國皇家化學學會權威期刊，基于雙向發(fā)酵技術研究了藥食同源植物葛根對裂褶菌液態(tài)發(fā)酵體系的協同影響。這一文章展現了公司對于藥食同源植物和發(fā)酵菌種“裂褶多糖”的研究成果，未來有望現成的工生產產化用，較為闊。）品方，戀火與春紀的爆款初現，品牌成長性可期。戀火為公司彩妝品牌，通過直播等方式造大款看見的底和小緒釉2011線上V超2000萬（020年年為1200萬右且單3實現比幅長17。春紀方面，其“氨基酸奶蓋潔面”具備成為爆款的潛力，帶動該品牌單3現正長。6、投資建議化妝品市場空間廣闊，強品牌力為稀缺資源，監(jiān)管端趨嚴使得行業(yè)規(guī)范程度持續(xù)提升。隨著流量成本的上升、行業(yè)內卷的加劇和消費者科學護膚意識的提高，品牌通過強產品力能夠更好的吸引消費者。未來擁有真正的明星大單品、強品牌力、集團化運作能力的化妝品企業(yè)有望繼續(xù)搶占市場份額。推薦已具備核心大單品的貝泰妮、大單品策略正在逐步驗證的珀萊雅和華熙生物，以及大單品策略有望進行的上海家化、丸美股份及水羊股份。對化妝品行業(yè)維持“推薦”評級。重點關注公司及盈預測重點公司股票2021-2-31投資代碼名稱股價20202021E2022E20202021E2022E評級30097.SZ貝泰妮192.81.511.922.67-100.671.98買入60365.SH珀萊雅208.12.372.943.6575.2170.7757.06買入68833.SH華熙生物155.01.351.692.38108.391.9465.12買入60023.SH魯商發(fā)展13.250.630.750.9113.4617.7514.56買入60035.SH上海家化40.410.630.781.1754.7351.9634.50買入30070.SZ水羊股份15.890.340.590.9253.0427.0817.28買入60393.SH丸美股份31.871.160.841.0345.0837.7730.83增持資料來源：Wid資訊，國海券研究所（注：盈利預測取自萬得一致預期）7、風險提示1）外牌價度期；2）情復致費恢復慢；3）美于妝行沖擊預；4）外牌速入加劇爭；5）現大銷；6）內公并具全可性對的關料和據供；長期以來，動物類藥材多為野生。由于野生資源稀缺且逐年枯竭，國家對其實施嚴格的政策保護，再加上勞動力價格持續(xù)上漲，使得野生及動物類藥材供給出現不足，隨著需求的不斷增長，價格呈現平穩(wěn)上升態(tài)勢。2018年，反映野生藥材價格運行情況的“中藥材野生99價格指數”（我國具有代表性的99種野生中藥材市場價格的綜合加權）上半年突破3000點，上行至3200點附近,下半年小幅度回調，上漲117.4點，環(huán)比上漲3.93%。同樣在2015年4月，國家衛(wèi)計委公布首批腫瘤基因測序臨床應用試點單位。政策的出臺顯示出國家對精準醫(yī)療基因測序領域的大力支持。未來關于精準醫(yī)療領域的政府還有望加大，行業(yè)將迎來重要的發(fā)展契機，前景較為廣闊。不過在我國，精準醫(yī)療市場基數較小，市場規(guī)模還較小，但伴隨政策、技術問題的解決以及行業(yè)巨頭的拉動，預計我國精準醫(yī)療增速是醫(yī)藥行業(yè)的2-2.5倍，2015年至2020年期間年復合增速為20%-25%。工業(yè)用冷卻水一般分為兩種類型：直流冷卻水和循環(huán)冷卻水。直流冷卻水把用于冷卻的水直接排放到江河湖泊，屬于一次性使用，造成資源浪費。循環(huán)冷卻水是把使用過的水通過冷卻塔降溫后再次用于冷卻，整個水系統(tǒng)是處于一個不斷循環(huán)的動態(tài)過程之中，屬于多次使用。循環(huán)水冷卻系統(tǒng)分為封閉式和敞開式。敞開式循環(huán)水冷卻系統(tǒng)的冷卻水是通過冷卻塔來冷卻的，冷卻水再循環(huán)過程中會與空氣接觸，水量會發(fā)生變化，水中的各種礦物質和離子含量會不斷濃縮增加，需對系統(tǒng)定量補水，并排出定量的濃縮水。封閉式循環(huán)冷卻水系統(tǒng)采用封閉式冷卻設備，水在管中流動，不直接暴露在空氣中，回水的熱量被其它換熱介質取走以達到降溫的作用。循環(huán)水冷卻系統(tǒng)需要解決管線和設備的結聚、腐蝕和微生物問題。好產品源于國產手機創(chuàng)新能力的提升。近年來，國產手機廠商對技術研發(fā)的重視和投入日益增多，龍頭廠商手中掌握了大量通信專利和手機芯片專利，特別是在手機芯片方面堅持長達十幾年的研發(fā)投入，為智能手機業(yè)務壯大提供了強大的技術支撐。全面屏是當前智能手機的一大賣點，國產手機在全面屏的研發(fā)和應用上走在了前列，形成了很多創(chuàng)新性的解決方案，包括發(fā)布全球首款可量產的屏幕指紋手機等，實現了行業(yè)領先。國產手機廠商已不再滿足于技術上的跟隨或模仿，正日益成為智能手機新技術的引領者。氫燃料電池汽車市場呈現日韓做乘用車、中國做客車、美國做專用車的格局。日本豐田本田等車企2000年前后就開始做燃料電池汽車，至今已經有近20年的技術積累，且將燃料電池汽車應用于汽車時間較早，產品經過市場多年檢驗，技術成熟。，?但是發(fā)布時間較短，應用于汽車經驗不足。中國的燃料電池汽車主要是客車，此后日本、中國相繼發(fā)布燃料電池專用車，但性能有較大差距，后來者難以望其項背。精準醫(yī)療是一種將個人基因、環(huán)境與生活習慣差異考慮在內的疾病預防與處置的方法，與現代的醫(yī)療相比，精準醫(yī)療更重視“病”的深度特征和“藥”的高度精準性。精準醫(yī)療是在基因測序技術快速進步以及生物信息與大數據科學交叉應用背景下發(fā)展起來的新型醫(yī)學概念和醫(yī)療模式?，F階段，隨著各國對精準醫(yī)療重視程度的提升，全球精準醫(yī)療行業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L，至2020年有望超過1000億美元。此外，隨著海外市場競爭的日趨激烈，亞洲將成為醫(yī)療機器人市場新的增長點。據統(tǒng)計，中國占比醫(yī)療機器人市場份額目前不足5%。而以達芬奇系統(tǒng)在全球銷量來看，北美以及歐洲市場暫時基本達到平衡。亞洲市場成為公司業(yè)務的拉動點，增長率遠超其他地區(qū)，亞洲包括中國將成為IntuitiveSurgical等醫(yī)療機器人公司戰(zhàn)略重點市場。與外國保健品市場相比，我國保健品市場產品人群細分化程度還處于較低水平。以復合維生素片市場為例，2017年美國復合維生素片市場針對青少年，老年人，女士，孕婦和男士的產品比例分別為25%，23%，14%，5%和27%。僅有7%產品是普適性復合維生素片。而在中國，2017年度復合維生素片市場83%產品均為普適性產品。針對不同人群的復合維生素產品僅占17%。產品細分化程度越高其附加值越高。與美國市場相比，我國保健品市場細分化程度還不足。近年來，精準醫(yī)療概念在醫(yī)療領域備受資本青睞，越來越多資本、企業(yè)進入該領域進行發(fā)展。在市場層面，整個精準醫(yī)療市場規(guī)模正在以不斷提升的速度逐年擴大；在技術、學術層面，精準醫(yī)療也正走在從單基因的個別熱點檢測向多基因、全基因范圍的平臺檢測的路上。精準醫(yī)療的產業(yè)鏈條包括上游儀器設備、耗材、藥物合成材料以及試劑等，中游檢測服務商以及下游應用領域，目前不同環(huán)節(jié)的發(fā)展時間、技術成熟、壁壘高低等緣故成熟度略有不同，因此也呈現出不同的投資機會。三是，有效調控糧食市場。發(fā)展生物燃料乙醇，不僅可以提高我國對糧食生產、庫存和價格的調控能力，也可以為大宗農產品建立長期、穩(wěn)定、可控的加工轉化調節(jié)渠道，促進糧食供求平衡，形成糧食生產和消費良性循環(huán)發(fā)展的局面。同時，生物燃料乙醇產業(yè)也是處置超期超標糧食和霉變、重金屬超標等人畜不能食用糧食的有效途徑，有利于提高糧食質量安全水平，在減輕國家財政負擔的同時，一定程度上為我國糧食質量安全保障水平的提高做出了重要貢獻。2018年中藥材流通市場價格整體保持平穩(wěn)，略有下滑。從反映全國中藥材整體價格情況的“中藥材綜合200價格指數”（我國200種主要大宗中藥材市場價格的綜合加權）來看，價格指數在年初最高達到2700點，隨后緩慢回落，年底12月31日點位為2350.80點，雖有所下降，但仍高于2016年的年初點位。從價格指數綜合分析，2018年價格呈現小幅波動態(tài)勢。通過對醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展趨勢分析，隨著人民生活水平的顯著提高以及城市人口老齡化趨勢的不斷加劇，近年來我國醫(yī)療市場需求保持持續(xù)增長的趨勢。同時，伴隨著消化道、呼吸道等慢性疾病以及癌癥的高發(fā)，居民醫(yī)療服務需求顯著提升。上述變化導致近年來我國社會醫(yī)療衛(wèi)生支出、居民到醫(yī)療衛(wèi)生機構平均就診次數不斷增加，推動了行業(yè)規(guī)模的快速增長。隨著我國經濟實力的增強以及醫(yī)療器械產業(yè)發(fā)展逐漸受到重視，政府的政策支持促進了我國醫(yī)療器械產業(yè)自主研發(fā)水平的提高，同時也培育了一批具有自主知識產權及核心競爭力的優(yōu)秀民族企業(yè)。相對于蘋果，國產手機品牌則保持了向上的趨勢。數據顯示，華為在2018年四季度出售了3000萬部智能手機，在中國的市場份額達到28%，同比增長23%。緊隨其后的是OPPO、vivo和小米，全年出貨量分別為8280萬臺、7930萬臺和5000萬臺。值得注意的是，中國智能手機市場已進入飽和期，產品更換周期加長。中國智能手機出貨量從2017年四季度的1.213億部下降到2018年四季度的1.079億部，同比下降11%。隨著國民經濟發(fā)展和市場需求提高，特別是來自汽車制造、高速鐵路建設、高速公路建設、綠色能源建設、工程機械、大型飛機、支線飛機以及船舶制造等行業(yè)快速發(fā)展的拉動，國內機床消費量還會有巨大的上升空間。在“十二五”期間，我國機床產業(yè)發(fā)展將出現重大的趨勢性變化。國內消費需求的不斷增長，為機床制造業(yè)展開了一個廣闊市場。氫能源的清潔利用主要是通過燃料電池，燃料電池應用在分布式應用場景中的時候與其他可替代方式相比，還存在成本高的問題。以氫能源燃料電池汽車為例，應用氫能源首先要考慮購買產品的成本，燃料電池本就是技術含量高的產品，應用到汽車上時使得汽車的一次性購置成本迅速增長；其次考慮維護成本，燃料電池汽車比其他汽車更為精密，因此其維護成本更高；接著考慮消耗燃料的成本，氫氣由于在制備、儲存、運輸等過程中需要更多的技術處理而具有更高的單位成本；最后考慮配套設施設施成本，燃料電池汽車使用需要眾多加氫站支持，加氫站由于需要配置大型壓縮機等大型設備，具有比加油站和充電站更高的建設成本。綜合考慮之下，分布式應用場景中，氫能源應用綜合成本很高。在遺傳病的篩查診斷領域，以單基因遺傳病診斷最為成熟，市場最大，主要針對婚孕前/早孕期夫婦、遺傳病疑難雜癥患者進行常見單基因遺傳病的基因檢測，為指導生育、臨床診斷與治療提供依據。此外，新生兒遺傳代謝病、其他復雜疾病（多為罕見?。┑幕驒z測由于疾病類型眾多，單種疾病患者人群數量較少，其臨床診斷應用市場相對分散。但民營企業(yè)的單體進出口實力與國營企業(yè)、三資企業(yè)相比仍然存在較大的差距。2018年，單家民營企業(yè)平均出口額和進口額分別為75.0萬美元和79.5萬美元，國營企業(yè)分別是其1.61倍和2.33倍，三資企業(yè)則是其1.98倍和2.02倍，雖然平均每家民營企業(yè)中藥材進口額遠低于國營企業(yè)和三資企業(yè)，但是平均每家民營企業(yè)中藥材進口數量卻遠遠超過國營企業(yè)和三資企業(yè)，說明在進口品種或進口價格等方面，民營企業(yè)與國營企業(yè)和三資企業(yè)也存在較大差異。3.機器學習/智能閱片。像膠囊胃鏡、腸鏡，已經出來很多年了，為什么一直不能大規(guī)模應用？我認為就是沒做到智能閱片。你想它發(fā)出了那么多圖片誰來閱讀？如果醫(yī)生來閱讀，不但沒有給醫(yī)生帶來便利，沒有提高效率，反而加大了醫(yī)生的工作量，還不如醫(yī)生花20分鐘人工檢查看完。但是未來智能閱片的發(fā)展，可以促進這個過程的發(fā)展。一是，有效優(yōu)化能源結構。隨著國民經濟平穩(wěn)較快發(fā)展，城鄉(xiāng)居民消費結構升級，能源消費長期保持增長趨勢，資源約束矛盾日益突出。生物燃料乙醇是可再生液體燃料和綠色、優(yōu)質汽油組分。推廣使用車用乙醇汽油，符合我國建設清潔低碳、安全高效的現代能源體系的要求，不但可以提高交通運輸業(yè)液體燃料的非化石能源比重，推進綠色低碳發(fā)展，而且可以替代部分石油，升級油品質量，提高能源自給能力和安全水平。根據統(tǒng)計，試點以來，我國生產和消費的生物燃料乙醇相當于減少國內原油進口5,000多萬噸。同時，累計推廣車用乙醇汽油2億多噸，車用乙醇汽油消費量已占同期全國汽油消費總量的五分之一左右，一定程度上促進了國內能源結構的優(yōu)化。長期以來，動物類藥材多為野生。由于野生資源稀缺且逐年枯竭，國家對其實施嚴格的政策保護，再加上勞動力價格持續(xù)上漲，使得野生及動物類藥材供給出現不足，隨著需求的不斷增長，價格呈現平穩(wěn)上升態(tài)勢。2018年，反映野生藥材價格運行情況的“中藥材野生99價格指數”（我國具有代表性的99種野生中藥材市場價格的綜合加權）上半年突破3000點，上行至3200點附近,下半年小幅度回調，上漲117.4點，環(huán)比上漲3.93%。同樣在2015年4月，國家衛(wèi)計委公布首批腫瘤基因測序臨床應用試點單位。政策的出臺顯示出國家對精準醫(yī)療基因測序領域的大力支持。未來關于精準醫(yī)療領域的政府還有望加大，行業(yè)將迎來重要的發(fā)展契機，前景較為廣闊。不過在我國，精準醫(yī)療市場基數較小，市場規(guī)模還較小，但伴隨政策、技術問題的解決以及行業(yè)巨頭的拉動，預計我國精準醫(yī)療增速是醫(yī)藥行業(yè)的2-2.5倍，2015年至2020年期間年復合增速為20%-25%。工業(yè)用冷卻水一般分為兩種類型：直流冷卻水和循環(huán)冷卻水。直流冷卻水把用于冷卻的水直接排放到江河湖泊，屬于一次性使用，造成資源浪費。循環(huán)冷卻水是把使用過的水通過冷卻塔降溫后再次用于冷卻，整個水系統(tǒng)是處于一個不斷循環(huán)的動態(tài)過程之中，屬于多次使用。循環(huán)水冷卻系統(tǒng)分為封閉式和敞開式。敞開式循環(huán)水冷卻系統(tǒng)的冷卻水是通過冷卻塔來冷卻的，冷卻水再循環(huán)過程中會與空氣接觸，水量會發(fā)生變化，水中的各種礦物質和離子含量會不斷濃縮增加，需對系統(tǒng)定量補水，并排出定量的濃縮水。封閉式循環(huán)冷卻水系統(tǒng)采用封閉式冷卻設備，水在管中流動，不直接暴露在空氣中，回水的熱量被其它換熱介質取走以達到降溫的作用。循環(huán)水冷卻系統(tǒng)需要解決管線和設備的結聚、腐蝕和微生物問題。好產品源于國產手機創(chuàng)新能力的提升。近年來，國產手機廠商對技術研發(fā)的重視和投入日益增多，龍頭廠商手中掌握了大量通信專利和手機芯片專利，特別是在手機芯片方面堅持長達十幾年的研發(fā)投入，為智能手機業(yè)務壯大提供了強大的技術支撐。全面屏是當前智能手機的一大賣點，國產手機在全面屏的研發(fā)和應用上走在了前列，形成了很多創(chuàng)新性的解決方案，包括發(fā)布全球首款可量產的屏幕指紋手機等，實現了行業(yè)領先。國產手機廠商已不再滿足于技術上的跟隨或模仿，正日益成為智能手機新技術的引領者。氫燃料電池汽車市場呈現日韓做乘用車、中國做客車、美國做專用車的格局。日本豐田本田等車企2000年前后就開始做燃料電池汽車，至今已經有近20年的技術積累，且將燃料電池汽車應用于汽車時間較早，產品經過市場多年檢驗，技術成熟。，?但是發(fā)布時間較短，應用于汽車經驗不足。中國的燃料電池汽車主要是客車，此后日本、中國相繼發(fā)布燃料電池專用車，但性能有較大差距，后來者難以望其項背。精準醫(yī)療是一種將個人基因、環(huán)境與生活習慣差異考慮在內的疾病預防與處置的方法，與現代的醫(yī)療相比，精準醫(yī)療更重視“病”的深度特征和“藥”的高度精準性。精準醫(yī)療是在基因測序技術快速進步以及生物信息與大數據科學交叉應用背景下發(fā)展起來的新型醫(yī)學概念和醫(yī)療模式。現階段，隨著各國對精準醫(yī)療重視程度的提升，全球精準醫(yī)療行業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L，至2020年有望超過1000億美元。此外，隨著海外市場競爭的日趨激烈，亞洲將成為醫(yī)療機器人市場新的增長點。據統(tǒng)計，中國占比醫(yī)療機器人市場份額目前不足5%。而以達芬奇系統(tǒng)在全球銷量來看，北美以及歐洲市場暫時基本達到平衡。亞洲市場成為公司業(yè)務的拉動點，增長率遠超其他地區(qū)，亞洲包括中國將成為IntuitiveSurgical等醫(yī)療機器人公司戰(zhàn)略重點市場。與外國保健品市場相比，我國保健品市場產品人群細分化程度還處于較低水平。以復合維生素片市場為例，2017年美國復合維生素片市場針對青少年，老年人，女士，孕婦和男士的產品比例分別為25%，23%，14%，5%和27%。僅有7%產品是普適性復合維生素片。而在中國，2017年度復合維生素片市場83%產品均為普適性產品。針對不同人群的復合維生素產品僅占17%。產品細分化程度越高其附加值越高。與美國市場相比，我國保健品市場細分化程度還不足。近年來，精準醫(yī)療概念在醫(yī)療領域備受資本青睞，越來越多資本、企業(yè)進入該領域進行發(fā)展。在市場層面，整個精準醫(yī)療市場規(guī)模正在以不斷提升的速度逐年擴大；在技術、學術層面，精準醫(yī)療也正走在從單基因的個別熱點檢測向多基因、全基因范圍的平臺檢測的路上。精準醫(yī)療的產業(yè)鏈條包括上游儀器設備、耗材、藥物合成材料以及試劑等，中游檢測服務商以及下游應用領域，目前不同環(huán)節(jié)的發(fā)展時間、技術成熟、壁壘高低等緣故成熟度略有不同，因此也呈現出不同的投資機會。三是，有效調控糧食市場。發(fā)展生物燃料乙醇，不僅可以提高我國對糧食生產、庫存和價格的調控能力，也可以為大宗農產品建立長期、穩(wěn)定、可控的加工轉化調節(jié)渠道，促進糧食供求平衡，形成糧食生產和消費良性循環(huán)發(fā)展的局面。同時，生物燃料乙醇產業(yè)也是處置超期超標糧食和霉變、重金屬超標等人畜不能食用糧食的有效途徑，有利于提高糧食質量安全水平，在減輕國家財政負擔的同時，一定程度上為我國糧食質量安全保障水平的提高做出了重要貢獻。2018年中藥材流通市場價格整體保持平穩(wěn)，略有下滑。從反映全國中藥材整體價格情況的“中藥材綜合200價格指數”（我國200種主要大宗中藥材市場價格的綜合加權）來看，價格指數在年初最高達到2700點，隨后緩慢回落，年底12月31日點位為2350.80點，雖有所下降，但仍高于2016年的年初點位。從價格指數綜合分析，2018年價格呈現小幅波動態(tài)勢。通過對醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展趨勢分析，隨著人民生活水平的顯著提高以及城市人口老齡化趨勢的不斷加劇，近年來我國醫(yī)療市場需求保持持續(xù)增長的趨勢。同時，伴隨著消化道、呼吸道等慢性疾病以及癌癥的高發(fā)，居民醫(yī)療服務需求顯著提升。上述變化導致近年來我國社會醫(yī)療衛(wèi)生支出、居民到醫(yī)療衛(wèi)生機構平均就診次數不斷增加，推動了行業(yè)規(guī)模的快速增長。隨著我國經濟實力的增強以及醫(yī)療器械產業(yè)發(fā)展逐漸受到重視，政府的政策支持促進了我國醫(yī)療器械產業(yè)自主研發(fā)水平的提高，同時也培育了一批具有自主知識產權及核心競爭力的優(yōu)秀民族企業(yè)。相對于蘋果，國產手機品牌則保持了向上的趨勢。數據顯示，華為在2018年四季度出售了3000萬部智能手機，在中國的市場份額達到28%，同比增長23%。緊隨其后的是OPPO、vivo和小米，全年出貨量分別為8280萬臺、7930萬臺和5000萬臺。值得注意的是，中國智能手機市場已進入飽和期，產品更換周期加長。中國智能手機出貨量從2017年四季度的1.213億部下降到2018年四季度的1.079億部，同比下降11%。隨著國民經濟發(fā)展和市場需求提高，特別是來自汽車制造、高速鐵路建設、高速公路建設、綠色能源建設、工程機械、大型飛機、支線飛機以及船舶制造等行業(yè)快速發(fā)展的拉動，國內機床消費量還會有巨大的上升空間。在“十二五”期間，我國機床產業(yè)發(fā)展將出現重大的趨勢性變化。國內消費需求的不斷增長，為機床制造業(yè)展開了一個廣闊市場。氫能源的清潔利用主要是通過燃料電池，燃料電池應用在分布式應用場景中的時候與其他可替代方式相比，還存在成本高的問題。以氫能源燃料電池汽車為例，應用氫能源首先要考慮購買產品的成本，燃料電池本就是技術含量高的產品，應用到汽車上時使得汽車的一次性購置成本迅速增長；其次考慮維護成本，燃料電池汽車比其他汽車更為精密，因此其維護成本更高；接著考慮消耗燃料的成本，氫氣由于在制備、儲存、運輸等過程中需要更多的技術處理而具有更高的單位成本；最后考慮配套設施設施成本，燃料電池汽車使用需要眾多加氫站支持，加氫站由于需要配置大型壓縮機等大型設備，具有比加油站和充電站更高的建設成本。綜合考慮之下，分布式應用場景中，氫能源應用綜合成本很高。在遺傳病的篩查診斷領域，以單基因遺傳病診斷最為成熟，市場最大，主要針對婚孕前/早孕期夫婦、遺傳病疑難雜癥患者進行常見單基因遺傳病的基因檢測，為指導生育、臨床診斷與治療提供依據。此外，新生兒遺傳代謝病、其他復雜疾?。ǘ酁楹币姴。┑幕驒z測由于疾病類型眾多，單種疾病患者人群數量較少，其臨床診斷應用市場相對分散。但民營企業(yè)的單體進出口實力與國營企業(yè)、三資企業(yè)相比仍然存在較大的差距。2018年，單家民營企業(yè)平均出口額和進口額分別為75.0萬美元和79.5萬美元，國營企業(yè)分別是其1.61倍和2.33倍，三資企業(yè)則是其1.98倍和2.02倍，雖然平均每家民營企業(yè)中藥材進口額遠低于國營企業(yè)和三資企業(yè)，但是平均每家民營企業(yè)中藥材進口數量卻遠遠超過國營企業(yè)和三資企業(yè)，說明在進口品種或進口價格等方面，民營企業(yè)與國營企業(yè)和三資企業(yè)也存在較大差異。3.機器學習/智能閱片。像膠囊胃鏡、腸鏡，已經出來很多年了，為什么一直不能大規(guī)模應用？我認為就是沒做到智能閱片。你想它發(fā)出了那么多圖片誰來閱讀？如果醫(yī)生來閱讀，不但沒有給醫(yī)生帶來便利，沒有提高效率，反而加大了醫(yī)生的工作量，還不如醫(yī)生花20分鐘人工檢查看完。但是未來智能閱片的發(fā)展，可以促進這個過程的發(fā)展。一是，有效優(yōu)化能源結構。隨著國民經濟平穩(wěn)較快發(fā)展，城鄉(xiāng)居民消費結構升級，能源消費長期保持增長趨勢，資源約束矛盾日益突出。生物燃料乙醇是可再生液體燃料和綠色、優(yōu)質汽油組分。推廣使用車用乙醇汽油，符合我國建設清潔低碳、安全高效的現代能源體系的要求，不但可以提高交通運輸業(yè)液體燃料的非化石能源比重，推進綠色低碳發(fā)展，而且可以替代部分石油，升級油品質量，提高能源自給能力和安全水平。根據統(tǒng)計，試點以來，我國生產和消費的生物燃料乙醇相當于減少國內原油進口5,000多萬噸。同時，累計推廣車用乙醇汽油2億多噸，車用乙醇汽油消費量已占同期全國汽油消費總量的五分之一左右，一定程度上促進了國內能源結構的優(yōu)化。絮凝劑是能將水溶液中的溶質、膠體或懸浮物顆粒產生絮狀物沉淀的一種化合物。絮凝是廢水處理的一種重要方法，是一種應用最廣泛、經濟、簡便的水處理技術。通過絮凝作用，可使污水中懸浮微粒形成礬花，并在沉降過程中互相碰撞，使絮狀物顆粒變大逐漸沉淀于底部，最后經水處理構筑物將其分離除去，達到凈化水的目的。根據水體中膠體顆粒脫穩(wěn)凝聚過程的作用機理不同，可以分為混凝劑和絮凝劑。混凝劑是指通過表面雙電層壓縮和電中和而使溶質膠體或懸浮顆粒脫穩(wěn)的藥劑，這類藥劑主要是無機類藥劑。絮凝劑是指將溶質膠體或懸浮顆粒之間產生架橋作用以及在沉降過程中產生卷掃作用的藥劑，這類藥劑主要是高分子藥劑。根據行業(yè)習慣統(tǒng)稱，在廢水處理過程中，將起凝聚作用的藥劑統(tǒng)稱為混凝劑（或凝聚劑），將起架橋作用的有機高分子化合物稱為絮凝劑；在水處理實際應用中，常將所用的藥劑統(tǒng)稱為絮凝劑。氫能源燃料電池下游主要分三大市場，分別是便攜設備市場、固定式系統(tǒng)應用市場、交通運輸應用市場。在燃料電池下游市場中，交通運輸領域裝機占到了近70%。我們將簡要介紹便攜設備和固定應用設備，之后著重分析氫燃料電池汽車。應用場景則包括氫能源家用燃料電池、電信行業(yè)無間斷電源或備用電源等。二是，有效改善生態(tài)環(huán)境。我國溫室氣體減排任務艱巨，大氣污染防治形勢嚴峻。國內外的多項研究表明，推廣使用車用乙醇汽油，不僅可以減少二氧化碳排放，也可以減少尾氣中的顆粒物、一氧化碳、碳氫化合物等有害物質的排放。發(fā)展生物燃料乙醇，也是解決秸稈等農林廢棄物焚燒問題、改善大氣環(huán)境質量的重要戰(zhàn)略選擇。數據顯示，截至目前市場上有2000多款移動醫(yī)療APP。在移動醫(yī)療市場規(guī)模不斷擴充下，行業(yè)寡頭割據的格局似乎在慢慢顯現，這一跡象指向占據眾多優(yōu)勢的平安好醫(yī)生。資料顯示，平安好醫(yī)生歸屬中國平安集團麾下，為平安集團旗下互聯網業(yè)務板塊的重要成員。2018年5月，平安好醫(yī)生登陸港交所，創(chuàng)下2018年以來港股最大規(guī)模IPO；同時聞名的還有其國際化戰(zhàn)略：將與東南亞最大的移動O2O服務商新加坡Grab公司共同設立東南亞國際合資公司，以此布局東南亞市場?；诖吮尘跋拢桨埠冕t(yī)生的月活躍用戶數也實現快速上漲，據市場監(jiān)測數據顯示，2018年第2季度移動醫(yī)療APP月均活躍用戶數上，平安好醫(yī)生以724.1萬人排名第一，領先全行業(yè)。?水垢的形成將會帶來一系列問題，如循環(huán)冷卻水的冷卻效果降低，促進冷卻水系統(tǒng)中微生物的繁衍和生長，引起垢下腐蝕，影響水處理藥劑的使用效果等。冷卻水系統(tǒng)中的沉積物除水垢，例如碳酸鈣垢之外，還有淤泥，例如泥沙；腐蝕產物，例如鐵銹；生物沉積物，例如微生物粘泥。因后三者的生成物在沉積之前都是不溶于水的，人們通常把他們稱為污垢。?阻垢分散劑就是能夠控制產生污垢和水垢的一種物質。聚合物阻垢分散劑分為天然和合成兩類。天然聚合物阻垢分散劑主要有淀粉、丹寧、木質素等，但由于產品不穩(wěn)定、雜質含量高，目前已經使用較少。合成聚合物阻垢分散劑主要包含羥酸類、磺酸類和含磷類。按照合成單體的種類，聚羥酸阻垢劑可分為均聚物阻垢劑和共聚物阻垢劑，均聚物阻垢劑有聚丙烯酸、聚甲基丙烯酸、水解馬來酸酐；共聚物阻垢劑有丙烯酸-丙烯酸羥丙酯共聚物，苯乙烯磺酸-馬來酸酐共聚物等。含磷阻垢劑常見的是聚磷酸鹽和有機膦酸，聚磷酸鹽有三聚磷酸鈉和六偏磷酸納，PBTCA是典型的膦羥酸。含磷羥酸聚合物阻垢分散性能良好，磷含量低。隨著環(huán)境對排污的限制和水處理技術的發(fā)展，逐步出現了聚環(huán)氧琥珀酸、聚天冬氨酸等生化降解性能優(yōu)良的綠色阻垢劑。國家發(fā)展改革委、國家能源局、財政部等十五部門聯合印發(fā)《關于擴大生物燃料乙醇生產和推廣使用車用乙醇汽油的實施方案》。根據方案，到2020年全國范圍內將基本實現車用乙醇汽油全覆蓋。到2020年，在全國范圍內推廣使用車用乙醇汽油，基本實現全覆蓋，市場化運行機制初步建立，先進生物液體燃料創(chuàng)新體系初步構建，纖維素燃料乙醇5萬噸級裝置實現示范運行，生物燃料乙醇產業(yè)發(fā)展整體達到國際先進水平；到2025年，力爭纖維素乙醇實現規(guī)模化生產，先進生物液體燃料技術、裝備和產業(yè)整體達到國際領先水平，形成更加完善的市場化運行機制。意味著，我國生物燃料乙醇產業(yè)已由試點階段正式進入面向全面推廣的擴大試點階段，產業(yè)快速發(fā)展的局面正在形成。在燃料電池環(huán)節(jié)，國外的核心技術，比如質子交換膜的生產工藝，是不會直接給國內企業(yè)的，因此這一環(huán)節(jié)最可能的方案是低端車型使用自主研發(fā)的性能有待提升的燃料電池系統(tǒng)，而高端車型則直接購買國外性能領先的燃料電池系統(tǒng)。在國內補貼與其他相關政策以及市場的驅動下，國內技術突破之后，國產化燃料電池系統(tǒng)將迎來更大需求，但這應該是10年-20年的技術積累之后的場景了。伊利集團、蒙牛集團和娃哈哈集團是液體乳品消費市場的全國性品牌企業(yè)。主要品類相對市場份額中，高端UHT奶市場蒙牛特侖蘇第一，伊利金典第二。蒙牛的高端UHT奶產品銷量接近100萬噸，按零售價格測算的銷售額150億元以上，市場份額30%以上；普通UHT奶市場伊利第一，蒙牛第二。伊利的普通UHT奶產品銷量接近200萬噸，按零售價格測算的銷售額200多億元，市場份額20%；含乳飲料市場娃哈哈營養(yǎng)快線第一，伊利優(yōu)酸乳第二，蒙牛酸酸乳第三。娃哈哈的含乳飲料產品銷量200萬噸以上、按零售價格測算的銷售額200多億元，市場份額30%以上。發(fā)酵奶及奶飲料市場蒙牛第一，光明第二，君樂寶第三，蒙牛的發(fā)酵奶及奶飲料產品銷量30多萬噸、按零售價格測算的銷售額40多億元，市場份額10%以上。水處理是指基于需要處理的水的水質，采用不同的水處理工序和化學品，使水質滿足生產、生活及環(huán)境要求的全過程。水處理方式有物理、化學、生物方法。物理方法有沉降法、過濾法、吸附法、膜滲透等。化學方法有氧化還原法，化