衛(wèi)生巾行業(yè)深度研究報(bào)告：從衛(wèi)生巾行業(yè)品牌化趨勢(shì)看恒安國(guó)際龍頭優(yōu)勢(shì)

：證監(jiān)許可（：證監(jiān)許可（20目 錄一、歷經(jīng)百年發(fā)展，產(chǎn)品成熟多樣 4目 錄（一）衛(wèi)生巾發(fā)展歷史 4（二）工藝簡(jiǎn)單，依面層材料分類 5二、全球衛(wèi)生巾市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛力巨大 7（一）國(guó)際市場(chǎng)規(guī)模近300億美元，新興市場(chǎng)亞洲占比最大 7（二）中國(guó)衛(wèi)生巾市場(chǎng)規(guī)模逾500億，增長(zhǎng)空間廣闊 71、中國(guó)衛(wèi)生巾行業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)，滲透率達(dá)100% 72、中國(guó)衛(wèi)生巾市場(chǎng)仍有潛力 8（三）市場(chǎng)集中度高，國(guó)內(nèi)國(guó)外企業(yè)各占半壁江山 91、市場(chǎng)集中度高，前十大品牌占比82% 92、中國(guó)衛(wèi)生巾市場(chǎng)品牌情況 93、衛(wèi)生巾產(chǎn)品成熟多樣，全面升級(jí) 13（四）現(xiàn)代商場(chǎng)渠道為主，電商銷售增長(zhǎng)迅速 14三、主要衛(wèi)生巾廠商：恒安國(guó)際全國(guó)性布局，優(yōu)勢(shì)明顯 15（一）恒安國(guó)際：我國(guó)女性衛(wèi)生用品龍頭 151、產(chǎn)品端：多品牌系列，市場(chǎng)全覆蓋 152、渠道端：全國(guó)布局完善，阿米巴改革成效明顯 173、生產(chǎn)端：全國(guó)性布局，產(chǎn)能利用率逐年提升 17（二）廣東景興健護(hù)：輕資產(chǎn)的衛(wèi)生巾品牌新貴 181、產(chǎn)品端：主打兩大品牌，定位中高端 182、渠道端：一二線城市完善，渠道逐步下沉 193、生產(chǎn)端：輕資產(chǎn)、重研發(fā) 19（三）日本尤妮佳：體量巨大的日本老牌衛(wèi)生用品企業(yè) 20四、風(fēng)險(xiǎn)提示 21：證監(jiān)許可（：證監(jiān)許可（20圖表目錄圖表1：衛(wèi)生巾發(fā)展歷程 4圖表目錄圖表2：衛(wèi)生巾主要結(jié)構(gòu) 6圖表3：衛(wèi)生巾主要分類 6圖表4：全球衛(wèi)生巾/衛(wèi)生棉零售規(guī)模(億美) 7圖表5：全球衛(wèi)生巾市場(chǎng)占比(%) 7圖表6：中國(guó)衛(wèi)生巾及衛(wèi)生護(hù)墊市場(chǎng)規(guī)(億) 8圖表7：衛(wèi)生巾及衛(wèi)生護(hù)墊消費(fèi)(億) 8圖表8：中國(guó)衛(wèi)生巾市場(chǎng)滲透率(%) 8圖表9：衛(wèi)生巾(護(hù))及止血塞進(jìn)出口金額(百萬(wàn)美元) 8圖表10：國(guó)內(nèi)衛(wèi)生巾市場(chǎng)份額 9圖表中國(guó)主要衛(wèi)生巾公司和品牌產(chǎn)品 10圖表12：衛(wèi)生巾產(chǎn)品向多品牌、多系列方向發(fā)展 13圖表13：蘇菲“魔法口袋”系列 14圖表14：Looncup智能月經(jīng)杯 14圖表15：新興渠道占比不斷上升 14圖表16：恒安國(guó)際主要衛(wèi)生巾產(chǎn)品 15圖表17：恒安國(guó)際三大業(yè)務(wù)收入占比 17圖表18：主要衛(wèi)生巾品牌收入情況（億元） 17圖表19：恒安國(guó)際衛(wèi)生巾產(chǎn)銷情況 17圖表20：景興健護(hù)主要衛(wèi)生巾產(chǎn)品 18圖表21：景興健護(hù)近三年?duì)I收變化（億） 19圖表22：景興健護(hù)收入構(gòu)成 19圖表23：景興健護(hù)各渠道營(yíng)收占比 19圖表24：景興健護(hù)經(jīng)銷商渠道營(yíng)收變化億元） 19圖表無(wú)憂褲 20圖表藍(lán)芯3 20圖表27：蘇菲系列產(chǎn)品介紹 20圖表28：尤妮佳營(yíng)收變化（億美元） 21圖表29：尤妮佳各業(yè)務(wù)營(yíng)收占比 21：證監(jiān)許可（：證監(jiān)許可（20一、歷經(jīng)百年發(fā)展，產(chǎn)品成熟多樣（一）衛(wèi)生巾發(fā)展歷史女性衛(wèi)生用品主要包括婦女衛(wèi)生巾、衛(wèi)生護(hù)墊和衛(wèi)生棉條。其中婦女衛(wèi)生巾是拉動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?。衛(wèi)生1888年，19212016年-1974年-2007年至今是智能應(yīng)用階段，衛(wèi)生巾與現(xiàn)代科技產(chǎn)品結(jié)合。發(fā)展階段階段特點(diǎn)關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)發(fā)展階段階段特點(diǎn)關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)產(chǎn)產(chǎn)品情況成品1888年歐美上市Southall'sTowels，一次性衛(wèi)生棉誕生1921年美國(guó)“高潔絲”推出第一片衛(wèi)生棉，衛(wèi)生棉進(jìn)入量產(chǎn)時(shí)代1936年TAMPAX（丹碧絲）衛(wèi)生棉條在美國(guó)上市第一個(gè)內(nèi)用衛(wèi)生棉條品牌誕生1、衛(wèi)生巾變成一次性工業(yè)品2、纖維棉使衛(wèi)生巾拋棄式階段（1888-1974）更薄更吸水3、自粘式背膠衛(wèi)生巾誕生，月經(jīng)帶被淘1950年“ob”推出市場(chǎng)，棉條形成有無(wú)導(dǎo)管兩種基本形態(tài)汰4、棉條、月經(jīng)杯也相繼進(jìn)入現(xiàn)代形態(tài)1969年自粘式背膠衛(wèi)生棉誕生1、衛(wèi)生巾變成一次性工業(yè)品完善定型階段2、纖維棉使衛(wèi)生巾1975年“高潔絲”創(chuàng)造出護(hù)墊（1975-2007）更薄更吸水3、自粘式背膠衛(wèi)生巾誕生，月經(jīng)帶被淘汰1978年日本“樂(lè)而雅”上市，率先采用高吸水紙材料，衛(wèi)生巾更薄更吸水：證監(jiān)許可（：證監(jiān)許可（204、棉條、月經(jīng)杯也相繼進(jìn)入現(xiàn)代形態(tài)1983年美國(guó)“寶潔”推出“Awys衛(wèi)生巾1984年“寶潔”首創(chuàng)護(hù)翼衛(wèi)生巾1999年凹槽、導(dǎo)流、吸水芯等技術(shù)相繼突破，現(xiàn)代衛(wèi)生巾基本定型智能應(yīng)用階段（2008至今）1、衛(wèi)生巾打破棉絨體材料2、智能化棉條、月經(jīng)杯出現(xiàn)2008年“護(hù)舒寶”液體衛(wèi)生巾誕生液體衛(wèi)生巾2013年“蘇菲”推出褲型衛(wèi)生巾褲型衛(wèi)生巾2015年“Looncup”智能月經(jīng)杯出現(xiàn)2016年現(xiàn)資料來(lái)源：青竹新消費(fèi)，恒安國(guó)際官網(wǎng)，（二）工藝簡(jiǎn)單，依面層材料分類衛(wèi)生巾一般由表面層、吸收層和底層三部分構(gòu)成，各層材料之間用熱熔膠相粘結(jié)。表層是直接與肌膚接觸的部分，(PE)塑料薄膜為基材，一交聯(lián)型丙烯酸樹酯作膠粘劑，再經(jīng)過(guò)幾種特殊助劑加工而成，防水透氣。：證監(jiān)許可（：證監(jiān)許可（20圖表2：衛(wèi)生巾主要結(jié)構(gòu)資料來(lái)源：恒安國(guó)際官網(wǎng)，類型特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)干爽網(wǎng)面類衛(wèi)生巾類型特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)干爽網(wǎng)面類衛(wèi)生巾面層使用各種打孔膜為原料制成的衛(wèi)生巾，其主要是聚乙烯，俗稱PE膜干爽程度高、吸收性好、不易回流不透氣、舒適度低、易過(guò)敏棉柔類衛(wèi)生巾面層采用各類非織造布材料制成的衛(wèi)生巾，其主要是聚丙烯，俗稱PP觸感柔軟、不易過(guò)敏干爽度低、吸收性低、易回流純棉類衛(wèi)生巾面層采用純棉材料制成的衛(wèi)生巾，其主要是純棉無(wú)紡布親膚舒適、吸收性好、致敏性更低干爽度低資料來(lái)源：恒安國(guó)際官網(wǎng)，：證監(jiān)許可（：證監(jiān)許可（20二、全球衛(wèi)生巾市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛力巨大（一）國(guó)際市場(chǎng)規(guī)模近300億美元，新興市場(chǎng)亞洲占比最大從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)和消費(fèi)者個(gè)人健康觀念的逐步提高大力推動(dòng)了衛(wèi)生巾市場(chǎng)的發(fā)展。2016年，全球衛(wèi)生巾的銷售規(guī)模達(dá)到了291億美元，同比增長(zhǎng)率接近6%。2012-2016年，世界衛(wèi)生巾市場(chǎng)年均復(fù)合增長(zhǎng)率為5.9%，其增長(zhǎng)主要來(lái)自于印度、埃及、非洲等新興市場(chǎng)。新興市場(chǎng)崛起，亞洲市場(chǎng)占比最大。近幾年亞洲地區(qū)女性衛(wèi)生用品市場(chǎng)發(fā)展迅速，衛(wèi)生巾市場(chǎng)占比全球52.3%，遠(yuǎn)超北美(19.6%)和歐盟國(guó)家(18.9%)。全球十大婦女衛(wèi)生巾制造商中有三大制造商的基地就在亞洲，他們分別是：日本圖表4：全球衛(wèi)生巾/衛(wèi)生棉零售規(guī)模(億美元)圖表圖表4：全球衛(wèi)生巾/衛(wèi)生棉零售規(guī)模(億美元)圖表5：全球衛(wèi)生巾市場(chǎng)占比(%)9.20%18.90%52.30%19.60%資料來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，資料來(lái)源：博思數(shù)據(jù)，亞洲 北美 歐盟 其他（二）中國(guó)衛(wèi)生巾市場(chǎng)規(guī)模逾500億，增長(zhǎng)空間廣闊1、中國(guó)衛(wèi)生巾行業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)，滲透率達(dá)100%2020世紀(jì)九十年代得到迅速發(fā)展。近年來(lái)，得益于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)、女性個(gè)人健康意識(shí)的不斷提高、農(nóng)村地區(qū)消費(fèi)市場(chǎng)不斷發(fā)展以及城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，我國(guó)女性消費(fèi)者的衛(wèi)生巾使用20171200.1652.433.%%。2020年中國(guó)衛(wèi)生巾（含護(hù)墊）611億元。：證監(jiān)許可（：證監(jiān)許可（2014001200100080060040020002009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017圖表6：中國(guó)衛(wèi)生巾及衛(wèi)生護(hù)墊市場(chǎng)規(guī)模14001200100080060040020002009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017資料來(lái)源：Wind， 資料來(lái)源：Wind，20162017100%年達(dá)到了1.15億美元，出口額達(dá)到了4.33億美元，遠(yuǎn)高于進(jìn)口額，我國(guó)也是衛(wèi)生巾的生產(chǎn)大國(guó)。1201008060402002009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017圖表8：中國(guó)衛(wèi)生巾市場(chǎng)滲透率(%) 1201008060402002009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017資料來(lái)源：Wind， 資料來(lái)源：Wind，2、中國(guó)衛(wèi)生巾市場(chǎng)仍有潛力雖然我國(guó)衛(wèi)生巾行業(yè)滲透率已接近100%，但衛(wèi)生巾市場(chǎng)仍有上升空間。女性經(jīng)期衛(wèi)生巾使用頻次有所上升。6頻率只有3-4次，隨著未來(lái)中國(guó)女性衛(wèi)生巾更換頻率增加，衛(wèi)生巾消費(fèi)量會(huì)不斷上升。衛(wèi)生巾使用的適齡段向兩端延伸。49歲）201013.8歲逐年減少，201712.750歲以上，未來(lái)衛(wèi)生巾的市場(chǎng)容量將有所擴(kuò)充。到發(fā)達(dá)地區(qū)水準(zhǔn)。隨著我國(guó)三四線城市及農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展、當(dāng)?shù)鼐用袢司芍涫杖氲奶岣咭约芭裕鹤C監(jiān)許可（：證監(jiān)許可（20健康護(hù)理意識(shí)的持續(xù)提升，女性居民使用衛(wèi)生巾產(chǎn)品將更為優(yōu)質(zhì)、多元化，從而拉動(dòng)三四線城市及農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)市場(chǎng)的需求。女性教育水平及社會(huì)地位提升，女性衛(wèi)生用品消費(fèi)市場(chǎng)不斷升級(jí)。20166歲以上女性人口的12.5%，較1999年提高3倍，較2012年提高2.44%；2016年全國(guó)女性就業(yè)人員占全社會(huì)酒業(yè)人43.1%6,518201034.1%（三）市場(chǎng)集中度高，國(guó)內(nèi)國(guó)外企業(yè)各占半壁江山1、市場(chǎng)集中度高，前十大品牌占比82%桂林潔伶、重慶百亞、湖北絲寶和北京倍舒特，其中上市公司只有福建恒安，其旗下的“七度空間”是目前國(guó)內(nèi)最暢銷的衛(wèi)生巾品牌。圖表10：國(guó)內(nèi)衛(wèi)生巾市場(chǎng)份額1.30%2.40% 18.00% 27.40%2.70% 2.90%17.10%3.90% 9.20%4.40% 10.70%恒安 尤妮佳景興 寶潔 潔伶 金佰利百亞 王 絲寶 倍舒特其他資料來(lái)源：尼爾森，國(guó)內(nèi)廠家實(shí)力強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)國(guó)外廠家在中國(guó)市場(chǎng)抗衡：雖然前十名仍有四家國(guó)外品牌，但從市場(chǎng)份額來(lái)看，本土衛(wèi)生巾企業(yè)已能和國(guó)外知名企業(yè)尤妮佳（日本）、寶潔（美國(guó)）、金佰利（美國(guó)）和花王（日本）抗衡。其中，恒安國(guó)際已經(jīng)發(fā)展成我國(guó)衛(wèi)生巾和護(hù)墊細(xì)分市場(chǎng)的領(lǐng)域的龍頭企業(yè)；景興健護(hù)在衛(wèi)生巾和護(hù)墊細(xì)分市場(chǎng)趕超了花王和金伯利等外資企業(yè)，2016年及2017年衛(wèi)生巾和護(hù)墊行業(yè)市場(chǎng)份額排名第三，護(hù)墊在國(guó)內(nèi)細(xì)分市場(chǎng)份額排名第一。2、中國(guó)衛(wèi)生巾市場(chǎng)品牌情況目前我國(guó)衛(wèi)生巾行業(yè)生產(chǎn)廠家主要分為三類：本土企業(yè)、外資企業(yè)和新型互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司。本土企業(yè)：多品牌、全覆蓋。如，恒安國(guó)際旗下的“安樂(lè)”、“安爾樂(lè)”、“七度空間”三個(gè)品牌分別定位于低端市場(chǎng)、職場(chǎng)新人和年輕女性；景興健護(hù)以“ABC”主攻中高端市場(chǎng)，而“Free”則主打年輕化和高性價(jià)比。外資企業(yè)：品類豐富、品牌單一。以寶潔為首的跨國(guó)外資企業(yè)不同于多品牌發(fā)展的本土企業(yè)，跨國(guó)企業(yè)大多只專注：證監(jiān)許可（：證監(jiān)許可（20于一個(gè)品牌的推廣和銷售，并依托于單獨(dú)品牌，以系列的形式推出新品。如日本尤妮佳旗下的“蘇菲”包含超熟睡系列、彈力貼身系列、立體護(hù)圍系列、口袋魔法系列和裸感S系列，他們分別定位于“超長(zhǎng)扇尾、量多易動(dòng)、夜晚適用、親膚透氣”、“貼身柔軟”、“防止側(cè)漏”、“包裝私密”、“親膚舒適”。新型互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司：線上銷售、專注服務(wù)與用戶體驗(yàn)。新興互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司主攻中高端市場(chǎng)，單價(jià)較傳統(tǒng)衛(wèi)生巾2-31）2）產(chǎn)品創(chuàng)新升級(jí)。互聯(lián)網(wǎng)品牌大多采用純4）注重用戶社群打造，增強(qiáng)互動(dòng)。例如護(hù)你妹的達(dá)人圈、nonolady的nono族，消費(fèi)者可以在社群內(nèi)進(jìn)行產(chǎn)品使用反饋，利于產(chǎn)品品質(zhì)的不斷提升。圖表11：中國(guó)主要衛(wèi)生巾公司和品牌產(chǎn)品企業(yè)類型公司名稱原產(chǎn)地品牌及定位圖片展示銷售區(qū)域產(chǎn)能布局主打技術(shù)本土企業(yè)福建恒安集團(tuán)有限公司中國(guó)七度空間：中端；安爾樂(lè)：低端；安樂(lè)：低端中國(guó)及海外，已銷往43個(gè)國(guó)家或地區(qū)全國(guó)性布要集中在東南部廣東景興衛(wèi)生用品有限公司中國(guó)全國(guó)廣東KMS健康配方，智能透氣孔桂林潔伶工業(yè)游戲那公司中國(guó)潔伶：中年女性；淘淘氧棉：中檔年輕女性全國(guó)桂林消毒技術(shù)：證監(jiān)許可（：證監(jiān)許可（20企業(yè)類型公司名稱原產(chǎn)地品牌及定位圖片展示銷售區(qū)域產(chǎn)能布局主打技術(shù)重慶百亞衛(wèi)中國(guó)自由點(diǎn)：中高全國(guó)，主要營(yíng)銷區(qū)域重慶超薄復(fù)合芯體、降低返生用品股份端；妮爽：中為重慶、四川，輻射滲、中凸芯體、立體護(hù)有限公司高端周邊的云南、貴州、圍防漏陜西、湖北等省北京倍舒特中國(guó)倍舒特、怡悅科技發(fā)展有清爽限公司湖北絲寶衛(wèi)中國(guó)潔婷生用品有限公司外資企業(yè)尤妮佳生活日本蘇菲：中高日本，中國(guó)，澳大利上海青浦，360個(gè)透氣孔用品(中國(guó))有限公司in亞，巴西，埃及，印度，印尼，韓國(guó)，馬計(jì)劃遷回日本越南，沙特阿拉伯：證監(jiān)許可（：證監(jiān)許可（20企業(yè)類型公司名稱原產(chǎn)地品牌及定位圖片展示銷售區(qū)域產(chǎn)能布局主打技術(shù)寶潔(中國(guó))有限公司美國(guó)丹碧絲：中端；護(hù)舒寶:中高端；朵朵日本，韓國(guó)，南非，墨西哥，俄羅斯等廣州、天津V大護(hù)翼金佰利(中國(guó))有限公司美國(guó)高潔絲：高端；舒而美：中低端日本，拉丁美洲和歐洲國(guó)家北京、南天津ES瞬吸結(jié)構(gòu)，瞬吸漏斗花王(中國(guó))投資有限公司日本樂(lè)而雅：中端全國(guó)上海：證監(jiān)許可（：證監(jiān)許可（20企業(yè)類型公司名稱原產(chǎn)地品牌及定位圖片展示銷售區(qū)域產(chǎn)能布局主打技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)護(hù)你妹中國(guó)高端輕生活中國(guó)高端NONOPLAY中國(guó)高端資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，3、衛(wèi)生巾產(chǎn)品成熟多樣，全面升級(jí)產(chǎn)品細(xì)分趨勢(shì)明顯。2015GDP8,000生產(chǎn)廠商早期主要品牌目前主要品牌恒安國(guó)際安樂(lè)、安爾樂(lè)生產(chǎn)廠商早期主要品牌目前主要品牌恒安國(guó)際安樂(lè)、安爾樂(lè)七度空間（少女系列、優(yōu)雅系列、安樂(lè)、安爾樂(lè)、新呼吸尤妮佳蘇菲（彈力貼身系列）蘇菲（彈力貼身系列、口袋魔法系列、裸感S系列）景興健護(hù)ABC（KMS系列）ABC（KMSFree（列）寶潔護(hù)舒寶護(hù)舒寶（超凈棉系列、瞬潔系列、甜睡系列等、朵朵資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，材料、工藝、配方不斷升級(jí)。目前，海藻酸纖維、殼聚糖脫乙酰度、天然植物精華萃取、納米銀負(fù)載等技術(shù)已經(jīng)應(yīng)用于衛(wèi)生巾和護(hù)墊產(chǎn)品。如，2012年千金凈雅和2014年云南白藥將中草藥概念引入衛(wèi)生巾。包裝設(shè)計(jì)更加情感化。由于衛(wèi)生巾具有私密性特點(diǎn)，衛(wèi)生巾的包裝也趨向簡(jiǎn)約化和時(shí)尚化。許多企業(yè)在衛(wèi)生巾產(chǎn)品包裝上進(jìn)行較大改進(jìn)，女性消費(fèi)者攜帶衛(wèi)生巾出門更加方便自如，避免尷尬場(chǎng)面。如，蘇菲的口袋魔法系列主打小巧時(shí)尚便攜，巾身僅是普通衛(wèi)生巾的1/2大小，方便攜帶。衛(wèi)生巾與科技智能相結(jié)合。2015年，美國(guó)推出Looncup——將月經(jīng)杯和手機(jī)App相結(jié)合。產(chǎn)品可以通過(guò)液體流量和：證監(jiān)許可（：證監(jiān)許可（20顏色記錄、分析、對(duì)比并提醒用戶每月的身體變化。在此影響下，未來(lái)將衛(wèi)生巾內(nèi)植入智能芯片會(huì)是新的發(fā)展方向。圖表13：蘇菲“魔法口袋”系列圖表14：Looncup智能月經(jīng)杯資料來(lái)源：天貓旗艦店，資料來(lái)源：中國(guó)品牌網(wǎng)，（四）現(xiàn)代商場(chǎng)渠道為主，電商銷售增長(zhǎng)迅速我國(guó)目前衛(wèi)生巾市場(chǎng)銷售渠道有：以食雜店、日用品商店及化妝品商店為代表的傳統(tǒng)渠道，以大賣場(chǎng)、大型超市、小型超市、連鎖便利店為代表的現(xiàn)代商超渠道，以及以電商平臺(tái)為代表的新興渠道?，F(xiàn)階段，現(xiàn)代商超渠道是我國(guó)201759.5%25.5%15.0%。傳統(tǒng)渠道在一二線城市及沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的市場(chǎng)份額較低，在三四線城市及農(nóng)村地區(qū)占據(jù)一定的是市場(chǎng)規(guī)模。2015年至20178.2%上升至15.0%83.29%。圖表15：新興渠道占比不斷上升資料來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，：證監(jiān)許可（：證監(jiān)許可（20三、主要衛(wèi)生巾廠商：恒安國(guó)際全國(guó)性布局，優(yōu)勢(shì)明顯（一）恒安國(guó)際：我國(guó)女性衛(wèi)生用品龍頭恒安國(guó)際創(chuàng)立于1985年,是生活用紙和婦幼衛(wèi)生用品制造商。恒安國(guó)際于1998年12月8日在香港聯(lián)交所上市。201167日,1、產(chǎn)品端：多品牌系列，市場(chǎng)全覆蓋恒安國(guó)際女性衛(wèi)生用品包括“七度空間”、“安爾樂(lè)”及“安樂(lè)系列”等多個(gè)品牌系列。安樂(lè)品牌為公司的創(chuàng)始品牌，19851993年，品牌主要定位中端市場(chǎng)，包括具有速吸、抑菌及防漏不同功能特點(diǎn)的衛(wèi)生巾系列產(chǎn)品及純棉及抑菌凈味護(hù)墊系列產(chǎn)品。七度空間2002年，主要滿足高端客戶群體對(duì)于高品質(zhì)個(gè)人衛(wèi)生用品的需求，包括“space7圖表16：恒安國(guó)際主要衛(wèi)生巾產(chǎn)品品牌系列特點(diǎn)圖片展示安樂(lè)安樂(lè)超凡入滲系列強(qiáng)力吸收分子技術(shù)外加穿透力好的結(jié)構(gòu)面層，超大吸收，低回滲率安樂(lè)棉棉良品系列柔軟精細(xì)、超棉柔觸感、獨(dú)創(chuàng)花の護(hù)翼，靈巧巾身設(shè)計(jì)，告別移位變形的煩惱安爾樂(lè)小嗨森系列專門為年輕一族定制，主張個(gè)性化和語(yǔ)言溝通個(gè)性化的理念，全面接軌95后年輕女性群體：證監(jiān)許可（20：證監(jiān)許可（20品牌系列特點(diǎn)圖片展示藍(lán)芯瞬吸系列面層及導(dǎo)流槽雙重升級(jí)，品質(zhì)感和年輕化雙重提升抑菌凈味系列肌膚接觸更舒適；水紋波浪形回旋式設(shè)七度空間七度空間少女系列1000.08七度空間優(yōu)雅系列SPASpace7女性高端護(hù)理品牌,主打功能型賣點(diǎn)，旗下現(xiàn)有多維秘護(hù)、極凈秘護(hù)、Miss輕奢掌心護(hù)墊共四個(gè)系列產(chǎn)品資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，201769.72億元，同比增長(zhǎng)6.13%3.2%64.69：證監(jiān)許可（：證監(jiān)許可（207.89%圖表17：恒安國(guó)際三大業(yè)務(wù)收入占比圖表圖表17：恒安國(guó)際三大業(yè)務(wù)收入占比圖表18：主要衛(wèi)生巾品牌收入情況（億元）80%60%2013 2014 2015 紙巾產(chǎn)品 衛(wèi)生巾產(chǎn)品 一次性紙尿褲品2017資料來(lái)源：公司公告，資料來(lái)源：公司公告，0%2、渠道端：全國(guó)布局完善，阿米巴改革成效明顯（年末，公司在全國(guó)范圍內(nèi)建立傳統(tǒng)渠道（一二級(jí)經(jīng)銷商）3,330個(gè)、現(xiàn)代渠道（購(gòu)物中心、百貨、超市、便利店等）5,966個(gè)，且銷售終端及網(wǎng)點(diǎn)已經(jīng)覆蓋至鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)。線上渠道方面：集團(tuán)通過(guò)網(wǎng)上商店和微店銷售，進(jìn)一步拓展集團(tuán)在國(guó)內(nèi)的銷售網(wǎng)絡(luò)。2017年，通過(guò)電商渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.2億元，同比增加80%，占總營(yíng)業(yè)收入的10%，同比增加66.7%。20171（2017420170.9%。3、生產(chǎn)端：全國(guó)性布局，產(chǎn)能利用率逐年提升201716104條，衛(wèi)生巾產(chǎn)182.84億片/年。產(chǎn)能利用方面，2017149.545.87%，產(chǎn)能利用率同比3.73pct。圖表19：恒安國(guó)際衛(wèi)生巾產(chǎn)銷情況指標(biāo)201520162017產(chǎn)能（億片/年）178.33181.08183.84產(chǎn)能利用率（%）76.0078.0381.79產(chǎn)量（億片）135.53141.25149.54資料來(lái)源：公司公告，：證監(jiān)許可（：證監(jiān)許可（20（二）廣東景興健護(hù)：輕資產(chǎn)的衛(wèi)生巾品牌新貴1988、Free、四個(gè)知名度較高的品牌，樹立了良好的品牌形象。1、產(chǎn)品端：主打兩大品牌，定位中高端健康配方系列、茶樹精華配方系列、新肌感系列等多種創(chuàng)新型產(chǎn)品，在全國(guó)一二線城市的女性衛(wèi)生用品市場(chǎng)擁有較高的市場(chǎng)份額。FreeFree”品牌旗下的衛(wèi)生巾和護(hù)墊的合計(jì)市場(chǎng)份額排名國(guó)內(nèi)細(xì)分市場(chǎng)第三，其中護(hù)墊的市場(chǎng)份額排名國(guó)內(nèi)細(xì)分市場(chǎng)第一。圖表20：景興健護(hù)主要衛(wèi)生巾產(chǎn)品品牌系列圖片展示ABC樹精華系列、倍柔干爽系列、褲型衛(wèi)生系列Free高端純棉系列、超薄觸感系列、褲型衛(wèi)生巾系列資料來(lái)源：公司公告，201716.926.42%；衛(wèi)生巾和護(hù)墊1624.82%2.8%，主要原因在于新推出的“純棉”系列產(chǎn)品銷售收入的快速增長(zhǎng)。：證監(jiān)許可