期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷市公開課一等獎(jiǎng)省賽課獲獎(jiǎng)?wù)n件

農(nóng)產(chǎn)品分析期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第1頁目錄上市品種及分類商品定價(jià)機(jī)制農(nóng)產(chǎn)品普通屬性商品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)USDA匯報(bào)體系大豆產(chǎn)業(yè)鏈介紹期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第2頁農(nóng)產(chǎn)品分析框架中糧期貨忠良品格3期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第3頁上市品種及分類在現(xiàn)有期貨物種中按照用途又能夠劃分為：

糧食類－－玉米、小麥、大豆、豆粕、稻米油脂類－－菜籽油、豆油、棕櫚油糖－－糖棉花－－棉花中糧期貨忠良品格4期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第4頁一、商品定價(jià)機(jī)制1、供求定價(jià)2、權(quán)利定價(jià)3、資本定價(jià)4、關(guān)系定價(jià)5、不可抗力期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第5頁二、農(nóng)產(chǎn)品普通屬性顯著季節(jié)性（年生）可替換性和相關(guān)性受自然條件及資源限制期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第6頁三、商品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)1.全球大豆市場(chǎng)概述.中國(guó)進(jìn)口大豆示意期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第7頁1.全球大豆市場(chǎng)概述.播種面積及產(chǎn)量三、商品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第8頁1.全球大豆市場(chǎng)概述.消費(fèi)國(guó)壓榨量改變?nèi)?、商品市?chǎng)結(jié)構(gòu)期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第9頁1.全球大豆市場(chǎng)概述.主產(chǎn)國(guó)大豆出口比重三、商品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第10頁2.美國(guó)大豆市場(chǎng).播種面積及產(chǎn)量三、商品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第11頁2.美國(guó)大豆市場(chǎng).大豆主產(chǎn)區(qū)三、商品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)主產(chǎn)州產(chǎn)量百分比Iowa15.15%Illinois14.45%Minnesota8.93%Indiana8.24%Nebraska7.62%Missouri6.45%Ohio5.44%SouthDakota4.65%Arkansas4.16%Kansas4.05%NorthDakota3.55%Mississippi2.64%Others14.67%期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第12頁2.美國(guó)大豆市場(chǎng).

壓榨與出口量三、商品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第13頁2.美國(guó)大豆市場(chǎng).

出口國(guó)別統(tǒng)計(jì)三、商品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第14頁3.巴西大豆市場(chǎng).

播種面積及產(chǎn)量三、商品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第15頁三、商品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)3.巴西大豆市場(chǎng).

大豆主產(chǎn)區(qū)主產(chǎn)州產(chǎn)量百分比MATOGROSSO31.23%PARANA:16.62%RIOGRANDEDOSUL13.92%GOIAS11.83%MATOGROSSODOSUL7.31%MINASGERAIS4.70%BAHIA4.35%S?OPAULO2.35%MARANH?O1.77%SANTACATARINA1.74%TOCATINS1.51%PIAUI1.37%OTHERS1.29%BRAZIL5747萬噸期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第16頁3.巴西大豆市場(chǎng).

壓榨與出口量三、商品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第17頁3.巴西大豆市場(chǎng).

出口國(guó)別統(tǒng)計(jì)三、商品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第18頁4.阿根廷大豆市場(chǎng).

播種面積及產(chǎn)量三、商品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第19頁4.阿根廷大豆市場(chǎng).

阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)三、商品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量百分比SANTAFE40%CORDOBA27%BUENOSAIRES24%OTHER9%期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第20頁4.阿根廷大豆市場(chǎng).

壓榨及出口量三、商品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第21頁4.阿根廷大豆市場(chǎng).

出口國(guó)別統(tǒng)計(jì)三、商品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第22頁5.中國(guó)大豆市場(chǎng).

進(jìn)出口概況三、商品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第23頁三、商品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中糧期貨忠良品格24期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第24頁四、USDA匯報(bào)體系銷售匯報(bào)檢驗(yàn)匯報(bào)月度壓榨匯報(bào)月度供需匯報(bào)畜產(chǎn)品產(chǎn)量匯報(bào)期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第25頁五、大豆產(chǎn)業(yè)鏈分析－－－產(chǎn)業(yè)鏈種植貿(mào)易加工豆粕飼料養(yǎng)殖屠宰終端食品終端豆油終端中糧期貨忠良品格26期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第26頁五、大豆產(chǎn)業(yè)鏈分析---種植步驟

一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月大豆耕作時(shí)間分布中美巴西阿根廷收獲期種植期開花期灌漿期種植期種植期種植期開花期灌漿期收獲期開花期灌漿期收獲期種植期開花期灌漿期收獲期需要關(guān)注原因1、巴:收割，天氣；2、阿：播種進(jìn)度，播種面積;3、中美：運(yùn)輸條件；1、阿：種植面積；2、巴、阿：天氣，3、中美消費(fèi)情況，運(yùn)輸條件；1、中美：種植意向，種子品質(zhì)，轉(zhuǎn)基因大豆百分比；2、巴：收割進(jìn)度，3、阿：天氣；1、巴、阿：收割進(jìn)度，預(yù)計(jì)產(chǎn)量；2、中美：種植意向，種子質(zhì)量；1、巴、阿：收割進(jìn)度，預(yù)計(jì)產(chǎn)量，運(yùn)輸條件，消費(fèi)情況；2、中、美預(yù)測(cè)種植面積，種植進(jìn)度；1、巴、阿：實(shí)際產(chǎn)量，消費(fèi)情況；2、美：種植進(jìn)度，妨礙種植3、中美：庫(kù)存；1、美：實(shí)際種植面積，結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存；2、中美：天氣；3、巴、阿：消費(fèi)情況；1、美：天氣，結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存;1、美：實(shí)際庫(kù)存；2、中美：天氣；3、巴、阿：種植意向；1、中美：收割進(jìn)度，預(yù)計(jì)產(chǎn)量；2、巴、阿：種植意向；庫(kù)存1、中美：收割進(jìn)度，預(yù)計(jì)產(chǎn)量；2、巴、阿：種植進(jìn)度，預(yù)計(jì)種植面積；1、中美：實(shí)際產(chǎn)量，運(yùn)輸條件，消費(fèi)情況；2、巴、阿：種植期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第27頁1999/以來大豆現(xiàn)貨貿(mào)易由美國(guó)企業(yè)推進(jìn)，改一口價(jià)（flatprice)方式為以CBOT為基礎(chǔ)升貼水方式：FOB及CNF升貼水+期貨價(jià)格FOB（FreeOnBoard），是國(guó)際貿(mào)易中慣用貿(mào)易術(shù)語之一。按離岸價(jià)進(jìn)行交易，買方負(fù)責(zé)派船接運(yùn)貨物，賣方應(yīng)在協(xié)議要求裝運(yùn)港和要求期限內(nèi)將貨物裝上買方指定船只，并及時(shí)通知買方。貨物在裝船時(shí)越過船舷，風(fēng)險(xiǎn)即由賣方轉(zhuǎn)移至買方。CNF——（COSTANDFREIGHT）到岸價(jià)交易方式。賣方租船，在協(xié)議要求裝運(yùn)港和要求期限內(nèi)將貨物裝上船只，并及時(shí)通知買方。船運(yùn)費(fèi)由賣方支付。不過，貨物在裝船時(shí)越過船舷，風(fēng)險(xiǎn)即由賣方轉(zhuǎn)移至買方。。CNF=FOB+船運(yùn)費(fèi)五、大豆產(chǎn)業(yè)鏈分析---貿(mào)易步驟大豆現(xiàn)貨貿(mào)易方式期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第28頁升貼水也稱為期現(xiàn)基差（BASIS

OR

PREMIUM），所謂“期現(xiàn)基差”指某一特定地點(diǎn)現(xiàn)貨價(jià)格與當(dāng)初同種商品臨近交割期貨合約價(jià)格間差額。公式：升貼水（期現(xiàn)基差）＝現(xiàn)貨價(jià)格－期貨價(jià)格基差主要包含運(yùn)費(fèi)、運(yùn)輸期內(nèi)倉(cāng)儲(chǔ)、裝運(yùn)等費(fèi)用，還受大豆品質(zhì)影響，受供求情況（天氣與產(chǎn)量、市場(chǎng)需求量，匯率原因，稅收政策，碼頭情況等）影響。各地基差也是天天改變。五、大豆產(chǎn)業(yè)鏈分析---貿(mào)易步驟升貼水定義期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第29頁（1）波動(dòng)范圍跟期貨比相對(duì)較小，下列圖可見每年期貨價(jià)格波動(dòng)在幾百美分，而升貼水年度波動(dòng)僅為幾十美分；（2）有一定季節(jié)性規(guī)律：播種前農(nóng)民因?yàn)槿谫Y壓力會(huì)銷售比較主動(dòng)，升貼水比較低；收割季節(jié)農(nóng)民賣貨主動(dòng)，升貼水也往往價(jià)格比較低；（3）有時(shí)跟期貨正相關(guān)，有時(shí)二者負(fù)相關(guān)，準(zhǔn)期貨上漲時(shí)，升貼水大幅下調(diào)；而年阿根廷大豆減產(chǎn)造成期貨及升貼水同時(shí)上漲。五、大豆產(chǎn)業(yè)鏈分析---貿(mào)易步驟升貼水特點(diǎn)期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第30頁31離岸價(jià)格（FOB）=(CBOT期貨價(jià)格+升貼水)×0.36745=+海運(yùn)費(fèi)美元/噸美分/蒲式耳到美元/噸折算率美分/蒲式耳美分/蒲式耳到岸價(jià)格（CNF）美元/噸離岸價(jià)格（FOB）美元/噸美元/噸（保險(xiǎn)費(fèi)另算）=大船艙底完稅價(jià)人民幣元/噸到岸價(jià)格（CIF）美元/噸CNF價(jià)+保險(xiǎn)費(fèi)×1.1313％增值稅×1.033％關(guān)稅×美元兌人民幣匯率==五、大豆產(chǎn)業(yè)鏈分析---貿(mào)易步驟進(jìn)口成本測(cè)算期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第31頁32五、大豆產(chǎn)業(yè)鏈分析---貿(mào)易步驟影響進(jìn)口大豆成本變動(dòng)五個(gè)原因：■

CBOT大豆期價(jià)■升貼水■海運(yùn)費(fèi)■美元兌人民幣匯率■關(guān)稅稅率期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第32頁壓榨利潤(rùn)測(cè)算壓榨利潤(rùn)=產(chǎn)品產(chǎn)出-進(jìn)口大豆成本-壓榨費(fèi)用=豆粕出廠價(jià)格*0.78+豆油出廠價(jià)格*0.18-進(jìn)口大豆成本-120（壓榨費(fèi)、包裝費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)）進(jìn)口大豆成本

=進(jìn)口大豆大船艙底完稅價(jià)+100（港雜費(fèi)+短倒費(fèi)）測(cè)算壓榨利潤(rùn)決定于：

CBOT期貨點(diǎn)價(jià)，F(xiàn)OB升貼水，海運(yùn)費(fèi);豆粕銷售價(jià)格、豆油銷售價(jià)格；生產(chǎn)成本及各項(xiàng)費(fèi)用。

因?yàn)槠谪浂▋r(jià)時(shí)豆粕銷售價(jià)格和豆油銷售價(jià)格并不確定油脂廠就用套期保值來采購(gòu)并鎖定壓榨利潤(rùn)

五、大豆產(chǎn)業(yè)鏈分析---壓榨步驟期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第33頁五、大豆產(chǎn)業(yè)鏈分析---壓榨步驟壓榨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)排名企業(yè)壓榨能力1益海集團(tuán)12002中糧集團(tuán)8003九三集團(tuán)5504中紡集團(tuán)5505嘉吉企業(yè)5006來寶企業(yè)5007邦吉企業(yè)3008廣州植之元3009匯福集團(tuán)21011廣州植之元30010路易達(dá)孚120總計(jì)

5330期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第34頁中糧期貨忠良品格35壓榨產(chǎn)能分布期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第35頁五、大豆產(chǎn)業(yè)鏈分析---下游步驟之豆粕中糧期貨忠良品格36期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第36頁五、大豆產(chǎn)業(yè)鏈分析---下游步驟之豆粕中糧期貨忠良品格37豬價(jià)與豆粕價(jià)格關(guān)系期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第37頁五、大豆產(chǎn)業(yè)鏈分析---下游步驟之豆粕全球及中國(guó)飼料生產(chǎn)趨勢(shì)期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品中糧期貨李建雷第38頁五、大豆產(chǎn)業(yè)鏈分析---下游步驟之豆粕需求增加規(guī)?；蛊尚枨笤黾觿?dòng)力假設(shè)全部規(guī)模化且僅供口糧和飼料糧……第一步：出肉率4620/70%=6600萬噸1533/77%=1992萬噸第二步：料重比6600*3=19802萬噸1992*2=3983萬噸2702*2=5404萬噸飼料需求：19802+3983+5404=29189萬噸豆粕需求：29189*20%=5838萬噸期貨品種投資分析農(nóng)產(chǎn)品