香港多貨幣金融平臺(tái)如何配合內(nèi)地管理外匯交易清算風(fēng)險(xiǎn)Sl課件

香港多貨幣金融平臺(tái)

如何配合內(nèi)地管理外匯交易清算風(fēng)險(xiǎn)香港金融管理局蔡耀君副總裁北京?上海2006年6月6-7日香港多貨幣金融平臺(tái)

如何配合內(nèi)地管理外匯交易清算風(fēng)險(xiǎn)香港金融討論大綱(1)中國(guó)的金融體制改革(2)內(nèi)地外匯交易清算風(fēng)險(xiǎn)(3)

如何充分利用香港的清算平臺(tái)(4)香港的金融基礎(chǔ)設(shè)施(5)兩地合作發(fā)展策略2討論大綱(1)中國(guó)的金融體制改革2十一五規(guī)劃重點(diǎn)第三十三章加快金融體制改革

第二節(jié)加快發(fā)展直接融資積極發(fā)展股票、債券、期貨等市場(chǎng)完善金融市場(chǎng)體系及功能拓寬資金入市渠道，提高直接融資比重

3十一五規(guī)劃重點(diǎn)第三十三章加快金融體制改革3十一五規(guī)劃重點(diǎn)

第三節(jié)健全金融調(diào)控機(jī)制

穩(wěn)步發(fā)展貨幣市場(chǎng)，理順貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革完善有管理的浮動(dòng)匯率制度，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換4十一五規(guī)劃重點(diǎn)第三節(jié)健全金融調(diào)控機(jī)制4內(nèi)地外匯市場(chǎng)加快改革2005年中至今推出多項(xiàng)匯率改革措施完善人民幣匯率形成機(jī)制擴(kuò)大外匯市場(chǎng)參與主體：允許符合條件的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)參與豐富外匯市場(chǎng)交易模式：引入市場(chǎng)主導(dǎo)的詢價(jià)交易(OTC)方式增加外匯市場(chǎng)交易品種：允許銀行間遠(yuǎn)期外匯交易、人民幣兌外幣掉期交易2006年中放寬內(nèi)地機(jī)構(gòu)和個(gè)人境外投資限制允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)及個(gè)人在境外進(jìn)行金融產(chǎn)品投資內(nèi)地的外匯市場(chǎng)每天平均交易量約十?dāng)?shù)億美元等值，主要是以美元為主、亦包括港元、歐元和日元等兌人民幣的外匯交易有關(guān)的美元和歐元資金，主流仍然是在美國(guó)和歐洲進(jìn)行清算5內(nèi)地外匯市場(chǎng)加快改革2005年中至今推出多項(xiàng)匯率改革措施5外匯交易清算風(fēng)險(xiǎn)「人民幣」兌「外幣」的外匯交易各自在不同時(shí)區(qū)清算外匯交易商及金融機(jī)構(gòu)在海外清算外匯交易，受時(shí)差影響，須承受長(zhǎng)達(dá)20多個(gè)小時(shí)、牽涉整筆金額的「不同步」清算風(fēng)險(xiǎn)該等風(fēng)險(xiǎn)稱為赫斯特風(fēng)險(xiǎn)(HerstattRisk)

隨著詢價(jià)（OTC）外匯交易日趨普及，加上放寬內(nèi)地機(jī)構(gòu)和個(gè)人境外投資限制，每天需要清算的外匯金額將大幅增加–金額越大、風(fēng)險(xiǎn)越大6外匯交易清算風(fēng)險(xiǎn)「人民幣」兌「外幣」的外匯交易各自在不同時(shí)區(qū)

美元／人民幣清算風(fēng)險(xiǎn)銀行A銀行B

銀行A的美國(guó)代理銀行銀行B的美國(guó)代理銀行內(nèi)地時(shí)間當(dāng)天已付清人民幣紐約時(shí)間當(dāng)天(內(nèi)地時(shí)間晚上)

才收到美元款項(xiàng)長(zhǎng)達(dá)20多個(gè)小時(shí)時(shí)差涉及整筆資金的赫斯特風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)地于第二天早上9時(shí)核對(duì)收款確認(rèn)通知發(fā)出電子支付報(bào)文7內(nèi)地美國(guó)紐約美元／人民幣清算風(fēng)險(xiǎn)銀行A銀行B銀行A的銀行維護(hù)金融穩(wěn)定和金融安全外匯市場(chǎng)加快改革和發(fā)展金融、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)起飛利用安全、高效率的外幣清算系統(tǒng)外匯交易量激增減低清算風(fēng)險(xiǎn)增加資金運(yùn)用效率8達(dá)到維護(hù)金融穩(wěn)定和金融安全的目標(biāo)維護(hù)金融穩(wěn)定和金融安全外匯市場(chǎng)加快改革和發(fā)展金融、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)起香港五大金融發(fā)展策略配合內(nèi)地金融發(fā)展策略:

香港金融機(jī)構(gòu)「走進(jìn)去」內(nèi)地提供服務(wù)香港作為內(nèi)地資金「走出去」的大門香港金融工具，特別是內(nèi)地企業(yè)在香港發(fā)行的金融工具「走進(jìn)去」內(nèi)地香港金融體系加強(qiáng)處理人民幣業(yè)務(wù)的能力加強(qiáng)兩地金融基礎(chǔ)設(shè)施的聯(lián)系9香港五大金融發(fā)展策略配合內(nèi)地金融發(fā)展策略:9配合金融市場(chǎng)發(fā)展策略進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)地與香港金融基礎(chǔ)設(shè)施的聯(lián)系，香港積極發(fā)展為內(nèi)地與海外之間的資金融通，提供方便、安全、低風(fēng)險(xiǎn)和有效率的清算渠道:把海外儲(chǔ)蓄資金帶引到內(nèi)地投資也把內(nèi)地儲(chǔ)蓄資金帶引到海外投資協(xié)助擴(kuò)大香港金融業(yè)的服務(wù)范圍為內(nèi)地提供更多金融工具和服務(wù)方便內(nèi)地資金投資于內(nèi)地企業(yè)在香港發(fā)行的股票和債券進(jìn)一步擴(kuò)展人民幣業(yè)務(wù)，作為人民幣走向全面可兌換的一個(gè)試點(diǎn)10配合金融市場(chǎng)發(fā)展策略進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)地與香港發(fā)揮的金融中介角色與內(nèi)地清算系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)港元

跨境支付及清算平臺(tái)多工具清算平臺(tái)多貨幣支付平臺(tái)美元?dú)W元證券銀行服務(wù)債券債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)與內(nèi)地聯(lián)網(wǎng)香港債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)與歐洲結(jié)算系統(tǒng)/明訊結(jié)算系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)內(nèi)地海外人民幣

海外投資內(nèi)地投資海外儲(chǔ)蓄和資金11內(nèi)地儲(chǔ)蓄和資金香港發(fā)揮的金融中介角色與內(nèi)地清算港元跨境支付及清算平臺(tái)多工香港的直接融資條件香港過去不斷致力完善市場(chǎng)功能，拓寬資金轉(zhuǎn)撥和清算渠道，藉以加強(qiáng)香港的直接融資條件:在2005年底，超越日本成為亞洲集資額最多的上市籌集資金(IPO)中心股票市場(chǎng)市值達(dá)8萬億港元，排行全球第8（在2006年5月，市值達(dá)10萬億港元）共有209家內(nèi)地股份有限公司（H股）和內(nèi)地有關(guān)公司（紅籌股）在香港股票交易所上市，占總市值的三分之一H股和紅籌股籌集了近1,800億港元，占市場(chǎng)籌資總量的60%;買賣量占市場(chǎng)交易總額的40%

剛于2006年6月1日在香港上市的中國(guó)銀行，市場(chǎng)超額認(rèn)購(gòu)70倍，超額認(rèn)購(gòu)資金達(dá)2,700億港元，連同其他銀行間一般的支付往來，當(dāng)天經(jīng)香港支付系統(tǒng)順利處理超過一萬億港元資金。外匯市場(chǎng)每天平均成交量超過1,000億美元(約8,000億港元)，是全球排行第6大外匯市場(chǎng)12香港的直接融資條件香港過去不斷致力完善市建立緊密跨境支付網(wǎng)絡(luò)

加強(qiáng)兩地資金融通為內(nèi)地與香港跨境商業(yè)支付、匯款、外匯交易等，提供高效率、低風(fēng)險(xiǎn)的支付清算服務(wù):RTGS系統(tǒng)：與廣東省及深圳市的港元、美元清算系統(tǒng)進(jìn)行跨境聯(lián)網(wǎng)，為兩地銀行提供即時(shí)支付跨境清算，大大提高清算效率、便利跨境資金流通支票聯(lián)合清算：與廣東省及深圳市的跨境支票(港元、美元、人民幣)清算，大大縮短跨境支票清算時(shí)間，提高清算效率和安全性債券：兩地中央債券清算系統(tǒng)(香港的CMU與內(nèi)地的CDC)跨境聯(lián)網(wǎng)香港銀行處理香港的人民幣業(yè)務(wù)及跨境人民幣支付安排13建立緊密跨境支付網(wǎng)絡(luò)

加強(qiáng)兩地資金融通為內(nèi)地與香港跨境商業(yè)支內(nèi)地外匯交易

-充分利用香港的外幣清算平臺(tái)14內(nèi)地外匯交易14香港的金融基礎(chǔ)設(shè)施擁有具國(guó)際先進(jìn)水平的多幣種（multi-currency）、多層面（multi-dimensional）支付、清算及托管系統(tǒng)提供一個(gè)安全、穩(wěn)妥、高效率及全面的金融基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)，進(jìn)行各類金融交易及清算不僅服務(wù)香港市場(chǎng)，更為內(nèi)地及亞洲市場(chǎng)提供同時(shí)區(qū)、多貨幣清算15香港的金融基礎(chǔ)設(shè)施擁有具國(guó)際先進(jìn)水平的多幣種（multi-c香港多貨幣清算系統(tǒng)功能銀行之間的港元、美元和歐元資金，可在香港進(jìn)行即時(shí)轉(zhuǎn)撥和清算（港元清算系統(tǒng)清算銀行間支付往來的日均金額約6,000億港元，而美元和歐元清算系統(tǒng)日均清算金額分別為67億美元和12億歐元）港元、美元、歐元清算系統(tǒng)港元和美元支票的清算資金，可于客戶向銀行提出支票后的下一個(gè)工作天到位以同步交收(Payment-versus-Payment，PvP)方式清算多幣種的外匯交易（美元兌港元、歐元兌美元、歐元兌港元、港元兌人民幣)以貨銀兩訖(Delivery-versus-Payment，DvP)方式清算港元、美元及歐元的證券交易外匯交易同步交收(PvP)貨銀兩訖(DvP)港元、美元支票16香港多貨幣清算系統(tǒng)功能銀行之間的港元、美元和歐元資金，可在配合內(nèi)地外匯交易改革金管局已特別提升香港的清算系統(tǒng)功能：剛在4月分提升了香港的多貨幣清算系統(tǒng)功能,特別為內(nèi)地銀行與人民幣有關(guān)的外匯交易提供同時(shí)區(qū)跨境在香港清算安排,盡量以最快捷、最高流動(dòng)資金效率的情況下,清算內(nèi)地的外匯交易17配合內(nèi)地外匯交易改革金管局已特別提升香港的清算系統(tǒng)功能：利用香港外匯交易清算平臺(tái)中國(guó)人民銀行已容許外匯交易雙方自行議定外幣清算渠道:

內(nèi)地參與外匯交易的機(jī)構(gòu)（如銀行、金融機(jī)構(gòu)、外匯交易做市商、農(nóng)村信用合作社等）應(yīng)采用香港為外幣清算平臺(tái)，清算人民幣外匯交易的外幣資金即時(shí)在香港支付及收取外匯交易中的外幣（港元、美元和歐元）資金，以降低外匯交易清算風(fēng)險(xiǎn)，提高調(diào)撥外幣資金頭寸的效率，增加資金營(yíng)運(yùn)能力 達(dá)到「人民幣」與「外幣」同時(shí)區(qū)分別在內(nèi)地和香港清算，免除隔夜風(fēng)險(xiǎn)18利用香港外匯交易清算平臺(tái)中國(guó)人民銀行已容許外匯交易雙方自行議內(nèi)地外匯交易在同時(shí)區(qū)清算的好處免除外匯交易因不同時(shí)區(qū)帶來的清算風(fēng)險(xiǎn)(Herstattrisk)提高外幣資金運(yùn)用效率和營(yíng)運(yùn)能力增加日間流動(dòng)資金，加強(qiáng)流動(dòng)資金管理減低操作風(fēng)險(xiǎn)更可享有香港的《結(jié)算及交收系統(tǒng)條例》賦予的交收終局性的法定保障19內(nèi)地外匯交易在同時(shí)區(qū)清算的好處免除外匯交易因不同時(shí)區(qū)帶來的清

北京／上海

香港銀行A銀行B銀行A的香港代理銀行銀行B的香港代理銀行當(dāng)天已付清人民幣同一天立刻收到外幣款項(xiàng)同一天立刻收到收款確認(rèn)通知人民幣/外幣外匯交易

-同時(shí)區(qū)經(jīng)香港清算流程港元

美元?dú)W元清算系統(tǒng)發(fā)出電子支付報(bào)文20同時(shí)區(qū)清算沒有時(shí)差北京／上海 香港銀行A銀行B銀行A的銀行B的馬來西亞中央銀行的選擇為完全剔除馬幣與美元（Ringgit/USD）的外匯交易清算風(fēng)險(xiǎn)，馬來西亞中央銀行經(jīng)過很周詳?shù)目紤]，最后選擇把他們的馬幣RinggitRENTAS清算系統(tǒng)，跟香港的美元清算系統(tǒng)作外匯交易同步交收(PvP)跨境聯(lián)網(wǎng)，為馬幣兌美元的外匯交易完全消除清算風(fēng)險(xiǎn)，此項(xiàng)目將在本年底推出香港金管局正和亞洲區(qū)內(nèi)其他央行商議類似的安排，把他們當(dāng)?shù)氐那逅阆到y(tǒng)跟香港的美元清算系統(tǒng)同樣作PvP跨境聯(lián)網(wǎng)，以完全消除外匯交易清算風(fēng)險(xiǎn)21馬來西亞中央銀行的選擇為完全剔除馬幣與美元（Ringgit/兩地清算系統(tǒng)發(fā)展方向最理想是內(nèi)地與香港提供外匯交易同步交收(PvP)清算機(jī)制做法是內(nèi)地的人民幣清算系統(tǒng)(CNAPS)跟香港的外幣系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)，提供PvP跨境同步交收，完全消除外匯交易清算風(fēng)險(xiǎn)22兩地清算系統(tǒng)發(fā)展方向最理想是內(nèi)地與香港提供外匯交易同步交收(美元清算系統(tǒng)(2000)債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)CMU(1990)港元清算系統(tǒng)

(1996)明訊結(jié)算Clearstream澳洲新西蘭南韓廣東省持續(xù)聯(lián)系結(jié)算及交收系統(tǒng)

(CLS)歐洲結(jié)算Euroclear中國(guó)內(nèi)地香港中央結(jié)算系統(tǒng)(股票)馬來西亞馬幣清算系統(tǒng)PvP(2006)歐元清算系統(tǒng)(2003)PvPPvPPvPDvPDvPDvPDvPDvP跨境債券清算聯(lián)網(wǎng)DvP:貨銀兩訖PvP:外匯交易同步交收

跨境支付清算系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)深圳市人民幣清算系統(tǒng)(2006)PvP香港金融基礎(chǔ)設(shè)施概覽23美元清算系統(tǒng)債務(wù)工具中央結(jié)算總結(jié)自中國(guó)人民銀行于2006年1月新增詢價(jià)外匯交易(OTCFX)管道，金管局已多次分別跟內(nèi)地十多家外匯交易做市商及銀行會(huì)面，大部分都認(rèn)同在同時(shí)區(qū)清算人民幣和有關(guān)外幣交易的好處和效益當(dāng)中包括匯豐銀行(上海分行)、渣打銀行(上海分行)、荷蘭銀行(上海分行)及交通銀行等，已轉(zhuǎn)用香港的外幣清算平臺(tái)為全面協(xié)助減低內(nèi)地的外匯交易清算風(fēng)險(xiǎn)，希望其他銀行、外匯交易做市商和金融機(jī)構(gòu)能盡早轉(zhuǎn)用香港的多貨幣清算平臺(tái)在中國(guó)金融外匯市場(chǎng)一日千里的今天，希望內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)，廣泛使用香港的外幣清算系統(tǒng)，減少金融機(jī)構(gòu)及機(jī)構(gòu)投資者承擔(dān)的清算風(fēng)險(xiǎn)共同達(dá)到「人民幣」與「外幣」同時(shí)區(qū)清算，減低外匯交易清算風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)內(nèi)地金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和安全24總結(jié)自中國(guó)人民銀行于2006年1月新增詢價(jià)外匯交易(OTC香港金融管理局

同時(shí)區(qū)清算常設(shè)專責(zé)小組25李建英市場(chǎng)系統(tǒng)發(fā)展處主管貨幣市場(chǎng)及金融基建部電話：（852）28788198傳真：（852）25093264電郵：Esmond_KY_Lee@.hk鄧月容高級(jí)經(jīng)理（支付系統(tǒng)）市場(chǎng)系統(tǒng)發(fā)展處貨幣市場(chǎng)及金融基建部電話：（852）28788268傳真：（852）28788725電郵：Haster_YY_Tang@.hk葉秀華高級(jí)經(jīng)理（市場(chǎng)系統(tǒng)）市場(chǎng)系統(tǒng)發(fā)展處貨幣市場(chǎng)及金融基建部電話：（852）28781476傳真：（852）28788725電郵：Sylvia_SW_Yip@.hk梁靈智經(jīng)理（支付系統(tǒng)）市場(chǎng)系統(tǒng)發(fā)展處貨幣市場(chǎng)及金融基建部電話：（852）28781309傳真：（852）28788725電郵：Daniel_LC_Leong@.hk香港金融管理局

同時(shí)區(qū)清算常設(shè)專責(zé)小組25李建英電話：（85謝謝！26謝謝！26香港多貨幣金融平臺(tái)

如何配合內(nèi)地管理外匯交易清算風(fēng)險(xiǎn)香港金融管理局蔡耀君副總裁北京?上海2006年6月6-7日香港多貨幣金融平臺(tái)

如何配合內(nèi)地管理外匯交易清算風(fēng)險(xiǎn)香港金融討論大綱(1)中國(guó)的金融體制改革(2)內(nèi)地外匯交易清算風(fēng)險(xiǎn)(3)

如何充分利用香港的清算平臺(tái)(4)香港的金融基礎(chǔ)設(shè)施(5)兩地合作發(fā)展策略28討論大綱(1)中國(guó)的金融體制改革2十一五規(guī)劃重點(diǎn)第三十三章加快金融體制改革

第二節(jié)加快發(fā)展直接融資積極發(fā)展股票、債券、期貨等市場(chǎng)完善金融市場(chǎng)體系及功能拓寬資金入市渠道，提高直接融資比重

29十一五規(guī)劃重點(diǎn)第三十三章加快金融體制改革3十一五規(guī)劃重點(diǎn)

第三節(jié)健全金融調(diào)控機(jī)制

穩(wěn)步發(fā)展貨幣市場(chǎng)，理順貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革完善有管理的浮動(dòng)匯率制度，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換30十一五規(guī)劃重點(diǎn)第三節(jié)健全金融調(diào)控機(jī)制4內(nèi)地外匯市場(chǎng)加快改革2005年中至今推出多項(xiàng)匯率改革措施完善人民幣匯率形成機(jī)制擴(kuò)大外匯市場(chǎng)參與主體：允許符合條件的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)參與豐富外匯市場(chǎng)交易模式：引入市場(chǎng)主導(dǎo)的詢價(jià)交易(OTC)方式增加外匯市場(chǎng)交易品種：允許銀行間遠(yuǎn)期外匯交易、人民幣兌外幣掉期交易2006年中放寬內(nèi)地機(jī)構(gòu)和個(gè)人境外投資限制允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)及個(gè)人在境外進(jìn)行金融產(chǎn)品投資內(nèi)地的外匯市場(chǎng)每天平均交易量約十?dāng)?shù)億美元等值，主要是以美元為主、亦包括港元、歐元和日元等兌人民幣的外匯交易有關(guān)的美元和歐元資金，主流仍然是在美國(guó)和歐洲進(jìn)行清算31內(nèi)地外匯市場(chǎng)加快改革2005年中至今推出多項(xiàng)匯率改革措施5外匯交易清算風(fēng)險(xiǎn)「人民幣」兌「外幣」的外匯交易各自在不同時(shí)區(qū)清算外匯交易商及金融機(jī)構(gòu)在海外清算外匯交易，受時(shí)差影響，須承受長(zhǎng)達(dá)20多個(gè)小時(shí)、牽涉整筆金額的「不同步」清算風(fēng)險(xiǎn)該等風(fēng)險(xiǎn)稱為赫斯特風(fēng)險(xiǎn)(HerstattRisk)

隨著詢價(jià)（OTC）外匯交易日趨普及，加上放寬內(nèi)地機(jī)構(gòu)和個(gè)人境外投資限制，每天需要清算的外匯金額將大幅增加–金額越大、風(fēng)險(xiǎn)越大32外匯交易清算風(fēng)險(xiǎn)「人民幣」兌「外幣」的外匯交易各自在不同時(shí)區(qū)

美元／人民幣清算風(fēng)險(xiǎn)銀行A銀行B

銀行A的美國(guó)代理銀行銀行B的美國(guó)代理銀行內(nèi)地時(shí)間當(dāng)天已付清人民幣紐約時(shí)間當(dāng)天(內(nèi)地時(shí)間晚上)

才收到美元款項(xiàng)長(zhǎng)達(dá)20多個(gè)小時(shí)時(shí)差涉及整筆資金的赫斯特風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)地于第二天早上9時(shí)核對(duì)收款確認(rèn)通知發(fā)出電子支付報(bào)文33內(nèi)地美國(guó)紐約美元／人民幣清算風(fēng)險(xiǎn)銀行A銀行B銀行A的銀行維護(hù)金融穩(wěn)定和金融安全外匯市場(chǎng)加快改革和發(fā)展金融、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)起飛利用安全、高效率的外幣清算系統(tǒng)外匯交易量激增減低清算風(fēng)險(xiǎn)增加資金運(yùn)用效率34達(dá)到維護(hù)金融穩(wěn)定和金融安全的目標(biāo)維護(hù)金融穩(wěn)定和金融安全外匯市場(chǎng)加快改革和發(fā)展金融、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)起香港五大金融發(fā)展策略配合內(nèi)地金融發(fā)展策略:

香港金融機(jī)構(gòu)「走進(jìn)去」內(nèi)地提供服務(wù)香港作為內(nèi)地資金「走出去」的大門香港金融工具，特別是內(nèi)地企業(yè)在香港發(fā)行的金融工具「走進(jìn)去」內(nèi)地香港金融體系加強(qiáng)處理人民幣業(yè)務(wù)的能力加強(qiáng)兩地金融基礎(chǔ)設(shè)施的聯(lián)系35香港五大金融發(fā)展策略配合內(nèi)地金融發(fā)展策略:9配合金融市場(chǎng)發(fā)展策略進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)地與香港金融基礎(chǔ)設(shè)施的聯(lián)系，香港積極發(fā)展為內(nèi)地與海外之間的資金融通，提供方便、安全、低風(fēng)險(xiǎn)和有效率的清算渠道:把海外儲(chǔ)蓄資金帶引到內(nèi)地投資也把內(nèi)地儲(chǔ)蓄資金帶引到海外投資協(xié)助擴(kuò)大香港金融業(yè)的服務(wù)范圍為內(nèi)地提供更多金融工具和服務(wù)方便內(nèi)地資金投資于內(nèi)地企業(yè)在香港發(fā)行的股票和債券進(jìn)一步擴(kuò)展人民幣業(yè)務(wù)，作為人民幣走向全面可兌換的一個(gè)試點(diǎn)36配合金融市場(chǎng)發(fā)展策略進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)地與香港發(fā)揮的金融中介角色與內(nèi)地清算系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)港元

跨境支付及清算平臺(tái)多工具清算平臺(tái)多貨幣支付平臺(tái)美元?dú)W元證券銀行服務(wù)債券債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)與內(nèi)地聯(lián)網(wǎng)香港債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)與歐洲結(jié)算系統(tǒng)/明訊結(jié)算系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)內(nèi)地海外人民幣

海外投資內(nèi)地投資海外儲(chǔ)蓄和資金37內(nèi)地儲(chǔ)蓄和資金香港發(fā)揮的金融中介角色與內(nèi)地清算港元跨境支付及清算平臺(tái)多工香港的直接融資條件香港過去不斷致力完善市場(chǎng)功能，拓寬資金轉(zhuǎn)撥和清算渠道，藉以加強(qiáng)香港的直接融資條件:在2005年底，超越日本成為亞洲集資額最多的上市籌集資金(IPO)中心股票市場(chǎng)市值達(dá)8萬億港元，排行全球第8（在2006年5月，市值達(dá)10萬億港元）共有209家內(nèi)地股份有限公司（H股）和內(nèi)地有關(guān)公司（紅籌股）在香港股票交易所上市，占總市值的三分之一H股和紅籌股籌集了近1,800億港元，占市場(chǎng)籌資總量的60%;買賣量占市場(chǎng)交易總額的40%

剛于2006年6月1日在香港上市的中國(guó)銀行，市場(chǎng)超額認(rèn)購(gòu)70倍，超額認(rèn)購(gòu)資金達(dá)2,700億港元，連同其他銀行間一般的支付往來，當(dāng)天經(jīng)香港支付系統(tǒng)順利處理超過一萬億港元資金。外匯市場(chǎng)每天平均成交量超過1,000億美元(約8,000億港元)，是全球排行第6大外匯市場(chǎng)38香港的直接融資條件香港過去不斷致力完善市建立緊密跨境支付網(wǎng)絡(luò)

加強(qiáng)兩地資金融通為內(nèi)地與香港跨境商業(yè)支付、匯款、外匯交易等，提供高效率、低風(fēng)險(xiǎn)的支付清算服務(wù):RTGS系統(tǒng)：與廣東省及深圳市的港元、美元清算系統(tǒng)進(jìn)行跨境聯(lián)網(wǎng)，為兩地銀行提供即時(shí)支付跨境清算，大大提高清算效率、便利跨境資金流通支票聯(lián)合清算：與廣東省及深圳市的跨境支票(港元、美元、人民幣)清算，大大縮短跨境支票清算時(shí)間，提高清算效率和安全性債券：兩地中央債券清算系統(tǒng)(香港的CMU與內(nèi)地的CDC)跨境聯(lián)網(wǎng)香港銀行處理香港的人民幣業(yè)務(wù)及跨境人民幣支付安排39建立緊密跨境支付網(wǎng)絡(luò)

加強(qiáng)兩地資金融通為內(nèi)地與香港跨境商業(yè)支內(nèi)地外匯交易

-充分利用香港的外幣清算平臺(tái)40內(nèi)地外匯交易14香港的金融基礎(chǔ)設(shè)施擁有具國(guó)際先進(jìn)水平的多幣種（multi-currency）、多層面（multi-dimensional）支付、清算及托管系統(tǒng)提供一個(gè)安全、穩(wěn)妥、高效率及全面的金融基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)，進(jìn)行各類金融交易及清算不僅服務(wù)香港市場(chǎng)，更為內(nèi)地及亞洲市場(chǎng)提供同時(shí)區(qū)、多貨幣清算41香港的金融基礎(chǔ)設(shè)施擁有具國(guó)際先進(jìn)水平的多幣種（multi-c香港多貨幣清算系統(tǒng)功能銀行之間的港元、美元和歐元資金，可在香港進(jìn)行即時(shí)轉(zhuǎn)撥和清算（港元清算系統(tǒng)清算銀行間支付往來的日均金額約6,000億港元，而美元和歐元清算系統(tǒng)日均清算金額分別為67億美元和12億歐元）港元、美元、歐元清算系統(tǒng)港元和美元支票的清算資金，可于客戶向銀行提出支票后的下一個(gè)工作天到位以同步交收(Payment-versus-Payment，PvP)方式清算多幣種的外匯交易（美元兌港元、歐元兌美元、歐元兌港元、港元兌人民幣)以貨銀兩訖(Delivery-versus-Payment，DvP)方式清算港元、美元及歐元的證券交易外匯交易同步交收(PvP)貨銀兩訖(DvP)港元、美元支票42香港多貨幣清算系統(tǒng)功能銀行之間的港元、美元和歐元資金，可在配合內(nèi)地外匯交易改革金管局已特別提升香港的清算系統(tǒng)功能：剛在4月分提升了香港的多貨幣清算系統(tǒng)功能,特別為內(nèi)地銀行與人民幣有關(guān)的外匯交易提供同時(shí)區(qū)跨境在香港清算安排,盡量以最快捷、最高流動(dòng)資金效率的情況下,清算內(nèi)地的外匯交易43配合內(nèi)地外匯交易改革金管局已特別提升香港的清算系統(tǒng)功能：利用香港外匯交易清算平臺(tái)中國(guó)人民銀行已容許外匯交易雙方自行議定外幣清算渠道:

內(nèi)地參與外匯交易的機(jī)構(gòu)（如銀行、金融機(jī)構(gòu)、外匯交易做市商、農(nóng)村信用合作社等）應(yīng)采用香港為外幣清算平臺(tái)，清算人民幣外匯交易的外幣資金即時(shí)在香港支付及收取外匯交易中的外幣（港元、美元和歐元）資金，以降低外匯交易清算風(fēng)險(xiǎn)，提高調(diào)撥外幣資金頭寸的效率，增加資金營(yíng)運(yùn)能力 達(dá)到「人民幣」與「外幣」同時(shí)區(qū)分別在內(nèi)地和香港清算，免除隔夜風(fēng)險(xiǎn)44利用香港外匯交易清算平臺(tái)中國(guó)人民銀行已容許外匯交易雙方自行議內(nèi)地外匯交易在同時(shí)區(qū)清算的好處免除外匯交易因不同時(shí)區(qū)帶來的清算風(fēng)險(xiǎn)(Herstattrisk)提高外幣資金運(yùn)用效率和營(yíng)運(yùn)能力增加日間流動(dòng)資金，加強(qiáng)流動(dòng)資金管理減低操作風(fēng)險(xiǎn)更可享有香港的《結(jié)算及交收系統(tǒng)條例》賦予的交收終局性的法定保障45內(nèi)地外匯交易在同時(shí)區(qū)清算的好處免除外匯交易因不同時(shí)區(qū)帶來的清

北京／上海

香港銀行A銀行B銀行A的香港代理銀行銀行B的香港代理銀行當(dāng)天已付清人民幣同一天立刻收到外幣款項(xiàng)同一天立刻收到收款確認(rèn)通知人民幣/外幣外匯交易

-同時(shí)區(qū)經(jīng)香港清算流程港元

美元?dú)W元清算系統(tǒng)發(fā)出電子支付報(bào)文46同時(shí)區(qū)清算沒有時(shí)差北京／上海 香港銀行A銀行B銀行A的銀行B的馬來西亞中央銀行的選擇為完全剔除馬幣與美元（Ringgit/USD）的外匯交易清算風(fēng)險(xiǎn)，馬來西亞中央銀行經(jīng)過很周詳?shù)目紤]，最后選擇把他們的馬幣RinggitRENTAS清算系統(tǒng)，跟香港的美元清算系統(tǒng)作外匯交易同步交收(PvP)跨境聯(lián)網(wǎng)，為馬幣兌美元的外匯交易完全消除清算風(fēng)險(xiǎn)，此項(xiàng)目將在本年底推出香港金管局正和亞洲區(qū)內(nèi)其他央行商議類似的安排，把他們當(dāng)?shù)氐那逅阆到y(tǒng)跟香港的美元清算系統(tǒng)同樣作PvP跨境聯(lián)網(wǎng)，以完全消除外匯交易清算風(fēng)險(xiǎn)47馬來西亞中央銀行的選擇為完全剔除馬幣與美元（Ringgit/兩地清算系統(tǒng)發(fā)展方向最理想是內(nèi)地與香港提供外匯交易同步交收(PvP)清算機(jī)制做法是內(nèi)地的人民幣清算系統(tǒng)(CNAPS)跟香港的外幣系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)，提供PvP跨境同步交收，完全消除外匯交易清算風(fēng)險(xiǎn)48兩地清算系統(tǒng)發(fā)展方向最理想是內(nèi)地與香港提供外匯交易同步交收(美元清算系統(tǒng)(2000)債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)CMU(1990)港元清算系統(tǒng)

(1996)明訊結(jié)算Clea