《國際金融市場（第二版）》06國際貨幣市場

第六章國際貨幣市場

第一節(jié)

國際貨幣市場概述

第二節(jié)國際貨幣市場的要素構(gòu)成

第三節(jié)歐洲貨幣短期資金融通市場

第四節(jié)國際貨幣市場上的衍生金融市場

第一節(jié)

國際貨幣市場概述

一、國際貨幣市場的含義國際貨幣市場(InternationalMoneyMarket)是與國內(nèi)貨幣市場相對應(yīng)的一個范疇，是指居民與非居民之間或非居民與非居民之間，按照金融市場運行機制，進行期限在1年或1年以下的短期貨幣資金融通交易的營運網(wǎng)絡(luò)。二、國際貨幣市場的構(gòu)成與層次

（一）國際貨幣市場的構(gòu)成

傳統(tǒng)的國際貨幣市場:指市場所在地的居民，與作為交易另一方的非居民之間，從事市場所在國貨幣的國際短期資金融通的業(yè)務(wù)，并且受市場所在國政府政策和法令監(jiān)管的金融市場。新興的國際貨幣市場:指歐洲貨幣短期資金融通市場，是歐洲貨幣市場按融資期限而進行的分類之一。具體而言，則是指由非居民與非居民參與的、期限在1年或1年以下的各種境外貨幣資金融通的總稱。

（二）國際貨幣市場的層次按照參與交易主體的不同，國際貨幣市場可分為兩個層次：銀行間同業(yè)市場（Inter-bankMarket）,主要是指以銀行為主的金融機構(gòu)之間，為平衡銀行資金頭寸（CapitalPosition），調(diào)節(jié)資金的余缺而進行的資金融通活動。由于銀行間在進行在平衡頭寸時主要采用的是信用拆借形式，所以通常又被稱為銀行間同業(yè)拆借市場。(2)以銀行為主的金融機構(gòu)與一般工商客戶之間，為解決企業(yè)流動資金的需要，而進行的信貸或票據(jù)發(fā)行等短期融資活動。

上述傳統(tǒng)的國際貨幣市場和歐洲貨幣短期資金融通市場均可包含這兩個層次的市場。但是，由于國際金融的風險與交易成本均比國內(nèi)金融的風險與成本大，所以，在國際貨幣市場上，銀行同業(yè)市場占了主導(dǎo)地位。三、國際貨幣市場的產(chǎn)生與發(fā)展

第二節(jié)國際貨幣市場的要素構(gòu)成一、國際貨幣市場的主體（一）政府部門（二）國際銀行與歐洲銀行（三）證券交易商（四）國際金融中心所在國的中央銀行（五）大的跨國工商企業(yè)

二、國際貨幣市場的客體

（一）以歐洲銀行為主的國際銀行間的同業(yè)拆借（二）國際短期貸款（三）外國CDs與歐洲CDs（四）歐洲票據(jù)及歐洲商業(yè)票據(jù)（五）國庫券（六）回購協(xié)議

第三節(jié)歐洲貨幣短期資金融通市場一、歐洲銀行同業(yè)拆借市場

（一）歐洲銀行同業(yè)拆借市場概述

（二）歐洲銀行同業(yè)拆借市場的運行機制

1．交易主體與交易實現(xiàn)形式2．交易規(guī)模與期限3．利率水平與利率形式4．條件靈活5．貨幣市場業(yè)務(wù)與外匯市場業(yè)務(wù)緊密相連6．沒有二級市場（三）歐洲貨幣銀行間同業(yè)拆借的市場風險和管理歐洲貨幣銀行間同業(yè)拆借主要存在著以下幾種風險：信用風險、市場風險、國別風險、外匯風險、流動性風險以及政治風險。

某銀行風險評估系統(tǒng)（四）歐洲貨幣銀行間同業(yè)拆借市場的結(jié)構(gòu)和功能第一，分配功能。一個國家的銀行在吸納存款后很可能將該資金提供給其他的銀行進行貸款或者投資。第二，套期保值功能。國際銀行可利用歐洲銀行同業(yè)拆借市場購買不同到期日、不同幣種的合約以進行套期保值業(yè)，從而夠幫助銀行規(guī)避由于保持某種貨幣敞口而承受的利率和匯率風險。第三，這個市場為各個銀行保持資產(chǎn)和負債的平衡提供了簡單易行的方法。第四，通過歐洲銀行間拆借業(yè)務(wù)，能夠規(guī)避嚴格的監(jiān)管以及存款保險費用，能夠降低運營成本。二、歐洲定期存單與歐洲大額可轉(zhuǎn)讓定期存單發(fā)行市場（一）歐洲定期存單發(fā)行市場歐洲定期存單的發(fā)行條件有：①票面記名，不可轉(zhuǎn)讓②面額無統(tǒng)一要求③存款期限④利率水平⑤生效⑥到期還本付息（二）歐洲大額可轉(zhuǎn)讓定期存單發(fā)行市場歐洲大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的發(fā)行條件有：①不記名發(fā)行②發(fā)行額③發(fā)行幣種④期限⑤利率⑥歐洲CD按照發(fā)行方式不同的種類三、歐洲票據(jù)市場

（一）歐洲票據(jù)市場概述

歐洲票據(jù)市場（Euro-notemarket），就是運用發(fā)行歐洲票據(jù)融資（Euronoteissuancefacilities）時，各種不同融資安排方式的總稱。（二）歐洲票據(jù)融資安排的主要當事人及其基本流程1．票據(jù)發(fā)行2．票據(jù)流通3．償付機制（三）歐洲票據(jù)融資安排的主要類型1.根據(jù)票據(jù)發(fā)行期限不同的分類2.根據(jù)發(fā)行人是否要求融資展期不同的分類3.根據(jù)承銷商承銷方式不同的分類4．歐洲商業(yè)票據(jù)與其它歐洲短期票據(jù)5．根據(jù)票據(jù)銷售方式不同的分類

第四節(jié)國際貨幣市場上的衍生金融市場一、國際貨幣市場上的衍生金融市場的劃分基礎(chǔ)二、短期利率衍生金融工具的產(chǎn)生與發(fā)展三、短期利率期貨合約、期權(quán)合約的基本內(nèi)容四、主要短期利率衍生金融工具種類（一）短期國庫券期貨（二）歐洲美元定期存單期貨與期權(quán)五、運用短期利率衍生金融工具管理利率風險本章要點：1.了解本章所涉及的各種基本概念。2.掌握國際貨幣市場的構(gòu)成與層次。3.掌握國際貨幣市場的構(gòu)成要素。4.掌握歐洲貨幣短期資金融通市場主要金融工具的運行工具5.能夠運用短期利率期貨管理貨幣市場的利率風險本章關(guān)鍵術(shù)語：國際貨幣市場國際銀行與歐洲銀行外國CD與歐洲CDO歐洲票據(jù)及歐洲商業(yè)票據(jù)歐洲大額可轉(zhuǎn)讓定期存單短期利率期貨本章思考題：1.國際貨幣市場的構(gòu)成與國際金融市場構(gòu)成之間的聯(lián)系是什么？2.國際貨幣市場的主體有哪些？3.歐洲銀行同業(yè)拆借市場在國際貨幣市場上的地位如何？4.歐洲銀行同業(yè)拆借市場的運行機制。5.為什么銀行同業(yè)拆借市場利率構(gòu)成了國際金融市