2015年4月-2021年10月自學(xué)考試00067財(cái)務(wù)管理學(xué)歷年真題

2015年4月-2021年10月自學(xué)考試00067財(cái)務(wù)管理學(xué)歷年真題全國(guó)2015年4月高等教育自學(xué)考試財(cái)務(wù)管理學(xué)試題課程代碼：00067一、單項(xiàng)選擇題（本大題共20小題，每小題1分，共20分）在每小題列出的四個(gè)備選項(xiàng)中只有一個(gè)是符合題目要求的，請(qǐng)將其選出并將“答題紙”的相應(yīng)代碼涂黑。錯(cuò)涂、多涂或未涂均無分。1、公司向銀行取得長(zhǎng)期借款以及償還借款本息而產(chǎn)生的資金流入與流動(dòng)是（A）A、公司籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng) B、公司投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)C、公司經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng) D、公司股利分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)2、在金融市場(chǎng)中，參與金融交易活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)單位是（A）A、市場(chǎng)主體 B、交易對(duì)象C、組織形式 D、交易方式3、年金有普通年金、即付年金、遞延年金、永續(xù)年金等形式，其中普通年金是（D）A、無期限等額收付的系列款項(xiàng)B、距今若干期以后發(fā)生的等額收付的系列款項(xiàng)C、從第一期起，在一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)D、從第一期起，在一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)4、如果某股票的β系數(shù)大于1，則對(duì)該股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)表述正確的是（A）A、大于市場(chǎng)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) B、小于市場(chǎng)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C、等于市場(chǎng)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) D、與市場(chǎng)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系不確定5、下列關(guān)于速動(dòng)比率的表述，正確的是（C）A、速動(dòng)比率一定大于1 B、速動(dòng)比率一定小于1C、速動(dòng)比率一定不大于流動(dòng)比率 D、速動(dòng)比率一定大于流動(dòng)比率【解析】流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債＝（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）÷流動(dòng)負(fù)債則有：若存貨＝0，速動(dòng)比率＝流動(dòng)比率，否則，速動(dòng)比率<流動(dòng)比率，即速動(dòng)比率一定不大于流動(dòng)比率。在計(jì)算兩個(gè)比率公式中，分母相同，分子中速動(dòng)資產(chǎn)較小，所以速動(dòng)比率較小。6、下列選項(xiàng)中，不屬于長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)比率是（B）A、產(chǎn)權(quán)比率 B、存貨周轉(zhuǎn)率C、資產(chǎn)負(fù)債率 D、利息保障倍數(shù)7、在上期預(yù)算完成的基礎(chǔ)上，調(diào)整和編制下期預(yù)算，并將預(yù)算期間向后推移，使預(yù)算期間保持一定的時(shí)期跨度，這種預(yù)算是（C）A、零基預(yù)算 B、定期預(yù)算C、滾動(dòng)預(yù)算 D、固定預(yù)算8、如果利潤(rùn)對(duì)銷售數(shù)量、銷售單價(jià)、單位變動(dòng)成本、固定成本四個(gè)因素變化的敏感系數(shù)分別為2、5、-3、-1，則對(duì)利潤(rùn)影響最大的因素是（A）A、銷售單價(jià) B、銷售數(shù)量C、固定成本 D、單位變動(dòng)成本【解析】2、5、-3、-1按絕對(duì)值的大小排序：5、-3、2、-1，發(fā)現(xiàn)銷售單價(jià)排第一，所以對(duì)利潤(rùn)影響最大的因素是銷售單價(jià)。9、A公司年?duì)I業(yè)收入為1000萬元，年?duì)I業(yè)成本為800萬元，存貨平均余額為400萬元，則存貨周轉(zhuǎn)率是（C）A、1.2次 B、1.25次C、2次 D、2.5次【解析】存貨周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)業(yè)成本÷平均存貨＝800÷400＝2次，題中1000萬是干擾數(shù)據(jù)，注意排除。10、與經(jīng)營(yíng)租賃相比，下列屬于融資租賃特點(diǎn)的是（D）A、租賃去較短 B、租賃合同不穩(wěn)定C、不涉及長(zhǎng)期而固定的義務(wù) D、出租人一般不提供對(duì)租賃設(shè)備的維修與保養(yǎng)服務(wù)11、下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿的表述，正確的是（C）A、經(jīng)營(yíng)杠桿不影響息稅前利息B、經(jīng)營(yíng)杠桿的大小用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來衡量C、只要存在固定成本，就存在經(jīng)營(yíng)杠桿作用D、只要存在固定成本，經(jīng)營(yíng)杠桿一定等于112、利用比較資本成本法進(jìn)行最有資本結(jié)構(gòu)決策的判斷標(biāo)準(zhǔn)是（C）A、目標(biāo)利潤(rùn)最大B、每股收益最大C、加權(quán)平均資本成本最低D、股權(quán)資本成本最低13、與股票投資相比，下列屬于債券投資特點(diǎn)的是（B）A、投資收益高 B、本金安全性高C、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)低 D、具有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)14、某股票預(yù)計(jì)每年每股現(xiàn)金股利保持2元不變，如果股東要求的投資收益率為10%，則該股票的內(nèi)在價(jià)值為（D）A、0.2元 B、2元C、5元 D、20元【解析】V0＝D÷RS＝股利÷股東要求的收益率＝2÷10%＝20元。15、在項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)中，屬于非折現(xiàn)現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)指標(biāo)的是（D）A、凈現(xiàn)值 B、現(xiàn)值指數(shù)C、內(nèi)含報(bào)酬率 D、會(huì)計(jì)平均收益率16、下列不屬于項(xiàng)目現(xiàn)金流出量構(gòu)成內(nèi)容的是（B）A、營(yíng)運(yùn)資本的墊支B、固定資產(chǎn)的折舊C、固定資產(chǎn)的購(gòu)買支出D、固定資產(chǎn)的安裝成本17、營(yíng)運(yùn)資本有廣義和狹義兩種概念，狹義的營(yíng)運(yùn)資本是指（C）A、長(zhǎng)期負(fù)債與流動(dòng)負(fù)債的差額 B、長(zhǎng)期資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的差額C、流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額 D、長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期負(fù)債的差額18、對(duì)信用條件“2/10，n/30”，解釋正確的是（B）A、折扣期限10天，現(xiàn)金折扣2%，信用期限20天B、折扣期限10天，現(xiàn)金折扣2%，信用期限30天C、折扣期限10天，現(xiàn)金折扣2‰，信用期限20天D、折扣期限10天，現(xiàn)金折扣2‰，信用期限30天19、當(dāng)公司的法定公積金累計(jì)金額達(dá)到注冊(cè)資本的一定比例時(shí)可以不再提取，該比例是（D）A、10% B、20%C、30% D、50%20、下列關(guān)于發(fā)放股票股利對(duì)公司影響的表述，正確的是（D）A、不利于公司的長(zhǎng)期發(fā)展B、引起股東權(quán)益總額發(fā)生變化C、不利于提高投資人對(duì)公司的信心D、引起股東權(quán)益內(nèi)部構(gòu)成項(xiàng)目發(fā)生變化二、多項(xiàng)選擇題（本大題共5小題，每小題2分，共10分）在每小題列出的五個(gè)備選項(xiàng)中至少有兩個(gè)是符合題目要求的，請(qǐng)將其選出并將“答題紙”的相應(yīng)代碼涂黑。錯(cuò)涂、多涂、少涂或未涂均無分。21、以利潤(rùn)最大化作為公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的缺點(diǎn)有（ACE）A、忽視了風(fēng)險(xiǎn) B、忽視了市場(chǎng)銷售C、沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值 D、不利于公司產(chǎn)品成本的降低E、忽視了利潤(rùn)賺取與投入資本的關(guān)系22、下列反映公司營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)比率有（CDE）A、流動(dòng)比率 B、資產(chǎn)負(fù)債率C、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率E、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率23、影響公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素有（BCDE）A、債務(wù)利息的高低 B、產(chǎn)品更新周期的長(zhǎng)短C、銷售價(jià)格的穩(wěn)定性 D、固定成本占總成本的比重E、投入生產(chǎn)要素價(jià)格的穩(wěn)定性24、下列屬于債券投資風(fēng)險(xiǎn)的有（ABCDE）A、違約風(fēng)險(xiǎn) B、利率風(fēng)險(xiǎn)C、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn) D、變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)E、再投資風(fēng)險(xiǎn)25、公司縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的途徑有（ABE）A、縮短存貨周轉(zhuǎn)期 B、縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期C、縮短應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 D、延長(zhǎng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期E、延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期三、簡(jiǎn)答題（本大題共3小題，每小題5分，共15分）26、財(cái)務(wù)分析的主體有哪些？答：（1）股東。（1分）（2）債權(quán)人。（1分）（3）經(jīng)營(yíng)者。（1分）（4）政府有關(guān)管理部門。（1分）（5）中介機(jī)構(gòu)。（1分）27、簡(jiǎn)述資本成本的含義及作用。/138答：含義：資本成本是公司籌集和使用資本的代價(jià)。（2分）作用有：（1）資本成本是評(píng)價(jià)投資決策可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)（1分）（2）資本成本是選擇籌資方式和擬定籌資方案的重要依據(jù)（1分）（3）資本成本是評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)成果的依據(jù)（1分）28、簡(jiǎn)述證券投資基金的費(fèi)用構(gòu)成。/175答：（1）基金管理費(fèi)（1分）（2）基金托管費(fèi)（1分）（3）基金交易費(fèi)（1分）（4）基金運(yùn)作費(fèi)（1分）（5）基金銷售服務(wù)費(fèi)（1分）四、計(jì)算題（本大題共6小題，任選其中的4小題解答，若解答超過4題，按前4題計(jì)分，每小題10分，共40分）計(jì)算題可能用到的系數(shù)n123456（P/F,10%,n）0.90910.82640.75130.68300.62090.5645（P/A,10%,n）0.90911.73552.48693.16993.79084.3553（F/P,10%,n）1.10001.21001.33101.46411.61051.771629、某公司準(zhǔn)備從銀行取得貸款3000萬元，貸款期限5年，假設(shè)貸款年利率為10%，復(fù)利計(jì)息。要求：（1）如果第5年末一次還本付息，計(jì)算第5年末應(yīng)還本息額；（2）如果每年年末等額還本付息，計(jì)算每年年末應(yīng)還本息額；（3）如果前兩年不還款，從第3年開始每年年末等額還本付息，計(jì)算每年年末應(yīng)還本息額。（計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）/55答:注：如何辨別終值系數(shù)/現(xiàn)值系數(shù)？看第一個(gè)字母，若是F→終值系數(shù)，若是P→現(xiàn)值系數(shù)。再看第二個(gè)字母，若是A→年金，若不是A→復(fù)利。（1）如果第5年末一次還本付息，計(jì)算第5年末應(yīng)還本息額；第五年末應(yīng)還本息額＝3000×（F/P,10%,5）＝3000×1.6105（2分）＝4831.5（萬元）（1分）【解析】取得貸款3000萬元（現(xiàn)值），5年末一次還本付息（1筆錢），計(jì)算第5年末應(yīng)還本息額（求終值）。已知現(xiàn)值求終值，復(fù)利計(jì)息，需使用復(fù)利終值公式：終值F＝現(xiàn)值×復(fù)利終值系數(shù)＝P×（F/P，r，n），r＝10%，n＝5。（2）如果每年年末等額還本付息，計(jì)算每年年末應(yīng)還本息額；每年年末應(yīng)償還貸款本息＝3000÷（P/A,10%,5）＝3000÷3.7908（2分）＝791.39（萬元）（1分）【解析】取得貸款3000萬元（現(xiàn)值），每年年末（期末）等額還本付息（每年1筆錢），計(jì)算每年年末應(yīng)還本息額（求年金）。已知現(xiàn)值求年金，需使用普通年金現(xiàn)值公式：現(xiàn)值＝年金×普通年金現(xiàn)值系數(shù)＝A×（P/A，r，n）。則有年金A＝現(xiàn)值÷（P/A，r，n），r＝10%，n＝5。（3）如果前兩年不還款，從第3年開始每年年末等額還本付息，計(jì)算每年年末應(yīng)還本息額。設(shè)每年年末應(yīng)還金額為A。【法一】P＝A×（P/A，r，n）×（P/F，r，m）＝A×（P/A，10%，3）×（P/F，10%，2）＝3000A×2.4869×0.8264＝3000解得：A＝3000÷2.4869÷0.8264＝1459.65（萬元）【法二】P＝A×（P/A，r，m＋n）－A×（P/A，r，m）＝A×[（P/A，10%，2＋3）－（P/A，10%，2）]＝3000A×（3.7908－1.7355）＝3000解得：A＝1459.65（萬元）每年年末應(yīng)還本息額為1459.65萬元?！窘馕觥咳〉觅J款3000萬元（現(xiàn)值）。前兩年不還款，m＝2。貸款期限5年，從第3年開始每年年末等額還本付息，n＝5－2＝3（一共還了3年，每年1筆錢，求年金A）。由于年金不是從第一年開始，所以是遞延年金。本題是已知遞延年金現(xiàn)值求年金。遞延年金現(xiàn)值公式：現(xiàn)值P＝年金A×（P/A，r，n）×（P/F，r，m）?；颥F(xiàn)值P＝年金A×（P/A，r，m＋n）－A×（P/A，r，m）。30、A公司生產(chǎn)并銷售乙產(chǎn)品，產(chǎn)銷平衡，銷售單價(jià)50元，單位變動(dòng)成本30元，年固定成本總額200000元。公司年銷售量為50000件。要求：（1）計(jì)算盈虧臨界點(diǎn)的銷售量和銷售額；（2）計(jì)算以銷售量表示的安全邊際；（3）計(jì)算邊際貢獻(xiàn)總額。答：（1）計(jì)算盈虧臨界點(diǎn)的銷售量和銷售額；盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝固定成本÷（銷售單價(jià)－單位變動(dòng)成本）＝200000÷（50－30）（2分）＝10000（件）（1分）盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝盈虧臨界點(diǎn)銷售量×銷售單價(jià)＝10000×50＝500000（元）（2分）（2）計(jì)算以銷售量表示的安全邊際；安全邊際＝正常銷售量（額）－盈虧臨界點(diǎn)銷售量（額）＝50000－10000＝40000（件）（2分）（3）計(jì)算邊際貢獻(xiàn)總額。邊際貢獻(xiàn)總額＝銷售量×單位邊際貢獻(xiàn)＝銷售量×（銷售單價(jià)-單位變動(dòng)成本）＝50000×（50－30）（2分）＝1000000（元）（1分）31、某公司與銷售收入成比例變化的資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目如下表所示。資產(chǎn)占銷售收入的比率負(fù)債占銷售收入的比率現(xiàn)金13%應(yīng)付賬款6%應(yīng)收賬款6%應(yīng)付費(fèi)用2%存貨10%合計(jì)29%合計(jì)8%已知該公司本年銷售收入為1000萬元。預(yù)計(jì)下一年度銷售收入增長(zhǎng)20%，銷售凈利率為10%，各變動(dòng)項(xiàng)目與銷售收入的比例不變。公司發(fā)行在外普通股股數(shù)保持100萬股不變，公司擬按每股1元的固定股利進(jìn)行利潤(rùn)分配。要求：（1）計(jì)算該公司下一年的凈利潤(rùn)及應(yīng)向投資者分配的利潤(rùn)；（2）預(yù)測(cè)該公司下一年的資金需求缺口及外部籌資需求；答：（1）計(jì)算該公司下一年的凈利潤(rùn)及應(yīng)向投資者分配的利潤(rùn)；下一年的凈利潤(rùn)＝預(yù)計(jì)下一年度銷售收入×銷售凈利率＝1000×（1＋20%）×10%（2分）＝120（萬元）（1分）應(yīng)向投資者分配的利潤(rùn)（分配股利）＝100×1＝100（萬元）（2分）（2）預(yù)測(cè)該公司下一年的資金需求缺口及外部籌資需求；該公司下一年的資金需求缺口＝（變動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目銷售百分比之和-變動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目銷售百分比之和）×銷售變動(dòng)額＝（29%－8%）×1000×20%（2分）＝42（萬元）（1分）下一年外部籌資需求＝資金需求缺口－（凈利潤(rùn)－分配股利）＝42－（120－100）＝22（萬元）（2分）32、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，本年產(chǎn)銷量為5000件，每件售價(jià)為240元，固定成本總額為280000元，變動(dòng)成本總額為575000元。要求：（1）計(jì)算該產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本；（2）計(jì)算息稅前利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；（3）如果銷售量增加，其他條件不變，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)下降，判斷對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響。（計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）6-答:（1）計(jì)算該產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本；單位變動(dòng)成本＝變動(dòng)成本總額÷銷售量＝575000÷5000＝115（萬元）（2分）（2）計(jì)算息稅前利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；息稅前利潤(rùn)＝（銷售單價(jià)－單位變動(dòng)成本）×基期銷售量－固定成本總額＝（240－115）×5000－280000（2分）＝345000（元）（1分）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)DOL＝1＋固定成本總額FC÷息稅前利潤(rùn)EBIT＝1＋280000÷345000（2分）＝1.81（1分）（3）如果銷售量增加，其他條件不變，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)下降，判斷對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)下降，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低。（2分）33、某公司有一項(xiàng)目，需固定資產(chǎn)投資100萬元，壽命5年，采用直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無殘值，5年中每年?duì)I業(yè)收入為60萬元，每年的付現(xiàn)成本為20萬元。假設(shè)公司要求的投資收益率為10%，所得稅稅率為25%。要求：（1）計(jì)算該固定資產(chǎn)的年折舊額；（2）計(jì)算該項(xiàng)目的年凈利潤(rùn)及年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量；（3）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并判斷項(xiàng)目可行與否？（計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）答：（1）計(jì)算該固定資產(chǎn)的年折舊額；年折舊額＝（固定資產(chǎn)原值－殘值）÷使用壽命＝100÷5＝20（萬元）（1分）（2）計(jì)算該項(xiàng)目的年凈利潤(rùn)及年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量；年凈利潤(rùn)＝（年?duì)I業(yè)收入－付現(xiàn)成本-固定資產(chǎn)折舊額）×（1－所得稅稅率）＝（60－20－20）×（1－25%）＝15（萬元）（2分）年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量＝年凈利潤(rùn)＋固定資產(chǎn)折舊額＝15＋20＝35（萬元）（2分）（3）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并判斷項(xiàng)目可行與否？無建設(shè)期，固定資產(chǎn)壽命5年，項(xiàng)目的年限n＝5年。NCF0＝－100萬元，NCF1~4＝35萬元，NCF5＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量＋墊支營(yíng)運(yùn)資本＋殘值＝35＋0＋0＝35萬元凈現(xiàn)值NPV＝NCF0＋NCF×（P/A，i，n－1）＋NCFn×（P/F，i，n）＝－100＋35×（P/A，10%，4）＋35×（P/F，10%，4）＝－100＋35×3.1699＋35×0.6209（2分）＝32.68（萬元）（1分）或者：凈現(xiàn)值NPV＝NCF0＋NCF×（P/A，i，n）＝－100＋35×（P/A,10%,5）＝－100＋35×3.7908（2分）＝32.68（萬元）（1分）項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于零，項(xiàng)目可行。（2分）34、甲公司是一家電子元器件生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品生產(chǎn)需要某種金屬材料，年需求量為9600噸。該材料的價(jià)格為每噸40000元，每次訂貨成本為1000元，該材料單位年儲(chǔ)存成本為120元/噸。（全年按360天計(jì)算）要求：（1）計(jì)算該材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量；（2）計(jì)算最優(yōu)訂貨次數(shù)；（3）計(jì)算最優(yōu)訂貨周期；（4）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量下存貨占用資本。答：（1）計(jì)算該材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量；經(jīng)濟(jì)訂貨批量（2分）＝400（噸）（1分）（2）計(jì)算最優(yōu)訂貨次數(shù)；最優(yōu)訂貨次數(shù)＝一定期間存貨需求量÷每次訂貨批量＝9600÷400＝24（次）（2分）（3）計(jì)算最優(yōu)訂貨周期；最優(yōu)訂貨周期＝1年÷年最優(yōu)訂貨次數(shù)＝360÷24＝15（天）（2分）（4）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量下存貨占用資本。存貨占用資本＝（每次訂貨批量÷2）×單價(jià)＝（400÷2）×40000（2分）＝8000000（元）（1分）五、案例分析題（本題15分）35、A公司是一家上市多年的制造類公司，主導(dǎo)產(chǎn)品為一特種設(shè)備，公司擁有該產(chǎn)品的專有技術(shù)，產(chǎn)品基本無競(jìng)爭(zhēng)，一直保持較高的盈利能力，近年來，由于該產(chǎn)品市場(chǎng)基本達(dá)到飽和狀態(tài)，為推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)換代，公司擬投入大量資金用于新產(chǎn)品研發(fā)及固定資產(chǎn)更新改造。根據(jù)投資需求，2015年預(yù)計(jì)需籌集資金2億元，公司召開專門會(huì)議討論資金籌集方案，會(huì)上財(cái)務(wù)經(jīng)理就籌資方案做了如下說明：（1）公司本年度預(yù)計(jì)盈利1億元，公司以前年度一直按70%的股利支付率分配股利，按此比例公司本年可以保留0.3億元的利潤(rùn)；（2）經(jīng)與C銀行接洽，C銀行愿意提供5年期貸款0.4億元，貸款利率8%；（3）可以通過發(fā)行公司債券籌集0.5億元資金；（4）可以通過增發(fā)普通股的方式籌資0.8億元。針對(duì)財(cái)務(wù)經(jīng)理提出的方案，公司總經(jīng)理認(rèn)為銀行貸款和發(fā)行債券必須支付利息，資本成本較高，而留存收益不需要支付成本，公司應(yīng)該將當(dāng)年利潤(rùn)金全部用于公司發(fā)展，并減少銀行貸款和發(fā)行債券的額度。結(jié)合案例材料，回答下列問題：（1）公司提出的籌資方案中屬于權(quán)益資本和長(zhǎng)期債務(wù)資本的籌資方式各有哪些？（4分）（2）指出公司2015年以前實(shí)行的股利政策類型，并給出判斷依據(jù)。（6分）（3）你是否同意公司總經(jīng)理的觀點(diǎn)？并說明理由。（5分）10-答：（1）公司提出的籌資方案中屬于權(quán)益資本和長(zhǎng)期債務(wù)資本的籌資方式各有哪些？（4分）/128權(quán)益資本籌資方式有留存收益和增發(fā)普通股；（2分）長(zhǎng)期債務(wù)資本籌資方式有長(zhǎng)期借款和發(fā)行公司債券。（2分）（2）指出公司2015年以前實(shí)行的股利政策類型，并給出判斷依據(jù)。（6分）公司股利分配采用的是固定股利支付率政策。（3分）理由是公司一直按70%的股利支付率分配股利。（3分）（3）你是否同意公司總經(jīng)理的觀點(diǎn)？并說明理由。（5分）公司總經(jīng)理的觀點(diǎn)不正確。（2分）因?yàn)榱舸媸找鎸儆跈?quán)益資本的一部分，該部分資本并非不需要支付成本，股東將這一部分資本留存于公司進(jìn)行再投資，期望得到與普通股相等的報(bào)酬，留存收益也有成本，只不過是一種機(jī)會(huì)成本。（3分）全國(guó)2015年10月高等教育自學(xué)考試財(cái)務(wù)管理學(xué)試題課程代碼：00067一、單項(xiàng)選擇題（本大題共20小題，每小題1分，共20分）在每小題列出的四個(gè)備選項(xiàng)中只有一個(gè)是符合題目要求的，請(qǐng)將其選出并將“答題紙”的相應(yīng)代碼涂黑。錯(cuò)涂、多涂或未涂均無分。1、借款人無法按期償還本金和利息而給投資人帶來的風(fēng)險(xiǎn)，稱為（A）A、違約風(fēng)險(xiǎn) B、期限性風(fēng)險(xiǎn)C、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) D、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)2、在金融市場(chǎng)的交易活動(dòng)中，屬于交易對(duì)象的是（C）A、中央銀行 B、柜臺(tái)交易C、股票和債券 D、證券交易所3、下列關(guān)于投資組合與風(fēng)險(xiǎn)的表述中，正確的是（C）A、投資組合能消除部分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) B、投資組合能消除部分系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C、投資組合能消除部分非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) D、投資組合的總規(guī)模越大，承擔(dān)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)就越大4、如果普通年金現(xiàn)值系數(shù)為（P/A，r，n），則同期的即付年金現(xiàn)值系數(shù)是（B）A、[（P/A，r，n＋1）-1] B、[（P/A，r，n-1）＋1]C、[（P/A，r，n＋1）＋1] D、[（P/A，r，n-1）-1]5、下列財(cái)務(wù)比率中，能夠反映公司營(yíng)運(yùn)能力的是（D）A、權(quán)益乘數(shù) B、流動(dòng)比率C、資產(chǎn)負(fù)債率 D、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6、下列各項(xiàng)中，不會(huì)影響流動(dòng)比率的業(yè)務(wù)是（A）理解A、用現(xiàn)金購(gòu)買短期債券 B、用現(xiàn)金購(gòu)買固定資產(chǎn)C、從銀行取得長(zhǎng)期借款 D、用存貨進(jìn)行對(duì)外長(zhǎng)期投資【解析】流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債本題中現(xiàn)金、短期債券、存貨是流動(dòng)資產(chǎn)，固定資產(chǎn)是非流動(dòng)資產(chǎn)，長(zhǎng)期借款是非流動(dòng)負(fù)債，對(duì)外長(zhǎng)期投資是非流動(dòng)資產(chǎn)。A選項(xiàng)：現(xiàn)金購(gòu)買短期債券，流動(dòng)資產(chǎn)總額不變。B選項(xiàng)：用現(xiàn)金購(gòu)買固定資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)變非流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)減少，有影響。C選項(xiàng)：從銀行取得長(zhǎng)期借款，非流動(dòng)負(fù)債變流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)增加，有影響。D選項(xiàng)：用存貨進(jìn)行對(duì)外長(zhǎng)期投資，流動(dòng)資產(chǎn)變非流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)減少，有影響。7、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，其產(chǎn)品總成本模型為TC＝10000＋5Q，在產(chǎn)量為1000件時(shí)，下列表述正確的是（B）A、產(chǎn)品總成本10000元 B、產(chǎn)品單位變動(dòng)成本5元C、產(chǎn)品固定成本總額5000元 D、產(chǎn)品變動(dòng)成本總額15000元【解析】TC＝FC＋Vc×Q，TC為總成本，F(xiàn)C為固定成本，Vc為單位變動(dòng)成本，Q為銷售量。8、下列與盈虧平衡分析有關(guān)的計(jì)算公式中，正確的是（A）A、盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＋安全邊際率＝1 B、盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率×安全邊際率＝1C、安全邊際率÷邊際貢獻(xiàn)率＝銷售利潤(rùn)率 D、安全邊際率＋邊際貢獻(xiàn)率＝銷售利潤(rùn)率9、采用銷售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量時(shí)，一般不隨銷售收入變化而變化的項(xiàng)目是（D）A、存貨 B、應(yīng)收賬款C、應(yīng)付賬款 D、公司債券10、下列不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目的是（D）A、租賃手續(xù)費(fèi) B、租賃期間利息C、租賃設(shè)備的價(jià)款 D、租賃設(shè)備維修費(fèi)11、編制生產(chǎn)預(yù)算時(shí)，計(jì)算預(yù)計(jì)生產(chǎn)量的正確公式是（A）A、預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝預(yù)計(jì)銷售量＋預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨-預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨B、預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝預(yù)計(jì)銷售量＋預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨-預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨C、預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝預(yù)計(jì)銷售量＋預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨＋預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨D、預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝預(yù)計(jì)銷售量-預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨-預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨12、如果企業(yè)既存在固定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本又存在固定性資本成本，則每股收益的變動(dòng)率相當(dāng)于銷售量變動(dòng)率的倍數(shù)稱為（C）A、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) B、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)C、復(fù)合杠桿系數(shù) D、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)13、按基金運(yùn)作方式劃分，能夠在存續(xù)期內(nèi)申購(gòu)或贖回的基金是（D）A、公司型投資基金 B、契約型投資基金C、封閉式投資基金 D、開放式投資基金14、某公司于2014年1月1日發(fā)行面值為1000元的5年期債券，票面利率為8%，市場(chǎng)利率為10%，每年付息一次，到期一次還本。下列表述正確的是（B）A、債券的價(jià)值無法估算 B、債券的價(jià)值低于債券的面值C、債券的價(jià)值高于債券的面值 D、債券的價(jià)值等于債券的面值15、下列各項(xiàng)中，不屬于按項(xiàng)目投資作用分類的是（A）A、戰(zhàn)術(shù)性投資 B、新設(shè)投資C、維持性投資 D、擴(kuò)大規(guī)模投資16、若某企業(yè)擬投資的一固定資產(chǎn)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0，下列表述正確的是（B）A、該項(xiàng)目的獲利指數(shù)小于1 B、該項(xiàng)目的獲利指數(shù)大于1C、該項(xiàng)目的獲利指數(shù)等于1 D、該企業(yè)不應(yīng)進(jìn)行此項(xiàng)投資17、在某一時(shí)期現(xiàn)金需求總量一定的條件下，與現(xiàn)金持有量成反方向變化的成本是（C）理解A、壞賬成本 B、管理成本C、轉(zhuǎn)換成本 D、機(jī)會(huì)成本18、某企業(yè)目前信用條件為“n/30”，年賒銷額為3600萬元，全年按360天計(jì)算。若該企業(yè)變動(dòng)成本率為60%，則該企業(yè)維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金量是（A）A、180萬元 B、360萬元C、600萬元 D、3600萬元【解析】最佳現(xiàn)金持有量＝預(yù)計(jì)現(xiàn)金年總需求量/計(jì)算期天數(shù)×信用條件天數(shù)×變動(dòng)成本率＝3600/360×30×60%＝180（萬元）19、下列項(xiàng)目中，在公司發(fā)放股票股利時(shí)會(huì)發(fā)生變化的是（C）理解A、資產(chǎn)總額 B、負(fù)債總額C、未分配利潤(rùn)總額 D、所有者權(quán)益總額【解析】股票股利并不直接增加股東的財(cái)富，不會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)的流出或負(fù)債的增加，但會(huì)引起股東權(quán)益各項(xiàng)目結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。發(fā)放股票股利，使得未分配利潤(rùn)減少，股本增加，但股東權(quán)益合計(jì)總額是沒有變化的。20、下列能使股利支付與利潤(rùn)保持不變比例關(guān)系的股利政策是（B）A、剩余股利政策 B、固定股利支付率政策C、固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策 D、低正常股利加額外股利政策二、多項(xiàng)選擇題（本大題共5小題，每小題2分，共10分）在每小題列出的五個(gè)備選項(xiàng)中至少有兩個(gè)是符合題目要求的，請(qǐng)將其選出并將“答題紙”的相應(yīng)代碼涂黑。錯(cuò)涂、多涂、少涂或未涂均無分。21、債權(quán)人與股東存在利益沖突時(shí)，債權(quán)人可能采取的措施由（BCD）A、激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者 B、提前收回借款C、不再提供借款 D、在合同中規(guī)定限制性條款E、對(duì)公司強(qiáng)行接收或吞并22、下列各項(xiàng)中，反映公司償債能力的財(cái)務(wù)比率有（AC）A、產(chǎn)權(quán)比率 B、存貨周轉(zhuǎn)率C、資產(chǎn)負(fù)債率 D、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率E、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率23、計(jì)算下列籌資方式的資本成本時(shí)，需要考慮所得稅遞減作用的有（CD）A、優(yōu)先股 B、普通股C、長(zhǎng)期借款 D、長(zhǎng)期債券E、留存收益24、下列因素中，影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有（BCDE）A、資產(chǎn)負(fù)債水平 B、新產(chǎn)品研發(fā)能力C、銷售價(jià)格的穩(wěn)定性 D、產(chǎn)品更新?lián)Q代周期E、原材料價(jià)格的穩(wěn)定性25、下列投資項(xiàng)目決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中，考慮了資金時(shí)間價(jià)值的有（ABC）A、凈現(xiàn)值 B、現(xiàn)值指數(shù)C、內(nèi)含報(bào)酬率 D、投資回收期E、會(huì)計(jì)平均收益率三、簡(jiǎn)答題（本大題共3小題，每小題5分，共15分）26、簡(jiǎn)述債券投資的主要風(fēng)險(xiǎn)。答：（1）違約風(fēng)險(xiǎn)（1分）（2）利率風(fēng)險(xiǎn)（1分）（3）購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)（1分）（4）變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)（1分）（5）再投資風(fēng)險(xiǎn)（1分）27、簡(jiǎn)述營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)的概念及營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)期的構(gòu)成。答：（1）營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)概念營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)是指公司的營(yíng)運(yùn)資本從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的過程。（2分）（2）營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)期的構(gòu)成營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)期包括存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。（3分）28、簡(jiǎn)述信用政策的含義及內(nèi)容。答：（1）含義信用政策即應(yīng)收賬款管理政策，是公司財(cái)務(wù)政策的重要組成部分。（2分）（2）內(nèi)容信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、收賬政策。（3分）【評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)】以上簡(jiǎn)答各題可根據(jù)考生回答問題的情況酌情給分。四、計(jì)算題（本大題共6小題，任選其中的4小題解答，若解答超過4題，按前4題計(jì)分，每小題10分，共40分）計(jì)算題可能用到的系數(shù)n12345（P/F，10%，n）0.90910.82640.75130.68300.6209（P/A，10%，n）0.90911.73552.48693.16693.790829、某公司現(xiàn)金預(yù)算簡(jiǎn)表如下表所示。假定公司發(fā)生現(xiàn)金余缺由歸還或取得流動(dòng)資金借款來解決，流動(dòng)資金借款利息忽略不計(jì)。除表中所列項(xiàng)目外，公司沒有有價(jià)證券，也沒有發(fā)生其他現(xiàn)金收支業(yè)務(wù)?，F(xiàn)金預(yù)算簡(jiǎn)表（單位：萬元）項(xiàng)目第1季度第2季度期初現(xiàn)金余額1000C本期現(xiàn)金收入3100033500本期現(xiàn)金支出30000D現(xiàn)金余缺A1000流動(dòng)資金借款-5001000期末現(xiàn)金余額BE要求：計(jì)算表中用字母表示的項(xiàng)目金額（寫出計(jì)算過程）。答：現(xiàn)金余缺＝可供使用現(xiàn)金-現(xiàn)金支出本期期初余額=上期期末余額A＝1000＋＝2000（萬元）（2分）B＝A＋（-500）＝＝1500（2萬元）（2分）C＝B＝1500（萬元）（2分）D＝C＋＝1500＋＝34000（萬元）（2分）E＝1000＋1000＝2000（萬元）（2分）30、某公司2014年?duì)I業(yè)收入為20000萬元，凈利潤(rùn)為500萬元，資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)摘錄如下：項(xiàng)目年初數(shù)年末數(shù)資產(chǎn)800010000負(fù)債45006000股東權(quán)益35004000要求：（1）計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分析體系中的下列指標(biāo)（凡計(jì)算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目數(shù)據(jù)的，均按平均數(shù)計(jì)算）：①凈資產(chǎn)收益率；②銷售凈利率；③總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；④權(quán)益乘數(shù)。（2）列出上述四項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系式。（計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）3-答：（1）計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分析體系中的下列指標(biāo)（凡計(jì)算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目數(shù)據(jù)的，均按平均數(shù)計(jì)算）：①凈資產(chǎn)收益率；②銷售凈利率；③總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；④權(quán)益乘數(shù)。①凈資產(chǎn)收益率＝（凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)）×100%＝500/[（3500＋4000）/2]×100%＝13.33%（2分）②銷售凈利率＝（凈利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入）×100%＝（500÷2000）×100%＝2.5%（2分）③總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)業(yè)收入÷平均資產(chǎn)總額＝20000÷[（8000＋10000）/2]＝2.22（次）（2分）④平均負(fù)債總額＝（4500＋6000）÷2＝5250平均資產(chǎn)總額＝（8000＋10000）÷2＝9000資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=5250/9000權(quán)益乘數(shù)＝1÷（1-資產(chǎn)負(fù)債率）＝1÷（/9000）＝2.4（2）列出上述四項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系式。凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)（2分）31、某公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為：長(zhǎng)期借款40%，普通股60%。在不同的籌資規(guī)模條件下，有關(guān)個(gè)別資本成本的資料如下表：資本來源資本結(jié)構(gòu)籌資規(guī)模資本成本長(zhǎng)期借款40%0～20000元（含20000元）20000元以上5%6%普通股60%0～60000元（含60000元）60000元以上12%13%要求：（1）計(jì)算兩種籌資方式的籌資總額分界點(diǎn)；（2）分別指出公司籌資規(guī)模為40000元和80000元時(shí)，長(zhǎng)期借款和普通股籌資適用的個(gè)別資本成本。5-答：（1）計(jì)算兩種籌資方式的籌資總額分界點(diǎn)；籌資總額分界點(diǎn)＝可用某一特定成本籌集到的某種資本最大額÷該種資本在資產(chǎn)總額中所占比重長(zhǎng)期借款籌資總額分界點(diǎn)＝20000/40%＝50000（元）（2分）股票籌資總額分界點(diǎn)＝60000/60%＝100000（元）（2分）（2）分別指出公司籌資規(guī)模為40000元和80000元時(shí)，長(zhǎng)期借款和普通股籌資適用的個(gè)別資本成本。公司籌資40000元時(shí)（均未超過分界點(diǎn)）：長(zhǎng)期借款的個(gè)別資本成本為5%（2分）普通股的個(gè)別資本成本為12%（1分）公司籌資80000元時(shí)（超過了長(zhǎng)期借款的分界點(diǎn)）：長(zhǎng)期借款的個(gè)別資本成本為6%（2分）普通股的個(gè)別資本成本為12%（1分）32、某投資者擬投資A公司股票，該股票股利分配模式預(yù)計(jì)分為兩個(gè)階段：第一階段為高速增長(zhǎng)階段，預(yù)計(jì)第一年股利為每股1元，第二年股利為每股1.2元；第二階段為穩(wěn)定增長(zhǎng)階段，從第三年開始股利每年增長(zhǎng)5%。目前該股票市價(jià)為每股20元，同類風(fēng)險(xiǎn)股票的投資必要報(bào)酬率為10%。要求：（1）分別計(jì)算兩個(gè)階段股利的現(xiàn)值；（2）計(jì)算A公司股票目前的內(nèi)在價(jià)值；（3）判斷投資者應(yīng)否購(gòu)進(jìn)該股票。（計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）7-答：高速增長(zhǎng)階段為2年，即快速增長(zhǎng)期數(shù)n=2。（1）分別計(jì)算兩個(gè)階段股利的現(xiàn)值；V1＝第1年的現(xiàn)金股利×（P/F，r，1）＋第2年的現(xiàn)金股利×（P/F，r，2）=1×（P/F，10%，1）＋1.2×（P/F，10%，2）＝1×0.9091＋1.2×0.8264＝1.90（元）（3分）V2＝第2年的現(xiàn)金股利×（1＋股利預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率g）÷（股東要求的收益率RS-股利預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率g）×（P/F，r，n）=1.2×（1＋5%）÷（10%-5%）×（P/F，10%，2）＝25.2×0.8264＝20.83（元）（3分）（2）計(jì)算A公司股票目前的內(nèi)在價(jià)值；V0＝V1＋V2＝1.9＋20.83＝22.73（元）（2分）（3）判斷投資者應(yīng)否購(gòu)進(jìn)該股票。該股票的內(nèi)在價(jià)值高于市場(chǎng)價(jià)值，說明該股票的價(jià)格被低估，投資者可以買進(jìn)。（2分）33、某公司年初長(zhǎng)期資本來源構(gòu)成如下：資本來源金額（萬元）長(zhǎng)期債券（年利率8%）普通股（4500萬股）留存收益100045002000合計(jì)7500該公司準(zhǔn)備增加資本2500萬元，有兩種籌資方案可供選擇。甲方案：發(fā)行普通股1000萬股，每股發(fā)行價(jià)格2、5元；乙方案：按面值發(fā)行公司債券2500萬元，每年付息一次、票面利率10%。籌資之后預(yù)計(jì)年息稅前利潤(rùn)為1200萬元，假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)，公司適用的所得稅稅率為25%。要求：（1）分別計(jì)算公司采用兩種方案籌資后的年利息；（2）計(jì)算兩種方案每股收益無差異點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)；（3）對(duì)該公司應(yīng)采用的籌資方案進(jìn)行決策。（計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）6-答：（1）分別計(jì)算公司采用兩種方案籌資后的年利息；年利息＝本金×利率采用甲方案籌資后的年利息（發(fā)行股票沒有利息收入，只有長(zhǎng)期債券的利息收入）I甲＝1000×8%＝80（萬元）（2分）采用乙方案籌資后的年利息I乙＝1000×8%＋2500×10%＝330（萬元）（2分）（2）計(jì)算兩種方案每股收益無差異點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)；兩種籌資方案下每股利潤(rùn)無差異點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)（EBIT-I甲）（1-T）/N甲＝（EBIT-I乙）（1-T）/N乙（2分）EBIT＝1455（萬元）（2分）（3）對(duì)該公司應(yīng)采用的籌資方案進(jìn)行決策。因?yàn)?200萬元小于無差異點(diǎn)的EBIT，所以公司應(yīng)選用股票籌資。（2分）34、某公司準(zhǔn)備投資一項(xiàng)目，需固定資產(chǎn)投資300000元，同時(shí)墊支營(yíng)運(yùn)資本30000元。固定資產(chǎn)年折舊額60000元，期末無殘值；項(xiàng)目建設(shè)期為零，壽命期5年。項(xiàng)目投產(chǎn)后每年增加銷售收入150000元、增加付現(xiàn)成本50000元。該公司適用的所得稅稅率為25%，資本成本為10%。要求：（1）計(jì)算初始現(xiàn)金凈流量；（2）計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量；（3）計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并作出投資決策。8-答：（1）計(jì)算初始現(xiàn)金凈流量；初始現(xiàn)金凈流量＝在固定資產(chǎn)上的投資＋墊支的運(yùn)營(yíng)資本＋其他投資費(fèi)用＋原有固定資產(chǎn)的變現(xiàn)收入＝300000＋30000＝330000（元）（3分）（2）計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量；營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量（NCF）＝（營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-折舊）×（1-所得稅稅率）＋折舊或者＝（營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本）×（1-所得稅稅率）＋折舊×所得稅稅率NCF＝（-60000）×（%）＋60000＝90000（元）（3分）（3）計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并作出投資決策。建設(shè)期為零，固定資產(chǎn)壽命5年，項(xiàng)目的年限n=5年。NCF0=-330000元，NCF1~4=90000元，NCF5=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量＋墊支營(yíng)運(yùn)資本＋殘值=90000＋30000＋0=120000元項(xiàng)目的凈現(xiàn)值NPV=NCF0＋NCF×（P/A，i，n-1）＋NCFn×（P/F，i，n）＝-330000＋90000×（P/A，10%，4）＋120000×（P/F，10%，5）＝-330000＋90000×3.1699＋120000×0.6209＝29799（元）（3分）或：項(xiàng)目的凈現(xiàn)值NPV=NCF0＋NCF×（P/A，i，n）＋（NCFn-NCF）×（P/F，i，n）＝-330000＋90000×（P/A，10%，5）＋30000×（P/F，10%，5）＝-330000＋90000×3.7908＋30000×0.＝29799（元）（3分）因?yàn)轫?xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，應(yīng)該投資該項(xiàng)目。（1分）【評(píng)分參考】以上各計(jì)算題，考生采用其他方法計(jì)算的，可酌情給分；因上一步數(shù)值計(jì)算錯(cuò)誤導(dǎo)致后續(xù)步驟結(jié)果（結(jié)論）不正確的，不再重復(fù)扣分。五、案例分析題（本題15分）35、案例材料：A公司為國(guó)有大型集團(tuán)公司，該集團(tuán)公司正在穩(wěn)步推進(jìn)以“預(yù)算一考極”一體化管理為核心的管理提升活動(dòng)。2014年10月公司召開2015年度全面預(yù)算管理工作啟動(dòng)會(huì)議，會(huì)上公司總會(huì)計(jì)師、總經(jīng)理及財(cái)務(wù)經(jīng)理分別作了發(fā)言，各自發(fā)言要點(diǎn)如下：（1）總會(huì)計(jì)師：2014年公司預(yù)計(jì)完成營(yíng)業(yè)收入800億元，凈利潤(rùn)75億元?？紤]到明年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，預(yù)期公司2015年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率為10%，預(yù)算編制應(yīng)體現(xiàn)這一目標(biāo)。（2）總經(jīng)理：考慮到明年市場(chǎng)環(huán)境的不確定性，應(yīng)該先預(yù)側(cè)明年可能出現(xiàn)的各種營(yíng)業(yè)收入的規(guī)模，在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤(rùn)之間的關(guān)系，編制不同業(yè)務(wù)水平的成本費(fèi)用預(yù)算和利潤(rùn)預(yù)算，使預(yù)算編制、執(zhí)行情況的評(píng)價(jià)與考核建立在更加可比的基礎(chǔ)上，更好地發(fā)揮預(yù)算的控制作用。（3）財(cái)務(wù)經(jīng)理：既然明年市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變，公司應(yīng)該在每個(gè)月預(yù)算完成的基礎(chǔ)上，對(duì)年度預(yù)算進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整和修訂，并將預(yù)算期間連續(xù)向后滾動(dòng)，目的是使預(yù)算更符合實(shí)際，更好地發(fā)揮預(yù)算指導(dǎo)與控制作用。結(jié)合案例材料，回答下列問題：（1）計(jì)算總會(huì)計(jì)師提出的2015年?duì)I業(yè)收人的預(yù)算目標(biāo)值。（3分）（2）判斷總經(jīng)理提出的預(yù)算編制方法的類型，并簡(jiǎn)要說明理由。（6分）（3）判斷財(cái)務(wù)經(jīng)理提出的預(yù)算編制方法的類型，并簡(jiǎn)要說明理由。（6分）4-答：（1）計(jì)算總會(huì)計(jì)師提出的2015年?duì)I業(yè)收入的預(yù)算目標(biāo)值。營(yíng)業(yè)收入預(yù)算目標(biāo)值＝上一年?duì)I業(yè)收入×（1＋營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率）＝800×（1＋10%）＝880（億元）（3分）（2）判斷總經(jīng)理提出的預(yù)算編制方法的類型，并簡(jiǎn)要說明理由?？偨?jīng)理提出的預(yù)算編制方法是彈性預(yù)算法。（3分）理由：公司根據(jù)預(yù)測(cè)的下年度可能出現(xiàn)的各種營(yíng)業(yè)收入的規(guī)模，在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤(rùn)之間的關(guān)系，編制不同業(yè)務(wù)水平的成本費(fèi)用預(yù)算和利潤(rùn)預(yù)算。（3分）（3）判斷財(cái)務(wù)經(jīng)理提出的預(yù)算編制方法的類型，并簡(jiǎn)要說明理由。財(cái)務(wù)經(jīng)理提出的預(yù)算編制方法是滾動(dòng)預(yù)算。（3分）理由：公司在每個(gè)月預(yù)算完成的基礎(chǔ)上，對(duì)年度預(yù)算進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整和修訂，并將預(yù)算期間連續(xù)向后滾動(dòng)。（3分）【評(píng)分參考】根據(jù)考生答題的情況酌情給分。全國(guó)2016年4月高等教育自學(xué)考試財(cái)務(wù)管理學(xué)試題課程代碼：00067一、單項(xiàng)選擇題（本大題共20小題，每小題1分，共20分）在每小題列出的四個(gè)備選項(xiàng)中只有一個(gè)是符合題目要求的，請(qǐng)將其選出并將“答題紙”的相應(yīng)代碼涂黑。錯(cuò)涂、多涂或未涂均無分。1、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的最佳目標(biāo)是（C）A、收入最大化 B、利潤(rùn)最大化C、企業(yè)價(jià)值最大化 D、市場(chǎng)占有率最大化2、下列屬于金融市場(chǎng)交易對(duì)象的是（B）A、證券公司 B、金融資產(chǎn)C、商業(yè)銀行 D、政府機(jī)構(gòu)3、下列表述中，符合遞延年金含義的是（D）A、從第一期開始，無限期每期期末等額收付的系列款項(xiàng)B、從第一期開始，在一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)C、從第零期開始，在一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)D、從第二期開始，在一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)4、某項(xiàng)永久性獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)獎(jiǎng)金50000元，若年復(fù)利率為8%，該獎(jiǎng)學(xué)金的本金應(yīng)為（D）A、400000元 B、540000元C、600000元 D、625000元【解析】永續(xù)年金現(xiàn)值P=年金A/利率r=50000/8%=625000元5、某公司2015年銷售凈利率為10%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.5次，權(quán)益乘數(shù)為2，則凈資產(chǎn)收益率為（D）A、10% B、15%C、20% D、30%【解析】總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=10%×1.5=15%凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)=15%×2=30%6、下列不影響流動(dòng)比率的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是（C）理解A、發(fā)行長(zhǎng)期債券籌資 B、用銀行存款歸還長(zhǎng)期負(fù)債C、用現(xiàn)金購(gòu)買短期債券 D、用存貨對(duì)外進(jìn)行長(zhǎng)期投資【解析】流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債“用現(xiàn)金購(gòu)買短期債券”，現(xiàn)金、短期債券都是流動(dòng)資產(chǎn)，現(xiàn)金購(gòu)買短期債券，流動(dòng)資產(chǎn)總額不變，流動(dòng)負(fù)債不變（本業(yè)務(wù)不涉及流動(dòng)負(fù)債），那么流動(dòng)比率也不變。7、在利潤(rùn)敏感性的分析中，銷售單價(jià)的敏感系數(shù)為5，單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)為-3，銷售量的敏感系數(shù)為2，固定成本的敏感系數(shù)為-1。根據(jù)四個(gè)敏感系數(shù)，對(duì)利潤(rùn)影響最大的因素是（B）理解A、銷售量 B、銷售單價(jià)C、固定成本 D、單位變動(dòng)成本8、編制全面預(yù)算的起點(diǎn)是（B）A、現(xiàn)金預(yù)算 B、銷售預(yù)算C、生產(chǎn)預(yù)算 D、直接材料預(yù)算9、下列屬于長(zhǎng)期籌資方式的是（D）A、短期借款 B、應(yīng)付賬款C、預(yù)收賬款 D、融資租賃10、某公司按面值發(fā)行債券，票面利率為12%，償還期限5年，每年付息一次。所得稅稅率為25%，不考慮發(fā)行費(fèi)用，則債券資本成本為（B）A、3% B、9%C、12% D、15%【解析】按面值發(fā)行債券，即平價(jià)發(fā)行。不考慮發(fā)行費(fèi)用，則籌資費(fèi)用率=0。長(zhǎng)期債券資本成本KB=[長(zhǎng)期債券的票面利率RB×（1-公司所得稅稅率T）]÷（1-籌資費(fèi)用率FB）=[12%×（%）]÷（）=9%11、某公司息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率為200%，普通股每股收益增長(zhǎng)率為300%，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是（B）A、1 B、1.5C、5 D、6【解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益增長(zhǎng)率÷息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=300%÷200%=1.512、公司財(cái)務(wù)管理中，狹義的資本結(jié)構(gòu)指的是（C）A、短期資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)的比例關(guān)系 B、流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的比例關(guān)系C、長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益的比例關(guān)系 D、流動(dòng)負(fù)債與股東權(quán)益的比例關(guān)系13、下列能夠降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的籌資方式是（A）A、普通股 B、融資租賃C、公司債券 D、銀行借款14、下列不屬于證券投資基金投資風(fēng)險(xiǎn)的是（B）/176A、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) B、違約風(fēng)險(xiǎn)C、巨額贖回風(fēng)險(xiǎn) D、管理能力風(fēng)險(xiǎn)15、下列屬于投資項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量構(gòu)成內(nèi)容的是（C）A、沉沒成本 B、固定資產(chǎn)重置成本C、付現(xiàn)成本 D、固定資產(chǎn)購(gòu)置成本16、下列能夠直接反映投資項(xiàng)目真實(shí)報(bào)酬率的指標(biāo)是（C）A、凈現(xiàn)值 B、現(xiàn)值指數(shù)C、內(nèi)含報(bào)酬率 D、投資回收期17、關(guān)于穩(wěn)健型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略，下列說法正確的是（B）A、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性較高 B、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性較低C、收益性較低，風(fēng)險(xiǎn)性較高 D、收益性較高，風(fēng)險(xiǎn)性較低18、根據(jù)存貨基本經(jīng)濟(jì)批量模型計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量，無需考慮的因素是（A）理解A、采購(gòu)單價(jià) B、每次訂貨成本C、訂貨次數(shù) D、單位儲(chǔ)存成本19、能直接用于向股東分配的利潤(rùn)是（A）理解A、凈利潤(rùn) B、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)C(jī)、利潤(rùn)總額 D、息稅前利潤(rùn)20、有利于公司保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的股利政策是（A）A、剩余股利政策 B、固定股利支付率政策C、固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策 D、低正常股利加額外股利政策二、多項(xiàng)選擇題（本大題共5小題，每小題2分，共10分）在每小題列出的五個(gè)備選項(xiàng)中至少有兩個(gè)是符合題目要求的，請(qǐng)將其選出并將“答題紙”的相應(yīng)代碼涂黑。錯(cuò)涂、多涂、少涂或未涂均無分。21、下列屬于投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)有（ABE）A、購(gòu)置設(shè)備 B、購(gòu)買國(guó)債C、支付員工工資 D、償還銀行借款E、購(gòu)買其他公司的股票22、根據(jù)證券市場(chǎng)線，投資者要求的收益率取決于（ABDE）理解A、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) B、通貨膨脹水平C、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) D、無風(fēng)險(xiǎn)收益率E、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償程度23、下列關(guān)于資本成本的說法，正確的有（ABCE）A、資本成本是選擇籌資方式的依據(jù) B、資本成本是擬定籌資方案的依據(jù)C、資本成本是評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)成果的依據(jù) D、資本成本是投資人選擇投資方案的唯一標(biāo)準(zhǔn)E、資本成本是評(píng)價(jià)投資決策可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)24、下列屬于投資項(xiàng)目建設(shè)期現(xiàn)金流量的有（ABDE）A、固定資產(chǎn)買價(jià) B、固定資產(chǎn)安裝成本C、無形資產(chǎn)攤銷 D、固定資產(chǎn)運(yùn)輸成本E、墊支的營(yíng)運(yùn)資本25、加速營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)的途徑有（ACD）A、縮短存貨周轉(zhuǎn)期 B、縮短固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期C、延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 D、縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期E、延長(zhǎng)預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)期三、簡(jiǎn)答題（本大題共3小題，每小題5分，共15分）26、簡(jiǎn)述零基預(yù)算的含義及優(yōu)點(diǎn)。答：一、零基預(yù)算的含義零基預(yù)算是以零為基數(shù)編制的預(yù)算。（1分）二、零基預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)1、能合理有效地進(jìn)行資源分析；（1分）2、有助于公司內(nèi)部進(jìn)行溝通與協(xié)調(diào)，激勵(lì)各基層單位參與預(yù)算編制的積極性和主動(dòng)性；（1分）3、目標(biāo)明確?？蓞^(qū)別方案的輕重緩急；（1分）4、有助于提高管理人員的投入產(chǎn)出意識(shí)。（1分）27、簡(jiǎn)述留存收益的含義及該籌資方式的優(yōu)點(diǎn)。答：一、留存收益的含義留存收益是指公司從歷年實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)中提取或留存于公司的內(nèi)部積累，它來源于公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)。（2分）二、留存收益的優(yōu)點(diǎn)1、節(jié)約籌資費(fèi)用，資本成本低于普通股；（1分）2、不會(huì)分散控制權(quán)；（1分）3、增強(qiáng)公司的信譽(yù)。（1分）28、簡(jiǎn)述債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)。答：一、債券投資的優(yōu)點(diǎn)1、本金安全性高；（1分）2、收入穩(wěn)定性高；（1分）3、市場(chǎng)流動(dòng)性好。（1分）二、述債券投資的缺點(diǎn)1、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)較大；（1分）2、沒有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。（1分）四、計(jì)算題（本大題共6小題，任選其中的4小題解答，若解答超過4題，按前4題計(jì)分，每小題10分，共40分）計(jì)算題可能用到的系數(shù)n12345（P/F,8%,n）0.92590.85730.79380.73500.6806（P/A,8%,n）0.92591.78332.57713.31213.9927（F/P,8%,n）1.08001.16641.25971.36051.469329、某公司開發(fā)的新產(chǎn)品深受廣大消費(fèi)者的青睞，該產(chǎn)品市場(chǎng)需求還將持續(xù)增加，公司計(jì)劃投資購(gòu)買設(shè)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。為此向銀行取得長(zhǎng)期借款500萬元，借款期限5年，年利率為8%，復(fù)利計(jì)息。要求：（1）如果每年年末等額償還借款本息，計(jì)算每年應(yīng)償還額；（2）如果每年年初等額償還借款本息，計(jì)算每年應(yīng)償還額；（3）如果5年后一次性償還借款本息，計(jì)算應(yīng)償還的本息總額及利息。（計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）2-答：注：如何辨別終值系數(shù)/現(xiàn)值系數(shù)？看第一個(gè)字母，若是F→終值系數(shù)，若是P→現(xiàn)值系數(shù)。再看第二個(gè)字母，若是A→年金，若不是A→復(fù)利。（1）如果每年年末等額償還借款本息，計(jì)算每年應(yīng)償還額；設(shè)每年年末償還額為AA×（P/A，8%，5）=500A×3.9927=500A=125.23（萬元）（3分）【解析】取得長(zhǎng)期借款500萬元（現(xiàn)值），每年年末（期末）償還本息，計(jì)算每年應(yīng)償還額（每年1筆錢，求年金A）。已知現(xiàn)值求年金，用普通年金現(xiàn)值公式：現(xiàn)值P=年金×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=A×（P/A，r，n）。r=8%，n=5。（2）如果每年年初等額償還借款本息，計(jì)算每年應(yīng)償還額；設(shè)每年年初償還額為A即付年金現(xiàn)值P=年金A×[（P/A，8%，4）＋1]=A×（3.3121＋1）=500解得A=115.95（萬元）（3分）或：即付年金現(xiàn)值P=年金A×（P/A，8%，5）×（1＋8%）=A×3.9927×1.08=500解得A=115.95（萬元）【解析】取得長(zhǎng)期借款500萬元（現(xiàn)值），每年年初（期初）償還本息，計(jì)算每年應(yīng)償還額（每年1筆錢，求年金A）。期初償還，則為即付年金。已知現(xiàn)值求年金，用即付年金現(xiàn)值公式：現(xiàn)值P=年金×即付年金現(xiàn)值系數(shù)=A×[（P/A，r，n-1）＋1]或=A×（P/A，r，n）×（1＋r），r=8%，n=5。（3）如果5年后一次性償還借款本息，計(jì)算應(yīng)償還的本息總額及利息。應(yīng)償還的本息總額=500×（F/P，8%，5）=500×1.4693=734.65（萬元）（3分）利息=本息總額-本金=734.=234.65（萬元）（1分）【解析】取得長(zhǎng)期借款500萬元（現(xiàn)值），5年末一次償還借款本息（1筆錢），計(jì)算應(yīng)償還的本息總額（求終值）。已知現(xiàn)值求終值，復(fù)利計(jì)息，需使用復(fù)利終值公式：終值F=現(xiàn)值×復(fù)利終值系數(shù)=P×（F/P，r，n），r=10%，n=5。【評(píng)分參考】考生采用其他方法計(jì)算正確參照給分。30、某企業(yè)2015年?duì)I業(yè)收入為200000元，銷售毛利率為40%，銷售凈利率為16%；期初資產(chǎn)總額為300000元，期末資產(chǎn)總額為500000元：期初應(yīng)收賬款余額為48000元，期末應(yīng)收賬款余額為16000元；期初存貨余額為20000元，存貨周轉(zhuǎn)率為4次。要求：（1）計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；（2）計(jì)算營(yíng)業(yè)成本和期末存貨余額；（3）計(jì)算總資產(chǎn)凈利率。3-答：（1）計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入÷平均應(yīng)收賬款==6.25（次）（3分）（2）計(jì)算營(yíng)業(yè)成本和期末存貨余額；營(yíng)業(yè)成本=營(yíng)業(yè)收入×（1-銷售毛利率）=200000×（%）=120000（元）（2分）存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本÷平均存貨==4（次）期末存貨=40000（元）（2分）（3）計(jì)算總資產(chǎn)凈利率。凈利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入×銷售凈利率=200000×16%總資產(chǎn)凈利率=（凈利潤(rùn)÷平均資產(chǎn)總額）×100%=×100%=8%（3分）31、某公司生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，年產(chǎn)銷量100000件，產(chǎn)品單價(jià)40元，單位變動(dòng)成本20元，固定成本總額1200000元。公司目標(biāo)利潤(rùn)為1600000元。要求：（1）計(jì)算盈虧臨界點(diǎn)銷售量；（2）計(jì)算安全邊際和安全邊際率；（3）計(jì)算目標(biāo)利潤(rùn)下的銷售量。4-答：（1）計(jì)算盈虧臨界點(diǎn)銷售量；盈虧臨界點(diǎn)銷售量=固定成本÷（銷售單價(jià)-單位變動(dòng)成本）=1200000÷（）=60000（件）（3分）（2）計(jì)算安全邊際和安全邊際率；安全邊際=正常銷售量-盈虧臨界點(diǎn)銷售量==40000（件）（2分）安全邊際率=安全邊際量÷正常銷售量×100%=40000÷100000×100%=40%（2分）（3）計(jì)算目標(biāo)利潤(rùn)下的銷售量。目標(biāo)利潤(rùn)下的銷售量=（目標(biāo)利潤(rùn)＋固定成本）÷（銷售單價(jià)-單位變動(dòng)成本）=（1600000＋1200000）÷（）=140000（件）（3分）【評(píng)分參考】考生采用其他方法計(jì)算正確參照給分。32、甲公司本年銷售收入凈額2000萬元，固定成本總額500萬元（不含利息費(fèi)用），變動(dòng)成本總額1000萬元，利息費(fèi)用300萬元。要求：（1）計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；（2）計(jì)算復(fù)合杠桿系數(shù)；（3）如果甲公司下年度銷售收入增長(zhǎng)10%，計(jì)算每股收益增長(zhǎng)率。6-答：（1）計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；、153息稅前利潤(rùn)EBIT=基期銷售量Q×（銷售單價(jià)P-單位變動(dòng)成本VC）-固定成本總額FC=銷售額S-變動(dòng)成本總額VC-固定成本總額FC=-500=500經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)DOL=1＋固定成本總額FC÷息稅前利潤(rùn)EBIT=1＋500÷500=2（3分）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=息稅前利潤(rùn)EBIT÷[息稅前利潤(rùn)EBIT-債務(wù)利息I-優(yōu)先股股息D÷（1-公司所得稅稅率T）]=500÷（-0）=2.5（3分）（2）計(jì)算復(fù)合杠桿系數(shù)；復(fù)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2×2.5=5（2分）（3）如果甲公司下年度銷售收入增長(zhǎng)10%，計(jì)算每股收益增長(zhǎng)率。每股收益增長(zhǎng)率=10%×5=50%（2分）33、甲公司準(zhǔn)備投資一項(xiàng)目，經(jīng)估算，該項(xiàng)目各年現(xiàn)金凈流量數(shù)據(jù)如下表：現(xiàn)金凈流量單位：萬元年份0123現(xiàn)金凈流量-8000300050006000假設(shè)該項(xiàng)目適用的折現(xiàn)率為8%。要求：（1）計(jì)算項(xiàng)目的投資回收期；（2）計(jì)算1～3年現(xiàn)金凈流量的總現(xiàn)值；（3）計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值，并根據(jù)凈現(xiàn)值判斷項(xiàng)目是否可行。8-答：（1）計(jì)算項(xiàng)目的投資回收期；-5000=0，投資回收期=2年（3分）（2）計(jì)算1～3年現(xiàn)金凈流量的總現(xiàn)值；1～3年現(xiàn)金凈流量的總現(xiàn)值=NCF1×（P/F，i，1）＋NCF2×（P/F，i，2）＋NCF3×（P/F，i，n）=3000×（P/F，8%，1）＋5000×（P/F，8%，2）＋6000×（P/F，8%，3）=11827（萬元）（3分）（3）計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值，并根據(jù)凈現(xiàn)值判斷項(xiàng)目是否可行。項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量的總現(xiàn)值-投資額現(xiàn)值==3827（萬元）（2分）凈現(xiàn)值大于零，項(xiàng)目可行。（2分）34、甲公司擬采購(gòu)一批貨物，供應(yīng)商規(guī)定的付款條件為：“2/10，N/30”。每年按照360天計(jì)算。要求：（1）計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本；（2）如果銀行借款年利率為15%，每半年付息一次。計(jì)算銀行借款的實(shí)際利率，并判斷該公司是否應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣；（3）如果甲公司目前有一短期投資，其報(bào)酬率為40%，判斷該公司是否應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣。（計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）9-答：（1）計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本；（3分）（2）如果銀行借款年利率為15%，每半年付息一次。計(jì)算銀行借款的實(shí)際利率，并判斷該公司是否應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣；每半年付息一次，即一年內(nèi)復(fù)利計(jì)息次數(shù)m=2。銀行借款的實(shí)際年利率EIR=（1＋名義利率r/一年內(nèi)復(fù)利計(jì)息次數(shù)m）m-1=（1＋15%/2）=15.56%（3分）因?yàn)殂y行實(shí)際借款年利率為15.56%，低于36.73%，所以甲公司不應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣。（2分）（3）如果甲公司目前有一短期投資，其報(bào)酬率為40%，判斷該公司是否應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣。因?yàn)榧坠径唐谕顿Y報(bào)酬率為40%，高于放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本，應(yīng)放棄現(xiàn)金折扣。（2分）五、案例分析題（本題15分）35、A公司是一家化工企業(yè)，2015年公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了一些變化，導(dǎo)致部分財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)異常，銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均大幅度下降；流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)較快，資產(chǎn)負(fù)債率上升。為此公司召開專門分析會(huì)：（1）銷售部門負(fù)責(zé)人指出，由于受外部環(huán)境的影響，產(chǎn)品的銷量下降較快，為此公司采取了更為寬松的信用政策，導(dǎo)致應(yīng)收賬款占用增加，貨款回收困難。（2）采購(gòu)部門負(fù)責(zé)人指出，主要原材料價(jià)格有一定的下降，公司增加了材料采購(gòu)數(shù)量，導(dǎo)致原材料的庫(kù)存大幅增加。（3）財(cái)務(wù)經(jīng)理指出，公司為維持應(yīng)收賬款和原材料占用資金的需要，借入了大筆短期借款。結(jié)合案例材料，回答下列問題：（1）案例提到的財(cái)務(wù)指標(biāo)中，反映營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力的指標(biāo)各有哪些？（4分）（2）導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率下降的主要原因分別是什么？（6分）（3）你認(rèn)為公司應(yīng)從哪些方面采取措施改善目前的現(xiàn)狀。（5分）3-答：（1）案例提到的財(cái)務(wù)指標(biāo)中，反映營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力的指標(biāo)各有哪些？（4分）反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)有存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；（2分）反映企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)有銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率。（2分）（2）導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率下降的主要原因分別是什么？（6分）3-教材無原文，根據(jù)案例作答應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降的主要原因是公司采取了寬松的信用政策，導(dǎo)致應(yīng)收賬款占用增加，貨款回收困難；（3分）導(dǎo)致公司存貨周轉(zhuǎn)率下降的主要原因有兩個(gè)：一是公司原材料庫(kù)存增加，二是銷售量下降引起營(yíng)業(yè)成本下降。（3分）（3）你認(rèn)為公司應(yīng)從哪些方面采取措施改善目前的現(xiàn)狀。（5分）3-教材無原文，根據(jù)案例作答公司可以從擴(kuò)大銷售、加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理、加強(qiáng)存貨管理、增加長(zhǎng)期資金來源等方面采取措施改善目前現(xiàn)狀。（5分）【評(píng)分參考】根據(jù)考生答題情況酌情給分。其中第（3）問每答出一個(gè)方面的措施給2分，最多給5分。全國(guó)2016年10月高等教育自學(xué)考試財(cái)務(wù)管理學(xué)試題 課程代碼：00067一、單項(xiàng)選擇題（本大題共20小題，每小題1分，共20分）在每小題列出的四個(gè)備選項(xiàng)中只有一個(gè)是符合題目要求的，請(qǐng)將其選出并將“答題紙”的相應(yīng)代碼涂黑。錯(cuò)涂、多涂或未涂均無分。1、公司購(gòu)買原材料發(fā)生的資本流出活動(dòng)屬于（A）A、經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng) B、籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)C、投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng) D、股利分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)2、下列屬于短期國(guó)庫(kù)券利率構(gòu)成內(nèi)容的是（B）A、違約風(fēng)險(xiǎn)收益率 B、通貨膨脹補(bǔ)償率C、期限風(fēng)險(xiǎn)收益率 D、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率3、已知甲、乙兩方案投資收益率的期望值分別為18%和15%，兩方案都存在投資風(fēng)險(xiǎn)，比較兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小應(yīng)采用的指標(biāo)是（D）A、方差 B、期望值C、期望收益率 D、標(biāo)準(zhǔn)離差率4、在一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)稱為（C）A、永續(xù)年金 B、遞延年金C、先付年金 D、后付年金5、資產(chǎn)負(fù)債表的編制依據(jù)是（B）A、利潤(rùn)＝收入－費(fèi)用 B、資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益C、現(xiàn)金流量＝凈利潤(rùn)＋折舊 D、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＝營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本6、某公司2015年年末資產(chǎn)總額為8000萬元，負(fù)債總額為4800萬元，所有者權(quán)益總額為3200萬元，則資產(chǎn)負(fù)債率為（D）A、20% B、40%C、50% D、60%7、某公司2015年度A產(chǎn)品的產(chǎn)銷剛好處于盈虧平衡狀態(tài)，固定成本總額1000萬元，變動(dòng)成本總額2500萬元，則盈虧臨界點(diǎn)的銷售收入為（D）A、1000萬元 B、1500萬元C、2500萬元 D、3500萬元8、下列各項(xiàng)中，不屬于日常業(yè)務(wù)預(yù)算的是（B）A、銷售預(yù)算 B、資本支出預(yù)算C、直接材料預(yù)算 D、制造費(fèi)用預(yù)算9、與普通股籌資相比，公司債券籌資的優(yōu)點(diǎn)是（D）A、無需償還本金 B、籌資限制較少C、增強(qiáng)公司信譽(yù) D、不會(huì)分散公司的控制權(quán)10、某公司2015年債務(wù)利息為100萬元，息稅前利潤(rùn)為500萬元，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是（B）A、0.20 B、1.25C、5 D、611、計(jì)算資本成本時(shí)，需要考慮所得稅抵減作用的是（C）A、普通股資本成本 B、優(yōu)先股資本成本C、長(zhǎng)期借款資本成本 D、留存收益資本成本12、某公司發(fā)行面值為1000元的債券，發(fā)行價(jià)格為1100元，則該債券的發(fā)行屬于（A）A、溢價(jià)發(fā)行 B、折價(jià)發(fā)行C、平價(jià)發(fā)行 D、等價(jià)發(fā)行13、下列不屬于融資租賃租金構(gòu)成內(nèi)容的是（C）A、租賃手續(xù)費(fèi)B、租賃資產(chǎn)的價(jià)款C、租賃資產(chǎn)的折舊費(fèi)用D、租賃公司為購(gòu)買租賃資產(chǎn)發(fā)生的籌資成本14、固定性生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本和固定性財(cái)務(wù)費(fèi)用共同作用而導(dǎo)致的杠桿效應(yīng)是（C）A、經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng) B、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)C、復(fù)合杠桿效應(yīng) D、籌資杠桿效應(yīng)15、下列不屬于項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流量的是（A）A、設(shè)備購(gòu)置價(jià)款 B、墊支營(yíng)運(yùn)資本的收回C、固定資產(chǎn)殘值收入 D、清理固定資產(chǎn)時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流出16、對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行現(xiàn)金流量分析時(shí)，不需要考慮的成本是（A）A、沉沒成本 B、設(shè)備購(gòu)置成本C、設(shè)備安裝成本 D、設(shè)備運(yùn)輸成本17、下列可以縮短營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)期的措施是（C）A、延長(zhǎng)存貨周轉(zhuǎn)期 B、延長(zhǎng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期C、延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 D、縮短應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期18、穩(wěn)健型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略的特點(diǎn)是（A）A、風(fēng)險(xiǎn)較小，收益較低 B、風(fēng)險(xiǎn)較小，收益較大C、風(fēng)險(xiǎn)較大，收益較低 D、風(fēng)險(xiǎn)較大，收益較大19、某公司決定對(duì)2015年6月1日登記在冊(cè)的股東進(jìn)行分紅，則2015年6月1日是（C）A、除息日 B、股利宣布日C、股權(quán)登記日 D、股利支付日20、公司進(jìn)行股票分割后，股東權(quán)益總額的變化為（B）A、增加 B、不變C、減少 D、不確定二、多項(xiàng)選擇題（本大題共5小題，每小題2分，共10分）在每小題列出的五個(gè)備選項(xiàng)中至少有兩個(gè)是符合題目要求的，請(qǐng)將其選出并將“答題紙”的相應(yīng)代碼涂黑。錯(cuò)涂、多涂、少涂或未涂均無分。21、債權(quán)人為了防止利益被侵害，通常采取的措施有（ABC）A、規(guī)定貸款的用途 B、規(guī)定不得發(fā)行新債C、限制發(fā)行新債的數(shù)額 D、增加經(jīng)營(yíng)者閑暇時(shí)間E、對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)22、按照成本與業(yè)務(wù)量的依存關(guān)系，下列屬于固定成本的有（ACD）A、廠房折舊費(fèi) B、直接材料費(fèi)C、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi) D、管理人員的工資E、按件計(jì)酬留的工資薪金23、下列屬于長(zhǎng)期債券資本成本構(gòu)成內(nèi)容的有（ABCDE）A、手續(xù)費(fèi) B、印刷費(fèi)C、推銷費(fèi) D、注冊(cè)費(fèi)E、利息費(fèi)用24、下列屬于非折現(xiàn)現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)指標(biāo)的有（DE）A、凈現(xiàn)值 B、現(xiàn)值指數(shù)C、內(nèi)含報(bào)酬率 D、靜態(tài)投資回收期E、會(huì)計(jì)平均收益率25、下列屬于應(yīng)收賬款成本的有（ACD）A、機(jī)會(huì)成本 B、短缺成本C、管理成本 D、壞賬成本E、銷售成本三、簡(jiǎn)答題（本大題共3小題，每小題5分，共15分）26、列出五個(gè)衡量公司盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)。答：（1）銷售毛利率；（1分）（2）銷售凈利率；（1分）（3）凈資產(chǎn)收益率；（1分）（4）總資產(chǎn)收益率；（1分）（5）每股收益。（1分）【評(píng)分參考】其他答案正確的可參照給分，滿分5分。27、簡(jiǎn)述債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)。答：一、優(yōu)點(diǎn)1、本金安全性高；（1分）2、收入穩(wěn)定性強(qiáng)；（1分）3、市場(chǎng)流動(dòng)性好。（1分）二、缺點(diǎn)1、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)較大；（1分）2、沒有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。（1分）28、簡(jiǎn)述公司運(yùn)用剩余股利政策確定股利分配的步驟。答：（1）確定最佳的投資預(yù)算；（1分）（2）根據(jù)目標(biāo)或最佳的資本結(jié)構(gòu)，確定投資預(yù)算中所需要籌集的股東權(quán)益資本額；（1分）（3）最大限度地運(yùn)用留存收益來滿足投資預(yù)算中所需要的股東權(quán)益資本額；（1分）（4）當(dāng)利潤(rùn)滿足最佳投資預(yù)算后仍有剩余時(shí)，才可以用剩余的利潤(rùn)發(fā)放股利。（2分）【評(píng)分參考】可根據(jù)考生回答情況酌情給分。四、計(jì)算題（本大題共6小題，任選其中的4小題解答，若解答超過4題，按前4題計(jì)分，每小題10分，共40分）計(jì)算題可能用到的系數(shù)n1234（P/F，10%，n）0.90910.82640.75130.6830（P/A，10%，n）0.90911.73552.48693.169929、某公司銷售當(dāng)月收回貨款的60%，次月收回其余的40%；其他相關(guān)資料如下：（1）2016年1月31日的現(xiàn)金余額為40000元，尚未收回的貨款為80000元；（2）2016年2月份預(yù)計(jì)銷售收入為120000元；（3）2016年2月預(yù)計(jì)材料采購(gòu)支出現(xiàn)金98000元，預(yù)計(jì)現(xiàn)金支付其他費(fèi)用20000元。要求：計(jì)算或確定下表中各字母代表的金額。2016年2月現(xiàn)金預(yù)算簡(jiǎn)表（單位：元）項(xiàng)目2月份期初現(xiàn)金余額A本期銷售現(xiàn)金收入B收回上期銷售現(xiàn)金C本期現(xiàn)金支出D期末現(xiàn)金余額E答：現(xiàn)金余缺＝可供使用現(xiàn)金－現(xiàn)金支出本期期初余額＝上期期末余額A＝40000（元）（2分）B＝120000×60%＝72000（元）（2分）C＝80000（元）（2分）D＝98000＋20000＝118000（元）（2分）E＝40000＋72000＋80000－118000＝74000（元）（2分）30、某公司2016年資本總額為1000萬元，其中：長(zhǎng)期借款為400萬元，年利率為10%，每年付息一次；普通股為600萬元，每股市價(jià)為10元。2015年發(fā)放現(xiàn)金股利為每股1元，預(yù)計(jì)年股利增長(zhǎng)率為5%。不考慮籌資費(fèi)用，公司適用的所得稅稅率為25%。要求：（1）分別計(jì)算長(zhǎng)期借款和普通股的資本成本；（2）分別計(jì)算長(zhǎng)期借款和普通股在資本總額中所占比重；（3）計(jì)算該公司加權(quán)平均資本成本。5-答：（1）分別計(jì)算長(zhǎng)期借款和普通股的資本成本；/142長(zhǎng)期借款資本成本＝10%×（1－25%）＝7.5%（2分）普通股資本成本＝[1×（1＋5%）]/10＋5%＝15.5%（2分）（2）分別計(jì)算長(zhǎng)期借款和普通股在資本總額中所占比重；長(zhǎng)期借款所占比重＝400÷1000×100%＝40%（2分）普通股所占比重＝600÷1000×100%＝60%（2分）（3）計(jì)算該公司加權(quán)平均資本成本。加權(quán)平均資本成本=∑（第i種資本的權(quán)重或比例×第i種資本的稅后資本成本）＝7.5%×40%＋15.5%×60%＝12.3%（2分）31、某公司目前資本總額為700萬元，其中：債務(wù)資本為200萬元，年利率為12%；普通股為500萬股，每股面值為1元。因投資需要，擬新增籌資200萬元，現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇。方案一：全部按面值發(fā)行普通股200萬股；方案二：全部采用長(zhǎng)期借款，年利率為8%。公司適用的所得稅稅率為25%。要求：（1）分別計(jì)算采用方案一和方案二后的利息總額；（2）采用每股收益分析法，計(jì)算每股收益無差異點(diǎn)得息稅前利潤(rùn)；（3）若預(yù)計(jì)新增籌資后息稅前利潤(rùn)為95萬元，不考慮籌資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該采用哪個(gè)方案？答：（1）分別計(jì)算采用方案一和方案二后的利息總額；年利息＝本金×利率方案一的利息總額＝200×12%＝24（萬元）（2分）方案二的利息總額＝200×12%＋200×8%＝40（萬元）（2分）【解析】采用第一種方案籌資后的年利息（發(fā)行股票沒有利息收入，只有長(zhǎng)期債券的利息收入）。（2）采用每股收益分析法，計(jì)算每股收益無差異點(diǎn)得息稅前利潤(rùn)；【解析】本題不涉及優(yōu)先股，故優(yōu)先股股息為0。（3）若預(yù)計(jì)新增籌資后息稅前利潤(rùn)為95萬元，不考慮籌資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該采用哪個(gè)方案？預(yù)計(jì)新增籌資后息稅前利潤(rùn)為95萬元大于80萬元，故應(yīng)選擇方案二。（3分）32、某項(xiàng)目需要投資780000元，壽命期4年，第1－4年的現(xiàn)金凈流量分別為：280000元、280000元、220000元、250000元。假設(shè)項(xiàng)目的必要報(bào)酬率為10%。要求：（1）計(jì)算項(xiàng)目的投資回收期；（2）計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；（3）計(jì)算項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)；（4）判斷項(xiàng)目是否可行？（注：計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位數(shù)）8-答：（1）計(jì)算項(xiàng)目的投資回收期；第1－3年現(xiàn)金凈流量的合計(jì)＝280000＋280000＋220000＝780000（元）項(xiàng)目的投資回收期＝3（年）（3分）【解析】投資回收期＝累計(jì)現(xiàn)金凈流量首次出現(xiàn)正值的年份－1＋上年累計(jì)現(xiàn)金凈流量絕對(duì)值÷當(dāng)年現(xiàn)金凈流量第3年的累計(jì)現(xiàn)金凈流量為0（＝780000－280000－280000－220000），第4年的累計(jì)現(xiàn)金凈流量為250000（正數(shù)）所以有：投資回收期＝4－1＋0÷250000＝3（年）也就是說如果恰好第3年的累計(jì)現(xiàn)金凈流量為0，則投資回收期＝3年。（2）計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；項(xiàng)目的凈現(xiàn)值＝－780000＋280000×（P/F，10%，1）＋280000×（P/F，10%，2）＋220000×（P/F，10%，3）＋250000×（P/F，10%，4）＝－780000＋280000×0.9091＋280000×0.8264＋220000×0.7513＋250000×0.6830＝－780000＋821976＝41976（元）（3分）（3）計(jì)算項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)；項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)＝821976÷780000＝1.05（2分）（4）判斷項(xiàng)目是否可行？項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，現(xiàn)值指數(shù)大于1，項(xiàng)目可行。（2分）33、某公司全年需求A零件720件，每次訂貨成本為100元，單位存貨年儲(chǔ)存成本為40元，假定年度內(nèi)該種零件的耗用比較穩(wěn)定，提前訂貨時(shí)間為5天，全年按360天計(jì)算。要求：（1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量；（2）計(jì)算最優(yōu)訂貨次數(shù)；（3）計(jì)算平均每天耗用量及再訂貨點(diǎn)。9-答：（1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量；（2）計(jì)算最優(yōu)訂貨次數(shù)；最優(yōu)訂貨次數(shù)＝存貨需求量÷經(jīng)濟(jì)批量＝720÷60＝12（次）（3分）（3）計(jì)算平均每天耗用量及再訂貨點(diǎn)。平均每天耗用量＝720÷360＝2（件）（2分）再訂貨點(diǎn)＝訂貨期×存貨每日需求量＝2×5＝10（件）（2分）34、某產(chǎn)品2016年1月的生產(chǎn)及材料消耗情況如下表。項(xiàng)目單位計(jì)劃數(shù)實(shí)際數(shù)產(chǎn)量件20002400單位產(chǎn)品材料消耗量千克98材料單價(jià)元810根據(jù)