投資如何進(jìn)行資金管理課件

投資如何進(jìn)行資金管理保證金在操作上,多半討論的都是分析技巧,行情預(yù)測,有關(guān)資金控管的課題卻很少人論及,然而,有了好的資金控管,縱使以丟銅板的方式來決定進(jìn)出(對每一次獨(dú)立事件而言,對的機(jī)率均為50%),亦能在市場上獲取相當(dāng)?shù)膱蟪?何解??以下就此一課題發(fā)表一點(diǎn)淺見。何謂資金控管?在期貨操作上尤其重要,期貨的杠桿倍數(shù)多半在十倍之譜,而你只用其合約價值的十分之一當(dāng)保證金來持有部位,在資金調(diào)度上不可不慎,在市場上常聽人說,用三倍的資金來操作一口期貨較為恰當(dāng),呵,為什么??為什么不用五倍,為什么不能只用剛好的保證金?其實(shí)這些問題主要是在于各人對風(fēng)險偏好的程度,市場的報酬與風(fēng)險是相對的,你有高風(fēng)險承受度,自然有機(jī)會攫取較高的報酬,但是,太高的風(fēng)險程受度卻又淪于賭博之流,因此必須先行制定一套資金控管的流程,才能在投機(jī)操作之路上得到長期而穩(wěn)定的績效。如何制定適合自己的資金控管流程?首先當(dāng)然要有一筆資金,先行規(guī)劃你可以忍受分幾次把它賠光??呵,要先有置之死地而后生的心理準(zhǔn)備,計(jì)算好之后,那就是你每筆交易所能承受的最大虧損金額,記得,是每”筆”而非每口,亦即是你每次出手時能接受的最大虧損金額,呵,,問題來了,有人問,我以投入資金的2%當(dāng)作停損,但是,我是照著技術(shù)分析來操作的,如果現(xiàn)在的價位進(jìn)場的話,按照關(guān)卡所設(shè)的停損價位如果來了,將會超過我的2%的風(fēng)險限制,那怎么辦??呵….很簡單,那就不要進(jìn)場,這筆交易機(jī)會是不屬于你的,因?yàn)樗耐稒C(jī)風(fēng)險高于你所能承受的程度,在操作上,耐心與紀(jì)律幾乎是不變的鐵則,碰到交易機(jī)會而面臨非計(jì)劃中的風(fēng)險程度時,放棄這筆交易吧,市場永遠(yuǎn)都在,耐心等待屬于你的交易機(jī)會,才不會出現(xiàn)非預(yù)期狀況出現(xiàn)時無法處理的危機(jī)。另外,有人問,那如果風(fēng)險遠(yuǎn)小于我的風(fēng)險忍受度時,我該怎么做??呵,不要懷疑,屬于你的交易機(jī)會來了,勇敢地放大你的部位,只要這”筆”交易的預(yù)期虧損金額在你的資金控管流程之內(nèi),再大的部位都嫌少。如何利用資金控管的方式來增加獲利與減少虧損??這關(guān)系到加碼與減碼操作的時機(jī),舉個例子來說好了,倘若你是某代理商,當(dāng)進(jìn)了一批貨一下子賣了將近九成,你是不是會想再進(jìn)貨?但是這時問題就來了…在市場需求增加的狀況下,進(jìn)貨成本自然也提高,那么要進(jìn)多少??怎么進(jìn)?分批??還是一次全梭??這些都關(guān)系到成本控制的問題,加上先前市場中已有自己賣出去的貨品,而同業(yè)看了眼紅亦開始進(jìn)貨來銷售,進(jìn)多了怕滯銷,進(jìn)少了怕少賺??呵…..其問題更為復(fù)雜,有機(jī)會我們再討論,而其基本原則不變,在資金增加時放膽去做,操作不順時減量經(jīng)營。前次提到資金控管的重要性,也僅止于資金控管的初步──控制風(fēng)險，但是光是控制風(fēng)險仍無法達(dá)到資金成長的目標(biāo)，有停損習(xí)慣的操作者，在操作上經(jīng)常面臨虧損可以避開，但是獲利不知出場的窘狀，以致于一次又一次的停損，面對操作時自信心一再地遭受打擊，最后只好愈做愈短，但在盈虧比與勝率無法達(dá)成有效的期望報酬時，長期下來只得黯然地從市場畢業(yè)，因此，資金控管的課題著實(shí)相當(dāng)令人頭痛，縱觀世界各大操盤高手，所講的不外乎是停損、紀(jì)律以及良好的資金控管，在停損及紀(jì)律方面多半能譠述一大篇，但在資金控管方面多半以極小篇幅一語帶過，為什么呢？蓋因資金控管乃其長期致勝的法寶，市場本就是贏少輸多，若他們將此致勝法寶揭露，那還混什么？也因此，在市場上多數(shù)人對于停損與紀(jì)律都可以朗朗上口像圣經(jīng)般地背頌，一旦論及資金控管，多半張目結(jié)舌，或是僅能說出….嗯，拿三倍的保證金來做一口單較安全，而接下來呢？呵，你可以試著問問市場上所謂的「專家」，十個應(yīng)有九個答不出來。以下為個人對操作資金規(guī)劃的方式，不見得為最好的，但它是個方法，也是「適合我的操作」的方法。一、以合約價值看待建立部位的價值：無論你建立了多大或多小的部位，要著眼于你所能動用的操作金額與實(shí)際建立部位價值，比方說，500萬建立了30口，以目前3850的價位計(jì)算，合約共值約２,３００萬，則你目前手中持有的操作其杠桿倍數(shù)為4.6倍，若你只允許每筆交易虧損手中資金的2%，那么只能虧損十萬，為2300萬的千分之4.35(呵…看起來相當(dāng)?shù)?，也就是平均每口只能虧損１６點(diǎn)，呵，在期指市場１６點(diǎn)只是一個小小的波動，此時只有減小部位或是放大每筆虧損比例才能應(yīng)付，在長期操作資金控管的前提下，您該如何取舍呢？？二、加碼的資金控管：首先要考慮在什么時點(diǎn)加碼？有人用技術(shù)分析尋找突破點(diǎn)，有人用保證金比例控制加碼點(diǎn)，無論采行什么方法，首要考慮的是加碼之后對整體部位的影響如何？當(dāng)然，此時所探討的不是加碼后能賺多少，而是加碼后我能賠得起多少？呵…..很奇怪是吧，既為「加碼」，已經(jīng)是賺錢了，為什么我還要考慮能賠得起多少？其實(shí)從古至今，孫子也好，孫臏也好，其兵法所主張的行軍作戰(zhàn)多半是以「攻擊」為出發(fā)點(diǎn)，認(rèn)為攻擊是最好的防御，故有所謂「圍魏救趙」之典故，而現(xiàn)今的球類比賽，一個球隊(duì)有再好的防守能力，其攻擊力不強(qiáng)亦是無法擊敗對手，最多能求和。在操作上，此點(diǎn)觀念亦是相當(dāng)重要，停損停損停損，所教你的僅止于防守，并無法讓你在球場上得分扣關(guān)，因此，在背動的停損移動至一定程度之后，形勢對我有利之時，如何采行加碼的攻擊手段，以達(dá)深入敵陣并予以致命的一擊將是你在操作上攫取暴利的利器，然名曰利器，自有可能在不注意時被反噬，需謹(jǐn)慎行之。在此我們不探討用什么方式加碼，而著眼于加碼前后之資金控管，所謂「加碼」，絕對是在部位已處在獲利狀況，若是虧損時的攤平，不在本篇討論范圍之內(nèi)，在部位獲利達(dá)到多少可以開始加碼呢？個人的看法，須參照你進(jìn)場時所準(zhǔn)備賠的比例，比方說２％，則必須在獲利達(dá)到６％以上，才開始進(jìn)行加碼的動作，為何要如此？我們一開始就討論到，重點(diǎn)在于你加碼后能賠得起多少？而此時所考慮的即是如此，當(dāng)你設(shè)定在三比一的盈虧比時，每筆交易賺至少賺三，賠頂多賠一，所以若起始最大虧損金額為投入資金的２％時，在獲利未達(dá)６％之前增加部位，雖說做對的話可以更快地達(dá)到６％的獲利水準(zhǔn)，但是錯的話呢？？是否就此減少了一次獲利或是不賺不賠的機(jī)會？在長期操作中徒增一次虧損的次數(shù)，如此將有違讓資金長期穩(wěn)定而持續(xù)增加的目的。而超過６％獲利作了加碼之后，必須將停損立刻移到可以保護(hù)加碼部位的地方，萬一不幸出場了，至少還保有６％的部位獲利，如此將可以兼顧盈虧三比一的投機(jī)原則，并發(fā)揮攻擊操作的戰(zhàn)術(shù)。三、加碼的方式：市場上有所謂的倒金字塔、正金字塔、菱形等加碼方式，無論采行何種方式，都必須以資金控管為前提，有了上述的資金控管概念，就算是采用風(fēng)險最大的倒金字塔加碼方式，都可以保有最安全的部位，當(dāng)然必須再考慮到最差的狀況，在突發(fā)狀況對你的部位不利時你能否承受此一風(fēng)險？出現(xiàn)了最差狀況，你的部位會不會立刻變成虧損？若是虧損將要虧損多少？是在你的承受范圍之內(nèi)嗎？是的話，呵….安心地抱你的部位吧，若不是的話，減量經(jīng)營，減到你可以承受的風(fēng)險為止。四、撲克定律：撲克和一般的賭博差不多，但是深諳其道的人才能成為贏家，而其賭法與操作最為接近，何解？撲克每把一開始都有底注，在取得牌之前，你必須先下此底注才有權(quán)利參與，而操作呢？亦是如此，此底注猶如每筆操作的停損金額，你要繼續(xù)玩下去，可能獲利，也可能增加虧損，但是，最少就是要輸?shù)暨@一把的底注。接著，當(dāng)你加注陸續(xù)取得第三張牌，第四張牌時，要用何種方法？？不外乎是機(jī)率，藉由桌面上已出現(xiàn)的牌來推斷，你能取得的優(yōu)勢有多少？而其勝率呢？比方說，至第四張牌時你手中持有三條，而桌上已經(jīng)加注的金額已經(jīng)是底注的150倍了，而由你貢獻(xiàn)的為35倍，此時又到了你加注的時候，該以底注的幾倍來加注？這把牌若贏的話，至少可以贏到底注的百倍以上，若輸?shù)脑?，將會?5倍的底注虧損，你如何評斷？交給運(yùn)氣？沒錯，若交給運(yùn)氣的話偶爾會有不錯的好運(yùn)，但你確信你每次的運(yùn)氣都很好嗎？在此我們可以先做個小小的計(jì)算，手上拿三條，假設(shè)桌面上看不到另一張，則下一張牌湊成「四條」的機(jī)率約在1/37(假設(shè)有五人同桌，以整副牌來玩的話，至第四張牌時平均每人約拿三張牌)，而「四條」贏錢的機(jī)率約為0.999745，也就是說，你有1/37的機(jī)會可以取得四條而獲取0.999745的勝率，那么你的期望報酬為1/37乘上0.999745再乘上115，約為3.1，亦即是你有機(jī)會在這一把取得高于三倍你已下注的獲利，而且，尚且不包含另外3/37(也可能是2/37或1/37)組合成「葫蘆」具有的0.998304贏錢的機(jī)率，以及百分之百形成「三條」所具有的0.950157的贏面，其所能構(gòu)成贏錢的條件絕對很高，但是，還是有可能虧損，面對這么大的贏錢機(jī)率，你要如何加注才不會贏得太少?才不會因孤注一擲而一夕輸光?試想，目前桌上有大約150倍的底注金額，其中有35倍是你所貢獻(xiàn)的，盈虧比約為3.28比一，而你手中還有100倍的底注，該加注多少??若以控制盈虧比在三比一之上的原則來計(jì)算，假設(shè)還有兩家在跟，則最多可以加注10倍((115+2*x)/(35+x)=3，則ｘ＝10)，如此，若兩家同時跟，贏則可以贏135倍的底注，而輸則輸45倍的底注。五、運(yùn)用撲克定律在操作上控管資金：每一把的底注如同每一筆交易的停損，要了解，每把牌都是一個新的開始，要玩就得下底注，操作亦是如此，要進(jìn)場，就得先下底注(停損)，沒有虧損底注的打算而盲目地跟，呵．．．最后只有輸光一途。而操作與撲克不同的是，你進(jìn)場了，要看第三張牌不用再下注，市場自然會給你賭金，而且若第三張牌湊成的牌形不好，那么在停損點(diǎn)移動之下的出場不會比你所下的底注更高。另外，在加碼時，你準(zhǔn)備拿獲利的多少百分比來當(dāng)作風(fēng)險？？比方說，我獲利了10%，準(zhǔn)備拿其中的4%來當(dāng)作停損，進(jìn)而加大我的操作部位，ok…此時你必須考慮到，當(dāng)我加大操作部位后，所冒的這4%的風(fēng)險能不能為我?guī)砹硗?2%的利潤(盈虧比3比1)？可以的話，僅管放大你的操作部位(前提是出場時仍保有原始操作6%的利潤)，否則，如同撲克定律加注的算法，去算出一個最適合的加碼口數(shù)，你就只能加這么多，再多的話不是你能負(fù)荷的，放棄它吧。六、結(jié)論：以上所述為巔石成金對整個操作過程中的資金控管「觀念」，至于實(shí)際的方法，我一開始即提到，要設(shè)計(jì)一個「適合自己操作」的資金控管方法，因此僅能提供個人對這些方法的觀念供大家參考，若有不同意見希望能不吝賜教，或是提出來大家一起討論，畢竟操作之路漫長，必須以事業(yè)的永續(xù)經(jīng)營視之，期能步步為營，小心看待每一次的進(jìn)場與出場，做好資金規(guī)劃，朝向贏家之路邁進(jìn)

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