某證券公司保薦工作基本流程及發(fā)行審核要點(diǎn)課件

2022/11/14某證券公司保薦工作基本流程及發(fā)行審核要點(diǎn)2022/11/10某證券公司保薦工作基本流程及發(fā)行審核要點(diǎn)1目錄一、保薦工作基本流程二、保薦工作及發(fā)行審核關(guān)注要點(diǎn)三、會(huì)后注意事項(xiàng)四、危機(jī)應(yīng)對(duì)策略五、東北證券簡(jiǎn)介目錄一、保薦工作基本流程2第一部分保薦工作基本流程第一部分保薦工作基本流程3A股首次公開發(fā)行主要流程步驟一：重組改制目前主要通過(guò)有限責(zé)任公司整體變更和發(fā)起設(shè)立兩種方式設(shè)立股份公司根據(jù)有關(guān)規(guī)定，整體變更成立股份公司，業(yè)績(jī)可以連續(xù)計(jì)算步驟二：輔導(dǎo)對(duì)擬發(fā)行上市企業(yè)進(jìn)行規(guī)范輔導(dǎo)輔導(dǎo)時(shí)間沒(méi)有明確要求，但是輔導(dǎo)工作需要證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)驗(yàn)收通過(guò)步驟三：材料制作保薦機(jī)構(gòu)協(xié)助擬上市企業(yè)并協(xié)調(diào)各中介制作發(fā)行申請(qǐng)文件步驟四：發(fā)行審核證券監(jiān)管部門對(duì)發(fā)行股票進(jìn)行審核步驟五：發(fā)行上市通過(guò)承銷商銷售公開發(fā)行的股票；經(jīng)過(guò)交易所核準(zhǔn)后，股份公司在交易所掛牌交易，成為上市公司步驟六：持續(xù)督導(dǎo)保薦機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人展開持續(xù)督導(dǎo)根據(jù)相關(guān)規(guī)定定期上報(bào)持續(xù)督導(dǎo)報(bào)告并每月核查募集資金用途IPO主要步驟發(fā)行上市輔導(dǎo)發(fā)行審核持續(xù)督導(dǎo)重組改制材料制作A股首次公開發(fā)行主要流程步驟一：重組改制IPO主要步驟發(fā)行上4保薦工作主要流程介紹–盡職調(diào)查盡職調(diào)查目的有助于中介機(jī)構(gòu)了解公司經(jīng)營(yíng)情況及發(fā)展戰(zhàn)略，以便確定發(fā)行方案有助于更好地對(duì)公司進(jìn)行估值、確定投資故事有助于更好地向投資者推介企業(yè)有助于保薦人全面了解公司情況，起草招股說(shuō)明書有助于律師全面了解公司情況，方便起草相關(guān)法律文件收集制作申請(qǐng)文件所需資料回復(fù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)意見驗(yàn)證事實(shí)和數(shù)據(jù)形成工作底稿提高信息披露的準(zhǔn)確性，降低直至消除來(lái)自投資者的潛在訴訟風(fēng)險(xiǎn)盡職調(diào)查內(nèi)容盡職調(diào)查流程基本情況調(diào)查歷史沿革、重大股權(quán)變動(dòng)及重組情況股東情況、下屬子公司、參股公司員工及社會(huì)保障情況業(yè)務(wù)與技術(shù)調(diào)查行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及發(fā)行人的競(jìng)爭(zhēng)狀況主營(yíng)業(yè)務(wù)情況，經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)供銷情況，相關(guān)資產(chǎn)情況等核心技術(shù)與研發(fā)情況同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易調(diào)查董事、監(jiān)事、高管、核心技術(shù)人員調(diào)查法人治理結(jié)構(gòu)調(diào)查組織結(jié)構(gòu)和“三會(huì)”運(yùn)作情況獨(dú)立董事制度及其執(zhí)行情況內(nèi)部控制情況財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)調(diào)查財(cái)務(wù)報(bào)告、審計(jì)報(bào)告及相關(guān)財(cái)務(wù)資料管理層討論與分析業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)調(diào)查募集資金運(yùn)用調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)因素及其他重要事項(xiàng)調(diào)查發(fā)行人各部門、各子公司以及其他需要調(diào)查的單位承銷商律師

發(fā)行人律師

整理資料、再次調(diào)查發(fā)行人

發(fā)行上市主管部門承銷商律師

發(fā)行人律師

提出盡職調(diào)查清單會(huì)計(jì)師投資

銀行其他

機(jī)構(gòu)分配反饋反饋提交整理反饋修改反饋修改整理的盡職調(diào)查資料保薦工作主要流程介紹–盡職調(diào)查盡職調(diào)查目的有助于中介機(jī)構(gòu)了5協(xié)助公司完成各類文件公司情況調(diào)查公司成立專業(yè)組，提供相關(guān)資料初步確定重組方案與政府相關(guān)部門初步溝通確定土地使用方式律師：保證合法性及法律文件保薦機(jī)構(gòu):協(xié)調(diào)各方會(huì)計(jì)師：審計(jì)工作評(píng)估師：土地評(píng)估在保薦機(jī)構(gòu)協(xié)助下完成各類申請(qǐng)文件簽訂發(fā)起人協(xié)議辦理名稱預(yù)核準(zhǔn)履行法律手續(xù)土地評(píng)估報(bào)告上報(bào)土地管理部門各方完成報(bào)告非貨幣性資產(chǎn)過(guò)戶進(jìn)入上市輔導(dǎo)階段股份公司成立保薦工作主要流程介紹——改制流程

協(xié)助公司完成公司情況調(diào)查公司成立專業(yè)組，提供相關(guān)資料初步確定6保薦工作主要流程介紹——輔導(dǎo)流程輔導(dǎo)的一般性流程證監(jiān)會(huì)要求對(duì)上市申請(qǐng)公司的董事、監(jiān)事、高管及持有公司5%以上股份的股東（或股東公司的法人代表）進(jìn)行上市前輔導(dǎo)輔導(dǎo)的主要目的是幫助輔導(dǎo)對(duì)象理解中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司在公司治理、運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)、關(guān)聯(lián)交易等方面的要求證監(jiān)會(huì)已取消了對(duì)輔導(dǎo)期的明確規(guī)定，但目前操作慣例一般不少于1個(gè)月證監(jiān)局通常要求上市申請(qǐng)公司每3個(gè)月將輔導(dǎo)情況及相關(guān)信息在當(dāng)?shù)刂髁髅襟w披露證監(jiān)會(huì)規(guī)定參加輔導(dǎo)的人員必須通過(guò)由保薦機(jī)構(gòu)組織的書面考試輔導(dǎo)對(duì)象、輔導(dǎo)內(nèi)容及相關(guān)規(guī)定在證監(jiān)局進(jìn)行初期備案在證監(jiān)局進(jìn)行中期備案證監(jiān)局驗(yàn)收247簽定輔導(dǎo)協(xié)議將輔導(dǎo)信息在主流媒體公示書面考試完成輔導(dǎo)報(bào)告1356證監(jiān)會(huì)已取消了對(duì)上市輔導(dǎo)的時(shí)間安排及流程的具體要求；保薦人及發(fā)行人應(yīng)與地方證監(jiān)局保持緊密溝通進(jìn)入申報(bào)材料制作階段保薦工作主要流程介紹——輔導(dǎo)流程輔導(dǎo)的一般性流程證監(jiān)會(huì)要求對(duì)7保薦工作主要流程介紹——材料制作主要申報(bào)文件公司保薦人律師會(huì)計(jì)師資產(chǎn)評(píng)估師招股說(shuō)明書發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人對(duì)招股說(shuō)明書的確認(rèn)意見公司設(shè)立以來(lái)股本演變情況的說(shuō)明及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的確認(rèn)意見發(fā)行人申請(qǐng)報(bào)告董事會(huì)/股東大會(huì)決議發(fā)行保薦書（附發(fā)行人成長(zhǎng)性專項(xiàng)意見）及發(fā)行保薦工作報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告/盈利預(yù)測(cè)報(bào)告及審核報(bào)告內(nèi)部控制鑒證報(bào)告/經(jīng)核驗(yàn)的非經(jīng)常性損益明細(xì)表/納稅情況的意見/財(cái)務(wù)差異比較表及意見法律意見書/律師工作報(bào)告股份公司設(shè)立文件、營(yíng)業(yè)執(zhí)照、公司章程等募集資金投資項(xiàng)目批文、可研報(bào)告等擬收購(gòu)資產(chǎn)（或股權(quán)）的財(cái)務(wù)報(bào)表、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告及審計(jì)報(bào)告、合同或合同草案所得稅申報(bào)表/納稅證明文件/環(huán)保證明文件歷次驗(yàn)資報(bào)告/資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告/控股股東最近財(cái)務(wù)報(bào)表和審計(jì)報(bào)告有關(guān)資產(chǎn)權(quán)屬證書清單及采礦經(jīng)營(yíng)許可證書關(guān)聯(lián)交易協(xié)議、重要商務(wù)合同、保薦協(xié)議和承銷協(xié)議等發(fā)行方案投資價(jià)值分析報(bào)告上市申請(qǐng)報(bào)告上市公告書注：

主要責(zé)任方

支持方

保薦工作主要流程介紹——材料制作主要申報(bào)文件公司保薦人律師會(huì)8進(jìn)入發(fā)審委審核階段保薦工作主要流程介紹——材料制作及申報(bào)流程圖匯總材料會(huì)計(jì)師：審計(jì)報(bào)告和內(nèi)控鑒證報(bào)告等律師：律師工作報(bào)告和法律意見書保薦機(jī)構(gòu)：招股說(shuō)明書和保薦文件等發(fā)行人：募集資金運(yùn)用文件及其他文件保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)核上報(bào)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)局出具輔導(dǎo)監(jiān)管報(bào)告保薦機(jī)構(gòu)與發(fā)行人協(xié)商初步擬定發(fā)行方案進(jìn)入發(fā)審委審核階段保薦工作主要流程介紹——材料制作及申報(bào)流程9保薦工作主要流程介紹——證監(jiān)會(huì)審核程序受理初審發(fā)審會(huì)審核會(huì)后事項(xiàng)核準(zhǔn)T-5TT+60T+90T為申請(qǐng)材料受理日辦公廳行政許可申請(qǐng)受理處省級(jí)人民

政府發(fā)行審核

一處發(fā)行審核

二處發(fā)審委

工作處發(fā)行

審核處辦公廳是否同意

發(fā)行公開募集文件法律意見書等財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)

文件發(fā)審委會(huì)議組織工作會(huì)后

重大事項(xiàng)出具

核準(zhǔn)文件介紹審核標(biāo)準(zhǔn)、程序和紀(jì)律，并要求發(fā)行人主要負(fù)責(zé)人簽署相關(guān)的承諾函召開反饋意見會(huì)出具反饋意見后，介紹提出有關(guān)問(wèn)題的原因和具體要求，并回答相關(guān)問(wèn)題召開初審報(bào)告會(huì)提交初審報(bào)告和申請(qǐng)文件發(fā)審委審核邀請(qǐng)發(fā)行人代表和保薦代表人到會(huì)陳述行業(yè)專家提供專業(yè)咨詢意見發(fā)改委是否同意

發(fā)行對(duì)募集資金投資方向進(jìn)行審核，即審核發(fā)行人所處行業(yè)是否處于被鼓勵(lì)上市之列金融司及產(chǎn)業(yè)司會(huì)簽發(fā)行人與發(fā)改委產(chǎn)業(yè)司的直接溝通對(duì)順利通過(guò)審批十分重要協(xié)調(diào)部門：發(fā)行部綜合處證監(jiān)會(huì)對(duì)項(xiàng)目的審核通常持續(xù)3–4個(gè)月；具體所需時(shí)間取決于項(xiàng)目的規(guī)范程度及發(fā)行文件需要修改的程度及次數(shù)保薦工作主要流程介紹——證監(jiān)會(huì)審核程序受理初審發(fā)審會(huì)審核會(huì)后10向交易所上報(bào)上市申請(qǐng)掛牌交易登記公司完成股份登記領(lǐng)取批文驗(yàn)資公布中簽率發(fā)行總結(jié)上報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)股東大會(huì)工商變更刊登招股意向書和發(fā)行公告發(fā)行詢價(jià)通過(guò)證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)劃款驗(yàn)資確定發(fā)行價(jià)格刊登上市公告書進(jìn)入持續(xù)督導(dǎo)階段保薦工作主要流程介紹——發(fā)行上市流程發(fā)行階段上市階段向交易所掛牌交易登記公司完成領(lǐng)取批文驗(yàn)資發(fā)行總結(jié)上報(bào)股東大會(huì)11保薦工作基本流程–核心在于“詢價(jià)”和“定價(jià)”詢價(jià)定價(jià)程序公眾投資者充分了解公司情況公布申購(gòu)和中簽情況確定和聯(lián)系詢價(jià)對(duì)象一對(duì)一推介和現(xiàn)場(chǎng)推介相結(jié)合充分傳遞公司價(jià)值，取得合理的價(jià)格區(qū)間制定媒體傳播計(jì)劃制定路演計(jì)劃制作文案和推介工具成功掛牌上市交易首日股價(jià)表現(xiàn)良好掛牌上市交易路演推介/網(wǎng)下累計(jì)投標(biāo)預(yù)路演/初步詢價(jià)文案工具的準(zhǔn)備盡職調(diào)查低逐步縮小定價(jià)區(qū)間建立初步

估值范圍研究分析師

的觀點(diǎn)主要投資者的

反饋意見確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間高最高點(diǎn)價(jià)格區(qū)間最低點(diǎn)確定最終價(jià)格推介定價(jià)前基礎(chǔ)工作通過(guò)設(shè)計(jì)完善的執(zhí)行過(guò)程實(shí)現(xiàn)最優(yōu)定價(jià)網(wǎng)上市值配售一對(duì)一推介和現(xiàn)場(chǎng)推介相結(jié)合與機(jī)構(gòu)投資者充分溝通，確定最優(yōu)價(jià)格達(dá)到超額認(rèn)購(gòu)盡職調(diào)查協(xié)同券商初步估值定位公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和推介要點(diǎn)保薦工作基本流程–核心在于“詢價(jià)”和“定價(jià)”詢價(jià)定價(jià)程序公12規(guī)范上市公司行為簽署持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議確定內(nèi)容和重點(diǎn)至少兩個(gè)完整會(huì)計(jì)年度（創(chuàng)業(yè)板三個(gè)完整會(huì)計(jì)年度）保薦總結(jié)報(bào)告書完成全部保薦工作保薦工作主要流程介紹——持續(xù)督導(dǎo)階段持續(xù)督導(dǎo)的流程持續(xù)督導(dǎo)的基本要求保薦人或財(cái)務(wù)顧問(wèn)可列席上市公司或相關(guān)當(dāng)事人的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和股東大會(huì)；保薦人或財(cái)務(wù)顧問(wèn)可查詢上市公司或相關(guān)當(dāng)事人相關(guān)資料；保薦人或財(cái)務(wù)顧問(wèn)可要求上市公司或相關(guān)當(dāng)事人及時(shí)提供其發(fā)表獨(dú)立意見事項(xiàng)所必需的資料；保薦人或財(cái)務(wù)顧問(wèn)可事前審閱上市公司或相關(guān)當(dāng)事人的信息披露文件；保薦人或財(cái)務(wù)顧問(wèn)可核查監(jiān)管部門關(guān)注的上市公司或相關(guān)當(dāng)事人的事項(xiàng)，必要時(shí)可聘請(qǐng)相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)共同核查；保薦人或財(cái)務(wù)顧問(wèn)按照法律、法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)及本所有關(guān)信息披露的規(guī)定，對(duì)上市公司或相關(guān)當(dāng)事人違法違規(guī)的事項(xiàng)發(fā)表公開聲明；保薦人或財(cái)務(wù)顧問(wèn)可對(duì)上市公司或相關(guān)當(dāng)事人進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查并出具現(xiàn)場(chǎng)檢查報(bào)告；中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定或協(xié)議約定的其他事項(xiàng)?，F(xiàn)場(chǎng)檢查保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)上市公司進(jìn)行必要的現(xiàn)場(chǎng)檢查。保薦人定期現(xiàn)場(chǎng)檢查的內(nèi)容包括但不限于以下事項(xiàng)：（一）公司治理和內(nèi)部控制情況；（二）信息披露情況；（三）公司的獨(dú)立性以及與控股股東、實(shí)際控制人及其他關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)情況；（四）募集資金使用情況；（五）關(guān)聯(lián)交易、對(duì)外擔(dān)保、重大對(duì)外投資情況；（六）經(jīng)營(yíng)狀況；（七）保薦人認(rèn)為應(yīng)予以現(xiàn)場(chǎng)檢查的其他事項(xiàng)。規(guī)范上市公司行為簽署持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議確定內(nèi)容和重點(diǎn)至少兩個(gè)完整會(huì)13保薦工作流程（簡(jiǎn)要時(shí)間安排表）T+1T+2T+3T+4T+5T+6T+7T+8T+9T+10T+11T+12T+13T+14T+15T+16T+17詳細(xì)上市方案設(shè)計(jì)、實(shí)施審批前準(zhǔn)備設(shè)計(jì)募集資金項(xiàng)目、編制可研報(bào)告及報(bào)批發(fā)行☆遞交發(fā)行申請(qǐng)審批☆過(guò)發(fā)審會(huì)審核

刊登招股說(shuō)明書☆路演推介-?發(fā)行和公開發(fā)售☆上市

準(zhǔn)備上市申請(qǐng)文件-?

深交所上市☆

股票正式掛牌上市☆證監(jiān)會(huì)反饋及答復(fù)組建工作團(tuán)隊(duì)上市輔導(dǎo)改制外圍部門批文和監(jiān)管意見起草招股說(shuō)明書及準(zhǔn)備申請(qǐng)文件前期盡職調(diào)查詳細(xì)盡職調(diào)查審計(jì)及出具審計(jì)報(bào)告法律審查及出具法律意見書保薦工作流程（簡(jiǎn)要時(shí)間安排表）T+1T+2T+3T+4T+514第二部分保薦工作及發(fā)行審核關(guān)注要點(diǎn)第二部分保薦工作及發(fā)行審核關(guān)注要點(diǎn)15發(fā)行審核制度現(xiàn)行的發(fā)行審核制度為核準(zhǔn)制，由中介機(jī)構(gòu)推薦、證監(jiān)會(huì)合規(guī)性審核、發(fā)審委實(shí)質(zhì)性判斷，并最終由證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)等一整套機(jī)制組成。核準(zhǔn)制的核心為：合規(guī)性審核＋強(qiáng)制性信息披露＋實(shí)質(zhì)性判斷，即：審查企業(yè)是否符合法定條件:《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》中有詳細(xì)的規(guī)定，主要包括主體資格、獨(dú)立性、規(guī)范運(yùn)作、財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)以及募集資金使用等審查企業(yè)是否及時(shí)、準(zhǔn)確、完整、充分地披露信息實(shí)質(zhì)性判斷：對(duì)公司發(fā)展前景以及投資價(jià)值進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷并有權(quán)對(duì)企業(yè)的發(fā)行申請(qǐng)進(jìn)行否決審核原則明確責(zé)任：中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)100％的責(zé)任，不允許留有尾巴，不能分?jǐn)傌?zé)任，高度警覺(jué)中介報(bào)告中的免責(zé)條款合理懷疑：關(guān)注不符合常理、常情、常態(tài)的情況控制風(fēng)險(xiǎn)：以詳細(xì)審核為基礎(chǔ)，預(yù)防重大審核風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行審核制度現(xiàn)行的發(fā)行審核制度為核準(zhǔn)制，由中介機(jī)構(gòu)推薦、證監(jiān)16發(fā)行人主體資格股權(quán)規(guī)范是否存在問(wèn)題，包括出資瑕疵、股權(quán)瑕疵、實(shí)際控制人認(rèn)定不準(zhǔn)確等股東人數(shù)有無(wú)超限（200人）控股股東、實(shí)際控制人所持股份是否存在重大權(quán)屬糾紛，關(guān)注：實(shí)物資產(chǎn)的出資證明；知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資的風(fēng)險(xiǎn)，比如以著作權(quán)、非專利技術(shù)等作為出資可能引發(fā)的職務(wù)作品和職務(wù)成果侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)等是否存在存在職工持股會(huì)持股、工會(huì)持股、信托持股情況是否存在國(guó)有資產(chǎn)流失、集體資產(chǎn)被低估或非法轉(zhuǎn)讓問(wèn)題，改制時(shí)國(guó)有或集體資產(chǎn)的評(píng)估及轉(zhuǎn)讓價(jià)格、批準(zhǔn)程序、受讓股權(quán)的款項(xiàng)來(lái)源及支付等方面是否存在瑕疵。是否存在“裙帶利益鏈”，即通過(guò)股權(quán)設(shè)計(jì)進(jìn)行非法輸送利益的情況，比如：突擊入股現(xiàn)象，增資擴(kuò)股后不久即申報(bào)發(fā)行申請(qǐng)，一旦獲批，新增股東短短幾個(gè)月即可獲利數(shù)倍。（審核中關(guān)注申報(bào)前6個(gè)月內(nèi)增資入股股東與發(fā)行人及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)和簽字人員的關(guān)聯(lián)關(guān)系。）娃娃股東現(xiàn)象委托持股現(xiàn)象，是否有為身份特殊人士進(jìn)行股份安排或?qū)嶋H控制人通過(guò)代持方式規(guī)避鎖定期等報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人的主營(yíng)業(yè)務(wù)、實(shí)際控制人、管理層是否發(fā)生重大變化股份公司運(yùn)行時(shí)間及有限公司整體變更要求關(guān)注要點(diǎn)發(fā)行人主體資格股權(quán)規(guī)范是否存在問(wèn)題，包括出資瑕疵、股權(quán)瑕疵、17發(fā)行人的獨(dú)立性關(guān)注要點(diǎn)獨(dú)立性是指發(fā)行人的獨(dú)立生存能力，要求發(fā)行人具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力重點(diǎn)關(guān)注由于改制不徹底造成對(duì)控股股東的依賴，出現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易、資金占用、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題，此外，也要關(guān)注發(fā)行人對(duì)外部因素的依賴情況。采購(gòu)和銷售等業(yè)務(wù)系統(tǒng)是否依賴于控股股東和實(shí)際控制人核心技術(shù)和商標(biāo)等的使用是否受制于控股股東和實(shí)際控制人關(guān)聯(lián)交易程序及定價(jià)依據(jù)問(wèn)題，不存在嚴(yán)重影響公司獨(dú)立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易：關(guān)注經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易的比重及變動(dòng)趨勢(shì)；偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易的內(nèi)容、金額及其對(duì)發(fā)行人業(yè)務(wù)和利潤(rùn)的影響；關(guān)聯(lián)交易的必要性及交易定價(jià)的公允性是否存在嚴(yán)重依賴單一客戶或主要原材料依賴單一供應(yīng)商情況是否存在自主創(chuàng)新能力不夠，核心技術(shù)依賴第三方情況發(fā)行人與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)之間不得有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)行人的獨(dú)立性關(guān)注要點(diǎn)獨(dú)立性是指發(fā)行人的獨(dú)立生存能力，要求發(fā)18發(fā)行人的成長(zhǎng)性關(guān)注要點(diǎn)成長(zhǎng)性方面的問(wèn)題多集中于公司業(yè)績(jī)水平大幅波動(dòng)或下降、利潤(rùn)主要來(lái)源于非主營(yíng)業(yè)務(wù)以及包裝成長(zhǎng)性等方面。收入或利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，難以提供有說(shuō)服力的理由過(guò)分倚重稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼等，成長(zhǎng)“原動(dòng)力”不足通過(guò)關(guān)聯(lián)交易輸送利潤(rùn)，關(guān)聯(lián)交易占發(fā)行人業(yè)務(wù)比例大且關(guān)聯(lián)交易較其他業(yè)務(wù)對(duì)于公司利潤(rùn)的貢獻(xiàn)更大等成長(zhǎng)性包裝問(wèn)題，如利用研發(fā)費(fèi)用資本化、提前或退遲確認(rèn)收入、非經(jīng)常性損益等手段調(diào)節(jié)利潤(rùn)等外延式擴(kuò)張，同一控制合并發(fā)行人的成長(zhǎng)性關(guān)注要點(diǎn)成長(zhǎng)性方面的問(wèn)題多集中于公司業(yè)績(jī)水平19發(fā)行人的創(chuàng)新性成長(zhǎng)性方面的問(wèn)題多集中于公司業(yè)績(jī)水平大幅波動(dòng)或下降、利潤(rùn)主要來(lái)源于非主營(yíng)業(yè)務(wù)以及包裝成長(zhǎng)性等方面。所屬產(chǎn)業(yè)是否符合創(chuàng)業(yè)板定位，企業(yè)創(chuàng)新特色是否鮮明是否具有“兩高六新”（即高成長(zhǎng)、高科技、新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)、新能源、新材料、新農(nóng)業(yè)、新模式）的最基本特征是否具有

核心競(jìng)爭(zhēng)力比如技術(shù)、品牌、渠道、客戶、特許經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)等經(jīng)營(yíng)模式是否存在

重大缺陷經(jīng)營(yíng)模式落后，有被取代風(fēng)險(xiǎn)新的經(jīng)營(yíng)模式尚未成熟，待市場(chǎng)檢驗(yàn)經(jīng)營(yíng)模式面臨重大轉(zhuǎn)型，如設(shè)計(jì)改制造、加盟改直營(yíng)等銷售渠道調(diào)整，由“外銷改內(nèi)銷”或“內(nèi)銷改外銷”等發(fā)行人的創(chuàng)新性成長(zhǎng)性方面的問(wèn)題多集中于公司業(yè)績(jī)水平大幅波動(dòng)20發(fā)行人的創(chuàng)新性(續(xù)）是否存在制約持續(xù)盈利能力的因素經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化：產(chǎn)業(yè)或其他政策變化、重大突發(fā)性事件等行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)情況，平均利潤(rùn)率情況等主要原材料供應(yīng)及價(jià)格轉(zhuǎn)嫁能力對(duì)重要客戶的依賴專利保護(hù)期和特許經(jīng)營(yíng)權(quán)展期非經(jīng)常性損益或稅收優(yōu)惠、政策補(bǔ)貼的依賴程度技術(shù)先進(jìn)性及持續(xù)創(chuàng)新能力能否準(zhǔn)確判斷和把握技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)能否保持持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新，持久保持領(lǐng)先地位發(fā)行人的創(chuàng)新性(續(xù)）是否存在制約持續(xù)盈利能力的因素經(jīng)營(yíng)環(huán)境的21發(fā)行人的公司治理結(jié)構(gòu)關(guān)注要點(diǎn)公司治理和內(nèi)控制度的有效性和執(zhí)行情況是否存在嚴(yán)重問(wèn)題：如組織架構(gòu)是否健全，功能定位是否清晰，運(yùn)作機(jī)制是否完善等股權(quán)是否過(guò)于集中或過(guò)于分散，導(dǎo)致難以制約或控制權(quán)不穩(wěn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是否存在違法違規(guī)問(wèn)題：包括擅自公開發(fā)行股票、非法集資、違反法律法規(guī)受到行政處罰且情節(jié)嚴(yán)重等公司董事、監(jiān)事、高管人員是否經(jīng)營(yíng)與發(fā)行人相同或相似的業(yè)務(wù)是否存在違規(guī)擔(dān)保和資金占用問(wèn)題等發(fā)行人的公司治理結(jié)構(gòu)關(guān)注要點(diǎn)公司治理和內(nèi)控制度的有效性和執(zhí)行22財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)關(guān)注要點(diǎn)編制財(cái)務(wù)報(bào)表所依據(jù)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)是否適當(dāng)商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得、使用是否存在重大風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)政策的一致性和適當(dāng)性：報(bào)告期內(nèi)相同或相似業(yè)務(wù)是否采用一致的會(huì)計(jì)政策，如有變更，關(guān)注變更原因的合理性及對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響收入確認(rèn)：結(jié)合發(fā)行人的行業(yè)特點(diǎn)和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的具體情況分析收入確認(rèn)原則是否符合規(guī)定，尤其對(duì)于復(fù)雜業(yè)務(wù)和分期確認(rèn)收入的業(yè)務(wù)重點(diǎn)關(guān)注收入確認(rèn)是否合理以及是否存在提前確認(rèn)收入的情況（實(shí)際審核中信息披露往往是一般原則表述太多，沒(méi)有結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式和財(cái)務(wù)特點(diǎn)具體披露收入確認(rèn)原則，甚至存在任意調(diào)節(jié)現(xiàn)象）財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)及比例分析：企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)及比率是否合理、配比，如從資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等分析償債能力，根據(jù)應(yīng)收帳款、存貨、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的對(duì)比分析公司的收入質(zhì)量等毛利率：關(guān)注毛利率的變動(dòng)情況和趨勢(shì)，對(duì)毛利率大幅變動(dòng)的，關(guān)注變動(dòng)原因和合理性資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提：關(guān)注各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提是否充分合理應(yīng)收帳款管理管理：重點(diǎn)關(guān)注應(yīng)收賬款余額占比及其變動(dòng)趨勢(shì)以及是否影響公司的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)?；蛴胸?fù)債：關(guān)注發(fā)行人是否存在可能影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟和仲裁等重大或有事項(xiàng)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)關(guān)注要點(diǎn)編制財(cái)務(wù)報(bào)表所依據(jù)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)是否適當(dāng)商23募集資金使用關(guān)注要點(diǎn)融資的必要性問(wèn)題：如有大量現(xiàn)金趴在帳上無(wú)處可去，是否還有必要通過(guò)IPO融資用于所謂“前景看好”的項(xiàng)目募集資金是否有明確的使用方向：原則上應(yīng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)，并與公司的發(fā)展戰(zhàn)略和目標(biāo)相符。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市公司來(lái)說(shuō)募集資金項(xiàng)目必須用于主營(yíng)業(yè)務(wù)募投項(xiàng)目是否有明確的盈利前景募集資金數(shù)額是否與發(fā)行人現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)對(duì)超募資金運(yùn)用的準(zhǔn)備情況是否充分，會(huì)否出現(xiàn)盲目擴(kuò)張或“趕鴨子上架”的情況募集資金使用關(guān)注要點(diǎn)融資的必要性問(wèn)題：如有大量現(xiàn)金趴在帳24其他需關(guān)注的事項(xiàng)稅收政策執(zhí)行的稅種、稅率是否合法合規(guī)，是否受到稅務(wù)部門的處罰；執(zhí)行的稅收優(yōu)惠政策是否符合國(guó)家法規(guī)政策，是否存在被追繳的重大風(fēng)險(xiǎn)等環(huán)保情況生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是否符合國(guó)家或地方的環(huán)保要求；擬投資項(xiàng)目是否符合國(guó)家或地方的環(huán)保要求，是否取得了相應(yīng)部門的環(huán)保批文等；所處行業(yè)是否屬于重污染行業(yè)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)知識(shí)產(chǎn)權(quán)是高科技企業(yè)的核心價(jià)值，在專利和非專利技術(shù)的保護(hù)問(wèn)題上，需明確原始取得還是繼受取得，并關(guān)注繼受取得非專利技術(shù)的合法性和保密性。此外，信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)、著作權(quán)、商標(biāo)權(quán)、計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)等的維權(quán)、侵權(quán)糾紛是上市過(guò)程中必須妥善處理的重要方面對(duì)賭協(xié)議對(duì)賭資金是雙刃劍，用得好會(huì)極大地促進(jìn)企的發(fā)展壯大，用不好則可能將企業(yè)推入泥潭。曾經(jīng)有對(duì)賭協(xié)議的申報(bào)會(huì)受到更謹(jǐn)慎審核，如是否影響控制權(quán)穩(wěn)定性等危機(jī)處理舉報(bào)信、投訴信、媒體質(zhì)疑等是監(jiān)管部門關(guān)注擬上市企業(yè)基本面的重要窗口中介報(bào)告質(zhì)量保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師、律師師、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的專業(yè)報(bào)告是否存在瑕疵其他需關(guān)注的事項(xiàng)稅收政策執(zhí)行的稅種、稅率是否合法合規(guī)，是否受25第三部分會(huì)后注意事項(xiàng)第三部分會(huì)后注意事項(xiàng)26涉及的基本法律法規(guī)和政策會(huì)后事項(xiàng)《關(guān)于加強(qiáng)對(duì)通過(guò)發(fā)審會(huì)的擬發(fā)行證券的公司會(huì)后事項(xiàng)監(jiān)管的通知》（15號(hào)文）《股票發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)備忘錄第五號(hào)——會(huì)后事項(xiàng)監(jiān)管及封卷工作的操作規(guī)程》《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)辦法》涉及的基本法律法規(guī)和政策會(huì)后事項(xiàng)27會(huì)后階段主要工作會(huì)后主要工作落實(shí)發(fā)審委反饋意見做好封卷持續(xù)關(guān)注重大事項(xiàng)(直至上市前)關(guān)注媒體會(huì)后階段主要工作會(huì)后主要工作28落實(shí)發(fā)審委反饋意見注意事項(xiàng)1、大多是有條件通過(guò),要認(rèn)真對(duì)待發(fā)審委意見2、時(shí)間性要求3、與審核員要做好溝通4、影響封卷落實(shí)發(fā)審委反饋意見注意事項(xiàng)1、大多是有條件通過(guò),要認(rèn)真對(duì)待發(fā)29報(bào)送封卷文件注意事項(xiàng)1、對(duì)于封卷的申請(qǐng)文件，要求每個(gè)文件必須為原件。不能提供原件的，應(yīng)提供發(fā)行人律師的見證件，并保證與原件一致，或由原出文單位蓋章。如原出文單位不再存續(xù)，由承續(xù)其職權(quán)的單位或作出撤銷決定的單位出文證明文件的真實(shí)性。注：創(chuàng)業(yè)板的審核員對(duì)封卷稿的文件審核極其嚴(yán)格，每頁(yè)都會(huì)核對(duì)是否為原件或律師見證件。為保證封卷順利，應(yīng)要求發(fā)行人代表攜帶發(fā)行人的公章到封卷現(xiàn)場(chǎng)為妥。需要特別注意的是，資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告（原件）的附件——審計(jì)報(bào)告及資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告說(shuō)明中的明細(xì)表等相關(guān)文件也應(yīng)為原件。2、申請(qǐng)文件所有需要簽名的地方，均應(yīng)為簽名人親筆簽名，不得以名章、簽名章等代替。審核員會(huì)關(guān)注同一簽名人在申請(qǐng)文件多次簽名筆跡的一致性。3、申請(qǐng)文件中需要由發(fā)行人律師見證的文件，發(fā)行人律師應(yīng)在該文件首頁(yè)注明“以下第XX頁(yè)至第XX頁(yè)與原件一致”，并簽名和簽署鑒證日期，律師事務(wù)所應(yīng)在該文件首頁(yè)加蓋公章，并在第XX頁(yè)至第XX頁(yè)側(cè)面以律師事務(wù)所公章加蓋騎縫章。見證律師必須為簽字律師中的一位，不可由非簽字律師代為見證。4、與主板封卷文件不同的是：創(chuàng)業(yè)板封卷文件中包括歷次反饋意見回復(fù)及其附件。歷次反饋時(shí)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師及律師出具的文件盡可能地與該機(jī)構(gòu)出具的其他文件一起放到第三章。封卷后審核員會(huì)核對(duì)首次申報(bào)文件中哪些文件沒(méi)有被放到封卷稿中。另，審核要求保薦機(jī)構(gòu)出具的反饋意見回復(fù)函及反饋意見回復(fù)說(shuō)明中除加蓋公司公章外，應(yīng)有兩位保薦代表人的親筆簽名。報(bào)送封卷文件注意事項(xiàng)1、對(duì)于封卷的申請(qǐng)文件，要求每個(gè)文件必須30報(bào)送封卷文件注意事項(xiàng)（續(xù)）5、報(bào)送封卷文件應(yīng)提供歷次申報(bào)文件匯總光盤一張。6、對(duì)于多次修改的文件，如招股說(shuō)明書等，要求簽署日期為最后一次修改日期。7、申請(qǐng)文件中的發(fā)行保薦書及發(fā)行保薦工作報(bào)告應(yīng)包括歷次補(bǔ)充意見稿及最終合并稿（即包含反饋回復(fù)的內(nèi)容），三個(gè)招股說(shuō)明書稿（申請(qǐng)、上會(huì)、最終）。8、招股說(shuō)明書（封卷稿）封面應(yīng)刪除原用于預(yù)披露的招股書明書封面上的有關(guān)預(yù)披露聲明及“申報(bào)稿”字樣。9、提前準(zhǔn)備《XX證券公司關(guān)于XXX股份有限公司首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件中全部簽名的鑒證核查意見》，公司蓋章后，保薦代表人封卷現(xiàn)場(chǎng)簽字。要求兩名保薦代表人對(duì)申請(qǐng)文件中所有董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、控制股東（主要股東）、實(shí)際控制人、中介機(jī)構(gòu)相關(guān)人員等在申請(qǐng)文件中的所有簽名均為簽名人親筆簽名的真實(shí)性、本次發(fā)行申請(qǐng)文件的齊備性作出書面保證，并在兩審核員的現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督下在該書面保證上簽字。根據(jù)審核員的要求不同，可將上述兩個(gè)承諾函合并出具，并置于申請(qǐng)文件的首頁(yè)。10、兩位審核員核查完封卷文件后均在申請(qǐng)文件首頁(yè)簽名并簽署日期，并交創(chuàng)業(yè)板綜合處。11、審核員要求保薦人在發(fā)審委意見回復(fù)當(dāng)天完成封卷工作。報(bào)送封卷文件注意事項(xiàng)（續(xù)）5、報(bào)送封卷文件應(yīng)提供歷次申報(bào)文件31會(huì)后重大事項(xiàng)擬發(fā)行股票的公司在股票發(fā)行（首發(fā)、增發(fā)、配股）取得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后和股票上市前，仍存在許多不確定因素。為此，證監(jiān)會(huì)于2002年2月3日發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)對(duì)通過(guò)發(fā)審會(huì)的擬發(fā)行證券的公司會(huì)后事項(xiàng)監(jiān)管的通知》（15號(hào)文）

，對(duì)通過(guò)發(fā)審會(huì)的公司強(qiáng)化監(jiān)管，具體規(guī)定如下：

對(duì)通過(guò)發(fā)審會(huì)的擬發(fā)行公司，在獲準(zhǔn)上市前，主承銷商和相關(guān)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)仍應(yīng)遵循勤勉盡責(zé)、誠(chéng)實(shí)信用的原則，繼續(xù)認(rèn)真履行盡職調(diào)查義務(wù)，對(duì)擬發(fā)行公司是否發(fā)生重大事項(xiàng)

給予持續(xù)、必要的關(guān)注。所謂重大事項(xiàng)是指可能影響本次發(fā)行上市及對(duì)投資者做出投資決策有重大影響的應(yīng)予披露的事項(xiàng)。擬發(fā)行公司在發(fā)審會(huì)后至招股說(shuō)明書或招股意向書刊登日之前發(fā)生重大事項(xiàng)的，應(yīng)于該事項(xiàng)發(fā)生后２個(gè)工作日內(nèi)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)書面說(shuō)明并對(duì)招股說(shuō)明書或招股意向書作出修改或進(jìn)行補(bǔ)充披露，主承銷商及相關(guān)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)重大事項(xiàng)發(fā)表專業(yè)意見。

證監(jiān)會(huì)在收到上述補(bǔ)充材料和說(shuō)明后，將按審核程序決定是否需要重新提交發(fā)審會(huì)討論。

在對(duì)擬發(fā)行公司的申請(qǐng)文件進(jìn)行封卷時(shí)，擬發(fā)行公司應(yīng)提供經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核、根據(jù)發(fā)審委意見修改并經(jīng)全體董事簽署的招股說(shuō)明書或招股意向書（封卷稿），其中發(fā)行價(jià)格、發(fā)行時(shí)間及發(fā)行方案待定。

會(huì)后重大事項(xiàng)擬發(fā)行股票的公司在股票發(fā)行（首發(fā)、增發(fā)、配股）取32會(huì)后重大事項(xiàng)擬發(fā)行公司在刊登招股說(shuō)明書或招股意向書的前一工作日，應(yīng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)說(shuō)明擬刊登的招股說(shuō)明書或招股意向書與招股說(shuō)明書或招股意向書（封卷稿）之間是否存在差異，主承銷商及相關(guān)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)出具聲明和承諾。發(fā)行人律師還應(yīng)出具補(bǔ)充法律意見書，說(shuō)明已對(duì)所有與本次發(fā)行上市有關(guān)的事項(xiàng)進(jìn)行了充分的核查驗(yàn)證，保證不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述及重大遺漏。中國(guó)證監(jiān)會(huì)同時(shí)將上述文件歸檔。招股說(shuō)明書或招股意向書刊登后至獲準(zhǔn)上市前，擬發(fā)行公司發(fā)生重大事項(xiàng)的，應(yīng)于該事項(xiàng)發(fā)生后第一個(gè)工作日向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交書面說(shuō)明，主承銷商和相關(guān)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)出具專業(yè)意見。

《中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委辦法》第32條規(guī)定，在發(fā)審委會(huì)議對(duì)發(fā)行人股票發(fā)行申請(qǐng)表決通過(guò)后至證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)前，發(fā)行人發(fā)生了與所報(bào)送的發(fā)行申請(qǐng)文件不一致的重大事項(xiàng)，證監(jiān)會(huì)有關(guān)職能部門可以提請(qǐng)發(fā)審委召開會(huì)后事項(xiàng)發(fā)審委會(huì)議，對(duì)該發(fā)行人的股票發(fā)行申請(qǐng)文件重新進(jìn)行審核。會(huì)后重大事項(xiàng)擬發(fā)行公司在刊登招股說(shuō)明書或招股意向書的前一工作33是否需重新提交發(fā)審會(huì)審核的標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)《股票發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)備忘錄第五號(hào)》是否需要重新提交發(fā)審會(huì)審核的標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)行人如果滿足以下全部條件，不再提交發(fā)審會(huì)審核。1、注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具了無(wú)保留意見的審計(jì)報(bào)告。2、主承銷商出具的專項(xiàng)說(shuō)明和發(fā)行人律師出具的法律意見書中沒(méi)有影響公司發(fā)行新股的情形出現(xiàn)。3、公司無(wú)重大違法違規(guī)行為。4、公司的財(cái)務(wù)狀況正常，報(bào)表項(xiàng)目無(wú)異常變化。5、公司沒(méi)有發(fā)生重大資產(chǎn)置換、股權(quán)、債務(wù)重組等公司架構(gòu)變化的情形。6、公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生變更。7、公司的管理層及核心技術(shù)人員穩(wěn)定，沒(méi)有出現(xiàn)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理有重大影響的人員變化。8、公司沒(méi)有發(fā)生未履行法定程序的關(guān)聯(lián)交易，且沒(méi)有發(fā)生未在申報(bào)的招股說(shuō)明書中披露的重大關(guān)聯(lián)交易。滿足以下全部條件，不再提交發(fā)審會(huì)審核是否需重新提交發(fā)審會(huì)審核的標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)《股票發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)備忘錄第34是否需重新提交發(fā)審會(huì)審核的標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)）9、經(jīng)辦公司業(yè)務(wù)的主承銷商、會(huì)計(jì)師和律師未受到有關(guān)部門的處罰，或未發(fā)生更換。10、公司的盈利狀況與盈利預(yù)測(cè)（如有）趨勢(shì)基本相符。11、公司及其董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、主要股東沒(méi)有發(fā)生重大的訴訟、仲裁和股權(quán)糾紛，也不存在影響公司發(fā)行新股的潛在糾紛。12、沒(méi)有發(fā)生大股東占用公司資金和侵害小股東利益的情形。13、沒(méi)有發(fā)生影響公司持續(xù)發(fā)展的法律、政策、市場(chǎng)等方面的重大變化。14、公司的業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)的獨(dú)立性沒(méi)有發(fā)生變化。15、公司主要財(cái)產(chǎn)、股權(quán)沒(méi)有出現(xiàn)限制性障礙。16、上市公司不存在違反信息披露要求的事項(xiàng)。17、公司不存在其他影響發(fā)行上市和投資者判斷的重大事項(xiàng)。滿足以下全部條件，不再提交發(fā)審會(huì)審核是否需重新提交發(fā)審會(huì)審核的標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)）9、經(jīng)辦公司業(yè)務(wù)的主承銷35案例一：蘇州恒久——IPO未通過(guò)會(huì)后事項(xiàng)發(fā)審委會(huì)議審核中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)于2010年2月26日以《關(guān)于核準(zhǔn)蘇州恒久光電科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票的批復(fù)》核準(zhǔn)蘇州恒久首次公開發(fā)行股票。公司公開發(fā)行股票期間，因發(fā)現(xiàn)影響發(fā)行條件的重大事項(xiàng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)于2010年6月11日舉行2010年第35次發(fā)審委會(huì)議（會(huì)后事項(xiàng)發(fā)審委會(huì)議），依法對(duì)公司的首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)進(jìn)行了審核。2010年6月13日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法作出《關(guān)于撤銷蘇州恒久光電科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票行政許可的決定》，決定撤銷2010年2月26日做出的關(guān)于公司首次公開發(fā)行股票的行政許可，并注銷證監(jiān)許可[2010]250號(hào)文件。根據(jù)《證券法》第26條的規(guī)定，公司應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還網(wǎng)上中簽投資者及網(wǎng)下配售投資者。返還投資者本金及利息等具體事宜，由公司于2010年6月23日公告。案例一：蘇州恒久——IPO未通過(guò)會(huì)后事項(xiàng)發(fā)審委會(huì)議審核中國(guó)證36案例二：發(fā)審委召開會(huì)后事項(xiàng)會(huì)議，重審立立電子首發(fā)申請(qǐng)立立電子早于2008年3月5日已通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核，同年7月1日立立電子宣布網(wǎng)上申購(gòu)中簽號(hào)碼，并預(yù)計(jì)7月8日掛牌買賣，但上市前一天立立電子突然宣布，接到保薦人中信建投證券通知，將核查媒體的報(bào)導(dǎo)，該公司的上市計(jì)劃因而推遲。內(nèi)地媒體報(bào)導(dǎo)，立立電子公司高層、技術(shù)骨干涉嫌將另一家內(nèi)地上市公司浙江海納科技股份的優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)資產(chǎn)挪移至立立電子再次上市。有關(guān)部門對(duì)媒體質(zhì)疑的有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了調(diào)查，根據(jù)調(diào)查情況，立立電子存在需要提交發(fā)審委審核的會(huì)后事項(xiàng)，為此，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定2009年于4月3日召開2009年第16次發(fā)行審核委員會(huì)工作會(huì)議，討論立立電子有關(guān)事宜。

案例二：發(fā)審委召開會(huì)后事項(xiàng)會(huì)議，重審立立電子首發(fā)申請(qǐng)立立電37第四部分危機(jī)應(yīng)對(duì)策略第四部分危機(jī)應(yīng)對(duì)策略38危機(jī)公關(guān)不可小視——不利事項(xiàng)的觸發(fā)因素不利事項(xiàng)觸發(fā)因素知情人舉報(bào)媒體監(jiān)督專業(yè)投資者及學(xué)界質(zhì)疑競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手質(zhì)疑經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化自然災(zāi)害其他突發(fā)事件高發(fā)區(qū)高發(fā)區(qū)高發(fā)區(qū)危機(jī)公關(guān)不可小視——不利事項(xiàng)的觸發(fā)因素不利事項(xiàng)知情人舉報(bào)媒體39潛伏期萌芽期爆發(fā)期延續(xù)期源頭溝通主動(dòng)引導(dǎo)全面監(jiān)測(cè)渠道控制主動(dòng)引導(dǎo)主動(dòng)引導(dǎo)全面監(jiān)測(cè)全面監(jiān)測(cè)危機(jī)的傳播與應(yīng)對(duì)策略重要的仍然是預(yù)防，監(jiān)測(cè)是為了盡早的發(fā)現(xiàn)；并通過(guò)應(yīng)對(duì)，消滅在萌芽期危機(jī)的傳播階段并不完整，還有一個(gè)消退期和重塑期；危機(jī)的重要影響在于公信力潛伏期萌芽期爆發(fā)期延續(xù)期源頭溝通主動(dòng)引導(dǎo)全面監(jiān)測(cè)渠道控制主動(dòng)40正確處理媒體關(guān)系財(cái)經(jīng)媒體的特點(diǎn)沒(méi)有采編權(quán)，轉(zhuǎn)載為主，專業(yè)性較弱專題影響大，傳播面廣，善長(zhǎng)用標(biāo)題吸引眼球負(fù)面信息比正面信息傳播快無(wú)地域性，網(wǎng)絡(luò)傳播比介質(zhì)傳播快負(fù)面信息大多通過(guò)網(wǎng)絡(luò)迅速擴(kuò)散保留一扇溝通的窗口！恪守信息披露基本原則，及時(shí)、準(zhǔn)確、充分預(yù)防是最好的手段密切監(jiān)測(cè)傳播渠道，反應(yīng)速度是一切，拖的越久越被動(dòng)沉著、冷靜應(yīng)對(duì)，尋找問(wèn)題的根源制定發(fā)行期間媒體投放計(jì)劃，適當(dāng)設(shè)置專題報(bào)道扭轉(zhuǎn)負(fù)面傾向媒體應(yīng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)媒體的特點(diǎn)追求報(bào)道的獨(dú)特性、深入性廣泛的消息來(lái)源、善于挖掘負(fù)面題材競(jìng)爭(zhēng)激烈，日?qǐng)?bào)化趨勢(shì)大型媒體比地方媒體傳播快陽(yáng)光是最好的清潔劑正確處理媒體關(guān)系財(cái)經(jīng)媒體的特點(diǎn)沒(méi)有采編權(quán)，轉(zhuǎn)載為主，專業(yè)性較41第五部分東北證券簡(jiǎn)介第五部分東北證券簡(jiǎn)介42東北證券北京分公司概況北京分公司融資業(yè)務(wù)部并購(gòu)業(yè)務(wù)部場(chǎng)外交易業(yè)務(wù)部業(yè)務(wù)管理部資本市場(chǎng)部債券部質(zhì)量控制部行政管理部財(cái)務(wù)部?jī)?nèi)核小組辦公室北京市場(chǎng)部上海市場(chǎng)部東南市場(chǎng)部東北市場(chǎng)部西南市場(chǎng)部深圳市場(chǎng)部待建東北證券投資銀行業(yè)務(wù)以北京分公司為主進(jìn)行運(yùn)作，是東北證券四大創(chuàng)利業(yè)務(wù)部門之一，2004年成為首批保薦機(jī)構(gòu)，2005年成為首批詢價(jià)對(duì)象，2005年、2006年連續(xù)兩年獲深交所優(yōu)秀保薦機(jī)構(gòu)稱號(hào)北京分公司內(nèi)設(shè)“融資業(yè)務(wù)部”、“并購(gòu)業(yè)務(wù)部”等十個(gè)職能部門，業(yè)務(wù)拓展實(shí)行條塊結(jié)合，集中管理的業(yè)務(wù)管理模式，為市場(chǎng)開發(fā)、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備提供強(qiáng)有力支持北京分公司設(shè)立了北京、上海、東北、東南、西南、深圳六個(gè)區(qū)域市場(chǎng)拓展機(jī)構(gòu)，分別負(fù)責(zé)所屬地區(qū)投行業(yè)務(wù)的市場(chǎng)開拓、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備、項(xiàng)目承攬和執(zhí)行目前擁有金融、證券、法律、財(cái)務(wù)、企業(yè)管理等方面的專業(yè)人員近90余人，其中博士學(xué)歷者占20%，碩士以上學(xué)歷者占90%。具有注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格者、律師資格者占38%。公司目前擁有15名保薦代表人自1998年以來(lái)，東北證券累計(jì)完成18單股票首次發(fā)行、14單配股發(fā)行、2單公開增發(fā)、4單定向發(fā)行、19單股權(quán)分置改革、11單并購(gòu)財(cái)務(wù)顧問(wèn)及其他多項(xiàng)業(yè)務(wù)。參與180余家新股、配股、可轉(zhuǎn)債、債券項(xiàng)目。擔(dān)任60余家上市公司和擬上市公司財(cái)務(wù)顧問(wèn)東北證券北京分公司概況北京分公司融資業(yè)務(wù)部并購(gòu)業(yè)務(wù)部場(chǎng)外交易43東北證券的優(yōu)勢(shì)全面的

投資銀行服務(wù)及產(chǎn)品股本融資首次公開發(fā)行新股（IPO）的保薦與主承銷上市公司再融資（配股、公開增發(fā)、非公開發(fā)行和可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行）的保薦和主承銷債券融資：企業(yè)債、公司債的主承銷收購(gòu)兼并：上市公司收購(gòu)兼并的財(cái)務(wù)顧問(wèn)企業(yè)重組：資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、戰(zhàn)略管理咨詢以實(shí)現(xiàn)客戶長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)為中心設(shè)計(jì)籌資方案，最小成本籌集最大資金，提供完善的全程服務(wù)明晰的

業(yè)務(wù)策略以市場(chǎng)化運(yùn)作為主導(dǎo)，實(shí)施在中小項(xiàng)目上“精耕細(xì)作”的差異化競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略多渠道爭(zhēng)取行政性資源支持，重點(diǎn)抓好少數(shù)大中型項(xiàng)目，打造具有東北證券特色的市場(chǎng)定位積極開拓兼并收購(gòu)、項(xiàng)目融資、融資證券化、資產(chǎn)證券化、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等創(chuàng)新性業(yè)務(wù)明晰的業(yè)務(wù)策略保證了投資銀行業(yè)務(wù)正確的發(fā)展方向高素質(zhì)的

人才隊(duì)伍2004年，18個(gè)人通過(guò)首批保薦代表人考試，位列券商的第十位，并成為首批保薦機(jī)構(gòu)。目前擁有金融、證券、法律、財(cái)務(wù)、企業(yè)管理等方面的專業(yè)人員近90人，其中保薦代表人15名，準(zhǔn)保薦代表人19名，占總?cè)藬?shù)的38%；具有注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格16名，具有律師資格者17名，占總?cè)藬?shù)的38%高素質(zhì)的人才隊(duì)伍，各學(xué)科專業(yè)人才優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、協(xié)調(diào)配合，能夠用敏銳的眼光和快速反應(yīng)能力為客戶提供全方位服務(wù)良好的投資者關(guān)系及出色的定價(jià)能力經(jīng)過(guò)十年的客戶積累，東北證券的投資者網(wǎng)絡(luò)覆蓋了接近90%的基金公司、信托投資公司、保險(xiǎn)公司、實(shí)力雄厚的財(cái)務(wù)公司，并與這些主力投資機(jī)構(gòu)保持著良好的合作關(guān)系東北證券自成立以來(lái)，在IPO、配股和增發(fā)等任主承銷商的企業(yè)融資業(yè)務(wù)中均實(shí)現(xiàn)即保證發(fā)行人的融資需求，又符合市場(chǎng)預(yù)期的銷售目標(biāo)，從未出現(xiàn)過(guò)大規(guī)模包銷良好的投資者關(guān)系與出色的定價(jià)能力為融資業(yè)務(wù)順利完成起到了關(guān)鍵作用東北證券的優(yōu)勢(shì)全面的

投資銀行服務(wù)及產(chǎn)品股本融資以實(shí)現(xiàn)客戶長(zhǎng)44東北證券具有豐富的資本市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)中國(guó)A股市場(chǎng)融資經(jīng)驗(yàn)—首次公開發(fā)行科華恒盛三花股份聯(lián)化科技兔寶寶富臨運(yùn)業(yè)梅花傘萬(wàn)力達(dá)偉星新材鳳竹紡織萬(wàn)豐奧威三力士物華股份中國(guó)A股市場(chǎng)融資經(jīng)驗(yàn)—再融資騰達(dá)建設(shè)吉林森工湘電股份吉林化纖蘇寧環(huán)球渤海物流通程控股吉恩鎳業(yè)海南海利吉林敖東特變電工長(zhǎng)春蘭寶東北證券具有豐富的資本市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)中國(guó)A股市場(chǎng)融資經(jīng)驗(yàn)—首次452022/11/14某證券公司保薦工作基本流程及發(fā)行審核要點(diǎn)2022/11/10某證券公司保薦工作基本流程及發(fā)行審核要點(diǎn)46目錄一、保薦工作基本流程二、保薦工作及發(fā)行審核關(guān)注要點(diǎn)三、會(huì)后注意事項(xiàng)四、危機(jī)應(yīng)對(duì)策略五、東北證券簡(jiǎn)介目錄一、保薦工作基本流程47第一部分保薦工作基本流程第一部分保薦工作基本流程48A股首次公開發(fā)行主要流程步驟一：重組改制目前主要通過(guò)有限責(zé)任公司整體變更和發(fā)起設(shè)立兩種方式設(shè)立股份公司根據(jù)有關(guān)規(guī)定，整體變更成立股份公司，業(yè)績(jī)可以連續(xù)計(jì)算步驟二：輔導(dǎo)對(duì)擬發(fā)行上市企業(yè)進(jìn)行規(guī)范輔導(dǎo)輔導(dǎo)時(shí)間沒(méi)有明確要求，但是輔導(dǎo)工作需要證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)驗(yàn)收通過(guò)步驟三：材料制作保薦機(jī)構(gòu)協(xié)助擬上市企業(yè)并協(xié)調(diào)各中介制作發(fā)行申請(qǐng)文件步驟四：發(fā)行審核證券監(jiān)管部門對(duì)發(fā)行股票進(jìn)行審核步驟五：發(fā)行上市通過(guò)承銷商銷售公開發(fā)行的股票；經(jīng)過(guò)交易所核準(zhǔn)后，股份公司在交易所掛牌交易，成為上市公司步驟六：持續(xù)督導(dǎo)保薦機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人展開持續(xù)督導(dǎo)根據(jù)相關(guān)規(guī)定定期上報(bào)持續(xù)督導(dǎo)報(bào)告并每月核查募集資金用途IPO主要步驟發(fā)行上市輔導(dǎo)發(fā)行審核持續(xù)督導(dǎo)重組改制材料制作A股首次公開發(fā)行主要流程步驟一：重組改制IPO主要步驟發(fā)行上49保薦工作主要流程介紹–盡職調(diào)查盡職調(diào)查目的有助于中介機(jī)構(gòu)了解公司經(jīng)營(yíng)情況及發(fā)展戰(zhàn)略，以便確定發(fā)行方案有助于更好地對(duì)公司進(jìn)行估值、確定投資故事有助于更好地向投資者推介企業(yè)有助于保薦人全面了解公司情況，起草招股說(shuō)明書有助于律師全面了解公司情況，方便起草相關(guān)法律文件收集制作申請(qǐng)文件所需資料回復(fù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)意見驗(yàn)證事實(shí)和數(shù)據(jù)形成工作底稿提高信息披露的準(zhǔn)確性，降低直至消除來(lái)自投資者的潛在訴訟風(fēng)險(xiǎn)盡職調(diào)查內(nèi)容盡職調(diào)查流程基本情況調(diào)查歷史沿革、重大股權(quán)變動(dòng)及重組情況股東情況、下屬子公司、參股公司員工及社會(huì)保障情況業(yè)務(wù)與技術(shù)調(diào)查行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及發(fā)行人的競(jìng)爭(zhēng)狀況主營(yíng)業(yè)務(wù)情況，經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)供銷情況，相關(guān)資產(chǎn)情況等核心技術(shù)與研發(fā)情況同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易調(diào)查董事、監(jiān)事、高管、核心技術(shù)人員調(diào)查法人治理結(jié)構(gòu)調(diào)查組織結(jié)構(gòu)和“三會(huì)”運(yùn)作情況獨(dú)立董事制度及其執(zhí)行情況內(nèi)部控制情況財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)調(diào)查財(cái)務(wù)報(bào)告、審計(jì)報(bào)告及相關(guān)財(cái)務(wù)資料管理層討論與分析業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)調(diào)查募集資金運(yùn)用調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)因素及其他重要事項(xiàng)調(diào)查發(fā)行人各部門、各子公司以及其他需要調(diào)查的單位承銷商律師

發(fā)行人律師

整理資料、再次調(diào)查發(fā)行人

發(fā)行上市主管部門承銷商律師

發(fā)行人律師

提出盡職調(diào)查清單會(huì)計(jì)師投資

銀行其他

機(jī)構(gòu)分配反饋反饋提交整理反饋修改反饋修改整理的盡職調(diào)查資料保薦工作主要流程介紹–盡職調(diào)查盡職調(diào)查目的有助于中介機(jī)構(gòu)了50協(xié)助公司完成各類文件公司情況調(diào)查公司成立專業(yè)組，提供相關(guān)資料初步確定重組方案與政府相關(guān)部門初步溝通確定土地使用方式律師：保證合法性及法律文件保薦機(jī)構(gòu):協(xié)調(diào)各方會(huì)計(jì)師：審計(jì)工作評(píng)估師：土地評(píng)估在保薦機(jī)構(gòu)協(xié)助下完成各類申請(qǐng)文件簽訂發(fā)起人協(xié)議辦理名稱預(yù)核準(zhǔn)履行法律手續(xù)土地評(píng)估報(bào)告上報(bào)土地管理部門各方完成報(bào)告非貨幣性資產(chǎn)過(guò)戶進(jìn)入上市輔導(dǎo)階段股份公司成立保薦工作主要流程介紹——改制流程

協(xié)助公司完成公司情況調(diào)查公司成立專業(yè)組，提供相關(guān)資料初步確定51保薦工作主要流程介紹——輔導(dǎo)流程輔導(dǎo)的一般性流程證監(jiān)會(huì)要求對(duì)上市申請(qǐng)公司的董事、監(jiān)事、高管及持有公司5%以上股份的股東（或股東公司的法人代表）進(jìn)行上市前輔導(dǎo)輔導(dǎo)的主要目的是幫助輔導(dǎo)對(duì)象理解中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司在公司治理、運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)、關(guān)聯(lián)交易等方面的要求證監(jiān)會(huì)已取消了對(duì)輔導(dǎo)期的明確規(guī)定，但目前操作慣例一般不少于1個(gè)月證監(jiān)局通常要求上市申請(qǐng)公司每3個(gè)月將輔導(dǎo)情況及相關(guān)信息在當(dāng)?shù)刂髁髅襟w披露證監(jiān)會(huì)規(guī)定參加輔導(dǎo)的人員必須通過(guò)由保薦機(jī)構(gòu)組織的書面考試輔導(dǎo)對(duì)象、輔導(dǎo)內(nèi)容及相關(guān)規(guī)定在證監(jiān)局進(jìn)行初期備案在證監(jiān)局進(jìn)行中期備案證監(jiān)局驗(yàn)收247簽定輔導(dǎo)協(xié)議將輔導(dǎo)信息在主流媒體公示書面考試完成輔導(dǎo)報(bào)告1356證監(jiān)會(huì)已取消了對(duì)上市輔導(dǎo)的時(shí)間安排及流程的具體要求；保薦人及發(fā)行人應(yīng)與地方證監(jiān)局保持緊密溝通進(jìn)入申報(bào)材料制作階段保薦工作主要流程介紹——輔導(dǎo)流程輔導(dǎo)的一般性流程證監(jiān)會(huì)要求對(duì)52保薦工作主要流程介紹——材料制作主要申報(bào)文件公司保薦人律師會(huì)計(jì)師資產(chǎn)評(píng)估師招股說(shuō)明書發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人對(duì)招股說(shuō)明書的確認(rèn)意見公司設(shè)立以來(lái)股本演變情況的說(shuō)明及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的確認(rèn)意見發(fā)行人申請(qǐng)報(bào)告董事會(huì)/股東大會(huì)決議發(fā)行保薦書（附發(fā)行人成長(zhǎng)性專項(xiàng)意見）及發(fā)行保薦工作報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告/盈利預(yù)測(cè)報(bào)告及審核報(bào)告內(nèi)部控制鑒證報(bào)告/經(jīng)核驗(yàn)的非經(jīng)常性損益明細(xì)表/納稅情況的意見/財(cái)務(wù)差異比較表及意見法律意見書/律師工作報(bào)告股份公司設(shè)立文件、營(yíng)業(yè)執(zhí)照、公司章程等募集資金投資項(xiàng)目批文、可研報(bào)告等擬收購(gòu)資產(chǎn)（或股權(quán)）的財(cái)務(wù)報(bào)表、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告及審計(jì)報(bào)告、合同或合同草案所得稅申報(bào)表/納稅證明文件/環(huán)保證明文件歷次驗(yàn)資報(bào)告/資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告/控股股東最近財(cái)務(wù)報(bào)表和審計(jì)報(bào)告有關(guān)資產(chǎn)權(quán)屬證書清單及采礦經(jīng)營(yíng)許可證書關(guān)聯(lián)交易協(xié)議、重要商務(wù)合同、保薦協(xié)議和承銷協(xié)議等發(fā)行方案投資價(jià)值分析報(bào)告上市申請(qǐng)報(bào)告上市公告書注：

主要責(zé)任方

支持方

保薦工作主要流程介紹——材料制作主要申報(bào)文件公司保薦人律師會(huì)53進(jìn)入發(fā)審委審核階段保薦工作主要流程介紹——材料制作及申報(bào)流程圖匯總材料會(huì)計(jì)師：審計(jì)報(bào)告和內(nèi)控鑒證報(bào)告等律師：律師工作報(bào)告和法律意見書保薦機(jī)構(gòu)：招股說(shuō)明書和保薦文件等發(fā)行人：募集資金運(yùn)用文件及其他文件保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)核上報(bào)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)局出具輔導(dǎo)監(jiān)管報(bào)告保薦機(jī)構(gòu)與發(fā)行人協(xié)商初步擬定發(fā)行方案進(jìn)入發(fā)審委審核階段保薦工作主要流程介紹——材料制作及申報(bào)流程54保薦工作主要流程介紹——證監(jiān)會(huì)審核程序受理初審發(fā)審會(huì)審核會(huì)后事項(xiàng)核準(zhǔn)T-5TT+60T+90T為申請(qǐng)材料受理日辦公廳行政許可申請(qǐng)受理處省級(jí)人民

政府發(fā)行審核

一處發(fā)行審核

二處發(fā)審委

工作處發(fā)行

審核處辦公廳是否同意

發(fā)行公開募集文件法律意見書等財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)

文件發(fā)審委會(huì)議組織工作會(huì)后

重大事項(xiàng)出具

核準(zhǔn)文件介紹審核標(biāo)準(zhǔn)、程序和紀(jì)律，并要求發(fā)行人主要負(fù)責(zé)人簽署相關(guān)的承諾函召開反饋意見會(huì)出具反饋意見后，介紹提出有關(guān)問(wèn)題的原因和具體要求，并回答相關(guān)問(wèn)題召開初審報(bào)告會(huì)提交初審報(bào)告和申請(qǐng)文件發(fā)審委審核邀請(qǐng)發(fā)行人代表和保薦代表人到會(huì)陳述行業(yè)專家提供專業(yè)咨詢意見發(fā)改委是否同意

發(fā)行對(duì)募集資金投資方向進(jìn)行審核，即審核發(fā)行人所處行業(yè)是否處于被鼓勵(lì)上市之列金融司及產(chǎn)業(yè)司會(huì)簽發(fā)行人與發(fā)改委產(chǎn)業(yè)司的直接溝通對(duì)順利通過(guò)審批十分重要協(xié)調(diào)部門：發(fā)行部綜合處證監(jiān)會(huì)對(duì)項(xiàng)目的審核通常持續(xù)3–4個(gè)月；具體所需時(shí)間取決于項(xiàng)目的規(guī)范程度及發(fā)行文件需要修改的程度及次數(shù)保薦工作主要流程介紹——證監(jiān)會(huì)審核程序受理初審發(fā)審會(huì)審核會(huì)后55向交易所上報(bào)上市申請(qǐng)掛牌交易登記公司完成股份登記領(lǐng)取批文驗(yàn)資公布中簽率發(fā)行總結(jié)上報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)股東大會(huì)工商變更刊登招股意向書和發(fā)行公告發(fā)行詢價(jià)通過(guò)證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)劃款驗(yàn)資確定發(fā)行價(jià)格刊登上市公告書進(jìn)入持續(xù)督導(dǎo)階段保薦工作主要流程介紹——發(fā)行上市流程發(fā)行階段上市階段向交易所掛牌交易登記公司完成領(lǐng)取批文驗(yàn)資發(fā)行總結(jié)上報(bào)股東大會(huì)56保薦工作基本流程–核心在于“詢價(jià)”和“定價(jià)”詢價(jià)定價(jià)程序公眾投資者充分了解公司情況公布申購(gòu)和中簽情況確定和聯(lián)系詢價(jià)對(duì)象一對(duì)一推介和現(xiàn)場(chǎng)推介相結(jié)合充分傳遞公司價(jià)值，取得合理的價(jià)格區(qū)間制定媒體傳播計(jì)劃制定路演計(jì)劃制作文案和推介工具成功掛牌上市交易首日股價(jià)表現(xiàn)良好掛牌上市交易路演推介/網(wǎng)下累計(jì)投標(biāo)預(yù)路演/初步詢價(jià)文案工具的準(zhǔn)備盡職調(diào)查低逐步縮小定價(jià)區(qū)間建立初步

估值范圍研究分析師

的觀點(diǎn)主要投資者的

反饋意見確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間高最高點(diǎn)價(jià)格區(qū)間最低點(diǎn)確定最終價(jià)格推介定價(jià)前基礎(chǔ)工作通過(guò)設(shè)計(jì)完善的執(zhí)行過(guò)程實(shí)現(xiàn)最優(yōu)定價(jià)網(wǎng)上市值配售一對(duì)一推介和現(xiàn)場(chǎng)推介相結(jié)合與機(jī)構(gòu)投資者充分溝通，確定最優(yōu)價(jià)格達(dá)到超額認(rèn)購(gòu)盡職調(diào)查協(xié)同券商初步估值定位公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和推介要點(diǎn)保薦工作基本流程–核心在于“詢價(jià)”和“定價(jià)”詢價(jià)定價(jià)程序公57規(guī)范上市公司行為簽署持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議確定內(nèi)容和重點(diǎn)至少兩個(gè)完整會(huì)計(jì)年度（創(chuàng)業(yè)板三個(gè)完整會(huì)計(jì)年度）保薦總結(jié)報(bào)告書完成全部保薦工作保薦工作主要流程介紹——持續(xù)督導(dǎo)階段持續(xù)督導(dǎo)的流程持續(xù)督導(dǎo)的基本要求保薦人或財(cái)務(wù)顧問(wèn)可列席上市公司或相關(guān)當(dāng)事人的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和股東大會(huì)；保薦人或財(cái)務(wù)顧問(wèn)可查詢上市公司或相關(guān)當(dāng)事人相關(guān)資料；保薦人或財(cái)務(wù)顧問(wèn)可要求上市公司或相關(guān)當(dāng)事人及時(shí)提供其發(fā)表獨(dú)立意見事項(xiàng)所必需的資料；保薦人或財(cái)務(wù)顧問(wèn)可事前審閱上市公司或相關(guān)當(dāng)事人的信息披露文件；保薦人或財(cái)務(wù)顧問(wèn)可核查監(jiān)管部門關(guān)注的上市公司或相關(guān)當(dāng)事人的事項(xiàng)，必要時(shí)可聘請(qǐng)相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)共同核查；保薦人或財(cái)務(wù)顧問(wèn)按照法律、法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)及本所有關(guān)信息披露的規(guī)定，對(duì)上市公司或相關(guān)當(dāng)事人違法違規(guī)的事項(xiàng)發(fā)表公開聲明；保薦人或財(cái)務(wù)顧問(wèn)可對(duì)上市公司或相關(guān)當(dāng)事人進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查并出具現(xiàn)場(chǎng)檢查報(bào)告；中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定或協(xié)議約定的其他事項(xiàng)。現(xiàn)場(chǎng)檢查保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)上市公司進(jìn)行必要的現(xiàn)場(chǎng)檢查。保薦人定期現(xiàn)場(chǎng)檢查的內(nèi)容包括但不限于以下事項(xiàng)：（一）公司治理和內(nèi)部控制情況；（二）信息披露情況；（三）公司的獨(dú)立性以及與控股股東、實(shí)際控制人及其他關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)情況；（四）募集資金使用情況；（五）關(guān)聯(lián)交易、對(duì)外擔(dān)保、重大對(duì)外投資情況；（六）經(jīng)營(yíng)狀況；（七）保薦人認(rèn)為應(yīng)予以現(xiàn)場(chǎng)檢查的其他事項(xiàng)。規(guī)范上市公司行為簽署持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議確定內(nèi)容和重點(diǎn)至少兩個(gè)完整會(huì)58保薦工作流程（簡(jiǎn)要時(shí)間安排表）T+1T+2T+3T+4T+5T+6T+7T+8T+9T+10T+11T+12T+13T+14T+15T+16T+17詳細(xì)上市方案設(shè)計(jì)、實(shí)施審批前準(zhǔn)備設(shè)計(jì)募集資金項(xiàng)目、編制可研報(bào)告及報(bào)批發(fā)行☆遞交發(fā)行申請(qǐng)審批☆過(guò)發(fā)審會(huì)審核

刊登招股說(shuō)明書☆路演推介-?發(fā)行和公開發(fā)售☆上市

準(zhǔn)備上市申請(qǐng)文件-?

深交所上市☆

股票正式掛牌上市☆證監(jiān)會(huì)反饋及答復(fù)組建工作團(tuán)隊(duì)上市輔導(dǎo)改制外圍部門批文和監(jiān)管意見起草招股說(shuō)明書及準(zhǔn)備申請(qǐng)文件前期盡職調(diào)查詳細(xì)盡職調(diào)查審計(jì)及出具審計(jì)報(bào)告法律審查及出具法律意見書保薦工作流程（簡(jiǎn)要時(shí)間安排表）T+1T+2T+3T+4T+559第二部分保薦工作及發(fā)行審核關(guān)注要點(diǎn)第二部分保薦工作及發(fā)行審核關(guān)注要點(diǎn)60發(fā)行審核制度現(xiàn)行的發(fā)行審核制度為核準(zhǔn)制，由中介機(jī)構(gòu)推薦、證監(jiān)會(huì)合規(guī)性審核、發(fā)審委實(shí)質(zhì)性判斷，并最終由證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)等一整套機(jī)制組成。核準(zhǔn)制的核心為：合規(guī)性審核＋強(qiáng)制性信息披露＋實(shí)質(zhì)性判斷，即：審查企業(yè)是否符合法定條件:《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》中有詳細(xì)的規(guī)定，主要包括主體資格、獨(dú)立性、規(guī)范運(yùn)作、財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)以及募集資金使用等審查企業(yè)是否及時(shí)、準(zhǔn)確、完整、充分地披露信息實(shí)質(zhì)性判斷：對(duì)公司發(fā)展前景以及投資價(jià)值進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷并有權(quán)對(duì)企業(yè)的發(fā)行申請(qǐng)進(jìn)行否決審核原則明確責(zé)任：中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)100％的責(zé)任，不允許留有尾巴，不能分?jǐn)傌?zé)任，高度警覺(jué)中介報(bào)告中的免責(zé)條款合理懷疑：關(guān)注不符合常理、常情、常態(tài)的情況控制風(fēng)險(xiǎn)：以詳細(xì)審核為基礎(chǔ)，預(yù)防重大審核風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行審核制度現(xiàn)行的發(fā)行審核制度為核準(zhǔn)制，由中介機(jī)構(gòu)推薦、證監(jiān)61發(fā)行人主體資格股權(quán)規(guī)范是否存在問(wèn)題，包括出資瑕疵、股權(quán)瑕疵、實(shí)際控制人認(rèn)定不準(zhǔn)確等股東人數(shù)有無(wú)超限（200人）控股股東、實(shí)際控制人所持股份是否存在重大權(quán)屬糾紛，關(guān)注：實(shí)物資產(chǎn)的出資證明；知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資的風(fēng)險(xiǎn)，比如以著作權(quán)、非專利技術(shù)等作為出資可能引發(fā)的職務(wù)作品和職務(wù)成果侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)等是否存在存在職工持股會(huì)持股、工會(huì)持股、信托持股情況是否存在國(guó)有資產(chǎn)流失、集體資產(chǎn)被低估或非法轉(zhuǎn)讓問(wèn)題，改制時(shí)國(guó)有或集體資產(chǎn)的評(píng)估及轉(zhuǎn)讓價(jià)格、批準(zhǔn)程序、受讓股權(quán)的款項(xiàng)來(lái)源及支付等方面是否存在瑕疵。是否存在“裙帶利益鏈”，即通過(guò)股權(quán)設(shè)計(jì)進(jìn)行非法輸送利益的情況，比如：突擊入股現(xiàn)象，增資擴(kuò)股后不久即申報(bào)發(fā)行申請(qǐng)，一旦獲批，新增股東短短幾個(gè)月即可獲利數(shù)倍。（審核中關(guān)注申報(bào)前6個(gè)月內(nèi)增資入股股東與發(fā)行人及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)和簽字人員的關(guān)聯(lián)關(guān)系。）娃娃股東現(xiàn)象委托持股現(xiàn)象，是否有為身份特殊人士進(jìn)行股份安排或?qū)嶋H控制人通過(guò)代持方式規(guī)避鎖定期等報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人的主營(yíng)業(yè)務(wù)、實(shí)際控制人、管理層是否發(fā)生重大變化股份公司運(yùn)行時(shí)間及有限公司整體變更要求關(guān)注要點(diǎn)發(fā)行人主體資格股權(quán)規(guī)范是否存在問(wèn)題，包括出資瑕疵、股權(quán)瑕疵、62發(fā)行人的獨(dú)立性關(guān)注要點(diǎn)獨(dú)立性是指發(fā)行人的獨(dú)立生存能力，要求發(fā)行人具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力重點(diǎn)關(guān)注由于改制不徹底造成對(duì)控股股東的依賴，出現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易、資金占用、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題，此外，也要關(guān)注發(fā)行人對(duì)外部因素的依賴情況。采購(gòu)和銷售等業(yè)務(wù)系統(tǒng)是否依賴于控股股東和實(shí)際控制人核心技術(shù)和商標(biāo)等的使用是否受制于控股股東和實(shí)際控制人關(guān)聯(lián)交易程序及定價(jià)依據(jù)問(wèn)題，不存在嚴(yán)重影響公司獨(dú)立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易：關(guān)注經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易的比重及變動(dòng)趨勢(shì)；偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易的內(nèi)容、金額及其對(duì)發(fā)行人業(yè)務(wù)和利潤(rùn)的影響；關(guān)聯(lián)交易的必要性及交易定價(jià)的公允性是否存在嚴(yán)重依賴單一客戶或主要原材料依賴單一供應(yīng)商情況是否存在自主創(chuàng)新能力不夠，核心技術(shù)依賴第三方情況發(fā)行人與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)之間不得有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)行人的獨(dú)立性關(guān)注要點(diǎn)獨(dú)立性是指發(fā)行人的獨(dú)立生存能力，要求發(fā)63發(fā)行人的成長(zhǎng)性關(guān)注要點(diǎn)成長(zhǎng)性方面的問(wèn)題多集中于公司業(yè)績(jī)水平大幅波動(dòng)或下降、利潤(rùn)主要來(lái)源于非主營(yíng)業(yè)務(wù)以及包裝成長(zhǎng)性等方面。收入或利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，難以提供有說(shuō)服力的理由過(guò)分倚重稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼等，成長(zhǎng)“原動(dòng)力”不足通過(guò)關(guān)聯(lián)交易輸送利潤(rùn)，關(guān)聯(lián)交易占發(fā)行人業(yè)務(wù)比例大且關(guān)聯(lián)交易較其他業(yè)務(wù)對(duì)于公司利潤(rùn)的貢獻(xiàn)更大等成長(zhǎng)性包裝問(wèn)題，如利用研發(fā)費(fèi)用資本化、提前或退遲確認(rèn)收入、非經(jīng)常性損益等手段調(diào)節(jié)利潤(rùn)等外延式擴(kuò)張，同一控制合并發(fā)行人的成長(zhǎng)性關(guān)注要點(diǎn)成長(zhǎng)性方面的問(wèn)題多集中于公司業(yè)績(jī)水平64發(fā)行人的創(chuàng)新性成長(zhǎng)性方面的問(wèn)題多集中于公司業(yè)績(jī)水平大幅波動(dòng)或下降、利潤(rùn)主要來(lái)源于非主營(yíng)業(yè)務(wù)以及包裝成長(zhǎng)性等方面。所屬產(chǎn)業(yè)是否符合創(chuàng)業(yè)板定位，企業(yè)創(chuàng)新特色是否鮮明是否具有“兩高六新”（即高成長(zhǎng)、高科技、新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)、新能源、新材料、新農(nóng)業(yè)、新模式）的最基本特征是否具有

核心競(jìng)爭(zhēng)力比如技術(shù)、品牌、渠道、客戶、特許經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)等經(jīng)營(yíng)模式是否存在

重大缺陷經(jīng)營(yíng)模式落后，有被取代風(fēng)險(xiǎn)新的經(jīng)營(yíng)模式尚未成熟，待市場(chǎng)檢驗(yàn)經(jīng)營(yíng)模式面臨重大轉(zhuǎn)型，如設(shè)計(jì)改制造、加盟改直營(yíng)等銷售渠道調(diào)整，由“外銷改內(nèi)銷”或“內(nèi)銷改外銷”等發(fā)行人的創(chuàng)新性成長(zhǎng)性方面的問(wèn)題多集中于公司業(yè)績(jī)水平大幅波動(dòng)65發(fā)行人的創(chuàng)新性(續(xù)）是否存在制約持續(xù)盈利能力的因素經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化：產(chǎn)業(yè)或其他政策變化、重大突發(fā)性事件等行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)情況，平均利潤(rùn)率情況等主要原材料供應(yīng)及價(jià)格轉(zhuǎn)嫁能力對(duì)重要客戶的依賴專利保護(hù)期和特許經(jīng)營(yíng)權(quán)展期非經(jīng)常性損益或稅收優(yōu)惠、政策補(bǔ)貼的依賴程度技術(shù)先進(jìn)性及持續(xù)創(chuàng)新能力能否準(zhǔn)確判斷和把握技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)能否保持持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新，持久保持領(lǐng)先地位發(fā)行人的創(chuàng)新性(續(xù)）是否存在制約持續(xù)盈利能力的因素經(jīng)營(yíng)環(huán)境的66發(fā)行人的公司治理結(jié)構(gòu)關(guān)注要點(diǎn)公司治理和內(nèi)控制度的有效性和執(zhí)行情況是否存在嚴(yán)重問(wèn)題：如組織架構(gòu)是否健全，功能定位是否清晰，運(yùn)作機(jī)制是否完善等股權(quán)是否過(guò)于集中或過(guò)于分散，導(dǎo)致難以制約或控制權(quán)不穩(wěn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是否存在違法違規(guī)問(wèn)題：包括擅自公開發(fā)行股票、非法集資、違反法律法規(guī)受到行政處罰且情節(jié)嚴(yán)重等公司董事、監(jiān)事、高管人員是否經(jīng)營(yíng)與發(fā)行人相同或相似的業(yè)務(wù)是否存在違規(guī)擔(dān)保和資金占用問(wèn)題等發(fā)行人的公司治理結(jié)構(gòu)關(guān)注要點(diǎn)公司治理和內(nèi)控制度的有效性和執(zhí)行67財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)關(guān)注要點(diǎn)編制財(cái)務(wù)報(bào)表所依據(jù)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)是否適當(dāng)商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得、使用是否存在重大風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)政策的一致性和適當(dāng)性：報(bào)告期內(nèi)相同或相似業(yè)務(wù)是否采用一致的會(huì)計(jì)政策，如有變更，關(guān)注變更原因的合理性及對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響收入確認(rèn)：結(jié)合發(fā)行人的行業(yè)特點(diǎn)和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的具體情況分析收入確認(rèn)原則是否符合規(guī)定，尤其對(duì)于復(fù)雜業(yè)務(wù)和分期確認(rèn)收入的業(yè)務(wù)重點(diǎn)關(guān)注收入確認(rèn)是否合理以及是否存在提前確認(rèn)收入的情況（實(shí)際審核中信息披露往往是一般原則表述太多，沒(méi)有結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式和財(cái)務(wù)特點(diǎn)具體披露收入確認(rèn)原則，甚至存在任意調(diào)節(jié)現(xiàn)象）財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)及比例分析：企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)及比率是否合理、配比，如從資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等分析償債能力，根據(jù)應(yīng)收帳款、存貨、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的對(duì)比分析公司的收入質(zhì)量等毛利率：關(guān)注毛利率的變動(dòng)情況和趨勢(shì)，對(duì)毛利率大幅變動(dòng)的，關(guān)注變動(dòng)原因和合理性資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提：關(guān)注各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提是否充分合理應(yīng)收帳款管理管理：重點(diǎn)關(guān)注應(yīng)收賬款余額占比及其變動(dòng)趨勢(shì)以及是否影響公司的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。或有負(fù)債：關(guān)注發(fā)行人是否存在可能影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟和仲裁等重大或有事項(xiàng)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)關(guān)注要點(diǎn)編制財(cái)務(wù)報(bào)表所依據(jù)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)是否適當(dāng)商68募集資金使用關(guān)注要點(diǎn)融資的必要性問(wèn)題：如有大量現(xiàn)金趴在帳上無(wú)處可去，是否還有必要通過(guò)IPO融資用于所謂“前景看好”的項(xiàng)目募集資金是否有明確的使用方向：原則上應(yīng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)，并與公司的發(fā)展戰(zhàn)略和目標(biāo)相符。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市公司來(lái)說(shuō)募集資金項(xiàng)目必須用于主營(yíng)業(yè)務(wù)募投項(xiàng)目是否有明確的盈利前景募集資金數(shù)額是否與發(fā)行人現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)對(duì)超募資金運(yùn)用的準(zhǔn)備情況是否充分，會(huì)否出現(xiàn)盲目擴(kuò)張或“趕鴨子上架”的情況募集資金使用關(guān)注要點(diǎn)融資的必要性問(wèn)題：如有大量現(xiàn)金趴在帳69其他需關(guān)注的事項(xiàng)稅收政策執(zhí)行的稅種、稅率是否合法合規(guī)，是否受到稅務(wù)部門的處罰；執(zhí)行的稅收優(yōu)惠政策是否符合國(guó)家法規(guī)政策，是否存在被追繳的重大風(fēng)險(xiǎn)等環(huán)保情況生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是否符合國(guó)家或地方的環(huán)保要求；擬投資項(xiàng)目是否符合國(guó)家或地方的環(huán)保要求，是否取得了相應(yīng)部門的環(huán)保批文等；所處行業(yè)是否屬于重污染行業(yè)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)知識(shí)產(chǎn)權(quán)是高科技企業(yè)的核心價(jià)值，在專利和非專利技術(shù)的保護(hù)問(wèn)題上，需明確原始取得還是繼受取得，并關(guān)注繼受取得非專利技術(shù)的合法性和保密性。此外，信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)、著作權(quán)、商標(biāo)權(quán)、計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)等的維權(quán)、侵權(quán)糾紛是上市過(guò)程中必須妥善處理的重要方面對(duì)賭協(xié)議對(duì)賭資金是雙刃劍，用得好會(huì)極大地促進(jìn)企的發(fā)展壯大，用不好則可能將企業(yè)推入泥潭。曾經(jīng)有對(duì)賭協(xié)議的申報(bào)會(huì)受到更謹(jǐn)慎審核，如是否影響控制權(quán)穩(wěn)定性等危機(jī)處理舉報(bào)信、投訴信、媒體質(zhì)疑等是監(jiān)管部門關(guān)注擬上市企業(yè)基本面的重要窗口中介報(bào)告質(zhì)量保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師、律師師、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的專業(yè)報(bào)告是否存在瑕疵其他需關(guān)注的事項(xiàng)稅收政策執(zhí)行的稅種、稅率是否合法合規(guī)，是否受70第三部分會(huì)后注意事項(xiàng)第三部分會(huì)后注意事項(xiàng)71涉及的基本法律法規(guī)和政策會(huì)后事項(xiàng)《關(guān)于加強(qiáng)對(duì)通過(guò)發(fā)審會(huì)的擬發(fā)行證券的公司會(huì)后事項(xiàng)監(jiān)管的通知》（15號(hào)文）《股票發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)備忘錄第五號(hào)——會(huì)后事項(xiàng)監(jiān)管及封卷工作的操作規(guī)程》《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)辦法》涉及的基本法律法規(guī)和政策會(huì)后事項(xiàng)72會(huì)后階段主要工作會(huì)后主要工作落實(shí)發(fā)審委反饋意見做好封卷持續(xù)關(guān)注重大事項(xiàng)(直至上市前)關(guān)注媒體會(huì)后階段主要工作會(huì)后主要工作73落實(shí)發(fā)審委反饋意見注意事項(xiàng)1、大多是有條件通過(guò),要認(rèn)真對(duì)待發(fā)審委意見2、時(shí)間性要求3、與審核員要做好溝通4、影響封卷落實(shí)發(fā)審委反饋意見注意事項(xiàng)1、大多是有條件通過(guò),要認(rèn)真對(duì)待發(fā)74報(bào)送封卷文件注意事項(xiàng)1、對(duì)于封卷的申請(qǐng)文件，要求每個(gè)文件必須為原件。不能提供原件的，應(yīng)提供發(fā)行人律師的見證件，并保證與原件一致，或由原出文單位蓋章。如原出文單位不再存續(xù)，由承續(xù)其職權(quán)的單位或作出撤銷決定的單位出文證明文件的真實(shí)性。注：創(chuàng)業(yè)板的審核員對(duì)封卷稿的文件審核極其嚴(yán)格，每頁(yè)都會(huì)核對(duì)是否為原件或律師見證件。為保證封卷順利，應(yīng)要求發(fā)行人代表攜帶發(fā)行人的公章到封卷現(xiàn)場(chǎng)為妥。需要特別注意的是，資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告（原件）的附件——審計(jì)報(bào)告及資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告說(shuō)明中的明細(xì)表等相關(guān)文件也應(yīng)為原件。2、申請(qǐng)文件所有需要簽名的地方，均應(yīng)為簽名人親筆簽名，不得以名章、簽名章等代替。審核員會(huì)關(guān)注同一簽名人在申請(qǐng)文件多次簽名筆跡的一致性。3、申請(qǐng)文件中需要由發(fā)行人律師見證的文件，發(fā)行人律師應(yīng)在該文件首頁(yè)注明“以下第XX頁(yè)至第XX頁(yè)與原件一致”，并簽名和簽署鑒證日期，律師事務(wù)所應(yīng)在該文件首頁(yè)加蓋公章，并在第XX頁(yè)至第XX頁(yè)側(cè)面以律師事務(wù)所公章加蓋騎縫章。見證律師必須為簽字律師中的一位，不可由非簽字律師代為見證。4、與主板封卷文件不同的是：創(chuàng)業(yè)板封卷文件中包括歷次反饋意見回復(fù)及其附件。歷次反饋時(shí)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師及律師出具的文件盡可能地與該機(jī)構(gòu)出具的其他文件一起放到第三章。封卷后審核員會(huì)核對(duì)首次申報(bào)文件中哪些文件沒(méi)有被放到封卷稿中。另，審核要求保薦機(jī)構(gòu)出具的反饋意見回復(fù)函及反饋意見回復(fù)說(shuō)明中除加蓋公司公章外，應(yīng)有兩位保薦代表人的親筆簽名。報(bào)送封卷文件注意事項(xiàng)1、對(duì)于封卷的申請(qǐng)文件，要求每個(gè)文件必須75報(bào)送封卷文件注意事項(xiàng)（續(xù)）5、報(bào)送封卷文件應(yīng)提供歷次申報(bào)文件匯總光盤一張。6、對(duì)于多次修改的文件，如招股說(shuō)明書等，要求簽署日期為最后一次修改日期。7、申請(qǐng)文件中的發(fā)行保薦書及發(fā)行保薦工作報(bào)告應(yīng)包括歷次補(bǔ)充意見稿及最終合并稿（即包含反饋回復(fù)的內(nèi)容），三個(gè)招股說(shuō)明書稿（申請(qǐng)、上會(huì)、最終）。8、招股說(shuō)明書（封卷稿）封面應(yīng)刪除原用于預(yù)披露的招股書明書封面上的有關(guān)預(yù)披露聲明及“申報(bào)稿”字樣。9、提前準(zhǔn)備《XX證券公司關(guān)于XXX股份有限公司首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件中全部簽名的鑒證核查意見》，公司蓋章后，保薦代表人封卷現(xiàn)場(chǎng)簽字。要求兩名保薦代表人對(duì)申請(qǐng)文件中所有董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、控制股東（主要股東）、實(shí)際控制人、中介機(jī)構(gòu)相關(guān)人員等在申請(qǐng)文件中的所有簽名均為簽名人親筆簽名的真實(shí)性、本次發(fā)行申請(qǐng)文件的齊備性作出書面保證，并在兩審核員的現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督下在該書面保證上簽字。根據(jù)審核員的要求不同，可將上述兩個(gè)承諾函合并出具，并置于申請(qǐng)文件的首頁(yè)。10、兩位審核員核查完封卷文件后均在申請(qǐng)文件首頁(yè)簽名并簽署日期，并交創(chuàng)業(yè)板綜合處。11、審核員要求保薦人在發(fā)審委意見回復(fù)當(dāng)天完成封卷工作。報(bào)送封卷文件注意事項(xiàng)（續(xù)）5、報(bào)送封卷文件應(yīng)提供歷次申報(bào)文件76會(huì)后重大事項(xiàng)擬發(fā)行股票的公司在股票發(fā)行（首發(fā)、增發(fā)、配股）取得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后和股票上市前，仍存在許多不確定因素。為此，證監(jiān)會(huì)于2002年2月3日發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)對(duì)通過(guò)發(fā)審會(huì)的擬發(fā)行證券的公司會(huì)后事項(xiàng)監(jiān)管的通知》（15號(hào)文）

，對(duì)通過(guò)發(fā)審會(huì)的公司強(qiáng)化監(jiān)管，具體規(guī)定如下：

對(duì)通過(guò)發(fā)審會(huì)的擬發(fā)行公司，在獲準(zhǔn)上市前，主承銷商和相關(guān)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)仍應(yīng)遵循勤勉盡責(zé)、誠(chéng)實(shí)信用的原則，繼續(xù)認(rèn)真履行盡職調(diào)查義務(wù)，對(duì)擬發(fā)行公司是否發(fā)生重大事項(xiàng)

給予持續(xù)、必要的關(guān)注。所謂重大事項(xiàng)是指可能影響本次發(fā)行上市及對(duì)投資者做出投資決策有重大影響的應(yīng)予披露的事項(xiàng)。擬發(fā)行公司在發(fā)審會(huì)后至招股說(shuō)明書或招股意向書刊登日之前發(fā)生重大事項(xiàng)的，應(yīng)于該事項(xiàng)發(fā)生后２個(gè)工作日內(nèi)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)書面說(shuō)明并對(duì)招股說(shuō)明書或招股意向書作出修改或進(jìn)行補(bǔ)充披露，主承銷商及相關(guān)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)重大事項(xiàng)發(fā)表專業(yè)意見。

證監(jiān)會(huì)在收到上述補(bǔ)充材料和說(shuō)明后，將按審核程序決定是否需要重新提交發(fā)審會(huì)討論。

在對(duì)擬發(fā)行公司的申請(qǐng)文件進(jìn)行封卷時(shí)，擬發(fā)行公司應(yīng)提供經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核、根據(jù)發(fā)審委意見修改并經(jīng)全體董事簽署的招股說(shuō)明書或招股意向書（封卷稿），其中發(fā)行價(jià)格、發(fā)行時(shí)間及發(fā)行方案待定。

會(huì)后重大事項(xiàng)擬發(fā)行股票的公司在股票發(fā)行（首發(fā)、增發(fā)、配股）取77會(huì)后重大事項(xiàng)擬發(fā)行公司在刊登招股說(shuō)明書或招股意向書的前一工作日，應(yīng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)說(shuō)明擬刊登的招股說(shuō)明書或招股意向書與招股說(shuō)明書或招股意向書（封卷稿）之間是否存在差異，主承銷商及相關(guān)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)出具聲明和承諾。發(fā)行人律師還應(yīng)出具補(bǔ)充法律意見書，說(shuō)明已對(duì)所有與本次發(fā)行上市有關(guān)的事項(xiàng)進(jìn)行了充分的核查驗(yàn)證，保證不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述及重大遺漏。中國(guó)證監(jiān)會(huì)同時(shí)將上述文件歸檔。招股說(shuō)明書或招股意向書刊登后至獲準(zhǔn)上市前，擬發(fā)行公司發(fā)生重大事項(xiàng)的，應(yīng)于該事項(xiàng)發(fā)生后第一個(gè)工作日向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交書面說(shuō)明，主承銷商和相關(guān)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)出具專業(yè)意見。

《中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委辦法》第32條規(guī)定，在發(fā)審委會(huì)議對(duì)發(fā)行人股票發(fā)行申請(qǐng)表決通過(guò)后至證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)前，發(fā)行人發(fā)生了與所報(bào)送的發(fā)行申請(qǐng)文件不一致的重大事項(xiàng)，證監(jiān)會(huì)有關(guān)職能部門可以提請(qǐng)發(fā)審委召開會(huì)后事項(xiàng)發(fā)審委會(huì)議，對(duì)該發(fā)行人的股票發(fā)行申請(qǐng)文件重新進(jìn)行審核。會(huì)后重大事項(xiàng)擬發(fā)行公司在刊登招股說(shuō)明書或招股意向書的前一工作78是否需重新提交發(fā)審會(huì)審核的標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)《股票發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)備忘錄第五號(hào)》是否需要重新提交發(fā)審會(huì)審核的標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)行人如果滿足以下全部條件，不再提交發(fā)審會(huì)審核。1、注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具了無(wú)保留意見的審計(jì)報(bào)告。2、主承銷商出具的專項(xiàng)說(shuō)明和發(fā)行人律師出具的法律意見書中沒(méi)有影響公司發(fā)行新股的情形出現(xiàn)。3、公司無(wú)重大違法違規(guī)行為。4、公司的財(cái)務(wù)狀況正常，報(bào)表項(xiàng)目無(wú)異常變化。5、公司沒(méi)有發(fā)生重大資產(chǎn)置換、股權(quán)、債務(wù)重組等公司架構(gòu)變化的情形。6、公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生變更。7、公司的管理層及核心技術(shù)人員穩(wěn)定，沒(méi)有出現(xiàn)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理有重大影響的人員變化。8、公司沒(méi)有發(fā)生未履行法定程序的關(guān)聯(lián)交易，且沒(méi)有發(fā)生未在申報(bào)的招股說(shuō)明書中披露的重大關(guān)聯(lián)交易。滿足以下全部條件，不再提交發(fā)審會(huì)審核是否需重新提交發(fā)審會(huì)審核的標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)《股票發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)備忘錄第79是否需重新提交發(fā)審會(huì)審核的標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)）9、經(jīng)辦公司業(yè)務(wù)的主承銷商、會(huì)計(jì)師和律師未受到有關(guān)部門的處罰，或未發(fā)生更換。10、公司的盈利狀況與盈利預(yù)測(cè)（如有）趨勢(shì)基本相符。11、公司及其董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、主要股東沒(méi)有發(fā)生重大的訴訟、仲裁和股權(quán)糾紛，也不存在影響公司發(fā)行新股的潛在糾紛。12、沒(méi)有發(fā)生大股東占用公司資金和侵害小股東利益的情形。13、沒(méi)有發(fā)生影響公司持續(xù)發(fā)展的法律、政策、市場(chǎng)等方面的重大變化。14、公司的業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)的獨(dú)立性沒(méi)有發(fā)生變化。15、公司主要財(cái)產(chǎn)、股權(quán)沒(méi)有出現(xiàn)限制性障礙。16、上市公司不存在違反信息披露要求的事項(xiàng)。17、公司不存在其他影響發(fā)行上市和投資者判斷的重大事項(xiàng)。滿足以下全部條件，不再提交發(fā)審會(huì)審核是否需重新提交發(fā)審會(huì)審核的標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)）9、經(jīng)辦公司業(yè)務(wù)的主承銷80案例一：蘇州恒久——IPO未通過(guò)會(huì)后事項(xiàng)發(fā)審委會(huì)議審核中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)于2010年2月26日以《關(guān)于核準(zhǔn)蘇州恒久光電科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票的批復(fù)》核準(zhǔn)蘇州恒久首次公開發(fā)行股票。公司公開發(fā)行股票期間，